Archives pour la catégorie Inside

Fnac Darty : Société Générale précise sa position. Dans un courrier adressé à l’Autorité des marchés financiers, la banque au logo rouge et noir donne des détails sur l’opération de couverture réalisée pour le compte de Vivendi portant sur 11% du capital de Fnac Darty. « Nous détenons 131 525 actions Fnac Darty et nous avons effectué des transactions hors marché ayant pour Société Générale un effet économique similaire à la possession d’actions Fnac Darty.

Ces transactions comprennent notamment les opérations concomitantes suivantes : la cession de 2 944 651 actions Fnac Darty via un accelerated book-building (ABB), la couverture de cette position courte par la conclusion d’un emprunt de titres auprès d’un actionnaire de Fnac Darty, et la conclusion d’un contrat forward portant sur des actions Fnac Darty aux termes duquel la contrepartie de la Société Générale pourra exiger un dénouement de ce contrat en numéraire [sur la base du cours moyen entre le 12 juillet 2018 et le 22 octobre 2019] ou en titres [dont la livraison interviendra le 12 juillet 2018 ou le 4 mars 2019] ».

Et d’ajouter : « au résultat de ces opérations, la Société Générale détient in fine un contrat forward portant sur 2 944 651 actions Fnac Darty et deux contrats financiers avec paiement d’un différentiel portant sur un total de 1 278 actions Fnac Darty ».

IGE+XAO : l’OPA se termine lundi 22 janvier 2018. Schneider Electric Industries s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues de l’éditeur de logiciels de CAO, représentant 100% du capital, au prix de 132 € par action (dividende inclus, arrêté à 1,55 € et détaché le 6 mars 2018, sous réserve du vote de l’AGE). Ce prix fait ressortir une prime de 15% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération, le 8 novembre 2017, et de 26,4% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Schneider se réserve le droit de ne pas donner suite à son offre s’il ne détient pas les deux tiers du capital (plus une action) d’IGE+XAO.

Dalenys : l’OPA se termine lundi 22 janvier 2018. Natixis, à travers sa filiale à 100% Natixis Belgique Investissements, qui détenait 54,26% du capital de l’ex-Rentabiliweb avant l’offre, s’engage à acquérir chaque action au prix de 9 € (et chaque warrant à 1,43 €). Ce prix fait ressortir une prime de 45,7% sur le dernier cours coté avant l’annonce, le 26 juin 2017, et valorise Dalenys 160,85 millions d’euros. L’acquisition de Dalenys s’inscrit dans la stratégie de développement des activités de paiement du Groupe Natixis et de son actionnaire, le groupe BPCE. En effet, le Groupe Natixis ambitionne de devenir l’un des leaders européens des paiements en particulier dans les services aux marchands.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Des OPA amicales (DST, Vermeg) ou hostile (Ablynx), des projets de scission (Altice) ou de redistribution (Puma), des changements de tour de table (Showroomprivé, Derichebourg, Covestro) et de multiples rumeurs (Icade, Neopost, Freelance.com, GKN, GoPro, Xerox) : la deuxième semaine de l’année a concentré un nombre impressionnant d’opérations.

Les nouveautés

Kering veut distribuer 70% des actions Puma à ses actionnaires. Le groupe de luxe projette de distribuer en nature environ 70% du total des actions du fabricant d’articles de sport en circulation, sachant que le groupe en détient actuellement 86,3%. A l’issue de l’opération, Kering conserverait environ 16% des actions Puma. Artémis, qui détient 40,9% du capital de Kering, deviendrait un actionnaire stratégique de long terme de Puma avec une participation d’environ 29%, le flottant atteignant autour de 55%. Les modalités de la distribution en nature d’actions Puma aux actionnaires de Kering, en cours d’évaluation, seront soumises au vote des actionnaires au cours de l’assemblée générale du 26 avril 2018.

SS&C Technologies lance une OPA amicale sur DST Systems. L’éditeur américain de logiciels de services financiers a confirmé la signature d’un accord en vue d’acquérir son compatriote, spécialisé dans le traitement documentaire pour le compte des banques. SS&C Technologies s’engage à acquérir chaque action DST Systems au prix de 84 $, faisant ressortir un gain de 31,7% sur les cinq dernières séances et de 49,7% sur les trois derniers mois, et valorise la société 5,4 milliards de dollars, dette comprise. SS&C va pouvoir ainsi étoffer son offre en matière d’infrastructures technologiques à destination des institutions financières et accéder au marché des technologies de l’information dans le domaine de la santé.

Ablynx, le marché s’attend à une surenchère. Cette société biopharmaceutique belge a reçu une proposition non sollicitée du laboratoire danois Novo Nordisk pour acquérir en espèces la totalité des actions Ablynx au prix unitaire de 28 € avec un « contingent value right » (CVR) pouvant aller jusqu’à 2,50 €, valorisant la société 2,6 milliards d’euros. Mais le conseil d’administration d’Ablynx a décidé à l’unanimité que cette proposition n’était pas dans l’intérêt de la société et de ses actionnaires. Plusieurs scénarios sont désormais possibles. Novo Nordisk peut renoncer à son offre, lancer une OPA inamicale ou relever son prix. A moins qu’un chevalier blanc n’entre en jeu. Ablynx termine la semaine sur un gain de 18,8%, à 36,60 €.

Altice veut séparer ses activités en Europe et aux Etats-Unis. Cette scission doit être effectuée via une cession de la participation de 67,2% d’Altice NV dans Altice Etats-Unis à travers une distribution en nature aux actionnaires d’Altice NV, à raison de 0,4163 action Altice USA pour chaque Altice Action NV.  En parallèle, les actionnaires d’Altice USA recevront un dividende exceptionnel de 1,5 milliard de dollars en numéraire. Altice USA lancera également un programme de rachat d’actions de 2 milliards de dollars dès la finalisation de la séparation. L’opération pourrait être conclue à la fin du 2^e trimestre 2018, après l’obtention des autorisations réglementaires et du feu vert des actionnaires d’Altice.

Vermeg lance une OPA amicale sur Lombard Risk Management. Selon les termes de l’accord, ce prestataire de solutions informatiques à l’industrie des services financiers et de l’assurance propose d’acquérir chaque action Lombard Risk, cotée à la Bourse de Londres, au prix de 13 pence, soit une prime de 98,5% sur le dernier cours coté avant l’annonce (6,55 pence). A ce niveau, Lombard Risk est valorisé 52,08 millions de livres. Pour Vermeg, cette opération représente une opportunité d’acquérir une entreprise technologique innovante axée sur les activités de gestion des garanties et de reporting réglementaire, très complémentaire de ses activités.

Les opérations en cours

Euler Hermes : l’OPA est ouverte du 15 janvier au 13 février 2018. Allianz, qui détient désormais 77,98% du capital du leader mondial de l’assurance-crédit, s’engage à acquérir chaque action au prix unitaire de 122 €. Ce prix fait ressortir une prime de 20,7% par rapport au cours du 24 novembre 2017 et de 22,9% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date. Il valorise la société cotée sur le compartiment A d’Euronext Paris 5,2 milliards d’euros. Si les conditions requises sont remplies, l’offre sera suivie d’un retrait obligatoire au même prix.

Gemalto : l’OPA est en bonne voie. Thales prévoit de soumettre une demande d’approbation du document d’offre auprès de l’Autorité néerlandaise des marchés financiers dans la semaine du 29 janvier 2018. En outre, les deux groupes confirment que le processus d’obtention des autorisations réglementaires requises dans le cadre de l’offre visant à créer un leader mondial de la sécurité digitale est en cours. Il est prévu que l’opération au prix de 51 € par action (dividende attaché) soit réalisée peu de temps après que Thales ait obtenu toutes les autorisations règlementaires usuelles, ce qui est envisagé pour le second semestre 2018.

E.ON apportera ses actions Uniper à l’OPA de Fortum. Le fournisseur de gaz naturel et d’électricité allemand a annoncé qu’il cédait sa participation de 46,65% dans Uniper au groupe finlandais de services aux collectivités. L’offre publique étant libellée à 22 € par action, le produit de cession s’élèvera à environ 3,76 milliards d’euros. « Cette transaction nous permet de vendre la totalité de notre participation dans Uniper à un prix attractif. E.ON se concentrera désormais entièrement sur ses clients et ses activités de base dans le nouveau monde de l’énergie », est-il précisé.

Ignyta : l’OPA de Roche se déroulera jusqu’au 7 février 2018.  Le groupe pharmaceutique suisse s’engage à acquérir chaque action Ignyta au prix de 27 $, soit une prime de 74% sur le dernier cours avant l’annonce. Ce qui valorise le laboratoire américain, spécialisé dans les tests de diagnostic, 1,7 milliard de dollars. A l’issue de l’offre, les actions aux mains du public seront acquises dans le cadre d’une fusion, avec l’objectif de finaliser l’opération au cours du 1^er semestre 2018.

Les résultats

Traqueur : l’offre a une suite positive. A l’issue de son OPA au prix de 1,50 € par action, Coyote System a porté son contrôle de 48,84% à 66,22% dans le capital de cette société spécialisée dans les produits de localisation de véhicules volés. Euronext Paris précisera les dates et la durée de la réouverture de l’offre, sachant que l’initiateur n’envisage pas de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Tours de table

Showroomprivé : Carrefour prend une participation de 17% du capital auprès de Conforama, filiale du groupe Steinhoff. Cette transaction prendra la forme d’une acquisition hors marché au prix unitaire de 13,5 € pour un montant de 79 millions d’euros. Un complément de prix sera versé à Conforama en cas de lancement par Carrefour d’une OPA sur Showroomprivé dans les 18 mois suivant la réalisation de l’opération. Carrefour se substituera à Conforama dans le concert d’actionnaires existant. L’opération est néanmoins subordonnée à l’obtention d’une dérogation de l’AMF à l’obligation de déposer une offre publique.

Derichebourg : la CFER a réduit son exposition. La Compagnie Financière pour l’Environnement et le Recyclage (CFER) a cédé environ 10% du capital du groupe de services à l’environnement dans le cadre d’un placement privé au prix de 8 € par action. A l’issue de cette cession, CFER détient 40,12% du capital et 56,68% des droits de vote de Derichebourg et le flottant est porté à environ 58,78%. CFER a confirmé son intention de conserver sa participation résiduelle de façon durable.

Bayer a vendu 10,4% du capital de Covestro. Le groupe chimique allemand a réduit sa participation directe dans Covestro de 24,6% à 14,2%, en cédant ses titres au prix de 86,25 €. En raison de l’intérêt manifesté par les investisseurs, le placement s’est élevé à 1,8 milliard d’euros, soit au-delà du montant initialement prévu (1,5 milliard). Le placement a eu lieu mercredi après la clôture et visait exclusivement les investisseurs institutionnels. En dehors de l’intérêt direct que Bayer détient dans Covestro, Bayer Pension Trust détient 8,9% supplémentaires. Comme annoncé, Bayer a l’intention de se séparer complètement de ses parts dans Covestro à moyen terme.

Bruits de marché

En France

Icade très entourée sur Euronext Paris. Vendredi, l’action de cet opérateur immobilier intégré s’est adjugé 2,9%, à 83,95 €, portant sa capitalisation à 6,2 milliards d’euros. Selon le site Internet WanSquare, Foncière des Régions a mandaté BNP Paribas et Goldman Sachs pour réfléchir à une opération sur cette filiale de la Caisse des dépôts et consignations. Eric Lombard, nouveau patron de la CDC, avait annoncé qu’il souhaitait passer en revue le portefeuille de participations, qui comprend notamment CNP Assurances, la Compagnie des Alpes et Icade.

Neopost activement recherchée. Vendredi, l’action de ce fournisseur de solutions de traitement du courrier et acteur majeur dans le domaine de la communication digitale et des solutions logistiques a gagné 5,1%, à 25,76 €, soit une capitalisation de 890 millions d’euros. A l’origine de ce regain d’intérêt, on trouve une information de l’agence Bloomberg selon laquelle son concurrent américain Pitney Bowes aurait reçu des marques d’intérêt de la part des sociétés d’investissement Carlyle et Blackstone.

Freelance.com étrangement convoité par Umalis. Dans une déclaration mise en ligne sur le site de ce spécialiste du portage salarial, Christian Person, PDG d’Umalis, déclare vouloir « monter progressivement dans le capital de Freelance.com » avec l’objectif « d’en prendre le contrôle ». Mais le marché a du mal à donner de la crédibilité à cette volonté de conquête. Umalis pèse 7,1 millions d’euros sur Euronext Access, quand Freelance.com capitalise 58,9 millions sur Euronext Growth. Surtout, le capital de Freelance.com est verrouillé à hauteur de 88,36% par CBV Ingénierie. Aussi les dirigeants de Freelance.com s’avouent surpris de cette déclaration « cavalière », laquelle ne devrait pas manquer de faire l’objet d’une enquête de la part de l’AMF.

A l’étranger

GKN flambe à la City. L’action du groupe britannique, spécialisé dans la fabrication d’équipements destinés aux secteurs automobile et aéronautique, a bondi vendredi de 26,2%, à 420 pence, portant sa capitalisation à 7,2 milliards de livres. GKN vient en effet de rejeter une offre inamicale de son concurrent Melrose Industries, qui propose une offre mixte (80% en titres, 20% en espèces), valorisant l’action à 405 pence, la jugeant « opportuniste » et sous-évaluant « l’entreprise et ses perspectives ». GKN souhaite à présent travailler sur un projet de scission en deux entités.

GoPro dément les rumeurs de cession. La société californienne, connue pour ses caméras embarquées, a tenu à démentir l’information, relayée par la chaîne CNBC et l’agence Bloomberg, selon laquelle elle avait mandaté JPMorgan Chase en vue d’une éventuelle cession. Mais GoPro, qui entend réduire ses effectifs et abandonner le secteur des drones (sous la marque Karma), n’exclut pas pour autant une alliance avec un acteur d’envergure « s’il y avait une opportunité », comme l’a précisé Nick Woodman, directeur général de GoPro à Bloomberg TV. Sur la semaine, l’action cède 5%, à 6,23 $, soit un recul de 17,7% depuis le début de l’année.

Xerox très entourée à la Bourse de New York. Sur la semaine, l’action du célèbre fabricant américain d’imprimantes et de photocopieurs gagne 8,3%, à 32,77 $. Selon The Wall Street Journal, Xerox serait en discussion avec le groupe japonais Fujifilm Holdings en vue d’un rapprochement qui pourrait donner lieu à un changement de contrôle. Les deux sociétés sont déjà engagées dans une co-entreprise de production de photocopieurs implantée à Tokyo pour servir la région Asie-Pacifique. Et Xerox est actuellement sous la pression de l’investisseur Carl Icahn qui détient 9,7% du capital.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un magnifique week-end et vous remercie de votre fidélité.

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OPA, OPE, OPR, OPRA : le bilan 2017 ! Voici, dans un document exclusif, le bilan des opérations de l’année écoulée avec le palmarès des experts indépendants. L’équipe du Journal des OPA vous souhaite à nouveau une année 2018 pleine de succès dans vos projets et vous remercie de votre fidélité.

OPA Bilan 2017

Traqueur : l’OPA se termine lundi 8 janvier 2018. Coyote System, qui détenait avant l’offre 48,84% du capital de cette société spécialisée dans les produits de localisation de véhicules volés, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 1,50 €. Ce prix fait ressortir une prime de 30,4% par rapport au cours de clôture de l’action Traqueur au 5 mai 2017. A noter que l’initiateur n’envisage pas de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Groupe IRD : nouveau tour de table. Suite à la fusion-absorption de l’AIFP, l’Association GPI – Cité des Entreprises a franchi en hausse le seuil de 20% et détient désormais 24,66% du capital et des droits de vote de cette société présente dans le capital investissement, l’immobilier, la transmission et la recherche de financements. L’Association GPI – Cité des Entreprises n’envisage toutefois pas d’acquérir d’autres actions, ni d’acquérir le contrôle de Groupe IRD.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Avec 41 opérations déposées, sans compter les 5 offres en attente (Business & Decision, Baccarat, SES Imagotag, Financière Marjos, Aufeminin), 2017 restera comme un excellent millésime. Et ce, d’autant que le marché, qui aura donc gagné 9,26% si l’on se réfère au CAC 40, a dû composer avec l’élection présidentielle qui encourage généralement les sociétés à l’attentisme. Voici la synthèse de la dernière semaine de l’année.

Les nouveautés

En France

Gaussin lance une offre volontaire de rachat sur Leaderlease. L’offre, qui est ouverte du 28 décembre 2017 au 2 février 2018, vise l’intégralité des 204.157 actions Leaderlease négociées sur Euronext Access que Gaussin ne détient pas, soit 1,4% du capital. Gaussin s’engage à acquérir les actions Leaderlease au prix unitaire de 0,8215 €. Ce qui valorise cette société spécialisée dans la location d’équipements de manutention 12 millions d’euros. Détenant d’ores et déjà une participation supérieure à 90% du capital, Gaussin demandera, à l’issue de l’offre, le retrait de la négociation des actions Leaderlease inscrites sur Euronext Access.

Foncière des Murs : projet de fusion avec FDM Management. L’AMF a enregistré le document E établi dans le cadre du projet de rapprochement avec FDM Management SAS annoncé le 19 octobre 2017. Ce projet de rapprochement prendrait la forme d’une fusion-absorption par Foncière des Murs de FDM Management SAS réalisée sur la base de l’ANR triple net qui a pour objectif de réunir au sein d’une même entité les portefeuilles d’actifs des deux sociétés et ainsi d’atteindre une taille critique en Europe. La fusion sera soumise à l’approbation des assemblées générales des actionnaires devant se tenir le 24 janvier 2018.

A l’étranger

Le Brésil veut garder le contrôle d’Embraer (Empresa Brasileira de Aeronáutica). Au lendemain de l’annonce de discussions sur un éventuel rapprochement avec le constructeur américain Boeing, le président du Brésil, Michel Temer, a clairement affirmé la volonté de son pays de garder le contrôle sur son groupe aéronautique. « Le Brésil veut garder le contrôle d’Embraer », a réagi Michel Temer. « Tout apport de capital étranger est bienvenu », comme « tout accord de partenariat », mais « le transfert du contrôle n’est pas en discussion », le ministre de la Défense, Raul Jungmann, invoquant de son côté la « souveraineté nationale ».

Les opérations en cours

Zodiac Aerospace : l’offre publique de Safran est ouverte depuis le 27 décembre 2017. Et sa date de clôture sera fixée après l’autorisation de rapprochement entre les deux sociétés donnée par l’autorité de la concurrence du Brésil (CADE) et dès confirmation de l’absence d’opposition à cette autorisation. Pour rappel, le prix de l’OPA a été fixé à 25 € par action Zodiac Aerospace, soit une prime de 8,4% sur le cours du 23 mai 2017. Pour l’OPE, la parité sera comprise entre 0,3 et 0,332 action de préférence Safran (inaliénable pendant 36 mois) pour une action Zodiac Aerospace. La parité définitive sera déterminée par référence à une moyenne des cours sur dix séances précédant la date de clôture de l’offre. Les actionnaires pourront apporter leurs actions soit à l’offre principale, soit à l’offre subsidiaire, soit en combinant les deux.

Traqueur : l’OPA se déroule jusqu’au 8 janvier 2018. Coyote System, qui détient déjà 48,84% du capital de cette société spécialisée dans les produits de localisation de véhicules volés, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 1,50 €. Ce prix fait ressortir une prime de 30,4% par rapport au cours de clôture de l’action Traqueur au 5 mai 2017, jour de l’annonce de l’opération. A noter que l’initiateur n’envisage pas de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

IGE+XAO : l’OPA court jusqu’au 22 janvier 2018. Schneider Electric Industries s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues de l’éditeur de logiciels de CAO, représentant 100% du capital, au prix de 132 € par action (dividende inclus, arrêté à 1,55 € et détaché le 6 mars 2018, sous réserve du vote de l’AGE). Ce prix fait ressortir une prime de 15% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération, le 8 novembre 2017, et de 26,4% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Schneider se réserve le droit de ne pas donner suite à son offre s’il ne détient pas les deux tiers du capital (plus une action) d’IGE+XAO.

Astellia : l’OPA se termine le 23 janvier 2018. Exfo, qui détient 33,07% de ce spécialiste de l’analyse de la performance des réseaux mobiles, s’engage à acquérir les titres non détenus, représentant 66,93% du capital, au prix de 10 € par action. Ce prix extériorise une prime de 44,7% sur le dernier cours du 30 août 2017, dernière séance avant l’annonce de l’offre. A l’issue de l’OPA, si les conditions requises sont remplies, Exfo a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Sortie de cote

Foncière Développement Logements : les actions ont été radiées le 29 décembre 2017. A cette date, les actions non présentées à l’offre publique de retrait par les actionnaires minoritaires ont été transférées à Foncière des Régions, moyennant une indemnisation de 8,06 € par action. A l’issue de l’OPR, FDR avait porté son contrôle de 99,85% à 99,91% dans le capital de FDL.

A savoir

Crédit Agricole porte son contrôle à 100% dans Caceis. La banque verte a finalisé l’acquisition de la participation de 15% détenue par Natixis dans Caceis, dont il contrôle désormais 100% du capital. Avec environ 2 600 milliards d’euros d’encours en conservation, 1 700 milliards d’euros d’encours administrés et une présence dans 9 pays européens, Caceis est un des tout premiers acteurs de ce secteur en Europe. L’opération permettra de renforcer les bénéfices de l’intégration de Caceis au sein du pôle Grande clientèle du groupe Crédit Agricole S.A.

FFP s’engage aux côtés de JAB Holding. La société d’investissement, contrôlée par les Etablissements Peugeot Frères, s’est engagée à investir 150 millions de dollars dans JAB CF Global Brand II, le second véhicule de coinvestissement de JAB Holding Company afin de poursuivre sa stratégie de croissance dans le secteur des biens de consommation. JAB est un groupe non coté avec des participations dans des entreprises présentes dans les biens de consommation du secteur de la santé, des produits d’entretien ménager, des cosmétiques, du luxe et du café.

Eurazeo : discussions exclusives en vue de l’acquisition d’Idinvest. A l’issue de l’opération envisagée, Eurazeo détiendrait environ 70% du capital de la société de gestion aux côtés des équipes de management. Idinvest conserverait son autonomie de gestion avec une équipe de management inchangée. Idinvest Partners est un leader du capital-innovation et croissance, de la dette privée, des mandats et des fonds dédiés en France et en Europe. La société gère près de 7 milliards d’euros pour le compte de compagnies d’assurances et de grands institutionnels.

Le Tanneur & Cie : succès de l’augmentation de capital. Le produit brut s’élève à 3.542.056 € et se traduit par l’émission de 3.542.056 actions nouvelles au prix unitaire de 1 €. Le capital de la société post-augmentation de capital s’élèvera à 12.144.192 €, divisé en 12.144.192 actions de 1 € de nominal. Cette opération constitue la 3^e et dernière étape du plan de recapitalisation et de développement visé dans le protocole d’accord conclu le 1^er août 2017 entre Qatar Luxury Group (QLG), Tolomei Participations et la société. A l’issue de l’augmentation de capital, Tolomei détiendra 59,85% du capital de Le Tanneur & Cie, aux côtés de QLG (38,41%).

OPA, OPE, OPR, OPRA, bientôt le bilan 2017 ! Sociétés cibles, acquéreurs, prix et nature de l’offre publique, primes offertes sur le dernier cours ou sur la moyenne des cours des trois derniers mois avant l’annonce de l’opération, noms des établissements présentateurs et des experts indépendants, etc.  Le Journal des OPA donnera en exclusivité tous ces éléments dans un document récapitulatif qui sera réservé aux membres recevant les alertes du Journal des OPA.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un très beau réveillon et vous remercie de votre fidélité.

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Foncière Développement Logements : l’OPR se termine jeudi 28 décembre 2017. Foncière des Régions, qui détient désormais 99,85 % du capital de FDL, suite aux apports en nature réalisés par Cardif Assurance Vie, Predica et Generali Vie, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 8,06 €. Ce prix fait apparaître une décote de 5,6% par rapport au cours du 19 octobre 2017 (8,54 €), dernière séance avant l’annonce de la transaction, mais reste égal au cours moyen pondéré par les volumes sur les 3 derniers mois avant cette date. En revanche, le prix fait ressortir une prime de 73,3% sur l’actif net réévalué triple net EPRA au 30 juin 2017 (4,65 €). Le retrait obligatoire interviendra le 29 décembre 2017.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. La proximité des fêtes de fin d’année loin d’être un frein a été un catalyseur d’offres, notamment aux Etats-Unis (Snyder’s-Lance, Kindred Healthcare, Pinnacle Entertainment, Ignyta, Amplify Snack Brands, Gener8 Maritime) et en Europe (Buwog, Ladbrokes Coral). En France, Allianz a déposé officiellement son OPA sur Euler Hermes et l’offre de Safran sur Zodiac Aerospace commencera ce mercredi 27 décembre 2017.

Les nouveautés

En France

Euler Hermes : Allianz, sa maison mère, a déposé son offre. Le premier assureur européen, qui détient désormais 74,35% du capital du leader mondial de l’assurance-crédit, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 122 €. Ce prix fait ressortir une prime de 20,7% sur le cours du 24 novembre 2017 et de 22,9% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date. Si les conditions requises sont remplies, l’offre sera suivie d’un retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 15 janvier au 13 février 2018.

A l’étranger

Aux Etats-Unis

Fusions & acquisitions en cascade à Wall Street. Par ordre d’importance, le groupe agroalimentaire Campbell Soup va mettre la main sur Snyder’s-Lance, propriétaire des biscuits salés Pretzels Crips et des chips Cape Coc, pour un montant de 4,87 milliards de dollars. Campbell Soup offre 50 $ par action Snyder’s-Lance, soit une prime de 27% par rapport au dernier cours du 13 décembre 2017, dernière séance avant l’annonce d’une éventuelle transaction.

Kindred Healthcare, prestataire de services hospitaliers en établissement ou à domicile a approuvé un accord définitif en vertu duquel il sera acquis par un consortium de trois sociétés : TPG Capital, Welsh, Carson, Anderson et Stowe (WCAS) et Humana pour environ 4,1 milliards de dollars en espèces, dette comprise. Pour chaque action Kindred Healthcare, le consortium propose 9 $ en espèces, soit une prime de 27% sur la moyenne des cours sur les 90 séances avant le 15 décembre.

L’opérateur de casinos Penn National Gaming a annoncé son intention d’acquérir Pinnacle Entertainment pour un montant de 2,8 milliards de dollars. Pour chaque action Pinnacle, les actionnaires recevront 20 $ en espèces et 0,42 action Penn National Gaming, soit une contrepartie totale de 32,47 $. La prime s’élève ainsi à 36% sur la base des cours des deux sociétés au 4 octobre 2017.

Les transactions se succèdent également dans le secteur stratégique de l’oncologie. Le géant suisse Roche acquiert la biotech Ignyta pour 1,7 milliard de dollars, laboratoire, basé en Californie, spécialisé dans le traitement des cancers via la thérapie génique, afin d’étoffer son portefeuille de produits. Pour chaque action Ignyta, Roche offre 27 dollars, soit une prime de 74% par rapport au dernier cours coté avant l’annonce de l’opération et une prime de 89% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date.

The Hershey Company, spécialisée dans la fabrication de confiseries, va s’offrir, de son côté, Amplify Snack Brands (marques Skinny Pop, Paqui, Oatmega, Tyrrells…) pour un montant de 1,6 milliard de dollars. The Hershey Co propose 12 $ par action, faisant ressortir une prime de 71,4% sur le dernier cours du 15 décembre 2017.

Euronav et Gener8 Maritime ne feront plus qu’un. L’opérateur belge de navires pétroliers est parvenu à un accord avec son concurrent américain au terme duquel Gener 8 deviendra une filiale à 100% d’Euronav. Pour chaque action Gener 8, il sera remis 0,7272 action nouvelle Euronav, soit une prime de 35% sur la base des cours au 20 décembre 2017. A l’issue de l’opération, les actionnaires actuels d’Euronav détiendront 72% du capital du nouvel ensemble.

En Europe

Vonovia lance une OPA amicale sur Buwog. Suite à un accord, le groupe immobilier allemand va acquérir son concurrent autrichien, en vue de porter son portefeuille d’appartements de 350 000 à près de 400 000. Les actionnaires de Buwog se verront offrir un prix de 29,05 € en espèces, soit une prime de 18,1% sur le dernier cours du 15 décembre 2017 à la Bourse de Vienne, ce qui valorise Buwog à 5,2 milliards d’euros, en intégrant les nouvelles actions potentielles issues de la conversion des obligations convertibles (qui font également l’objet d’une offre en numéraire).

GVC Holdings lance une OPA amicale sur Ladbrokes Coral. Le groupe britannique de paris en ligne (Sportingbet, Bwin, Foxy Bingo), basé sur l’Ile de Man, envisage d’acquérir le bookmaker en vue de créer un géant du jeu, susceptible d’intégrer l’indice FTSE 100. Pour chaque action Ladbrokes Coral, il est proposé 32,7 pence en numéraire et 0,141 action nouvelle GVC, soit une contrepartie totale de 164,4 pence par action, valorisant l’entreprise 3,2 milliards de livres. Ce prix fait ressortir une prime de 21,2% sur le cours du 6 décembre 2017. L’offre est également assorti d’un bonus – un contingent value right – pouvant atteindre 42,8 pence par action.

Les opérations en cours

Zodiac Aerospace : l’offre publique de Safran sera ouverte le 27 décembre 2017. Et sa date de clôture sera fixée après l’autorisation de rapprochement entre les deux sociétés donnée par l’autorité de la concurrence du Brésil (CADE) et dès confirmation de l’absence d’opposition à cette autorisation. Pour rappel, le prix de l’OPA a été fixé à 25 € par action Zodiac Aerospace, soit une prime de 8,4% sur le cours du 23 mai 2017. Pour l’OPE, la parité sera comprise entre 0,3 et 0,332 action de préférence Safran (inaliénable pendant 36 mois) pour une action Zodiac Aerospace. La parité définitive sera déterminée par référence à une moyenne des cours sur dix séances précédant la date de clôture de l’offre. Les actionnaires pourront apporter leurs actions soit à l’offre principale, soit à l’offre subsidiaire, soit en combinant les deux.

Les résultats

Assystem : l’OPRA fait le plein. A l’issue de l’offre publique de rachat de ses propres actions, au prix unitaire de 37,50 €, le groupe d’ingénierie a reçu en dépôt 10.507.041 actions. Le nombre d’actions étant supérieur au nombre maximum de 6.000.000 actions que la société s’était engagée à racheter, il a été procédé à une réduction des demandes selon les dispositions de l’article R. 225-155 du code de commerce. Les actions rachetées seront annulées dans les conditions et délais prévus par l’article R. 225-158 du Code de commerce et ne conféreront plus aucun droit social.

Bruits de marché

Embraer très entourée à la Bourse de São Paulo. L’action du constructeur aéronautique brésilien s’est envolée jeudi 22,5%, à 20,20 réals. Suite aux informations données notamment par The Wall Street Journal, Boeing a confirmé que les deux sociétés sont engagées dans des discussions en vue d’un éventuel rapprochement. « Il n’y a aucune garantie qu’une transaction résultera de ces discussions, précise toutefois le constructeur américain. En tout état de cause, « toute transaction serait soumise à l’approbation du gouvernement et des régulateurs brésiliens, des conseils d’administration des deux sociétés et des actionnaires d’Embraer ».

XPO Logistics très recherchée à Wall Street. Vendredi 22 décembre 2017, l’action du groupe de logistique, qui a racheté Norbert Dentressangle l’été 2015, a bondi de 14,4%, à 90,02 $, portant sa capitalisation à 10,8 milliards de dollars. Selon le site Recode.net, Home Depot a mené des discussions en interne portant sur le rachat de XPO Logistics, s’appuyant sur une source proche de l’entreprise de distribution. Ce qui aurait pour effet de mettre XPO Logistics hors des griffes d’Amazon. Pour consulter l’article de Recode : https://www.recode.net/2017/12/22/16810370/home-depot-xpo-acquisition-bid-logistics-amazon-delivery-hd-xpo

A savoir

OPA, OPE, OPR, OPRA, bientôt le bilan 2017 ! Sociétés cibles, acquéreurs, prix et nature de l’offre publique, primes offertes sur le dernier cours ou sur la moyenne des cours des trois derniers mois avant l’annonce de l’opération, noms des établissements présentateurs et des experts indépendants, etc.  Le Journal des OPA donnera en exclusivité tous ces éléments dans un document récapitulatif qui sera réservé aux membres recevant les alertes du Journal des OPA.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite de très belles fêtes et vous remercie de votre fidélité.

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Cibox Interactive : conclusion d’un pacte de concert. L’Autorité des marchés financiers a été informée de la conclusion, le 14 décembre 2017, d’un pacte d’actionnaires entre MM. Ming Lun Sung, Georges Paul Lèbre et Laurent Balian, constitutif d’une action de concert entre eux vis-à-vis de Cibox Interactive. Le pacte est entré en vigueur le 14 décembre 2017 pour une durée de 6 ans. Les membres du pacte, qui détiennent ensemble 17,24% du capital, apportent leur soutien à la stratégie décidée par le conseil d’administration et mise en œuvre par le PDG, M. Ming Lun Sung. Ils voteront en faveur de la désignation de deux candidats aux fonctions d’administrateurs, M. Paul Georges Lèbre et Mme Sandrine Brèche et de la révocation d’AI Investment de son mandat d’administrateur, lors de l’assemblée générale mixte des actionnaires convoquée pour le 23 janvier 2018. Ils envisagent d’acquérir des actions supplémentaires Cibox Interactive, selon les opportunités du marché, mais de façon limitée et sans envisager d’en prendre le contrôle majoritaire.

IT Link : le directeur général réduit sa participation. Par suite de cessions d’actions sur le marché, M. Serge Benchimol a franchi en baisse différents seuils pour détenir désormais 8,89% du capital et 11,94% des droits de vote de cette société de services informatiques spécialisée dans les technologies embarquées.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. C’est un véritable feu d’artifice qui a été tiré par les groupes français en cette mi-décembre, avec l’offre surprise d’Atos sur Gemalto (pour le moment repoussée), l’OPA de TF1 sur Aufeminin, l’OPE d’Unibail-Rodamco sur Westfield, la « Rolls des centres commerciaux », et l’OPA d’Assystem sur SGS.

A l’étranger, Walt Disney s’offre la 21st Century Fox (sous réserve du feu vert des autorités de la concurrence), Mineral Resources surenchérit pour emporter AWE et PKN Orlen veut 100% d’Unipetrol. Bref, la semaine a été particulièrement animée. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Gemalto : Atos persiste et signe dans son OPA au prix de 46 €. Après avoir essuyé une fin de non-recevoir, Atos a confirmé mercredi sa proposition d’offre publique en numéraire au prix de 46 € par action (coupon attaché). Ce prix fait ressortir une prime d’environ 42% sur le dernier cours non affecté de Gemalto au 8 décembre 2017, valorisant Gemalto 4,3 milliards d’euros. Selon Atos, ce rapprochement conduira à « asseoir une position de leader mondial en cybersécurité, technologies digitales et services numériques, bénéficiant d’une forte complémentarité d’offres, de technologies et de présence commerciale ». Son offre, qui devient par essence non amicale, devrait être déposée auprès de l’autorité de marché néerlandaise.

Aufeminin : OPA en vue de TF1 à 38,74 € par action. La première chaîne de télévision a remis une offre ferme à Axel Springer en vue de l’acquisition de sa participation majoritaire, représentant 78,4% du capital, dans aufeminin, au prix de 38,74 € par action (sous réserve d’ajustements usuels). Ce prix fait ressortir une prime immédiate de 23,6% et une prime de 45,7% sur le cours du 8 décembre 2017. Il valorise cet éditeur de sites Internet 365 millions d’euros, soit 3,4 fois le chiffre d’affaires 2016 (107,3 M€) et 14,8 fois l’Ebitda (24,7 M€). Une fois cette acquisition réalisée, TF1 déposera une OPA simplifiée au même prix sur le solde du capital.

A l’étranger

The Walt Disney Company acquiert 21st Century Fox pour 52,4 milliards de dollars, après un spin-off (scission) de certaines activités. Selon les termes de l’accord, les actionnaires de 21st Century Fox recevront 0,2745 action Walt Disney pour chaque action 21st Century Fox détenue (sous réserve d’ajustement au titre des dettes fiscales). Le ratio d’échange a été établi en fonction de la moyenne pondérée des cours de l’action Disney sur 30 séances. Disney assumera également environ 13,7 milliards de dollars de dette nette. Le prix d’acquisition de 21st Century Fox s’établit dès lors à 52,4 milliards de dollars et à 66,1 milliards en valeur d’entreprise.

Unibail-Rodamco lance une offre mixte amicale sur l’australien Westfield, afin de former le premier opérateur mondial de centres commerciaux, avec un patrimoine de 61,1 milliards d’euros. Selon les termes du contrat, les actionnaires de Westfield recevront des espèces (2,67 $) et des titres (0,01844 titre jumelé Unibail-Rodamco), soit 7,55 $ par action (10,01 $ australiens), valorisant Westfield 24,7 milliards de dollars (en valeur d’entreprise). Cette contrepartie offre une prime de 17,8% sur le cours de Westfield au 11 décembre 2017. A l’issue de l’opération, les actionnaires d’Unibail-Rodamco détiendront 72% des titres jumelés et ceux de Westfield 28%.

AWE : Mineral Resources surenchérit sur l’offre de CERCG. Le groupe minier australien a décidé de contrer l’offre de China Energy Reserve and Chemicals Group, en proposant à son compatriote producteur de gaz une offre en titres, à raison de 22,325 actions nouvelles AWE pour 1 action Mineral Resources, soit une contrepartie de 0,80 dollar australien. A comparer au 0,73 dollar australien en espèces proposé par China Energy. AWE a demandé, lundi 11 décembre, à ses actionnaires de ne rien décider avant qu’il ait examiné en profondeur les deux propositions concurrentes.

PKN Orlen veut le contrôle total d’Unipetrol. Cette major pétrolière polonaise, qui détient déjà 62,9% du principal groupe de raffinage et de pétrochimie en République tchèque, lance une OPA au prix de 380 couronnes par action (soit 14,80 euros), valorisant Unipetrol 2,7 milliards d’euros. L’offre, ouverte du 28 décembre 2017 au 30 janvier 2018, est soumise à la condition d’atteindre au moins 90% du capital dans la perspective d’un retrait de la Bourse de Prague.

Assystem Technologies lance une OPA amicale sur le groupe SQS, acteur de référence dans la transformation digitale et l’assurance qualité. La société française d’ingénierie propose d’acquérir chaque action au prix de 825 pence, soit une prime de 56,4% sur le cours coté sur l’Alternative Investment Market du London Stock Exchange avant l’annonce. Ce qui valorise SQS 281,3 millions de livres. La réalisation de l’opération est soumise aux conditions habituelles, y compris l’acceptation de l’offre par des actionnaires de SQS, représentant au moins 75% du capital et des droits de vote.

Les opérations en cours

En France

Foncière Développement Logements : l’OPR sera ouverte jusqu’au 28 décembre 2017. Foncière des Régions, qui détient 99,85 % du capital de FDL, s’engage à acquérir le solde des actions au prix unitaire de 8,06 €. Ce prix fait apparaître une décote de 5,6% par rapport au cours du 19 octobre 2017 (8,54 €), dernière séance avant l’annonce de la transaction, mais reste égal au cours moyen pondéré par les volumes sur les 3 derniers mois avant cette date. En revanche, le prix fait ressortir une prime de 73,3% sur l’actif net réévalué triple net EPRA au 30 juin 2017 (4,65 €). Le retrait obligatoire interviendra le 29 décembre 2017.

IGE+XAO : l’OPA se déroule jusqu’au 22 janvier 2018. Schneider Electric Industries s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues de l’éditeur de logiciels de CAO, au prix de 132 € par action (dividende inclus, arrêté à 1,55 €). Ce prix fait ressortir une prime de 15% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération, le 8 novembre 2017, et de 26,4% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Schneider se réserve le droit de ne pas donner suite à son offre s’il ne détient pas les deux tiers du capital (plus une action) d’IGE+XAO.

Astellia : l’OPA court jusqu’au 23 janvier 2018. Exfo, qui détient 33,07% de ce spécialiste de l’analyse de la performance des réseaux mobiles, s’engage à acquérir la totalité des titres non détenus, représentant 66,93% du capital, au prix de 10 € par action. Ce prix extériorise une prime de 44,7% sur le dernier cours du 30 août 2017, dernière séance avant l’annonce de l’offre. Si les conditions requises sont remplies, Exfo a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Les résultats

Vexim : Stryker France MM Holdings en deçà des 95%. A l’issue de son OPA simplifiée, ouverte du 16 novembre au 6 décembre 2017 au prix de 20 € par action et de 3,91 € par BSAAR, cette filiale de Stryker Corporation détient désormais 92,19% du capital et 91,56% des droits de vote du spécialiste de la microchirurgie innovante du dos. Stryker France ne pourra donc pas mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Pierre & Vacances : les Ornane 2019 en voie de disparition. A l’issue de la période de désintéressement, 168.170 Ornane 2019 ont été rachetées, représentant 5% du nombre d’obligations initialement émises, au prix unitaire de 46,53 €, soit un montant total de 7,8 millions d’euros. En conséquence, le nombre d’Ornane 2019 restant en circulation est de 33.831, soit 1% du nombre de titres initialement émis. Pierre & Vacances a donc l’intention de procéder à l’amortissement anticipé de la totalité des Ornane 2019 restant en circulation.

Sortie de cote

Havas : les actions ont été radiées d’Euronext Paris jeudi 14 décembre 2017.  A l’issue de l’offre publique de retrait, qui s’est déroulée du 30 novembre au 13 décembre 2017 au prix de 9,25 € par action, Vivendi avait porté son contrôle à 97,54% du capital et 97,52% des droits de vote du groupe de communication.

A savoir

Leadmedia Group en quête de solutions financières, lui permettant d’assurer la continuité de son exploitation au cours du 1^er semestre 2018. Il s’agit « de trouver un accord avec ses créanciers, principalement sur sa dette bancaire et à obtenir le soutien de nouveaux investisseurs », explique cet acteur du data marketing. « Cette recherche de solution comprend la formalisation des marques d’intérêts dont la société a pu faire l’objet. Les offres sollicitées visent actuellement à repositionner les actifs du groupe, et si elles se concrétisent, pourraient apporter à l’entreprise les moyens nécessaires à la poursuite de son activité ».

OPA, OPE, OPR, OPRA, bientôt le bilan 2017 ! Sociétés cibles, acquéreurs, prix et nature de l’offre publique, primes offertes sur le dernier cours ou sur la moyenne des cours des trois derniers mois avant l’annonce de l’opération, noms des établissements présentateurs et des experts indépendants, etc.  Le Journal des OPA donnera en exclusivité tous ces éléments dans un document récapitulatif qui sera réservé aux membres recevant les alertes du Journal des OPA.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un très beau week-end et vous remercie de votre fidélité.

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Assystem : l’OPRA se termine jeudi 14 décembre 2017. L’offre publique de rachat d’actions porte sur un nombre maximum de 6 millions d’actions représentant 27% du capital, voire 28,35% (sous déduction du nombre d’actions auto-détenues), au prix unitaire de 37,50 €, soit un montant maximum de 225 millions d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 18,3% par rapport au cours du 16 octobre 2017 et une prime de 16,6% par rapport au cours moyen pondéré par les volumes sur une période de 3 mois, précédant le 17 octobre 2017.

HDL Development, premier actionnaire du groupe d’ingénierie avec 60,60%, a fait part de son intention d’apporter à l’offre 3.803.670 actions, représentant 17,12% du capital et 63,39% des actions visées par l’offre, soit un nombre de titres tel qu’il lui permette de maintenir, en cas de plein succès de l’offre, son niveau de participation en pourcentage. HDL, qui contrôle la société HDL Development, a pour ce qui la concerne fait part de son intention d’apporter à l’offre l’intégralité des 50.000 actions de la société qu’elle détient, soit 0,23% du capital.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dépôt officiel de l’offre de Safran sur Zodiac Aerospace, OPA de Prysmian sur General Cable, offres alternatives amicales de CVS Health sur Aetna et de Hammerson sur Intu Properties, sans oublier les opérations en cours (Pierre & Vacances, Dalenys, AAA, Abertis, Léon Grosse) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Zodiac Aerospace : Safran a déposé son offre publique alternative. Comme annoncé en mai 2017, après révision des conditions, le prix de l’OPA à titre principal a été fixé à 25 € par action Zodiac Aerospace, soit une prime de 8,4% sur le cours du 23 mai 2017. Pour l’OPE à titre subsidiaire, la parité sera comprise entre 0,3 et 0,332 action de préférence pour une action Zodiac Aerospace. La parité définitive sera déterminée par référence à une moyenne des cours sur dix séances précédant la date de clôture de l’offre. A noter que cette offre subsidiaire est plafonnée à 30,35% du capital. Sous réserve du feu vert de l’AMF et de la levée des conditions suspensives, l’offre publique devrait se dérouler du 27 décembre 2017 au 31 janvier 2018.

A l’étranger

CVS Health lance une offre amicale sur Aetna. Le réseau américain de pharmacies va acquérir son compatriote spécialisé dans l’assurance maladie pour un montant d’environ 69 milliards de dollars. Selon les termes de l’accord, qui a été approuvé à l’unanimité par les conseils d’administration des deux sociétés, les actionnaires d’Aetna recevront 145 $ par action en numéraire et 0,8378 action CVS Health pour chaque action Aetna, soit une contrepartie totale de 207 $ par action sur la base des derniers cours. A l’issue de la transaction, les actionnaires de CVS Health détiendront 78% du nouvel ensemble, contre 22% pour ceux d’Aetna.

Prysmian Group acquiert General Cable au nez et à la barbe de Nexans et NKT. Le leader européen de la fabrication de câbles va acquérir son concurrent américain pour un montant d’environ 3 milliards de dollars, dette comprise. Pour chaque action General Cable, Prysmian Group offre 30 $, soit une prime de 81% sur le cours du 14 juillet 2017, dernière séance avant l’annonce d’une revue stratégique pour identifier un possible partenaire de fusion. La transaction, qui a été approuvée à l’unanimité par le conseil d’administration de chaque compagnie et recommandée aux actionnaires par le conseil de General Cable, devrait être conclue au 3^e trimestre 2018.

Hammerson lance une offre amicale sur Intu Properties. Suite à un accord entre les conseils d’administration des deux sociétés, le groupe britannique d’immobilier commercial va acquérir son concurrent pour un montant de 3,4 milliards de livres. Pour chaque action Intu Properties apportée, il sera remis 0,475 action nouvelle Hammerson, ce qui représente une contrepartie de 253,90 pence par action Intu, faisant ressortir une prime de 27,6% par rapport au dernier cours du 5 décembre. A l’issue de la transaction, les actionnaires du groupe Hammerson détiendront environ 55% du capital du nouvel ensemble contre 45% pour ceux d’Intu.

Les opérations en cours

En France

Pierre & Vacances : les Ornane 2019 sont rachetées à 46,53 € pièce. A la suite de l’offre de rachat, qui lui a permis de détenir 41,4% des titres émis, le leader européen du tourisme de proximité a lancé une procédure de désintéressement en France, afin d’assurer un traitement équitable des porteurs. Dans ce cadre, un rachat hors marché centralisé par BNP Paribas Securities Services est ouvert jusqu’au 14 décembre 2017 au même prix de l’offre de rachat, soit 46,53 €. Pour y participer, les porteurs doivent contacter leur intermédiaire. Le règlement interviendra le 18 décembre 2017.

A l’étranger

Dalenys : l’OPA sera ouverte du 11 décembre 2017 au 22 janvier 2018. Natixis, à travers sa filiale à 100% Natixis Belgique Investissements, qui détient 54,26% du capital de l’ex-Rentabiliweb, s’engage à acquérir chaque action à 9 € (et chaque warrant à 1,43 €). Ce prix fait ressortir une prime de 45,7% sur le dernier cours avant l’annonce, le 26 juin 2017, et valorise Dalenys 160,85 millions d’euros. L’acquisition de Dalenys s’inscrit dans la stratégie de développement des activités de paiement de Natixis et de son actionnaire, le groupe BPCE. Natixis ambitionne de devenir l’un des leaders européens des paiements en particulier dans les services aux marchands.

Advanced Accelerator Applications : l’OPA de Novartis est en marche. Le conseil d’administration de la société française de médecine nucléaire a donné son feu vert à l’offre publique d’achat de 3,9 milliards de dollars lancée par le géant suisse, premier fabricant mondial de médicaments de prescription. Novartis propose d’acquérir chaque action AAA, cotée sur le Nasdaq depuis novembre 2015, au prix de 41 $ et chaque American Depositary Share, représentant 2 actions ordinaires AAA, au prix de 82 $. Ce prix fait ressortir une prime de 46% par rapport aux derniers cours, fin septembre, avant les premières révélations d’un intérêt de Novartis.

Abertis : un gros grain de sable dans l’OPA d’Atlantia. Le gouvernement espagnol a demandé jeudi à la CNMV, l’autorité de régulation des marchés, d’annuler ou de révoquer l’autorisation donnée, le 9 octobre 2017, à l’opérateur italien pour acquérir son concurrent espagnol. Dans sa requête, Madrid fait valoir qu’Atlantia n’a pas obtenu l’autorisation de prendre le contrôle d’Hispasat, l’opérateur de satellites détenu à 57,05% par Abertis. L’Etat, qui détient 9% d’Hispasat, considère qu’il s’agit d’un actif stratégique dans la mesure où il contrôle les communications par satellite en Espagne. La CNMV a un mois pour répondre à cette requête.

Les résultats

ANF Immobilier : Icade frôle les 85%. A l’issue de son OPA simplifiée au prix de 22,15 € par action, qui s’est déroulée du 16 novembre au 6 décembre 2017 inclus, Icade détient désormais 84,65% du capital et 84,28% des droits de vote. L’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Sortie de cote

Thermocompact : le retrait obligatoire est intervenu le 8 décembre 2017. Il a porté sur 20 309 actions au prix de 45,20 €, représentant 1,31% du capital et 0,74% des droits de vote du spécialiste du revêtement de surface par métaux précieux.

Léon Grosse : les actions seront radiées à partir du 10 janvier 2018. Faisant suite à la révision des règles d’Euronext Access du 19 juin 2017, la clause d’agrément de cession d’actions contenue dans les statuts de la société de BTP est apparue incompatible avec son maintien sur le marché. Considérant que cette clause était un élément déterminant de l’indépendance de Léon Grosse, le directoire et le conseil de surveillance ont maintenu cette clause et décidé de demander à Euronext la radiation de la société via la procédure simplifiée.

A savoir

Carrefour et Fnac Darty feront leurs courses ensemble. Les deux groupes de distribution ont annoncé mardi la signature d’un accord de partenariat portant sur une coopération à l’achat, sur les produits électroménagers et électroniques grand public, en France. Cette coopération devrait être effective pour les négociations fournisseurs de 2018. Carrefour et Fnac Darty maintiendront leurs politiques commerciales propres.  Cet accord sera soumis à l’information préalable de l’Autorité de la concurrence et sera présenté aux instances de représentation du personnel.

Tikehau Capital reprend à son compte les participations de Salvepar. La société en commandite par actions a informé l’AMF que, par suite de la fusion-absorption de Salvepar par son actionnaire à 100%, Tikehau Capital, qui a pris effet le 30 novembre 2017, les participations antérieurement détenues par Salvepar ont été transférées à Tikehau Capital. Celle-ci détient désormais directement 5,32% du capital de Latécoère, 6,32% de Serge Ferrari Group et 7,72% d’Eurazeo.

ADP : l’Etat, actionnaire à 50,63%, aurait mandaté une banque en vue de céder des titres. Selon les informations du Figaro, « l’Agence des participations de l’Etat (APE) a mandaté Bank of America-Merrill Lynch pour l’épauler dans le dossier ADP (Aéroports de Paris) ». Mais les conditions d’une éventuelle opération sont loin d’être arrêtées. « Passer sous la barre des 50 % suppose au préalable le vote d’un article de loi, qui pourrait trouver sa place dans le futur texte sur les entreprises que portera Bruno Le Maire au premier semestre ». Pour consulter l’article du Figaro : http://www.lefigaro.fr/societes/2017/12/08/20005-20171208ARTFIG00289-aeroports-de-paris-l-etat-prepare-la-privatisation.php

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un agréable week-end et vous remercie de votre fidélité.

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Abertis : un gros grain de sable dans l’OPA d’Atlantia. Le gouvernement espagnol a demandé jeudi à la CNMV, l’autorité de régulation des marchés, d’annuler ou de révoquer l’autorisation donnée, le 9 octobre 2017, à l’opérateur italien pour acquérir son concurrent espagnol. Dans sa requête, Madrid fait valoir qu’Atlantia n’a pas obtenu l’autorisation de prendre le contrôle d’Hispasat, l’opérateur de satellites détenu à 57,05% par Abertis. L’Etat, qui détient 9% d’Hispasat, considère qu’il s’agit d’un actif stratégique dans la mesure où il contrôle les communications par satellite en Espagne. La CNMV a un mois pour répondre à cette requête.

Tikehau Capital reprend à son compte les participations de Salvepar. La société en commandite par actions a informé l’AMF que, par suite de la fusion-absorption de Salvepar par son actionnaire à 100%, Tikehau Capital, qui a pris effet le 30 novembre 2017, les participations antérieurement détenues par Salvepar ont été transférées à Tikehau Capital. Celle-ci détient désormais directement 5,32% du capital de Latécoère, 6,32% de Serge Ferrari Group et 7,72% d’Eurazeo.

Vexim : l’OPA simplifiée expire mercredi 6 novembre 2017. Stryker France MM Holdings, qui détient déjà la majorité du capital, s’engage à acquérir chaque action au prix de 20 € et chaque bon de souscription et/ou d’acquisition d’action remboursable (BSAAR) au prix de 3,91 €. Le prix par action fait ressortir une prime de 29,4% sur le cours du 23 octobre 2017, dernier jour avant l’annonce de l’opération, et de 34,3% sur la moyenne des cours des 3 mois précédents. A l’issue de l’OPA simplifiée, si les conditions nécessaires sont réunies, un retrait obligatoire visant les actions et les bons sera mis en œuvre.

ANF Immobilier : l’OPA simplifiée se termine mercredi 6 décembre 2017. Icade, qui détient déjà plus des deux tiers du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 22,15 euros. Ce prix fait apparaître une prime de 5% sur le cours du 21 juillet 2017, dernière séance avant l’annonce des négociations entre Eurazeo et Icade, et de 11,4% sur la moyenne pondérée des 3 mois précédents avant cette date. A noter que l’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Allianz rachète les minoritaires d’Euler Hermes, Exfo dépose son offre sur Astellia, Meredith lance une OPA amicale sur Time, Emerson Electric jette l’éponge pour Rockwell Automation, Axalta met fin aux discussions avec Nippon Paint et Regal Entertainment discute avec Cineworld : la semaine a été dense. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Euler Hermes : projet d’OPA d’Allianz à 122 € par action. Allianz, l’actionnaire de contrôle à hauteur de 63%, a décidé de lancer une offre publique d’achat simplifiée au prix de 122 € par action Euler Hermes, ce qui valorise le leader mondial des solutions d’assurance-crédit 5,2 milliards d’euros. Le prix proposé fait ressortir une prime de 20,7% par rapport au cours du 24 novembre 2017 et de 22,9% par rapport à la moyenne des trois derniers mois avant cette date. Des actionnaires détenant ensemble 11,34% du capital d’Euler Hermes ont conclu des contrats de cession de leurs actions à Allianz au même prix unitaire de 122 €.

Astellia : Exfo a déposé son offre. Exfo, qui détient 33,07% du capital de cette société spécialisée dans l’analyse de la performance des réseaux mobiles, s’engage à acquérir les titres non détenus au prix unitaire de 10 €. Ce prix extériorise une prime de 44,7% sur le dernier cours avant l’annonce de l’offre. CM-CIC Investissement SCR et CM-CIC Capital Privé se sont engagées à apporter leurs titres, représentant au total 8,51% du capital. A l’issue de l’OPA, si les conditions requises sont remplies, Exfo a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. L’offre devrait se dérouler du 15 décembre 2017 au 23 janvier 2018.

A l’étranger

Meredith lance une OPA amicale sur Time. Le groupe de presse américain a conclu un accord contraignant en vue d’acquérir son concurrent au prix de 18,50 $ par action, valorisant Time 1,84 milliard de dollars. Ce prix fait apparaître une prime de 9,5% sur le dernier cours du 24 novembre. La transaction, approuvée à l’unanimité par les conseils d’administration des deux sociétés, devrait être conclue au 1^er trimestre 2018. Pour ce nouvel ensemble, qui aurait réalisé un chiffre d’affaires de 4,8 milliards de dollars en 2016, Meredith prévoit de dégager des synergies de coûts de 400 à 500 millions de dollars au cours des deux premières années d’exploitation.

Rockwell Automation : Emerson Electric jette l’éponge. Le groupe industriel américain a décidé de retirer sa proposition d’achat en raison de la réticence du conseil d’administration à engager des discussions sur un éventuel rapprochement. « Nous sommes déçus que le conseil d’administration de Rockwell refuse ne serait-ce que de discuter d’une éventuelle combinaison de nos deux grandes entreprises », a déclaré le directeur général d’Emerson Electric, David N. Farr. La semaine dernière, Rockwell Automation avait rejeté l’offre de son concurrent, en dépit d’un prix relevé à 225 $ (soit 135 $ en cash et 90 $ en actions nouvelles).

Axalta Coating Systems met fin aux discussions. Le groupe américain spécialisé dans les revêtements a confirmé jeudi que les discussions précédemment annoncées concernant son acquisition par Nippon Paint étaient terminées. Selon Axalta, le conseil d’administration de son concurrent japonais « n’était pas disposé à répondre à ses attentes concernant la valorisation de l’entreprise ». Sur la semaine, l’action Axalta dévisse de 14,21%, à 31,04 $, ramenant sa capitalisation à 7,6 milliards.

Les opérations en cours

En France

Havas : l’OPR court jusqu’au 13 décembre 2017. Vivendi, qui détient 96,15% du capital du groupe de communication, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 9,25 €. Les frais de négociation dans le cadre de l’offre publique de retrait seront à la charge des vendeurs. Le retrait obligatoire interviendra dès la clôture de l’OPR, soit le 14 décembre 2017.

Traqueur : l’OPA est ouverte jusqu’au 8 janvier 2018. Coyote System, qui détient 48,84% du capital de cette société spécialisée dans les produits de localisation de véhicules volés, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 1,50 €. Ce prix fait ressortir une prime de 30,4% par rapport au cours de clôture de l’action au 5 mai 2017, jour de l’annonce de l’opération. A noter que l’initiateur n’envisage pas de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

A l’étranger

Essilor/Luxottica : le Canada approuve le projet de rapprochement. Le Bureau de la Concurrence canadien, qui fait partie des cinq juridictions où l’approbation est une condition suspensive à la réalisation de l’opération, a autorisé le projet de rapprochement entre les deux sociétés. Jusqu’à présent, l’opération a été autorisée dans dix autres pays : Australie, Colombie, Inde, Japon, Maroc, Nouvelle Zélande, Russie, Afrique du Sud, Corée du Sud et Taiwan. Pour rappel, la Commission européenne a repoussé au 26 février 2018 la date butoir pour prendre sa décision sur le projet de fusion entre les deux chefs de file de l’optique.

Akzo Nobel : les actionnaires approuvent le projet de scission. Lors de l’assemblée générale extraordinaire, qui s’est tenue jeudi 30 novembre 2017, les actionnaires du groupe néerlandais spécialisé dans les peintures, les revêtements et les produits chimiques ont approuvé la séparation de l’activité « Chimie de Spécialités ». Comme annoncé précédemment, Akzo Nobel a l’intention de restituer la plus grande partie du produit net à ses actionnaires, en commençant par un dividende spécial en espèces de 1 milliard d’euros, qui sera payé le 7 décembre 2017.

WSP obtient le feu vert de l’OIO pour acquérir Opus. Le groupe de génie-conseil québécois (ex Genivar) a obtenu le consentement de l’Overseas Investment Office pour acquérir le néo-zélandais Opus International Consultants pour un montant de 283,9 millions de dollars néo-zélandais. L’offre de WSP au prix de 1,78 $ NZ par action (soit une prime de 86% par rapport au cours du 11 août 2017) est désormais inconditionnelle et comme 95,2% des actions Opus ont été déposées, la société exercera son droit d’acquisition forcée pour le reste des actions.

Les résultats

Thermocompact : Thermo Technologies réussit son offre. A l’issue de l’OPA simplifiée au prix de 45,20 € par action, qui s’est déroulée du 17 au 30 novembre 2017, cette structure contrôlée par Edify, elle-même contrôlée par M. Paul Georges Despature et ses enfants, a porté son contrôle de 84,51% à 98,69% du capital (et à 99,26% des droits de vote). Pour rappel, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire à un prix identique à celui de l’OPA.

A savoir

Euronext acquiert la Bourse de Dublin. L’entreprise de marché, qui réunit déjà les Bourses de Paris, Bruxelles, Amsterdam et Lisbonne, a annoncé l’acquisition de The Irish Stock Exchange pour 137 millions d’euros. L’intégration de la Bourse irlandaise, très complémentaire des activités d‘Euronext, lui apportera son expertise sur les marchés de la dette, des fonds d‘investissement et des ETF, précise Euronext. La transaction, financée par emprunt, devrait être finalisée au 1^er  trimestre 2018.

Ubisoft : Vivendi reste sous les 30%. Par suite d’une attribution de droits de vote double, le groupe français de médias et de contenus détient désormais 27,29% du capital et 27,57% des droits de vote. Vivendi n’envisage pas de poursuivre ses achats et fera en sorte de ne pas franchir le seuil de 30% des droits de vote par l’effet du doublement de ses droits de vote. A cet effet, Vivendi a d’ores et déjà transféré en compte au porteur 8.250.000 actions, représentant 7,4% du capital d’Ubisoft.

Caisse des dépôts : ses participations seront passées en revue. Lors de ses auditions, M. Eric Lombard, futur patron de la CDC, a annoncé qu’il souhaitait passer en revue le portefeuille de participations, qui comprend notamment CNP Assurances, la Compagnie des Alpes et la foncière Icade. Et ce, à la lumière de trois critères : l’intérêt patrimonial de la CDC, l’intérêt à long terme des entreprises concernées, de leurs clients et de leurs collaborateurs et l’intérêt général. « La Caisse devra jouer plus activement son rôle d’actionnaire et j’ai l’intention, si je suis nommé, de faire vivre ce portefeuille dans le respect de ces trois critères ».

Bruits de marché

Regal Entertainment très entourée à Wall Street. L’action d’un des principaux exploitants de salles de cinéma a bondi cette semaine de 18,1%, à 20,49 €, portant sa capitalisation à 3,2 milliards de dollars. Suite aux rumeurs, Regal Entertainment a confirmé l’existence de discussions avec son concurrent britannique Cineworld qui porterait sur une offre au prix de 23 $ par action. « Aucun accord n’a été conclu, et il n’y a aucune garantie qu’une transaction en résultera », tient à prévenir Regal Entertainment qui n’a pas l’intention de faire d’autres commentaires « jusqu’à ce qu’un accord, le cas échéant, soit conclu ou que les discussions aient pris fin ».

Juniper Networks : Nokia tord le cou aux rumeurs. L’équipementier télécoms finlandais, qui n’a pas pour habitude de commenter les bruits de marché, a indiqué dans un communiqué laconique qu’il n’était pas en discussions en vue d’acquérir Juniper Networks, réagissant ainsi à une information de la chaîne CNBC qui lui prêtait cette intention. L’action Juniper termine néanmoins la semaine sur un gain de 3,6%, à 28,38 $, portant sa capitalisation à 10,6 milliards de dollars.

Fnac-Darty portée par les rumeurs d’alliance avec Carrefour. L’action de ce leader européen de la distribution a bondi vendredi de 3,9%, à 91,85 €, soit un gain de 43% depuis le 1^er janvier. Selon BFM Business, les deux groupes discuteraient d’une alliance majeure pour mutualiser leurs achats qui porterait sur le périmètre de la France. « Elle consisterait à acheter ensemble les produits électroniques (télés, ordinateurs…) et appareils électroménagers, soit l’ensemble du périmètre de Fnac-Darty. Ses volumes d’achats pèsent entre 6 et 7 milliards d’euros contre 3 à 4 milliards d’euros chez Carrefour », indique BFM. « Encore à un stade préliminaire, [les discussions] pourraient aboutir début 2018 ».

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Frey : Foncière AG Real Estate s’invite au tour de table. Par suite d’une acquisition hors marché, qui s’inscrit dans le cadre d’un reclassement de titres, cette structure contrôlée par AG Insurance a franchi différents seuils pour détenir 17,85% du capital et des droits de vote de Frey. Foncière AG Real Estate souhaite maintenir sa participation à son niveau actuel et envisage d’arrêter ses achats. En tout état de cause, elle n’envisage pas d’acquérir le contrôle de Frey.

Thermocompact : l’OPA simplifiée se termine jeudi 30 novembre 2017. Thermo Technologies, société contrôlée par Edify, elle-même contrôlée par M. Paul Georges Despature et ses enfants, qui détient au moins 84,51% du capital, s’engage à acquérir chaque action au prix unitaire de 45,20 €. Ce prix fait apparaître une décote de 3,8% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération et de 6,3% sur la moyenne pondérée des 3 mois précédents. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Ubisoft : Vivendi reste sous les 30%. Par suite d’une attribution de droits de vote double, le groupe français de médias et de contenus détient désormais 27,29% du capital et 27,57% des droits de vote. Vivendi n’envisage pas de poursuivre ses achats et fera en sorte de ne pas franchir le seuil de 30% des droits de vote par l’effet du doublement de ses droits de vote, comme il est précisé dans sa déclaration d’intention. A cet effet, Vivendi a d’ores et déjà transféré en compte au porteur 8.250.000 actions, représentant 7,4% du capital d’Ubisoft. Vivendi n’envisage pas non plus le dépôt d’une offre publique sur Ubisoft, ni d’en acquérir le contrôle, et ne sollicite pas de représentation à son conseil d’administration.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Des offres déposées (Foncière Développement Logements, Cavium) ou lancée (Assystem), deux fins de non-recevoir (Uniper, Rockwell Automation), un relèvement de prix (Hitachi Kokusai Electric) et des opérations dans le tuyau ou à venir (Affine, Coface, Axalta, NH Hotel Group) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Foncière Développement Logements : Foncière des Régions a déposé son OPR-RO. L’initiateur, qui détient désormais 99,85 % du capital de FDL, suite aux apports en nature réalisés par Cardif Assurance Vie, Predica et Generali Vie, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 8,06 €. Ce prix fait apparaître une décote de 5,6% par rapport au cours du 19 octobre 2017, dernière séance avant l’annonce de la transaction, mais reste égal au cours moyen des 3 derniers mois avant cette date. En revanche, le prix fait ressortir une prime de 73,3% sur l’actif net réévalué triple net EPRA au 30 juin 2017 (4,65 €). Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’OPR devrait se dérouler du 14 au 29 décembre 2017.

A l’étranger

Marvell Technology lance une offre amicale sur Cavium. Les deux groupes cotés sur le Nasdaq, présents dans le secteur des puces électroniques, ont conclu un accord définitif, approuvé à l’unanimité par les conseils d’administration des deux sociétés, confirmant les informations publiées par le Wall Street Journal. Selon cet accord, Marvell Technology propose d’acquérir chaque action Cavium pour une contrepartie totale de 80 $ (40 $ en espèces et 2,1757 actions nouvelles Marvell), soit une prime de 5,5% sur le dernier cours avant l’annonce (+16,7% avant les premières rumeurs), valorisant Cavium 5,5 milliards de dollars (6 milliards dette comprise).

Uniper rejette la proposition de Fortum. « Le prix d’offre de 21,31 € par action (augmenté d’un dividende de 0,69 €) ne reflète pas le potentiel d’Uniper », explique le groupe. « Les perspectives d’avenir en tant qu’entreprise indépendante justifient un montant nettement plus élevé, ce qui se reflète notamment dans le cours actuel de l’action Uniper ». Aussi le directoire et le conseil de surveillance recommandent aux actionnaires d’Uniper de ne pas accepter l’offre de Fortum. Début novembre, le groupe finlandais de services aux collectivités avait indiqué qu’il n’entendait pas modifier son prix. « C’est notre dernière proposition, la meilleure et la dernière », avait déclaré Pekka Lundmark, directeur général de Fortum.

Rockwell Automation dit non à Emerson Electric. En dépit d’un prix relevé à 225 $ (135 $ en cash, 90 $ en actions nouvelles), le groupe industriel américain a de nouveau rejeté l’offre de son concurrent. « Le conseil d’administration a rejeté à l’unanimité la proposition non sollicitée d’Emerson d’acquérir Rockwell Automation, reçue le 16 novembre 2017 ». Cette proposition « sous-estime Rockwell Automation et ses perspectives de croissance et « présente un risque important à long terme pour les actionnaires », indique le groupe. Et d’ajouter : être « plus grand n’est pas toujours la meilleure solution pour stimuler la croissance et créer de la valeur ».

Les opérations en cours

En France

Assystem : l’OPRA est ouverte jusqu’au 14 décembre 2017. L’offre publique de rachat d’actions porte sur un nombre maximum de 6 millions d’actions représentant 27% du capital, voire 28,35% (sous déduction du nombre d’actions auto-détenues), au prix unitaire de 37,50 €, soit un montant maximum de 225 millions d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 18,3% par rapport au cours du 16 octobre 2017.

ANF Immobilier : Icade au-delà des deux tiers du capital. L’opérateur immobilier, qui détenait 56,90% du capital avant le lancement de son OPA au prix de 22,15 € par action, vient de porter son contrôle à 67,43% du capital, par suite d’acquisitions dans le cadre de l’offre publique, qui est ouverte jusqu’au 6 décembre 2017.

A l’étranger

Hitachi Kokusai Electric : KKR améliore son offre. Après avoir déjà relevé son prix, suite au désaccord de certains actionnaires, la firme d’investissement américaine propose désormais 3.132 yens par action HKE, contre 2.900 yens précédemment, soit une amélioration de 8% (+25% par rapport à l’offre initiale), afin de prendre le contrôle de la filiale d’équipements électroniques du groupe Hitachi. KKR prolonge en même temps le délai de son offre jusqu’au 8 décembre 2017.

Bruxelles autorise l’acquisition de Paysafe. La Commission européenne a conclu que l’acquisition de la firme britannique, spécialisée dans les paiements en ligne, par CVC Capital Partners et Blackstone ne soulèverait aucun problème de concurrence. Pour chaque action Paysafe, PI UK Bidco, structure constituée par les deux sociétés d’investissement, offre 590 pence, valorisant Paysafe 2,96 milliards de livres. Ce prix fait ressortir une prime de 8,8% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération et de 34% sur la moyenne des six derniers mois avant le 30 juin 2017.

A savoir

Affine : changement de tour de table avant une offre publique ? Le concert, composé des mutuelles SMABTP et SMAvie BTP, a acquis 21% du capital au prix de 15,90 € par action, le 17 novembre 2017. Les deux sociétés ont eu des contacts avec Holdaffine (holding néerlandais contrôlé par MAB Finances, elle-même contrôlée par M^me Maryse Aulagnon) pour racheter sa participation de 31,72% en vue d’une prise de contrôle d’Affine. SMABTP et SMAvie BTP n’ont pas accepté les conditions proposées. Mais « elles souhaitent poursuivre les contacts avec Holdaffine et, en fonction de l’évolution de ces contacts, pourraient demander une représentation au conseil d’administration et, le cas échéant, acquérir le contrôle de la société ».

Coface appelée à quitter le Groupe BPCE. Laurent Mignon, directeur général de Natixis, banque de financement, de gestion et de services financiers du Groupe BPCE, a détaillé, dans Les Echos, les ambitions de son nouveau plan stratégique 2018-2020. S’agissant de Coface, Laurent Mignon, indique que son plan de redressement « se déroule parfaitement bien ». […] « l’évolution de la perception du marché me permet d’être confiant en ce que nous pourrons céder ce groupe de très grande qualité mais non stratégique pour le Groupe BPCE au cours de ce plan ».

Axalta Coating Systems discute avec Nippon Paint. Après avoir mis fin aux pourparlers avec Akzo Nobel, le groupe américain spécialisé dans les revêtements se tourne désormais vers son concurrent nippon. Dans un communiqué, Axalta a confirmé être « engagé dans des discussions avec Nippon Paint » en vue d’examiner une offre d’achat de sa part. « Rien ne garantit qu’un accord définitif sera conclu entre les parties », tient toutefois à prévenir Axalta.

Barceló Hotel convoite NH Hotel Group. Le groupe hôtelier espagnol Barcelo propose de fusionner avec son compatriote afin de créer un nouveau numéro un de l’hôtellerie en Espagne, a révélé lundi le journal Expansión. Barceló, groupe familial non coté, détiendrait 60% du nouvel ensemble qui ravirait ainsi la première place à Melia Hotels. Dans cette perspective, Barceló Hotel devrait offrir une prime de 27% aux actionnaires, estime Expansión, sur la base du cours du 17 novembre 2017 (5 €).

OPA sur des groupes industriels : l’exécutif sera vigilant. « Nous n’hésiterons pas à monter au créneau en cas de menace d’OPA sur des champions français », a prévenu le Premier ministre Edouard Philippe, devant le Conseil national de l’industrie, lundi 20 novembre 2017. Et d’ajouter : « Cette vigilance ne concernera pas uniquement les secteurs de la défense ou de la sécurité, elle vaudra pour tous les secteurs, y compris par exemple l’agroalimentaire ou les cosmétiques, dès lors que l’ancrage territorial des groupes concernés, leur dynamisme à l’exportation ou leur appartenance symbolique à la “marque France” le justifient ».

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un très beau week-end et vous remercie de votre fidélité.

© Médiange. Tous droits réservés

ANF Immobilier : Icade au-delà des deux tiers du capital. L’opérateur immobilier, qui détenait 56,90% du capital avant le lancement de son OPA au prix de 22,15 € par action, vient de porter son contrôle à 67,43% du capital, par suite d’acquisitions dans le cadre de l’offre publique, qui est ouverte jusqu’au 6 décembre 2017.

Foncière Développement Logements : l’OPR-RO se précise. Par suite d’apports en nature réalisés par Cardif, Crédit Agricole Assurances et Generali Vie, Foncière des Régions détient désormais 99,82% du capital et des droits de vote de cette société qui détient 129 actifs, pour la quasi-totalité de logements. Comme prévu, Foncière des Régions va donc lancer une offre publique de retrait, qui sera suivie d’un retrait obligatoire. Le prix de l’OPR-RO visant les titres non détenus devrait être fixé à 8,06 €, soit le cours moyen pondéré des volumes des 3 derniers mois avant l’annonce.

Axalta Coating Systems discute avec Nippon Paint. Après avoir mis fin aux pourparlers avec Akzo Nobel, le groupe américain spécialisé dans les revêtements se tourne désormais vers son concurrent nippon. Dans un communiqué, Axalta confirme aujourd’hui être « engagé dans des discussions avec Nippon Paint » en vue d’examiner une offre d’achat de sa part. « Rien ne garantit qu’un accord définitif sera conclu entre les parties », prévient toutefois Axalta. A Wall Street, l’action a clôturé, mardi 21 novembre, sur un gain de 0,9%, à 33,87 dollars, en hausse de 24,5% depuis le début de l’année, portant sa capitalisation à 8,2 milliards.

Aroundtown retarde sa radiation du marché Euronext Growth, en raison d’un problème technique. Cette société foncière luxembourgeoise, dont le patrimoine essentiellement situé en Allemagne et aux Pays-Bas se monte à environ 7,8 milliards d’euros, constitue la valeur la plus importante d’Euronext Growth, avec une capitalisation de 5,8 milliards d’euros. Aroundtown étant cotée sur le marché réglementé Prime Standard du Frankfurt Stock Exchange depuis le 1^er juin 2017, cette double cotation en France et en Allemagne fait « obstacle à l’épanouissement de la liquidité de ses titres sur le marché réglementé allemand », et empêche ainsi Aroundtown « de prétendre à l’intégration au sein des indices les plus prestigieux du Frankfurt Stock Exchange, notamment l’indice M-DAX », comme l’explique le cabinet Jeantet, conseil dans le cadre de sa sortie de cote. D’ici le retrait, les cotations continuent donc à Paris.

Affine : changement de tour de table avant une offre publique ? Opupelus Holdings a cédé la totalité de sa participation (environ 20,50%), dans cette foncière spécialisée dans l’immobilier d’entreprise. Parallèlement, le concert, composé des sociétés d’assurance mutuelle SMABTP et SMAvie BTP, a acquis sur le marché et hors marché 21% du capital d’Affine (12,77% pour SMABTP, 8,22% pour SMAvie BTP) au prix de 15,90 € par action, le 17 novembre 2017. Et elles envisagent de poursuivre leurs achats en fonction des conditions de marché.

Surtout, les deux sociétés ont eu des contacts avec Holdaffine, holding de droit néerlandais (contrôlé par MAB Finances, elle-même contrôlée par M^me Maryse Aulagnon) pour racheter sa participation de 31,72% en vue d’une prise de contrôle d’Affine, comme le précise un courrier adressé à l’Autorité des marchés financiers. SMABTP et SMAvie BTP n’ont pas accepté les conditions proposées. Mais « elles souhaitent poursuivre les contacts avec Holdaffine et, en fonction de l’évolution de ces contacts, pourraient demander une représentation au conseil d’administration et, le cas échéant, acquérir le contrôle de la société ».

Affine est une cible intéressante. Elle détient en direct 44 immeubles d’une valeur de 537 millions d’euros (hors droits) à fin juin 2017, répartis sur une surface globale de 345 700 m². La société est présente dans les bureaux (68%), l’immobilier commercial (22%) et les entrepôts et locaux d’activité (10%). Ses actifs sont localisés à parts égales entre l’Ile-de-France et les autres régions. Affine est aussi l’actionnaire de référence de Banimmo à 49,5%, foncière de repositionnement belge active en Belgique et en France ; son patrimoine est composé à fin juin 2017 de 17 immeubles de bureaux et de commerce, d’une valeur de 224 millions d’euros (droits inclus). Le patrimoine global dépendant du groupe s’élève à 796 millions d’euros (droits inclus).

Affine a d’ailleurs acquis récemment auprès de Banimmo le marché Vaugirard, situé face à la gare Montparnasse, à Paris. Cette galerie commerciale, ouverte sur le Boulevard de Vaugirard, rassemble 25 commerces de proximité pour l’essentiel sur 2.132 m², autour d’un supermarché Géant Casino. Il a fait l’objet depuis 2015 d’une rénovation et d’une « recommercialisation » qui lui permettent, avec un taux d’occupation de 96%, de dégager un loyer annuel de 690 000 euros. Cette opération permet d’accroître les loyers d’Affine tout en renforçant les moyens de Banimmo pour le développement de ses réserves foncières en Belgique. Elle a été réalisée sur la base de la valeur d’expertise de l’ensemble immobilier à fin juin 2017.

OPA, OPE, fusions, rumeurs…La synthèse de la semaine. Des offres déposées (Traqueur, Havas, Axiare Patrimonio), une fin de non-recevoir (Qualcomm), des opérations en cours (ANF Immobilier, Vexim, Thermocompact, Medpaper) et de nombreux bruits de marché (Mattel, Santos Limited, Rockwell Automation) : la semaine a été particulièrement riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Traqueur : Coyote System a déposé son offre. Cette société contrôlée par Coyote Partners, qui détient 48,84% du capital de ce spécialiste de produits de localisation de véhicules volés, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix de 1,50 €. Ce prix fait ressortir une prime de 30,4% par rapport au cours de clôture au 5 mai 2017, jour de l’annonce de l’opération. A noter que l’initiateur n’envisage pas de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 30 novembre 2017 au 9 janvier 2018.

Havas : Vivendi a déposé son projet d’OPR. Comme annoncé le 11 octobre et contrairement aux intentions de départ, Vivendi s’engage à acquérir au prix de 9,25 € par action la totalité des actions non détenues, soit 3,85% du capital. Vivendi a demandé à l’AMF de procéder au retrait obligatoire dès la clôture de l’OPR quel qu’en soit le résultat. Le cabinet Accuracy, représenté par MM. Bruno Husson et Henri Philippe, a été mandaté comme expert indépendant. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 30 novembre au 13 décembre 2017.

A l’étranger

Qualcomm oppose une fin de non-recevoir à son concurrent Broadcom. Le conseil d’administration du n° 3 mondial des semi-conducteurs a rejeté à l’unanimité la proposition non sollicitée faite par Broadcom. « Après un examen approfondi, mené en consultation avec nos conseillers financiers et juridiques, le Conseil a conclu que la proposition de Broadcom sous-estime considérablement Qualcomm et présente une incertitude réglementaire importante », a déclaré Tom Horton, président de Qualcomm. Pour rappel, pour chaque action Qualcomm, Broadcom propose 60 $ en espèces et 10 $ en actions nouvelles, soit une contrepartie de 70 $, valorisant Qualcomm 130 milliards de dollars, dette nette de 25 milliards incluse.

Inmobiliaria Colonial lance une offre sur Axiare Patrimonio. Le groupe immobilier espagnol, qui a porté sa participation de 15% à 28% dans le capital de son concurrent, a annoncé lundi 13 novembre qu’il lançait une OPA pour un montant de 1,46 milliard d’euros. Inmobiliaria Colonial propose d’acquérir chaque action Axiare Patrimonio au prix de 18,50 €, faisant ressortir une prime de 13,1% sur le dernier cours avant l’annonce. « Avec cette opération, Colonial consolide sa position de plate-forme européenne leader du marché de l’immobilier de bureau haut de gamme à Paris, Madrid et Barcelone », explique Colonial dans un communiqué.

Les opérations en cours

ANF Immobilier : l’OPA simplifiée est ouverte jusqu’au 6 décembre 2017. Icade, qui détient déjà 56,90% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 22,15 €. Ce prix fait apparaître une prime de 5% sur le cours du 21 juillet 2017, dernière séance avant l’annonce des négociations entre Eurazeo et Icade, et de 11,4% sur la moyenne des 3 mois précédents avant cette date. L’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Vexim : l’OPA simplifiée se déroulera jusqu’au 6 décembre 2017. Stryker France MM Holdings, qui détient déjà 53,94% du capital du spécialiste de la microchirurgie innovante du dos, s’engage à acquérir chaque action au prix de 20 € et chaque bon de souscription au prix de 3,91 €. Le prix par action fait ressortir une prime de 29,4% sur le cours du 23 octobre 2017, dernier jour avant l’annonce de l’opération. A l’issue de l’OPA simplifiée, si les conditions nécessaires sont réunies, un retrait obligatoire visant les actions et les bons sera mis en œuvre.

Thermocompact : l’OPA simplifiée est ouverte jusqu’au 30 novembre 2017. Thermo Technologies, société contrôlée par Edify, elle-même contrôlée par M. Paul Georges Despature et ses enfants, qui détient déjà 84,51% du capital du spécialiste du revêtement de surface par métaux précieux, s’engage à acquérir chaque action au prix unitaire de 45,20 €. Ce prix fait apparaître une décote de 3,8% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération et de 6,3% sur la moyenne pondérée des 3 mois précédents. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Med Paper : l’OPA va pouvoir démarrer. L’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) a examiné le projet d’offre publique déposé en date du 14 juillet 2017 par les membres de l’action de concert, représentés par M. Moshine Sefrioui, et l’a déclaré recevable. Le concert, qui détient déjà 58,14% du spécialiste marocain de la fabrication de papier, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 22 dirhams, valorisant Med Paper 56,8 millions de dirhams (environ 5,1 millions d’euros). Ce prix fait ressortir une décote de 21,5% par rapport à la moyenne pondérée des cours sur les 12 mois précédant le 5 juillet 2017.

Les résultats

Dassault Systèmes réussit son OPA sur Exa. Suite à l’expiration de l’offre au prix de 24,25 $ par action, le 16 novembre 2017, l’éditeur français de logiciels de conception par ordinateur, via sa filiale 3DS Acquisition 3 Corp., a reçu 71% des titres Exa en circulation sur une base entièrement diluée. Dès la finalisation de l’OPA, Dassault Systèmes acquerra toutes les actions restantes par voie de fusion au prix de l’offre publique. A l’issue de la fusion, Exa ne sera plus cotée sur le Nasdaq.

Sortie de cote

Accès Industrie : le retrait obligatoire est intervenu le 17 novembre 2017. Il a porté sur 226 277 actions du spécialiste de la location de chariots et de nacelles élévatrices, représentant 3,74% du capital, au prix de 7,57 € par action.

Bruits de marché

Mattel aurait repoussé les avances d’Hasbro. Le fabricant de jouets (Barbie, Big Jim, Fisher Price, Corolle, Polly Pocket…)  aurait rejeté la proposition d’achat faite par son concurrent direct (My Little Pony, Transformers, Monopoly…), selon des sources rapportées par l’agence Reuters. L’action Mattel termine néanmoins la semaine sur un gain de 5,9%, à 18,68 $, soit une capitalisation de 6,4 milliards.

Santos très recherchée à la Bourse de Sydney. L’action du groupe pétrolier et gazier australien a bondi jeudi de 13%, à 4,95 $, avant de terminer la semaine à 5,01 $. Selon l’Australian Financial Review, un consortium d’investisseurs mené par Linda Cook, ex-administratrice de Royal Dutch Shell, a soumis à Santos une proposition d’acquisition pour un montant de 11 milliards de dollars, soit un prix indicatif de 5,30 $ australiens par action. Il y a deux ans, Santos avait déjà rejeté une offre non sollicitée de 7,1 milliards de dollars émanant de Scepter, un fonds d’investissement financé par des familles régnantes, des industriels fortunés et des fonds souverains.

Rockwell Automation très entourée à Wall Street. L’action du spécialiste en informatique et automatisation industrielles s’est avancé cette semaine de 1%, à  194,45 $, soit un gain de 44,6% depuis le début de l’année. Après le rejet de ses deux précédentes propositions (200 $ par action en août, 215 $ en octobre), Emerson Electric aurait relevé son offre à 225 $ (135 $ en espèces, 90 $ en titres), valorisant Rockwell Automation environ 28,8 milliards de dollars. Pour en savoir plus : http://www.foxbusiness.com/features/2017/11/16/emerson-electric-to-boost-takeover-offer-for-rockwell-automation.html

A savoir

Ubisoft : Vivendi n’envisage pas de lancer une OPA dans les six mois à venir. A l’occasion de la publication de ses comptes au 3^e trimestre 2017, le groupe français de médias et de contenus a confirmé sa volonté de poursuivre son développement dans le secteur des jeux vidéo. Pour autant, Vivendi indique, dans la perspective de l’obtention de droits de vote double le 23 novembre 2017, que, dans les six prochains mois, il n’envisage pas le dépôt d’une offre publique sur Ubisoft. Ainsi Vivendi fera-t-il en sorte de ne pas franchir le seuil de 30% par l’effet du doublement de ses droits de vote et il ne sollicite pas de représentation à son conseil d’administration.

Le Journal des OPA enrichit son offre. Au-delà du nouveau visuel des pages, le site propose désormais, sur des nouveaux onglets en haut de la page d’accueil, un accès direct aux cours des valeurs composant les principaux indices d’Euronext : CAC 40 et SBF 120 (Paris), BEL 20 (Bruxelles), AEX (Amsterdam) et PSI (Lisbonne et Porto). Les communiqués des sociétés cotées sur Euronext Paris sont maintenant accessibles en un temps record, via le site géré par la Direction de l’information légale et administrative, qui archive de manière sécurisée les données qui lui sont transmises par l’Autorité des marchés financiers. En complément des articles les plus lus, à droite de la page d’accueil, figure désormais le palmarès des articles les plus commentés. Enfin, à partir du 20 novembre 2017, le site met en place dans son fil d’actualités des sondages sur les nouvelles opérations. Le Journal des OPA s’affirme ainsi plus que jamais comme le site de référence en matière d’information sur les offres publiques.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA de Schneider Electric sur IGE+XAO, offre mixte de Broadcom sur Qualcomm, discussions entre SEE et Npower, échec de la fusion entre Sprint et T-Mobile, sans oublier les offres en cours (Exa Corp, Uniper) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

IGE+XAO : projet d’OPA de Schneider Electric à 132 €. L’opération vise à renforcer l’offre logicielle de Schneider dans un domaine complémentaire à la fourniture de produits et solutions pour la distribution électrique. Le prix proposé fait ressortir une prime de 15% par rapport au dernier cours coté avant l’annonce et de 41,5% sur la moyenne des 12 derniers mois. Ce qui valorise IGE+XAO à 188,5 millions d’euros. L’offre est conditionnée à la détention des deux tiers du capital (plus une action). M. Alain Di Crescenzo, M. Charles Baudron, l’IRDI et M. Robert Grèzes ont conclu des engagements d’apports portant sur 26,78% du capital.

A l’étranger

Broadcom propose d’acquérir Qualcomm à 70 $ l’action. Le fabricant américain de semi-conducteurs propose 60 $ en espèces et 10 $ en actions nouvelles Broadcom, soit une contrepartie de 70 $, valorisant Qualcomm 130 milliards de dollars, dette nette de 25 milliards incluse. Ce prix fait ressortir une prime de 27,6% sur le cours du 2 novembre 2017, dernière séance avant l’annonce des premières informations, et une prime de 33% sur les 30 dernières séances précédant cette date. Broadcom a précisé que son offre de rachat était indépendante de l’acquisition en cours par Qualcomm de NXP pour un montant de 38 milliards de dollars.

SEE veut s’unir à Npower pour créer un géant de l’énergie. Le groupe britannique est en pourparlers avec Npower, filiale de l’allemand Innogy, en vue de fusionner son activité pour les particuliers avec celle de son concurrent. En cas d’accord, ce rapprochement donnerait naissance au premier fournisseur d’électricité du Royaume-Uni, avec une part de marché de 24%, devant British Gas, E.On, EDF et Scottish Power. Le nouvel ensemble serait coté à Londres et serait détenu à hauteur de 65,6% par les actionnaires de SSE. Les discussions « ont bien avancé mais aucune décision finale n’a été prise », tient toutefois à préciser SEE.

Sprint et T-Mobile US renoncent à fusionner. Les 3^e et 4^e opérateurs de téléphonie mobile, filiales respectives de Softbank et de Deutsche Telekom, n’ont « pas été en mesure de trouver des conditions mutuellement acceptables » pour cette opération, comme le précise un communiqué. En cas d’accord, cette fusion aurait rebattu les cartes d’un secteur, actuellement dominé par AT&T et Verizon, mais qui aurait dû passer sous les fourches caudines des autorités américaines de régulation.

Les opérations en cours

Dassault Systèmes proroge son offre sur Exa. L’éditeur français de logiciels de conception par ordinateur a repoussé la date d’expiration de l’OPA au prix de 24,25 $ par action au 16 novembre 2017. Cette prorogation permet l’expiration de la période d’attente de quatre semaines prévue par les dispositions de la législation autrichienne de la concurrence. Le 9 novembre 2017, 10.900.791 actions Exa ont d’ores et déjà été soumises à l’OPA, représentant 62% des titres en circulation sur une base diluée.

Uniper : Fortum ne relèvera pas son offre. Le groupe finlandais de services aux collectivités n’entend pas modifier son prix pour acquérir la participation de 46,65% détenue par E.On dans le fournisseur de gaz naturel et d’électricité. « Nous ne relèverons pas notre offre. C’est notre dernière proposition, la meilleure et la dernière », a déclaré Pekka Lundmark, directeur général de Fortum. Suite à un accord préliminaire, Fortum est prêt à payer 22 € par action (dividende de 0,69 € inclus au titre de l’exercice 2017), soit une prime de 36% sur le cours fin mai avant le début des mouvements spéculatifs, ce qui valorise Uniper 8,05 milliards d’euros.

Encore neuf sociétés en période de pré-offre. Ce sont des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’AMF. Par ordre d’apparition, il s’agit de Zodiac Aerospace, Traqueur, Business & Decision, Baccarat, SES Imagotag, Financière Marjos, Astellia, Havas et Foncière Développement Logements. Pour en savoir plus : https://www.journaldesopa.com/indiscretions/inside/encore-neuf-societes-en-periode-de-pre-offre-2_14887.html

Dans les tours de table

Netgem : la famille Haddad passe sous les 25%. Suite à l’offre publique de rachat initiée par la société, à laquelle J2H SAS a apporté 5.075.549 actions Netgem, le groupe familial Haddad a franchi en baisse, le 7 novembre 2017, le seuil de 25% et détient désormais 22,32% du capital et 25,49% des droits de vote.

Bruits de marché

Mattel très entouré sur le Nasdaq. L’action du fabricant de jouets (Barbie, Big Jim, Fisher Price, Corolle, Polly Pocket…) a gagné 11,9% cette semaine, à 14,62 $, portant sa capitalisation à près de 5 milliards. Selon le Wall Street Journal, son concurrent Hasbro (My Little Pony, Transformers, Monopoly…) lui a fait une proposition de rachat. Affectés par une demande en baisse et par le dépôt de bilan de Toys’R’Us, les deux géants américains du secteur seraient ainsi en situation de mieux négocier avec les studios et entreprises de divertissement et de contrer l’offensive d’Amazon.com.

ADP, Française des Jeux : rien n’est décidé. L’Agence des participations de l’Etat a démenti avoir pris une décision sur une éventuelle cession d’une part du capital de ces deux sociétés. « Aucune orientation ni a fortiori aucune décision n’a été prise par le gouvernement sur d’éventuelles évolutions du capital de FDJ ou ADP », a déclaré une porte-parole. Et d’ajouter : « L’APE recourt à des conseils extérieurs financiers, juridiques, stratégiques, comme elle le fait régulièrement, afin de mener des évaluations financières ». Mais « ces travaux ne donnent pas systématiquement lieu à des opérations sur le capital des entreprises concernées ».

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Accès Industrie : l’OPA simplifiée se termine mercredi 8 novembre 2017. AI Holding, qui détient directement et indirectement 91,83% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 7,57 €. Ce prix extériorise une décote de 34,2% sur le dernier cours du 22 juin 2017 (11,50 €) avant l’annonce de l’opération et est égal à la moyenne des cours pondérés des volumes sur les trois derniers mois précédents (7,57 €). A noter que l’initiateur a l’intention de demander, le cas échéant, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire sur les actions du spécialiste de la location de chariots et de nacelles élévatrices.

Encore neuf sociétés en période de pré-offre ! Ce sont des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF). Par ordre d’apparition, il s’agit de Zodiac Aerospace, Traqueur, Business & Decision, Baccarat, SES Imagotag, Financière Marjos, Astellia, Havas et Foncière Développement Logements.

• Le 19 janvier 2017, Safran a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les titres Zodiac Aerospace au prix unitaire de 29,47 €. Suite à l’avertissement sur les résultats de Zodiac Aerospace à la mi-mars, l’offre a ensuite été révisée en baisse de 15%, le 24 mai 2017. Safran propose désormais d’acquérir chaque action Zodiac Aerospace au prix de 25 € ou, dans le cadre d’une offre d’échange (plafonnée à 31,4% du capital), de recevoir des actions de préférence Safran, inaliénables sur trois ans, à raison d’une parité comprise entre 0,3 et 0,332 action Safran pour une action Zodiac Aerospace.
• Le 9 mai 2017, Coyote a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les titres Traqueur à un prix au moins égal à 1,50 €.
• Le 18 mai 2017, Orange a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Business & Decision  au prix unitaire de 7,93 €.
• Le 2 juin 2017, Fortune Fountain Capital (FFC) a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les actions Baccarat au prix unitaire de 222,70 €.
• Le 16 juin 2017, BOE Technology Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions SES Imagotag au prix unitaire de 30 €.
• Le 12 juillet 2017, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Financière Marjos au prix unitaire de 0,10 €.
• Le 31 août 2017, Exfo a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les actions Astellia au prix unitaire de 10 €.
• Le 11 octobre 2017, Vivendi a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPR suivie d’un retrait obligatoire qu’elle envisage de déposer sur les actions Havas au prix unitaire de 9,25 €.
• Le 23 octobre 2017, Foncière des Régions a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPR suivie d’un retrait obligatoire qu’elle envisage de déposer sur les actions Foncière Développement Logements au prix unitaire de 8,06 €.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Des opérations annoncées (Advanced Accelerator Applications, Lennar / CalAtlantic, Vistra Energy / Dynegy), des négociations en cours (Axalta, Kaufhof, Qualcomm, Cavium) et des offres en vue (Assystem, Traqueur) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

Novartis va s’offrir Advanced Accelerator Applications (AAA). Après avoir conclu un protocole d’accord, le géant suisse, premier fabricant mondial de médicaments de prescription, lancera une OPA sur le groupe français, spécialisé en médecine nucléaire moléculaire, pour un montant de 3,9 milliards de dollars. Novartis propose d’acquérir chaque action AAA, cotée sur le Nasdaq depuis novembre 2015, au prix de 41 $ et chaque American Depositary Share, représentant 2 actions ordinaires AAA, au prix de 82 $. Ce prix fait ressortir une prime de 46% par rapport aux derniers cours, fin septembre, avant les premières révélations d’un intérêt de Novartis.

Lennar se marie avec CalAtlantic. Les deux groupes américains ont décidé de s’unir afin de donner naissance au n°1 de la construction résidentielle aux Etats-Unis, fort d’un chiffre d’affaires de 17 milliards de dollars. Selon l’accord, chaque action CalAtlantic sera échangée contre 0,885 action Lennar, valorisant CalAtlantic 9,3 milliards (dette de 3,6 milliards comprise). Sur la base des cours de Lennar au 27 octobre 2017, le prix implicite ressort à 51,34 $ par action CalAtlantic, soit une prime instantanée de 27%. Les actionnaires de CalAtlantic auront également la possibilité d’échanger tout ou partie de leurs titres contre des espèces au prix de 48,26 $ par action, sous réserve que le plafond total de 1,2 milliard de dollars ne soit pas atteint.

Vistra Energy et Dynegy vont fusionner. Les conseils d’administration de Vistra Energy, société mère de TXU Energy, et de Dynegy ont approuvé un accord de fusion, créant ainsi la principale société d’électricité intégrée sur les principaux marchés d’énergie concurrentiels aux Etats-Unis, avec une capitalisation supérieure à 10 milliards de dollars. Selon les termes de l’accord, chaque action Dynegy sera échangée contre 0,652 action Vistra Energy, de sorte que les actionnaires de Vistra Energy et de Dynegy détiendront respectivement 79% et 21% de la nouvelle entité. Sur la base du cours de Vistra Energy, le 27 octobre 2017 (20,30 $), les actionnaires recevraient l’équivalent de 13,24 $ par action Dynegy, soit une prime immédiate de 17,6%.

Les opérations en cours

Assystem va pouvoir lancer son OPRA. L’AMF a donné son feu vert au projet d’offre publique de rachat d’actions qui porte sur un nombre maximum de 6 millions d’actions représentant 27% du capital, au prix unitaire de 37,50 €, soit un montant maximum de 225 millions d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 18,3% par rapport au cours du 16 octobre. L’OPRA sera mise en œuvre sous réserve de l’approbation par l’assemblée générale extraordinaire, convoquée pour le 22 novembre 2017, de la résolution relative à la décision de réduction de capital. A titre indicatif, l’offre devrait être ouverte du 24 novembre au 14 décembre 2017.

Traqueur : l’OPA de Coyote System est en marche. Les termes de cette offre publique sans intention de retrait, qui sera déposée prochainement, seront conformes à ce que Coyote System avait annoncé dans son communiqué du 5 mai 2017. Pour mémoire, Coyote System, qui commercialise un système de géolocalisation en temps réel, a acquis 48,84% du capital de Traqueur au prix de 1,50 € par action, soit une prime de 30% par rapport au cours de clôture au 5 mai 2017, valorisant le spécialiste des produits de localisation de véhicules volés environ 5 millions d’euros.

Les résultats

Le Tanneur : Tolomei Participations remonte légèrement sa participation. Tolomei Participations, qui détenait 50,22% du capital de la société de maroquinerie avant le début de l’OPA simplifiée au prix de 2,50 € par action, a porté son contrôle à 55,55%. L’offre ne visait pas les actions détenues par Qatar Luxury Group.

Netgem : l’OPRA fait le plein. A l’issue de l’offre publique de rachat d’actions, lancée au prix unitaire de 2,50 €, Netgem a reçu 13.541.704 actions. Le nombre d’actions étant supérieur au nombre de 10.000.000 actions que la société s’était engagée à racheter, il a été procédé à une réduction des demandes.

Dans les tours de table

Renault acquiert 4,73% de ses propres actions auprès de l’Etat français. A l’occasion de cette opération, Renault, dans le cadre de son programme de rachat d’actions, a fait l’acquisition de 1.400.000 titres qui seront ultérieurement proposés aux salariés et anciens salariés du constructeur automobile. Cette opération rapporte à l’Etat 1,21 milliard d’euros, avec une plus-value de 55 millions. Au terme de ce placement, l’Etat reste le premier actionnaire de Renault, avec 15,01% du capital.

Bruits de marché

Akzo Nobel confirme les discussions avec Axalta Coating Systems. En réponse aux spéculations, AkzoNobel a confirmé qu’il mène des discussions constructives à propos d’une fusion entre Akzo Nobel Paints & Coatings et le groupe américain Axalta afin de créer une entreprise de peintures et de revêtements de premier plan. Le groupe néerlandais confirme également que la scission de son activité chimie de spécialités, qui donnera lieu au versement d’un dividende spécial, est toujours en bonne voie pour avril 2018 et n’est pas affectée par ces discussions.

Hudson’s Bay confirme l’intérêt de Signa Holding pour Kaufhof. Le distributeur canadien a confirmé mercredi avoir reçu une offre du groupe autrichien d’immobilier et de distribution Signa Holding pour son enseigne allemande Kaufhof, ainsi que d’autres actifs immobiliers. Signa, propriétaire de la chaîne allemande de grands magasins Karstadt, a présenté une offre « incomplète, non contraignante et non sollicitée, sans preuve de financement », indique Hudson’s Bay. Et d’ajouter : « conformément à ses responsabilités, le conseil d’administration étudiera l’offre ». A Toronto, l’action Hudson’s Bay gagne 7,6% cette semaine, à 12,02 dollars canadiens.

Qualcomm s’envole sur des rumeurs d’offre. Sur le Nasdaq, l’action du fabricant américain de semi-conducteurs a bondi vendredi 3 novembre de 12,7%, à 61,81 $, portant sa capitalisation à 91,3 milliards de dollars. Selon l’agence Bloomberg, son compatriote Broadcom pourrait lancer une offre à la fois en titres et en espèces, afin d’acquérir une place incontournable sur le marché très convoité des appareils connectés. L’action Broadcom termine la semaine, de son côté, sur une hausse de 5,4%, à 273,63 $, soit une capitalisation de 111,2 milliards de dollars.

Toujours dans le secteur des puces électroniques, Marvell Technology est également en discussions avancées pour acquérir Cavium. Une transaction, selon The Wall Street Journal, à l’origine de l’information, qui donnerait naissance à un groupe pesant 14 milliards de dollars. L’action Cavium clôture la semaine sur un gain de 3,4%, à 68,27 $, portant sa capitalisation à 4,7 milliards. Pour consulter l’article du WSJ : https://www.wsj.com/articles/marvell-technology-group-in-advanced-talks-to-combine-with-cavium-1509744822

A lire

Les actionnaires activistes à la manœuvre. Ils s’appellent Keith Arlyn Meister, Nelson Peltz, Christopher Hohn, Paul Elliott Singer, Dan Loeb ou Christer Gardell. A la tête de fonds d’arbitrage, le plus souvent anglo-saxons, ils « redoublent d’agressivité et ne ménagent pas leurs critiques sur la stratégie des sociétés cotées dès qu’ils entrent au capital », explique l’hebdomadaire Le Revenu dans une enquête très fouillée. Et d’ajouter : « Leur visée est claire : obtenir des dirigeants des changements qui doperont le cours de Bourse ». Pour consulter l’article du Revenu : http://www.lerevenu.com/bourse/bourse-les-actionnaires-activistes-la-manoeuvre

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Le Tanneur : l’OPA simplifiée se termine demain, mercredi 1^er novembre 2017. Tolomei Participations, qui détient déjà 50,22% du capital de la société de maroquinerie, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 2,50 €. L’offre ne vise pas les actions détenues par Qatar Luxury Group, qui s’est engagée à ne pas apporter ses actions. Le prix fait ressortir une prime de 31,6% par rapport au cours du 6 juin 2017, dernière séance avant l’annonce du projet de recapitalisation. Elle s’élève à 29,9% par rapport à la moyenne pondérée des cours sur les 3 derniers mois. L’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions Le Tanneur.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet d’OPA sur Vexim et d’OPR sur Foncière Développement Logements, OPA amicale sur BroadSoft, offre améliorée sur Refresco, prise de contrôle d’Ash Grove, échec de la fusion entre Clariant et Huntsman, sans oublier les opérations en cours (ANF Immobilier, Business & Decision, Dalenys, Praxair) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Vexim : projet d’OPA de Stryker à 20 € par action. Après avoir acquis 50,7% du capital du spécialiste de la microchirurgie innovante du dos, Stryker France MM Holdings a déposé un projet d’OPA simplifiée visant les actions et les bons de souscription et/ou d’acquisition d’actions remboursables (BSAAR) de Vexim. L’initiateur s’engage à acquérir chaque action au prix de 20 € et chaque BSAAR au prix de 3,91 €. Ce prix fait ressortir une prime de 29,4% sur le cours du 23 octobre 2017, dernier jour avant l’annonce de l’opération. A l’issue de l’offre, si les conditions nécessaires sont réunies, un retrait obligatoire sera mis en œuvre. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 16 novembre au 6 décembre 2017.

Foncière Développement Logements : projet d’OPR-RO de Foncière des Régions. Suite à des apports portant sur 38,6% du capital, Foncière des Régions détiendra 99,8% de FDL et lancera une offre publique de retrait en novembre 2017, qui sera suivie d’un retrait obligatoire. Le prix de l’OPR-RO visant les titres non détenus par Foncière des Régions sera fixé à 8,06 € par action, soit le cours moyen pondéré des 3 derniers mois. Le conseil d’administration de FDL a mandaté le cabinet Valphi comme expert indépendant chargé d’apprécier les conditions financières de l’opération.

A l’étranger

Cisco lance une OPA amicale sur BroadSoft. Suite à un accord définitif, le numéro un mondial des équipements de réseaux va acquérir le spécialiste des logiciels de télécommunications pour un montant d’environ 1,9 milliard de dollars. Pour chaque action apportée, Cisco versera 55 $, soit une prime limitée à 2% par rapport au cours de clôture sur le Nasdaq, lequel affichait toutefois une hausse de 30,7% depuis le début de l’année. La transaction, approuvée par les conseils d’administration des deux sociétés, devrait être finalisée au cours du 1^er trimestre 2018.

Refresco accepte l’offre améliorée de PAI Partners. Le groupe néerlandais, spécialiste de l’embouteillage de boissons rafraîchissantes, est parvenu à un accord avec la société d’investissement associée avec bcIMC sur un montant de 1,623 milliard d’euros. PAI Partners propose désormais d’acquérir chaque action Refresco au prix unitaire de 20 €. Ce prix fait apparaître une prime de 22,2% sur le cours moyen du titre (16,37 €) depuis l’annonce du rachat des activités d’embouteillage du fabricant canadien de boissons Cott (qui devrait être finalisé à la fin 2017). Les principaux actionnaires et membres des organes de direction, qui détiennent ensemble 26,5% du capital, se sont engagés à apporter leurs actions à l’offre.

CRH prend le contrôle d’Ash Grove. Après avoir acquis, il y a deux ans, les cimenteries européennes cédées par Lafarge et Holcim, le groupe irlandais de matériaux de construction met la main sur le 5^e cimentier américain pour un montant de 3,5 milliards d’euros. Des actionnaires représentant environ 63,4% des actions en circulation ont délivré en effet des consentements écrits approuvant la transaction.

Clariant renonce à fusionner avec Huntsman. Le groupe suisse, spécialisé dans la chimie de spécialités, voulait fusionner avec son concurrent américain pour créer un nouveau leader mondial. Mais les deux groupes ont décidé de renoncer à leur opération, prenant acte d’une opposition grandissante à ce projet. « Au vu de l’accumulation continue d’actions Clariant par l’investisseur activiste White Tale Holdings et de son opposition à la transaction, qui a à présent le soutien d’autres actionnaires, nous pensons qu’il y a tout simplement trop d’incertitudes quant au fait que Clariant puisse obtenir les voix des deux tiers des actionnaires, requises pour que la transaction soit approuvée », expliquent les deux groupes chimiques.

Les opérations en cours

ANF Immobilier : Icade a déposé officiellement son offre. Icade, qui détient déjà 50,48% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 22,15 €. Ce prix fait apparaître une prime de 5% sur le cours du 21 juillet 2017, dernière séance avant l’annonce des négociations entre Eurazeo et Icade, et de 11,4% sur la moyenne pondérée des 3 mois précédents. A noter que l’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 16 novembre au 6 décembre 2017.

Business & Decision : l’OPA d’Orange se dessine. Network Related Services (filiale d’Orange) a conclu un contrat avec les actionnaires majoritaires de Business & Decision (famille Bensabat) portant sur l’acquisition de 63,98% du capital. A l’issue de l’acquisition du bloc majoritaire, Orange déposera un projet d’OPA simplifiée portant sur les actions qu’elle ne détiendrait pas, au prix unitaire de 7,93 €. Ce prix représente une prime de 34% par rapport à la moyenne des cours de 12 derniers mois précédant l’annonce d’entrée en négociations exclusives, le 18 mai 2017.

Dalenys (ex-Rentabiliweb) : OPA en vue à 9 €. Après avoir acquis la majorité du capital de ce spécialiste des solutions de « Payment Marketing », Natixis, à travers sa filiale Natixis Belgique Investissements, lancera prochainement une OPA sur l’ensemble des actions qu’elle ne détient pas, au prix de 9 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 45,7% sur le dernier cours avant l’annonce, le 26 juin 2017. Dalenys annonce par ailleurs avoir cédé son pôle Telecom au groupe Digital Virgo, préalable à l’acquisition de la participation des actionnaires principaux de Dalenys.

Praxair : Linde se donne les moyens de réussir son OPE. Le fabricant allemand de gaz industriels a décidé d’abaisser le taux d’acceptation minimal de 75% à 60% pour son offre publique d’échange lancée sur Praxair. En raison de cette modification, la période d’acceptation est prolongée de deux semaines, soit jusqu’au 7 novembre 2017. Pour mémoire, Linde a conclu un accord avec son homologue américain en vue d’une « fusion entre égaux » qui donnerait naissance au numéro un mondial du secteur devant Air Liquide, avec une capitalisation de 65 milliards de dollars.

Bruits de marché

Axalta Coating Systems très entourée à Wall Street. L’action du groupe américain spécialisé dans les revêtements s’est envolée de 16,9%, à 33,13 $, portant sa capitalisation à 8 milliards de dollars. Après avoir repoussé les avances de PPG Industries, le groupe néerlandais Akzo Nobel a approché Axalta Coating Systems pour discuter d’une éventuelle fusion, révèle l’agence Reuters, s’appuyant sur des sources informées. Axalta réfléchit à cette proposition, mais sans aucune garantie de résultat.

CVS Health en pourparlers avec Aetna. Selon une information du Wall Street Journal, confirmée ensuite par Reuters, le réseau américain de pharmacies serait en train de négocier le rachat de l’assureur santé pour environ 66 milliards de dollars, soit 200 $ par action. Le marché semble y croire : l’action Aetna a gagné jeudi 12,7%, à 180,48 $, avant de faire l’objet de prises de bénéfices vendredi (-3,1%, à 173,05 $).

A lire

L’AMF publie un guide à destination des PME/ETI. De l’introduction sur un marché réglementé au suivi de l’information financière en passant par les obligations en matière de prévention des opérations d’initiés par exemple, nombreuses sont les règles qui régissent la vie d’une entreprise cotée. Ces exigences sont parfois délicates à appréhender pour les valeurs moyennes. Face à ce constat et dans la poursuite des actions déjà entreprises par le régulateur pour les PME/ETI, l’AMF a synthétisé dans un guide ces principales dispositions. Pour le consulter : http://www.amf-france.org/Publications/Guides/Professionnels?docId=workspace%3A%2F%2FSpacesStore%2F8bc80dd2-4834-404a-b703-f131158af351

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Netgem : l’OPRA se termine demain, vendredi 27 octobre 2017. L’offre publique de rachat porte sur 10.000.000 actions au maximum au prix unitaire de 2,50 €, soit 24,18% du capital, faisant ressortir une prime de 3,9% sur le cours avant l’annonce. Les sociétés J.2.H. et Fast Forward ont fait part de leur intention d’apporter à l’offre respectivement 14,26% et 5,08% du capital. Dans l’hypothèse où le nombre d’actions apportées à l’OPRA serait supérieur à 10.000.000 actions, une réduction des demandes proportionnelle serait appliquée.

Les « zinzins » étrangers retrouvent le goût de la France. Le président de la République a reçu à dîner, mercredi 25 octobre, vingt-et-un des plus grands noms de la gestion d’actifs, afin de les convaincre de conforter ou de renforcer leur présence en France. Ces grands investisseurs mondiaux – fonds souverains, fonds de pension et gestionnaires d’actifs – « nous ont dit qu’il y avait une sous-pondération qui n’était plus justifiée aujourd’hui », selon une déclaration de l’Elysée rapportée par l’agence Reuters. Cette rencontre « a renforcé le point de vue selon lequel les opportunités en France n’ont jamais été aussi fortes depuis 20 ans. La dynamique dans laquelle s’inscrit le gouvernement français en termes de transformation économique nous encourage. Nous continuons à être intéressés par les opportunités d’investissement à long terme que la France a à offrir », a ajouté une porte-parole de BlackRock.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPRA d’Assystem, projet d’OPA sur Hubwoo, offre en vue sur Baccarat, surenchère de Hochtief sur Abertis, sans oublier les opérations en cours (Accès Industrie, Le Tanneur, Essilor/Luxottica) et les bruits de marché (Sprint/T-Mobile, Studios Weinstein, Aldermore, Foncière Développement Régions) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Assystem lance une OPRA au prix de 37,50 € par action. Conformément aux annonces, l’offre porte sur un nombre maximum de 6 millions d’actions représentant 27% du capital, voire 28,35% (sous déduction du nombre d’actions auto-détenues), au prix unitaire de 37,50 €, soit un montant maximum de 225 millions d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 18,3% par rapport au cours du 16 octobre 2017. HDL Development, premier actionnaire avec 63,70%, a fait part de son intention d’apporter à l’offre 3.821.738 actions. Sous réserve de l’approbation par l’assemblée générale extraordinaire, prévue pour le 22 novembre 2017, et du feu vert de l’AMF, l’offre devrait être ouverte du 24 novembre au 14 décembre 2017.

Hubwoo : projet d’OPA de Proactis. Suite à l’acquisition de Perfect Commerce, détenant 78,95% de Hubwoo, Proactis a franchi indirectement à la hausse le seuil de 30% du capital de la société de logiciels et de services pour le Procure-to-Pay. Au départ, il avait été annoncé que Proactis déposerait auprès de l’AMF une demande de dérogation à l’obligation de dépôt d’un projet d’offre publique sur Hubwoo. Proactis renonce finalement au bénéfice de ladite dérogation. Les conditions financières, et notamment le prix de l’offre par action, n’ont toutefois pas encore été arrêtées.

A l’étranger

Abertis : Hochtief surenchérit sur l’offre d’Atlantia. La société allemande de BTP, filiale du groupe espagnol ACS, propose 18,76 € par action Abertis ou 0,1281 action nouvelle Hochtief, valorisant le concessionnaire d’autoroutes espagnol 17,1 milliards d’euros. L’offre est donc meilleure que celle d’Atlantia qui propose une contrepartie globale en espèces de 16,50 € par action Abertis, avec la possibilité d’opter, en partie ou en totalité, pour un paiement en titres, sur la base de 0,697 action nouvelle Atlantia pour une action Abertis, soit un montant de 16,3 milliards d’euros.

Les opérations en cours

Accès Industrie : l’OPA simplifiée à un prix rehaussé est ouverte jusqu’au 8 novembre 2017. AI Holding, qui détient directement et indirectement 91,83% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 7,57 €, contre 6,78 € initialement, soit une amélioration de 11,6%. Ce prix extériorise désormais une décote de 34,2% sur le dernier cours du 22 juin 2017 (11,50 €) avant l’annonce de l’opération et est égal à la moyenne des cours pondérés des volumes sur les trois derniers mois précédents (7,57 €). A noter que l’initiateur a l’intention de demander, le cas échéant, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire sur les actions du spécialiste de la location de chariots et de nacelles élévatrices.

Le Tanneur : l’OPA simplifiée se déroule jusqu’au 1^er novembre 2017. Tolomei Participations, qui détient déjà 50,22% du capital de la société de maroquinerie, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 2,50 €. L’offre ne vise pas les actions détenues par Qatar Luxury Group, qui s’est engagée à ne pas apporter ses actions. Le prix fait ressortir une prime de 31,6% par rapport au cours du 6 juin 2017, dernière séance avant l’annonce du projet de recapitalisation. Elle s’élève à 29,9% par rapport à la moyenne pondérée des cours sur les 3 derniers mois. L’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions Le Tanneur.

Baccarat : l’OPA de FFC se dessine. Après obtention de l’avis positif du comité d’entreprise, Fortune Fountain Capital a signé le contrat d’acquisition de 88,8% du capital de Baccarat, auprès d’entités affiliées à Starwood Capital Group et à L Catterton, dont le projet avait été annoncé le 2 juin dernier. La réalisation de l’opération reste soumise à certaines approbations réglementaires en République populaire de Chine ainsi qu’aux conditions de closing usuelles. Conformément à la règlementation, la réalisation de l’acquisition sera suivie d’une OPA obligatoire sur le solde des actions Baccarat au prix de 222,70 € par action.

Essilor/Luxottica : Bruxelles se donne dix jours de plus. La Commission européenne repousse au 26 février 2018, contre le 12 février initialement, la date butoir pour prendre sa décision sur le projet de fusion entre les deux chefs de file de l’optique. La Commission craint que la concentration réduise la concurrence sur le marché des verres de lunetterie. L’enquête initiale menée par la Commission européenne a soulevé plusieurs questions concernant en particulier la conjugaison entre la forte implantation d’Essilor sur le marché des verres et la forte implantation de Luxottica sur le marché des articles de lunetterie.

Les résultats

Paref : Fosun réussit son OPA simplifiée. A l’issue de son offre qui s’est déroulée du 5 au 18 octobre 2017 au prix de 73 € par action, Fosun Property Europe Holdings contrôle désormais 71,37% du capital de la société immobilière. Sa détention dépassant 50,01% du capital, la promesse de vente dont bénéficiait Fosun de la part d’Anjou Saint-Honoré, portant sur 9,10% du capital de Paref, est devenue caduque.

Eurosic : le retrait obligatoire interviendra le 24 octobre 2017. Il portera sur 153.898 actions et 4.392 OSRA de la société foncière au prix de 51 € par action ou par OSRA Eurosic, soit le prix de la branche en numéraire. La suspension de la cotation est maintenue jusqu’à la mise en œuvre du retrait obligatoire. A l’issue de son offre publique, Gecina détient 95,29% du capital et 99,97% des OSRA Eurosic.

Dans les tours de table

Alstom : l’Etat restitue les titres prêtés par Bouygues. Alstom et Siemens ont annoncé le 26 septembre leur intention de rapprocher leurs activités mobilité pour créer un champion de la construction et de la signalisation ferroviaires. Conformément aux annonces faites par le ministre de l’Economie et des Finances, l’Etat n’a pas exercé les options d’achat dont il disposait sur les titres Alstom prêtés par Bouygues. Il a donc restitué les 43.825.360 actions concernées à Bouygues, le 17 octobre 2017, à l’expiration de la durée de prêt prévue contractuellement.

Bruits de marché

Sprint et T-Mobile US : vers l’annonce d’une fusion ?  Selon le quotidien japonais Nihon Keizai Shinbun (Nikkei), Softbank, actionnaire majoritaire de Sprint, et Deutsche Telekom, maison-mère de T-Mobile US, seraient parvenus à une entente en vue d’une fusion de leurs filiales respectives. En cas d’accord entre les 3^e et 4^e opérateurs de téléphonie mobile, ce rapprochement rebattrait les cartes d’un secteur, actuellement dominé par AT&T et Verizon, mais qui devrait passer sous les fourches caudines des autorités américaines de régulation.

Les studios de production Weinstein bientôt dans le giron de Colony Capital ? The Weinstein Company, dont le cofondateur fait l’objet de graves accusations de viol et d’agressions sexuelles, « est entrée dans une période de négociation avec Colony Capital sur une possible vente de tous ses actifs ou une partie importante de ses biens », indique la société américaine, ajoutant avoir conclu un accord « préliminaire » pour un apport d’argent frais avec ce fonds d’investissement.

Aldermore s’est stabilisée cette semaine après son envolée. L’action de la banque britannique a clôturé à 304,70 pence, mais garde une avance de 37,6% sur un mois. Aldermore a confirmé avoir reçu une proposition d’achat d’un montant de 1,1 milliard de livres de la part de la banque sud-africaine FirstRand. « L’acquisition éventuelle d’Aldermore,  avec son modèle d’exploitation unique, son positionnement sur le marché et sa capacité à attirer des  dépôts, constituerait la plate-forme idéale » pour sa stratégie de croissance et de diversification au Royaume-Uni, a déclaré FirstRand. Conformément à la réglementation britannique, FirstRand a désormais jusqu’au 10 novembre 2017 pour décider si elle lance une offre.

Foncière Développement Logements (FDL) suspendue de cotation, jusqu’à l’ouverture de la séance du mardi 24 octobre 2017, dans l’attente de la publication d’un communiqué. Au cours de 8,54 €, en hausse de 14% depuis le début de l’année, FDL affiche une capitalisation de 580 millions d’euros. En attendant, sa maison mère Foncière des Régions a décidé de simplifier ses structures, via une fusion-absorption par Foncière des Murs de FDM Management. A l’issue de cette opération, qui devrait être finalisée début 2018, Foncière des Régions, unique associé commandité de Foncière des Murs, détiendra 42% du capital de sa filiale et en gardera le contrôle.

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Viktoria Invest : l’actionnaire de référence précise ses positions. A la suite de l’augmentation de capital de l’ex-Electricité et Eaux de Madagascar (EEM), M. Valéry Le Helloco détient désormais 25,96% du capital et 27,65% des droits de vote, répartis de la manière suivante : Flèche Intérim (12,62%), Le Clézio Industrie (7,73%), M. Valéry Le Helloco (5,20%) et Financière VLH (0,41%). Dans sa déclaration adressée à l’AMF, M. Valéry Le Helloco, PDG de la société, envisage de poursuivre ses achats en fonction des conditions de marché, mais sans prendre le contrôle de Viktoria Invest.

Hubwoo : projet d’offre publique d’achat de Proactis. Suite à l’acquisition de Perfect Commerce, détenant 78,95% de Hubwoo, Proactis a franchi indirectement à la hausse le seuil de 30% du capital et des droits de vote de la société de logiciel et de services pour le Procure-to-Pay. Au départ, il avait été annoncé que Proactis déposerait auprès de l’AMF une demande de dérogation à l’obligation de dépôt d’un projet d’offre publique sur Hubwoo. Proactis renonce finalement au bénéfice de ladite dérogation.

En conséquence, Proactis, cotée sur le marché AIM à Londres, s’est engagée à déposer auprès de l’AMF, dans les meilleurs délais, une offre publique d’achat portant sur la totalité des actions non détenues. Le résultat de l’OPA n’aura aucune incidence sur le contrôle de Hubwoo, déjà détenu indirectement par Proactis. Les conditions financières, et notamment le prix de l’offre par action Hubwoo, n’ont toutefois pas encore été arrêtées. Si, à l’issue de l’offre, son niveau de détention atteignait le seuil de 95%, Proactis envisage de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Un expert indépendant sera nommé afin de travailler sur les conditions financières de l’offre et se prononcera sur le caractère équitable du prix. Une fois déposée, l’OPA sera soumise à l’examen de l’AMF qui appréciera sa conformité aux dispositions législatives et réglementaires applicables. A noter que Proactis étudie la possibilité d’élaborer, à la suite de l’OPA, un projet de fusion avec Hubwoo aux termes duquel les actionnaires de Hubwoo recevraient en échange des actions Proactis sur la base d’une parité à déterminer. Pour purger éventuellement l’obligation d’OPR visée à l’article 236-6 du règlement général de l’AMF, les conditions financières de la fusion devront être connues au moment de l’offre et compatibles avec celles de l’offre.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPR surprise de Vivendi sur Havas, offres en perspective sur ANF Immobilier et Astellia, OPA d’Accor sur Mantra Group, de Dassault Systèmes sur Exa Corp et de KKR sur HKE, sans oublier les opérations en cours (Abertis, Michael Kors, FTE, Save) et un drôle de bruit de marché (Apple) : la semaine a été très riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Havas : Vivendi lance une OPR suivie d’un retrait obligatoire, contrairement à ses intentions initiales. Après avoir obtenu 94,75% du capital à la fin de son OPA simplifiée, Vivendi a racheté 1,6% supplémentaire au prix de 9,25 € par action, portant ainsi sa participation à 96,3%. Ce niveau de détention lui ouvrira le bénéfice du régime de l’intégration fiscale. Compte tenu de ces nouveaux éléments et d’un niveau de flottant jugé insuffisant pour assurer la liquidité du titre, Vivendi a décidé de déposer une offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire sur Havas au même prix de 9,25 €, qui sera soumise à l’AMF dans le courant de novembre.

ANF : l’OPA simplifiée d’Icade se rapproche. La société foncière a signé un accord engageant pour l’acquisition du bloc majoritaire détenu par Eurazeo représentant 50,48% du capital d’ANF au prix annoncé de 22,15 € par action. La cession effective du bloc reste conditionnée notamment à la signature d’une promesse de vente sur la quasi-intégralité du portefeuille immobilier « Héritage » d’ANF pour un prix de 400,4 millions d’euros. Cette cession et le dépôt de l’OPA d’Icade au prix de 22,15 € devraient intervenir respectivement fin octobre et courant novembre 2017.

Astellia : l’OPA d’Exfo se dessine. Selon les termes de l’accord, le groupe canadien devrait déposer une OPA à un prix identique à celui proposé aux actionnaires fondateurs d’Astellia et à Isatis Capital, soit 10 € par action. Ce prix représente une prime de 44,7% par rapport au cours du 30 août 2017, dernière séance avant l’annonce de l’acquisition de 33,1% du capital, et de 56,1% sur le cours moyen pondéré des 12 derniers mois. Sous réserve de l’approbation des autorités françaises et de l’AMF, l’offre devrait être ouverte vers la fin 2017 ou au début de l’année 2018.

A l’étranger

AccorHotels lance une OPA amicale sur Mantra Group, l’un des plus grands opérateurs hôteliers d’Australie. Le groupe français propose 3,96 dollars australiens par action, soit une prime de 23% par rapport au dernier cours coté, valorisant Mantra 1,3 milliard de dollars australiens, soit 900 millions d’euros. Parallèlement, AccorHotels est en discussion avec plusieurs investisseurs potentiels dans le cadre de l’ouverture du capital d’AccorInvest. L’objectif est de signer un accord avant la fin de l’année 2017. A ce stade, le groupe n’a pas la certitude de parvenir à un accord.

Dassault Systèmes ouvre son OPA sur Exa Corporation. L’éditeur français de logiciels de conception par ordinateur a lancé son offre sur la société américaine au prix de 24,25 $ par action. Ce qui fait ressortir une prime de 43% par rapport au dernier cours coté sur le Nasdaq avant l’annonce (16,96 $). L’offre se déroule jusqu’au 9 novembre 2017, à moins qu’elle ne soit prolongée ou abandonnée. Dès la finalisation de l’OPA, Dassault Systèmes acquerra toutes les actions restantes par voie de fusion au prix de l’offre publique. L’OPA et la fusion sont soumises aux conditions habituelles, y compris l’apport par les actionnaires d’Exa d’au moins une action supplémentaire à 50% des actions d’Exa (sur une base diluée).

Hitachi Kokusai Electric : KKR lance son offre améliorée. Après avoir suspendu son projet début août, suite au désaccord de certains actionnaires sur le prix, la firme d’investissement américaine propose désormais 2.900 yens par action HKE, contre 2.503 yens initialement, soit une amélioration de 15,9%, pour prendre le contrôle de la filiale d’équipements électroniques du groupe Hitachi. Le prix est certes plus en rapport avec la capitalisation de HKE, mais il reste néanmoins inférieur au cours actuel à Tokyo, lequel évolue au-dessus des 3.000 yens depuis le 21 septembre 2017.

Les opérations en cours

Abertis : Atlantia va pouvoir lancer son OPA. La CNMV, l’équivalent espagnol de l’AMF, autorise l’opérateur italien à lancer son offre sur son concurrent espagnol pour un montant de 16,3 milliards d’euros, afin de créer le plus grand opérateur mondial avec 14 095 km de routes à péage sous gestion. L’offre est basée sur une contrepartie globale en espèces de 16,5 € par action Abertis, avec la possibilité d’opter, en partie ou en totalité, pour un paiement en titres, sur la base de 0,697 action nouvelle Atlantia pour une action Abertis. L’offre est soumise à différentes conditions et notamment à un taux d’acceptation égal à 50% plus une action.

Michael Kors peut acquérir Jimmy Choo. La Commission européenne a conclu que l’acquisition envisagée ne soulèverait aucun problème de concurrence étant donné les positions de marché combinées modérées des sociétés. Pour mémoire, Michael Kors connue pour ses montres et ses sacs à main a conclu un accord avec JAB Luxury, holding de la famille Reimann, qui détient 67,66% de son capital, pour un montant de 896 millions de livres. Michael Kors paiera 230 pence par action pour l’enseigne, célèbre pour ses chaussures de luxe qui portent le nom de son créateur, soit une prime de 36,5% par rapport au dernier cours avant l’annonce de la mise en vente.

Bruxelles autorise l’acquisition de FTE par Valeo à certaines conditions. La Commission européenne a évalué l’incidence de l’opération sur un certain nombre de marchés sur lesquels les activités de FTE et de Valeo se chevauchent. Pour dissiper les craintes de la Commission, Valeo a proposé de céder la totalité de ses activités dans le secteur des actionneurs hydrauliques passifs, à l’exception de celles se trouvant en Corée, en proposant comme acquéreur le fournisseur italien de pièces détachées automobiles Raicam. La Commission a donc conclu que l’opération envisagée, telle que modifiée par les engagements, ne poserait plus de problème de concurrence.

Save : Atlantia remet ses titres à l’OPA de Milione. Le concessionnaire autoroutier italien a annoncé qu’il cédait sa participation de 22,1% dans le gestionnaire des aéroports de Venise et de Trévise dans le cadre de l’OPA lancée par le consortium Milione. Ce dernier, qui détient 60,68% du capital, propose d’acquérir chaque action Save non détenue au prix unitaire de 21 €, faisant ressortir une prime de 6,10% par rapport à la moyenne des cours sur les 3 mois précédant l’annonce de l’opération. A ce niveau, Save est valorisé 1,16 milliard d’euros.

Dans les tours de table

BFCM a vendu ses parts dans Safran et Eiffage. Banque Fédérative Crédit Mutuel a cédé 3,2 millions d’actions Safran, représentant 0,8% du capital, ainsi que 2,8 millions d’actions Eiffage, représentant 2,9% du capital. Chaque cession a pris la forme d’un placement privé auprès d’investisseurs institutionnels. Après ces opérations, BFCM ne détient plus de participation dans Safran et Eiffage.

A savoir

Non, Google n’a pas racheté Apple pour 9 milliards de dollars ! Peu après l’ouverture de Wall Street, mardi 10 octobre, l’agence Dow Jones avait annoncé sur son réseau que la firme de Mountain View rachetait celle de Cupertino pour ce prix avant de retirer cette fausse information et de présenter ses excuses, en plaidant une erreur technique. Le marché n’a toutefois pas pris cette nouvelle au sérieux dans la mesure où Apple capitalise 806 milliards, soit près de 90 fois le montant annoncé !

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un week-end ensoleillé et vous remercie de votre fidélité.

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Eurosic : l’offre alternative se termine demain, mercredi 11 octobre 2017. Gecina, qui détient 77,16% du capital, s’engage à acquérir les actions et les OSRA 2015 et 2016 d’Eurosic dans les conditions suivantes. Branche en numéraire : 51 € par action et par OSRA. Branche en titres : 23 actions Gecina pour 64 actions ou OSRA Eurosic. Au prix de l’OPA (51 €), la prime ressort à 24,5% par rapport au cours du 20 juin 2017, dernière séance avant l’annonce de l’opération, et à 32,4% par rapport à la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date. Aucune des branches de l’offre n’est plafonnée et les détenteurs de titres peuvent apporter leurs titres soit à la branche achat, soit à la branche échange, soit en combinant l’une et l’autre.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dépôt des OPA sur Thermocompact et Le Tanneur & Cie, offre amicale sur Jean Coutu, contre-proposition sur Ash Grove, sans oublier les bruits de marché (Refresco, General Cable, Bains de Mer, Maurel & Prom, Publicis) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Thermocompact : Edify a déposé son OPA simplifiée. Thermo Technologies (contrôlée par Edify, elle-même contrôlée par M. Paul Georges Despature et ses enfants), qui détient déjà 84,51% du capital de la société spécialisée dans le revêtement de surface par métaux précieux, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 45,20 €. Ce prix fait apparaître une décote de 3,8% sur le dernier cours avant l’annonce et une prime de 6,3% sur la moyenne pondérée des 3 mois précédents. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Le Tanneur & Cie : Tolomei a également déposé son offre. Cette société, contrôlée par M. Eric Dailey, qui détient déjà 50,22% du capital de la société de maroquinerie, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 2,50 €. L’offre ne vise pas les actions détenues par Qatar Luxury Group, qui s’est engagée à ne pas apporter ses titres à l’offre. Le prix fait ressortir une prime de 31,6% par rapport au cours du 6 juin 2017, dernier jour avant l’annonce du projet de recapitalisation, et une prime de 29,9% sur les 3 mois précédents. L’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions.

A l’étranger

Metro Inc. acquiert le Groupe Jean Coutu pour 4,5 milliards de dollars. Les deux sociétés canadiennes ont conclu un accord aux termes duquel Metro fera l’acquisition de toutes les actions de la chaîne de pharmacies au prix unitaire de 24,50 $, soit une contrepartie représentant 4,5 milliards de dollars, sous réserve de l’obtention de l’approbation des organismes de réglementation et des actionnaires. Selon les modalités de la transaction, les actionnaires toucheront une contrepartie globale composée de 75% en espèces (18,38 $) et de 25 % en actions Metro (0,15251 action). Le prix de 24,50 $ équivaut à une prime de 15,4 % par rapport au cours moyen des 20 dernières séances avant la signature d’une lettre d’intention non contraignante.

Ash Grove a reçu une contre-offre. Le cimentier américain, qui devait être racheté par le groupe irlandais de matériaux de construction CRH pour 3,5 milliards de dollars, a reçu une proposition concurrente préliminaire et non contraignante d’un tiers valorisant Ash Grove entre 3,7 milliards et 3,8 milliards de dollars (tiers qui devrait être le groupe Summit Materials). En conséquence, Ash Grove a avisé CRH que la période durant laquelle une contre-proposition pouvait être déposée a été prolongée jusqu’au 20 octobre 2017. Ash Grove ne peut garantir toutefois que cette proposition concurrente conduira à une offre définitive.

Les opérations en cours

Paref : l’OPA simplifiée va pouvoir démarrer, suite au feu vert de l’AMF. Fosun, qui détient 40,91% du capital, voire 50,01% compte tenu d’une promesse de vente, s’engage à acquérir chaque action au prix unitaire de 73 € (dividende de 2 € détaché). L’offre ne vise pas les 17,96% du capital détenus par le concert familial Levy-Lambert. Le prix fait ressortir une prime de 25,6% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération. A l’issue de l’offre, Fosun n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Au contraire, ayant l’intention de maintenir le régime des SIIC de Paref, Fosun prendra toute mesure nécessaire afin de lui permettre, le cas échéant, de réduire sa participation en dessous de 60% du capital.

Les résultats

Havas : Vivendi frôle les 95%.  Durant l’OPA simplifiée, qui s’est déroulée du 21 septembre au 4 octobre 2017, Vivendi a acquis 150.347.283 actions Havas sur le marché au prix unitaire de 9,25 €. A la clôture de l’offre, Vivendi détient désormais 94,75% du capital et 94,73% des droits de vote du groupe de communication.

Alpha MOS : le concert proche des 80%. Durant l’OPA simplifiée, qui s’est déroulée du 21 septembre au 4 octobre 2017, Jolt Capital et Ambrosia Investments ont chacune acquis 1.680.447 actions sur le marché au prix unitaire de 0,45 €. A la clôture de l’offre, le concert détient désormais 79,1% du capital, selon la répartition suivante : 39,56% pour Jolt Capital et 39,56% pour Ambrosia Investments.

Sortie de cote

SFR Group : les actions seront radiées d’Euronext, le 9 octobre 2017. A cette date, les actions non présentées à l’OPR seront transférées à Altice France. Durant l’OPR, qui s’est déroulée du 21 septembre au 4 octobre 2017 inclus, cette dernière a acquis sur le marché 12.975.220 actions au prix unitaire de 34,50 €, lui permettant de porter son contrôle à 98,78%.

Dans les tours de table

Europcar, Elis : Eurazeo réduit ses participations. La société d’investissement a vendu, conjointement avec ECIP Europcar, ses co-investisseurs, 10% du capital d’Europcar (8,75% par Eurazeo, 1,25% par ECIP Europcar). La cession a généré un produit net pour Eurazeo de 179 millions d’euros, soit un multiple de 1,7 fois son investissement sur cette opération. Après la cession, Eurazeo et ECIP Europcar restent actionnaires à hauteur respectivement de 30,4% et 4,36% du capital. Eurazeo a également cédé 10 millions d’actions Elis, représentant 4,56% du capital, au prix de 22,01 € par action, pour un montant de 220 millions d’euros, par le biais d’un placement accéléré auprès d’investisseurs institutionnels.

Osram : Siemens a vendu 17,3% du capital aux « zinzins ». Le groupe industriel allemand a cédé ses 18,155 millions d’actions, représentant 17,34% du capital du spécialiste de l’éclairage, via un placement accéléré aux investisseurs institutionnels pour un montant d’environ 1,2 milliard d’euros. Siemens conserve une participation résiduelle dans Osram Licht afin d’honorer une échéance obligataire en 2019.

Bruits de marché

A l’étranger

Refresco très entourée à la Bourse d’Amsterdam. L’action du groupe néerlandais, spécialiste de l’embouteillage de boissons rafraîchissantes, a bondi cette semaine de 8,8%, à 18,86 €, en hausse de 30,7% depuis le début de l’année. Refresco a annoncé avoir reçu une nouvelle offre de rachat de la part de la société d’investissement PAI Partners. Trois mois après le rejet de sa première offre à 1,4 milliard d’euros, PAI Partners propose désormais 1,6 milliard, soit 19,75 € par action, qui inclut le rachat des activités d’embouteillage du fabricant canadien de boissons Cott pour 1,25 milliard de dollars (qui devrait être finalisé à la fin 2017). Les dirigeants vont examiner cette proposition qualifiée de « non sollicitée, indicative et conditionnelle », en prenant en considération toutes les parties prenantes, précise Refresco.

General Cable fait l’objet de convoitises. A Wall Street, le fabricant de câbles américain a clôturé la semaine sur un gain de 4,75%, à 20,95 dollars, ce qui porte sa capitalisation à 1 milliard de dollars. Selon l’agence Reuters, General Cable, qui avait fait appel en juillet à JP Morgan pour mener une revue stratégique et identifier un éventuel partenaire, a reçu des offres préliminaires de ses concurrents européens, à savoir Prysmian, Nexans et NKT.

En France

Bains de Mer à Monaco : pas de retrait en vue. A l’occasion d’un échange lors du Conseil National de Monaco du 3 octobre 2017, l’existence d’une réflexion sur un projet de retrait de la cote a été évoquée. La société spécialisée dans l’exploitation de casinos et d’hôtels tient à préciser que cette question a déjà fait régulièrement l’objet d’une revue au même titre que de nombreux autres projets stratégiques concernant son capital ou ses activités, et ce depuis de nombreuses années. Et d’ajouter : « l’étude d’un projet de cette nature n’a pas été mise à l’ordre du jour d’un quelconque organe de gouvernance de la société » et « aucune décision n’a été prise sur le sujet ».

Maurel & Prom : le complément de prix part en fumée. Dans le cadre de l’OPA au prix de 4,20 € par action, qui s’est terminée le 9 février 2017, le groupe indonésien PIEP avait précisé qu’un complément de prix de 0,50 € par action serait versé à tous les porteurs d’actions ayant apporté leurs titres à l’offre si, entre le 1^er janvier 2017 et le 31 décembre 2017, le prix du Brent est supérieur à 65 $ par baril sur une période de 90 jours consécutifs. Or, depuis le début de l’année, le prix du Brent n’a jamais dépassé le seuil des 60 $ et, comme il reste désormais moins de 90 jours d’ici le 31 décembre 2017, cette condition ne peut être satisfaite.

Publicis donne des idées. L’action du 3^e groupe de communication a gagné 3,09% mardi, à 60,41 €. A l’origine de ce regain d’intérêt, on trouve les spéculations sur un rapprochement avec… Cap Gemini, l’un des principaux prestataires de services informatiques. Dans un entretien au Figaro, Paul Hermelin, son PDG, ne cache pas en effet son intérêt pour le secteur. « Aujourd’hui, ce que l’on appelle la digitalisation de l’expérience client ne représente que 15% de notre chiffre d’affaires, mais est en forte croissance. Pour compléter notre offre sur ce segment de marché, plutôt que de faire des acquisitions dans la publicité, je préfère passer des alliances ; par exemple, avec Publicis, nous avons remporté ensemble le budget McDonald’s et nous travaillons sur d’autres compétitions ». Et d’ajouter : « Si Accenture rachetait un grand groupe mondial de publicité, la pression du marché et des actionnaires deviendrait forte. Il faudrait alors réfléchir à la manière d’aller dans le secteur de la publicité ».

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Encore huit sociétés en période de pré-offre ! Ce sont des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF). Par ordre d’apparition, il s’agit de Zodiac Aerospace, Traqueur, Business & Decision, Baccarat, SES Imagotag, Financière Marjos, ANF Immobilier et Astellia.

• Le 19 janvier 2017, Safran a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les titres Zodiac Aerospace au prix unitaire de 29,47 €. Suite à l’avertissement sur les résultats de Zodiac Aerospace à la mi-mars, l’offre a ensuite été révisée en baisse de 15%, le 24 mai 2017. Safran propose désormais d’acquérir chaque action Zodiac Aerospace au prix de 25 € ou, dans le cadre d’une offre d’échange (plafonnée à 31,4% du capital), de recevoir des actions de préférence Safran, inaliénables sur trois ans, à raison d’une parité comprise entre 0,3 et 0,332 action Safran pour une action Zodiac Aerospace.
• Le 9 mai 2017, Coyote a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les titres Traqueur à un prix au moins égal à 1,50 €.
• Le 18 mai 2017, Orange a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Business & Decision  au prix unitaire de 7,93 €.
• Le 2 juin 2017, Fortune Fountain Capital (FFC) a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les actions Baccarat au prix unitaire de 222,70 €.
• Le 16 juin 2017, BOE Technology Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions SES Imagotag au prix unitaire de 30 €.
• Le 12 juillet 2017, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Financière Marjos au prix unitaire de 0,10 €.
• Le 24 juillet 2017, Icade a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions ANF immobilier au prix unitaire de 22,15 €.
• Le 31 août 2017, Exfo a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les actions Astellia au prix unitaire de 10 €.

Gaumont : M^me Sidonie Dumas à la tête de 88,7% du capital. La fille de M. Nicolas Seydoux a franchi en hausse, directement et indirectement, par l’intermédiaire de la société Ciné Par qu’elle contrôle, différents seuils pour détenir désormais 88,66% du capital et 93,69% des droits de vote du producteur et distributeur de films et, de concert avec M. Nicolas Seydoux, 88,67% du capital et 93,71% des droits de vote.

Ces franchissement de seuils résultent de la donation-partage avec réserve d’usufruit réalisée par M. Seydoux au profit de M^me Sidonie Dumas au résultat de laquelle celle-ci a acquis le contrôle de la société Ciné Par. Le franchissement en hausse des seuils de 30% du capital et des droits de vote de Gaumont a fait l’objet d’une dérogation à l’obligation de déposer un projet d’offre publique.

SFR Group : l’OPR s’achève ce jour, mercredi 4 octobre 2017,  le retrait obligatoire intervenant le 9 octobre 2017. Altice France (contrôlée au plus haut niveau par M. Patrick Drahi), qui détient plus de 95% du capital, s’engage à acquérir chaque action non détenue au prix unitaire de 34,50 €. Ce prix fait ressortir une prime de 9,7% sur la base du cours de clôture au 9 août 2017 et une prime de 10,6% sur la moyenne pondérée des cours sur les 3 derniers mois avant cette date.

Castle Private Equity : programme de rachat d’actions en vue. La société suisse, spécialisée dans le capital-investissement, a convoqué pour le 25 octobre 2017 une assemblée générale extraordinaire au cours de laquelle elle demandera l’autorisation de lancer un programme de rachat d’actions pouvant aller jusqu’à 25% de son capital afin de restituer des liquidités aux actionnaires. Si la résolution est approuvée, le rachat d’actions devrait être initié en novembre 2017. Au cours de 16,95 euros, Castle Private Equity affiche une hausse de 10,4% depuis le début de l’année.

Havas : l’OPA simplifiée prend fin ce jour, mercredi 4 octobre 2017. Vivendi, qui vient de porter son contrôle à 71,44%, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 9,25 €, ce qui valorise Havas 3,9 milliards d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 11,2% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération, le 10 mai 2017, et une prime de 12,8% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Vivendi n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions.

Alpha MOS : l’OPA simplifiée se termine ce jour, mercredi 4 octobre 2017. Jolt Capital et Ambrosia Investments, qui détiennent désormais 69,07% du capital de cette société spécialisée dans les systèmes électroniques d’analyse sensorielle, s’engagent à acquérir la totalité des actions non détenues, à l’exception des actions auto-détenues, représentant 30,83% du capital, au prix unitaire de 0,45 €. Ce prix, égal au dernier cours coté sur le compartiment C, le 22 juin 2017, avant l’annonce de l’opération, fait également ressortir des décotes  de 4,8%, 5,2% et 6,8% sur les moyennes des cours pondérés par les volumes sur les 20, 60 et 120 dernières séances avant cette date. A noter que le concert n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Prise de contrôle en vue d’Alstom par Siemens sans offre publique, OPA d’Uniper sur Fortum, de H&F sur Nets et de Dassault Systems sur Exa, sans oublier les opérations en cours (Accès Industrie, Havas, Netgem, Thermocompact, Essilor, Luxottica) et les titres qui agitent le marché (Orange, Ubisoft, Carrefour) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles opérations

En France

Alstom : une prise de contrôle de Siemens sans OPA. La transaction en vue de créer un nouveau champion européen dans l’industrie ferroviaire prendra la forme d’un apport en nature de l’activité Mobility de Siemens à Alstom contre des actions émises dans l’entreprise combinée, représentant 50% du capital d’Alstom. Or une opération de fusion ou d’apport d’actifs fait partie des cas de dérogation à l’obligation de lancer une OPA (énumérés à l’article 234-9 du règlement général de l’AMF). Néanmoins, dans le cadre de la fusion, les actionnaires d’Alstom à la veille du closing recevront deux dividendes spéciaux : une prime de contrôle de 4 €, payée après la réalisation de l’opération, et un dividende extraordinaire de 4 € maximum payé par les produits des options de vente d’Alstom dans les co-entreprises avec General Electric. Sur la semaine, Alstom gagne 7,5%, à 35,93 €, en hausse de 37% depuis le début de l’année.

A l’étranger

Uniper : Fortum lance une OPA à 22 € par action. Suite à un accord avec E.ON, qui détient une participation de 46,65% dans le fournisseur de gaz naturel et d’électricité, le groupe finlandais a décidé de lancer une offre publique qui valorise Uniper 8,05 milliards d’euros (3,76 milliards pour la part détenue par E.ON). Le prix de 22 € (dividende de 0,69 € inclus au titre de l’exercice 2017) fait ressortir une prime de 36% sur le cours à fin mai avant le début des mouvements spéculatifs.

Nets : Hellman & Friedman propose 165 couronnes par action. Après avoir reçu plusieurs marques d’intérêt, la société de paiements danoise Nets annonce avoir reçu une offre de rachat de 33,1 milliards de couronnes (4,45 milliards d’euros) de la part d’Evergood 5, société contrôlée par des fonds gérés par Hellman & Friedman. Le prix de 165 couronnes offre une prime de 27% sur le cours du 30 juin, dernière séance avant l’annonce des premières marques d’intérêt. Des actionnaires représentant 46% du capital ont d’ores et déjà accepté d’apporter leurs actions à l’offre.

Dassault Systems lance une OPA amicale sur Exa Corp. L’éditeur français de logiciels de conception par ordinateur annonce le rachat de l’éditeur américain, spécialisé dans la gestion des fluides pour l’aéronautique, l’automobile et le secteur pétrolier, pour un montant de près de 400 millions de dollars. Selon les termes de l’accord, approuvé à l’unanimité par le conseil d’administration d’Exa, une filiale de Dassault Systèmes lancera une OPA au prix de 24,25 $ par action, faisant ressortir une prime de 43% par rapport au dernier cours sur le Nasdaq avant l’annonce.

Les opérations déposées

Accès Industrie : AI Holding a déposé son offre. Cette structure, qui détient directement et par l’intermédiaire de Financière Accès Industrie et Accès Investissements, 91,68% du capital, s’engage à acquérir chaque action du spécialiste de la location de chariots et de nacelles élévatrices au prix unitaire de 6,78 €. Ce prix extériorise une décote de 41% sur le dernier cours du 22 juin 2017 (11,50 €) avant l’annonce de l’opération et une décote de 10,4% sur la moyenne des cours pondérés des volumes sur les trois derniers mois précédents (7,57 €). A noter que l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 19 octobre au 8 novembre 2017.

Les opérations en cours

Havas : Vivendi a déjà franchi les deux tiers du capital. Dans le cadre de l’OPA simplifiée qui se déroule jusqu’au 4 octobre 2017, au prix de 9,25 € par action, Vivendi a porté son contrôle de 59,21% à 71,44% dans le capital du groupe de communication. Le prix offert, rappelons-le, fait ressortir une prime de 11,2% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération, le 10 mai 2017, et une prime de 12,8% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Vivendi n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions.

Netgem : l’Opra est ouverte jusqu’au 27 octobre 2017 inclus. L’offre publique de rachat porte sur 10.000.000 actions au maximum au prix unitaire de 2,50 €, soit 24,18% du capital, faisant ressortir une prime de 3,9% sur le cours avant l’annonce. Les sociétés J.2.H. et Fast Forward ont fait part de leur intention d’apporter à l’offre respectivement 14,26% et 5,08% du capital. Dans l’hypothèse où le nombre d’actions apportées à l’Opra serait supérieur à 10.000.000 actions, une réduction des demandes proportionnelle serait appliquée.

Thermocompact : prise de contrôle effective par Edify. Cette société a acquis la totalité du capital de Thermo Technologies, holding de contrôle détenant 84,5% du capital de Thermocompact, spécialisé dans le revêtement de surface par métaux précieux et les fils spéciaux de haute technicité. Cette prise de contrôle sera suivie d’une OPA, assortie, le cas échéant, d’un retrait obligatoire, au prix unitaire de 45,20 € (après détachement du dividende de 1,60 €). Les actionnaires de Thermo Technologies également présents au capital de Thermocompact se sont d’ores et déjà engagés à apporter leurs titres à l’offre, représentant 4,1% du capital.

Essilor/Luxottica : Bruxelles ouvre une enquête approfondie. A ce stade, la Commission européenne craint que l’entité issue de la concentration utilise les marques puissantes de Luxottica comme Ray-Ban et Oakley pour convaincre les opticiens d’acheter les verres d’Essilor et évincer les autres fournisseurs de verres, en recourant à des pratiques telles que les ventes groupées ou liées. La Commission examinera si un tel comportement pourrait avoir des effets négatifs sur la concurrence, comme limiter les choix d’achat ou augmenter les prix. L’opération a été notifiée à la Commission le 22 août 2017. Elle dispose d’un délai de 90 jours ouvrables (jusqu’au 12 février 2018) pour arrêter une décision.

Lu dans la presse

Orange : pas de mariage avec un autre opérateur. « Bouygues est dans une logique de développement solitaire. A court terme, il n’y a guère de possibilités de rapprochement, explique Stéphane Richard, PDG d’Orange, dans un entretien au journal Les Echos. Pour Vivendi, il n’y a aucune discussion. Vivendi c’est un mix de contenus dont certains, comme la musique, ne sont pas pertinents pour Orange. Certes, Vivendi détient 25% de Telecom Italia, mais nous ne sommes pas intéressés à les reprendre. Quant à Canal+, la stratégie de partenariat renforcé me va bien ». Pour consulter l’entretien des Echos : https://www.lesechos.fr/tech-medias/hightech/030634281924-stephane-richard-je-prefere-investir-dans-la-fibre-que-dans-le-foot-2118007.php

Ubisoft : « on saura bientôt à quoi joue Vivendi ». « En application de la loi Florange, Vivendi va bénéficier le 20 novembre de droits de vote double pour ses actions Ubisoft inscrites au nominatif depuis deux ans (soit au moins 11,4% du capital détenu), explique Le Revenu. A cette date, Vivendi franchira automatiquement en hausse la barre de 30% des droits de vote (il en possède à ce jour 25,2%), seuil correspondant au déclenchement d’une OPA obligatoire ». « Aucun des cas de dérogation à l’obligation de déposer une OPA prévus par le règlement général de l’AMF ne semble pouvoir s’appliquer dans cette hypothèse », prévient Muriel Goldberg-Darmon, avocat associé au cabinet Cohen & Gresser, interrogée par l’hebdomadaire. Pour consulter l’article du Revenu : http://www.lerevenu.com/bourse/ubisoft-le-20-novembre-saura-quoi-joue-vivendi

Carrefour racheté par Amazon : la rumeur du siècle. « Depuis la rentrée, une rumeur enfle dans les salles de marchés : celle d’une OPA d’Amazon sur Carrefour », explique l’hebdomadaire Valeurs Actuelles dans un article très fouillé. « Les analystes ont fait leurs calculs. Carrefour n’est pas cher : il pèse 13 milliards d’euros en Bourse contre 394 milliards pour Amazon, soit trente fois plus pour des chiffres d’affaires relativement similaires, de l’ordre de 100 milliards ». Et ce d’autant qu’à la mi-juin, « le spécialiste de la vente en ligne Amazon a fondu sur Whole Foods Market, un groupe de distribution de produits alimentaires biologiques ». Pour consulter l’article de Valeurs Actuelles : https://www.valeursactuelles.com/economie/rachat-de-carrefour-par-amazon-la-rumeur-du-siecle-88887

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Antalis International : la CDC frôle les 30%. La Caisse des dépôts et consignations (CDC) a franchi en hausse, via Bpifrance Participations, les seuils de 15%, 20% et 25% pour détenir 29% du capital de ce leader européen de la distribution professionnelle de papiers. Ce franchissement de seuils résulte de l’assimilation de 11.727.908 actions Antalis International, par suite de l’entrée en vigueur d’un contrat de prêt conclu le 15 septembre 2017 entre Bpifrance Participations et Sequana, au titre duquel Bpifrance Participations peut, à sa seule initiative, solliciter un remboursement de celui-ci en actions Antalis, sous réserve de ne pas franchir en hausse les seuils de 29,01% du capital. A cette occasion, Bpifrance Participations a déclaré à l’AMF qu’elle n’envisageait pas de procéder à des achats d’actions Antalis dans les mois à venir, ni de prendre le contrôle de la société.

Lagardère SCA : précisions sur le tour de table. Par suite d’une réorganisation du contrôle qu’il exerce sur Lagardère Capital & Management, M. Arnaud Lagardère détient désormais directement et indirectement, par l’intermédiaire des SAS Lagardère, LM Holding et Lagardère Capital & Management qu’il contrôle, 7,39% du capital et 10,19% des droits de vote du groupe qui figure parmi les leaders mondiaux de l’édition, de la production, de la diffusion et de la distribution de contenus.

Havas : Vivendi a déjà franchi les deux tiers du capital. Dans le cadre de l’OPA simplifiée qui se déroule jusqu’au 4 octobre 2017, au prix de 9,25 € par action, Vivendi a porté son contrôle de 59,21% à 71,44% dans le capital du groupe de communication. Le prix offert, rappelons-le, fait ressortir une prime de 11,2% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération, le 10 mai 2017, et une prime de 12,8% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Vivendi n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA en vue sur Accès Industrie, offre amicale sur Orbital ATK, dépôt ou lancement de nombreuses opérations (Paref, Havas, Alpha MOS, SFR Group, Eurosic, Netgem), sans oublier les multiples bruits de marché (Alstom, Commerzbank, Sprint, T-Mobile US, Uniper, OHL, L’Oréal) : la semaine a été particulièrement riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Accès Industrie : OPA en vue de Parquest Capital. Cette société d’investissement, accompagnée par CM-CIC Investissement et l’IRDI, a acquis auprès notamment de Butler Capital un bloc de contrôle du spécialiste de la location de nacelles élévatrices, représentant 91,68% du capital, au prix de 6,78 € par action. Les acquéreurs déposeront prochainement un projet d’OPA simplifiée sur le solde des actions Accès Industrie à un prix identique au bloc, sous réserve de la décision de conformité de l’AMF et du rapport de l’expert indépendant, à savoir la société Valphi. Si les conditions le permettent, l’OPA simplifiée sera suivie d’un retrait obligatoire.

A l’étranger

Orbital ATK : OPA amicale de Northrop Grumman. Au terme d’un accord approuvé à l’unanimité par les conseils d’administration, le groupe américain d’aérospatiale et de défense va acquérir le fabricant de missiles, de lanceurs et de satellites, né de la fusion en 2015 d’Orbital Sciences Corporation et d’Alliant Techsystems, pour un montant de 7,8 milliards de dollars (9,2 milliards dette comprise). Pour chaque action Orbital ATK, il sera proposé une contrepartie en espèces de 134,50 $, soit une prime de 22,2% sur le dernier cours avant l’annonce. La transaction, assujettie aux conditions habituelles de clôture, devrait être finalisée au premier semestre 2018.

Les opérations déposées

Paref : Fosun Property Europe Holdings a déposé son offre. Cette filiale du groupe chinois, qui détient 40,91% du capital et potentiellement 50,01% compte tenu d’une promesse de vente portant sur 9,10%, s’engage à acquérir chaque action au prix unitaire de 73 € (dividende de 2 € détaché), soit une prime de 25,6% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération. A l’issue de l’offre, Fosun n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Ayant l’intention de maintenir le régime des SIIC de Paref, Fosun prendra toute mesure nécessaire afin de lui permettre, le cas échéant, de réduire sa participation en dessous de 60% du capital, à l’issue de l’OPA simplifiée. L’offre devrait se dérouler du 5 au 18 octobre 2017.

Les opérations en cours

Havas : l’OPA simplifiée se déroule jusqu’au 4 octobre 2017. Vivendi, qui détient 59,21% du capital, s’engage à acquérir, au prix unitaire de 9,25 €, la totalité des actions non détenues, représentant 40,79% du capital, ce qui valorise Havas 3,9 milliards d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 11,2% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération, le 10 mai 2017, et une prime de 12,8% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Vivendi n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions.

Alpha MOS : l’OPA simplifiée est ouverte jusqu’au 4 octobre 2017. Jolt Capital et Ambrosia Investments, qui détiennent désormais 69,07% du capital de cette société spécialisée dans les systèmes électroniques d’analyse sensorielle, s’engagent à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 0,45 €. Ce prix fait ressortir des décotes  de 4,8%, 5,2% et 6,8% respectivement sur les moyennes des cours pondérés par les volumes sur les 20, 60 et 120 dernières séances avant cette date. A noter que le concert n’a pas l’intention de demander, à l’issue de l’offre, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions.

SFR Group : l’OPR court jusqu’au 4 octobre 2017,  le retrait obligatoire intervenant le 9 octobre 2017. Altice France (contrôlée au plus haut niveau par M. Patrick Drahi), qui détient 95,87% du capital, s’engage à acquérir chaque action non détenue au prix unitaire de 34,50 €. Ce prix fait ressortir une prime de 9,7% sur la base du cours de clôture de SFR Group au 9 août 2017 et une prime de 10,6% sur la moyenne des cours pondérés par les volumes sur les 3 derniers mois avant cette date.

Eurosic : l’offre alternative se déroule jusqu’au 11 octobre 2017. Gecina, qui détient 77,16% du capital, s’engage à acquérir les actions et les OSRA 2015 et 2016 d’Eurosic dans les conditions suivantes. Branche en numéraire : 51 € par action et par OSRA. Branche en titres : 23 actions Gecina pour 64 actions ou OSRA Eurosic. Au prix de l’OPA (51 €), la prime ressort à 24,5% par rapport au cours du 20 juin 2017, dernière séance avant l’annonce de l’opération, et à 32,4% par rapport à la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date. Aucune des branches de l’offre n’est plafonnée et les détenteurs de titres peuvent apporter leurs titres soit à la branche achat, soit à la branche échange, soit en combinant l’une et l’autre.

Netgem : l’OPRA va pouvoir être lancée. Après examen, l’AMF a déclaré conforme le projet d’offre publique, cette décision emportant visa sous le n°17-496 en date du 19 septembre 2017. L’offre publique de rachat portera sur 10.000.000 actions au maximum au prix unitaire de 2,50 €, soit 24,18% du capital, faisant ressortir une prime de 3,9% sur le cours avant l’annonce. Les sociétés J.2.H. et Fast Forward ont fait part de leur intention d’apporter à l’offre respectivement 14,26% et 5,08% du capital. Dans l’hypothèse où le nombre d’actions apportées à l’Opra serait supérieur à 10.000.000, une réduction des demandes proportionnelle serait appliquée.

Les résultats

Cape : Altrad réussit son offre. A l’issue de son OPA au prix de 265 pence par action (avec une prime de 46,2%), le leader français de l’échafaudage a acquis plus de 95% du capital du groupe britannique l’autorisant à engager une procédure de retrait obligatoire. Avec un chiffre d’affaires de 3,2 milliards d’euros, le nouvel ensemble devient ainsi « n°2 mondial des services à l’industrie SIPM (solution d’accès, isolation, anticorrosion, travaux mécaniques) et n°1 hors Etats-Unis », indique le groupe français fondé en 1985 par M. Mohamed Altrad. Et d’ajouter : « Il bénéficiera d’une forte rentabilité (plus de 400 millions d’Ebitda) et d’un endettement modéré (environ 2,3 fois l’Ebitda après acquisition de CAPE et inférieur à 2 à horizon 2018), laissant d’importantes marges de manœuvre pour les développements futurs ».

Informations, démentis et bruits de marché

Alstom confirme l’existence de discussions avec Siemens relatives à un possible rapprochement entre Alstom et la division Mobility de Siemens. « Aucune décision finale n’a été prise, tient à préciser Alstom, les discussions sont en cours et aucun accord n’a été conclu ». Selon Le Monde, « Siemens, conseillé par BNP Paribas, envisage d’apporter à Alstom (épaulé par Rothschild) ses activités ferroviaires, à la fois le matériel roulant et l’activité signalisation. Ces apports seraient valorisés autour de 7 milliards d’euros. En échange, le groupe dirigé par Henri Poupart-Lafarge lancerait une augmentation de capital réservée au conglomérat allemand », lui permettant de détenir au moins 45% du capital. Pour consulter l’article du Monde : http://www.lemonde.fr/economie/article/2017/09/22/le-mariage-siemens-alstom-sur-les-rails_5189593_3234.html

Uniper très travaillée à la Bourse de Francfort. L’action du fournisseur de gaz naturel et d’électricité a gagné 11,1%, à 23,17 €, portant son avance à 76,7% depuis le début de l’année. Le groupe finlandais Fortum a confirmé être en discussions avancées avec E.ON pour lui racheter sa participation de 46,7% dans Uniper au prix de 22 € par action, valorisant Uniper 3,8 milliards d’euros. Si un accord était trouvé, Forclum lancerait, conformément à la réglementation boursière, une OPA au même prix sur l’ensemble des actions détenues dans le public.

Commerzbank : Berlin dément toute négociation. Le gouvernement allemand a démenti les affirmations selon lesquelles il favoriserait une fusion de Commerzbank avec BNP Paribas. « L’article (du magazine) Wirtschaftswoche n’est pas correct. Il n’y a aucune négociation et nous n’avons mandaté aucune banque d’investissement », écrit le ministère des Finances dans un communiqué. A ses yeux, rien ne presse et son objectif est de parvenir à un bon accord pour le contribuable allemand.

Sprint et T-Mobile US très entourés à Wall Street. Les titres des deux opérateurs mobiles américains ont bondi respectivement de 10,8% et de 4,7% cette semaine. Selon la chaîne américaine CNBC, Softbank, actionnaire majoritaire de Sprint, et Deutsche Telekom, maison-mère de T-Mobile US, sont engagés actuellement dans des pourparlers en vue d’une fusion de leurs filiales respectives, sans avoir encore établi un ratio d’échange. CNBC précise d’ailleurs que la finalisation d’un tel accord n’est pas assurée. Pour consulter l’article de CNBC : https://www.cnbc.com/2017/09/19/t-mobile-and-sprint-are-in-active-talks-about-a-merger.html

OHL : changement de contrôle en vue ? Selon le site El Confidencial, la famille Villar Mir, qui détient 51% du capital du groupe de BTP espagnol, serait en négociations avancées pour céder sa participation au groupe China State Construction Engineering. En dépit d’une politique active de cessions au cours des 12 derniers mois pour faire face à ses obligations financières, OHL reste sous la pression de ses créanciers, parmi lesquels on trouve Crédit Agricole, Santander, HSBC et Deutsche Bank. Pour consulter l’article de El Confidencial : https://www.elconfidencial.com/tags/temas/noticias-de-ohl-4428/

L’Oréal portée par la spéculation. Vendredi, l’action du géant des cosmétiques s’est adjugée 2,5%, à 180,95 euros, après une ouverture en hausse de 6,7%, ce qui porte sa capitalisation boursière à 101 milliards d’euros. Le décès de M^me Liliane Bettencourt relance les spéculations sur la participation de Nestlé dans L’Oréal, deuxième actionnaire avec 23,12% du capital derrière la famille Bettencourt-Meyers (33,05%). Un protocole prévoit en effet que le géant suisse est libre d’augmenter sa participation six mois après le décès de M^me Bettencourt. Mais, dans le même temps, le fonds activiste Third Point met la pression sur Nestlé en l’invitant à se séparer d’activités non stratégiques et notamment sa participation dans L’Oréal.

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Alstom confirme l’existence de discussions avec Siemens relatives à un possible rapprochement entre Alstom et la division Mobility de Siemens. « Aucune décision finale n’a été prise, tient à préciser Alstom, les discussions sont en cours et aucun accord n’a été conclu ». Le groupe informera le public de tout développement significatif sur le sujet. Selon les informations du journal Le Monde, « Siemens, conseillé par BNP Paribas, envisage d’apporter à Alstom (épaulé par Rothschild) ses activités ferroviaires, à la fois le matériel roulant et l’activité signalisation. Ces apports seraient valorisés autour de 7 milliards d’euros. En échange, le groupe dirigé par Henri Poupart-Lafarge lancerait une augmentation de capital réservée au conglomérat allemand ». Une annonce pourrait ainsi intervenir dès mardi 26 septembre, au lendemain des élections allemandes. Et d’ajouter : « Siemens pourrait ainsi obtenir, selon la prime consentie par le groupe allemand et les valorisations retenues, entre 45 % et 50 % du capital du français. Voire plus ? ». Vendredi, l’action Alstom termine à 33 euros, en hausse de 4,1%. Pour consulter l’article du Monde : http://www.lemonde.fr/economie/article/2017/09/22/le-mariage-siemens-alstom-sur-les-rails_5189593_3234.html

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Avancée dans l’OPRA d’Assystem, retard dans l’OPR sur Spir Communication, veto sur l’OPA de Canyon Bridge sur Lattice Semiconductor, sans oublier les changements dans les tours de table (Rexel, Ubisoft, Eramet) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les faits nouveaux

En France

Assystem : l’OPRA se précise. Les principales conditions préalables à la réalisation de la cession de sa division GPS sont maintenant réunies et la date prévisionnelle de réalisation est le 28 septembre 2017. Le produit net de trésorerie que le groupe devrait en retirer reste estimé à 400 millions d’euros. L’OPRA, qui portera sur au moins 200 millions d’euros et un minimum de 25% des actions Assystem en circulation, devrait être lancée, comme prévu, au 4^e  trimestre 2017 (sous réserve de l’obtention du visa de l’AMF sur la note d’information).

Spir Communication : l’OPR reste encore à l’état de projet. Dans le cadre de l’examen du projet d’acquisition de Concept Multimédia (Logic-Immo.com), filiale de Spir, par le groupe Axel Springer (SeLoger.com), l’Autorité de la concurrence considère que l’opération, qui rapproche deux des principaux opérateurs du marché des petites annonces immobilières en ligne, nécessite l’ouverture d’une phase d’examen approfondi. Sous réserve de la réalisation effective de la cession de Concept Multimédia et s’agissant d’une opération visant le principal des actifs de Spir, un projet d’OPR pouvant être assortie d’un retrait obligatoire serait alors déposé.

A l’étranger

Lattice Semiconductor : Donald Trump s’oppose à l’OPA de Canyon Bridge. Dans un décret, le président des Etats-Unis ordonne aux intéressés de « prendre toutes les mesures nécessaires pour renoncer totalement et définitivement à la transaction proposée » par le fonds financé en partie par des capitaux chinois. Canyon Bridge Capital Partners devait acquérir toutes les actions du fabricant de semi-conducteurs pour une valeur d’entreprise de 1,3 milliard de dollars, soit 8,30 $ par action. Ce prix représentait une prime de 30,3% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération. Le risque de voir des technologies américaines sensibles tomber entre les mains de l’appareil militaire chinois a fait pencher la balance.

Les opérations bouclées

Elis : l’émission des actions nouvelles est intervenue le 13 septembre 2017. Dans le cadre de l’acquisition de Berendsen, visant à créer un leader pan-européen de la location-entretien d’articles textiles et d’hygiène, Elis a fait savoir que les actions nouvelles ont été admises aux négociations sur le compartiment A d’Euronext Paris sous le code ISIN FR0012435121. Pour rappel, selon les termes de l’opération, les actionnaires de Berendsen recevront, pour chaque action apportée, 5,40 £ en numéraire et 0,403 action nouvelle Elis. Cette offre valorise chaque action Berendsen à 12,45 £ (hors acompte sur dividende) et 12,61 £ (acompte sur dividende compris) à la date du 9 juin 2017, soit une valeur totale de Berendsen de 2,17 milliards de livres.

AbbVie : le prix de sortie a été fixé à 75,60 $. Dans le cadre de l’offre de cession volontaire mise en place avant la radiation des actions d’Euronext Paris à compter du 1^er septembre 2017, le prix moyen de vente s’est établi à 75,60 $, soit 63,4707 € compte tenu de la parité euro/dollar. Les actions du groupe américain, spécialisé dans la recherche et le développement de médicaments thérapeutiques, restent admises aux négociations sur le NYSE sous le mnémonique « ABBV ».

Dans les tours de table

A la hausse

Rexel : le premier actionnaire se renforce. Par suite d’une acquisition en Bourse, Cevian Capital Partners a franchi en hausse le seuil de 15% et détient désormais 15,63% du capital et des droits de vote de ce leader de la distribution professionnelle de matériel électrique. Cette structure de droit maltais n’envisage pas d’acquérir le contrôle de Rexel, mais n’exclut pas de poursuivre ses achats en fonction des conditions de marché. Pour information, Cevian Capital Partners a franchi les seuils de 5%, 10% et 12,5%, respectivement les 18 février 2016, 24 juin 2016 et 1^er juillet 2016, comme le précise le document de référence de Rexel.

Ubisoft : JP Morgan Chase au-dessus des 10%. Par suite d’une acquisition hors marché, le groupe financier américain détient désormais 11,33% du capital et 10,33% des droits de vote de l’éditeur de jeux vidéo en couverture d’options. JP Morgan Chase tient à préciser qu’il n’a pas l’intention de prendre le contrôle d’Ubisoft. Et d’ajouter : « Concernant les « calls options », nous avons l’intention d’exercer nos droits à l’échéance si les options sont dans la monnaie. Concernant les « puts options », la décision d’exercer les options sera entre les mains de notre client à l’échéance ».

A la baisse

Eramet : Intesa Sanpaolo et Unicredit sortent du capital. L’annonce par les banques italiennes de la cession de leurs participations auprès d’investisseurs institutionnels, représentant 7,114% et 4,062% du capital, a entraîné un véritable coup de tabac. L’action du groupe minier français a dévissé mercredi de 12,7%, à 55,46 €, annulant la totalité des gains engrangés depuis le début de l’année. Cette sortie surprise du tour de table a été réalisée, il est vrai, au prix de 57 € par action, faisant ressortir une décote de 10,3% sur le cours de la veille.

Banque Saudi Fransi : Crédit Agricole cède 16,2% du capital. Sa filiale Crédit Agricole Corporate & Investment Bank (Cacib) a signé un contrat de cession avec Kingdom Holding Company (KHC), une société holding saoudienne cotée sur le Tadawul, la Bourse d’Arabie Saoudite, en vertu duquel Cacib s’engage à céder à KHC une participation de 16,2% dans la Banque Saudi Fransi (BSF) pour un montant d’environ 5,8 milliards de riyals (soit 29,5 riyals par action), représentant 1,3 milliard d’euros. Cacib réduit ainsi sa participation dans la BSF à 14,9%.

A savoir

Fnac Darty : l’Autorité de la concurrence s’impatiente. Le 27 juillet 2016, elle a autorisé le rachat de Darty par le groupe Fnac, sous réserve de la cession de 6 magasins à Paris et dans la région parisienne. Or les points de vente Darty situés 25 boulevard de Belleville et 125 avenue de Saint Ouen et le magasin Fnac situé dans le centre commercial Beaugrenelle n’ont pas été cédés au terme de la période prévue. L’Autorité a décidé, en conséquence, de se saisir pour vérifier les conditions dans lesquelles le groupe Fnac exécute les engagements pris.

Telecom Italia : Vivendi réagit à la position exprimée par la Consob. Vivendi prend acte de la position exprimée par l’équivalent italien de l’Autorité des marchés financiers déclarant l’existence d’un contrôle de fait sur l’opérateur télécoms. Vivendi, premier actionnaire de Telecom Italia avec environ 24% du capital, conteste formellement cette interprétation et fera appel devant les juridictions compétentes et réaffirme qu’il a toujours respecté la loi et la réglementation applicables. Le gouvernement italien devrait rendre une décision d’ici la fin du mois.

Bruxelles veut « filtrer » les acquisitions étrangères en Europe. Suite aux inquiétudes relatives aux acquisitions stratégiques d’investisseurs étrangers notamment chinois, la Commission européenne souhaite filtrer, en collaboration avec les Etats membres, ces investissements directs dans les industries stratégiques, les infrastructures et les futures technologies clés. Ce nouveau cadre législatif s’appuiera sur les mécanismes d’examen nationaux déjà en place dans douze Etats membres et n’affectera pas la possibilité, pour les pays de l’UE, d’adopter de nouveaux mécanismes d’examen ou de continuer à s’en passer. En tout état de cause, les Etats membres gardent le dernier mot dans leur exercice de filtrage d’investissements.

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Ubisoft : JP Morgan Chase précise ses intentions. Dans un complément d’information adressé à l’AMF, le groupe financier américain donne des détails sur sa position. « Nous avons effectué une transaction hors marché avec un client. Notre position d’options est constituée de calls et de puts (nous avons vendu des puts et acheté des calls) avec une prime nette positive. Nous avons emprunté des actions de l’émetteur correspondant au delta des options détenues. Nous avons actuellement emprunté 5 477 736 actions au total. Nous agissons seuls. Nous avons effectué une transaction avec un client et gérons nos risques dans le cadre de cette transaction. […] Nous gérerons nos risques et nous pourrons acheter et vendre les actions nécessaires pour gérer notre « delta » relatif aux « calls options » et aux « puts options ». Nous n’avons pas l’intention de prendre le contrôle de la société ». Et d’ajouter : « Concernant les « calls options », nous avons l’intention d’exercer nos droits à l’échéance si les options sont dans la monnaie. Concernant les « puts options », la décision d’exercer les options sera entre les mains de notre client à l’échéance ».

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dépôt officiel de l’Opra sur Netgem, offre mixte amicale de United technologies sur Rockwell Collins, prise de contrôle d’Aveva par Schneider Electric, sans oublier les changements dans les tours de table (Air France-KLM, Engie, Spie, Ubisoft) et les bruits de marché (Coface) : cette semaine de rentrée a été particulièrement riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Netgem a déposé son projet d’Opra. L’offre publique de rachat portera sur 10.000.000 actions au maximum au prix unitaire de 2,50 €, soit 24,18% du capital, faisant ressortir une prime de 3,9% sur le cours avant l’annonce. Les sociétés J.2.H. et Fast Forward ont fait part de leur intention d’apporter à l’offre respectivement 14,26% et 5,08% du capital. Dans l’hypothèse où le nombre d’actions apportées à l’Opra serait supérieur à 10.000.000 actions, une réduction des demandes proportionnelle serait appliquée. L’offre est soumise à l’approbation de l’assemblée générale extraordinaire, convoquée pour le 11 septembre 2017. Et, sous réserve du feu vert de l’AMF, elle devrait se dérouler du 27 septembre au 16 octobre 2017.

A l’étranger

United Technologies achète Rockwell Collins. Le conglomérat industriel, maison mère du motoriste Pratt & Whitney, qui était en pourparlers depuis près d’un mois, a conclu un accord permettant d’acquérir l’équipementier aéronautique américain pour un montant de 30 milliards de dollars, dette de 7 milliards comprise. Ce qui va créer de facto l’un des plus grands fabricants mondiaux de pièces pour l’aéronautique civile et militaire. Pour ce faire, United Tech lancera une offre mixte d’une contrevaleur de 140 $ par action, comprenant une part en espèces de 93,33 $ et une part en titres de 46,67 $. Ce prix fait ressortir une prime de 17,6% sur le dernier cours coté de Rockwell Collins avant les premiers mouvements spéculatifs.

Schneider Electric marie ses activités de logiciels industriels avec le britannique Aveva. A la clôture de l’opération, prévue fin 2017, le groupe français contrôlera 60% du capital du nouvel ensemble. Outre l’apport de ses activités de logiciels industriels à Aveva, Schneider Electric versera 550 millions de livres (858 pence par action) en numéraire au britannique, qui distribuera de son côté 100 millions de livres (156 pence par action) à ses actionnaires actuels. Schneider Electric recevra en parallèle des actions Aveva émises pour l’occasion d’une valeur de 1,7 milliard de livres, calculée à partir du cours d’Aveva la veille de l’opération.

Les opérations en cours

Havas : le conseil d’administration rend un avis motivé sur l’OPA simplifiée, initiée par Vivendi. Pour rappel, le prix proposé de 9,25 € fait ressortir une prime de 11,2% par rapport au cours moyen des actions Havas le 10 mai 2017 (veille de l’annonce de l’offre) et une prime de respectivement 12,8% et 15,1 % par rapport au cours des trois et six mois précédant l’annonce de l’offre. Eu égard notamment au caractère équitable de l’offre attesté par l’expert, le conseil a considéré que l’offre était réalisée dans l’intérêt du groupe Havas, de ses salariés et de ses actionnaires. Le conseil d’administration recommande aux actionnaires qui souhaitent bénéficier d’une liquidité immédiate d’apporter leurs titres à l’offre.

Encore onze sociétés en période de pré-offre !  Ce sont des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’AMF. Par ordre d’apparition, il s’agit de Zodiac Aerospace, Paref, Traqueur, Business & Decision, Baccarat, SES Imagotag, Financière Marjos, Thermocompact, ANF Immobilier, Le Tanneur & Cie et Astellia. Pour connaître le détail : https://www.journaldesopa.com/indiscretions/inside/encore-dix-societes-en-periode-de-pre-offre_14323.html

Sorties de cote

Fedon : la radiation des titres se précise.  Dans le cadre de l’offre de cession volontaire, les actions apportées à BNP Paribas ont été vendues à partir du 7 septembre 2017 sur le marché AIM. BNP Paribas calculera le prix de vente moyen des actions Fedon et transférera le produit de la vente aux actionnaires vendeurs après réception des fonds. Pour rappel, le groupe italien, spécialisé dans les étuis à lunettes et les accessoires à optique, a décidé de demander la radiation de ses actions cotées sur Euronext Paris, qui interviendra à l’issue de la séance du 14 septembre 2017.

Axa Crédit : la radiation interviendra le 13 octobre 2017. Suite à l’offre publique de retrait d’Axa Assurance Maroc, qui s’est déroulée du 17 au 28 juillet 2017 au prix de 310 dirhams par action, la Bourse de Casablanca procèdera à la radiation des titres de la cote, comme il était prévu initialement.

Dans les tours de table

Air France–KLM : les actionnaires ont approuvé l’entrée de China Eastern Airlines et Delta Airlines, à hauteur de 10% du capital chacune, au prix de 10 € par action. Ces deux compagnies « ne pourront pas agir de concert et elles ne pourront pas, non plus, augmenter leur participation avant cinq ans, assure Jean-Marc Janaillac, PDG d’Air France–KLM », dans un entretien aux Echos. Ajoutant : « la réglementation européenne interdit à des non-Européens de contrôler une compagnie aérienne européenne. Il n’y a donc aucune atteinte à l’indépendance d’Air France-KLM ».

Engie : l’Etat a cédé finalement 4,56% du capital, sur la base d’un prix de 13,80 euros par action, soit un montant de 1,53 milliard d’euros. Au terme de cette opération, l’Etat détient, via l’Agence des participations de l’Etat, 24,1% du capital et 27,6% des droits de vote d’Engie, niveau calibré pour permettre une détention de plus du tiers des droits de vote à l’issue du délai prévu par la loi du 29 mars 2014.

Spie : FFP prend une participation de 5,2%. La société d’investissement, contrôlée par les Etablissements Peugeot Frères, rachète auprès de Clayax 8 millions d’actions pour 189 millions d’euros (soit 23,625 € par action). Clayax s’est engagé à ne pas céder des titres à un prix inférieur à la transaction, ceci dans les 30 prochains jours. De son côté, FFP s’est engagé à ne pas céder de titres dans les 60 prochains jours.

Ubisoft : la famille Guillemot continue de se renforcer, avant l’assemblée générale mixte qui se tiendra le vendredi 22 septembre 2017. Par suite d’acquisitions hors marché, le groupe familial Guillemot a en effet franchi en hausse le seuil de 15% pour détenir désormais 15,38% du capital (dont 12,47% via Guillemot Brothers SE) et 21,61% des droits de vote de l’éditeur de jeux vidéo. Vivendi reste néanmoins le premier actionnaire avec environ 27% du capital et 24,5% des droits de vote.

Bruits de marché

La Coface reste très entourée, après les révélations des Echos. Selon le quotidien, « L’assureur-crédit français a fait l’objet d’une approche de la part d’un homologue chinois, Sino Guarantee […], considéré comme le premier garant financier sur le continent de la République populaire ». Et d’ajouter : « il s’est manifesté auprès de Natixis, le principal actionnaire de la Coface à hauteur de 41,24 % du capital, pour s’inviter au tour de table de l’assureur-crédit ». Natixis n’a pas fait de commentaires, mais va acquérir 40% de BPCE Assurances auprès de Macif et Maif pour 272 M€ pour devenir l’unique actionnaire du 3^e bancassureur non-vie français.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un week-end au sec et vous remercie de votre fidélité.

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Encore onze sociétés en période de pré-offre !  Ce sont des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF). Par ordre d’apparition, il s’agit de Zodiac Aerospace, Paref, Traqueur, Business & Decision, Baccarat, SES Imagotag, Financière Marjos, Thermocompact, ANF Immobilier, Le Tanneur & Cie et Astellia.

• Le 19 janvier 2017, Safran a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les titres Zodiac Aerospace au prix unitaire de 29,47 €. Suite à l’avertissement sur les résultats de Zodiac Aerospace à la mi-mars, l’offre a ensuite été révisée en baisse de 15%, le 24 mai 2017. Safran propose désormais d’acquérir chaque action Zodiac Aerospace au prix de 25 € ou, dans le cadre d’une offre d’échange (plafonnée à 31,4% du capital), de recevoir des actions de préférence Safran, inaliénables sur trois ans, à raison d’une parité comprise entre 0,3 et 0,332 action Safran pour une action Zodiac Aerospace.
• Le 6 février 2017, Fosun Property Holdings Limited a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Paref au prix unitaire de 75 € (dividende 2016 attaché).
• Le 9 mai 2017, Coyote a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les titres Traqueur à un prix au moins égal à 1,50 €.
• Le 18 mai 2017, Orange a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Business & Decision  au prix unitaire de 7,93 €.
• Le 2 juin 2017, Fortune Fountain Capital (FFC) a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les actions Baccarat au prix unitaire de 222,70 €.
• Le 16 juin 2017, BOE Technology Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions SES Imagotag au prix unitaire de 30 €.
• Le 12 juillet 2017, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Financière Marjos au prix unitaire de 0,10 €.
• Le 21 juillet 2017, Thermo Technologies a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Thermocompact au prix unitaire de 45,20 € (dividende de 1,60 € détaché).
• Le 24 juillet 2017, Icade a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions ANF immobilier au prix unitaire de 22,15 €.
• Le 2 août 2017, Tolomei Participations a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions  Le Tanneur & Cie au prix unitaire de 2,50 €.
• Le 31 août 2017, Exfo a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les actions Astellia au prix unitaire de 10 €.

Bigben Interactive : Bolloré sous les 20% de droits de vote. Par suite d’une augmentation du nombre total de droits de vote, le concert formé entre M. Vincent Bolloré, Nord-Sumatra Investissements (contrôlée par M. Vincent Bolloré) et M. Sébastien Bolloré détient désormais 22,40% du capital et 19,48% des droits de vote de cette société spécialisée dans les accessoires pour consoles de jeux vidéo.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA en vue sur Astellia, OPA amicale sur Kite Pharma, dépôt des offres de Vivendi sur Havas, de Gecina sur Eurosic et de Jolt Capital et d’Ambrosia Investments sur Alpha MOS, sans oublier le démenti d’Estée Lauder : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Astellia : OPA amicale en vue d’Exfo à 10 € par action. Au terme de deux accords de cession (l’un avec les actionnaires fondateurs, l’autre avec Isatis Capital), le groupe canadien détiendra au total 33,1% du capital d’Astellia, spécialisé dans l’analyse de la performance des réseaux mobiles et de l’expérience des abonnés. Par suite, Exfo lancera une OPA afin d’acquérir le solde du capital au même prix de 10 € par action. Ce prix représente une prime de 44,7% par rapport au cours de clôture, le 30 août 2017, et valorise Astellia, coté sur Euronext Growth (ex-Alternext), 25,9 millions d’euros. La réalisation de l’OPA devrait intervenir vers la fin de l’année 2017.

A l’étranger

Gilead Sciences lance une OPA amicale sur Kite Pharma. Les grandes manœuvres continuent dans le secteur stratégique de la santé. Afin de diversifier son portefeuille, le laboratoire américain, qui pèse 98 milliards de dollars en Bourse, va acquérir son compatriote, pionnier des thérapies géniques contre le cancer, pour un montant de 11,9 milliards de dollars. Pour chaque action Kite Pharma, il sera offert 180 $, soit une prime de 29,4% sur le dernier cours coté avant l’annonce et de 50% sur la moyenne des 30 dernières séances. La transaction, approuvée à l’unanimité par les conseils d’administration, devrait être finalisée au 4^e trimestre 2017.

Les offres annoncées désormais déposées à l’AMF

Havas : Vivendi a déposé son OPA simplifiée. Le groupe français de médias et de contenus, qui détient 59,21% du capital d’Havas, s’engage à acquérir, au prix unitaire de 9,25 €, la totalité des actions non détenues, représentant 40,79% du capital. Ce prix fait ressortir une prime de 11,2% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération, le 10 mai 2017, et une prime de 12,8% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Vivendi n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’OPA simplifiée devrait se dérouler du 21 septembre au 4 octobre 2017.

Eurosic : l’offre alternative de Gecina est enregistrée. La société foncière, qui détient 77,16% du capital, s’engage à acquérir les actions et les OSRA 2015 et 2016 d’Eurosic dans les conditions suivantes. Branche en numéraire : 51 € par action et par OSRA. Branche en titres : 23 actions Gecina pour 64 actions ou OSRA Eurosic. Au prix de l’OPA (51 €), la prime ressort à 24,5% par rapport au cours du 20 juin 2017, dernière séance avant l’annonce de l’opération, et à 32,4% par rapport à la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date. Aucune des branches de l’offre n’est plafonnée et les détenteurs de titres peuvent apporter leurs titres soit à la branche achat, soit à la branche échange, soit en combinant l’une et l’autre. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 21 septembre au 11 octobre 2017.

Alpha MOS : l’OPA simplifiée de Jolt Capital et d’Ambrosia Investments est actée. Les deux sociétés d’investissement, qui détiennent 69,07% du capital de cette société spécialisée dans les systèmes électroniques d’analyse sensorielle, s’engagent à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 0,45 €. Ce prix, égal au dernier cours coté, le 22 juin 2017, avant l’annonce de l’opération, fait ressortir une décote de 5,2% sur la moyenne des cours pondérés par les volumes sur les 60 dernières séances avant cette date. A noter que le concert n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 21 septembre au 4 octobre 2017.

Dans les tours de table

Christian Dior : le groupe familial Arnault a franchi les 95%. Par suite d’une acquisition hors marché, le groupe familial de Bernard Arnault détient désormais 95,03% du capital (dont 83,32% via Semyrhamis et 9,67% via la Financière Agache) et 97% des droits de vote de la société. Lors de son offre publique, ouverte du 8 au 28 juin 2017, Semyrhamis avait indiqué ne pas avoir l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions Christian Dior.

Ubisoft : la famille Guillemot se renforce. Par suite d’acquisitions en Bourse, le groupe familial Guillemot a déclaré à l’AMF avoir franchi en hausse, le 29 août 2017, le seuil de 20% des droits de vote de l’éditeur de jeux vidéo pour détenir 20,01% des droits de vote avec 13,63% du capital. A noter que l’assemblée générale mixte des actionnaires se tiendra le vendredi 22 septembre 2017, à 14 heures 30, au Novotel Paris Est – 1, avenue de la République – à Bagnolet.

A savoir

Blue Solutions : Bolloré rappelle son engagement. A l’occasion de la publication de son résultat du 1^er semestre 2017 (-4,1 M€), le groupe de Vincent Bolloré a rappelé son engagement de déposer une OPA au prix de 17 € par action après l’annonce publique des comptes de l’exercice 2019 de Blue Solutions, sous réserve que la moyenne des cours pendant une période de référence soit inférieure à 17 €. Les modalités de cet engagement sont détaillées à la section 1.3.1 de la note d’information de Bolloré SA ayant reçu le visa n°17-326 de l’AMF en date du 4 juillet 2017.

Les points sur les i

« Estée Lauder n’est pas à vendre ». Suite aux différents articles publiés dans la presse (Evening Standard, The Sunday Times), le géant américain des produits de beauté (Estée lauder, Donna Karan, Michael Kors, Tom Ford…) a tenu à démentir les rumeurs de vente. « Estée Lauder n’est pas à vendre. Il n’y a rien de vrai dans ces rumeurs », ont expliqué les dirigeants de l’entreprise américaine, Fabrizio Freda et William Lauder, dans une lettre adressée aux salariés. En dépit de ce démenti, l’action Estée Lauder progresse de 1,3% sur la semaine, à 107,93 $, en hausse de 41% depuis le début de l’année, portant sa capitalisation à 39,7 milliards de dollars.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Rachat de Maersk Oil par Total, acquisition d’Oncor par Sempra Energy, lancement d’une OPRA par Herbalife, radiation en vue de Fedon d’Euronext Paris, rumeurs sur Fiat Chrysler Automobiles : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles opérations

Total acquiert Maersk Oil pour 7,45 milliards de dollars dans le cadre d’une transaction en actions et en dette, lui permettant de devenir le 2^e opérateur dans l’offshore au nord-ouest de l’Europe, 7^e région de production de pétrole et de gaz dans le monde. L’accord prévoit que le groupe danois A.P. Møller – Mærsk recevra l’équivalent de 4,95 milliards de dollars en actions Total et que Total reprendra à son compte 2,5 milliards de dollars de dette de Maersk Oil. Total émettra 97,5 millions d’actions sur la base d’un prix égal à la moyenne des cours des 20 séances ayant précédé le 21 août (date de signature), représentant 3,75% de son capital élargi. La finalisation de la transaction devrait avoir lieu au 1^er trimestre 2018.

Sempra Energy rachète Oncor. Le spécialiste des infrastructures énergétiques a annoncé un accord visant à acquérir 60% du capital d’Energy Future, holding qui contrôle 80% d’Oncor Electric Delivery Company, principal opérateur au Texas, qui s’était placé en 2014 sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites. Au terme de l’accord, Sempra Energy paiera 9,45 milliards de dollars en espèces pour acquérir Energy Future et sa participation dans Oncor, ce qui valorise Oncor 18,8 milliards de dollars, dette comprise. Selon la société, la transaction devrait avoir un impact positif sur les bénéfices de Sempra Energy à partir de 2018.

Herbalife lance une OPRA pour un montant maximum de 600 millions de dollars. Le distributeur américain de produits nutritionnels et de compléments alimentaires lance une offre publique de rachat de ses propres titres, selon un processus d’adjudication dit « à la hollandaise », à un prix au moins égal à 60 $ et au plus égal à 68 $. Pour chaque titre apporté, les actionnaires recevront également un certificat de valeur conditionnelle (« Contingent Value Right » ou CVR) permettant de recevoir un complément de prix si Herbalife changeait d’actionnaire majoritaire dans les deux ans à venir. L’offre expire le 19 septembre 2017, sauf prolongation.

Les opérations en cours

Rachat de Monsanto par Bayer : Bruxelles ouvre une enquête approfondie. La Commission européenne craint, à titre préliminaire, que le projet d’acquisition ne réduise la concurrence sur un certain nombre de marchés différents et n’entraîne ainsi une hausse des prix, une baisse de la qualité, une réduction du choix et un recul de l’innovation. L’entité issue de la concentration détiendrait non seulement le plus grand portefeuille de pesticides, mais serait également l’acteur le plus puissant sur les marchés mondiaux des semences et des caractères agronomiques, devenant ainsi la plus grande entreprise intégrée dans cette branche d’activité. L’ouverture d’une enquête approfondie ne préjuge toutefois pas de l’issue de la procédure.

Sortie de cote

Fedon annonce sa radiation d’Euronext Paris, le 15 septembre 2017. Le groupe italien, spécialisé dans les étuis à lunettes et les accessoires à optique, a décidé de demander la radiation de ses actions cotées sur Euronext Paris depuis 1998 (Code : IT0001210050). Les actionnaires qui souhaitent vendre leurs actions sur le marché AIM Italia devront demander à leur intermédiaire d’apporter leurs actions Fedon jusqu’au 5 septembre 2017 à BNP Paribas Securities Services agissant en tant qu’agent centralisateur. Les actions apportées seront vendues à partir du 7 septembre 2017 sur le marché AIM au cours en vigueur au moment de la vente.

Dans les tours de table

Fnac Darty : Ceconomy précise ses intentions. Comme prévu, le groupe allemand a franchi en hausse, via sa filiale Metro Vierzehnte, les seuils de 5%, 10%, 15%, et 20% pour détenir 24,33% du capital de ce leader européen de la distribution de biens culturels, de loisirs, de produits techniques et d’électroménager. Ceconomy et Metro Vierzehnte envisagent d’acquérir des actions supplémentaires en fonction des opportunités de marché, toujours dans la limite de moins de 30% du capital social et des droits de vote, mais n’ont pas l’intention de prendre le contrôle de Fnac Darty.

Stada Arzneimittel : Elliott Management bien présent au tour de table. Le fabricant allemand de médicaments génériques a indiqué que le fonds activiste américain, dirigé par Paul Singer, détenait 9,6% du capital et n’a donc pas apporté ses titres à l’OPA de Bain Capital et Cinven au prix de 66,25 € par action. Pour rappel, à l’issue de la période d’acceptation, qui s’est terminée le 16 août 2017, Nidda Healthcare Holding AG, filiale commune des deux sociétés de capital-investissement, a acquis 63,85% du capital de Stada Arzneimittel.

Ubisoft : la famille Guillemot repasse sous les 20% de droits de vote. Par suite d’une augmentation du nombre total d’actions et de droits de vote, le groupe familial Guillemot a franchi en baisse, le 18 août, le seuil de 20% pour détenir 19,86% des droits de vote avec 13,46% du capital de la société de jeux vidéo.

A savoir

Fiat Chrysler Automobiles persiste et signe. A la demande de la Consob, l’autorité de régulation de la Bourse italienne, le constructeur automobile confirme qu’il n’a pas d’information supplémentaire à délivrer, au-delà de son communiqué publié le 21 août 2017. En réponse aux rumeurs faisant état d’un intérêt potentiel de Great Wall Motors pour la marque Jeep, FCA avait confirmé qu’il n’avait pas été approché par le constructeur chinois ni pour Jeep, ni pour une autre de ses activités. Et d’ajouter qu’il est pleinement engagé dans son plan stratégique 2014-18.

François Fillon rejoint Tikehau Capital en tant qu’associé le 1^er septembre 2017. L’expérience internationale de l’ancien Premier ministre et sa connaissance aiguë des problématiques économiques françaises et européennes constituent des atouts majeurs pour accompagner le développement de la société de gestion et d’investissement, explique dans un communiqué Tikehau Capital, qui s’est illustrée en matière d’offre publique avec une OPA/OPE sur Salvepar début 2017.

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Fnac Darty : Ceconomy précise ses intentions. Suite à l’entrée en vigueur d’un contrat de cession, le groupe allemand a franchi en hausse, le 18 août 2017, via Metro Vierzehnte qu’elle contrôle, les seuils de 5%, 10%, 15%, et 20% pour détenir 24,33% du capital et des droits de vote de ce leader européen de la distribution de biens culturels, de loisirs, de produits techniques et d’électroménager. Ceconomy et Metro Vierzehnte envisagent d’acquérir des actions Fnac Darty supplémentaires en fonction des opportunités de marché, toujours dans la limite de moins de 30% du capital social et des droits de vote, mais n’ont pas l’intention de prendre le contrôle de la société, expliquent les sociétés dans un courrier adressé à l’AMF.

Ubisoft : la famille Guillemot repasse sous les 20% de droits de vote. Par suite d’une augmentation du nombre total d’actions et de droits de vote, le groupe familial Guillemot a franchi en baisse, le 18 août, le seuil de 20% pour détenir 19,86% des droits de vote avec 13,46% du capital de la société de jeux vidéo.

Areva : le CEA cède ses titres à l’Etat. Avant la mise en œuvre du retrait obligatoire, fixé au 21 août 2017, le Journal Officiel a publié un arrêté en date du 20 août 2017, qui autorise la cession de titres Areva et New Areva Holding, détenus par le Commissariat à l’énergie atomique et aux énergies alternatives (CEA), au profit de l’Etat français. L’arrêté autorise d’abord la cession à l’Etat de deux blocs d’actions, portant respectivement sur 10,1% et 15,1% du capital d’Areva. A l’issue de ces cessions, le CEA ne détiendra plus de titres Areva, alors que l’Etat détiendra une participation minimale de 92,2 % du capital. L’arrêté autorise ensuite la cession de 5,4% du capital de New Areva Holding. Cette cession s’effectuera contre un paiement en actions de 124 793 828 actions Areva. A l’issue de cette cession, l’Etat détiendra ainsi 50,2 % du capital de New Areva Holding SA.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPE amicale sur Songa Offshore, projet d’OPA sur Calpine, réussite de l’offre sur Stada Arzneimittel, fusion officielle de Standard Life et d’Aberdeen Asset Management, sans oublier les bruits de marché (Danone, Eurofins Cerep, Fiat Chrysler Automobiles) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Transocean lance une OPE amicale sur Songa Offshore. Les grandes manœuvres se poursuivent dans le domaine de l’exploration pétrolière offshore. Après le rachat d’Atwood Oceanics par Ensco, c’est au tour du groupe suisse Transocean (tristement célèbre par l’explosion de sa plateforme Deepwater Horizon en avril 2010) d’annoncer un accord en vue d’acquérir son concurrent norvégien pour un montant de 9,1 milliards de couronnes norvégiennes, soit 1,2 milliard de dollars. Pour chaque action Songa Offshore, il est proposé une contrepartie de 47,50 kr, composée de 50% d’actions nouvelles Transocean et de 50% d’obligations convertibles, soit une prime de 37% sur la moyenne des cours des cinq dernières séances. Avec, en option, une offre en espèces au prix de 47,50 kr, mais limitée à 2 611 actions par personne.

Calpine accepte d’être acquis par un groupe d’investisseurs. Le producteur américain d’électricité, affaibli par la baisse des prix, a annoncé, vendredi 18 août, son rachat par un consortium d’investisseurs emmené par le fonds spécialisé Energy Capital Partners pour un montant de 5,6 milliards de dollars. Pour chaque action Calpine, il sera offert 15,25 $ en espèces, ce qui représente une prime de 13% sur le dernier cours coté avant l’annonce et de 51,3% sur le cours du 9 mai 2017, dernière séance avant les premiers mouvements spéculatifs. Sous réserve des conditions habituelles, l’opération devrait être finalisée au 1^er trimestre 2018.

Les résultats

Stada Arzneimittel : Bain Capital et Cinven réussissent de peu leur OPA. La seconde tentative aura été la bonne. A l’issue de la période d’acceptation, qui s’est terminée le 16 août 2017, Nidda Healthcare Holding AG, filiale commune des deux sociétés de capital-investissement, a acquis 63,85% du capital du fabricant allemand de médicaments génériques. Le seuil d’acceptation, qui avait été ramené de 67,5% à 63%, est donc atteint. Ce faisant, l’offre au prix de 66,25 € par action, qui valorise Stada 4,1 milliards d’euros, a une suite positive. Les actionnaires peuvent encore apporter leurs actions pendant la période d’acceptation supplémentaire de deux semaines, qui commence après la publication des résultats définitifs.

Standard Life et Aberdeen Asset Management ne font désormais plus qu’un. Annoncée le 6 mars 2017, la fusion entre les deux groupes de gestion d’actifs a été finalisée le 14 août, donnant naissance au numéro un du secteur au Royaume-Uni, sous le nom de Standard Life Aberdeen, avec 660 milliards de livres d’actifs gérés. Pour chaque action Aberdeen AM, il était proposé 0,757 action nouvelle, soit l’équivalent de 286,5 pence à la date d’annonce, valorisant Aberdeen AM environ 3,8 milliards d’euros. A l’issue de la fusion, les actionnaires de Standard Life détiennent environ les deux tiers du capital du nouvel ensemble.

Sortie de cote

Areva : le retrait obligatoire interviendra le 21 août 2017. Il portera sur 13 541 321 actions au prix unitaire de 4,50 €, représentant 1,64% du capital du producteur d’énergie nucléaire. Un prix voisin du cours d’introduction (4,60 €) en avril 1992, mais très loin du plus haut niveau atteint en 2007 (82 €).

Bruits de marché

Danone très entouré en Bourse. L’action du groupe agroalimentaire termine la semaine à 66,19 €, après avoir grimpé jusqu’à 67,65 € jeudi. A l’origine de ce regain d’intérêt, un article du New York Post selon lequel Danone pourrait constituer une cible de choix dans le secteur. « Quelqu’un va acheter Danone », indique, sans citer sa source, le journal, plus apprécié toutefois pour la qualité de ses rubriques sportives. Et d’ajouter : « Il pourrait être acheté par Kraft ou Coca-Cola et le gouvernement français permettrait la transaction ». Pour ajouter à l’effervescence, l’agence Bloomberg révélait mardi que le fonds activiste américain Corvex Management détenait 0,8% du capital de Danone, soit un ticket d’environ 400 millions de dollars. Pour consulter l’article du New York Post : http://nypost.com/2017/08/13/yogurt-company-eyed-for-consolidation-sources/

Eurofins Cerep : vers une offre publique de retrait ? Par suite d’acquisitions en Bourse et hors marché, la filiale luxembourgeoise du groupe Eurofins Scientific (lui-même contrôlé à 56,40% par Analytical Bioventures SCA, holding de la famille Martin) a franchi en hausse le seuil de 95% pour détenir 95,78% du capital du laboratoire spécialisé dans la pharmacologie in vitro. Pour rappel, à l’issue de son OPA, rouverte en mars 2013, Eurofins Scientific avait porté son contrôle à 86,51%.

Dongfeng Motor Group n’est pas intéressé par Fiat Chrysler Automobiles (FCA). Le constructeur chinois, cité par le site américain Automotive News, comme un éventuel prétendant, a tenu à réagir. « Nous n’avons aucun projet à l’heure actuelle », a déclaré jeudi 17 août à l’agence Reuters un porte-parole de Dongfeng Motor Group. Geely Automobile Holdings, également cité par Automotive News, a fait savoir mercredi qu’il ne comptait pas faire d’offre sur Fiat Chrysler. Sur la semaine, FCA gagne néanmoins 9%, à 10,70 €, soit une avance de 24% depuis le début de l’année.

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Areva : l’OPR s’est terminé ce jour, lundi 14 août 2017. L’Etat, qui a franchi récemment le seuil de 95% du capital et des droits de vote, s’était engagé à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 4,50 €, valorisant le producteur d’énergie nucléaire 1,7 milliard d’euros. Les conditions nécessaires étant réunies, un retrait obligatoire sera donc mis en œuvre au même prix de 4,50 €.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet d’OPR sur SFR Group, OPA amicale sur NxStage Medical, confirmation de l’offre sur Worldpay, rachat des actions préférentielles d’Unilever, sans oublier les opérations en cours (Eurosic, Mobileye, Hitachi Kokusai Electric) et les bruits de marché (Charter Communications, Constellium, Rockwell Collins) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

SFR Group : projet d’OPR d’Altice à 34,50 € par action. Altice N.V. a conclu le 9 août 2017 plusieurs accords d’acquisition d’actions SFR Group par voie d’échange contre des actions ordinaires A d’Altice N.V. Ces accords permettent au groupe Altice de s’assurer une détention de 95,9% du capital et des droits de vote de SFR Group. En conséquence, le groupe Altice a annoncé son intention de déposer auprès de l’AMF, en septembre 2017, une offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire au prix de 34,50 € par action SFR. Ce prix fait ressortir une prime de 9,7% sur le dernier cours avant l’annonce, lequel affichait une hausse de 17,2% depuis le 1^er janvier.

A l’étranger

Fresenius Medical Care (FMC) lance une OPA amicale sur NxStage Medical. Le fournisseur allemand de produits de dialyse annonce l’acquisition de son concurrent américain, spécialisé dans les appareils de dialyse à domicile, pour un montant de 1,97 milliard de dollars, soit 5,4 fois le chiffre d’affaires réalisé en 2016 (366 millions de dollars). Pour chaque action NxStage apportée, FMC propose 30 $ en numéraire, soit une prime de 29,6% sur le dernier cours coté sur le Nasdaq avant l’annonce. FMC compte finaliser l’opération dans le courant de l’année 2018.

Vantiv va pouvoir s’offrir Worldpay pour 7,7 milliards de livres. Cinq semaines après l’annonce du projet d’offre, les conseils d’administration des deux sociétés spécialisées dans les solutions de paiement sont parvenus à un accord formel au terme duquel Vantiv lancera une offre mixte, à raison de 0,55 £ et 0,0672 action nouvelle Vantiv pour chaque action Worldpay apportée. Sur cette base, l’ancienne filiale de la Royal Bank of Scotland est ainsi valorisée 385 pence (dividende de 5 pence inclus), soit une prime de 19% sur le cours du 3 juillet.

Unilever rachète ses actions préférentielles. Après un accord conclu avec NN Investment Partners et ASR Nederland en vue d’acquérir l’ensemble de leurs actions préférentielles d’Unilever NV, entité cotée à Amsterdam, le géant des produits de consommation a l’intention de lancer une offre publique aux mêmes conditions sur le solde des titres détenus par les minoritaires afin de simplifier la structure de son capital. L’offre, d’un montant de 450 millions d’euros, serait réalisée au prix de 3.078 € pour chaque action préférentielle 6% (et à 307,80 € par dixième de part) et au prix de 3.262 € par action préférentielle 7% (et à 326,20 € par dixième de part).

Les opérations en cours

En France

Eurosic : l’offre publique d’achat et d’échange de Gecina est en marche. Avec l’obtention du feu vert de l’Autorité de la concurrence, une nouvelle étape dans le rapprochement a été franchie. L’acquisition des blocs de contrôle d’Eurosic représentant 85,3% du capital devrait intervenir d’ici fin août 2017. Par suite, Gecina déposera un projet d’OPA et d’OPE visant l’ensemble des titres Eurosic non encore détenus à cette date. Branche en numéraire : 51 € par action et par OSRA 2015 et 2016. Branche en titres (ajustée) : 23 actions Gecina pour 64 actions ou OSRA Eurosic (contre 7 actions Gecina pour 20 actions ou OSRA Eurosic initialement, en raison du détachement du DPS dans le cadre de l’augmentation de capital).

A l’étranger

Mobileye : Intel prolonge son OPA jusqu’au 21 août 2017. A l’issue de la période d’offre initiale, le géant américain des puces informatiques contrôle environ 84% du capital du groupe israélien de haute technologie, spécialisé dans les systèmes d’assistance à la conduite et dans le développement de la voiture autonome. Pour compléter sa participation, Intel a décidé de prolonger son offre jusqu’au 21 août 2017. Pour chaque action Mobileye, Intel offre 63,54 $, valorisant Mobileye 15,3 milliards de dollars. A ce niveau, Intel paie Mobileye la bagatelle de 42,7 fois le chiffre d’affaires réalisé en 2016 et environ 30 fois celui prévu pour 2017.

KKR suspend son projet d’OPA sur Hitachi Kokusai Electric (HKE). La firme d’investissement américaine devait prendre, via une OPA (et un rachat d’actions) débutant le 10 août, le contrôle de la filiale d’équipements électroniques du groupe Hitachi, sous réserve de conditions suspensives. Or une tierce partie a fait part de son désaccord au conseil d’administration, estimant que l’offre de KKR pourrait être défavorable aux actionnaires minoritaires. KKR et Japan Industrial Partners (JIP) ont donc décidé de suspendre l’opération d’un montant de 2,3 milliards de dollars, tout en poursuivant les discussions avec les différentes parties prenantes.

Les résultats

EDP Renovaveis : Energias de Portugal (EDP) obtient 5% supplémentaires. A l’issue de son offre au prix de 6,75 € par action, le groupe d’électricité et de gaz portugais a porté son contrôle de 77,53% à 82,56% dans le capital de sa filiale spécialisée dans les énergies renouvelables, soit un investissement de 296 millions d’euros. N’ayant pas réussi à détenir plus de 90% du capital, EDP ne pourra toutefois pas procéder à la radiation du titre, introduit en 2008 à la Bourse de Lisbonne.

Sortie de cote

Etam Développement : le retrait obligatoire est intervenu le 9 août 2017. Il a porté sur 72 179 actions au prix unitaire de 49,30 € (dividende 2016 détaché), net de tous frais, représentant 1% du capital et 0,54% des droits de vote de cette société spécialisée dans le prêt-à-porter féminin.

CIC : le retrait obligatoire est intervenu le 11 août 2017. Il a porté sur 83 868 actions au prix unitaire de 390 €, net de tous frais, représentant 0,22% du capital et des droits de vote de ce réseau bancaire français créé en 1859.

Changement de tour de table

CBO Territoria : Hendigo a franchi le seuil de 20%. Par suite d’une acquisition hors marché, cette société de droit belge (détenue à hauteur de 37,5% chacun par MM. Serge Goblet, Jean-Marc Heynderickx et à hauteur de 25% par M. Philippe Diricq), détient désormais 20,36% du capital de cet opérateur immobilier actif sur le département français de La Réunion. De ce fait, le concert composé de Hendigo et de Mme Isabelle Thoumyre-Goblet détient 21,16% du capital. Hendigo n’envisage pas de prendre le contrôle de CBO Territoria, pour autant, elle envisage de poursuivre ses achats si de nouvelles opportunités se présentent.

Bruits de marché

Charter Communications très entourée sur le Nasdaq. L’action du deuxième câblo-opérateur américain a gagné 2,6% sur la semaine, à 394,53 $, en hausse de 37% depuis le début de l’année, ce qui porte sa capitalisation à 102 milliards de dollars. Selon la chaîne de télévision américaine CNBC, le groupe de télécoms international Altice, contrôlé au plus haut niveau par M. Patrick Drahi, travaillerait sur une offre d’achat sans aucune garantie qu’Altice s’engage toutefois dans cette voie. Pour consulter l’article de CNBC : https://www.cnbc.com/2017/08/09/altice-weighing-bid-for-charter-communications.html

Constellium toujours recherchée en Bourse. L’action du fabricant néerlandais de produits en aluminium pour l’automobile, l’emballage et l’aéronautique continue sur sa lancée, en s’adjugeant 10,2% sur la semaine, à 8,75 €, en hausse de 56% depuis le début de l’année, ce qui porte sa capitalisation à 924 millions d’euros. Selon une dépêche de l’agence Bloomberg, Constellium aurait reçu des marques d’intérêt d’un prétendant dont l’identité n’est pas connue. Pour consulter la dépêche de Bloomberg : https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-08-03/constellium-is-said-to-weigh-options-after-takeover-interest

Rockwell Collins très active à Wall Street. L’action de l’équipementier aéronautique américain a progressé cette semaine de 5,8%, à 125,83 $, en hausse de 35,6% depuis le début de l’année, ce qui porte sa capitalisation à 20,4 milliards de dollars. Selon The Wall Street Journal, le conglomérat United Technologies, qui pèse 94,7 milliards en Bourse, serait en pourparlers avec Rockwell Collins en vue d’une offre amicale, lui permettant de renforcer son pôle aéronautique. Les deux groupes se sont néanmoins refusés à tout commentaire. Pour consulter l’article du Wall Street Journal : https://www.wsj.com/articles/united-tech-in-takeover-talks-with-rockwell-collins-1502124246

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Quinze sociétés sont en période de pré-offre ! Ce sont des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique à venir, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF). Par ordre d’apparition, il s’agit de Zodiac Aerospace, Paref, Traqueur, Havas, Business & Decision, Baccarat, SES Imagotag, Eurosic, Alpha MOS, Financière Marjos, Thermocompact, ANF Immobilier, Netgem, Le Tanneur & Cie et SFR Group.

• Le 19 janvier 2017, Safran a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les titres Zodiac Aerospace au prix unitaire de 29,47 €. Suite à l’avertissement sur les résultats de Zodiac Aerospace à la mi-mars, l’offre a ensuite été révisée en baisse de 15%, le 24 mai 2017. Safran propose désormais d’acquérir chaque action Zodiac Aerospace au prix de 25 € ou, dans le cadre d’une offre d’échange (plafonnée à 31,4% du capital), de recevoir des actions de préférence Safran, inaliénables sur trois ans, à raison d’une parité comprise entre 0,3 et 0,332 action Safran pour une action Zodiac Aerospace.
• Le 6 février 2017, Fosun Property Holdings Limited a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Paref au prix unitaire de 75 € (dividende 2016 attaché).
• Le 9 mai 2017, Coyote a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les titres Traqueur à un prix au moins égal à 1,50 €.
• Le 11 mai 2017, Vivendi a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Havas au prix unitaire de 9,25 €.
• Le 18 mai 2017, Orange a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Business & Decision  au prix unitaire de 7,93 €.
• Le 2 juin 2017, Fortune Fountain Capital (FFC) a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les actions Baccarat au prix unitaire de 222,70 €.
• Le 16 juin 2017, BOE Technology Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions SES Imagotagau prix unitaire de 30 €.
• Le 21 juin 2017, Gecina a annoncé les caractéristiques d’un projet d’offre publique alternative qu’elle envisage de déposer sur les titres Eurosic. Branche en numéraire : 51 € par action et par OSRA 2015 et 2016. Branche en titres : 23 actions Gecina pour 64 actions ou OSRA Eurosic (contre 7 actions Gecina pour 20 actions ou OSRA Eurosic initialement, en raison du détachement du droit préférentiel de souscription dans le cadre de l’augmentation de capital).
• Le 26 juin 2017, Jolt Capital et Ambrosia Investments ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elles envisagent de déposer sur les titres Alpha MOS au prix de 0,45 € par action.
• Le 12 juillet 2017, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Financière Marjos au prix unitaire de 0,10 €.
• Le 21 juillet 2017, Thermo Technologies a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Thermocompact au prix unitaire de 45,20 € (dividende de 1,60 € détaché).
• Le 24 juillet 2017, Icade a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions ANF immobilier au prix unitaire de 22,15 €.
• Le 27 juillet 2017, Netgem a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPRA portant sur 10 millions d’actions, soit 24,2% du capital, au prix unitaire de 2,50 €.
• Le 2 août 2017, Tolomei Participations a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions  Le Tanneur & Cie au prix unitaire de 2,50 €.
• Le 10 août 2017, Altice NV a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPR suivie d’un retrait obligatoire qu’elle envisage de déposer sur les actions SFR Group au prix unitaire de 34,50 €.

Linedata Services : fin de l’action de concert. Dans un courrier adressé à l’AMF, il est précisé que MM. Alain Mattei, Denis Bley, Michael de Verteuil, Thierry Soret et Mme Marie-Odile Thibeaut sont sortis du concert qu’il formait avec Amanaat (société contrôlée par M. Anvaraly Jiva), M. Anvaraly Jiva et sa famille. A cette occasion, M. Anvaraly Jiva (et sa famille) n’a franchi aucun seuil et détient 50,59% du capital et 63,12% des droits de vote de l’éditeur de progiciels destinés au secteur de la finance, répartis comme suit : Amannat (43,61% du capital), M. Anvaraly Jiva (6,98%).

Areva : l’Etat français franchit le seuil de 95%. Dans le cadre de son offre publique de retrait, l’Etat français, représenté par l’Agence des participations de l’Etat (APE), détient directement et indirectement via le CEA, 97,48% du capital et 97,85% des droits de vote du producteur d’énergie nucléaire, selon la répartition suivante : 72,3% pour l’Etat français, 25,17% pour le CEA.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA dans les tuyaux sur Le Tanneur, offre sur Scripps Networks Interactive, échec à la fusion entre Orchestra-Prémaman et Destination Maternity, sans oublier les opérations en cours (Areva, Netgem, Atlantia, Paysafe) : la semaine a été active. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Le Tanneur : l’OPA simplifiée de Tolomei est en marche. Suite aux annonces du 23 juin 2017, un protocole d’investissement avec Qatar Luxury Group, son actionnaire majoritaire à hauteur de 85,6% du capital, et Tolomei Participations, spécialisé dans la maroquinerie de luxe, a été signé en vue d’une recapitalisation de Le Tanneur pour un montant d’au moins 13,3 millions d’euros. A l’issue d’une augmentation de capital réservée qui permettra à Tolomei de devenir l’actionnaire majoritaire, une OPA simplifiée sera initiée au prix de 2,50 € par action, QLG s’engageant à ne pas apporter ses actions. Tolomei n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire.

A l’étranger

Discovery Communications acquiert Scripps Networks Interactive. Suite à un accord définitif entre les parties, le groupe de médias américain va acquérir le câblo-opérateur pour une valeur d’entreprise de 14,6 milliards de dollars (dette nette comprise de 2,7 milliards). Pour chaque action Scripps, il sera offert une contrevaleur de 90 $, décomposée de la manière suivante : 63 $ en espèces et 27 $ en actions nouvelles Discovery Communications (soit un nombre d’actions compris entre 1,2096 et 0,9408 en fonction des cours). Ce prix fait ressortir une prime de 34% sur le dernier cours du 18 juillet dernier non affecté par les annonces.

Les opérations en cours

En France

Areva : l’OPR est ouverte jusqu’au 14 août 2017. L’Etat, qui détient directement et indirectement, via le CEA, 92,22% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, au prix unitaire de 4,50 €, valorisant le producteur d’énergie nucléaire 1,7 milliard d’euros. Ce prix fait ressortir une décote de 13,5% par rapport au dernier cours coté avant l’annonce, le 11 janvier 2017. A l’issue de l’OPR, si les conditions sont réunies, un retrait obligatoire sera mis en œuvre au même prix.

Netgem convoque ses actionnaires pour le projet d’OPRA. L’assemblée générale extraordinaire se tiendra le 11 septembre 2017 à 14 heures, à l’Hôtel Pullman Paris – La Défense, au 11 avenue de l’Arche (Courbevoie), afin de délibérer sur la réduction de capital d’un montant nominal maximum de 2 millions d’euros par voie d’OPRA qui portera sur 10 millions d’actions, soit 24,2% du capital, au prix unitaire de 2,50 €.

A l’étranger

Orchestra-Prémaman et Destination Maternity renoncent à fusionner. Malgré les efforts constants et significatifs consentis par les deux groupes depuis la conclusion de l’accord de fusion en décembre dernier, les deux parties ont estimé qu’il était dans l’intérêt supérieur de leurs actionnaires respectifs de mettre fin à l’accord de fusion. Orchestra et Destination Maternity ont accepté de se rembourser mutuellement certains frais engendrés par les démarches entreprises. Le groupe Orchestra et ses affiliés conserveront les 1 922 820 actions ordinaires en circulation de Destination Maternity qu’ils détiennent et ont accepté de respecter des engagements de standstill en lien avec la résiliation de l’accord de fusion.

Atlantia : retour d’assemblée générale. Les actionnaires du concessionnaire italien d’autoroutes, contrôlé par la famille Benetton, ont voté en faveur de l’augmentation de capital destinée à financer pour partie l’OPA sur Abertis. L’opération, d’un montant maximum de 3,794 milliards d’euros, sera réalisée par l’émission de 160 310 000 actions au prix de 23,67 €. Pour rappel, Atlantia a lancé une offre sur Abertis pour un montant de 16,3 milliards, basée sur une contrepartie globale en espèces de 16,50 € par action, avec la possibilité d’opter, en partie ou en totalité, pour un paiement en titres, sur la base de 0,697 action nouvelle Atlantia pour une action Abertis.

Paysafe : feu vert à l’OPA de Blackstone et CVC Capital Partners. Le conseil d’administration de la firme britannique, spécialisée dans les paiements en ligne, recommande à l’unanimité l’offre des deux sociétés d’investissement. Pour chaque action Paysafe, PI UK Bidco, société constituée conjointement par le tandem Blackstone/CVC Capital Partners, offre 590 pence, entièrement en numéraire, valorisant Paysafe 2,96 milliards de livres. Ce prix fait ressortir une prime de 8,8% sur le dernier cours avant l’annonce et de 34% sur la moyenne pondérée des cours sur les six derniers mois avant le 30 juin 2017.

Les résultats

Etam Développement : Finora pointe à 99%. A la clôture de l’OPA simplifiée, cette structure détient, de concert avec les membres des familles Milchior, Tarica et Lindemann, 99% du capital et 99,46% des droits de vote de cette société spécialisée dans le prêt-à-porter féminin. Finora demandera la mise en œuvre d’un retrait obligatoire visant les actions non présentées, au même prix de 49,30 €.

Sortie de cote

Demos : les actions ont été radiées vendredi 4 août 2017. A la clôture de l’offre publique de retrait, Penthièvre, filiale du groupe chinois Weidong, détenait, de concert avec la famille Wemaëre, 98,16% du capital de ce spécialiste de la formation professionnelle. Le 4 août 2017, les actions Demos non présentées à l’OPR par les actionnaires minoritaires ont été transférées à l’initiateur de l’offre.

AbbVie annonce sa radiation d’Euronext Paris. Le groupe américain, spécialisé dans la recherche et le développement de médicaments thérapeutiques, a décidé de demander la radiation de ses actions d’Euronext Paris à compter du 1^er septembre 2017. Les actionnaires qui souhaitent vendre leurs actions sur le NYSE devront demander à leur intermédiaire financier d’apporter leurs actions AbbVie, entre le 2 août et le 16 août 2017, à BNP Paribas Securities Services agissant en tant qu’agent centralisateur. Les actions AbbVie apportées seront vendues à partir du 21 août 2017 sur le NYSE au cours en vigueur au moment de la vente.

Changement de tour de table

Marie Brizard Wine & Spirits : la Cofepp frôle les 27%. Par suite d’acquisitions en Bourse, la Compagnie Financière Européenne de Prises de Participation, contrôlée par M. et Mme Jean-Pierre Cayard et leurs enfants, a franchi le seuil de 25% et détient désormais 26,74% du capital et 26,58% des droits de vote de Marie Brizard. La Cofepp envisage de poursuivre ses achats en fonction des conditions de marché, mais n’a pas l’intention d’acquérir le contrôle de MBWS.

A lire

Activité de conseil en haut de bilan : l’AMF publie une synthèse de la consultation publique. L’autorité de régulation, qui a reçu au total 62 réponses, a décidé de retenir la proposition d’un exercice libre de l’activité. Elle propose, par ailleurs, de poursuivre l’effort de pédagogie pour expliquer le périmètre de l’activité de conseil en haut de bilan et ses limites avec les services d’investissement soumis à agrément à travers la publication d’un guide commun AMF/ACPR à l’automne 2017. Pour consulter le bilan de la consultation publique (5 pages) : http://www.amf-france.org/Publications/Consultations-publiques/Archives?docId=workspace%3A%2F%2FSpacesStore%2F6c4ac989-00e3-4c7d-8231-cfe88b043b44

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end et vous remercie de votre fidélité.

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