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LifeWatch sollicite de nouvelles propositions. Suite à l’OPA d’Aevis Victoria, cette société spécialisée dans les services de diagnostic à distance a décidé de solliciter d’autres offres dans l’intérêt de la société et de tous ses actionnaires. Pour rappel, le groupe suisse de cliniques privées et d’hôtels de luxe a annoncé, le 24 janvier, une offre publique qualifiée d’amicale sur LifeWatch. Pour chaque action, il est offert 0,1818 action Aevis Victoria, soit une prime de 19,1% sur le dernier cours coté avant l’annonce, ou 10 francs suisses par action. L’offre aura une suite positive si Aevis, qui détient déjà 11,99% des actions, contrôle 67% du capital de LifeWatch.

Vard Holdings : l’OPA de Fincantieri se termine le 2 février 2017. Le groupe italien, via sa filiale Fincantieri Oil & Gas, qui détient déjà 55,63% du constructeur de navires depuis le 23 janvier 2013, a lancé une OPA sur les actions qu’il ne détient pas, représentant 44,37% du capital. Le prix offert aux actionnaires minoritaires est de 0,24 dollar singapourien par action, soit une contrepartie maximale de 125 millions de dollars singapouriens (environ 82 millions d’euros au taux de change actuel). A l’issue de l’offre Fincantieri souhaite retirer Vard de la Bourse de Singapour.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Après l’offensive de Safran et d’Essilor, ce sont les groupes étrangers qui ont animés la cote avec l’OPA de Johnson & Johnson sur Actelion, la fusion entre Tesco et Booker, l’offre d’Aevis Victoria sur LifeWatch et celle de Busch sur Pfeiffer Vacuum, sans oublier la surenchère de Talpa Holding sur Telegraaf Media Group. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Johnson & Johnson acquiert Actelion. Après cinq semaines de négociations exclusives, le groupe pharmaceutique américain a conclu un accord avec le laboratoire suisse, spécialisé notamment dans le traitement de l’hypertension artérielle pulmonaire. En conséquence, Johnson & Johnson lancera une OPA amicale au prix de 280 $ par action, soit l’équivalent de 280,08 francs suisses, valorisant Actelion 30 milliards de dollars. Le prix offert représente une prime de 23% sur le cours de clôture du 25 janvier et de 46% sur la moyenne des 60 dernières séances.

Tesco absorbe son compatriote Booker. Le géant de la distribution britannique a conclu un accord de fusion avec le premier grossiste en produits alimentaires afin de créer la principale entreprise alimentaire au Royaume-Uni. Selon les termes de l’accord, il sera proposé 0,861 action nouvelle Tesco et 42,6 pence en espèces pour chaque action Booker. Sur la base du cours du 26 janvier 2017, l’offre représente une contrepartie totale de 205,3 pence et valorise Booker environ 3,7 milliards d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 12% sur le dernier cours avant l’annonce et de 24% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois avant cette date.

Aevis Victoria lance une OPA amicale sur LifeWatch. Le groupe suisse de cliniques privées et d’hôtels de luxe annonce une offre publique sur cette société spécialisée dans les services de diagnostic à distance pour patients cardiaques. Les actionnaires de LifeWatch pourront opter pour une offre d’échange (0,1818 action Aevis) ou une offre en espèces au prix de 10 francs suisses par action. L’offre d’échange représente une prime de 19,1% par rapport au cours de clôture, la veille de l’annonce.

Cisco Systems achète AppDynamics. L’équipementier des réseaux, surnommé « le plombier de l’Internet », annonce le rachat de l’éditeur de logiciels d’entreprise dans une transaction en espèces et en titres pour 3,7 milliards de dollars. AppDynamics s’apprêtait à s’introduire en Bourse et devait annoncer mercredi le prix de son offre publique de vente. En offrant 26 $ par action, soit environ le double du prix de l’IPO, la transaction était difficile à refuser, a admis Ravi Mhatre, représentant du fonds LightSpeed Venture Partners au conseil d’administration d’AppDynamics.

Busch lance une OPA sur Pfeiffer Vacuum. Le fabricant allemand de pompes à vide, qui détient déjà une participation de 27,2% bientôt portée à 29,98%, lance une offre en numéraire pour acquérir son concurrent et compatriote pour un montant de 949 millions d’euros. Pour chaque action Pfeiffer Vacuum, l’entreprise familiale propose 96,20 €, soit une prime limitée à 3,6% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération, qui n’est pas soumise à un taux minimal d’acceptation.

Les opérations en cours

En France

Ausy : l’OPA est rouverte jusqu’au 8 février 2017. A l’issue de l’offre, Randstad France détient 92,53% du capital et 90,34% des droits de vote de cette société de conseil en hautes technologie et 43,62% des Ornanes en circulation. Randstad France s’engage à acquérir le solde des actions au prix unitaire de 55 €, soit une prime de 27,6% sur le cours du 17 juin précédant l’annonce de l’offre, ainsi que la totalité des Ornanes existantes au prix unitaire de 63,25 € augmenté du coupon couru.

Maurel & Prom : l’OPA est rouverte jusqu’au 9 février 2017. La compagnie nationale pétrolière indonésienne Pertamina, qui détient au moins 64,46% du capital, s’engage à acquérir le solde des actions au prix de 4,20 €. Ce prix reflète une prime de 47% sur le cours de clôture de Maurel & Prom, le vendredi 29 juillet 2016, dernière séance précédant l’annonce de la signature du contrat d’acquisition entre Pertamina et Pacifico. Le prix reflète également des primes de 46%, 37% et 42% respectivement par rapport aux moyennes des cours à 1, 3 et 6 mois avant cette date.

Faiveley Transport : l’offre publique se termine lundi 30 janvier 2017. Wabtec France, qui détenait au lancement 50,66% du capital (suite à l’acquisition du bloc détenu par la famille Faiveley), s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues dans le cadre d’un projet d’offre se décomposant en une OPA à titre principal (100 € par action Faiveley Transport), assortie à titre subsidiaire d’une OPE (à raison de 13 actions Faiveley Transport  pour 15 actions Wabtec à émettre).

A l’étranger

Telegraaf Media Group (TMG) : Talpa Holding surenchérit. La société d’investissement contrôlée par l’homme d’affaires néerlandais John de Mol, qui détient déjà 20,59% du capital de TMG, a décidé de lancer une contre-offre. Talpa Holding offrira 5,90 € pour chaque action du groupe propriétaire du premier quotidien néerlandais De Telegraaf, valorisant TMG 273 millions d’euros. Ce prix est supérieur de 12,4% à celui offert en décembre 2016 (5,25 €) par un consortium emmené par le groupe d’édition belge Mediahuis.

DuPont/Dow Chemical : du retard à l’allumage. A l’occasion de la publication de ses résultats 2016, le groupe chimique américain a indiqué que, dans l’attente du feu vert des autorités de la concurrence, sa fusion avec Dow Chemical est désormais attendue d’ici la fin du 1^er semestre 2017. Selon les termes de la transaction, les actionnaires de Dow Chemical et de DuPont recevront, pour chaque action détenue, respectivement 1 action et 1,282 action du nouvel ensemble DowDuPont. Puis, dans les 18 à 24 mois suivant la clôture de l’opération, les parties prenantes ont l’intention de scinder DowDuPont en trois sociétés indépendantes cotées sur des secteurs bien distincts : l’agrochimie, la chimie des matériaux et les produits de spécialités.

Résultat des courses

Octo Technology : Accenture réussit son offre. A la clôture de l’OPA au prix de 22,50 € par action et de 1,7222 € par bon de souscription d’action (BSA), l’initiateur détient 94,88% du capital et des droits de vote de la société. Accenture Digital France Holdings détient en outre 97,46% des BSA. La condition minimale requise, à savoir la détention d’un nombre d’actions représentant une fraction du capital ou des droits de vote supérieure à 50%, est satisfaite. L’offre a donc une suite positive. Une publication ultérieure précisera les dates et la durée de la réouverture de l’offre.

Bruits de marché

Intesa Sanpaolo confirme son intérêt pour Generali. Suite aux différents articles publiés dans la presse, la banque italienne, résultant de la fusion de Banca Intesa et Sanpaolo IMI, a confirmé mardi soir que sa direction examinait un éventuel rapprochement avec la compagnie Assicurazioni Generali. Sur la semaine, l’action Generali gagne 8,07%, à 15,40 €, tandis qu’Intesa Sanpaolo perd 5,4%, à 2,27 €.

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Tessi : Moneta Asset Management au-delà des 5%. Cette société de gestion a franchi en hausse le seuil de 5% des droits de vote et détient désormais 5,76% du capital et 5,75% des droits de vote de ce spécialiste du traitement des flux d’information. Ce franchissement de seuil résulte d’une diminution du nombre total de droits de vote de Tessi. Pour mémoire, Pixel Holding, contrôlé par les holdings de participations industrielles HLDI et HLDE, ont déposé un projet d’OPA simplifiée visant les actions Tessi. L’initiateur, qui détient 54,11% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix de 132,25 € par action, ou de 108,07 € par action après détachement du dividende extraordinaire de 24,18 € dont la distribution sera proposée à une assemblée générale convoquée pour le 22 février 2017. A noter qu’il n’est pas dans l’intention de Pixel Holding de demander, le cas échéant, un retrait obligatoire, ni une radiation des actions Tessi du marché réglementé.

Faiveley Transport : l’offre publique se termine lundi 30 janvier 2017. Wabtec France, qui détenait au lancement 50,66% du capital (suite à l’acquisition du bloc détenu par la famille Faiveley), s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues dans le cadre d’un projet d’offre se décomposant en une OPA à titre principal, assortie à titre subsidiaire d’une OPE, dont les termes sont les suivants :

– offre publique d’achat à titre principal : 100 € par action Faiveley Transport ;

– offre publique d’échange à titre subsidiaire : remise pour 13 actions Faiveley Transport  présentées de 15 actions Wabtec Corp. à émettre, cette offre subsidiaire étant plafonnée à un maximum de 5 375 231 actions Faiveley Transport (soit 36,42% du capital et 73,22% des actions visées par l’offre).

Les actionnaires peuvent apporter leurs actions soit à l’offre principale, soit à l’offre subsidiaire, soit en combinant l’offre principale et l’offre subsidiaire. Dans l’hypothèse où le nombre d’actions apportées à l’offre subsidiaire serait supérieur à 5 375 231, le nombre d’actions présentées à cette offre fera l’objet d’une réduction proportionnelle, et les actions ne pouvant être apportées à l’offre subsidiaire seront réputées avoir été apportées à l’offre principale.

A l’issue de l’offre, le cas échéant rouverte, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire au prix de l’offre publique d’achat principale.

Heurtey Petrochem : l’OPA d’Axens se termine le 27 janvier 2017. Cette filiale d’IFP Energies Nouvelles, qui détenait avant la réouverture de l’offre 84,33% du capital, propose d’acquérir chaque action au prix de 25 €. Ce prix fait ressortir une prime de 37,1% sur le dernier cours avant l’annonce de l’offre et de 44,1% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois avant cette date. Axens a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Dans l’hypothèse où ce retrait obligatoire ne serait pas mis en œuvre, l’initiateur se réserve la possibilité de demander la radiation des actions du marché Alternext Paris.

DuPont/Dow Chemical : du retard à l’allumage. A l’occasion de la publication de ses résultats 2016 (en hausse de 29%, à 2,5 milliards de dollars), le groupe chimique américain a indiqué que, dans l’attente du feu vert des autorités de la concurrence, sa fusion avec Dow Chemical est désormais attendue d’ici la fin du 1^er semestre 2017. En décembre 2015, les conseils d’administration des deux groupes chimiques ont approuvé un accord définitif qui donnera naissance au numéro 2 mondial, baptisé DowDuPont, et affichera une capitalisation d’environ 130 milliards de dollars.

Selon les termes de la transaction, les actionnaires de Dow Chemical et de DuPont recevront, pour chaque action détenue, respectivement 1 action et 1,282 action du nouvel ensemble DowDuPont. Puis, dans les 18 à 24 mois suivant la clôture de l’opération, les parties prenantes ont l’intention de scinder DowDuPont en trois sociétés indépendantes cotées sur des secteurs bien distincts : l’agrochimie, la chimie des matériaux et les produits de spécialités.

La Commission européenne a ouvert une enquête approfondie afin de déterminer si l’opération est susceptible de réduire la concurrence dans des secteurs tels que la protection des cultures, les semences et certains produits pétrochimiques. M^me Margrethe Vestager, commissaire chargée de la politique de concurrence, avait déclaré à ce propos : « Les agriculteurs dépendent pour leur subsistance d’un accès à des produits phytosanitaires et des semences à des prix concurrentiels. Nous devons veiller à ce que l’opération envisagée ne provoque ni une hausse des prix ni un recul de l’innovation sur les marchés de ces produits ».

Cnova : l’OPA se termine mercredi 25 janvier 2017. Le groupe Casino, qui détenait avant l’offre directement et via ses filiales CBD et Exito 89,68 % du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, au prix équivalent de 5,50 dollars par action, soit 5,271 euros au taux de change actuel. Dans le cas où Casino et ses filiales détiendraient au moins 95% des actions à l’issue de l’offre, le groupe se réserve la possibilité de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire.

A titre illustratif, ce prix d’offre de 5,10 euros représente une prime de 3,4% sur le dernier cours au 28 octobre 2016 et de 7,3% sur le cours moyen pondéré sur les 3 derniers mois avant cette date. Il fait également ressortir une prime de 73,1% sur le cours de clôture du 11 mai 2016 avant l’annonce d’un protocole d’accord relatif aux opérations de rapprochement des activités de Cnova Brésil avec Via Varejo et de 80,6% par rapport au cours du 27 avril 2016 avant les premières rumeurs.

Trois sociétés sont actuellement en période de pré-offre, c’est-à-dire des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique à venir, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’AMF. Il s’agit de Duc, Areva et Zodiac Aerospace.

• Le 20 octobre 2016, Aurelia Investments, filiale du néerlandais Plukon Food, a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée suivi d’un retrait obligatoire qu’elle envisage de déposer sur les titres Duc sur la base d’un prix de 1,1 € par action. Cette offre ferait suite à une recapitalisation du volailler français qui serait accompagnée de la cession à Aurelia Investments de la totalité des participations détenues dans Duc par la Financière Duc, Verneuil Participations et la CECAB au prix de 1,1 € par action. A l’issue de ces opérations, Aurelia Investments détiendrait plus de 97% du capital. Aux fins de permettre la réalisation des augmentations de capital dès début février 2017, le conseil d’administration a convoqué une assemblée générale extraordinaire pour le 31 janvier 2017.

• Le 11 janvier 2017, l’Etat français a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPR suivie, le cas échéant, d’un retrait obligatoire qu’il envisage de déposer sur les actions de la société Areva. Le prix de cette offre serait identique au prix d’émission de l’augmentation de capital, soit 4,50 € par action, sous réserve qu’aucun évènement significatif, de nature à induire un changement de prix, à la hausse comme à la baisse, ne survienne d’ici au lancement de l’OPR. Ce prix fait ressortir une décote de 13,5% par rapport au dernier cours coté avant l’annonce. Le conseil d’administration remettra un avis motivé préalablement au dépôt du projet d’offre auprès de l’AMF et a désigné le cabinet Finexsi en qualité d’expert indépendant qui sera en charge d’apprécier le caractère équitable du prix de l’OPR-RO.

• Le 19 janvier 2017, Safran a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les titres Zodiac Aerospace au prix unitaire de 29,47 €, soit une prime de 26,4 % par rapport au cours de clôture au 18 janvier 2017 et de 36,1 % par rapport au cours moyen pondéré par les volumes sur 3 mois. Les actionnaires familiaux ainsi que deux institutionnels (FFP et Fonds Stratégique de Participations), actionnaires de référence de Zodiac Aerospace qui détiennent ensemble près de 32 % du capital de Zodiac Aerospace, entendent demeurer des actionnaires de long terme de la nouvelle entité et s’engageraient à ne pas participer à l’OPA. Par la suite, Safran et Zodiac Aerospace procéderaient à une fusion sur la base d’une parité d’échange de 97 actions Safran pour 200 actions Zodiac Aerospace, ou 0,485 action Safran par action Zodiac Aerospace, cohérente avec le prix de l’offre publique après prise en compte du versement d’un dividende exceptionnel de 5,50 € par action Safran.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Les groupes français ont été à la manœuvre avec l’OPA de Safran sur Zodiac Aerospace et l’OPE d’Essilor International sur Luxottica qui vont donner naissance respectivement à un leader mondial des équipements aéronautiques et à un géant de l’optique. Sans oublier les offres en cours (Euromedis Groupe, Maurel & Prom, Banco BPI, Syngenta) et les bruits de marché (Parmalat, Lufthansa, McPhy Energy). Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Safran lance une OPA amicale sur Zodiac Aerospace suivie d’une fusion, afin de donner naissance à un leader mondial des équipements aéronautiques avec un chiffre d’affaires de 21,2 milliards d’euros. Safran lancerait d’abord une OPA sur Zodiac Aerospace à 29,47 € par action, soit une prime de 26,4 % par rapport au cours de clôture du 18 janvier 2017. Les deux groupes procéderaient ensuite à une fusion sur la base d’une parité d’échange de 97 actions Safran pour 200 actions Zodiac Aerospace, ou 0,485 action Safran par action Zodiac Aerospace, cohérente avec le prix de l’offre publique après prise en compte du versement par Safran d’un dividende exceptionnel de 5,50 € par action. La finalisation de l’offre publique est attendue à la fin du 4^e trimestre 2017 et la réalisation de la fusion début 2018.

Essilor International et Luxottica fusionnent pour créer un géant de l’optique, avec un chiffre d’affaires supérieur à 15 milliards d’euros. Delfin, holding de la famille Del Vecchio, apporterait la totalité de sa participation dans Luxottica (environ 62 %) à Essilor en échange d’actions nouvelles dans le cadre d’un apport-scission soumis à l’approbation de l’assemblée générale d’Essilor, sur la base d’une parité d’échange de 0,461 action Essilor pour une action Luxottica. Essilor lancerait ensuite une offre publique d’échange visant l’ensemble des actions Luxottica restant en circulation, selon la même parité d’échange, en vue d’un retrait de la cote des actions Luxottica.

British American Tobacco va pouvoir acquérir Reynolds. Le groupe britannique, qui détient déjà 42,2% du capital de son concurrent américain, a conclu un accord pour acquérir les 57,8% restants, après avoir relevé son offre de plus de 2 milliards à 49,4 milliards de dollars. La transaction est structurée de la manière suivante : les actionnaires  recevront 29,44 $ en espèces et 0,5260 action BAT pour chaque action Reynolds, soit une contrepartie totale de 59,64 $ (contre 56,50 $ précédemment), faisant ressortir une prime de 26% sur les cours de clôture du 20 octobre 2016, dernier jour avant l’annonce par BAT d’une proposition de fusion.

Les opérations en cours

En France

Euromedis Groupe : l’OPA est ouverte jusqu’au 22 février 2017. Nina, qui détient 29,41% du capital et 41,47% des droits de vote de cet acteur de l’assistance médicale à domicile, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 7,01 € (coupon de 0,09 € détaché, montant qui sera proposé à l’assemblée générale du 26 janvier 2017). Le prix de l’offre coupon détaché fait ressortir une prime de 20,7% sur le cours du 6 décembre, dernière séance avant l’annonce de l’opération (22,2% coupon attaché). A noter que l’initiateur n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire à l’issue de l’OPA.

Maurel & Prom : l’OPA s’est terminée le 19 janvier. La compagnie indonésienne Pertamina, qui détient 24,53% du capital de cette junior pétrolière via PIEP, s’engageait à acquérir les actions non détenues, représentant 75,47% du capital, au prix unitaire de 4,20 €. La publication des résultats est attendue pour le 25 janvier. Dans l’hypothèse où l’offre connaîtrait une suite positive (nombre de titres apportés permettant à PIEP de détenir plus de 50 % du capital de Maurel & Prom), l’offre serait automatiquement rouverte pour une période de 10 jours de Bourse.

Foncière de Paris : le retrait obligatoire interviendra le 27 janvier 2017. Suite au rejet par la cour d’appel de Paris des recours à l’encontre de l’offre publique initiée par Eurosic, cette dernière a donc décidé de mettre en œuvre le retrait obligatoire au prix de 136 € par action. Il portera sur 118 881 actions, représentant 1,15% du capital et des droits de vote de Foncière de Paris.

A l’étranger

Banco BPI : l’OPA de CaixaBank a démarré mardi 17 janvier. La contrepartie proposée par le troisième groupe bancaire espagnol, qui détient déjà 45,5% du capital, est de 1,134 € par action BPI (contre un prix initial de 1,113 €), ce qui valorise la quatrième banque portugaise 1,63 milliard d’euros. L’offre se déroulera jusqu’au 7 février 2017, mais les ordres de vente respectifs doivent être reçus avant la date limite. Le résultat de l’offre devrait être communiqué le 8 février 2017.

Syngenta/ChemChina : le feu vert des autorités de tutelle se précise. « Nous travaillons bien avec les autorités de réglementation américaines et européennes pour finaliser les accords et nous nous attendons à les boucler dans un avenir pas trop lointain », a indiqué lundi Erik Fyrwald, directeur général du groupe agrochimique suisse, dans une interview accordée à CNBC. Pour mémoire, ChemChina va acquérir le géant suisse pour un montant total de 43 milliards de dollars (39,4 milliards d’euros). Pour chaque action Syngenta apportée, ChemChina offrira 465 $ augmenté d’un dividende spécial de 5 francs suisses.

Résultat des courses

Tronic’s Microsystems : Epcos pointe à près de 75%. A l’issue de l’offre rouverte au prix de 13,20 € par action, cette filiale du groupe japonais TDK détient désormais 74,58% du capital et 71,89% des droits de vote de cette société spécialisée dans les nano & microsystèmes à haute valeur ajoutée. Le pacte d’actionnaires conclu entre Epcos et Thales Avionics entrera en vigueur le jour du règlement-livraison. A cette date, les deux sociétés agiront de concert vis-à-vis de Tronic’s Microsystems et détiendront de concert 94,44% du capital et 91,02% des droits de vote.

Bruits de marché

OPA de Lactalis sur Parmalat : Amber Capital juge le prix trop bas. Lactalis, déjà détenteur de 87,74% du capital, offre – rappelons-le – 2,80 € par action, soit une prime de 15% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois avant l’annonce. « Nous pensons que le prix de l’offre de Lactalis est trop bas et qu’il ne reflète pas la valeur réelle de Parmalat », a déclaré Arturo Albano, gérant de portefeuille d’Amber Capital, lors d’un entretien avec Reuters. A ses yeux, Lactalis priverait les actionnaires minoritaires des éventuels dédommagements auxquels pourrait être condamnée la banque Citigroup au terme du litige en cours. Le marché semble l’entendre de cette oreille, Parmalat a clôturé la semaine à 2,99 €, soit 6,8% au-dessus du prix de l’OPA.

Lufthansa : Etihad Airways réagit aux rumeurs d’un rapprochement. « Nous pouvons confirmer que nous ne cherchons pas à prendre une participation financière dans Lufthansa », a déclaré un porte-parole de la compagnie du Golfe à l’agence Reuters. Plus tôt, James Hogan, président d’Etihad, avait indiqué qu’il était intéressé par un partenariat plus étroit avec la compagnie allemande, mais pas par un rachat d’actions. Mardi, l’action Lufthansa avait gagné 4,28% suite à la publication d’un article du quotidien italien Il Messaggero qui avançait, sans citer ses sources, que la compagnie allemande discutait d’une fusion avec Etihad Airways.

McPhy Energy très entourée en Bourse. L’action du spécialiste des équipements de production, stockage et distribution d’hydrogène, s’est envolée cette semaine de 26,08%, à 5,56 €. En 2016, McPhy Energy a enregistré une très forte progression de ses ventes (+91%, à 7,5 millions d’euros) et de ses prises de commandes. La société souhaite explorer en 2017 différentes options stratégiques pour accélérer son développement. Ces options, qui pourront aller le cas échéant jusqu’à un adossement industriel, feront l’objet d’une communication ultérieure, une fois définies l’identité du ou des partenaires retenus et les modalités d’une opération éventuelle.

A lire

OPA : quand les prédateurs rompent la loi du silence. « Si les négociations traînent en longueur avec le management, l’acquéreur peut vouloir s’adresser directement aux actionnaires de la cible et aux marchés pour les convaincre », explique le quotidien Les Echos, quitte à faire monter les cours. Sur la période 1990-2013, 7% des prédateurs ont ainsi choisi d’annoncer leurs intentions avant la fin des négociations, selon une étude publiée le 1^er novembre 2016 (« She Is Mine : Determinants and Value Effects of Early Announcements in Takeovers »). Pour consulter l’article des Echos : http://www.lesechos.fr/finance-marches/marches-financiers/0211700613374-opa-quand-les-predateurs-rompent-la-loi-du-silence-2057929.php

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Octo Technology : l’OPA sera close vendredi 20 janvier 2017. Accenture Digital France Holdings, qui détenait avant le début de l’offre 46,17% du capital, s’engage à acquérir chaque action au prix de 22,50 € et chaque bon de souscription d’action au prix de 1,7222 €. Ce prix représente une prime de 43,8% par rapport au cours de l’action Octo Technology le 14 septembre 2016 (dernier jour avant l’annonce de l’opération), et de 36,9% par rapport au cours moyen des 3 derniers mois précédant cette date. Sycomore Asset Management s’est engagée à apporter 233 445 actions, ce qui porterait la participation d’Accenture à environ 52% (sur une base diluée). Accenture se réservera le droit de procéder à un retrait obligatoire des titres qui n’auront pas été apportés si les conditions nécessaires sont satisfaites.

Ausy : l’OPA se termine vendredi 20 janvier 2017. Randstad France s’engage à acquérir la totalité des actions existantes au prix unitaire de 55 € (soit une prime de 27,6% sur le cours du 17 juin et de 19,6% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date), ainsi que la totalité des Ornanes existantes au prix unitaire de 63,25 € augmenté du coupon couru. L’initiateur se réserve la faculté de renoncer à son offre s’il ne détient pas au moins 65% des droits de vote sur une base totalement diluée à la clôture. Le concert, composé des dirigeants d’Ausy, de la société Hisam et de M. Georges Pelte, s’est engagé à apporter à l’offre la totalité des actions qu’il détient, soit 37,98% du capital. Si les conditions étaient réunies à l’issue de l’offre, le cas échéant rouverte, Randstad se réserve la faculté de mettre en œuvre le retrait obligatoire.

Maurel & Prom : l’OPA se termine jeudi 19 janvier 2017. La compagnie nationale pétrolière indonésienne Pertamina, qui détient 24,53% du capital de cette junior pétrolière via PIEP, s’engage à acquérir les actions non détenues, représentant 75,47% du capital, au prix unitaire de 4,20 €. Ce prix reflète une prime de 47% par rapport au cours de clôture de Maurel & Prom, le vendredi 29 juillet 2016, dernière séance précédant l’annonce de la signature du contrat d’acquisition entre Pertamina et Pacifico le 1^er août 2016. Le prix reflète également des primes de 46%, 37% et 42% respectivement par rapport aux moyennes des cours à 1, 3 et 6 mois avant cette date.

Un complément de prix de 0,50 € par action sera versé à tous les porteurs d’actions ayant apporté leurs titres à l’offre si, en 2017, le prix du Brent est supérieur à 65 $ par baril sur 90 jours consécutifs. L’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire sur les titres Maurel & Prom. Pertamina propose également de racheter chaque Ornane 2019 au prix de 17,26 €, augmenté du coupon couru, et chaque Ornane 2021 au prix de 11,02 €, augmenté du coupon couru.

La publication des résultats de l’offre par l’AMF est attendue pour le 25 janvier 2017 et la date de règlement-livraison pour le 1^er février 2017. Dans l’hypothèse où l’offre connaîtrait une suite positive (nombre de titres apportés permettant à PIEP de détenir plus de 50 % du capital ou des droits de vote de Maurel & Prom), l’offre serait automatiquement rouverte pour une période de 10 jours de Bourse.

Wavestone : mouvements au sein du capital. Suite à une donation d’actions par M. Michel Dancoisne au profit des membres de sa famille, MM. Pascal Imbert et Michel Dancoisne, agissant de concert, ont franchi en baisse le seuil de 50% pour détenir désormais 49,39% du capital (29,14% pour M. Imbert, 20,25% pour M. Dancoisne) et 62,78% des droits de vote de ce cabinet de conseil en management. Mme Delphine Chavelas, de son côté, a franchi en hausse le seuil de 5% pour détenir 7,44% du capital et 6,39% des droits de vote.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPE/OPA en vue sur Salvepar, OPA simplifiée sur A2micile Europe, OPR sur Areva, dépôt officiel de l’offre sur Tessi, sans oublier les nombreuses opérations à l’étranger (VCA, Ariad, Surgical Care Affiliates, Intime) : la semaine a été très riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

OPE/OPA en vue de Tikehau Capital sur Salvepar. Cette société de gestion d’actifs et d’investissement a déposé un projet d’OPE simplifiée (à titre principal) assortie d’une OPA simplifiée (à titre subsidiaire) visant les actions et les Ornanes émises par Salvepar qu’elle contrôle à hauteur de 58,8%. Dans le cadre de l’OPE, il est proposé 2,6333 actions Tikehau Capital à émettre (qui seront cotées en Bourse) pour 1 action Salvepar et 1 Ornane Tikehau Capital pour 1 Ornane Salvepar. Dans le cadre de l’OPA, il est offert 55,30 € par action Salvepar et 61,63 € (augmenté du coupon couru) par Ornane. Des actionnaires représentant 39,1% du capital se sont engagés à apporter leurs titres à l’offre. Ainsi Tikehau Capital, qui est assuré de détenir plus de 95% du capital, a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

A2micile Europe : projet d’OPA simplifiée à 27 euros. VLC Holding, qui agit de concert avec plusieurs actionnaires-fondateurs, a déposé un projet d’OPA simplifiée visant les actions de cette société spécialisée dans les prestations de services à la personne. VLC Holding, qui détient avec les membres du concert 67,25% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 27 € la totalité des actions non détenues, représentant 32,51% du capital. Ce prix fait ressortir une prime de 11,8% par rapport au dernier cours et de 33,9% sur la moyenne des 60 derniers jours de Bourse.

Areva : projet d’offre publique de retrait à 4,50 €.  Compte tenu de la perte de contrôle de NewCo (qui regroupe l’ensemble des activités issues d’Areva liées au cycle du combustible), induite par l’augmentation de capital, l’Etat a annoncé son intention de déposer un projet d’OPR, suivie, le cas échéant, d’un retrait obligatoire. Le prix de cette offre serait identique au prix d’émission de l’augmentation de capital, soit 4,50 € par action, sous réserve qu’aucun événement significatif ne survienne d’ici au lancement de l’OPR. Ce prix fait ressortir une décote de 13,5% par rapport au dernier cours coté avant l’annonce de l’opération.

Tessi : Pixel Holding dépose officiellement son offre. Cette société, dont le capital est détenu par les holdings de participations HLDI (contrôlé par Dentressangle Initiatives) et HLDE, a déposé un projet d’OPA simplifiée qui fait suite à l’acquisition de 54,11% des actions au prix unitaire de 131,92 €. Pixel Holding s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix de 132,25 € par action, ou de 108,07 € après détachement du dividende exceptionnel de 24,18 € dont la distribution sera proposée à une assemblée générale convoquée pour le 22 février 2017. A noter qu’il n’est pas dans l’intention de Pixel Holding de demander un retrait obligatoire, ni une radiation des actions Tessi du marché réglementé.

A l’étranger

Mars se renforce sur le marché des soins vétérinaires. Le géant américain de l’agroalimentaire, connu pour ses barres chocolatés, et leader dans les aliments pour chiens et chats (marques Pedigree, Whiskas), va acquérir VCA, spécialisée dans les cliniques vétérinaires pour un montant de 7,7 milliards de dollars. Mars proposera 93 $ par action VCA, soit une prime de 31,4% sur le dernier cours avant l’annonce et de 41% sur la moyenne pondérée des cours sur les 30 dernières séances. A l’issue de l’opération, VCA, avec ses 800 cliniques et ses 60 laboratoires de diagnostic, rejoindra Mars Petcare, la division de Mars dédiée aux animaux de compagnie, qui dominera ainsi le marché des soins vétérinaires aux Etats-Unis.

Takeda Pharmaceutical s’offre Ariad. Après Medivation tombé dans l’escarcelle de Pfizer et le rachat par Ipsen des actifs de Merrimack, c’est au tour du premier groupe pharmaceutique japonais d’acquérir ce spécialiste américain de l’oncologie pour une valeur d’entreprise de 5,2 milliards de dollars. Takeda, qui pèse 34,5 milliards de dollars en Bourse, offrira 24 $ par action Ariad en espèces, soit une prime de 74,7% sur le dernier cours sur le Nasdaq avant l’annonce. Takeda n’en est pas à sa première opération. En 2011, elle avait acquis le groupe Nycomed pour 14 milliards de dollars.

UnitedHealth va s’emparer de Surgical Care Affiliates (SCA). Optum, filiale du groupe américain UnitedHealth, est parvenu à un accord en vue d’acquérir son compatriote SCA pour un montant d’environ 2,3 milliards d’euros afin de créer un ensemble offrant une plateforme complète de services de soins ambulatoires. Optum prévoit d’acquérir les actions SCA pour un prix de 57 $, qui sera financé entre 51% et 80% par des actions du Groupe UnitedHealth et le solde en numéraire. Ce prix fait ressortir une prime immédiate de 16,9% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération, qui devrait être finalisée au premier semestre 2017.

Alibaba se déploie dans les centres commerciaux. Le leader de l’e-commerce en Chine a lancé, via sa filiale Alibaba Investment, une OPA sur Intime qui exploite 29 grands magasins et 17 centres commerciaux, principalement dans les villes de premier et deuxième rang de l’Empire du Milieu. Alibaba, qui détient déjà 28% du capital, propose d’acquérir chaque action au prix de 10 $ de Hong Kong, soit une prime de 42,25% sur le dernier cours avant la suspension et de 53,59% par rapport aux cours moyens des 60 derniers jours. L’offre valorise Intime 3,3 milliards d’euros.

Les opérations en cours

Heurtey Petrochem : l’OPA d’Axens est rouverte du 16 au 27 janvier 2017. Cette filiale d’IFP Energies Nouvelles, qui détient désormais 84,33% du capital et 83,55% des droits de vote, propose de nouveau d’acquérir chaque action au prix de 25 €. Ce prix fait ressortir une prime de 37,1% sur le dernier cours avant l’annonce de l’offre et de 44,1% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois avant cette date. Axens a l’intention de demander, dans un délai de trois mois à compter de la clôture de l’offre rouverte, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Vard Holdings : Fincantieri prolonge son OPA jusqu’au 2 février 2017. Le groupe italien, via sa filiale Fincantieri Oil & Gas, qui détient déjà 55,63% du constructeur de navires depuis le 23 janvier 2013, a lancé une OPA sur les actions qu’il ne détient pas, représentant 44,37% du capital. Le prix offert aux actionnaires minoritaires est de 0,24 $ singapourien par action, soit une contrepartie maximale de 125 millions de dollars singapouriens (environ 82 millions d’euros au taux de change actuel). A l’issue de l’offre Fincantieri souhaite retirer Vard de la Bourse de Singapour.

Résultat des courses

Valeo : succès de l’OPA sur le japonais Ichikoh. Dans le cadre de l’offre publique au prix de 408 yen par titre qui s’est clôturée le 12 janvier 2017, l’équipementier automobile annonce que 32.383.612 titres ont été apportés par les actionnaires. Une réduction proportionnelle de 30,26% des titres présentés sera donc appliquée par les intermédiaires financiers. Ainsi, à l’issue du règlement-livraison prévu le 20 janvier 2017, Valeo détiendra 55,08% du capital d’Ichikoh et prendra le contrôle du leader japonais de l’éclairage automobile qui restera coté à la Bourse de Tokyo.

Foncière de Paris : la Cour d’Appel de Paris a rejeté les recours formés par Gecina et l’Adam. Eurosic se félicite de l’arrêt de la Cour qui déboute les demandeurs de leur recours contre la décision du 10 août 2016 par laquelle l’AMF avait rejeté leurs demandes de retrait de sa décision de conformité du 26 avril 2016 sur l’offre publique initiée par Eurosic sur les titres Foncière de Paris. Eurosic, qui détient près de 99% du capital, a l’intention de demander à l’AMF la mise en œuvre du retrait obligatoire des titres Foncière de Paris dans les prochains jours.

Changements de tour de table

Rothschild & Co : le concert élargi au-delà des 50%. Le concert élargi de la famille Rothschild a franchi en hausse le seuil de 50% et détient désormais 50,28% du capital et 57,87% des droits de vote. Ce franchissement de seuil résulte de la fusion-absorption de la Compagnie Financière Martin Maurel par Rothschild & Co. A cette occasion, la famille Bernard Maurel a franchi en hausse le seuil de 5% du capital et des droits de vote et ses membres ont adhéré au pacte d’actionnaires conclu en juin 2012 entre certains membres du concert élargi de la famille Rothschild.

Engie : l’Etat cède finalement 4,1% du capital pour 1,14 milliard d’euros. Au terme de ce placement, l’Etat détient, au travers de l’APE, 28,7% du capital et 32,6% des droits de vote. L’Etat restera ainsi le premier actionnaire d’Engie et continuera d’accompagner le groupe dans son plan de transformation stratégique, présenté au marché en février 2016. 11,1 millions de titres supplémentaires (soit 0,5% du capital) seront ultérieurement proposés aux salariés et anciens salariés du groupe.

Anevia très entourée sur Alternext. L’éditeur de logiciels pour la distribution de vidéo a gagné 10,6%, à 3,65 €, suite à l’annonce d’une prise de participation de la société technologique Vitec à hauteur de 8%. Le PDG d’Anevia s’en félicite : « Je suis convaincu que cette première étape initie une collaboration qui devrait contribuer à alimenter la dynamique de croissance d’Anevia à l’avenir, en particulier sur le segment Entreprise en s’appuyant sur leur expérience dans de nombreux secteurs industriels et notamment le sport, l’enseignement, la médecine, les transports ».

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Tronic’s Microsystems : l’OPA d’Epcos se termine lundi 16 janvier 2017. Cette filiale du groupe japonais TDK, qui détenait 72,38% du capital à la réouverture de l’offre, s’engage à acquérir, au prix unitaire de 13,20 €, la totalité des actions non détenues. L’offre rouverte vise également la totalité des actions susceptibles d’être émises à raison de l’exercice d’options de souscription et des bons de souscription de parts de créateur d’entreprise (BSPCE) émis par la société. Le prix, égal au prix d’introduction, le 3 février 2015, représente une prime de 78,4% par rapport au cours du 7 juillet 2016 (dernière séance avant la suspension de cotation) et de 62,1% par rapport à la moyenne pondérée des 3 mois précédents.

A2micile : la cotation est suspendue. A la demande de la société, la cotation des actions a été suspendue sur Alternext dans l’attente d’un communiqué. Au cours de 24,15 euros, en hausse de 11,4% depuis le 1^er janvier, cette société spécialisée dans les prestations de services à la personne affiche une capitalisation boursière de 26,43 millions d’euros. A l’occasion de la publication de son chiffre d‘affaires au 3^e trimestre, A2micile indiquait étudier de nouvelles cibles afin de poursuivre l’accélération de ses ventes. Le groupe confirmait ainsi ses objectifs 2017 d’un chiffre d’affaires cible de 100 millions d’euros pour un taux de marge Ebitda autour de 5%.

Rothschild & Co : le concert élargi au-delà des 50%. Le concert élargi de la famille Rothschild a franchi en hausse le seuil de 50% et détient désormais 50,28% du capital et 57,87% des droits de vote. Ce franchissement de seuil résulte de la fusion-absorption de la Compagnie Financière Martin Maurel par Rothschild & Co. A cette occasion, la famille Bernard Maurel a franchi en hausse le seuil de 5% du capital et des droits de vote et ses membres ont adhéré au pacte d’actionnaires conclu en juin 2012 entre certains membres du concert élargi de la famille Rothschild.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dépôt officiel de l’offre sur Valtech, offre mixte amicale de Gartner sur CEB, OPA de la Bâloise sur Pax Anlage, recours contre l’OPA simplifiée sur Radiall, fusion effective de Rothschild et de Martin Maurel : la première semaine de 2017 a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Valtech : SiegCo a déposé officiellement son offre. Cette société, qui détient de concert avec Verlinvest, 91,4% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues représentant 7,05% des actions au prix unitaire de 12,50 € (contre 11,50 € lors de la dernière OPA, lancée le 12 janvier 2016). Ce qui valorise cette agence fondée en 1992 quelque 332 millions d’euros. Ce prix fait ressortir une prime limitée à 3,1% par rapport au cours du 16 décembre 2016, dernière séance avant l’annonce de l’opération, et de 5% sur la moyenne des 60 derniers jours de Bourse avant cette date. A l’issue de l’offre, l’initiateur mettra en œuvre la procédure de transfert obligatoire au même prix que l’OPA simplifiée, soit 12,50 €.

A l’étranger

Gartner lance une offre mixte amicale sur CEB. Cette société américaine d’analyse dans le domaine des techniques avancées va prendre le contrôle de sa compatriote pour 2,6 milliards de dollars (3,3 milliards en valeur d’entreprise). Aux termes de l’accord, approuvé à l’unanimité par les conseils d’administration des deux sociétés, les actionnaires de CEB se verront offrir 54 $ en espèces et 0,2284 action ordinaire Gartner pour chaque action apportée, soit une contrevaleur totale de 77,25 dollars par action. Ce prix fait ressortir une prime de 25% sur le dernier cours avant l’annonce et de 31% sur la moyenne des 30 dernières séances. A l’issue de la transaction, les actionnaires de Gartner détiendront 91% du nouvel ensemble.

Bâloise va prendre le contrôle de Pax Anlage. Suite à un accord de cession avec différents actionnaires, la compagnie d’assurances suisse va prendre une participation majoritaire d’environ 70% dans le capital de la société immobilière cotée Pax Anlage. En conséquence, Bâloise lancera une OPA sur le solde des actions au prix unitaire de 1 600 francs suisses, faisant ressortir une prime de 11,9% sur le dernier cours avant l’annonce et de 18,6% sur le cours moyen des 30 dernières séances. La publication de la note d’information est prévue autour du 10 mars 2017.

Les opérations en cours

Radiall : suite à un recours, l’OPA simplifiée de Hodiall est prorogée. Un recours en annulation de la décision de conformité de l’AMF concernant l’OPA simplifiée a été déposé devant la cour d’appel de Paris. Ce recours est assorti d’une requête aux fins de sursis à exécution. Dans l’attente de l’ordonnance de la cour d’appel de Paris sur cette demande de sursis, l’OPA simplifiée est prorogée, de sorte que sa clôture, prévue pour le 9 janvier 2017, intervienne ultérieurement. Une nouvelle information sera publiée pour faire connaître le nouveau calendrier, précise l’AMF.

Rothschild et la Cie Financière Martin Maurel ont fusionné. Préalablement à cette opération, Rothschild & Co possédait 2,3% de la Compagnie Financière Martin Maurel, elle-même détenant 0,90% de Rothschild & Co. Conformément aux termes du protocole d’accord signé en mai 2016, l’opération s’est faite majoritairement sous la forme d’un échange de titres sur la base d’une parité de 126 actions Rothschild & Co par action CFMM. La famille Maurel a reçu des titres et renforce ainsi sa présence au sein du concert familial élargi de Rothschild & Co.

Changements de tour de table

Cast : DevFactory continue de renforcer sa participation. A la suite d’achats en Bourse, cette société, basée à Dubaï et contrôlée par M. Joseph Liemandt, a franchi le seuil de 20% et détient désormais 20,88% du capital et 18,75% des droits de vote de l’éditeur de logiciels. A cette occasion, DevFactory a déclaré à l’AMF agir seule et envisager de procéder à des acquisitions d’actions Cast en fonction de la décote par rapport à son estimation de la valeur intrinsèque, sans prendre toutefois le contrôle de la société. Enfin, elle va demander une nouvelle fois la nomination d’un représentant au conseil d’administration de Cast.

Hipay Group : Eximium pointe à 15%. Par suite d’acquisitions en Bourse, cette structure contrôlée par M. Michel Baulé détient désormais 15,37% du capital et des droits de vote de cette société spécialisée dans les solutions de paiement en ligne. Eximium envisage de poursuivre ses achats, en fonction des conditions du marché, mais sans avoir l’intention de prendre le contrôle de Hipay Group.

Etudes et recherche

Fusions & acquisitions : Rothschild prend la tête du palmarès français. En 2016, la banque d’affaires est passée de la quatrième à la première place du classement établi par Thomson Reuters, avec 121 transactions conseillées pour une valeur totale de 63,4 milliards de dollars. Elle précède Lazard (61 transactions pour 45,8 Md$), Goldman Sachs (30 pour 44,8 Md$), Crédit Agricole CIB (39 pour 39,8 Md$) et Morgan Stanley (15 pour 37 Md$). Bank of America Merrill Lynch, en tête en 2015, rétrograde à la huitième place, avec 13 opérations pour une valeur de 25 milliards.

Fusions & acquisitions : le prix d’achat des PME progresse fortement. Les multiples de valorisation des entreprises de taille moyenne non cotées de la zone euro connaissent une hausse de 8% au 3^e trimestre passant à 9,2 fois le résultat brut d’exploitation (Ebitda) historique, selon l’Indice Argos Mid-Market. Le baromètre atteint ainsi ses niveaux record observés en 2006 et fin 2015. Il a été porté par les acquéreurs stratégiques dont les prix offerts remontent à 9,6 fois l’Ebitda (+17% par rapport au 2^e trimestre 2016), mais également par les fonds de capital-transmission dont les prix ont progressé légèrement (+1,2%) à 8,7 fois l’Ebitda.

L’AMF consulte sur l’activité de conseil en haut de bilan. Ce type de prestation, souvent désignée sous les termes de « conseil en fusions-acquisitions », est fourni tant par des professionnels non régulés que par des acteurs régulés tels que des banques d’affaires, des conseillers en investissements financiers ou encore des professions réglementées du droit et du chiffre (avocats, notaires ou experts-comptables). S’il n’est pas envisagé de créer une nouvelle profession réglementée regroupant l’ensemble de ces professionnels, l’AMF s’interroge néanmoins sur l’opportunité d’intervenir dans la régulation de ce service et de ceux qui le fournissent. C’est pourquoi elle lance une consultation publique jusqu’au 28 février 2017.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un agréable week-end et vous remercie de votre fidélité.

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Martin Maurel (Cie Financière) : la cotation est suspendue à la demande de l’émetteur, dans l’attente de la publication d’un communiqué. Pour mémoire, Rothschild & Co et CFMM prévoient de rapprocher leurs activités françaises de banque privée et de gestion d’actifs pour créer l’une des plus importantes banques privées indépendantes de France. Les actionnaires de la CFMM se verraient proposer d’échanger leurs titres sur la base d’une parité de 126 actions Rothschild & Co par action CFMM ou de céder préalablement à la fusion leurs actions en  numéraire. La famille Maurel recevrait des actions Rothschild & Co et se substituerait à l’occasion de la fusion à la CFMM dans le concert familial élargi.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA de Lactalis sur Parmalat, surenchère de Loxam sur Lavendon, probable mise en vente de Kate Spade, sans oublier les opérations en cours ou à venir (Tronic’s Microsystems, Tessi, Valtech) : la dernière semaine de 2016 a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Lactalis lance une OPA volontaire sur le solde des actions de sa filiale Parmalat. Ce leader de l’industrie laitière, déjà propriétaire de 87,74% du capital, offre 2,80 € par action, avec pour objectif de retirer le titre de la Bourse de Milan. Le prix inclut une prime supérieure à 11% sur la moyenne des cours du dernier mois avant l’annonce et de près de 15% sur la moyenne des trois derniers mois. L’offre est valable exclusivement en Italie, Parmalat étant cotée à Milan.

Loxam surenchérit pour acquérir Lavendon. Le loueur européen de matériels industriels a relevé le prix de son offre sur le groupe britannique spécialisé dans la location de plates-formes élévatrices, en proposant 260 pence par action, valorisant Lavendon 443 millions de livres. Soit 9 pence de mieux que l’offre de l’équipementier industriel belge TVH Group, qui avait lui-même relevé son prix à 251 pence.

Les opérations en cours

Tronic’s Microsystems : l’OPA d’Epcos sera rouverte du 3 au 16 janvier 2017. A l’issue de son OPA, cette filiale du groupe japonais TDK détient 72,38% du capital de cette société spécialisée dans les nano & microsystèmes à haute valeur ajoutée. Epcos s’engage à acquérir, au prix unitaire de 13,20 €, la totalité des actions non détenues, représentant 27,22% du capital. Le prix, égal au prix d’introduction, le 3 février 2015, représente une prime de 78,4% par rapport au cours du 7 juillet 2016 et de 62,1% par rapport à la moyenne pondérée des 3 mois précédents.

Deux sociétés sont actuellement en période de pré-offre, c’est-à-dire des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique à venir, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’AMF. Il s’agit de Tessi et de Valtech.

• Le 31 mai 2016, Pixel Holding SAS et Tessi ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’offre publique que la première envisage de déposer sur les actions de la seconde, après l’acquisition de la participation majoritaire (54,1%) détenue par la famille Rebouah au prix de 132,25 € par action. Cette acquisition était soumise à l’autorisation de l’Autorité de la Concurrence (obtenue le 10 août 2016) et à celle de la BCE au titre du changement de contrôle indirect de l’établissement de crédit CPoR Devises, filiale de Tessi (obtenue le 9 décembre 2016). En conséquence, la réalisation de l’acquisition interviendra lors de la première quinzaine de janvier 2017. Elle entraînera le dépôt d’une OPA sur le solde des actions de Tessi.

• Le 16 décembre 2016, SiegCo a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer visant les actions Valtech au prix unitaire de 12,50 €. Ce projet d’offre ouvrira à SiegCo, qui détient de concert avec le groupe Verlinvest 84,35% du capital, la possibilité de mettre en œuvre la procédure de transfert obligatoire (l’équivalent du retrait obligatoire) prévue par l’article 75 des nouveaux statuts de Valtech SE, régie désormais par le droit des sociétés anglais. En effet, dans le cas présent, le contrôle de l’offre est bien de la compétence de l’AMF, mais pour le cas d’un retrait ou d’une offre obligatoire, c’est le droit des sociétés (du siège social) et non le droit boursier (lieu de cotation) qui s’applique.

Sortie de cote

CFAO : les actions ont été radiées d’Euronext. Lors de l’offre publique de retrait qui s’est déroulée du 15 au 29 décembre 2016, Toyota Tsusho Corporation (TTC) a acquis 1 030 448 actions au prix de 37,50 €. A la clôture de l’OPR, TTC détenait 99,63% du capital. Les actions CFAO ont donc été radiées d’Euronext le 30 décembre 2016, date à laquelle les actions non présentées à l’offre ont été transférées à l’initiateur.

Bruits de marché

Kate Spade très recherchée à la Bourse de New York. L’action du fabricant et distributeur de sacs à main américain a bondi cette semaine de 31,8%, à 18,67 $, portant sa capitalisation à 2,39 milliards de dollars. A l’origine de cette flambée, une information du Wall Street Journal, citant des sources proches du dossier, selon laquelle l’enseigne créée en 1993 par Kate et Andy Spade envisage de se mettre en vente. Même si le processus serait encore à un stade préliminaire, les noms des maroquiniers Coach et Michael Kors sont déjà avancés. Pour consulter l’article du WSJ : http://www.wsj.com/articles/kate-spade-co-explores-sale-1482947046

Euronext bien parti pour acquérir LCH.Clearnet ? L’entreprise de marché est en négociation exclusive avec le London Stock Exchange Group (LSEG) et LCH.Clearnet Group en vue d’acquérir la chambre de compensation. Or, selon le Financial Times, LSEG serait sur le point de sceller l’accord pour un montant de 510 millions d’euros. En tout état de cause, comme l’a déjà précisé Euronext, « toute opération serait subordonnée à la clôture réussie de la fusion entre LSEG et Deutsche Börse AG ».

A lire

Apports, fusions, scissions… la FSMA fait œuvre de pédagogie. L’Autorité des services et marchés financiers, l’équivalent belge de l’AMF, rappelle sur son site un certain nombre de principes fondamentaux régissant ce type d’opérations et attirer l’attention sur les bonnes pratiques. Ces opérations peuvent faire naître en effet des conflits d’intérêts. La FSMA entend dès lors permettre à toutes les parties concernées de jouer pleinement leur rôle. Pour consulter les questions/réponses de la FSMA : http://www.fsma.be/fr/Site/Repository/faq/faq_info.aspx

Fusions & acquisitions : des hackeurs profitent d’informations confidentielles. « Trois hackeurs chinois sont dans le viseur des autorités américaines pour avoir piraté des informations confidentielles de grands cabinets d’avocats internationaux localisés à New York, explique le quotidien Les Echos. Au total, ils auraient remporté plus de 4 millions de dollars […] en spéculant sur le cours d’actions d’entreprises en tractations secrètes ». Pour consulter l’article : http://www.lesechos.fr/finance-marches/marches-financiers/0211638773446-des-hackeurs-chinois-volent-les-donnees-de-grands-cabinets-davocats-americains-2053228.php

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite le meilleur pour 2017 et vous donne rendez-vous dès mardi 3 janvier pour le bilan de l’année écoulée. En vous remerciant de votre fidélité et de vos nombreuses marques de sympathie.

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Deux sociétés sont actuellement en période de pré-offre, c’est-à-dire des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique à venir, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’AMF. Il s’agit de Tessi et de Valtech.

• Le 31 mai 2016, Pixel Holding SAS et Tessi ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’offre publique que la première envisage de déposer sur les actions de la seconde, après l’acquisition de la participation majoritaire (54,1%) détenue par la famille Rebouah au prix de 132,25 euros par action. Cette acquisition était soumise à l’autorisation de l’Autorité de la Concurrence (obtenue le 10 août 2016) et à celle de la BCE au titre du changement de contrôle indirect de l’établissement de crédit CPoR Devises, filiale de Tessi (obtenue le 9 décembre 2016). En conséquence, la réalisation de l’acquisition interviendra lors de la première quinzaine de janvier 2017. Elle entraînera le dépôt d’une OPA sur le solde des actions de Tessi.

• Le 16 décembre 2016, SiegCo a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer visant les actions Valtech au prix unitaire de 12,50 euros. Ce projet d’offre ouvrira à SiegCo, qui détient de concert avec le groupe Verlinvest 84,35% du capital, la possibilité de mettre en œuvre la procédure de transfert obligatoire (l’équivalent du retrait obligatoire) prévue par l’article 75 des nouveaux statuts de Valtech SE, régie désormais par le droit des sociétés anglais. En effet, dans le cas présent, le contrôle de l’offre est bien de la compétence de l’AMF, mais pour le cas d’un retrait ou d’une offre obligatoire, c’est le droit des sociétés (du siège social) et non le droit boursier (lieu de cotation) qui s’applique.

CFAO : l’OPR se termine jeudi 29 décembre 2016. Toyota Tsuho Corporation (TTC), qui détient 97,99% du capital et des droits de vote, s’engage à acquérir au prix unitaire de 37,50 € la totalité des actions non détenues, à l’exclusion des actions auto-détenues. Ce prix fait apparaître une prime de 8,5% sur le dernier cours avant l’annonce et de 9,5% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois. Le retrait obligatoire interviendra le 30 décembre 2016.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Fusion d’Orchestra avec Destination Maternity, OPA en vue sur Duc, accord de fusion entre Linde et Praxair, OPA de TDK sur InvenSense et de NN Group sur Delta Lloyd, sans oublier les offres en cours (Faiveley, Radiall, Cnova) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Orchestra Prémaman et Destination Maternity ont décidé de fusionner. Aux termes de l’accord, les actionnaires de Destination Maternity (cotée sur le Nasdaq) recevront 0,515 action Orchestra Prémaman, sous la forme d’American Depositary Shares (ADS), par action détenue. Le prix implicite de l’offre, soit 7,05 $ par action, représente une prime de 34% sur le cours non affecté de 5,26 $ le 31 mai 2016, soit avant que Destination ne dépose son formulaire 8-K au 1^er juin annonçant les primes de rémunération. L’opération devrait être réalisée au milieu de l’année 2017. Les actions ordinaires d’Orchestra continueront à être cotées sur Euronext Paris.

Duc : OPA en vue d’Aurelia Investments, filiale de Plukon Food. La mise en œuvre de l’accord conclu permettra une recapitalisation de Duc. Celle-ci serait accompagnée de la cession à Aurelia Investments de la totalité de la participation détenue dans le Groupe Duc par les sociétés Financière Duc et Verneuil Participations, ainsi que la totalité de la participation détenue par Cecab. Ces cessions interviendraient au prix de 1,1 € par action. A l’issue de ces opérations, Aurelia Investments détiendrait plus de 97% du capital de Groupe Duc et lancerait en conséquence une OPA simplifiée, suivie d’un retrait obligatoire, sur la base d’un prix de 1,1 € par action.

A l’étranger

Linde et Praxair veulent convoler en justes noces. Le fabricant allemand de gaz industriels a conclu un accord avec l’américain Praxair sur une fusion entre égaux, qui donnerait naissance au numéro un mondial du secteur devant Air Liquide, avec une capitalisation de 65 milliards de dollars et des synergies annuelles de 1 milliard. Pour chaque action détenue, les actionnaires de Linde recevraient 1,54 action de la nouvelle entreprise, baptisée Linde, et ceux de Praxair une action de la nouvelle entité. Comme il est toutefois précisé, « rien ne garantit qu’une transaction sera réalisée », laquelle est subordonnée aux conditions réglementaires usuelles.

TDK va acquérir InvenSense. Le groupe nippon d’électronique ne manque pas d’appétit. Après avoir acquis Tronic’s Microsystems, via Epcos, TDK jette son dévolu sur cette société californienne, spécialisée également dans la conception de capteurs électroniques (notamment pour Apple) pour un montant de 1,3 milliard de dollars. Pour chaque action InvenSense, il sera proposé 13 $, soit une prime de 19,9% sur le dernier cours du 20 décembre 2016 et de 52,4% sur la moyenne des 60 dernières séances avant cette date. La transaction devrait être finalisée pour le 2^e trimestre de l’exercice se terminant le 31 mars 2018.

NN Group lance une OPA amicale sur Delta Lloyd. La compagnie d’assurances néerlandaise a trouvé un accord pour acquérir sa compatriote pour un montant de 2,5 milliards d’euros. Pour chaque action Delta Lloyd, il sera offert 5,40 € (contre 5,30 € précédemment), soit une prime de 55% sur le cours moyen des 3 derniers mois avant l’annonce initiale du 5 octobre 2016. NN Group anticipe un retour sur investissement d’environ 10% et une augmentation du dividende à deux chiffres à partir de 2018. Un projet d’offre sera soumis à l’Autoriteit Financiële Markten (AFM), l’équivalent de l’AMF, au plus tard le 28 décembre 2016.

Les opérations en cours

Faiveley Transport : l’offre publique sera ouverte du 27 décembre 2016 au 30 janvier 2017. Wabtec France, qui détient 50,66% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues dans le cadre d’une offre se décomposant en une OPA à titre principal au prix de 100 € par action, assortie à titre subsidiaire d’une OPE, à raison de 15 Wabtec pour 13 Faiveley Transport présentées (offre plafonnée à 36,42% du capital). Les actionnaires pourront apporter leurs actions soit à l’offre principale, soit à l’offre subsidiaire, soit en combinant l’une et l’autre. A l’issue de l’offre, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Radiall : l’OPA simplifiée sera ouverte du 27 décembre 2016 au 9 janvier 2017. Hodiall, société contrôlée par la famille Gattaz, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, représentant 7,83% du capital de ce spécialiste des composants électroniques, au prix unitaire de 255 € (contre 240 € initialement). A l’issue de l’offre, l’initiateur n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, mais Radiall demandera la radiation de ses actions d’Euronext Paris, estimant d’ores et déjà remplir les conditions nécessaires.

Cnova : l’OPA sera ouverte du 27 décembre 2016 au 25 janvier 2017.  Le groupe de distribution, qui détient directement et via ses filiales CBD et Exito, 89,68 % du capital et 93,70 % des droits de vote, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, au prix équivalent de 5,50 $ par action, soit 5,271 € au taux de change actuel. Dans le cas où Casino et ses filiales détiendraient au moins 95%, le groupe se réserve la faculté de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire.

Les résultats

Tronic’s Microsystems : Epcos réussit son offre. A l’issue de son OPA au prix unitaire de 13,20 €, cette filiale du groupe japonais TDK détient 72,38% du capital et 68,96% des droits de vote de cette société spécialisée dans les nano et microsystèmes à haute valeur ajoutée. La condition minimale requise – à savoir l’obtention d’un nombre d’actions représentant une fraction du capital ou des droits de vote supérieure à 65,41% – est satisfaite. L’offre a donc une suite positive.

Sortie de cote

Phenix Systems : le retrait obligatoire est intervenu le 22 décembre 2016. Il a porté sur 45 171 actions représentant 3,91% du capital et 2,07% des droits de vote au prix unitaire de 58 €, soit un prix égal à celui offert dans le cadre de l’offre publique d’achat simplifiée, qui s’est déroulée du 2 au 15 décembre 2016 inclus.

Changements de tour de table

Mediaset : Vivendi frôle le seuil de l’OPA. Le groupe français de médias et de contenus avait annoncé son intention d’augmenter sa participation dans la limite de 30% du capital et des droits de vote. C’est aujourd’hui quasiment fait. Vivendi détient – pour le moment – 28,80 % du capital et 29,94 % des droits de vote de Mediaset.

Eramet : Romain Zaleski sort du capital.  Son holding Carlo Tassara a franchi en baisse, via une cession hors marché, les seuils de 10% et 5% du capital et ne détient plus aucune action. Parallèlement, Intesa SanPaolo a franchi en hausse le seuil de 5% du capital pour détenir 7,89% du capital et 4,68% des droits de vote d’Eramet.

Selectirente : Lafayette Pierre pointe à 21,50% et précise ses exigences. Cette société n’envisage pas de prendre le contrôle de la foncière, mais conserve la faculté de poursuivre ses acquisitions. Elle a l’intention de demander deux sièges au conseil de surveillance de Selectirente, de proposer à la prochaine assemblée qu’il soit désormais mis en paiement un dividende récurrent de 90% du cash-flow courant et d’un minimum de 5 € par action. Elle recommandera que Selectirente profite du marché actuel pour mettre en vente quelques actifs à des taux de capitalisation inférieurs à 3%. Enfin, elle demandera éventuellement une contre-expertise sur la valorisation du patrimoine, notamment en cas d’offre publique.

Bruits de marché

Actelion entre en négociations exclusives avec Johnson & Johnson. A la mi-décembre, le groupe pharmaceutique américain s’était pourtant retiré de la table des discussions, laissant la place à Sanofi, intéressé pour reprendre le spécialiste des traitements pulmonaires. Finalement, c’est Johnson & Johnson qui reprend la main avec cette entrée officielle en négociations exclusives. Mais, comme le précise Actelion, « rien ne garantit qu’une transaction découlera de ces discussions ». L’action reprend 6,3% cette semaine, à 222,40 CHF, soit une capitalisation de 24 milliards.

Engie alerte l’AMF. Le spécialiste français de l’énergie a fait un signalement à l’Autorité des marchés financiers pour tentative de déstabilisation de l’entreprise, a déclaré jeudi une porte-parole à l’agence Reuters, confirmant des informations de Paris Match. En cause : la publication d’articles de presse visant en particulier sa directrice générale Isabelle Kocher, susceptibles d’avoir impacté le cours de Bourse.

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Phenix Systems : l’OPA simplifiée se termine jeudi 15 décembre. 3D Systems Europe, qui détient déjà plus de 95% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 58 € la totalité des actions non détenues. Ce qui fait ressortir une prime de 11,5% sur le dernier cours coté sur Alternext avant l’annonce et de 27,3% sur la moyenne des 60 dernières séances. Pour mémoire, 3D Systems Europe a l’intention de demander, à l’issue de l’offre, la mise en œuvre du retrait obligatoire.

Tronic’s : l’OPA d’Epcos se termine mercredi 14 décembre. Cette filiale du groupe japonais TDK, qui ne détient aucun titre, s’engage à acquérir toutes les actions au prix unitaire de 13,20 euros, valorisant cette société spécialisée dans les nano & microsystèmes à haute valeur ajoutée 46 millions d’euros. Le prix, égal au prix d’introduction, le 3 février 2015,  représente une prime de 78,4% par rapport au cours du 7 juillet 2016 (dernière séance avant la suspension de cotation) et de 62,1% par rapport à la moyenne pondérée des 3 mois précédents. L’offre sera conditionnée à l’atteinte d’un seuil minimal de réussite de 65,41%, sachant que plusieurs actionnaires représentant 53,21% des actions existantes se sont déjà engagés à apporter leurs titres à l’offre.

Thales Avionics a informé Epcos qu’il souhaitait rester un actionnaire stratégique de Tronic’s. Sous réserve de la réussite de l’offre, Thales Avionics et Epcos concluront un pacte d’actionnaires, afin d’organiser leurs relations. Dans ce cadre, Epcos aura la faculté d’exercer, sous réserve de certaines conditions, une promesse de vente portant sur les titres Tronic’s détenus par Thales Avionics pendant une période de 12 mois suivant la date la plus proche entre le troisième anniversaire de la signature du pacte et la date à laquelle la phase de production des produits stratégiques par Tronic’s aura commencé. Il est précisé qu’il est dans l’intention d’Epcos d’exercer cette option dès l’ouverture de la période d’exercice.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA de Nina sur Euromedis et de KKR sur Gfk, rejet de la proposition sur PostNL, dépôts des offres sur Maurel & Prom et Cnova, sans oublier les bruits de marché (Genfit, Linde, Actelion, S&T, Burberry, Canal Plus) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Euromedis Group : projet d’OPA de Nina à 7,01 €. Par suite d’une attribution de droits de vote double, cette société appartenant au groupe GST Investissements a franchi les seuils de 30% des droits de vote de cet acteur de l’assistance médicale à domicile en France (29,41% du capital, mais 41,47% des droits de vote). Nina s’engage donc à déposer, dans les meilleurs délais, une OPA portant sur la totalité des actions non détenues, au prix de 7,01 € par action (coupon de 0,09 € détaché), soit une prime de 20,6% sur le dernier cours coté, valorisant Euromedis près de 21 millions d’euros. Nina n’a pas l’intention de demander la radiation des actions, ni de procéder, le cas échéant, à un retrait obligatoire.

A l’étranger

KKR lance une OPA sur Gfk. Acceleratio Capital NV, holding contrôlé par des fonds de la firme Kohlberg Kravis Roberts, a annoncé son intention de lancer une OPA volontaire sur les actions de la société GfK, spécialisée dans les études de marché cotée à la Bourse de Francfort. Le prix d’offre est fixé à 43,50 € par action, faisant apparaître une prime instantanée de 29,7% et d’environ 44% sur le cours moyen pondéré sur les 3 derniers mois avant l’annonce. Le principal actionnaire de GfK, GfK Verein, soutient cette opération amicale et gardera sa participation de 56,46%. En conséquence, le seuil de réussite de l’offre a été fixé à 18,54% des actions. La clôture de la transaction est prévue pour le 1^er trimestre 2017.

PostNL rejette l’offre améliorée de Bpost. Le conseil de surveillance de l’opérateur postal néerlandais, avec l’appui de ses conseillers, a soigneusement examiné la proposition révisée et finale de Bpost (3,201 € en espèces et 0,1202 action Bpost par action, soit une contrepartie de 5,75 €). Ce faisant, les conseils ont pris en considération les intérêts de toutes les parties prenantes et ont décidé à l’unanimité de rejeter la proposition révisée et finale de Bpost. Suite à ce refus, Bpost a décidé de ne pas poursuivre une combinaison entre les deux entreprises.

Les opérations en cours

Maurel & Prom : dépôt officiel de l’OPA de PIEP à 4,20 €. L’initiateur, qui détient 24,53% du capital acquis auprès de Pacifico, s’engage à acquérir les actions non détenues, représentant 75,47% du capital, au prix unitaire de 4,20 € ; chaque Ornane 2019 au prix de 17,26 € augmenté du coupon couru, chaque  Ornane 2021 au prix de 11,02 € augmenté du coupon couru. Un complément de prix de 0,50 € par action apportée sera versé à tous les porteurs d’actions ayant apporté leurs titres à l’offre si, en 2017, le prix du Brent est supérieur à 65 $ par baril sur 90 jours. L’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire sur les titres Maurel & Prom.

Cnova : dépôt officiel de l’OPA de Casino. Le groupe de distribution, qui détient directement et via ses filiales CBD et Exito, 89,68% du capital et 93,70% des droits de vote, s’engage à acquérir les actions non détenues, au prix équivalent de 5,50 $ par action, soit 5,10 € au taux de change actuel. Ce prix d’offre fait ressortir une prime de 73,1% sur le cours du 11 mai 2016, dernière séance avant l’annonce d’un protocole d’accord entre Cnova Brésil et Via Varejo et de 80,6% par rapport au cours du 27 avril 2016, dernier jour avant les premières rumeurs de réorganisation. Le groupe se réserve la possibilité de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire.

Technip/FMC Technologies : la fusion est en marche. Lors de leurs assemblées générales respectives, les actionnaires des deux groupes ont voté en faveur des résolutions nécessaires à la réalisation du projet de rapprochement qui demeure soumis à certaines autorisations réglementaires. Conformément au droit anglais, la date de réalisation sera fixée par une ordonnance de la High Court of Justice, Chancery Division, qui devrait être rendue le 21 décembre 2016. Elle est prévue pour le début de l’année 2017.

Phenix Systems : 3D Systems Europe pointe déjà au-delà des 95%. Dans le cadre de l’OPA simplifiée au prix de 58 €, qui est ouverte jusqu’au 15 décembre 2016, cette filiale de 3D Systems Corp a franchi le seuil de 95% et détient d’ores et déjà 95,29% du capital et 97,52% des droits de vote. Pour mémoire, 3D Systems Europe a l’intention de demander, à l’issue de l’offre, la mise en œuvre du retrait obligatoire.

Abbott Laboratories renonce à acquérir Alere. Le groupe pharmaceutique américain avait annoncé en janvier dernier le rachat de son compatriote pour 5,8 milliards de dollars afin de se renforcer dans les produits de diagnostic. Mais, en raison d’une « perte substantielle » de valeur, Abbott a décidé de jeter l’éponge. « Alere n’est plus la société que nous avions accepté d’acheter il y a 10 mois », a déclaré Scott Stoffel, vice-président de la communication d’Abbott.

Changements de tour de table

Ubisoft : Vivendi a franchi les 25 %. Le groupe de médias et de contenus détient désormais 25,15% du capital et 22,92% des droits de vote de l’éditeur de jeux vidéo. Dans sa déclaration d’intention pour les six mois à venir adressée à l’AMF, Vivendi précise qu’il envisage de poursuivre ses achats en fonction des conditions de marché, mais pas de déposer une offre publique sur Ubisoft, ni d’en acquérir le contrôle. Vivendi continue de souhaiter une recomposition du conseil d’administration en vue, notamment, d’y obtenir une représentation cohérente avec sa position actionnariale.

Bruits de marché

Genfit très entourée en Bourse. L’action de cette société biopharmaceutique, spécialisée dans le domaine des maladies métaboliques et inflammatoires, a bondi de 11,8% cette semaine, à 21,80 €, réduisant ainsi sa moins-value à 33% depuis le début de l’année. A l’origine de ce revirement, une information de l’agence Bloomberg selon laquelle Genfit étudierait différentes options stratégiques et notamment celle d’une vente, ce qui pourrait intéresser des groupes comme Sanofi, Novartis et Shire.

Linde reprend les pourparlers avec Praxair. Le conseil d’administration de Linde AG a décidé, après consultation du conseil de surveillance et sur la base de la proposition reçue de la société américaine Praxair, de reprendre les discussions sur les conditions d’une éventuelle fusion d’égal à égal entre les deux sociétés. Les deux groupes de gaz industriels pourraient ainsi créer le numéro un mondial du secteur, devant Air Liquide (qui a acquis récemment Airgas) et Air Products, avec une capitalisation boursière d’environ 60 milliards de dollars.

Actelion : Sanofi lorgne également le dossier. Selon l’agence Bloomberg, le groupe pharmaceutique français serait également intéressé pour reprendre le laboratoire suisse, qui a déjà été contacté formellement par l’américain Johnson & Johnson. Actelion continue d’être bien orienté, en s’adjugeant cette semaine 3,4%, à 209,70 francs suisses, portant sa capitalisation à 22,6 milliards de francs.

S&T n’est pas à l’abri d’une OPA. Dans un entretien à l’hebdomadaire allemand WirtschaftsWoche, le président du groupe d’informatique autrichien explique que sa société pourrait faire l’objet d’une OPA de la part du fabricant taïwanais de produits électroniques Foxconn, qui a porté sa participation à 29,4% à la faveur d’une augmentation de capital. « Si nous évoluons timidement et que le cours de notre action baisse sensiblement, je pense que Foxconn se lancera dans une OPA », déclare ainsi Hannes Niederhauser.

Burberry aurait rejeté les approches de Coach. La célèbre griffe britannique aurait repoussé les avances non formelles du maroquinier américain Coach, selon The Financial Times, qui indique que les propositions combinaient à la fois cash et titres. En octobre dernier, Burberry avait suscité un regain d’intérêt en Bourse suite à un article du blog spécialisé Betaville qui révélait que Coach travaillait avec une banque d’investissement sur une éventuelle fusion.

Orange lorgne Canal Plus.  « Si Canal+ était à vendre, c’est certain qu’Orange s’y intéresserait », a indiqué Stéphane Richard, PDG de l’opérateur télécom, en marge d’une conférence de presse, au Maroc. Ajoutant : « Il y a beaucoup de raisons qui poussent à un rapprochement ». Mais rien ne dit toutefois que Vivendi serait prêt à céder l’affaire. Début novembre, le groupe précisait que Canal+ avait repensé ses offres avec notamment « des partenariats stratégiques avec Free et Orange, autour des bouquets thématiques inclus dans les offres triple-play de ceux-ci ». Ce qui permet à Canal+ « d’élargir considérablement son nombre d’abonnés en France tout en donnant aux chaînes distribuées une exposition plus importante ».

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SI Participations : une assemblée générale d’importance. Les actionnaires de l’ex-Siparex sont convoqués par la gérance (Balo du 7 décembre 2016) pour le vendredi 23 décembre 2016, à 9 h 30, au siège social, 139 rue Vendôme à Lyon, en assemblée générale ordinaire. Compte tenu du terme de la société fixé au 31 décembre 2016, cette assemblée se prononcera :

– Soit sur l’entrée en liquidation de la Société, la nomination du liquidateur, le maintien d’une mission de commissariat aux comptes, le maintien des fonctions du conseil de surveillance,

– Soit sur une nouvelle prorogation d’une année de la durée de la société si certaines participations présentant un potentiel de valorisation significatif n’étaient pas cédées à cette date.

Historiquement, Siparex était en effet spécialisée dans l’investissement en fonds propres dans des PME non cotées en expansion, essentiellement d’origine familiale, situées initialement dans le Sud-Est, puis sur l’ensemble du territoire français. Depuis le 31 mai 2005, une nouvelle stratégie a été adoptée visant à aligner la gestion de Siparex sur celle d’un fonds de capital investissement à durée de vie limitée.

Ce nouveau mode de gestion s’est traduit par un arrêt des investissements dès 2006, la trésorerie générée par les cessions étant reversée aux actionnaires sous forme de dividendes ou de réduction de capital par voie d’OPRA (Sept au total). Avec une fin de vie programmée pour le 31 décembre 2016, SI Participations poursuit donc activement la réalisation du programme de cessions qui demeure lié à l’évolution de l’environnement économique et des opportunités de marché. Plusieurs négociations sont en cours dont une grande partie devrait se concrétiser d’ici la fin 2016. La trésorerie disponible devrait ensuite être redistribuée aux actionnaires début 2017.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dépôt officiel de l’offre sur Faiveley Transport, surenchère sur PostNL, OPA sur Clarcor, sans oublier les opérations en cours (Phenix Systems, Heurtey Petrochem) et les bruits de marché (Linde, Time, LNC, Duc, Vivendi) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Faiveley Transport : Wabtec dépose officiellement son offre. Suite à l’acquisition du bloc familial, Wabtec France, qui détient désormais 50,66% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues dans le cadre d’un projet d’offre se décomposant en une OPA à titre principal au prix de 100 € par action, assortie à titre subsidiaire d’une OPE, à raison de 13 actions Faiveley Transport  pour 15 actions Wabtec à émettre. Cette offre subsidiaire est plafonnée à 36,42% du capital et 73,22% des actions visées par l’offre. Les actionnaires pourront apporter leurs actions soit à l’offre principale, soit à l’offre subsidiaire, soit en combinant les deux.

A l’étranger

PostNL : Bpost améliore son offre. Après avoir été éconduit à plusieurs reprises, l’opérateur postal belge propose désormais 3,201 euros en espèces et 0,1202 action Bpost par action PostNL, soit une contrepartie de 5,75 € contre 5,65 € précédemment. A ce niveau, l’entreprise néerlandaise est valorisée 2,5 milliards d’euros. Bpost se dit convaincue que les organes de direction de PostNL « évalueront avec soin sur ses mérites la proposition » et attend « avec intérêt de recevoir de PostNL une invitation à entamer les négociations à très brève échéance ».

Clarcor dans le giron de Parker-Hannifin. Le leader mondial des technologies du mouvement et du contrôle va acquérir le fabricant de systèmes de filtration d’air, basée à Franklin dans le Tennessee, pour environ 4,3 milliards de dollars, dette comprise. Dans ce cadre, Parker Hannifin offre 83 $ par action Clarcor, ce qui représente une prime de 17,8% sur le cours de clôture de mercredi.

Les opérations en cours

Phenix Systems : l’OPA simplifiée est ouverte jusqu’au 15 décembre 2016. 3D Systems Europe, qui détient 94,29% du capital et 97% des droits de vote, s’engage à acquérir au prix unitaire de 58 € la totalité des actions non détenues, représentant 5,71% du capital. Ce prix fait ressortir une prime de 11,5% sur le dernier cours coté sur Alternext avant l’annonce et de 27,3% sur la moyenne des 60 dernières séances, valorisant Phenix Systems 67 millions d’euros. 3D Systems Europe a l’intention de demander, à l’issue de l’offre publique, la mise en œuvre du retrait obligatoire.

Heurtey Petrochem : l’OPA est ouverte jusqu’au 5 janvier 2017. Axens propose d’acquérir chaque action au prix de 25 €, sans complément de prix en cas de mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Ce prix fait ressortir une prime de 37,1% sur le dernier cours avant l’annonce de l’offre et de 44,1% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois avant cette date. L’offre sera caduque si Axens ne détient pas, seul ou de concert, plus de 50% du capital ou des droits de vote, sachant que le concert composé d’Axens et IFP détient d’ores et déjà 36,01% du capital et 35,57% des droits de vote.

Les résultats

Looser : succès de l’OPA d’Arbonia-Forster. A l’expiration du délai supplémentaire, 1.747.284 actions ont été présentées, soit un taux de réussite de 98,64%, a indiqué l’équipementier du bâtiment. Le résultat définitif sera publié le 6 décembre. Pour rappel, AFG, qui détenait 53,4% du capital, proposait d’acquérir les actions en échange de 5,5 titres AFG pour chaque action Looser et 23 francs suisses. L’opération, qui valorise Looser à 511 millions de francs, permettra à Arbonia de devenir l’un des leaders en Europe centrale dans le secteur des portes et des fenêtres.

Vallourec contrôle 99,03% du capital de Tianda Oil Pipe. Vallourec annonce le succès de l’OPA obligatoire et inconditionnelle lancée le 4 novembre 2016 sur les intérêts minoritaires de Tianda Oil Pipe (TOP). Le 14 novembre 2016, Vallourec avait annoncé détenir 70,07 % du capital de TOP suite à l’acquisition d’un bloc de contrôle de 50,61 %, étant précisé que Vallourec détenait 19,46 % du capital de TOP depuis 2011.​ Détenant aujourd’hui 99,03 % du capital de TOP, Vallourec va constituer un nouveau pôle de production hautement compétitif en Chine.

Ivalis : une OPR pour rien ou presque. SwissLife Banque Privée a fait connaître à l’AMF que, pendant la durée de l’offre publique de retrait, qui s’est déroulée du 18 novembre au 1^er décembre 2016 inclus, Hawky a acquis sur le marché 60 actions Ivalis au prix unitaire de 17,50 €. A la clôture de l’offre, Hawky détient désormais de concert avec les sociétés Barberine et Kamino II, 95,14% du capital.

Exception à la règle

Ipsos exonéré d’OPR. L’AMF a examiné une demande de non-lieu au dépôt d’une offre publique de retrait visant les actions Ipsos, dans le cadre de la fusion-absorption de  LT Participations. La parité d’échange retenue sera de 157,12 actions Ipsos pour 1 action LT Participations et le nombre d’actions émises en rémunération sera identique au nombre d’actions remises en apport par LT Participations. L’AMF a considéré que la fusion projetée n’impliquerait pas de modification des droits et intérêts des actionnaires, de nature à justifier la mise en œuvre préalable d’une OPR.

Bruits de marché

Linde très entouré en Bourse. L’action du fabricant allemand de gaz industriels a gagné 4,6% cette semaine, à 156,65 €. Linde a annoncé avoir reçu une nouvelle offre pour fusionner avec son concurrent américain Praxair, deux mois après l’échec d’une première tentative. « Linde a reçu une proposition révisée du groupe américain Praxair concernant une éventuelle fusion entre égaux », indique le concurrent d’Air Liquide et ajoute que son directoire « examine la proposition ».

Time repousse les avances d’Edgar Bronfman Jr. Selon le New York Post, le groupe de presse américain, éditeur des magazines People et Fortune, a rejeté une offre d’achat de l’homme d’affaires qui dirige désormais la firme de capital-investissement Accretive. Associé à l’homme d’affaires Léonard Blavatnik, à la tête de la holding Access Industries, et à l’investisseur israélien Ynon Kreiz, Edgar Bronfman Jr aurait proposé 18 $ par action, soit une prime de 30,1%, valorisant Time à 1,78 milliard de dollars. Lundi, le titre a bondi de 15,5%, à 16 $ et a gardé ses gains sur la semaine.

Les Nouveaux Constructeurs très au-dessus du prix de l’OPA. L’action du promoteur immobilier s’est envolée de 22,8% cette semaine pour terminer vendredi à 43 €, soit 8 € au-dessus du prix de l’OPA simplifiée (35 euros), qui s’est terminée le 10 novembre. Pour mémoire, depuis la clôture de l’offre, Premier Investissement détient désormais, directement et de concert, 94,22% du capital et 95,07% des droits de vote. Et Premier Investissement n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Le marché anticipe des résultats meilleurs que prévu.

Duc en négociation avec Plukon. « Le groupe Duc entre en phase finale de négociations avec un acteur industriel pour une opération significative sur l’ensemble de son périmètre », avait indiqué le volailler français dont la cotation est désormais suspendue. Ajoutant : « Cela permettra d’assurer sa pérennité financière, et cette opération aura un impact significatif sur son capital ». Selon le journal Le Monde, l’acteur industriel serait le groupe néerlandais Plukon qui « négocie une entrée majoritaire au capital ». Il serait « prêt à investir 30 millions d’euros ».

Vivendi : aucun accord avec Mediaset. « Vivendi et Vincent Bolloré démentent catégoriquement toute rumeur concernant des accords avec Mediaset Premium et une éventuelle implication de Telecom Italia », a indiqué un porte-parole du groupe. Cette réaction fait suite à un article du quotidien italien Il Sole, qui assurait que Vivendi serait prêt à reprendre les discussions avec Mediaset et à impliquer Telecom Italia dans un éventuel accord dans la télévision payante.

A lire

L’Allemagne veut ériger des barrières contre les OPA chinoises. Six mois après la prise de contrôle de Kuka, fleuron de l’industrie de la robotique, par le fabricant chinois Midea, qui a traumatisé les Allemands, Berlin souhaite étendre le champ des secteurs protégés. Un article passionnant à lire dans Les Echos.

http://www.lesechos.fr/monde/europe/0211543539781-berlin-veut-eriger-des-barrieres-contre-les-acheteurs-chinois-2046593.php

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Ivalis : l’OPR se termine jeudi 1er décembre. Tradition Securities and Futures se porte acquéreur sur le marché, pour le compte de Hawky, des actions qui sont apportées à l’offre, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix unitaire de 17,50 euros (contre 15,93 euros initialement, soit une amélioration de 9,9%). Les frais de négociation dans le cadre de l’OPR seront à la charge des vendeurs.

Ausy : dépôt du projet de note en réponse. Ce document, en réponse au projet d’OPA déposé le 26 octobre 2016 par Randstad France, contient notamment le rapport établi par le cabinet Finexsi, représenté par M. Lucas Robin, mandaté par Ausy comme expert indépendant.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dépôt officiel de l’offre sur Octo, OPR sur CFAO, offre mixte sur Applied Micro, OPA sur Ichikoh, sans oublier les opérations en cours (Technip, Faiveley Transport) et les bruits de marché (Actelion, Compagnie des Alpes) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

OCTO Technology : Accenture a déposé son offre. Suite à l’acquisition effective de 47,4% du capital sur une base diluée, Accenture Digital France Holdings s’engage à acquérir chaque action au prix unitaire de 22,50 € (et chaque bon au prix de 1,7222 €). Ce prix représente une prime de 43,8% par rapport au cours de clôture le 14 septembre 2016 (dernier jour avant l’annonce) et de 36,9% par rapport au cours moyen des 3 derniers mois précédant cette date. Sycomore Asset Management s’est engagée à apporter à l’offre 233 445 actions, représentant 4,90% du capital. Accenture se réserve la faculté de demander, si les conditions requises sont remplies, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire visant les actions et les BSA.

Toyota Tsuho Corporation (TTC) lance une OPR sur CFAO. Le groupe japonais, qui détient déjà 97,99% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 37,50 € la totalité des actions non détenues, à l’exclusion de celles auto-détenues. Ce prix fait apparaître une prime de 8,5% sur le dernier cours avant l’annonce et de 9,5% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois. L’initiateur a demandé à l’AMF de procéder au retrait obligatoire dès la clôture de l’offre quel qu’en soit le résultat.

A l’étranger

Macom Technology Solutions s’offre Applied Micro. Le fabricant américain de semi-conducteurs va acquérir le spécialiste des solutions de connectivité pour 723 millions de dollars, dont l’activité est jugée très complémentaire. Pour chaque action Applied Micro, il est proposé 3,25 dollars en espèces et 0,1089 action nouvelle Macom, soit une contrepartie totale de 8,36 dollars par action. Cette offre fait ressortir une prime de 15,3% par rapport au cours de clôture du vendredi 18 novembre. La finalisation de la transaction est attendue pour le 1^er trimestre 2017.

Valeo lance une OPA sur le japonais Ichikoh. L’équipementier automobile français annonce le lancement d’une offre publique d’achat sur les actions de la société Ichikoh, cotée sur le premier marché de la Bourse de Tokyo. Valeo était entré au capital, le 27 avril 2000, et détient aujourd’hui 31,58% d’Ichikoh. Dans le cadre de cette OPA, qui a débuté le 24 novembre 2016 et s’achèvera le 12 janvier 2017, un prix de 408 yen par titre est proposé aux actionnaires. L’offre sera conditionnée à l’obtention d’au moins 50,09% du capital et est assortie d’un plafond fixé à 55,08% du capital afin de maintenir la liquidité du titre, qui restera coté à Tokyo.

Les opérations en cours

Bruxelles approuve la fusion entre FMC Technologies et Technip. La Commission européenne a conclu que l’opération envisagée ne soulevait pas de problème de concurrence, étant donné que l’entité issue de la concentration continuera à faire face à plusieurs concurrents. Pour mémoire, le rapprochement des deux sociétés repose sur une transaction par apport de titres. Les actionnaires de Technip recevront 2 actions du nouveau groupe en échange de 1 action Technip et les actionnaires de FMC Technologies recevront 1 action du nouveau groupe pour chaque action de FMC Technologies. TechnipFMC sera coté à New York et à Paris.

Faiveley Transport : l’OPA de Wabtec va pouvoir être déposée. L’acquisition du bloc de contrôle de la famille Faiveley par Wabtec est prévue le 30 novembre 2016. A la suite de ce changement de contrôle, le projet d’offre publique de Wabtec sera déposé auprès de l’AMF en décembre 2016. Rappelons que les actionnaires devraient pouvoir choisir entre une offre en numéraire au prix de 100 € par action et une offre alternative leur permettant d’apporter leurs titres en échange d’actions Wabtec, sur la base d’un ratio équivalent à celui dont aura bénéficié la famille Faiveley (entre 1,152 et 1,161 action Wabtec pour 1 action Faiveley).

Résultats

Les Nouveaux Constructeurs : succès de l’OPA simplifiée. A la clôture de l’offre publique au prix unitaire de 35 €, Premier Investissement contrôle, directement et de concert avec Premier Associés, M. Olivier Mitterrand et ses enfants et la société civile Magellan, 94,22% du capital et 95,07% des droits de vote. Premier Investissement n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Changements de tour de table

Telecom Italia : Vivendi détient 23,15% des actions ordinaires. A la suite de la dilution de sa participation dans le capital de 24,68% à 21,91% liée à l’arrivée à échéance d’une obligation remboursable en actions, le groupe de médias et de contenus a procédé à des achats d’actions ordinaires de Telecom Italia pour faire remonter cette participation à ses niveaux précédents. Celle-ci s’établit donc en date du 22 novembre 2016 à 23,15% des actions ordinaires.

BCP : Fosun devient le premier actionnaire. A la faveur d’une augmentation de capital réservée au prix de 1,1089 euro, le conglomérat chinois Fosun va prendre une participation de 16,7% dans le capital de la banque portugaise BCP. Fosun deviendra ainsi le premier actionnaire, reléguant au deuxième rang le groupe pétrolier public angolais Sonangol, qui détient 17,84%, mais dont la part sera diluée par l’opération. Cette transaction de 175 millions d’euros constitue une première étape, Fosun ayant réitéré « son fort intérêt » à porter ultérieurement sa participation à 30%.

EuropaCorp réalise son augmentation de capital. Le 21 novembre 2016, la société FF Motion Invest, filiale à 100% de Fundamental Films, producteur-distributeur de films basé à Shanghai, a souscrit aux actions nouvelles émises dans le cadre de l’augmentation de capital réservée d’un montant de 60 millions d’euros. FF Motion Invest devient ainsi le 2^e actionnaire d’EuropaCorp avec 27,89%, derrière Front Line, société contrôlée par M. Luc Besson, qui détient 31,58% du capital.

Hôtel Regina Paris : Franklin Finance pointe à 17%. Par suite d’acquisitions en Bourse, cette filiale de Franklin Finance International a franchi les seuils de 10% et 15% pour détenir 17,07% du capital et 10,61% des droits de vote. Franklin Finance envisage de poursuivre ses achats de titres en fonction des opportunités du marché, mais exclut d’acquérir le contrôle de la société.

Bruits de marché

Actelion confirme les discussions avec Johnson & Johnson. Le laboratoire suisse indique avoir été contacté par le groupe pharmaceutique américain au sujet d’une éventuelle transaction, confirmant ainsi une information de l’agence Bloomberg. Les discussions sont à un stade préliminaire et, selon la formule consacrée, il ne peut y avoir aucune assurance qu’une opération résultera de ces pourparlers. Vendredi 25 novembre, l’action s’est envolée de 16,8% à 184,50 francs suisses, portant sa capitalisation boursière à 19,8 milliards de francs (18,5 milliards d’euros).

Compagnie des Alpes (CDA) très entourée en Bourse. Vendredi, le n°1 mondial des remontées mécaniques s’est adjugé 6,12%, à 17,85 €, après avoir déjà gagné 3,19% la veille. Selon Le Figaro, le groupe chinois Fosun, via le Club Méditerranée, pourrait prendre dans un premier temps entre 8% et 10% du capital début 2017 et, parallèlement, le fonds britannique Permira pourrait se porter acquéreur de 15%. Dans un communiqué, CDA « précise que, dans le cadre de sa recherche de partenariat, aucun schéma n’est à ce jour arrêté ». Ajoutant : les discussions « se poursuivent entre ses principaux actionnaires et des investisseurs potentiels ».

A lire

Information financière : l’AMF publie un vade-mecum à destination des valeurs moyennes. Ce document passe en revue les grands thèmes suivants : les principes d’information et de communication financière ; le principe de l’information privilégiée et la prévention des manquements d’initiés imputables aux dirigeants ; les informations communiquées par les dirigeants et les actionnaires ; les interventions sur les titres et les sujets de marché ; la gouvernance, ainsi que les informations comptables IFRS. Pour le consulter (30 pages) :

http://www.amf-france.org/Publications/Guides/Professionnels.html?docId=workspace%3A%2F%2FSpacesStore%2F6bfd1458-1526-4e18-9d62-1e4cde8ca84a

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Emova Group : fin du pacte d’actionnaires et de l’action de concert. Cette résiliation fait suite à la cession, par M. Laurent Amar au profit de la société Emova Holding (anciennement GMF Holding), de l’intégralité des actions Emova Group qu’il détenait par l’intermédiaire de la société Laurent Amar Participations qu’il contrôle. Dans ce cadre, au 16 novembre 2016, la société Emova Holding détient désormais seule 75,09% du capital et 74,66% des droits de vote de l’ex-Monceau Fleurs.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Relèvement de prix pour Heurtey Petrochem et Ivalis, fusion entre Ipsos et LT Participations, pléthore d’offres à l’étranger (Harman, Mentor Graphics, Vard, TOP, Amaya), sans oublier les bruits de marché (Alcon, Vivendi/Havas) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Heurtey Petrochem : Axens relève son prix. Cette filiale d’IFP Energies Nouvelles propose désormais 25 € par action contre 23 € initialement, soit une majoration de 8,7%, sans complément de prix en cas de mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Ce prix fait ressortir une prime de 37,1% sur le dernier cours avant l’annonce de l’offre et de 44,1% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois avant cette date, et valorise cette société d’ingénierie pétrolière et gazière 115 millions d’euros. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 1^er décembre 2016 au 5 janvier 2017.

Ivalis : relèvement de prix et ouverture de l’OPR jusqu’au 1^er décembre 2016.  Hawky, laquelle agit de concert avec les sociétés Barberine et Kamino II, s’engage désormais à acquérir la totalité des actions non détenues, représentant 4,87% du capital, au prix unitaire de 17,50 € (contre 15,93 € initialement, soit une amélioration de 9,9%). Malgré ce relèvement, le prix fait toujours ressortir une décote importante : -47,45% sur la base du dernier cours du 19 juillet 2016  et -47,14% sur la moyenne des 3 mois précédant cette date. A noter que les membres du concert n’ont pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Le projet de fusion entre Ipsos et LT Participations a été adopté dans son principe. Objectif : simplifier la structure actionnariale et ainsi améliorer la lisibilité boursière du numéro trois mondial des études de marchés. Les assemblées générales extraordinaires d’Ipsos et de LT Participations (qui détient 25,1% du capital d’Ipsos) se réuniront le 29 décembre pour statuer sur la fusion. Ipsos a déposé un projet de document E auprès de l’AMF à qui il sera demandé de constater que la fusion ne donnera pas lieu à offre publique de retrait. Ce document sera mis à la disposition du public en principe le 26 novembre prochain.

A l’étranger

Samsung Electronics va acquérir Harman International Industries. Le géant sud-coréen a conclu un accord définitif avec l’équipementier américain pour un montant de 8 milliards de dollars afin de se renforcer sur le marché de l’électronique automobile. Le prix offert par action s’élève à 112 $ en espèces, soit une prime de 27,8% sur le dernier cours et de 37% sur la moyenne des 30 dernières séances. La transaction, approuvée à l’unanimité par les conseils d’administration et soumise aux conditions de clôture habituelles, devrait être finalisée à la mi-2017.

Siemens se porte acquéreur de Mentor Graphics. En déboursant 4 milliards de dollars (4,5 milliards en valeur d’entreprise), le conglomérat industriel allemand souhaite développer sa présence dans les logiciels de conception de semi-conducteurs, spécialité du groupe américain. Le prix offert s’élève à 37,25 $, faisant ressortir une prime de 21,4% sur le dernier cours avant l’annonce sur le Nasdaq. A noter que le fonds activiste Elliott Management, qui avait fait état en septembre d’une participation de 8,1%, s’est engagé à soutenir la transaction.

Fincantieri veut 100% de Vard Holdings. Le groupe italien, via sa filiale Fincantieri Oil & Gas, qui détient déjà 55,63% du constructeur de navires depuis le 23 janvier 2013, lance une OPA sur les actions qu’il ne détient pas, représentant 44,37% du capital. Le prix offert aux actionnaires minoritaires sera de 0,24 $ singapourien par action, soit une contrepartie maximale de 125 millions de dollars singapouriens (82 millions d’euros au taux de change actuel). Fincantieri souhaite retirer Vard de la Bourse de Singapour, si, à l’issue de l’offre, il détient plus de 90% des actions.

Vallourec finalise l’acquisition de Tianda Oil Pipe. Le leader mondial des produits tubulaires annonce avoir procédé au closing de l’acquisition d’une part majoritaire des titres de la société chinoise Anhui Tianda Oil Pipe Company Limited (TOP) à hauteur de 50,61%, portant ainsi sa participation totale à 70,07%. Cette étape intervient concomitamment au lancement d’une OPA obligatoire et inconditionnelle portant sur le reste des intérêts minoritaires de TOP, offre qui prendra fin le 2 décembre 2016, à moins que Vallourec ne la révise ou ne la prolonge.

Amaya : son fondateur et ex-PDG lance une OPA. David Baazov, qui détient déjà 17,2% du capital, propose de racheter le groupe de paris en ligne (PokerStars, Full Tilt Poker…) pour un montant de 3,48 milliards de dollars canadiens. David Baazov offre 24 dollars par action, soit une prime immédiate de 30,9%. « Je pense qu’il est dans le meilleur intérêt d’Amaya de se positionner en tant que compagnie privée. Amaya subit des coûts substantiels et une attention forte en étant une compagnie cotée, en contrepartie elle n’obtient aucun bénéfice », a indiqué David Baazov dans une lettre destinée au conseil d’administration.

Les opérations en cours

Tesla va pouvoir fusionner avec SolarCity. Les actionnaires du constructeur américain de voitures électriques et du fabricant de panneaux solaires ont donné leur feu vert à la fusion des deux entreprises pour un montant de 2,6 milliards de dollars. Tesla, fondé par Elon Musk, qui détient déjà 22% de SolarCity, propose 0,110 action Tesla pour chaque action SolarCity, ce qui valorise l’action à 25,37 $, soit une prime de 19,7% sur le dernier cours avant l’annonce, le 21 juin (21,19 $).

PostNL : Bpost confirme et clarifie sa proposition amicale. Une lettre a été envoyée à cet effet jeudi par l’opérateur postal belge au conseil d’administration et au conseil de surveillance de PostNL. Bpost dit vouloir répondre à la lettre du 11 novembre de PostNL et aux questions relatives à son projet de fusion avec la société néerlandaise. Dans une proposition « améliorée et amicale » datant du 6 novembre, Bpost proposait 2,825 € en numéraire augmentée de 0,1202 action nouvelle Bpost, correspondant à une contrevaleur de 5,65 € par action PostNL.

Les résultats

Les Nouveaux Constructeurs : l’OPA simplifiée s’est terminée le 18 novembre. Pour information, le concert d’actionnaires a déjà franchi en hausse, le 14 novembre, le seuil de 90% du capital et détient au moins 91,09% du capital et 93,23% des droits de vote. Premier Investissement, contrôlé par M. Olivier Mitterrand, n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Bruits de marché

Novartis envisage de céder Alcon. Au cours des deux dernières années, son unité ophtalmologique ne s’est pas développée comme espéré, a reconnu Jörg Reinhardt, président du géant pharmaceutique suisse dans un entretien au journal dominical SonntagsZeitung. Lorsque les problèmes, en particulier le déficit d’innovation, « sont devenus évidents l’année dernière, nous avons pris des mesures et changé la direction ». Ajoutant : « Pour l’avenir, nous gardons toutes les options ouvertes. La question se pose, si à long terme, le groupe représente le meilleur propriétaire pour Alcon ». Pour mémoire, Novartis avait acquis Alcon auprès de Nestlé pour un montant total de 51 milliards de dollars (46,8 milliards d’euros).

Vivendi/Havas : un rapprochement pourrait avoir du sens. « Il n’y a pas de discussions formelles entre les groupes », a déclaré Yannick Bolloré, PDG du groupe de communication à l’agence Reuters, lors de la conférence de Morgan Stanley sur les TMT à Barcelone. Ajoutant : « Ce qui est certain, c’est que c’est une hypothèse qui pourrait en effet avoir du sens, mais qui serait plus sur un projet de développement que sur un projet de synergies de coûts ». Cette déclaration intervient deux jours après celle du président du directoire de Vivendi, Arnaud de Puyfontaine, qui avait souligné les convergences entre les entreprises des médias, du contenu, du marketing et des services, en précisant que le sujet d’un rapprochement entre Havas et Vivendi n’était pas sur la table, mais qu’il ne fallait « jamais dire jamais ».

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end et vous remercie de votre fidélité.

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Les Nouveaux Constructeurs : l’OPA simplifiée se termine vendredi 18 novembre. Premier Investissement, contrôlé par M. Olivier Mitterrand, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 35 €. Ce prix représente une prime de 21,1% sur le cours du 28 septembre 2016 et une prime de 27,5% sur la moyenne des cours des 2 derniers mois avant cette date. A l’issue de l’offre, l’initiateur n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, ni de demander à Euronext Paris la radiation des actions. ¨Pour information, le concert d’actionnaires a franchi en hausse, le 14 novembre, le seuil de 90% du capital et détient au moins 91,09% du capital et 93,23% des droits de vote.

Delta Lloyd poursuit les discussions avec NN Group. A l’occasion de la publication de ses résultats sur les 9 premiers mois de l’année, qui montrent une dégradation de son ratio de solvabilité, la compagnie d’assurances néerlandaise s’est dite ouverte mercredi à une offre améliorée de son concurrent. Delta Lloyd, qui a rejeté début octobre une OPA au prix de 5,30 euros par action ordinaire, valorisant la société 2,4 milliards d’euros, a précisé que les discussions continuaient et qu’un rapprochement permettrait de dégager 200 millions d’euros d’économies de coûts par an.

Les Nouveaux Constructeurs : le concert au-delà des 90%.  Dans le cadre de l’offre publique simplifiée initiée par Premier Investissement, qui se terminera le 18 novembre prochain, le concert d’actionnaires a franchi en hausse, le 14 novembre, le seuil de 90% du capital et détient  91,09% du capital et 93,23% des droits de vote.

Pour rappel, Premier Investissement, contrôlé par M. Olivier Mitterrand, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 35 €. Ce prix représente une prime de 21,1% sur le cours du 28 septembre 2016. A l’issue de l’offre, l’initiateur n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, ni de demander à Euronext Paris la radiation des actions.

Heurtey Petrochem : la cotation des actions est suspendue, à la demande de la société, dans l’attente d’un communiqué. Pour rappel, Axens, contrôlé par IFP Energies Nouvelles, a déposé un projet d’offre publique d’achat visant les actions de cette société d’ingénierie pétrolière et gazière, négociée sur Alternext.

L’initiateur s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, représentant 63,99% du capital, au prix unitaire de 23 €. Ce prix fait ressortir une prime immédiate de 26,1% et de 32,6% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois. Il valorise Heurtey Petrochem 113 millions d’euros, soit 26,9% du chiffre d’affaires réalisé en 2015 (420 millions d’euros) et 6,9 fois son résultat opérationnel (16,3 millions).

En cas de mise en œuvre d’un retrait obligatoire, un complément de prix de 1 € sera versé par l’initiateur à tous les porteurs d’actions ayant apporté leurs titres à l’offre. Néanmoins, l’offre sera caduque si Axens ne détient pas, seul ou de concert, plus de 50% du capital ou des droits de vote.

Voltalia : Voltalia Investissement sous les 90%. Suite à l’augmentation de capital réalisée par l’exercice de bons de souscription d’actions, cette structure contrôlée par Creadev, elle-même contrôlée par Surcréhol (famille Mulliez), a franchi en baisse le seuil de 90% des droits de vote de Voltalia. Elle détient désormais 70,01% du capital et 78,97% des droits de vote de ce producteur d’énergie renouvelable.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Surenchère de Bpost sur PostNL, ouverture de l’OPA sur Tronic’s, dépôt officiel de l’offre sur Phenix Systems, sans oublier les changements de tours de table (Ubisoft, Maisons du Monde, Innoveox, Tarkett) et les bruits de marché : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

PostNL : Bpost fait une offre améliorée sans convaincre. L’opérateur postal belge propose 2,825 € et 0,1202 action Bpost pour chaque action PostNL apportée, soit une contrepartie totale de 5,40 € sur la base des cours du 10 novembre. Après avoir examiné l’offre, les membres du conseil de surveillance de PostNL ont décidé à l’unanimité de la rejeter, considérant qu’elle ne reflète pas l’amélioration des performances, les perspectives de croissance et la valeur stratégique du réseau. Sans oublier que le nouvel ensemble ainsi créé serait de facto encore contrôlé par l’Etat belge. Bpost prépare une réponse et communiquera au marché dès que possible.

Les opérations en cours

En France

Tronic’s : l’OPA d’Epcos est ouverte jusqu’au 14 décembre inclus. Cette filiale du groupe japonais TDK s’engage à acquérir toutes les actions au prix unitaire de 13,20 €, valorisant cette société spécialisée dans les nano & microsystèmes 46 millions d’euros. Le prix, égal au prix d’introduction, le 3 février 2015,  représente une prime de 78,4% par rapport au cours du 7 juillet 2016 et de 62,1% par rapport à la moyenne des 3 mois précédents. L’offre sera conditionnée à l’atteinte d’un seuil minimal de réussite de 65,41%, sachant que plusieurs actionnaires représentant 53,21% des actions se sont déjà engagés à apporter leurs titres.

Phenix Systems : 3D Systems Europe a déposé son offre. Cette filiale de 3D Systems Corp. qui détient 94,29% du capital, s’engage à acquérir au prix de 58 € la totalité des actions non détenues, représentant 5,71% du capital. Ce prix fait ressortir une prime de 11,5% sur le dernier cours coté sur Alternext avant l’annonce et de 27,3% sur la moyenne des 60 dernières séances, valorisant ce spécialiste de la technologie brevetée du frittage laser 67 millions d’euros. 3D Systems Europe, a l’intention de demander, à l’issue de l’offre, la mise en œuvre du retrait obligatoire.

A l’étranger

Oracle finalise le rachat de NetSuite. Le groupe informatique américain va pouvoir conclure l’acquisition, annoncée en juillet dernier, de ce pionnier du cloud computing, suite à l’approbation de l’opération par les actionnaires indépendants à hauteur de 53,21% (le principal actionnaire de NetSuite étant Larry Elison, président d’Oracle, qui détient avec sa famille environ 46% du capital). Pour mémoire, le prix s’élève à 109 $ par action, valorisant NetSuite 9,3 milliards de dollars.

Les résultats

MIP : le concert d’actionnaires pointe à près de 85%. A l’issue de l’OPA visant les actions Maghreb International Publicité au prix unitaire de 1,250 dinar, ouverte du vendredi 21 octobre au mardi 08 novembre 2016, la société Lawhat Tunisie a reçu en dépôt 814 896 titres, représentant 18,52% du capital. De ce fait, le concert d’actionnaires, composé de Lawhat Tunisie et de Yellow Spirit (société anonyme de droit libanais), a porté son contrôle de 66,36% à 84,88%.

La sanction

L’Autorité de la concurrence a sanctionné lourdement Altice pour avoir réalisé de manière anticipée deux opérations notifiées en 2014, à savoir les prises de contrôle de SFR et d’OTL (Virgin Mobile). Or, tant que l’Autorité n’a pas délivré son autorisation, les parties liées à l’opération doivent continuer à se comporter comme des concurrents et s’abstenir d’agir comme une entité unique. En l’espèce, Altice a exercé une influence déterminante sur ses cibles, avant même d’avoir obtenu le feu vert de l’Autorité (intervention dans la gestion opérationnelle de SFR et d’OTL, renforcement des liens économiques entre SFR et Numéricable, échanges d’informations stratégiques, prise de fonction anticipée de l’encadrement). Aussi l’Autorité a décidé de sanctionner le groupe Altice à hauteur de 80 millions d’euros.

Changements de tours de table

Vivendi détient 24% du capital d’Ubisoft. Alors que l’éditeur français de jeux vidéo fêtait, lundi 7 novembre, ses 30 ans au palais d’Iéna, Vivendi s’est rappelé à son bon souvenir en déclarant détenir 24,059 % du capital et 21,296 % des droits de vote.

Maisons du Monde : Magnolia passe sous la minorité de blocage. Par suite d’une cession d’actions en Bourse, cette société de droit luxembourgeois, contrôlée par Bain Capital Private Equity, a franchi en baisse les seuils du tiers du capital pour détenir 31,24% des actions de cette entreprise spécialisée dans l’aménagement de la maison.

Innoveox : M. Francis Roche sort du concert. Ce dernier, désormais composé de M. Jean-Christophe Lepine, M. Luc Hautemanière et Sochrastem, détient maintenant 32,71% du capital et 42,75% des droits de vote de ce spécialiste du traitement et de la valorisation des déchets spéciaux, répartis comme suit : M. Jean-Christophe Lepine (21,22%), M. Luc Hautemanière (3,47%) et Sochrastem (8,03%).

Tarkett : KKR a vendu tous ses titres. Par suite d’une cession hors marché, KKR International Flooring a franchi en baisse les seuils de 10% et 5% du capital et ne détient plus aucune action du spécialiste des revêtements de sol. Le pacte d’actionnaires relatif à Tarkett, conclu le 21 novembre 2013, et l’action de concert entre KKR et la Société Investissement Deconinck, qui détient 50,18% du capital et 66,29% des droits de vote, ont automatiquement pris fin du fait de la cession.

Sortie de cote

Retrait de la cotation des titres Dexia. Dexia a décidé de procéder au retrait de la cotation de ses actions sur les Bourses de Paris et Luxembourg, qui sera effectif à compter du 12 décembre 2016. Les actions resteront cotées sur Euronext Brussels, les transactions étant traitées via le carnet d’ordres unique d’Euronext. Cette décision permettra de simplifier le fonctionnement du groupe et de réduire les charges opérationnelles. Ce retrait ne requiert aucune démarche particulière de la part des actionnaires de Dexia SA et n’engendre aucun coût pour les porteurs.

Bruits de marché

Merrimack Pharmaceuticals très entouré sur le Nasdaq. Cette semaine, l’action du laboratoire américain spécialisé dans l’oncologie a bondi de 16,6%, à 6,26 $, portant sa capitalisation à 809 millions de dollars. A l’origine de cette flambée, l’information publiée par l’agence Reuters selon laquelle Merrimack Pharmaceuticals a mandaté des banques d’investissement (Credit Suisse et Bank of America) pour une « revue stratégique ». Cette mission pourrait déboucher sur la cession de certains actifs ou sur un partenariat, expliquent les sources interrogées. Mais il n’y a pas de certitude qu’elle se traduise par une transaction.

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Tarkett : KKR a vendu tous ses titres. Par suite d’une cession d’actions hors marché dans le cadre d’un placement réservé aux investisseurs institutionnels, KKR International Flooring a franchi en baisse les seuils de 10% et 5% du capital et ne détient plus aucune action du spécialiste des revêtements de sol. Le pacte d’actionnaires relatif à Tarkett, conclu le 21 novembre 2013, et l’action de concert entre KKR et la Société Investissement Deconinck, qui détient 50,18% du capital et 66,29% des droits de vote, ont automatiquement pris fin du fait de la cession.

Innoveox : changement de tour de table. Par suite d’une augmentation de capital, d’une attribution de droits de vote double et de la sortie du concert de M. Francis Roche, le concert, désormais composé de M. Jean-Christophe Lepine, M. Luc Hautemanière et la société Sochrastem, détient désormais 32,71% du capital et 42,75% des droits de vote de ce spécialiste du traitement et de la valorisation des déchets spéciaux, répartis comme suit : M. Jean-Christophe Lepine (21,22% du capital), M. Luc Hautemanière (3,47%) et Sochrastem (8,03%).

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Level 3, Brocade, Team Health, Metaldyne, Lattice, Baker Hughes… c’est un véritable déluge d’opérations qui s’est abattu aux Etats-Unis avant l’élection présidentielle, sans oublier les offres à venir (Delta Lloyd, fusions au Japon) ou en cours (Les Nouveaux Constructeurs, Maurel & Prom, Cnova, AFG, Syngenta). Bref, la semaine a été particulièrement riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Aux Etats-Unis

CenturyLink acquiert Level 3 Communications. Les deux opérateurs télécoms ont approuvé à l’unanimité un accord de fusion en vertu duquel CenturyLink fera l’acquisition de Level 3 Communications pour 24 milliards de dollars. Pour chaque action Level 3, il sera offert 26,50 $ en cash et 1,4286 action nouvelle CenturyLink, soit l’équivalent de 66,50 $ (sur la base d’un cours de CenturyLink de 28 $). Cette offre fait ressortir une prime instantanée de 17%, voire de 42% sur le cours du 26 octobre, dernière séance avant les mouvements spéculatifs. A la clôture de la transaction, les actionnaires de CenturyLink détiendront 51% du nouvel ensemble et ceux de Level 3 Communications 49%.

Broadcom (ex-Avago) rachète Brocade Communications Systems. Les deux firmes américaines cotées sur le Nasdaq ont annoncé la conclusion d’un accord définitif au terme duquel le fabricant de puces va acquérir l’équipementier des réseaux pour 5,5 milliards de dollars afin de se renforcer dans la fibre optique et le stockage. L’offre libellée à 12,75 dollars par action fait apparaître une prime de 46,7% sur le cours du vendredi 28 octobre, dernière séance avant la révélation de négociations avancées par l’agence Bloomberg.

Blackstone s’empare de Team Health Holdings pour 6,1 milliards de dollars. Selon les termes de l’accord, approuvé à l’unanimité par les conseils d’administration, la firme d’investissement va acquérir la totalité des actions au prix unitaire de 43,50 $, soit une prime immédiate de 18%, voire de 33% sur le cours du 3 octobre, dernière séance avant l’annonce d’une éventuelle vente de ce fournisseur de soins de santé. Pour mémoire, l’an dernier à la même époque, l’opérateur américain de centres de chirurgie ambulatoire AmSurg avait proposé 7,8 milliards de dollars en cash et en titres, soit l’équivalent de 71,47 $ par action, pour acquérir Team Health.

American Axle & Manufacturing (AAM) acquiert Metaldyne Performance Group (MPG). Les deux équipementiers automobiles américains ont conclu un accord en vertu duquel AAM va acquérir MPG pour 1,6 milliard de dollars. Pour chaque action MPG, il sera offert 13,50 $ en numéraire et 0,5 action nouvelle AAM. A la clôture de la transaction, les actionnaires d’AAM détiendront 70% du nouvel ensemble et ceux de MPG 30%. La transaction devrait être clôturée au cours du 1^er semestre 2017, sous réserve de l’approbation des actionnaires et des autorités de la concurrence.

Lattice Semiconductor dans le giron de Canyon Bridge Capital Partners. La firme de capital investissement basée à Palo Alto va acquérir toutes les actions du fabricant de semi-conducteurs, situé à Portland dans l’Oregon, pour une valeur d’entreprise d’environ 1,3 milliard de dollars, soit 8,30 $ par action. Ce prix représente une prime de 30,3% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération. La transaction devrait être clôturée début 2017 sous réserve des conditions habituelles.

GE/Baker Hughes : fusion des activités pétrole et gaz. General Electric a annoncé son intention de fusionner ses activités dans le pétrole et le gaz avec Baker Hughes, n°3 mondial des services au secteur de l’énergie. GE détiendra 62,5% du nouvel ensemble, qui réalisera un chiffre d’affaires de 32 milliards de dollars, le solde étant aux mains des actionnaires actuels de Baker Hughes. Ces derniers recevront, à l’issue de l’opération, un dividende exceptionnel de 17,50 $ par action.

Dans le reste du monde

Delta Lloyd : NN Group va faire une nouvelle offre. La compagnie d’assurances néerlandaise a confirmé son intention de lancer une offre publique sur sa rivale Delta Lloyd, estimant que le regroupement de Delta Lloyd et des activités néerlandaise et belge de NN Group est financièrement et stratégiquement bénéfique pour toutes les parties prenantes. Un projet d’avis d’offre sera soumis à l’AFM au plus tard le 28 décembre 2016. Début octobre, Delta Lloyd avait rejeté l’offre non sollicitée de NN Group au prix de 5,30 € par action, la jugeant peu attractive.

Transport maritime : l’union fait la force. Afin de préserver leur rentabilité, trois groupes japonais, Kawasaki Kisen, Mitsui OSK et Nippon Yusen, ont annoncé leur intention de fusionner leurs activités de transport maritime par conteneurs et leurs terminaux étrangers associés. Sous réserve de l’approbation des autorités, la nouvelle entreprise, qui représenterait un chiffre d’affaires d’environ 2.000 milliards de yens (soit 17,4 milliards d’euros), devrait voir le jour le 1^er juillet 2017, avec des synergies annuelles de l’ordre de 110 milliards de yens (près d’un milliard d’euros).

Les opérations en cours

En France

Les Nouveaux Constructeurs : l’offre sera ouverte du 7 au 18 novembre. Premier Investissement, contrôlé par M. Olivier Mitterrand, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, représentant 13,99% du capital, au prix unitaire de 35 €. Ce prix représente une prime de 21,1% sur le cours du 28 septembre et un bonus de 27,5% sur la moyenne des 2 derniers mois avant cette date. A l’issue de l’offre, l’initiateur n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Maurel & Prom : le projet d’OPA est confirmé. PT Pertamina Internasional Eksplorasi dan Produksi (PIEP), filiale à 100% de PT Pertamina Persero, confirme son intention de déposer un projet d’offre publique volontaire selon les termes annoncés le 25 août 2016, à savoir 4,20 € par action assorti d’un complément de prix égal à 0,50 € par action payable si, entre le 1^er janvier 2017 et le 31 décembre 2017, le prix du Brent est supérieur à 65 $ sur une période de 90 jours consécutifs. Le calendrier de l’opération est en cours de finalisation dans l’attente de l’autorisation requise au titre du contrôle des concentrations en Tanzanie.

A l’étranger

Cnova a finalisé le rapprochement de ses activités au Brésil avec Via Varejo. En conséquence, l’activité de Cnova est désormais recentrée sur Cdiscount. De de fait, Casino, l’actionnaire de contrôle de Cnova, a confirmé le lancement simultané aux Etats-Unis et en France des offres publiques d’acquisition au prix de 5,50 $ par action Cnova et son équivalent en euros. A ce titre, Casino a indiqué que son projet de note d’information sera déposé auprès de l’AMF durant la 2^e quinzaine de novembre.

AFG Arbonia-Forster : les actionnaires approuvent la fusion avec Looser. AFG, qui détient 53,4% du capital de Looser Holding, propose aux actionnaires d’acquérir leurs actions d’ici le 10 novembre 2016, à raison de 5,5 titres AFG pour chaque action Looser détenue et 23 francs suisses. Cette offre amicale, qui valorise Looser à 511 millions de francs, permettra à Arbonia de devenir l’un des leaders en Europe centrale dans le secteur des portes et fenêtres et dans le domaine du chauffage.

Syngenta : ChemChina prolonge pour la 4^e fois son offre. Dans le cadre de son OPA amicale, annoncée en février, le leader de l’industrie chimique en Chine a décidé de prolonger à nouveau son offre jusqu’au 5 janvier 2017 au lieu du 8 novembre 2016. Pour mémoire, ChemChina va acquérir le géant suisse, issu de la fusion en 2000 des divisions agrochimiques d’AstraZeneca et de Novartis, pour un montant total de 43 milliards de dollars (39,4 milliards d’euros). Pour chaque action Syngenta apportée, ChemChina offrira 465 $ augmenté d’un dividende spécial de 5 francs suisses.

Les résultats

Foncière de Paris : Eurosic pointe au-delà des 95%. A l’issue de son offre rouverte, Eurosic détient désormais 97,61% du capital ainsi que la totalité des OSRA Foncière de Paris en circulation. Eurosic s’est félicité de ce résultat qui va permettre de « constituer le 4^e acteur coté de l’immobilier tertiaire en France, avec un patrimoine global de près de 7 milliards d’euros ». Pour rappel, l’Adam et Gecina ont introduit chacune un recours devant la cour d’appel de Paris concernant cette offre.

Alcatel-Lucent : les actions et les Océanes 2019 et 2020 ont été radiées, le 2 novembre. A cette date, les titres non présentés à l’offre publique de retrait ont été transférés à Nokia qui détenait, à l’issue de l’offre, 96,92% du capital et 96,84% des droits de vote. Pour rappel, un recours en annulation de la décision de conformité de l’OPR-RO a été déposé devant la cour d’appel de Paris.

A lire

Rumeurs de fusions : quand les marchés parlent trop. « Une offre de rachat sur trois est précédée de rumeurs », explique le quotidien Les Echos dans un article passionnant qui s’appuie notamment sur une étude de Yan Alperovych, Douglas J. Cumming et Alexander Peter Groh, parue le 5 octobre 2016 (« M&A Rumors : Why Sellers Hate Them »). Or « ces fuites d’informations confidentielles conduisent à un nombre élevé d’échecs dans les opérations de rapprochement ».

Pour consulter cet article : http://www.lesechos.fr/finance-marches/marches-financiers/0211380962556-rumeurs-de-fusions-quand-les-marches-parlent-trop-2034185.php

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Ask : Innovation Capital au-delà des 20%. Suite à l’augmentation de capital et à la conversion d’obligations convertibles, cette structure, contrôlée par LBO France Gestion, agissant pour le compte de fonds dont elle assure la gestion, a franchi en hausse le seuil de 20% pour détenir 22,44% du capital et 29,11% des droits de vote du spécialiste des solutions sans contact. Innovation Capital n’a pas l’intention d’acquérir de nouvelles actions ASK, ni de prendre le contrôle de la société.

Foncière de Paris : l’offre rouverte d’Eurosic se termine vendredi 28 octobre. A l’issue de son offre alternative, Eurosic détenait 76,70% du capital et des droits de vote de la société et 99,10% des obligations subordonnées remboursables en actions (OSRA) en circulation. L’offre d’Eurosic est libellée de la manière suivante :

Pour les actions, Eurosic offre 136 € (dividende 2015 détaché) ou 24 actions Eurosic (dividende 2015 détaché) remises pour 7 actions Foncière de Paris apportées (dividende 2015 détaché) ou encore 24 OSRA Eurosic remises pour 7 actions Foncière de Paris apportées (dividende 2015 détaché).

Pour les OSRA, Eurosic offre 188,82 € par OSRA Foncière de Paris ou 216 OSRA Eurosic pour 49 OSRA apportées et une soulte de 684,11 €.

L’initiateur se réserve la faculté de demander, dans un délai de trois mois à l’issue de la clôture de l’offre rouverte et si les conditions requises sont remplies, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire visant les titres non encore détenus.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet de fusion entre BAT et Reynolds, riposte juridique en vue pour Vivendi, recours d’Altice contre la décision de l’AMF, sans oublier les opérations en cours et les bruits de marché (Time Warner, Burberry) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

British American Tobacco (BAT) veut fusionner avec Reynolds. Le groupe britannique, qui détient déjà 42,2% du capital de son concurrent américain, a fait une proposition en vue d’acquérir les 57,8% restants, ce qui créerait la première entreprise de tabac cotée au monde. La transaction serait structurée de la manière suivante : les actionnaires  recevraient 24,13 dollars en espèces et 0,5502 actions BAT pour chaque action Reynolds, soit une contrepartie totale de 56,50 dollars. La transaction s’élèverait ainsi à 47 milliards de dollars, dont 20 milliards en numéraire et 27 milliards en titres. Cette offre fait ressortir une prime de 20% sur le cours du 20 octobre 2016 et fait apparaître une valeur d’entreprise de 93 milliards de dollars.

Les opérations en cours

Sept sociétés sont actuellement en période de pré-offre, c’est-à-dire des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais dont le projet n’a pas encore été déposé auprès de l’AMF. Il s’agit de Faiveley Transport (projet d’OPA de Wabtec au prix de 100 €), Cnova (projet d’OPA de Casino au prix de 5,50 $), Tessi (projet d’offre de Pixel Holding, l’acquisition du bloc majoritaire ayant été conclue au prix de 132,25 €), Ausy (projet d’OPA de Randstad sur la base d’un prix de 55 € par action, de 63,25 € par Ornane et de 39,10 € par BSAAR), Maurel & Prom (projet d’OPA de Pertamina au prix de 4,20 €), Octo Technology (projet d’OPA d’Accenture au prix de 22,50 €) et Phenix Systems (projet d’OPAS de 3D Systems au prix de 58 €).

Sept sociétés sont également en période d’offre. Par ordre chronologique, il s’agit de Foncière de Paris SIIC (OPE d’Eurosic rouverte jusqu’au 28 octobre 2016), Alcatel-Lucent (OPR au prix de 3,50 € par action prorogée suite à un recours en annulation de la décision de conformité), Tronic’s (projet d’OPA de TDK à 13,20 €), Ivalis (projet d’OPR à 15,3 €), Radiall (projet d’OPAS du groupe familial Gattaz à 240 €), Heurtey Petrochem (projet d’OPA d’Axens/IFP Energies Nouvelles à 23 €) et Les Nouveaux Constructeurs (projet d’OPAS de Premier Investissement à 35 €). Lorsqu’il est fait mention d’un projet, l’offre est encore en attente du feu vert de l’AMF.

Mediaset : Vivendi prêt à riposter. Le groupe s’est toujours déclaré ouvert à la discussion dans le différend qui l’oppose à Mediaset et n’a eu de cesse ces derniers mois de rechercher des solutions alternatives, explique Vivendi. « Pour seule réponse à son attitude constructive, Vivendi s’est vu opposer par Mediaset et Fininvest des communications agressives et le lancement de multiples actions judiciaires, y compris une nouvelle tentative d’intimidation le 12 octobre dernier visant la mise sous séquestre de 3,5 % de son capital ». Dès lors, Vivendi se considère aujourd’hui libéré de sa volonté de privilégier une solution amicale et se réserve le droit de mener toute action visant à défendre ses intérêts et ceux de ses actionnaires.

Les résultats

Wendel : succès de l’offre de rachat obligataire. La société annonce le succès de l’offre de rachat portant sur les quatre souches obligataires 2017, 2018, 2019 et 2021 pour un montant nominal de 569 millions d’euros, soit un montant total de 635 millions d’euros (hors intérêts courus). Les obligations 2017 sont admises aux négociations sur le marché réglementé de la Bourse du Luxembourg et les obligations 2018, 2019 et 2021 sont admises aux négociations sur Euronext Paris.

Bruits de marché

SFR Group : Altice va déposer un recours. Suite à la décision de l’AMF de déclarer non conforme son projet d’OPE, Altice a décidé de déposer un recours auprès de la Cour d’appel de Paris, selon nos informations. Dans un communiqué, le groupe de télécoms avait regretté cette décision « qui va à l’encontre des intérêts des deux sociétés et de leurs actionnaires et employés ». Altice n’entend donc pas en rester là. En attendant, suite à l’acquisition d’actions hors marché, représentant 5,21% du capital de SFR, Altice NV contrôle désormais 82,94% des actions, répartis ainsi : Altice France SA (77,69%), Altice NV (5,21%) et Altice France bis SARL (0,04%).

Time Warner convoité par AT&T ? Selon The Wall Street Journal, le groupe de télécommunications serait en négociations avancées pour acquérir le groupe de médias qui détient notamment les chaînes HBO et CNN et les studios WarnerBros. La veille, l’agence Bloomberg faisait déjà état de discussions au sujet d’une éventuelle fusion entre les deux parties au cours des dernières semaines. Vendredi, l’action Time Warner a gagné 7,79%, à 89,46 dollars, portant sa capitalisation à 71,5 milliards.

Burberry très entourée à la Bourse de Londres. Après avoir gagné jusqu’à 8%, l’action de la célèbre griffe britannique a clôturé vendredi à 1 495 pence, en hausse de 3,1%, soit une capitalisation de 665 millions de livres. Un article du blog Betaville (https://www.betaville.co.uk/) prétend en effet que l’enseigne américaine Coach travaille avec une banque d’investissement à une éventuelle fusion avec Burberry. Or, selon des sources proches du dossier contactées par l’agence Reuters, « les deux enseignes n’ont pas engagé de discussions » en vue d’une telle opération.

A savoir

Isabelle de Silva nommée présidente de l’Autorité de la concurrence par décret du Président de la République. Elle succède à Bruno Lasserre qui rejoint le Conseil d’État. Pour rappel, cet organisme est l’autorité administrative indépendante chargée de garantir le bon fonctionnement de la concurrence sur les marchés. Elle remplit à ce titre trois missions principales : la détection et la sanction des pratiques anti-concurrentielles (ententes, abus de position dominante), le contrôle des opérations de concentration (rachats, fusions, acquisitions), l’émission de recommandations publiques afin d’améliorer le fonctionnement des marchés.

L’AMF modifie son règlement général et sa doctrine, suite à l’entrée en application du règlement délégué n°2016/301 complétant la directive Prospectus. L’instruction sur l’information à diffuser en cas d’offre au public sur un marché réglementé porte désormais la référence DOC-2016-04. Les modifications apportées concernent : la description des modalités pratiques du dépôt électronique ; la clarification des pièces à fournir à l’occasion du dépôt du prospectus ; la modification de l’attestation type signé par le dirigeant. Enfin, la déclaration de l’émetteur attestant que le fonds de roulement net est suffisant au regard de ses obligations est présentée avant et après prise en compte de l’impact de l’acquisition (en cas de fusion, d’apports et d’OPE).

Pour consulter l’instruction de l’AMF (23 pages) : http://www.amf-france.org/Reglementation/Doctrine/Doctrine-list/Doctrine.html?category=I+-+Emetteurs+et+information+financi%C3%A8re&docId=workspace%3A%2F%2FSpacesStore%2Ffa183d57-9f00-470f-ac8c-a0980dd05514

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SFR Group : la nouvelle répartition du capital. Suite à l’acquisition d’actions hors marché, représentant 5,21% du capital, Altice NV contrôle désormais 82,94% des actions de l’opérateur télécoms, répartis de la manière suivante : Altice France SA (77,69%), Altice NV (5,21%) et Altice France bis SARL (0,04%).

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projets d’OPA sur Phenix Systems, Heurtey Petrochem et Radiall, OPR sur Ivalis et fusion entre William Hill et Amaya, sans oublier les opérations en cours (Les Nouveaux Constructeurs) et les bruits de marché (CDA, Twitter) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

3D Systems Europe lance une OPA sur Phenix Systems. Cette filiale de 3D Systems, qui détient 94,29% du capital, a fait part de son intention de déposer en novembre un projet d’offre publique d’achat simplifiée visant les actions non détenues de ce spécialiste de la technologie de fabrication en 3D. Le prix de 58 € reflète une prime de 11,5% sur le dernier cours coté sur Alternext et de 27,3% sur la moyenne des 60 dernières séances, valorisant Phenix Systems 67 millions d’euros. A l’issue de l’OPA, 3D Systems a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Heurtey Petrochem : projet d’OPA d’Axens. Le concert composé d’Axens et IFP Investissements, contrôlées par IFP Energies Nouvelles, qui détient 36,01% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, représentant 63,99% du capital, au prix unitaire de 23 €. Ce prix fait ressortir une prime immédiate de 26,1% et de 32,6% sur la moyenne des 3 derniers mois. Il valorise cette société d’ingénierie pétrolière et gazière négociée sur Alternext 113 millions d’euros. En cas de mise en œuvre d’un retrait obligatoire, un complément de prix de 1 € sera versé à tous les actionnaires ayant apporté leurs titres à l’offre. Le conseil d’administration d’Heurtey Petrochem a désigné le cabinet Valphi en qualité d’expert indépendant.

Le groupe familial Gattaz lance une OPA simplifiée sur Radiall. Hodiall et les autres membres du groupe familial Gattaz, qui détiennent 92,17% du capital, ont déposé un projet d’offre publique d’achat simplifiée visant les actions de ce spécialiste des composants électroniques. L’initiateur s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, représentant 7,83% du capital, au prix unitaire de 240 €, valorisant Radiall 443 millions d’euros. Ce prix fait apparaître une prime immédiate de 3% et de 9,3% par rapport à la moyenne des 120 dernières séances. A l’issue de l’offre, Radiall n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, mais demandera la radiation de ses actions d’Euronext Paris. Le conseil de surveillance a désigné le cabinet Ledouble en qualité d’expert indépendant

Ivalis : projet d’OPR de Hawky. Cette structure, qui agit de concert avec les sociétés Barberine et Kamino II, a déposé un projet d’offre publique de retrait visant les actions de ce spécialiste de l’externalisation de l’inventaire négocié sur Alternext. L’initiateur s’engage à acquérir au prix unitaire de 15,93 € la totalité des actions Ivalis non détenues par les membres du concert, représentant 4,87% du capital. Ce prix fait ressortir une décote instantanée de 52,2%. Cette OPR fait suite à la demande de la société de gestion Alto Invest, actionnaire à hauteur de 4,8%, qui souhaite avoir une porte de sortie, compte tenu de la très faible liquidité du titre.

A l’étranger

William Hill et Amaya discutent d’une fusion « entre égaux ». Suite aux informations publiées dans la presse, le bookmaker britannique William Hill et le groupe canadien de jeux en ligne Amaya confirment l’existence de discussions, tout en précisant qu’« il ne peut y avoir aucune certitude qu’un accord sera conclu ». Cette union créerait un leader international dans le domaine des paris sportifs.

Les opérations en cours

En France

Les Nouveaux Constructeurs (LNC) : Premier Investissement a déposé son offre. Cette société contrôlée par M. Olivier Mitterrand a déposé un projet d’offre publique d’achat simplifiée visant les actions de ce promoteur de logements neufs et de bureaux. L’initiateur, qui détient de concert avec Premier Associés, M. Olivier Mitterrand et ses enfants et Magellan, 85,17% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 35 €. Ce prix représente une prime de 21,1% sur le dernier cours coté et de 27,5% sur la moyenne des cours des 2 derniers mois. A l’issue de l’offre, l’initiateur n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions.

Les résultats

Cegid Group : Claudius France sous les 95%. A l’issue de son OPA, cette structure contrôlée par Silver Lake Partners et AltaOne a reçu 146 169 actions et 1 500 BAAR 2018. Au total, Claudius France détient, conjointement avec Claudius Finance, 90,50% du capital et 90,11% des droits de vote. Claudius France détient en outre 7 435 BAAR 2017 et 19 782 BAAR 2018, soit 94,68% des 28 745 BAAR en circulation. Au vu de ces résultats qui ne permettent pas la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, Cegid Group ne devait donc pas verser le complément de prix de 1,25 €.

Changements de tour de table

SFR Group : Altice renforce sa participation. Le groupe de télécommunications international spécialisé dans le câble, la fibre, les contenus et les médias, fondé par Patrick Drahi, a acquis 23.072.805 actions de sa filiale, soit 5,21% du capital, via des transactions hors marché. En contrepartie, Altice a livré aux vendeurs 36.916.488 actions ordinaires A qu’elle auto-détenait, reflétant un ratio d’échange de 8 actions ordinaires Altice A pour 5 actions SFR Group. Après règlement, Altice détiendra 82,94% du capital et 82,93% des droits de vote de SFR Group. Une opération en forme de pied de nez à l’AMF qui a retoqué le projet d’OPE.

Vivendi : Bolloré au-delà des 20%. Le Groupe de Vincent Bolloré annonce avoir réalisé plusieurs opérations qui viennent renforcer sa participation en capital et en droits de vote. Compte tenu des droits de vote double qui devraient être obtenus d‘ici au 20 avril 2017, le Groupe Bolloré devrait détenir à cette date environ 29 % des voix de Vivendi. Selon le groupe, « Ces opérations témoignent de la confiance portée dans la capacité de développement de Vivendi et de l’intention du Groupe Bolloré d’en demeurer l’actionnaire de référence à long terme ».

Bruits de marché

Ubisoft a cédé près de 4% sur la semaine. Vivendi n’envisage pas de lancer une offre publique d’achat hostile sur l’éditeur de jeux vidéo. Interrogé sur cette éventualité, Stéphane Roussel, directeur opérationnel de Vivendi et PDG de Gameloft, a répondu « non », avant d’ajouter « on a le temps, on a le choix ».

Compagnie des Alpes intéresse Fosun. « Nous pourrions aider l’entreprise à développer son activité en France en tant qu’actionnaire minoritaire car Fosun est un opérateur global, explique aux Echos Jim Jiannong Qian, directeur du pôle tourisme du groupe chinois. Parallèlement, nous pourrions l’aider à grandir à l’étranger, et notamment en Chine où le ski est en plein essor. Le pays va d’ailleurs organiser les Jeux Olympiques d’hiver ». Ajoutant : « Nous continuons de discuter et nous sommes disposés à signer. Ceci étant, nous ne viendrons pas si on ne veut pas de nous ».

Twitter : un autre prétendant (le dernier ?) jette l’éponge. Après Google, Disney et Apple, c’est au tour de l’éditeur de logiciels Salesforce.com de renoncer à faire une offre sur le site de micro-blogging. « Dans ce dossier, nous nous sommes retirés. Ce n’était pas quelque chose qui nous convenait », a confié Marc Benioff, son PDG, au Financial Times. Un désistement fait sous la pression de ses actionnaires, car Twitter, malgré une baisse de 4% cette semaine, pèse encore 11,5 milliards de dollars.

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AVG Technologies : l’OPA d’Avast Software se termine vendredi 14 octobre. Au terme de son OPA amicale, lancée le 29 juillet dernier au prix de 25 dollars l’action, l’éditeur de logiciels antivirus basé à Prague détenait 87,3% du capital de son concurrent, valorisé 1,3 milliard de dollars. Avast a décidé de rouvrir l’offre publique, au prix de 25 dollars par action, jusqu’au 14 octobre. Selon le groupe, la réunion des deux entreprises permettra de constituer un fournisseur d’antivirus équipant plus de 400 millions de terminaux dans le monde, dont 160 millions d’appareils mobiles.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Feu rouge de l’AMF à l’OPE d’Altice sur SFR, OPA de NN Group sur Delta Lloyd, fusion entre Henderson et Janus Capital, sans oublier les opérations en cours et les bruits de marché (Axa/Generali, Osram, Twitter) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

SFR Group : l’AMF a retoqué le projet d’OPE d’Altice. L’Autorité de régulation a déclaré non conforme le projet d’offre publique d’échange simplifiée, à raison de 8 actions ordinaires Altice NV de catégorie A à émettre pour 5 actions SFR Group apportées. En cause : le projet de rémunération d’Altice dont les modalités demeurent imprécises [estimée entre 1% et 4% du chiffre d’affaires], dont l’impact serait négatif et significatif sur la détermination des fourchettes de parité. Dès lors, cette éventualité ne permet pas « de considérer que l’information destinée aux actionnaires minoritaires, notamment sur la justification de la parité d’échange retenue, soit complète, compréhensible et cohérente », indique l’AMF. Altice se réserve le droit de déposer un recours auprès de la Cour d’appel de Paris.

A l’étranger

NN Group lance une OPA inamicale sur Delta Lloyd. La compagnie d’assurances néerlandaise offre 5,30 euros par action pour prendre le contrôle de son compatriote pour un montant de 2,4 milliards d’euros. Ce prix fait ressortir une prime immédiate de 29% et de 53% sur la moyenne des trois derniers mois. « Nous pensons qu’il y a une logique qui s’impose qui est de consolider le marché néerlandais de l’assurance », a expliqué Lard Friese, directeur général de NN Group. Delta Lloyd, de son côté, rejette cette offre non sollicitée. « Le directoire et le conseil de surveillance ne sont pas opposés à une transaction qui créerait de la valeur pour les actionnaires et les autres parties prenantes. Mais, eu égard aux conditions énoncées, ils considèrent que la proposition de NN Group ne constitue pas une base acceptable ».

Henderson Global Investors et Janus Capital veulent s’unir. Les deux sociétés de gestion d’actifs, l’une britannique, l’autre américaine, ont décidé de fusionner pour créer l’un des plus grands acteurs au monde, avec un encours géré de 320 milliards de dollars. La nouvelle entité, baptisée Janus Henderson Global Investors, qui sera cotée à la Bourse de New York, devrait afficher une capitalisation de 6 milliards de dollars. L’opération, qui prendra la forme d’un échange de titres, à raison de 1 action Janus pour 4,719 actions nouvelles Henderson, devrait être bouclée au deuxième trimestre 2017. A l’issue de la fusion, les actionnaires d’Henderson Global Investors détiendront 57% du nouvel ensemble et ceux de Janus Capital 43%.

Les opérations en cours

En France

Alcatel-Lucent : prorogation de l’OPR. Un recours en annulation de la décision de conformité de l’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire, dont la date de clôture était fixée au 5 octobre 2016, a été déposé devant la Cour d’appel de Paris, a prévenu l’AMF. En conséquence, l’OPR est prorogée, de sorte que le retrait obligatoire, prévu pour le 6 octobre 2016, intervienne ultérieurement. Une nouvelle information sera publiée pour faire connaître le nouveau calendrier.

Faiveley Transport : Bruxelles autorise son rachat par Wabtec. Au terme d’une enquête approfondie, la Commission européenne a donné son feu vert, mais l’a subordonné à la mise en œuvre d’engagements, notamment la cession de Faiveley Transport Gennevilliers, la branche « matériaux de friction ». La finalisation du projet de rapprochement reste maintenant soumise à l’approbation de l’acheteur de FTG par la Commission européenne et à l’obtention de l’autorisation réglementaire aux Etats-Unis où les deux groupes continuent de coopérer avec le Departement of Justice américain pour obtenir l’autorisation. L’acquisition du bloc de contrôle de la famille Faiveley par Wabtec est toujours attendue au quatrième trimestre 2016.

A l’étranger

Haldex : ZF Friedrichshafen renonce à son OPA. Dans le cadre de son offre sur le spécialiste suédois des systèmes de freinage d’un montant de 5,3 milliards de couronnes (553 millions d’euros), l’équipementier automobile allemand ZF a indiqué qu’il détenait 21,7% des actions et que son offre n’a été acceptée que par 9,6% des actionnaires. En conséquence, n’ayant pu obtenir la moitié du capital en promesses, ZF a annoncé qu’il renonçait à son OPA. « Les actions présentées à la vente dans le cadre de l’offre seront automatiquement restituées à leurs propriétaires respectifs ».

Les résultats

Italcementi : HeidelbergCement pointe à plus de 95%. Selon les résultats provisoires de l’OPA au prix de 10,60 euros par action, 165.371.229 actions Italcementi ont été présentées à la fin de la période de souscription, le 30 septembre 2016. En outre, le groupe allemand de matériaux de construction a acquis 14.000.000 actions sur le marché. Avec sa participation initiale de 45%, HeidelbergCement détient désormais 336.543.036 actions, représentant 96,356% du capital et des droits de vote. La voie est donc libre pour la radiation des titres de la cote.

Bruits de marché

Axa/Generali : pas de fusion en perspective. Suite aux différentes rumeurs sur une éventuelle OPA de l’assureur français sur son concurrent italien, Thomas Buberl, directeur général d’Axa depuis le 1^er septembre 2016, a tenu à réagir. Cette idée « n’a pas le moindre sens », a-t-il déclaré dans un entretien au quotidien allemand Süddeutsche Zeitung, ajoutant que racheter des rivaux de cette taille mobiliserait trop de ressources financières. « Nous sommes suffisamment grands ».

Osram Licht : les rumeurs d’intérêt relancées. Selon le magazine allemand WirtschaftsWoche, le groupe chinois San’an Optoelectronics serait susceptible de lancer une offre d’achat courant octobre  sur le fabricant de produits d’éclairage, en étant disposé à payer 70 euros par action, valorisant l’ex-filiale de Siemens à 7,3 milliards d’euros. A la mi-septembre, l’agence Bloomberg indiquait déjà que Siemens envisageait de céder le solde de sa participation (17%) à la société d’investissement GSR GO Scale Capital, qui n’avait pas réussi à mettre la main sur Lumileds. Sur la semaine, Osram Licht s’adjuge 6,8%, à 57,72 euros, après avoir bondi de 10,4% jeudi.

Twitter : Google toujours prétendant ? Selon le site Recode.net, citant des sources proches du dossier, le géant de Mountain View ne prévoit pas de faire actuellement une offre sur Twitter. Pourtant, la semaine précédente, la chaîne de télévision américaine CNBC indiquait que le site de micro-blogging avait reçu des manifestations d’intérêt, notamment de la part de Google (groupe Alphabet) et de Salesforce.com, tout en précisant qu’une éventuelle opération n’était pas imminente. Le marché a été sensible à la nouvelle, en faisant plier la valeur de 17,4% sur la semaine, à 19,82 dollars. Pour consulter l’article de Recode.net :

http://www.recode.net/2016/10/5/13179604/sources-google-will-not-make-a-twitter-bid-and-apple-also-an-unlikely-suitor

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA simplifiée sur Les Nouveaux Constructeurs, offre mixte de CBOE sur BATS, offre amicale sur Chemtura, sans oublier les opérations en cours (Foncière de Paris, Faiveley Transport, Deutsche Börse/LSE, AVG, Monster) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Les Nouveaux Constructeurs (LNC) : projet d’OPA simplifiée à 35 €. Premier Investissement, actionnaire de référence qui détient 69,8% du capital et, de concert avec Premier Associés, SC Magellan et les membres de la famille de M. Olivier Mitterrand, environ 85,2% du capital, va lancer au cours du mois d’octobre une OPA simplifiée visant les actions non détenues au prix unitaire de 35 €, valorisant la société 561 millions d’euros. Ce prix représente une prime de 21% sur le cours du 28 septembre et une prime de 40% sur la moyenne des cours des 6 derniers mois.

A l’étranger

CBOE Holdings acquiert BATS Global Markets. Les deux opérateurs ont conclu un accord définitif en vertu duquel le Chicago Board Options Exchange va acquérir cette place de marché pour un montant de 3,2 milliards de dollars. La transaction sera structurée à 31% en espèces et à 69% en titres pour un prix par action équivalent à 32,50 dollars. A ce niveau, la prime instantanée ressort à 3%, mais s’élève à 21,2% sur la base du dernier cours du 22 septembre, juste avant l’envolée spéculative.

Lanxess lance une offre amicale sur Chemtura. Le groupe allemand, spécialisé dans les produits chimiques de spécialité, va acquérir son concurrent américain, basé à Philadelphie, pour un montant de 2,12 milliards de dollars (2,4 milliards en valeur d’entreprise) afin de renforcer son pôle additifs. Le prix offert de 33,50 dollars par action représente une prime de 18,9% sur le dernier cours avant l’annonce (28,18 dollars), vendredi 23 septembre. Les conseils d’administration des deux sociétés ont approuvé à l’unanimité l’opération qui doit être finalisée vers la mi-2017.

Les opérations en cours

En France

Foncière de Paris : l’offre alternative d’Eurosic est rouverte du 3 au 28 octobre. Pour mémoire, à l’issue de son offre, Eurosic détient 76,70% du capital et des droits de vote de la société et 99,10% des obligations subordonnées remboursables en actions (OSRA) en circulation. Pour les actions, Eurosic offre 136 € (dividende 2015 détaché) ou 24 actions Eurosic (dividende 2015 détaché) remises pour 7 actions Foncière de Paris apportées (dividende 2015 détaché) ou encore 24 OSRA Eurosic remises pour 7 actions Foncière de Paris apportées (dividende 2015 détaché). Pour les OSRA, Eurosic offre 188,82 € par OSRA Foncière de Paris ou 216 OSRA Eurosic pour 49 OSRA apportées et une soulte de 684,11 €.

Faiveley Transport : un dividende pour la soif. L’assemblée générale a décidé de verser un dividende de 1 € par action qui sera payé le 7 octobre. Elle a également approuvé la proposition de modifier la date de clôture de l’exercice au 31 décembre. En conséquence, l’exercice fiscal en cours aura une durée de 9 mois, du 1^er avril 2016 au 31 décembre 2016. Rappelons que, le 27 juillet 2015, Wabtec a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA amicale sur Faiveley Transport au prix de 100 € par action. L’opération est en cours d’examen par les autorités de la concurrence. Le transfert du bloc familial est attendu au 4^e trimestre 2016.

A l’étranger

Fusion Deutsche Börse/LSE : Bruxelles ouvre une enquête. La Commission européenne a ouvert une enquête approfondie, afin de déterminer si le projet de concentration entre Deutsche Börse AG et London Stock Exchange Group réduirait la concurrence dans plusieurs domaines des infrastructures des marchés financiers. L’opération a été notifiée à la Commission le 24 août 2016. Celle-ci dispose à présent d’un délai de 90 jours ouvrables (jusqu’au 13 février 2017) pour arrêter une décision. L’ouverture d’une enquête approfondie ne préjuge pas de l’issue de la procédure.

Avast Software conclut l’acquisition d’AVG Technologies. Au terme de son OPA amicale, lancée le 29 juillet dernier au prix de 25 dollars l’action, l’éditeur de logiciels antivirus basé à Prague, en République Tchèque, détient désormais 87,3% du capital de son concurrent, dont le siège est aux Pays-Bas, valorisé 1,3 milliard de dollars. Avast a décidé de rouvrir l’offre publique, au même prix unitaire de 25 dollars, jusqu’au 14 octobre prochain. Selon le groupe, la réunion des deux entreprises permettra de constituer un fournisseur d’antivirus équipant plus de 400 millions de terminaux dans le monde, dont 160 millions d’appareils mobiles.

Monster Worldwide : Ranstad prolonge son offre. Afin de faciliter l’examen de la Commission européenne, le groupe néerlandais, n°2 mondial du travail temporaire derrière le suisse Adecco, a décidé d’étendre son offre jusqu’au 28 octobre 2016, au lieu du 3 octobre. Pour mémoire, Randstad offre 3,40 dollars par action pour prendre le contrôle du groupe américain qui opère dans les ressources humaines via les plateformes Internet et les réseaux sociaux, soit un montant de 429 millions de dollars. Ce prix fait ressortir une prime de 22,7% sur le cours du 8 août et de 30,1% sur la moyenne des cours des 90 dernières séances avant cette date.

Sortie de cote

Medtech : le retrait obligatoire interviendra le 5 octobre 2016. Les actions non présentées à l’OPA simplifiée représentent 2,65% du capital et des droits de vote. BNP Paribas, agissant pour le compte de Zimmer Holdings France, a informé l’AMF de la décision de l’initiateur de procéder à la mise en œuvre  d’un retrait obligatoire au prix de 50 € par action Medtech, qui aura donc lieu mercredi 5 octobre.

Changements de tour de table

EuropaCorp : le chinois FF Motion va devenir le 2^e actionnaire. Le studio de cinéma fondé par Luc Besson a conclu un accord en vue d’une augmentation de capital réservée à FF Motion Invest, filiale à 100% de Fundamental Films, producteur, distributeur de films et financier basé à Shanghai, d’un montant de 60 millions d’euros. EuropaCorp va émettre 11 428 572 actions nouvelles représentant 27,89% du capital au prix unitaire de 5,25 €, soit une prime de 38,5% par rapport à la moyenne des 20 derniers cours. A l’issue de l’opération, prévue d’ici la fin de l’année, les participations respectives des deux principaux actionnaires seront les suivantes : Front Line (holding de Luc Besson) : 31,58% du capital, FF Motion Invest : 27,89%.

A lire

« Kuka, l’OPA qui traumatise les Allemands ». Dans son supplément week-end, le journal Les Echos revient sur la prise de contrôle de ce fleuron de l’industrie de la robotique par le fabricant chinois d’électroménager Midea. La chancelière Angela Merkel, qui avait fait de cette perle technologique sa mascotte, n’est pas parvenue à trouver un chevalier blanc et a laissé un goût amer outre-Rhin. Pour consulter cet article passionnant, rédigé par Thibaut Madelin : http://www.lesechos.fr/week-end/business-story/enquetes/0211336451580-kuka-lopa-qui-traumatise-les-allemands-2031522.php

Enfin, pour ceux qui n’ont pas eu le loisir de consulter le bilan des OPA au 30 septembre 2016  (32 opérations financières) : Bilan OPA 3T 2016

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Jour J – 1 pour le bilan des OPA sur les neuf premiers mois de l’année.  Sociétés cibles, acquéreurs, prix et nature de l’offre publique, primes offertes sur le dernier cours ou sur la moyenne des cours des trois derniers mois avant l’annonce de l’opération, établissement présentateur, expert indépendant, etc. : vendredi 30 septembre 2016, Le Journal des OPA donnera en exclusivité tous ces éléments dans un document récapitulatif qui sera réservé aux membres recevant les alertes du Journal des OPA.

Faiveley Transport : un dividende pour la soif. Westinghouse Air Brake Technologies Corporation (Wabtec) a autorisé le fournisseur de systèmes intégrés d’équipements ferroviaires à distribuer un dividende de 1 euro par action au titre de l’exercice 2015/2016, clos le 31 mars dernier. Cette autorisation intervient dans le cadre des accords contractuels signés avec Wabtec Corporation en octobre 2015. En tant qu’actionnaire, la famille Faiveley a indiqué qu’elle entend proposer le versement d’un tel dividende au vote des actionnaires de Faiveley Transport à l’occasion de l’assemblée générale annuelle convoquée le 30 septembre 2016, à 10 heures 30, au Centre de Conférences Edouard VII – 23, square Edouard VII, 75009 Paris.

Pour mémoire, le 27 juillet 2015, Wabtec et Faiveley Transport ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’offre publique que la première envisage de déposer sur les titres de la seconde au prix unitaire de 100 € (après paiement en octobre 2015 du dividende de 0,90 €). Ce prix représente une prime de 41% par rapport à la clôture du 24 juillet 2015. Une offre alternative leur permettra d’apporter leurs titres en échange d’actions de préférence Wabtec, sur la base d’un ratio représentant 1,125 action ordinaire Wabtec par action Faiveley Transport, plafonnée à 75% des titres constituant le flottant. L’opération est en cours d’examen par les autorités de la concurrence. Le transfert du bloc familial est attendu au 4^e trimestre 2016.

STIP : l’offre d’Africa Holding se termine jeudi 29 septembre.  Après avoir franchi le seuil de 40% du capital, Africa Holding a été contraint par le Conseil du Marché Financier tunisien de lancer une OPA sur la Société Tunisienne des Industries de Pneumatiques. Le holding, qui détient désormais 43,03% du capital et 43,36% des droits de vote (la STIP détient 32 845 de ses propres actions), vise l’acquisition du solde représentant 56,97% du capital. Le prix de l’offre est fixé à 1,620 dinar l’action.

Jour J – 3 pour le bilan des OPA sur les neuf premiers mois de l’année.  Sociétés cibles, acquéreurs, prix et nature de l’offre publique, primes offertes sur le dernier cours ou sur la moyenne des cours des trois derniers mois avant l’annonce de l’opération, établissement présentateur, expert indépendant, etc. : vendredi 30 septembre 2016, Le Journal des OPA donnera en exclusivité tous ces éléments dans un document récapitulatif qui sera réservé aux membres recevant les alertes du Journal des OPA.

Medtech : l’OPA se termine mercredi 28 septembre. Zimmer Holding France, filiale de Zimmer Biomet Holdings, qui détient désormais 71,05% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues (hors celles auto-détenues) au prix unitaire de 50 euros, valorisant ce spécialiste de robots d’assistance chirurgicaux 120 millions d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 61,8% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération et de 66% sur la moyenne des 3 derniers mois. Zimmer Holding a l’intention de demander, dans un délai de trois mois à l’issue de la clôture, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA amicale sur Tobira Therapeutics, offre mixte sur WCI, offre en vue sur Moleskine, relèvement de prix sur BPI, sans oublier les opérations en cours (Alcatel-Lucent, Cegid) et les bruits de marché (Twitter) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

Allergan multiplie les acquisitions. Une semaine après avoir lancé une OPA sur Vitae Pharmaceuticals, le laboratoire californien, dont le produit phare est le Botox, va lancer une nouvelle offre publique amicale sur Tobira Therapeutics, laboratoire spécialisé dans le traitement d’une maladie du foie, la NASH ou stéatohépatite non-alcoolique. Le prix s’élève à 28,35 dollars par action, soit une prime de 498% sur le dernier cours avant l’annonce sur le Nasdaq. Le prix pourrait même atteindre 49,84 dollars en fonction de la réalisation d’objectifs. Les conseils d’administration des deux sociétés ont approuvé à l’unanimité la transaction.

Lennar acquiert WCI Communities. Ce constructeur américain de maisons a conclu un accord définitif en vertu duquel il va acquérir la totalité des actions de son compatriote via une offre mixte d’une valeur de 23,50 dollars par action, soit une prime instantanée de 37%. Cette transaction donne à WCI une valeur nette totale de 643 millions de dollars et une valeur d’entreprise de 809 millions. La transaction sera structurée sous la forme d’une fusion de WCI avec une filiale de Lennar.

Le groupe D’Ieteren va s’offrir les carnets Moleskine. A la suite de l’acquisition de 41% du capital auprès des actionnaires de référence Appunti (Syntegra Capital) et Pentavest (Index Ventures), D’Ieteren lancera dans le courant du troisième trimestre 2016 une OPA obligatoire et non conditionnelle au prix de 2,40 euros par action, sans seuil minimum de détention. Ce prix fait ressortir une prime instantanée de 12% et valorise l’entreprise à 506 millions d’euros. Si le seuil requis est atteint, D’Ieteren a l’intention de retirer Moleskine de la Bourse de Milan.

BPI : CaixaBank relève le prix de son offre. Le troisième groupe bancaire espagnol, qui détient déjà 45,5% du capital, va proposer d’acquérir chaque action BPI au prix de 1,134 euro contre un prix initial de 1,113 euro, ce qui valorise la quatrième banque portugaise 1,63 milliard d’euros. Cette nouvelle offre était rendue obligatoire après le changement des statuts voté par l’assemblée générale des actionnaires de BPI.

Les opérations en cours

Alcatel-Lucent : l’OPR court jusqu’au 5 octobre 2016. Le groupe finlandais Nokia s’engage à acquérir chaque action au prix de 3,50 € (4,68% des titres sont encore aux mains du public), chaque Océane 2019 au prix de 4,51 € (7,54%) et chaque Océane 2020 au prix de 4,50 € (18,34%). Le retrait obligatoire interviendra le 6 octobre.

Cegid : l’OPA sera rouverte jusqu’au 6 octobre 2016. Il est rappelé qu’à l’issue de l’offre, Claudius France détient, conjointement avec Claudius Finance, 88,92% du capital et 87,94% des droits de vote. Claudius France détient en outre 89,47% des BAAR en circulation. L’initiateur s’engage à acquérir les actions Cegid non détenues au prix unitaire de 61 € par action (dividende détaché) et les BAAR au prix unitaire de 44,25 €. En cas de mise en œuvre d’un retrait obligatoire, un complément de prix de 1,25 € sera versé à tous les porteurs d’actions et de BAAR ayant apporté leurs titres à l’offre ou indemnisé dans le cadre du retrait obligatoire.

Résultat des courses

Foncière de Paris : Eurosic l’emporte face à Gecina. A l’issue de l’OPA alternative, Eurosic est en mesure de détenir 76,70% du capital et des droits de vote de la société Foncière de Paris et 99,10% des OSRA en circulation. L’offre initiée par Eurosic a donc une suite positive (à la différence de celle de Gecina qui n’est en mesure de détenir que 13,61% du capital et des droits de vote et qui n’a donc pas de suite positive). Néanmoins, il est rappelé que l’ADAM et Gecina ont introduit chacune un recours devant la cour d’appel de Paris concernant l’offre initiée par Eurosic.

Umanis : l’OPRA ne fait pas le plein. Le nombre d’actions présentées en réponse à l’offre publique de rachat au prix unitaire de 20 €, soit 173 246, étant inférieur au nombre de titres que la société s’était engagée à racheter (330 000 actions, soit 17,05% du capital), toutes les demandes de rachat seront satisfaites. Les actions rachetées seront annulées par la société dans les conditions et délais prévus par l’article R. 225-158 du code de commerce et ne conféreront plus aucun droit social.

Antevenio : ISP réussit son OPA. A l’issue de l’offre contractuelle volontaire d’achat, Inversiones Y Servicios Publicitarios (ISP) et Aliada Investment (société appartenant au même groupe), qui détenaient avant l’ouverture et de concert 50,74% du capital et des droits de vote, ont porté leur participation à 83,09% dans le capital de ce spécialiste du publishing et des technologies marketing. A l’issue de cette opération, les actions Antevenio restent cotées sur le marché Alternext de Paris.

Sortie de cote

Orolia : les actions ont été radiées  le 22 septembre. A la clôture de l’OPR au prix unitaire de 20 €, la Financière Orolia détient 96,52% du capital. La société détient par ailleurs la totalité des bons de souscription d’actions (BSA) existants émis par Orolia. Les actions non présentées à l’OPR par les actionnaires minoritaires ont donc été transférées ce jour à l’initiateur de l’offre.

Piscines Groupe GA : les actions ont été radiées le 23 septembre. A l’issue de l’offre publique de retrait, initiée par GA Finances et qui s’est achevée le 22 septembre, le retrait obligatoire est intervenu au même prix unitaire de 1,46 €, correspondant à l’actif net au 31 décembre 2015.

Bruits de marché

Twitter : la spéculation repart de plus belle. Vendredi 23 septembre, l’action du site de micro-blogging s’est envolée sur le Nasdaq de 21,6%, à 22,64 dollars, portant la capitalisation boursière à 15,5 milliards de dollars. Selon la chaîne de télévision américaine CNBC, Twitter aurait reçu des manifestations d’intérêt, notamment de la part de Google (groupe Alphabet) et de Salesforce.com, tout en précisant qu’une éventuelle opération n’était pas imminente.

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Jour J – 10 pour le bilan des OPA sur les neuf premiers mois de l’année.  Sociétés cibles, acquéreurs, prix et nature de l’offre publique, primes offertes sur le dernier cours ou sur la moyenne des cours des trois derniers mois avant l’annonce de l’opération, établissement présentateur, expert indépendant, etc. : vendredi 30 septembre 2016, Le Journal des OPA donnera en exclusivité tous ces éléments dans un document récapitulatif qui sera réservé aux membres recevant les alertes du Journal des OPA.

Piscines Groupe GA : l’OPR se termine ce jeudi 22 septembre. GA Finances (contrôlée par M. Gérard Andréi), qui détient de concert 97,12% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 1,46 € la totalité des actions non détenues, représentant 2,88% du capital. Ce prix, égal à l’actif net au 31 décembre 2015, fait ressortir une prime de 595% sur le dernier cours avant l’annonce. Le retrait obligatoire interviendra le 23 septembre 2016.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Offres d’Accenture sur Octo Technology et de Bayer sur Monsanto, fusion entre Agrium et PotashCorp, OPA amicales sur Raptor Pharma et sur Vitae Pharma, fin des pourparlers entre Linde et Praxair : la semaine a été très riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Accenture lance une OPA amicale sur Octo Technology. Selon les termes de l’accord, cette entreprise internationale de conseil s’est engagée à acquérir auprès des dirigeants une participation de 47,4% au prix de 22,50 € par action et de 1,7222 € par bon de souscription d’action. Après cette acquisition, Accenture lancera une OPA volontaire afin d’acquérir aux mêmes prix le solde du capital de ce cabinet de conseil spécialisé dans la transformation digitale. Ce prix représente une prime de 43,8% par rapport au cours de clôture de l’action sur Alternext, le 14 septembre 2016.

A l’étranger

Monsanto accepte l’offre d’achat de Bayer. Après quatre mois de négociation et plusieurs relèvements de prix, les deux groupes ont signé un accord définitif au terme duquel le géant allemand de la chimie et de la pharmacie va acquérir le groupe américain spécialisé dans les semences et les pesticides pour 128 dollars par action, valorisant Monsanto près de 66 milliards de dollars. Ce prix représente une prime de 44% par rapport au cours début mai, la veille de la première proposition de Bayer.

Agrium et PotashCorp convolent en justes noces. Les deux groupes canadiens d’engrais ont décidé de se regrouper, par le biais d’une « fusion entre égaux », pour former un acteur de premier plan, avec un chiffre d’affaires de 20,6 milliards de dollars. En vertu de l’accord, les actionnaires de PotashCorp recevront 0,4 action de la nouvelle entité (dont le nom n’a pas encore été fixé) pour chaque action détenue, et les actionnaires d’Agrium recevront 2,23 actions pour chaque action.

Horizon Pharma lance une OPA amicale sur Raptor Pharmaceutical. Les deux groupes cotés sur le Nasdaq ont conclu un accord définitif en vertu duquel Horizon Pharma fera l’acquisition de son concurrent pour un prix d’environ 800 millions de dollars, consolidant ainsi ses positions dans le traitement des maladies rares. Le prix offert s’élève à 9 dollars par action, soit une prime de 20,8% sur le dernier cours coté. La transaction devrait être finalisée au cours du 4^e trimestre 2016.

Allergan lance une offre amicale sur Vitae Pharmaceuticals. Après avoir conclu un accord définitif, le laboratoire californien, dont le produit phare est le Botox, va lancer une offre publique au prix de 21 dollars par action, soit une prime de 159% sur le dernier cours coté sur le Nasdaq. Ce qui valorise cette société de biotechnologie environ 639 millions de dollars. Les conseils d’administration des deux sociétés ont approuvé à l’unanimité la transaction.

Linde et Praxair ont mis fin à leurs pourparlers. Le fabricant allemand de gaz industriels a confirmé la fin des discussions préliminaires en vue d’une éventuelle fusion avec l’américain Praxair. « Si la pertinence économique d’une fusion a été confirmée » lors des discussions, les deux parties n’ont pas réussi à s’accorder sur « des détails, en particulier la gouvernance », a tenu à préciser Linde.

Les opérations en cours

Tronic’s Microsystems : Epcos dépose officiellement son offre. Cette filiale du groupe japonais TDK s’engage à acquérir toutes les actions au prix unitaire de 13,20 euros. Ce prix (égal au prix d’introduction, le 3 février 2015) représente une prime de 78,4% par rapport au cours du 7 juillet 2016, dernière séance avant la suspension de cotation. L’offre sera conditionnée à l’atteinte d’un seuil minimal de réussite de 65,41%, sachant que des actionnaires représentant 53,21% des actions existantes se sont déjà engagés à apporter leurs titres à l’offre. L’ouverture de l’offre est néanmoins conditionnée à l’obtention de l’autorisation du ministre de l’Economie.

Umanis : l’OPRA s’achève lundi 19 septembre. Le prestataire de services informatiques s’engage à racheter un maximum de 330 000 de ses propres actions, représentant 17,05% de son capital, au prix unitaire de 20 €, en vue de les annuler et de réduire le capital à concurrence. Ce prix représente une prime de 16,6% par rapport au cours de clôture du 7 juillet 2016 sur Alternext. Les membres du concert, qui détiennent 58,74% du capital et 64,28% des droits de vote, ont fait part de leur engagement de ne pas apporter leurs titres à l’offre.

Piscines Groupe GA : l’OPR se termine jeudi 22 septembre. GA Finances (contrôlée par M. Gérard Andréi), qui détient de concert 97,12% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 1,46 € la totalité des actions non détenues, représentant 2,88% du capital. Ce prix, égal à l’actif net au 31 décembre 2015, fait ressortir une prime de 595% sur le dernier cours avant l’annonce. Le retrait obligatoire interviendra le 23 septembre 2016.

Les résultats

Cegid Group : Claudius France en deçà des 95%.  A la clôture de l’OPA, Claudius France (Silver Lake Partners, AltaOne) détient, conjointement avec Claudius Finance, 88,92% du capital et 87,94% des droits de vote de Cegid. Claudius France détient en outre 89,47% des BAAR en circulation. La condition minimale requise, à savoir la détention d’un nombre d’actions représentant une fraction du capital ou des droits de vote supérieure à 50%, est satisfaite. L’offre a donc une suite positive.

Les points sur les i

Bouygues dément catégoriquement avoir repris des discussions avec des opérateurs télécoms en vue d’une consolidation du marché français, comme le dit à tort un article paru sur le site BFMTV.com vendredi 16 septembre, indique le groupe dans un communiqué.

Etudes et recherche

Les entreprises américaines plus gourmandes en rachat de start-up. Selon une étude du cabinet Mind The Bridge portant sur les acquisitions et prises de participations opérées depuis 2012, 4 880 start-up sur un total de 5 925 ont été acquises par des entreprises américaines, soit 82% des transactions transatlantiques. A elles seules, les sociétés de la Silicon Valley ont concentré 1 264 opérations, soit 21% des offres transatlantiques, plus que toute l’Europe. Pour consulter la synthèse de l’étude : http://mindthebridge.com/3-4-startups-acquired-us-companies/

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Umanis : l’OPRA se termine lundi 19 septembre. Le prestataire de services informatiques s’engage à racheter un maximum de 330 000 de ses propres actions, représentant 17,05% de son capital, au prix unitaire de 20 €, en vue de les annuler et de réduire le capital à concurrence. Ce prix représente une prime de 16,6% par rapport au cours de clôture du 7 juillet 2016 sur Alternext et de 29,9% par rapport au cours moyen pondéré des 120 séances précédant cette date.

Les membres du concert, qui détiennent 58,74% du capital et 64,28% des droits de vote, ont fait part de leur engagement de ne pas apporter leurs titres à l’offre. Néanmoins, dans le cas où le nombre d’actions apportées par les actionnaires serait supérieur au nombre d’actions visées, il sera fait application des mécanismes de réduction usuels dans le cadre de ce type d’opération.

Antevenio : l’offre d’ISP se termine vendredi 16 septembre. Inversiones Y Servicios Publicitarios (ISP) et Aliada Investment, qui détenaient avant l’ouverture de l’offre et de concert 50,74% du capital d’Antevenio, s’engage à acquérir chaque action au prix unitaire de 6 euros, valorisant ce spécialiste du publishing et des technologies marketing 25 millions d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 19,3% sur le cours du 19 juillet (5,03 euros) et de 21,7% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date (4,93 euros). A l’issue de l’offre, l’initiateur a l’intention de maintenir l’admission des actions Antevenio aux négociations sur le marché Alternext d’Euronext à Paris.

Foncière de Paris : les deux offres en présence. Eurosic et Gecina se livrent bataille pour prendre le contrôle de la société Foncière de Paris, par le biais de deux offres concurrentes qui seront clôturées le jeudi 15 septembre après Bourse, suite à la décision de la Cour d’appel de Paris. Ces deux offres visent à la fois les actions et les obligations subordonnées remboursables en actions (OSRA) émises par Foncière de Paris.

• L’offre d’Eurosic.

Pour les actions, Eurosic offre 136 € (dividende 2015 détaché) ou 24 actions Eurosic (dividende 2015 détaché) remises pour 7 actions Foncière de Paris apportées (dividende 2015 détaché) ou encore 24 OSRA Eurosic remises pour 7 actions Foncière de Paris apportées (dividende 2015 détaché).

Pour les OSRA, Eurosic offre 188,82 € par OSRA Foncière de Paris ou 216 OSRA Eurosic pour 49 OSRA apportées et une soulte de 684,11 €.

• L’offre de Gecina.

Pour les actions, Gecina offre 150 € (coupon 2015 détaché) ou 6 actions nouvelles Gecina (coupon 2015 détaché) remises pour 5 actions Foncière de Paris apportées (coupon 2015 détaché) ou encore 20 actions Foncière de Paris (coupon 2015 détaché) contre 23 OSRA à émettre par Gecina.

Pour les OSRA, Gecina offre 206,82 € par OSRA Foncière de Paris (coupon 2015 attaché) ou 54 actions nouvelles Gecina et une soulte de 488,65 € pour 35 OSRA apportées (coupon 2015 attaché) ou encore 140 OSRA Foncière de Paris (coupon 2015 attaché) contre 207 OSRA Gecina et une soulte de 1 954,60 euros.

Il est rappelé aux actionnaires qui souhaiteraient apporter leur titres à l’offre de Gecina que dans l’hypothèse où celle-ci n’aboutirait pas, ils pourront en tout état de cause bénéficier de la réouverture de l’offre d’Eurosic si cette dernière obtenait plus de 50% du capital et des droits de vote, conformément aux dispositions du règlement général de l’Autorité des marchés financiers.

Foncière de Paris : la Cour d’appel de Paris a rejeté la demande de sursis à exécution. Par conséquent, la date de clôture des offres publiques en présence demeure fixée au 15 septembre 2016.

Petit rappel des faits :

• Le 29 juillet 2016, l’Autorité des marchés financiers fait connaître qu’elle a été saisie par l’Association pour la défense des actionnaires minoritaires (ADAM) et par Gecina aux fins de constater que l’offre initiée par Eurosic contrevenait au droit des offres publiques. L’ADAM et Gecina demandaient à l’Autorité de retirer la décision par laquelle l’offre publique initiée par Eurosic avait été déclarée conforme.

• Le 11 août 2016, l’Autorité fait connaître les réponses qu’elle a apportées aux requérants (cf. courriers du 11 août 2016 mis en ligne sur le site de l’AMF) refusant de retirer la décision précitée.

• Les 19 août et 22 août 2016, l’ADAM et Gecina introduisent chacune un recours devant la Cour d’appel de Paris aux fins de contester le rejet par l’AMF des demandes qui lui avait été présentées. Parallèlement, l’ADAM saisit le Premier président de la Cour d’appel de Paris d’une demande de sursis à exécution du rejet par l’Autorité de faire droit à sa demande.

• Par ordonnance du 13 septembre 2016, le Premier président de la Cour d’appel de Paris rejette la demande de sursis à exécution. Par ailleurs, dans le prolongement des courriers susmentionnés, l’Autorité ne reporte pas la date de clôture des offres publiques en présence (article 231-34 du règlement général), comme Gecina l’y invitait. Par conséquent, la date de clôture des offres publiques en présence demeure fixée au 15 septembre 2016.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPE d’Altice sur SFR Group, OPR de Nokia sur Alcatel-Lucent, fusion entre Enbridge et Spectra Energy, offres sur Conwert et sur Cepheid, relèvement de prix sur Monsanto, sans oublier les opérations en cours : la semaine a été très riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Altice lance une OPE sur les actions SFR Group. L’offre publique d’échange vise toutes les actions non détenues, représentant 22,25 % du capital de l’opérateur télécoms. La parité proposée est de 8 nouvelles actions ordinaires Altice NV de catégorie A pour 5 actions SFR Group apportées. Cette offre fait ressortir une prime de 2,6% sur les cours du 2 septembre et une décote de 2,6% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. L’OPE n’est soumise à aucun seuil minimum d’acceptation. La transaction devrait être finalisée au cours du 4^e trimestre 2016.

Alcatel-Lucent : Nokia dépose officiellement son OPR-RO. L’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire vise les actions et les différentes obligations à option de conversion et/ou d’échange en actions nouvelles ou existantes (Océanes). Prix proposés : 3,50 € par action, 4,51 € par Océane 2019 et 4,50 € par Océane 2020. L’AMF procédera au retrait obligatoire dès la clôture de l’OPR.

A l’étranger

Enbridge va acquérir Spectra Energy. Le géant canadien, spécialisé dans le transport de pétrole par oléoduc, va acquérir son rival américain dans le cadre d’une transaction de 37 milliards de dollars canadiens, payée en actions, donnant naissance au n°1 nord-américain de l’infrastructure énergétique. Les actionnaires de Spectra Energy recevront 0,984 action de la nouvelle entité, baptisée Enbridge, pour chaque action, soit une contrevaleur de 40,33 $, avec une prime de 11,6% sur la base des cours du 2 septembre. L’issue de l’opération est prévue pour le 1^er trimestre 2017.

Vonovia lance une offre amicale sur Conwert. Le groupe immobilier allemand va acquérir la société autrichienne pour une valeur d’entreprise de 2,9 milliards d’euros, dette comprise. Vonovia va offrir 74 actions nouvelles pour 149 actions Conwert, ce qui implique un prix d’offre de 17,58 € sur la base du dernier cours de Conwert, soit une prime instantanée de 8,9% et de 23,8% sur la moyenne des six derniers mois. Comme alternative, juridiquement requise en Autriche, Vonovia prévoit d’offrir aux actionnaires une contrepartie en espèces de 16,16 € par action. L’offre est soumise à un seuil d’acceptation de 50% plus une action.

Danaher lance une OPA amicale sur Cepheid. Le conglomérat américain, concepteur d’appareils industriels et médicaux, a annoncé un accord en vue de l’acquisition de son compatriote, spécialiste des diagnostics moléculaires, pour un montant de 4 milliards de dollars, dette comprise. Danaher offre 53 $ par action en espèces, soit une prime de 54% par rapport au cours de clôture de Cepheid sur le Nasdaq. La finalisation de l’opération est attendue au 4^e trimestre 2016.

Bayer relève son offre sur Monsanto. Le géant allemand de la chimie et de la pharmacie tient à préciser que les négociations en vue de l’acquisition du groupe américain spécialisé dans les semences avancent. Bayer serait prêt désormais à offrir une contrepartie de 127,50 $ par action uniquement dans le cadre d’une transaction négociée, après avoir déjà relevé son offre de 122 à 125 $, à la mi-juillet. Néanmoins, « il ne peut y avoir aucune assurance que les parties concluront un accord », tempère Bayer. Le marché l’entend de cette oreille : à New York, l’action Monsanto a terminé la semaine à 106,79 $, à 20,7 $ en dessous du prix offert.

Les opérations en cours

En France

Orolia : l’offre publique de retrait sera ouverte du 8 au 21 septembre inclus. La Financière Orolia, qui détient déjà 95,22% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 20 €, la totalité des actions non détenues, représentant 4,66% du capital. Le retrait obligatoire interviendra le 22 septembre 2016.

Medtech : l’OPA sera ouverte du 8 au 28 septembre inclus. Zimmer Holding France, filiale de Zimmer Biomet Holdings, qui détient désormais 71,05% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 50 €, valorisant ce spécialiste de robots d’assistance chirurgicaux 120 millions d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 61,8% sur le dernier cours coté avant l’annonce. Zimmer Holding a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Piscines Groupe GA : l’OPR sera ouverte du 9 au 22 septembre inclus. GA Finances (contrôlée par M. Gérard Andréi), qui détient de concert 97,12% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 1,46 € la totalité des actions non détenues, représentant 2,88% du capital. Ce prix, égal à l’actif net au 31 décembre 2015, fait ressortir une prime de 595% sur le dernier cours avant l’annonce. Le retrait obligatoire interviendra le 23 septembre 2016.

A l’étranger

Poundland : les actionnaires approuvent le projet d’OPA de Steinhoff. Lors de l’assemblée générale extraordinaire qui s’est tenue à Willenhall, au nord-ouest de Birmingham, les actionnaires ont approuvé à une très large majorité le projet de rachat de l’enseigne par le groupe de distribution sud-africain, par ailleurs maison mère de Conforama. Pour mémoire, Steinhoff a relevé son offre, le 11 août dernier,  de 5 pence à 227 pence, valorisant Poundland 610 millions de livres.

Changement de tour de table

Ubisoft : la famille Guillemot se renforce. Au terme d’un contrat conclu avec une banque (avec promesses d’achat et de vente), Guillemot Brothers va pouvoir acquérir un nombre maximal de 4.000.008 actions représentant environ 3,5% du capital de l’éditeur de jeux vidéo. A la prochaine assemblée générale, convoquée pour le 29 septembre, la famille Guillemot pourrait totaliser 17,5% des droits de vote quand Vivendi, qui doit proposer la nomination d’administrateurs, en regroupe 20,2%.

A noter sur vos agendas

Foncière de Paris : la Cour d’appel de Paris statuera mardi 13 septembre, dans le cadre d’une procédure en référé, sur le fait de prolonger ou non les offres d’Eurosic et de Gecina, dont l’échéance est prévue, pour le moment, au jeudi 15 septembre. Par suite, elle se prononcera sur le fond sur des questions de fraude ou d’actions de concert non déclarées. La Cour d’appel de Paris, rappelons-le, est la juridiction compétente pour examiner un recours contre une décision de conformité de l’Autorité des marchés financiers relative à une offre publique.

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Ubisoft : la famille Guillemot se renforce. L’éditeur de jeux vidéo a été informé de la conclusion d’un contrat entre Guillemot Brothers SE et une banque relatif à l’acquisition par Guillemot Brothers SE d’un nombre maximal de 4.000.008 actions Ubisoft représentant environ 3,5% du capital social d’Ubisoft.

Ce contrat prévoit notamment que la banque financera cette acquisition, et sa couverture, pour une durée de deux ans. Dans ce cadre, Guillemot Brothers SE consentira une promesse de vente à la banque sur les actions Ubisoft objet du financement et la banque consentira une promesse d’achat sur ces mêmes actions.

Ces promesses seront exerçables selon certaines conditions prévues par le contrat, à l’échéance de l’emprunt, et seront dénouables soit en titres soit en numéraire, au choix de Guillemot Brothers SE. Les actions faisant l’objet du financement seront nanties au profit de la banque, qui pourra les emprunter auprès de Guillemot Brothers SE selon certaines conditions prévues par le contrat.

A la prochaine assemblée générale, convoquée pour le 29 septembre prochain, la famille Guillemot pourrait totaliser environ 17,5% des droits de vote d’Ubisoft quand Vivendi, qui doit proposer la nomination d’administrateurs, en regroupe 20,2%.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. En cette rentrée, Agrium confirme des discussions avec PotashCorp et Mondelez renonce à acquérir Hershey. Par ailleurs, on note beaucoup d’avancées sur les opérations en cours (Antevenio, Cegid, Umanis, Poundland, Ciments du Maroc, Stip). Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

Agrium confirme des discussions avec PotashCorp. Les deux groupes canadiens d’engrais ont confirmé chacun de leur côté qu’ils étaient en discussions préliminaires en vue d’une éventuelle fusion entre égaux. Agrium comme Potash précisent toutefois qu’« il ne peut y avoir aucune assurance qu’une transaction résultera de ces discussions ». A Wall Street, Agrium termine la semaine, à 98,28 $ américains, en hausse de 9,8% pour une capitalisation de 13,6 milliards, alors que Potash bondit de 12,1%, à 18 $, pour une capitalisation de 15 milliards.

Mondelez renonce à acquérir Hershey. « Après des discussions supplémentaires […], nous avons déterminé qu’il n’y avait pas de voie envisageable pour aboutir à un accord, en vue de créer un leader à l’échelle mondiale dans le secteur des snacks et de la confiserie », a expliqué le groupe agroalimentaire. Les pourparlers ont sans doute achoppé sur le prix, malgré une nouvelle offre de Mondelez à 115 $ l’action contre 107 $ initialement. Selon une source citée par le Wall Street Journal, Hershey était prêt à entamer des discussions, mais sur une base de 125 $.

Les opérations en cours

En France

Antevenio : l’offre d’ISP démarre lundi 5 septembre. L’OPA fait suite à l’acquisition par ISP, le 3 août dernier, de 11,89% du capital, auprès de M. Joshua David Novick, PDG et fondateur d’Antevenio. ISP et Aliada Investment détiennent ainsi avant l’ouverture de l’offre et de concert 50,74% du capital du leader en Europe du Sud du publishing et des technologies marketing. Le prix de 6 € par action fait ressortir une prime de 19,3% sur le cours du 19 juillet et de 21,7% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. A l’issue de l’offre, ISP a l’intention de maintenir l’admission des actions Antevenio aux négociations sur le marché Alternext.

Cegid : l’OPA se termine le 9 septembre 2016. Claudius France, contrôlée par le concert composé de Silver Lake Partners et AltaOne, qui détient déjà 37,58% du capital de Cegid, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 61 € (dividende détaché) et la totalité des bons au prix unitaire de 44,25 €. En cas de mise en œuvre d’un retrait obligatoire, un complément de prix de 1,25 € sera versé à tous les porteurs d’actions et de BAAR ayant apporté leurs titres à l’offre.

Umanis : l’OPRA est ouverte jusqu’au 19 septembre. Le prestataire de services informatiques s’engage à racheter un maximum de 330 000 de ses propres actions, représentant 17,05% de son capital, au prix unitaire de 20 €, en vue de les annuler. Ce prix représente une prime de 16,6% par rapport au cours de clôture du 7 juillet 2016 sur Alternext et de 29,9% par rapport au cours moyen pondéré des 120 séances précédant cette date. Les membres du concert, qui détiennent 58,74% du capital, ont fait part de leur engagement de ne pas apporter leurs titres à l’offre.

A l’étranger

Poundland : Elliott Capital en mesure de contrarier l’OPA de Steinhoff. Le fonds activiste a porté en effet sa participation dans le capital de l’enseigne discount britannique à 22,7%, alors que celle-ci est sous le coup d’une OPA du groupe de distribution sud-africain, par ailleurs maison mère de Conforama. Steinhoff a d’ores et déjà relevé son offre de 5 pence à 227 pence, le 11 août, valorisant Poundland 610 millions de livres, mais a tenu à préciser que cette dernière proposition était définitive. Or Steinhoff, qui détient déjà 23,6% de Poundland, doit obtenir le soutien de 75% des actionnaires pour réussir son offre. Le risque d’un échec est donc important si Elliott Capital demandait un nouveau relèvement de prix.

Ciments du Maroc : l’OPA de HeidelbergCement est ouverte jusqu’au 6 septembre. L’offre porte sur la totalité des actions non détenues par le Groupe HC, représentant 37,69% du capital, au prix de 1.130 dirhams par action. Pour mémoire, HC a acquis une participation représentant 45% du capital d’Italcementi. Au Maroc, cette acquisition s’est traduite par une prise de participation indirecte dans Ciments du Maroc, à hauteur de 62,31% et par le franchissement indirect du seuil de 40% des droits de vote entraînant l’obligation de déposer une OPA.

STIP : l’offre d’Africa Holding est ouverte jusqu’au 29 septembre. Après avoir franchi le seuil de 40% du capital, Africa Holding a été contraint par le Conseil du Marché Financier tunisien de lancer une OPA sur les actions de la Société Tunisienne des Industries de Pneumatiques. Le holding, qui détient désormais 43,03% du capital et 43,36% des droits de vote (la STIP détient 32 845 de ses propres actions), vise l’acquisition du solde représentant 56,97% du capital au prix de 1,620 dinar l’action.

Résultat des courses

Relypsa : Galenica réussit son OPA. Dans le cadre de son offre au prix de 32 $ par action du laboratoire coté sur le Nasdaq, le groupe pharmaceutique suisse, via sa filiale Vifor Pharma, a reçu en dépôt 85,6% des actions avec des avis de livraison garantie représentant 4,1%. Aussi Galenica entend finaliser l’acquisition rapidement par le biais d’une fusion. Chaque action ordinaire de Relypsa non présentée à l’offre sera convertie en un droit de recevoir 32 $ par action.

Etudes et recherche

Les OPA créent de la valeur pour les actionnaires de l’acquéreur. Dans une étude très fouillée (« The 2016 M&A Report – Masters of the corporate portfolio »), le Boston Consulting Group (BCG), cabinet international de conseil en stratégie, conclut que la croissance externe est payante pour l’actionnaire. Pour arriver à cette conclusion, le BCG a étudié 54.000 opérations de fusions & acquisitions depuis 1990. Pour en savoir plus : http://www.lerevenu.com/bourse/coulisses/la-croissance-externe-cest-desormais-bon-pour-le-cours-de-bourse ou https://www.bcgperspectives.com/content/articles/corporate-strategy-portfolio-management-corporate-development-are-m-a-deal-making-skills-value-creating-skills/

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Offre en bonne voie pour Maurel & Prom, surenchère sur Medivation, fusion de deux géants chinois de la construction, OPA sur STIP, sans oublier les opérations en cours (Foncière de Paris, Umanis, Cegid, Medtech, etc.), la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Maurel & Prom : l’OPA est sur les rails. Comme prévu, Pertamina a acquis, via sa filiale PIEP, la totalité des titres détenus par Pacifico, représentant 24,53% du capital. L’acquisition du bloc a été réalisée au prix de 4,20 € par action assorti d’un complément de prix égal à 0,50 € si, entre le 1^er janvier 2017 et le 31 décembre 2017, le prix du Brent est supérieur à 65 $ sur une période de 90 jours consécutifs. Pertamina s’est engagé à déposer un projet d’offre publique volontaire à un prix égal à celui payé à Pacifico. L’ensemble de l’opération devrait être finalisé fin 2016.

A l’étranger

Medivation tombe dans l’escarcelle de Pfizer. Les deux groupes pharmaceutiques américains ont conclu un accord en vertu duquel Pfizer va acquérir le laboratoire spécialisé dans le traitement du cancer pour un prix de 81,50 $ par action, soit une valeur d’entreprise d’environ 14 milliards de dollars. Ce prix est supérieur de 21,3% au dernier cours coté sur le Nasdaq (67,16 $) et fait apparaître une prime de 55% sur le prix offert par le groupe Sanofi en avril dernier (52,50 $), lequel offrait déjà un bonus de plus de 50% par rapport aux cours moyens observés durant les deux mois précédant les rumeurs sur une offre d’acquisition.

Fusion de deux géants chinois de la construction. Après le feu vert donné par Pékin, le numéro un des matériaux de construction, China National Building Materials Group Corp (CNBM), va acquérir son compatriote China National Materials Corp (Sinoma). Le montant total des actifs de la nouvelle entité, baptisée China Construction Materials Group, dépassera les 500 milliards de yuans (66,4 milliards d’euros), a précisé le journal Securities Times. Par comparaison, le montant total des actifs de LafargeHolcim s’élevait à la fin 2015 à 73,3 milliards de francs suisses (67,3 milliards d’euros), selon les données recueillies par Thomson Reuters.

Africa Holding lance une OPA sur STIP. Après avoir franchi le seuil de 40% du capital, Africa Holding est contraint par le Conseil du Marché Financier tunisien de lancer une OPA sur les actions de la Société Tunisienne des Industries de Pneumatiques. Le holding, qui détient désormais 43,03% du capital et 43,36% des droits de vote (la STIP détient 32 845 de ses propres actions), vise l’acquisition du solde représentant 56,97% du capital. Le prix de l’offre est fixé à 1,620 dinar l’action. L’offre se déroulera du lundi 29 août 2016 au jeudi 29 septembre 2016 inclus.

Les opérations en cours

En France

Six sociétés sont actuellement en période d’offre. Par ordre chronologique, il s’agit de Foncière de Paris SIIC, qui fait l’objet de deux offres concurrentes (l’une d’Eurosic, l’autre de Gecina, qui a déposé un recours devant la Cour d’Appel de Paris.), Umanis (OPRA portant sur 17,05% du capital au prix unitaire de 20 €) , Cegid Group (OPA ouverte jusqu’au 9 septembre 2016 au prix de 61 € par action et de 44,25 € par bon), Piscines Groupe GA (projet d’OPR-RO au prix unitaire de 1,46 €), Medtech (OPA simplifiée au prix unitaire de 50 euros) et Orolia (OPR-RO au prix unitaire de 20 €). Certaines de ces offres sont encore en attente du feu vert de l’AMF.

OPRA Umanis : feu vert de l’assemblée. L’assemblée générale extraordinaire des actionnaires d’Umanis, réunie le 26 août 2016, a approuvé la 1^ère résolution relative à la réduction de capital par voie d’offre publique de rachat d’actions portant sur un maximum de 330.000 actions chacune au prix de 20 euros. Le 26 juillet 2016, l’AMF a accordé la dérogation au dépôt d’une offre publique obligatoire par M. Laurent Piepszownik et a déclaré l’offre conforme. L’OPRA va donc pouvoir être lancée.

A l’étranger

OPA sur Ciments du Maroc : feu vert de l’AMMC. L’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux a visé la note d’information relative à l’offre publique d’achat obligatoire visant les actions Ciments du Maroc initiée par HeidelbergCement France. L’offre portera sur la totalité des actions non détenues indirectement par le Groupe HC, soit 5 441 450 actions, représentant 37,69% du capital et des droits de vote, au prix de 1.130 dirhams par action. Elle se déroulera du 29 août au 6 septembre 2016 inclus.

Mediaset : Vivendi fait le point. A l’occasion de la publication de ses résultats du 1^er semestre 2016, le groupe a précisé que la Commission européenne n’accepterait pas de se saisir formellement du dossier tant que les parties discutaient de leurs points de divergence. En tout état de cause, « l’accord de la Commission pourrait ne pas être obtenu avant le 30 septembre, date à laquelle le contrat serait caduc, indique Vivendi. Selon les documents examinés de manière informelle à ce stade sur l’assignation de Mediaset, la première audience de procédure ne se tiendrait pas avant le 27 février 2017. »

Changement de tour de table

Rallye : Crédit Agricole sort du capital. La banque verte a franchi en baisse, par l’intermédiaire de Crédit Agricole Corporate and Investment Bank (CACIB) qu’elle contrôle, le seuil de 5% du capital et ne détient plus aucune action. Ce franchissement de seuil résulte de la diminution du nombre d’actions notionnelles Rallye détenues au titre d’un contrat financier à terme sur actions conclu par CACIB.

Les points sur les i

Orange : pas de « deal secret » avec Vivendi. L’opérateur télécoms a démenti les informations de l’hebdomadaire Challenges qui évoquait un projet d’accord avec des prises de participations à la clé dans Canal + et Telecom Italia, au côté de Vivendi. « Si Orange discute évidemment avec l’ensemble des acteurs des contenus dans un secteur en constante évolution, le groupe dément formellement avoir établi le moindre « deal secret » avec Vivendi incluant Canal + et Telecom Italia ».

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Six sociétés sont actuellement en période d’offre. Par ordre chronologique, il s’agit de Foncière de Paris SIIC, qui fait l’objet de deux offres concurrentes (l’une d’Eurosic, l’autre de Gecina), Umanis, Cegid Group, Piscines Groupe GA, Medtech et Orolia. Certaines d’entre elles sont encore en attente du feu vert de l’Autorité des marchés financiers (AMF) ou de l’assemblée générale des actionnaires concernés.

• Foncière de Paris : Gecina a demandé à l’AMF de proroger la date de clôture des offres, prévue au 15 septembre, jusqu’à ce que la Cour d’appel se soit prononcée. L’AMF a en effet écarté les requêtes de l’ADAM et de Gecina aux fins de constater que l’offre initiée par Eurosic contrevenait au droit des offres publiques et notamment aux principes du libre jeu des offres et des surenchères. Après examen, l’Autorité a estimé qu’il est loisible à des actionnaires de maintenir leurs engagements d’apport à une première offre publique après avoir eu la possibilité de les révoquer, en dépit de l’ouverture d’une offre publique concurrente. Au regard de ces éléments, l’Autorité a considéré, le 10 août 2016, qu’aucune fraude n’est démontrée justifiant le retrait de la décision de conformité de l’offre publique initiée par Eurosic. Gecina a donc déposé un recours contre cette décision de rejet devant la Cour d’Appel de Paris

• Umanis : l’OPRA dans les starting-blocks. Après examen du projet d’offre, l’AMF a déclaré conforme le projet d’offre publique de rachat de ses propres actions. Umanis s’engage à racheter un maximum de 330 000 de ses actions, représentant 17,05% de son capital, au prix unitaire de 20 €, en vue de les annuler et de réduire le capital à concurrence. Ce prix représente une prime de 16,6% par rapport au cours du 7 juillet sur Alternext et de 29,9% par rapport au cours moyen pondéré des 120 séances précédant cette date. L’offre est encore soumise à la condition de l’approbation par l’assemblée générale extraordinaire, convoquée pour le 26 août 2016.

• Cegid : l’OPA est ouverte jusqu’au 9 septembre 2016. Claudius France, contrôlée par le concert composé de Silver Lake Partners et AltaOne, qui détient déjà 37,58% du capital de Cegid, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 61 € (dividende détaché) et la totalité des bons au prix unitaire de 44,25 €. En cas de mise en œuvre d’un retrait obligatoire, un complément de prix de 1,25 € sera versé à tous les porteurs d’actions et de BAAR ayant apporté leurs titres à l’offre.

• Piscines Groupe GA : une OPR avant de quitter la cote. Vendredi 29 juillet 2016, en fin de journée, SwissLife Banque Privée, agissant pour le compte de GA Finances a déposé un projet d’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire visant les actions du fabricant de piscines coté sur Alternext. Compte tenu de la conclusion d’un pacte d’actionnaires, l’initiateur détient en effet de concert 97,12% du capital. GA Finances s’engage donc à acquérir au prix unitaire de 1,46 € la totalité des actions non détenues, représentant 2,88% du capital. Ce prix, égal à l’actif net, fait ressortir une prime de 595 % sur le dernier cours avant l’annonce du projet.

• Medtech : Zimmer Holding France a déposé officiellement son offre. Suite à l’acquisition d’une participation représentant 58,77% du capital, cette filiale de Zimmer Biomet Holdings s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues (hors celles auto-détenues) au prix unitaire de 50 euros, valorisant ce spécialiste de robots d’assistance chirurgicaux 120 millions d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 61,8% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération et de 66% sur la moyenne des 3 derniers mois. Zimmer Holding a l’intention de demander, dans un délai de trois mois à l’issue de la clôture, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

• Orolia : l’OPR-RO a été déposée. Invest Securities, agissant pour le compte de Financière Orolia (contrôlée par Eurazeo PME), a déposé auprès de l’AMF un projet d’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire visant les actions Orolia. L’initiateur, qui détient déjà 95,22% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 20 €, la totalité des actions non détenues, représentant 4,66% du capital. Financière Orolia a demandé à l’AMF de procéder au retrait obligatoire dès la clôture de l’OPR quel qu’en soit le résultat. Le cabinet Associés en Finance, représenté par M. Philippe Leroy et M^me Catherine Meyer, a été mandaté comme expert indépendant.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA de Cintas sur G&K Services, projet de fusion de Linde avec Praxair, feu vert du gouvernement allemand au rachat de Kuka par Midea, sans oublier les opérations en cours et les bruits de marché (Bayer/Monsanto) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Cintas Corporation va acquérir G&K Services. Les deux groupes américains cotés sur le Nasdaq ont conclu un accord définitif au terme duquel Cintas, spécialisée dans la production d’uniformes, de matériels de sécurité et d’hygiène, va acquérir toutes les actions en circulation de son concurrent au prix unitaire de 97,50 $, soit une valeur d’entreprise totale de 2,2 milliards de dollars. Ce prix fait ressortir une prime de 18,7% sur le dernier cours coté avant l’annonce. L’opération est bien accueillie par le marché, l’action Cintas gagnant 5,93% sur la semaine, à 113,79 $.

Linde confirme des discussions préliminaires en vue d’une fusion avec Praxair. Les deux groupes de gaz industriels envisagent de se rapprocher en vue de créer le numéro un mondial du secteur, devant Air Liquide (qui a acquis récemment Airgas), avec une capitalisation boursière d’environ 60 milliards de dollars. « Ces discussions sont en cours et n’ont pas encore abouti à des résultats concrets ou à des accords », tient toutefois à préciser le groupe allemand Linde. « En conséquence, il est actuellement impossible de prévoir si une transaction se concrétisera ».

Les opérations en cours

Huit sociétés sont actuellement en période de pré-offre, c’est-à-dire des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce de projet d’offre publique en application de l’article 223-34 du règlement général. Il s’agit de Faiveley Transport (projet d’OPA de Wabtec au prix de 100 €), Cnova (projet d’OPA de Casino au prix de 5,50 $), Tessi (projet d’offre de Pixel Holding, l’acquisition du bloc majoritaire ayant été conclue au prix de 132,25 €), Alcatel-Lucent (projet d’OPR-RO sur la base de 3,50 € par action, 4,51 € par Oceane 2019 et 4,50 € par Oceane 2020), Ausy (projet d’OPA de Randstad sur la base d’un prix de 55 € par action, de 63,25 € par Ornane et de 39,10 € par BSAAR), Oriolia (projet d’OPR-RO au prix de 20 €), Maurel & Prom (projet d’OPA de Pertamina au prix de 4,20 €) et Tronic’s (projet d’OPA de TDK au prix de 13,20 €).

Eurosic lance son augmentation de capital. Dans le cadre de l’offre publique volontaire visant les titres Foncière de Paris, Eurosic annonce le lancement de son augmentation de capital par attribution gratuite de bons de souscription d’actions (BSA) d’un montant maximum de 285,7 millions d’euros. L’admission des BSA à la cotation interviendra le 22 août jusqu’au 13 septembre inclus. Chaque actionnaire recevra un BSA par action à l’issue de la journée comptable du 23 août 2016 sous le code ISIN FR0013161833. Les BSA pourront être exercés à tout moment à compter du 24 août 2016 jusqu’au 15 septembre 2016 inclus. Les BSA non exercés seront rachetés à leurs titulaires au prix de 0,01 €. La cotation des actions nouvelles est prévue le 21 septembre 2016, sous le code ISIN FR0000038200.

Rachat de Kuka par Midea : feu vert de Berlin. Le gouvernement allemand a indiqué qu’il ne ferait pas obstacle au rachat du fabricant de robots industriels par le groupe d’électroménager chinois Midea. « A la suite d’un examen minutieux de l’acquisition de la majorité des parts de Kuka par Midea, le ministère allemand des Affaires économiques et de l’Energie a décidé de ne pas ouvrir d’enquête formelle au titre des lois allemandes sur le commerce extérieur et les paiements », a indiqué le ministère. A l’issue de son offre volontaire au prix de 115 € par action, le groupe chinois d’électroménager, qui détenait déjà 13,5% du capital, a porté son contrôle à 94,55%. Pour mémoire, le prix offert faisait ressortir une prime de 36,2% par rapport au dernier cours avant l’annonce, valorisant Kuka 4,3 milliards d’euros.

Changements de tour de table

OL Groupe : le fonds chinois IDG prend 20%. Le holding du club de l’Olympique Lyonnais annonce le projet d’entrée dans son capital du fonds d’investissement chinois IDG Capital Partners, à hauteur de 20%, pour un montant total de 100 millions d’euros, au cours de 3,3429 € pour les actions et de 305,3404 € pour les OSRANEs, soit des primes respectives de 18,54% et 60,71% par rapport aux derniers cours cotés. Ce projet s’accompagne d’un projet de joint-venture visant à promouvoir la notoriété de l’Olympique Lyonnais et à valoriser son savoir-faire en République Populaire de Chine, à Hongkong, à Macao et à Taiwan.

Patrimoine & Commerce : Prédica au-delà des 20% de droits de vote. Suite à l’attribution de droits de vote double, cette filiale du Crédit Agricole détient désormais 19,77% du capital et 22,89% des droits de vote de cette société immobilière. Prédica envisage de poursuivre ses acquisitions en fonction des opportunités de marché, mais n’envisage pas de prendre le contrôle de Patrimoine & Commerce.

Bruits de marché

Monsanto : vers une OPA inamicale de Bayer ? Le géant allemand de la chimie et de la pharmacie pourrait se résoudre à lancer une OPA hostile pour acquérir le groupe américain spécialisé dans les semences si ce dernier devait rejeter ses avances, affirme le quotidien allemand Handelsblatt. « Les discussions sont dans une phase décisive », précise le quotidien des affaires, mais, en cas d’échec, « la direction de Bayer est visiblement également prête à se tourner directement vers les actionnaires de Monsanto ». A la mi-juillet, Bayer avait relevé son offre de 122 à 125 $ par action, valorisant Monsanto 64 milliards de dollars. Et, pour marquer sa confiance, Bayer  proposait également une indemnité de rupture antitrust de 1,5 milliard. Le conseil d’administration de Monsanto avait alors considéré à l’unanimité que cette proposition révisée était « financièrement inadéquate et insuffisante ».

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Patrimoine & Commerce : Prédica au-delà des 20% de droits de vote. Suite à l’attribution de droits de vote double, cette filiale du Crédit Agricole détient désormais 19,77% du capital et 22,89% des droits de vote de cette société immobilière. Prédica envisage de poursuivre ses acquisitions en fonction des opportunités de marché, mais n’envisage pas de prendre le contrôle de Patrimoine & Commerce.

Huit sociétés sont actuellement en période de pré-offre, c’est-à-dire des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce de projet d’offre publique en application de l’article 223-34 du règlement général. Il s’agit de Faiveley Transport, Cnova, Tessi, Alcatel-Lucent, Ausy, Oriolia, Maurel & Prom et Tronic’s Microsystems.

• Le 27 juillet 2015, Wabtec Corporation et Faiveley Transport ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’offre publique que la première envisage de déposer sur les titres de la seconde au prix unitaire de 100 euros (après paiement en octobre du dividende de 0,90 euro).

• Le 12 mai 2016, Casino Guichard-Perrachon et la société de droit néerlandais Cnova ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA que la première envisage de déposer sur les titres de la seconde au prix de 5,50 dollars par action.

• Le 31 mai 2016, Pixel Holding SAS et Tessi ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’offre publique que la première envisage de déposer sur les actions de la seconde, sachant que l’acquisition du bloc majoritaire a été conclue au prix de 132,25 euros par action.

• Le 16 juin 2016, la société de droit finlandais Nokia Corporation a annoncé qu’elle envisage de déposer un projet d’OPR suivie d’un retrait obligatoire visant les titres Alcatel Lucent. En tout état de cause, la valeur sera basée sur une approche multicritères qui reflète notamment le dernier plan d’affaires d’Alcatel-Lucent et le prix payé par Nokia dans les dernières acquisitions, soit 3,50 euros par action Alcatel-Lucent, 4,51 euros par Oceane 2019 et 4,50 euros par Oceane 2020.

• Le 20 juin 2016, Randstad France et Ausy ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA que la première envisage de déposer visant les titres de la seconde sur la base d’un prix de 55 euros par action, de 63,25 euros (majoré des intérêts courus) par Ornane et de 39,10 euros par BSAAR.

• Le 27 juillet 2016, la Financière Orolia a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPR suivie d’un retrait obligatoire qu’elle envisage de déposer sur les actions Orolia au prix unitaire de 20 euros.

• Le 1^er août 2016, la société de droit indonésien PT Pertamina (Persero) et Maurel et Prom ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA que PT Pertamina (Persero) envisage de déposer sur les titres Maurel et Prom au prix de 4,20 euros par action, avec un complément de prix éventuel de 0,50 euro.

• Le 8 août 2016, la société de droit allemand Epcos, contrôlée par TDK, et Tronic’s Microsystems ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA que la première envisage de déposer sur les titres de la seconde au prix de 13,20 euros par action.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA de Steinhoff sur Mattress Firm et de Randstad sur Monster, nombreuses avancées dans les opérations en cours (Foncière de Paris, Medtech, Antevenio, Cnova, Sanofi/Boehringer Ingelheim, Dow/DuPont), la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Steinhoff acquiert Mattress Firm. Après avoir échoué à reprendre Darty, le groupe de distribution sud-africain, maison mère de Conforama, a jeté son dévolu sur le numéro un de la literie aux Etats-Unis pour un montant de 2,4 milliards de dollars (3,8 milliards en valeur d’entreprise). Le prix fixé de 64 dollars par action fait ressortir une prime de 115% sur le dernier cours coté sur le Nasdaq avant l’annonce de l’opération (29,74 dollars). Cette transaction, qui a été approuvée par les conseils d’administration des deux entreprises, devrait donner naissance au plus grand réseau de distribution de matelas multi-marques au monde.

Randstad Holding acquiert Monster Worldwide. Le groupe néerlandais, numéro deux mondial du travail temporaire derrière le suisse Adecco, va prendre le contrôle du groupe américain qui opère dans les ressources humaines via les plateformes Internet et les réseaux sociaux. Selon les termes de l’accord, Randstad paiera 3,40 dollars par action en numéraire, soit un montant de 429 millions de dollars. Ce prix fait ressortir une prime de 22,7% sur le cours du 8 août et de 30,1% sur la moyenne des cours des 90 dernières séances avant cette date. Sous réserve des approbations réglementaires, la transaction devrait être achevée au 4^e trimestre 2016.

Les opérations en cours

En France

Offres publiques sur Foncière de Paris : l’AMF écarte les requêtes de l’ADAM et de Gecina. Le 29 juillet 2016, l’Autorité a fait connaître qu’elle avait été saisie par l’Association pour la défense des actionnaires minoritaires et par Gecina aux fins de constater que l’offre initiée par Eurosic contrevenait au droit des offres publiques et notamment aux principes du libre jeu des offres et des surenchères. Après examen, l’Autorité a estimé qu’il est loisible à des actionnaires de maintenir leurs engagements d’apport à une première offre publique après avoir eu la possibilité de les révoquer, en dépit de l’ouverture d’une offre publique concurrente. Au regard de ces éléments, l’Autorité a considéré, le 10 août 2016, qu’aucune fraude n’est démontrée justifiant le retrait de la décision de conformité de l’offre publique initiée par la société Eurosic.

Medtech : Zimmer Holding France dépose officiellement son offre. Suite à l’acquisition d’une participation représentant 58,77% du capital, cette filiale de Zimmer Biomet Holdings s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues (hors celles auto-détenues) au prix unitaire de 50 euros, valorisant ce spécialiste des robots d’assistance chirurgicaux à 120 millions d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 61,8% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération. Zimmer Holding a l’intention de demander, dans un délai de trois mois à l’issue de la clôture, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

A l’étranger

Antevenio : avis favorable du conseil d’administration à l’offre d’ISP. Sur la base des travaux de BM&A Advisory & Support, agissant en tant qu’expert indépendant, qui a conclu que le prix offert est équitable d’un point de vue financier, le conseil d’administration d’Antevenio a décidé de recommander l’offre aux actionnaires souhaitant bénéficier d’une liquidité immédiate. ISP lancera au début septembre une OPA sur les titres restants aux mains du public, représentant 44,54% du capital, au prix de 6 euros par action, valorisant Antevenio 25 millions d’euros. A l’issue de l’offre, ISP n’a pas l’intention de retirer Antevenio de la cote d’Alternext.

Casino confirme son OPA sur Cnova. A la suite des accords définitifs régissant le rapprochement de Cnova Brésil et de Via Varejo SA, le Groupe Casino a confirmé son intention de lancer, sous réserve de la réalisation préalable du rapprochement qui devrait intervenir au cours du 4^e trimestre 2016, une OPA volontaire sur les actions ordinaires de Cnova en circulation au prix de 5,50 dollars par action (soit 4,96 euros par action). Ce prix représente une prime de 82 % par rapport au cours de clôture du 27 avril 2016, dernier jour de négociation précédant les premières informations publiques relatives à la possibilité d’une offre publique.

Sanofi/Boehringer Ingelheim : feu vert de Bruxelles sous conditions. La Commission européenne a autorisé le projet d’acquisition de la division « santé grand public » de la société allemande Boehringer Ingelheim par Sanofi, sous réserve du respect de certaines conditions. Cette décision est subordonnée à la cession d’un certain nombre d’activités de Sanofi et de Boehringer Ingelheim en Estonie, en France, en Hongrie, en Irlande, en Grèce, en Lettonie, en Pologne, en République tchèque et en Slovaquie. La Commission craignait que l’opération, telle que notifiée au départ, ne réduise la concurrence sur les marchés de plusieurs produits pharmaceutiques. Les engagements proposés par Sanofi lèvent ces craintes.

Dow/DuPont : Bruxelles ouvre une enquête approfondie. La Commission européenne a ouvert une enquête approfondie sur le projet de concentration entre Dow et DuPont. Elle examinera plus en détail si l’opération est susceptible de réduire la concurrence dans des secteurs tels que la protection des cultures, les semences et certains produits pétrochimiques. Mme Margrethe Vestager, commissaire chargée de la politique de concurrence, a déclaré à ce propos : « Les agriculteurs dépendent pour leur subsistance d’un accès à des produits phytosanitaires et des semences à des prix concurrentiels. Nous devons veiller à ce que l’opération envisagée ne provoque ni une hausse des prix ni un recul de l’innovation sur les marchés de ces produits ».

Les résultats

Futuren (ex-Theolia) : BG Select Investments réussit son OPA simplifiée. A la clôture de l’offre publique, cette société de droit irlandais détient désormais de concert avec BG Master Fund Icav, BG Long Term Value, Boussard & Gavaudan Sicav, M. Pierre Salik, M. Michel Meeus et Mme Brigitte Salik, 62,71% du capital et 63,75% des droits de vote de ce producteur indépendant d’électricité d’origine éolienne. Le concert détient également 94,24% des océanes en circulation, dont la conversion peut être demandée à tout moment jusqu’au 31 décembre 2019.

Changement de tour de table

Cast : DevFactory continue de monter dans le capital. A la suite d’achats en Bourse, cette société, basée à Dubaï et contrôlée par M. Joseph Liemandt, détient désormais 16,72% du capital et 15,01% des droits de vote de l’éditeur de logiciels. DevFactory envisage de procéder à de nouvelles acquisitions d’actions en fonction des opportunités de marché, sans prendre le contrôle de la société. Enfin, elle va redemander la nomination d’un représentant au conseil d’administration.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end et vous remercie de votre fidélité.

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