Archives pour la catégorie Inside

Futuren (ex-Theolia) : l’OPA simplifiée se termine demain, 11 août. La société de droit irlandais BG Select Investments s’engage à acquérir la totalité des titres Futuren non détenus par le concert d’actionnaires au prix de 0,70 € par action. Elle n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire, ni de demander la radiation des titres de ce producteur indépendant d’électricité d’origine éolienne.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA en perspective sur Maurel & Prom, Tronics et Antevenio, offre revue en baisse de Tesla Motors sur SolarCity, sans oublier les offres en cours (Futuren, Ciments du Maroc) et les retraits (Safti Groupe, Saft, Darty) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Maurel et Prom bientôt sous pavillon indonésien. La compagnie nationale pétrolière indonésienne Pertamina a signé un accord en vue d’acquérir le bloc de près de 25% dans Maurel et Prom, détenue par Pacifico, la société contrôlée par Jean-François Hénin, président de la junior pétrolière. Le prix a été fixé à 4,20 euros par action, soit une prime de 47,4% sur le dernier cours coté avant l’annonce, valorisant Maurel et Prom 820 millions d’euros. Un complément de prix d’un montant de 0,50 euro par action est prévu dès lors que le cours du Brent dépasserait les 65 dollars entre le 1^er janvier 2017 et le 31 décembre 2017.

Tronics : OPA d’Epcos, filiale de TDK, à 13,20 € par action. Le prix représente une prime de 78,4% par rapport au cours de clôture de l’action au 7 juillet 2016 (dernière séance avant la suspension de cotation). L’offre sera conditionnée à l’atteinte d’un seuil minimal de réussite de 66,67%. Des actionnaires représentant 53,21% des actions se sont déjà engagés à apporter leurs titres à l’offre, et certains des dirigeants à vendre 135 000 actions sous-jacentes à leurs stock-options. Thales Avionics a qu’il souhaitait rester un actionnaire stratégique de Tronics. Avec cette acquisition, TDK serait en mesure d’élargir son portefeuille de technologies de capteurs innovants.

A l’étranger

Antevenio : vers une OPA d’ISP à 6 € l’action. Après avoir acquis les parts du fondateur de l’entreprise, Joshua Novick, représentant 11,89% du capital, ISP et Aliada Investment (société appartenant au même groupe) ont augmenté leur participation à hauteur de 50,74%. En conséquence, ISP lancera au début du mois de septembre une offre publique d’achat sur les titres restants aux mains du public (à l’exclusion des actions auto-détenues), représentant 44,54% du capital, au même prix de 6 euros par action, valorisant Antevenio 25 millions d’euros. A l’issue de l’OPA, ISP n’a pas l’intention de retirer Antevenio d’Alternext.

SolarCity : l’offre de Tesla Motors revue à la baisse. Le constructeur américain de voitures électriques a officialisé son offre d’achat sur son compatriote, spécialisé dans la fabrication de panneaux solaires pour environ 2,6 milliards de dollars (2,3 milliards d’euros), soit un prix inférieur de 300 millions de dollars à l’offre initiale. Tesla, qui détient déjà 22% de SolarCity, propose 0,110 action Tesla pour chaque action SolarCity, ce qui valorise l’action ordinaire à 25,37 dollars, soit une prime de 19,7% sur le dernier cours avant l’annonce, le 21 juin (21,19 dollars).

Les opérations en cours

En France

Futuren (ex-Theolia) : rachat anticipé des Oceanes. La constitution d’un concert entre différents fonds gérés par Boussard & Gavaudan, M. Pierre Salik, M. Michel Meeus et Mme Brigitte Salik a entraîné un changement de contrôle de Futuren le 3 juin 2016. En conséquence, les porteurs d’Oceanes avaient la possibilité de demander le rachat anticipé de tout ou partie de leurs titres jusqu’au 27 juillet 2016. Futuren a donc racheté 2.019.737 Oceanes au prix unitaire de 8,024 euros, soit 16,2 millions d’euros, et annulé les obligations correspondantes.

A l’étranger

Ciments du Maroc : l’OPA va pouvoir démarrer. L’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux a déclaré recevable le projet d’offre publique d’achat obligatoire initié par HeidelbergCement France au prix de 1 130 dirhams par action, faisant suite au franchissement indirect du seuil de 40% des droits de vote de Ciments du Maroc. Le prix fait ressortir une décote de 0,9% par rapport au cours du 4 juillet et une décote de 7,1% sur la moyenne des 3 mois précédents cette date. Aucun seuil de renonciation n’est prévu dans le cadre de cette opération. Le calendrier définitif sera fixé ultérieurement. Il doit être préalablement validé par la Bourse de Casablanca.

AlliedBarton et Universal Services of America finalisent leur fusion, créant ainsi le leader de la sécurité en Amérique du Nord, baptisé Allied Universal. Wendel détient 33% du capital d’Allied Universal et a reçu 388 millions de dollars en numéraire en échange de ses parts dans le capital d’AlliedBarton. Wendel a acquis AlliedBarton Security Services en décembre 2015 pour environ 1,68 milliard de dollars. Dans le cadre de cette transaction, Wendel a investi 687 millions en fonds propres aux côtés du management, de manière à détenir environ 95% du capital de la société.

Sortie de cote

Safti Groupe : les actions ont été radiées le 4 août 2016. A la clôture de l’OPR, La Santa Maria détenait, de concert avec Mme Françonnet, Mme Tabournel, M. Brimeux et M. Bertier, 98,54% du capital. Le concert détenait par ailleurs 100 000 bons de souscription de parts de créateur d’entreprise, soit l’intégralité des bons émis.

Saft : le retrait obligatoire interviendra le 12 août 2016. Les 707 405 actions Saft non présentées à l’offre de Total par les actionnaires minoritaires représentaient, à l’issue de l’offre, 2,69% du capital et des droits de vote du fabricant de batteries de haute technologie. Le retrait obligatoire comportera le règlement en numéraire proposé lors de l’OPA réalisée selon la procédure normale, soit 36,50 € par action.

Darty : le retrait de la cote est programmé. Fnac, qui détient désormais 98,54% du capital, va mettre en œuvre la procédure de retrait obligatoire, selon les mêmes termes que l’offre. Il aura lieu le 12 septembre 2016 ou rapidement après cette date, soit 6 semaines après la date d’envoi des notifications. Il est prévu que le retrait de la cote prendra effet au plus tôt à 8h00 (heure de Londres), le 16 août 2016.

Changement de tour de table

Marie Brizard Wine & Spirits (MBWS) : la Cofepp dépasse les 15%. La Compagnie Financière Européenne de Prise de Participation, contrôlée par M. et Mme Jean-Pierre Cayard et leurs enfants, détient désormais 16,05% du capital. La Cofepp détient aussi 541 065 bons de souscription, exerçables jusqu’au 31 décembre 2023, pouvant donner droit à 541.065 actions, au prix de 25 €. La Cofepp envisage de poursuivre ses achats en fonction des conditions de marché, mais n’a pas l’intention d’acquérir le contrôle de MBWS. Enfin, elle détient deux postes au conseil d’administration et n’exclut pas de demander la nomination d’un autre administrateur.

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Saft : l’offre rouverte de Total se termine demain, 2 août. Le groupe pétrolier, qui détient au moins 90,14% du capital du fabricant de batteries de haute technologie, s’engage à acquérir chaque action au prix unitaire de 36,50 €, coupon de 0,85 euro détaché. Ce prix fait ressortir une prime de 38,3% par rapport au cours de clôture du 6 mai 2016 et un bonus de 43,5% sur la moyenne des trois derniers mois.

Safti Groupe : l’OPR se termine aujourd’hui, 1^er août. La Santa Maria s’engage à acquérir au prix unitaire de 13 € par action la totalité des actions non détenues, représentant 4,81% du capital, faisant ressortir une prime de 38,3% sur le dernier cours avant l’annonce. Le retrait obligatoire interviendra le 4 août 2016.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPR sur Piscines Groupe GA et sur Orolia, acquisition des activités Internet de Yahoo!, relèvement de prix sur le brasseur SABMiller, sans oublier les offres en cours (Foncière de Paris, Cegid, Futuren, Umanis) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Piscines Groupe GA : une OPR avant de quitter la cote. Vendredi 29 juillet 2016, en fin de journée, SwissLife Banque Privée, agissant pour le compte de GA Finances a déposé un projet d’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire visant les actions du fabricant de piscines coté sur Alternext. Compte tenu de la conclusion d’un pacte d’actionnaires, l’initiateur détient en effet de concert 97,12% du capital. GA Finances s’engage donc à acquérir au prix unitaire de 1,46 € la totalité des actions non détenues, représentant 2,88% du capital. Ce prix, égal à l’actif net, fait ressortir une prime de 595 % sur le dernier cours avant l’annonce du projet.

Orolia : Financière Orolia va lancer une OPR-RO. Le spécialiste des applications GPS critiques indique avoir été informé par Financière Orolia (contrôlée par Eurazeo PME) du franchissement à la hausse des seuils de 95% du capital d’Orolia. Désormais, elle détient 95,22% du capital et des droits de vote à la suite d’acquisitions réalisées depuis la clôture de l’OPA simplifiée au prix unitaire de 20 €. Financière Orolia déposera dans les prochaines semaines un projet d’OPR suivie d’un retrait obligatoire libellé au prix de 20 € sous réserve de la décision de conformité de l’AMF et de l’attestation d’équité de l’expert indépendant qui sera nommé par Orolia.

A l’étranger

Verizon acquiert les activités Internet de Yahoo! L’opérateur télécoms américain a conclu un accord définitif en vertu duquel il va acquérir les activités Internet de Yahoo! pour environ 4,83 milliards de dollars en espèces, sous réserve des ajustements habituels. Verizon va ainsi renforcer sa filiale internet AOL, acquise en 2015 pour 4,4 milliards de dollars, et aura également accès aux outils publicitaires, à son moteur de recherche et à sa messagerie. Après cette cession, l’activité de Yahoo! se limitera à celle d’un holding avec ses participations dans Yahoo Japan (35,5%) et dans le géant chinois du commerce électronique Alibaba (15%), qui représentent l’essentiel de sa capitalisation de 37,4 milliards de dollars.

SABMiller : AB InBev relève son offre. Suite à la chute de la livre sterling intervenue après le référendum sur le Brexit, le brasseur a décidé de relever son offre sur son concurrent qui passe de 44 à 45 livres par action, valorisant SABMiller à 79 milliards. Ce prix fait ressortir une prime de 53% sur le cours de SABMiller (29,34 livres), le 14 septembre 2015, correspondant à la dernière séance précédant les mouvements spéculatifs. L’offre alternative partiellement en titres, qui porte sur 40,38% du capital, est également révisée. Pour chaque action SABMiller, il est offert 4,6588 livres en cash et 0,483969 action (contre 3,778 livres et 0,483969 action initialement). Vendredi, le conseil d’administration de SABMiller a annoncé avoir accepté l’offre finale d’achat.

Les opérations en cours

En France

Foncière de Paris : l’AMF précise le calendrier des offres en présence. L’offre publique alternative de Gecina est ouverte depuis le 29 juillet 2016. La clôture des offres de Gecina et d’Eurosic interviendra le 15 septembre 2016. Enfin, les ordres de présentation de titres Foncière de Paris à l’offre d’Eurosic sont nuls et non avenus. Par ailleurs, l’AMF fait connaître qu’elle a été saisie par l’Adam et par Gecina aux fins de constater que l’offre initiée par Eurosic contrevient au droit des offres publiques et notamment aux principes du libre jeu des offres et des surenchères. L’Autorité fera connaître prochainement les suites qu’elle entend y donner.

Futuren (ex-Theolia) : l’OPA simplifiée se déroule du 29 juillet au 11 août 2016. La société de droit irlandais BG Select Investments s’engage à acquérir la totalité des titres Futuren non détenus par le concert d’actionnaires au prix de 0,70 € par action et de 8,07 € par Océane (coupon détaché). Il n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire, ni de demander la radiation des titres de ce producteur indépendant d’électricité d’origine éolienne.

Cegid : l’OPA sera ouverte du 1^er août au 9 septembre 2016. Claudius France, contrôlée par le concert composé de Silver Lake Partners (à hauteur de 73%) et d’AltaOne (27%), qui détient déjà 37,58% du capital de Cegid, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 61 € (dividende détaché) et la totalité des bons au prix unitaire de 44,25 €. En cas de mise en œuvre d’un retrait obligatoire, un complément de prix de 1,25 € sera versé à tous les porteurs d’actions et de BAAR ayant apporté leurs titres à l’offre.

Umanis : l’OPRA va pouvoir démarrer. Après examen du projet d’offre, l’AMF a déclaré conforme le projet d’offre publique de retrait. Umanis s’engage à racheter un maximum de 330 000 de ses propres actions, représentant 17,05% de son capital, au prix unitaire de 20 €, en vue de les annuler et de réduire le capital à concurrence. Ce prix représente une prime de 16,6% par rapport au cours du 7 juillet sur Alternext et de 29,9% par rapport au cours moyen pondéré des 120 séances précédant cette date. L’offre est encore soumise à la condition de l’approbation par l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires, convoquée pour le 26 août 2016.

A l’étranger

Deutsche Börse : taux d’acceptation de 60,35% pour la fusion avec le LSE. A quelques heures de l’expiration de l’offre, mardi 26 juillet, Deutsche Börse a annoncé avoir le soutien d’actionnaires représentant 60,35% de son capital à son projet de fusion avec London Stock Exchange. Le 11 juillet dernier, pour se donner les meilleures chances de succès, l’entreprise de marché allemande avait abaissé de 75% à 60% le seuil d’apport garantissant la réalisation de la fusion, tout en prolongeant le délai d’acceptation. C’est donc une victoire sans gloire pour Deutsche Börse. Les deux opérateurs doivent encore obtenir les autorisations des autorités financières britanniques, allemandes et européennes pour mener à bien leur projet de mariage.

Les points sur les i

Mediaset : Vivendi reste ouvert à la discussion. Vivendi souhaite préciser que le différend avec Mediaset concerne le business plan de Mediaset Premium, élément déterminant de la décision du Groupe de conclure l’accord du 8 avril 2016. Selon les analyses de Vivendi, ce business plan qui prévoit l’atteinte de l’équilibre d’exploitation de Mediaset Premium dès 2018 repose sur des hypothèses irréalistes, comme confirmé dans le rapport de due diligence du Cabinet de conseil de Vivendi, Deloitte, début juin 2016 : « Le business plan de Mediaset Premium apparaît inatteignable et aurait besoin d’être revu sérieusement à la baisse pour être réaliste ». Vivendi persiste à souhaiter un accord avec Mediaset et reste ouvert à la discussion.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Prise de contrôle de Medtech par Zimmer Biomet, OPA de SoftBank sur ARM, surenchère d’ExxonMobil sur InterOil, sans oublier les offres en cours (Saft, Safti, Foncière de Paris, Darty) et les résultats des opérations : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

L’américain Zimmer Biomet rachète le français Medtech. Après avoir acquis 58,77% du capital auprès de M. Bertin Nahum, de Newfund et de certains autres actionnaires, le leader mondial de la musculosquelettique déposera, dès que possible, une OPA simplifiée. Le prix devrait s’élever à 50 euros, soit une prime de 61,8% sur le dernier cours avant l’annonce, valorisant ce spécialiste des technologies médicales à 120 millions d’euros. L’offre sera suivie d’un retrait obligatoire si les conditions sont remplies. Le cabinet Ledouble a été nommé en qualité d’expert indépendant.

A l’étranger

SoftBank acquiert ARM Holdings pour 24 milliards de livres sterling. Le groupe japonais de télécoms est parvenu à un accord avec le conseil d’administration du concepteur britannique de puces pour un prix équivalent à 29 milliards d’euros. Pour chaque action ARM, il est offert 1.700 pence par action, soit une prime de 43% sur le dernier cours coté à Londres et de 69,3% sur la moyenne des cours sur les 3 mois précédents. Pour Masayoshi Son, président de SoftBank, ARM, l’une des principales sociétés high tech au monde, « constitue un investissement stratégique » pour saisir notamment « les immenses potentialités que représente l’Internet des objets ».

InterOil : ExxonMobil fait une « proposition supérieure ». C’est l’opinion du conseil d’administration de cette compagnie pétrolière et gazière par rapport à la proposition du groupe australien Oil Search associé à Total. Selon les termes de l’offre, il est proposé l’équivalent de 45 dollars en actions nouvelles ExxonMobil pour chaque action InterOil apportée avec en sus une partie en numéraire (autour de 7,07 dollars) liée à la production d’Elk-Antelope en Papouasie-Nouvelle-Guinée. Total a expliqué qu’il ne se lancera pas dans une surenchère.

Monsanto oppose une fin de non-recevoir à Bayer. Après avoir reçu la nouvelle proposition du géant allemand de la chimie et de la pharmacie qui offre désormais 125 dollars par action, le conseil d’administration de Monsanto a considéré à l’unanimité que cette proposition révisée est « financièrement inadéquate et insuffisante ». Monsanto reste néanmoins ouvert à des discussions « constructives ».

Les opérations en cours

En France

Saft : Total réussit et rouvre son offre. A l’issue de son OPA au prix unitaire de 36,50 €, le groupe pétrolier détient désormais 90,14% du capital et des droits de vote du fabriquant de batteries de haute technologie. La condition minimale requise, à savoir la détention d’un nombre d’actions représentant une fraction du capital ou des droits de vote supérieure à 50% – est satisfaite. L’offre a donc une suite positive. L’offre est rouverte jusqu’au 2 août 2016 inclus.

Safti Groupe : l’OPR est ouverte jusqu’au 1^er août. La Santa Maria s’engage à acquérir au prix unitaire de 13 € par action la totalité des actions non détenues, représentant 4,81% du capital, faisant ressortir une prime de 38,3% sur le dernier cours avant l’annonce. Le retrait obligatoire interviendra le 4 août 2016.

Foncière de Paris : pas de surenchère de Gecina. Cette dernière rappelle que son offre sur Foncière de Paris a été déclarée conforme par l’AMF, le 13 juillet 2016, et qu’elle a été jugée supérieure à l’offre concurrente et dans l’intérêt de la Foncière de Paris, de ses actionnaires et de ses salariés par les membres de son conseil de surveillance qui ne sont pas en situation de conflit d’intérêts. Gecina précise ainsi que son offre étant reconnue mieux disante, il n’y a pas lieu de réaliser une surenchère.

A l’étranger

Darty : l’offre de Groupe Fnac est prolongée jusqu’au 29 juillet 2016. Au 15 juillet, Fnac a reçu des acceptations valides pour 329.191.126 actions Darty, représentant 62,16% du capital, dont 22,11% conformément aux engagements irrévocables de certains actionnaires. Fnac détient par ailleurs 29,73% du capital. En conséquence, Fnac détient ou a reçu des acceptations valides pour un total de 486.606.572 actions, représentant 91,89% du capital de Darty.

Les résultats

Foncière des Murs : Foncière des Régions toujours sous le seuil des 50%. A l’issue de la période de réouverture de son offre publique d’échange, Foncière des Régions a reçu en dépôt 205 334 actions Foncière des Murs, lui permettant de porter son contrôle de 49,63% à 49,91% du capital et des droits de vote. Il est rappelé que l’AMF a autorisé la demande de l’initiateur que le seuil de caducité soit écarté.

Kuka : Midea contrôle plus de 85%. A l’issue de son offre volontaire au prix de 115 euros par action, le groupe chinois d’électroménager, qui détenait déjà 13,5% du fabricant allemand de robots industriels, a porté son contrôle à 85,69%. Pour mémoire, le prix offert faisait ressortir une prime de 36,2% par rapport au dernier cours avant l’annonce, valorisant cette entreprise allemande 4,3 milliards d’euros.

Sortie de cote

Gameloft : le retrait obligatoire interviendra le 26 juillet au prix de 8 €. Il portera sur 4,07% du capital de l’éditeur de jeux vidéo. Pour mémoire, l’AMF a fait connaître qu’à l’issue de la réouverture de l’offre publique d’achat, Vivendi détenait 95,94% du capital et 95,77% des droits de vote de Gameloft.

NOL : CMA CGM lance la procédure de retrait obligatoire. CMA CGM, qui détient désormais 97,83% du capital, procédera à l’acquisition des actions restantes au prix de 1,30 dollar singapourien. A l’issue de l’opération, NOL deviendra une filiale détenue à 100% de CMA CGM. Par la suite, le groupe fondé et dirigé par Jacques R. Saadé a l’intention de retirer les actions de NOL de la Bourse de Singapour.

Changement de tour de table

Ubisoft : Vivendi détient plus de 20% des droits de vote. Le groupe de médias et de contenus annonce détenir une participation de 22,8 % du capital et de 20,2 % des droits de vote. Dans sa déclaration adressée à l’AMF, Vivendi précise qu’il envisage de poursuivre ses achats en fonction des conditions de marché, mais pas de déposer une offre publique sur l’éditeur de jeux vidéo, ni d’en acquérir le contrôle. En revanche, il envisage de demander une recomposition du conseil d’administration en vue d’y obtenir une représentation cohérente avec sa position actionnariale.

Bruits de marché

Compagnie des Alpes (CDA) : pas question de céder le contrôle à des Chinois. Le projet d’ouverture du capital du n°1 mondial des remontées mécaniques, filiale de la CDC, suscite une vive polémique. « La raison doit l’emporter sur l’émotion », explique Dominique Marcel, PDG de la CDA, dans un entretien aux Echos. « Nous travaillons sur plusieurs options, mais il n’a jamais été question de céder le contrôle à des Chinois. Je suis très attaché à ce que la Caisse continue de jouer un rôle majeur ». L’ordre de grandeur pour la part d’un investisseur chinois comme Fosun, propriétaire du Club Med, se situerait entre 10 et 15% du capital, reconnaît Dominique Marcel.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Surenchères sur Monsanto et RCS Mediagroup, OPA possible sur Tronics, sans oublier les opérations en cours (Safti Group, Foncière de Paris, Deutsche Börse/LSE, Delhaize/Ahold) et les rumeurs (Ipsos) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Monsanto : Bayer relève son offre. Le géant allemand de la chimie et de la pharmacie propose 3 dollars de plus à 125 dollars par action pour acquérir le groupe américain spécialisé dans les semences. Ce qui valorise Monsanto 64 milliards de dollars. Pour marquer également sa confiance dans l’opération, Bayer  propose une indemnité de rupture antitrust de 1,5 milliard de dollars. Monsanto s’est contenté de déclarer que son conseil d’administration allait étudier la nouvelle proposition avec ses conseils financiers et juridiques. L’action termine la semaine à 103,38 dollars.

RCS Mediagroup : les deux prétendants surenchérissent. Cairo Communication offre désormais 0,18 action nouvelle Cairo et 0,25 euro en numéraire pour acquérir l’éditeur du Corriere della Sera. De l’autre côté, un consortium formé par Investindustrial, la société d’investissement d’Andrea Bonomi, et quatre actionnaires du groupe de presse et d’édition (Diego Della Valle, Mediobanca, UnipolSai et Pirelli) offrent 1 euro par action RCS. L’action termine la semaine à 0,94 euro.

Les opérations en cours

En France

Safti Groupe : l’OPR-RO de la Santa Maria démarre bientôt. L’AMF a déclaré conforme le projet d’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire. Cette décision emporte visa du projet de note d’information conjointe sous le n°16-316 en date du 13 juillet 2016. L’initiateur s’engage à acquérir au prix unitaire de 13 € par action la totalité des actions non détenues, représentant 4,81% du capital, faisant ressortir une prime de 38,3% sur le dernier cours avant l’annonce.

Foncière de Paris : l’AMF donne son feu vert à l’offre de Gecina. L’Autorité de régulation a considéré que les conditions du projet d’OPA lui conféraient le caractère d’offre concurrente par rapport à celle d’Eurosic. Pour mémoire, le projet d’offre publique alternative consiste en l’ajout de deux branches, non plafonnées : une branche échange visant les actions à raison de 20 actions Foncière de Paris (coupon détaché) contre 23 OSRA à émettre par Gecina ; une branche échange visant les OSRA à raison de 140 OSRA Foncière de Paris (coupon attaché) contre 207 OSRA Gecina et 1 954,60 euros. Les autres termes demeurent inchangés.

A l’étranger

Deutsche Börse/LSE : délai supplémentaire de deux semaines. Pour se donner les meilleures chances de succès, après l’approbation du projet de fusion par les actionnaires du London Stock Exchange, l’entreprise de marché allemande a prolongé le délai de son offre. Les actionnaires ont désormais jusqu’au 26 juillet 2016 (au lieu du 12 juillet initialement) pour apporter leurs titres. Le seuil d’acceptation a par ailleurs été abaissé à 60% contre 75% précédemment.

Delhaize et Ahold : la clôture de la fusion se rapproche. Les deux groupes de distribution ont confirmé qu’elles prévoient de clôturer la fusion d’ici la fin juillet, sous réserve de l’autorisation réglementaire de la Federal Trade Commission des Etats-Unis. Les assemblées des actionnaires des deux sociétés ont approuvé la fusion en mars 2016. Les Autorités Belges de la Concurrence ont donné leur approbation conditionnelle le même mois. L’autorisation de la FTC constitue la dernière approbation réglementaire nécessaire pour la clôture de l’opération.

Les résultats

Saft : les résultats de l’OPA de Total seront bientôt dévoilés. Le groupe pétrolier proposait d’acquérir chaque action du fabricant de batteries de haute technologie au prix de 36,50 euros par action, coupon de 0,85 euro par action détaché. Ce prix fait ressortir une prime de 38,3% par rapport au cours de clôture du 6 mai 2016 et un bonus de 43,5% sur la moyenne des trois derniers mois. Saft est ainsi valorisé à 9 fois son Ebitda 2015 sur la base de ses derniers comptes publiés.

Sortie de cote

Grand Marnier : le retrait obligatoire est intervenu le 14 juillet 2016. Il comportait le règlement en numéraire proposé lors de l’OPA réalisée selon la procédure normale, soit 8 000 € par action (coupon 2015 détaché), ainsi que le droit à un éventuel complément de prix. Il a porté sur les 1 343 actions Grand Marnier encore détenues par les actionnaires minoritaires, représentant 1,58% du capital et au maximum 2,46% des droits de vote de cette société.

Changement de tour de table

Mr Bricolage finalise la réorganisation de son actionnariat majoritaire. Conformément au projet communiqué le 2 juin 2016, la société ANPF, détenue par les actionnaires adhérents du réseau Mr.Bricolage, a acquis via SIMB, sa filiale à 100 %, 2.350.000 actions Mr Bricolage SA auprès de la famille Tabur, renforçant ainsi sa participation indirecte de 42,58 % à 65,20 % du capital et de 50,01 % à 73,23 % des droits de vote de Mr Bricolage SA. Cette acquisition s’est effectuée au prix de 14,70 € par action, soit un montant total de 34,5 millions d’euros.

Bruits de marché

Tronics Microsystems : dans l’attente du résultat des négociations. Cette entreprise leader dans le domaine des nano & microsystèmes est engagée dans des discussions avec un investisseur stratégique en vue d’une éventuelle prise de contrôle de la société. Si cette transaction se concrétisait, cet investisseur lancerait une OPA visant les actions de la société cotée sur Alternext. Tronics Microsystems avertit qu’il ne peut y avoir aucune certitude quant à l’issue des discussions en cours. Tronics informera en temps voulu de la réalisation ou non de cette transaction. Une communication sur l’état d’avancement des discussions pourrait intervenir d’ici à la première quinzaine d’août. La cotation reste suspendue à 7,40 euros.

Ipsos tord le cou aux rumeurs.  LT Participations, holding du spécialiste des études par enquêtes, déclare qu’aucune conversation avec d’éventuels acquéreurs n’est à l’heure actuelle menée. « LT Participations examine périodiquement, en liaison avec ses actionnaires, et à des fins essentiellement patrimoniales, les marques d’intérêts qui lui sont soumises […], sans pour autant être entrée à ce stade dans un processus organisé de cession », précise la société. « Dans ce cadre, aucune décision concernant l’évolution de sa structure actionnariale n’a été prise et, pour couper court à toute équivoque, LT Participations a décidé de mettre fin aux contacts en cours ».

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Saft : l’OPA de Total se termine demain, 12 juillet. Le groupe pétrolier propose d’acquérir chaque action du fabricant de batteries de haute technologie au prix de 36,50 euros par action, coupon de 0,85 euro par action détaché. Ce prix fait ressortir une prime de 38,3% par rapport au cours de clôture du 6 mai 2016 (26,40 €) et un bonus de 43,5% sur la moyenne des trois derniers mois (25,44 €). Saft est ainsi valorisé à 9 fois son Ebitda 2015 sur la base de ses derniers comptes publiés.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPRA d’Umanis, OPA amicales sur WhiteWave, AVG Technologies et Nortek, offre obligatoire sur Ciments du Maroc, discussions avancées entre Sanofi et Medivation, sans oublier les opérations en cours (Cegid, LSE) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Umanis lance une OPRA sur 17,05% de son capital. Le prestataire de services informatiques s’engage à racheter un maximum de 330 000 de ses propres actions au prix unitaire de 20 €, en vue de les annuler. Ce prix représente une prime de 16,6% par rapport au cours de clôture du 7 juillet 2016 sur Alternext et de 29,9% par rapport au cours moyen pondéré des 120 séances précédant cette date. Les membres du concert, qui détiennent 58,74% du capital et 64,28% des droits de vote, ont fait part de leur engagement de ne pas apporter leurs titres à l’offre.

A l’étranger

Danone acquiert le leader mondial du Bio, des laits et produits frais d’origine végétale. Les deux groupes agroalimentaires ont conclu un accord avec une OPA à la clé pour un montant de 56,25 dollars par action, représentant une valeur d’entreprise totale de 12,5 milliards de dollars, dette comprise. Ce prix représente une prime de 24% par rapport à la moyenne des cours sur les 30 dernières séances. Le closing est prévu avant la fin de l’année après obtention de l’autorisation de l’assemblée des actionnaires de WhiteWave et celle des autorités de la concurrence compétentes.

Avast Software rachète AVG Technologies. L’éditeur de logiciels antivirus basé à Prague, en République Tchèque, a conclu un accord avec son concurrent, fondé également dans ce pays, mais avec un siège aux Pays-Bas, en vue de déposer une offre publique d’achat au prix de 25 dollars par action. Ce prix fait ressortir une prime de 33% sur le dernier cours coté avant l’annonce et valorise AVG 1,3 milliard de dollars. Dans un communiqué, Avast estime que la réunion des deux entreprises permettra de constituer un fournisseur d’antivirus équipant plus de 400 millions de terminaux dans le monde, dont 160 millions d’appareils mobiles.

Melrose Industries acquiert Nortek. Le holding industriel britannique est parvenu à un accord pour acquérir le fabricant américain de produits de ventilation. L’acquisition sera mise en œuvre par le biais d’une offre publique d’achat par Nevada Corp., filiale de Melrose, qui sera suivie d’une fusion avec Nortek. Le prix d’offre de 86 dollars par action valorise Nortek à 1,436 milliard de dollars, avec une valeur d’entreprise de 2,8 milliards de dollars. Il fait ressortir par ailleurs une prime de 37,6% sur le cours de clôture du 5 juillet 2016 et de 81,3% sur la moyenne des cours des six derniers mois. L’offre devrait débuter au plus tard le 11 juillet 2016.

Ciments du Maroc : HeidelbergCement lance une OPA. Selon l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux, le groupe de matériaux de construction a déposé, le 4 juillet, un projet d’offre publique d’achat visant les actions Ciments du Maroc à un prix non encore précisé. Dès lors, l’AMMC a demandé à la Bourse de Casablanca de procéder à la suspension de cotation des titres. Ce projet a été déposé suite à l’acquisition par HeidelbergCement de 45% du capital d’Italcementi auprès d’Italmobiliare, franchissant ainsi le seuil de 40% des droits de vote de Ciments du Maroc.

Discussions avancées entre Sanofi et Medivation. Le groupe pharmaceutique français a signé un accord de confidentialité, permettant de participer à un processus relatif à une transaction potentielle, avec l’ouverture d’une « data room ». En conséquence, Sanofi a par ailleurs informé qu’il améliorerait son offre à un prix de 58 dollars en numéraire par action et 3 dollars sous la forme d’un certificat de valeur conditionnelle lié aux performances de ventes de Talazoparib.

Iliad, maison-mère de Free, a signé un accord avec les groupes Hutchison et VimpelCom, dans le cadre du projet de fusion de leurs filiales H3G et Wind, afin d’acquérir les actifs composant l’ensemble de remèdes proposé à Bruxelles dans le contexte du processus d’examen de cette fusion. Cet accord, soumis à l’approbation de la Commission Européenne, permettrait à Iliad de devenir le 4^e opérateur de réseau mobile en Italie disposant d’une couverture nationale.

Les opérations en cours

En France

Cegid Group : feu vert des autorités de la concurrence. L’éditeur de logiciels de gestion et de services cloud annonce que les membres du consortium ont obtenu l’autorisation de la Commission Européenne et du Service Fédéral Anti-Monopole Russe. La réalisation de l’acquisition du bloc de contrôle interviendra lorsque le conseil d’administration de Cegid aura rendu son avis motivé, après réception d’une attestation d’équité établie par le cabinet Ledouble et sera suivie du dépôt d’une offre auprès de l’AMF à un prix égal à 61 € par action correspondant au prix offert à I.C.M.I. et Groupama (dividende détaché) et à 44,25 € par bon d’acquisition d’action.

A l’étranger

Les actionnaires du LSE approuvent le projet de fusion avec Deutsche Börse. Réunis en assemblée générale extraordinaire lundi 4 juillet, les actionnaires du London Stock Exchange Group (LSEG) ont approuvé le projet de fusion de 27 milliards d’euros avec Deutsche Börse, qui devrait donner naissance à l’une des plus importantes entreprises de marchés au monde. En dépit des incertitudes créées par le vote des Britanniques en faveur d’une sortie de l’Union européenne, cette fusion a été approuvée à plus de 99,89% des suffrages exprimés. Les actionnaires de Deutsche Börse doivent, de leur côté, se prononcer par correspondance d’ici au 12 juillet.

Les résultats

Orolia : Eurazeo sous les 95%. Pendant la durée de l’OPA simplifiée au prix unitaire de 20 €, soit du 20 juin et 6 juillet 2016 inclus, Financière Orolia, contrôlée par Eurazeo PME, a acquis sur le marché 290 835 actions Orolia. A la clôture de l’offre, l’initiateur détient donc 93,83% du capital et des droits de vote. Financière Orolia détient par ailleurs la totalité des 268 250 bons de souscription d’actions (BSA) existants. La cotation des actions Orolia sera reprise à compter du 11 juillet 2016.

Sortie de cote

Technofan : le retrait obligatoire est intervenu le 4 juillet. Banque Degroof Petercam France a fait connaître à l’AMF que, pendant la durée de l’OPR, Safran avait acquis au préalable sur le marché 9 777 actions au prix de 245 €, lui permettant de porter son contrôle à 96,71% du capital de l’équipementier aéronautique.

Les déclarations

Carrefour : Abilio Diniz ne veut pas se renforcer. Détenteur de 8,07% du capital du groupe de distribution, via sa société Peninsula, le milliardaire brésilien ne croit « pas nécessaire de faire plus », comme il l’explique dans un entretien au quotidien Les Echos. « Il me semble très important de rester au-dessous de la famille Moulin [premier actionnaire avec 11,51% des actions, NDLR] et du Groupe Arnault [dont le véhicule détient 8,95% du capital, NDLR]. Ce qui compte, je pense, c’est que la société ait deux ou trois actionnaires de référence ».

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Orolia : l’OPA simplifiée se termine demain, 6 juillet. La Financière Orolia, contrôlée par Eurazeo PME, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, représentant 13,19% du capital, au prix unitaire de 20 €. Ce prix fait ressortir une prime de 22% par rapport au cours du 11 février (jour de l’annonce de l’opération) et de 18% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date. Si les conditions requises sont remplies, Financière Orolia a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire au même prix.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Echange d’activités entre Sanofi et Boehringer Ingelheim, acquisition de Starz par Lionsgate, rejet par Hershey de l’offre de Mondelez, sans oublier les opérations en cours (Foncière des Murs, Saft, Foncière de Paris) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Sanofi et Boehringer Ingelheim ont décidé de faire affaire. A la clôture de l’accord attendu pour la fin 2016 sous réserve des autorités réglementaires, l’activité Santé Grand Public de Boehringer Ingelheim – valorisée à 6,7 milliards d’euros – sera transférée à Sanofi. Et Merial, la Division Santé Animale de Sanofi – valorisée à 11,4 milliards d’euros – sera transférée à Boehringer Ingelheim. Cette opération s’accompagnera, de la part de Boehringer Ingelheim, d’un paiement de 4,7 milliards d’euros à Sanofi, correspondant à l’écart de valorisation entre les deux activités.

A l’étranger

Lionsgate acquiert Starz pour un montant de 4,4 milliards de dollars. Les studios de cinéma américains, producteurs entre autres de la franchise « Hunger Games », vont prendre le contrôle de l’opérateur de chaînes de télévision payantes, afin de créer un géant mondial du cinéma et de la télévision. Pour chaque action Starz de série A, il sera offert 18 dollars en numéraire et 0,6784 action Lionsgate, soit une valeur totale de 32,73 dollars par action, faisant ressortir une prime de 18% par rapport à la moyenne des cours des 20 dernières séances.

Hershey oppose une fin de non-recevoir à Mondelez International. Le groupe américain, spécialisé dans la fabrication de confiseries, a confirmé avoir reçu une marque d’intérêt de l’ex-Kraft Foods qui propose d’acquérir la société, via un mélange de cash et de titres, pour une contrevaleur de 107 dollars par action. Après avoir évalué cette marque d’intérêt, le conseil d’administration l’a rejeté à l’unanimité et a précisé qu’elle ne constituait pas une base de discussion entre les deux groupes.

Les opérations en cours

En France

Foncière des Murs : l’OPE sera rouverte du 4 au 15 juillet 2016 inclus. A l’issue de son offre publique d’échange, Foncière des Régions détient 49,63% du capital et des droits de vote. L’initiateur s’engage à acquérir la totalité des actions restant aux mains du public, représentant 50,37% du capital, à raison de 1 action nouvelle Foncière des Régions pour 3 actions Foncière des Murs (dividende détaché). L’AMF a autorisé la demande de l’initiateur que le seuil de caducité soit écarté.

Saft : Total pointe déjà à plus de 15%. Le groupe pétrolier a franchi en hausse les seuils de 15% du capital et des droits de vote du fabricant de batteries de haute technologie et détient désormais 15,98% des actions. Ce franchissement fait suite à des achats hors et sur le marché dans le cadre de l’offre publique qui se terminera le 12 juillet inclus. Pour mémoire, le prix offert s’élève à 36,50 €, coupon de 0,85 € détaché. Il fait ressortir une prime de 38,3% par rapport au cours de clôture du 6 mai 2016 (26,40 €) et de 43,5% sur la moyenne des trois derniers mois (25,44 €).

Gecina se félicite de la décision du conseil de surveillance de Foncière de Paris. Celui-ci a conclu à l’unanimité des membres votants que l’offre de Gecina est financièrement supérieure à celle d’Eurosic, et qu’elle est dans l’intérêt de Foncière de Paris, de ses actionnaires et de ses salariés. « Cette décision reconnaît ainsi les atouts incontestables du projet proposé aux actionnaires et aux équipes de Foncière de Paris, tant par la qualité de ses actifs que par la forte complémentarité des patrimoines, le dynamisme du pipeline combiné, les synergies financières, et la puissance du bilan », explique Gecina.

A l’étranger

Fusion Immobel/Allfin : les actionnaires donnent leur feu vert. Lors de l’assemblée générale extraordinaire qui s’est tenue le 29 juin, les actionnaires d’Immobel ont approuvé la fusion par absorption d’Allfin Group par Immobel. 42,55% des actions en circulation étaient représentées. La fusion a été approuvée à 93,40 % des votes émis. Cette fusion est donc effective à partir du 29 juin 2016. La nouvelle entité, qui opérera sous le nom d’Immobel, détiendra 920 millions d’euros d’actifs immobiliers.

Les résultats

Grand Marnier : Campari réussit son OPA. A la clôture de l’offre au prix de 8 050 € par action (solde du coupon 2015 attaché), Davide Campari-Milano, de concert avec les actionnaires familiaux, détient 97,83% du capital. La condition minimale requise, à savoir la détention supérieure à 50%, est satisfaite. L’offre a donc une suite positive. Un avis précisera la date de la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire.

Neptune Orient Lines (NOL) : CMA CGM pointe à plus de 90%.  A la suite de son offre d’achat qui a été ouverte le 6 juin 2016, ce leader du transport maritime par conteneurs détient 90,68% du capital. CMA CGM a l’intention de faire retirer NOL de la cote et confirme également son intention d’exercer son droit de procéder à un retrait obligatoire afin d’acquérir l’ensemble des actions, dans le cas où CMA CGM acquerrait plus de 91,05% des actions. L’acceptation de l’offre, au prix de 1,30 dollar singapourien par action, doit être reçue au plus tard le 18 juillet 2016.

Demos : dans l’attente des résultats. L’OPA  s’est terminée le 1^er juillet. Penthièvre SAS, société contrôlée par le groupe Weidong, agissant de concert avec le groupe familial Wemaëre, s’est engagé à acquérir les titres non détenus, représentant 39,63% du capital, au prix modifié de 0,57 € par action (contre 0,41 € initialement). L’offre portait également sur les bons de souscription au prix de 1 € par lot de BSA émis en 2013, au prix de 0,092 € par BSA 2014 et au prix de 0,01 € par BSAAR.

Technofan : le retrait obligatoire interviendra le 4 juillet 2016. Il portera sur les actions non apportées à l’OPR, close le 1^er juillet, au  prix unitaire de 245 €.

Changements de tour de table

Sword Group : Eximium pointe au-delà des 20%. Par suite d’acquisitions en Bourse et hors marché, cette structure, contrôlée par M. Michel Baulé, détient désormais 20,38% du capital et des droits de vote de cette société de conseil, de service et de software. Eximium n’envisage pas de prendre le contrôle de Sword Groupe et n’a pas non plus l’intention de solliciter un poste d’administrateur.

Gameloft : Vivendi recompose le conseil d’administration. Après l’OPA réussie de Vivendi sur l’éditeur de jeux vidéo, les membres du conseil ont décidé de démissionner avant l’assemblée générale du 29 juin. Les cinq nouveaux membres sont : Sébastien Bolloré, président d’Omnium Bolloré et de Blue Solutions USA ; Frédéric Crépin, membre du directoire de Vivendi, secrétaire général de Vivendi et de Groupe Canal+ ; Francine Mayer, présidente de Canal+ Régie ; Stéphane Roussel, membre du directoire de Vivendi, COO de Vivendi ; Maxime Saada, directeur général de Groupe Canal+ et président-directeur général de Dailymotion.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end et vous remercie de votre fidélité.

© Médiange. Tous droits réservés.

Technofan : l’OPR se termine demain, 1^er juillet. Banque Degroof Petercam se porte acquéreur sur le marché, pour le compte de Safran, des actions qui sont apportées à l’offre, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix unitaire de 245 €. Les frais de négociation dans le cadre de l’offre publique de retrait, visant la totalité des actions non détenues, représentant 4,85% du capital, sont à la charge des vendeurs. Le retrait obligatoire interviendra le 4 juillet 2016.

Demos : l’OPA se termine demain, 1^er juillet. Penthièvre SAS, société contrôlée par le groupe Weidong, agissant de concert avec le groupe familial Wemaëre, s’engage à acquérir la totalité des titres non détenus, représentant 39,63% du capital, au prix modifié de 0,57 € par action (contre 0,41 € initialement). L’offre porte également sur les bons de souscription d’actions au prix de 1 € par lot de BSA émis en 2013, au prix de 0,092 € par BSA 2014 et au prix de 0,01 € par BSAAR.

Jour J – 5 pour le bilan semestriel des OPA. Sociétés cibles, acquéreurs, prix et nature de l’offre publique, prime offertes sur le dernier cours ou sur la moyenne des cours des trois derniers mois avant l’annonce de l’opération, établissement présentateur, expert indépendant, etc. : vendredi 1^er juillet, Le Journal des OPA donnera en exclusivité tous ces éléments dans un document récapitulatif qui sera réservé aux membres recevant les alertes du Journal des OPA.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet d’OPA amicale de Randstad sur Ausy, offre améliorée de Gecina sur Foncière de Paris, OPA de Tesla sur SolarCity, sans oublier les offres en cours (Darty, Cablevision Systems, LSE/Deutsche Börse) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Ausy et Randstad annoncent leur volonté de se rapprocher. Randstad France, filiale détenue par Randstad Holding NV, n°2 mondial des services en ressources humaines, déposera une OPA volontaire sur l’ensemble des titres Ausy sur la base d’un prix de 55 euros par action, de 63,25 euros (majoré des intérêts courus) par Ornane et de 39,10 euros par BSAAR. Soit une prime de 27,6% sur le dernier cours avant l’annonce. Les principaux actionnaires agissant de concert, Jean-Marie Magnet, Hisam, Georges Pelte et le management, représentant 40,3% du capital et 44% des droits de vote d’Ausy, se sont engagés à apporter leurs titres. Le seuil de renonciation est fixé à 65% des droits de vote d’Ausy (sur une base entièrement diluée).

Foncière de Paris : Gecina a déposé officiellement son offre améliorée. Goldman Sachs International, agissant pour le compte de Gecina, a saisi l’AMF d’une modification du projet d’offre publique alternative concurrente consistant en l’ajout de deux branches, non plafonnées : une branche échange visant les actions à raison de 20 actions Foncière de Paris (coupon 2015 détaché) contre 23 OSRA à émettre par Gecina ; une branche échange visant les OSRA à raison de 140 OSRA Foncière de Paris (coupon 2015 attaché) contre 207 OSRA Gecina et 1 954,60 euros. Les autres termes du projet d’offre publique demeurent inchangés.

A l’étranger

Tesla Motors lance une OPA sur SolarCity. Le constructeur américain de voitures électriques a annoncé une offre d’achat sur son compatriote, spécialisé dans la fabrication de panneaux solaires, pour environ 2,8 milliards de dollars. Tesla, qui détient déjà 22% de SolarCity, propose un ratio d’échange de 0,122 à 0,131 action Tesla pour chaque action SolarCity. Cette proposition représente une valeur de 26,50 à 28,50 $ par action, soit une prime d’environ 25% à 35% par rapport au dernier cours de SolarCity avant l’annonce (21,19 dollars). Elon Musk, fondateur de Tesla, mais aussi président de SolarCity, a déclaré que l’opération permettrait de créer « la seule entreprise mondiale d’énergie intégrée verticalement ».

Les opérations en cours

En France

Groupe Fnac : l’assemblée générale approuve l’émission d’actions au profit des actionnaires de Darty. Lors de l’assemblée générale mixte, une résolution a été soumise portant sur l’émission d’un nombre maximum de 8.472.851 actions nouvelles Groupe Fnac devant être remises en échange des actions Darty apportées à l’offre. Cette résolution a été approuvée à une quasi-unanimité, recueillant 99,96% de votes favorables. A la suite de l’approbation de cette résolution, l’offre de Fnac reste sujette à la satisfaction ou la levée des conditions décrites dans le document d’offre et notamment, l’autorisation de l’Autorité de la concurrence française.

A l’étranger

Altice finalise l’acquisition de Cablevision Systems. La maison mère de Numericable-SFR a finalisé l’acquisition du câblo-opérateur américain pour une valeur d’entreprise de 17,7 milliards de dollars (dette comprise), lui permettant de créer un nouveau poids lourd du secteur des télécoms aux Etats-Unis. Le nouvel Altice USA sera le quatrième fournisseur d’accès à Internet haut débit des Etats-Unis, avec plus de 4,6 millions de clients dans 20 Etats. La société sera dirigée par Dexter Goei, l’ancien directeur général d’Altice, qui vient d’être nommé PDG d’Altice USA.

LSE et Deutsche Börse réaffirment leur volonté de fusionner. Après le vote des Britanniques en faveur de la sortie de leur pays de l’Union européenne, les deux entreprises de marché ont réaffirmé leur volonté de mener à bien leur fusion. A leurs yeux, le résultat du vote ne change pas la logique stratégique de leur rapprochement. « Nous sommes convaincus que l’importance du rapprochement projeté entre Deutsche Börse et London Stock Exchange s’est encore accrue pour nos clients et qu’elle est porteuse de bénéfices », a déclaré Joachim Faber, président du conseil de surveillance de Deutsche Börse. Les actionnaires de LSE doivent se prononcer lors de l’assemblée générale convoquée pour le 4 juillet, alors que ceux de Deutsche Börse auront jusqu’au 12 juillet pour donner leur avis.

Les résultats

Gameloft : Vivendi au-delà des 95%.  A l’issue de l’offre rouverte au prix unitaire de 8 euros, le groupe de médias et de contenus, qui détenait 61,71% du capital, a porté son contrôle à 95,94% des actions et à 95,77% des droits de vote de l’éditeur de jeux vidéo. Vivendi a donc toute liberté pour mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire conduisant à la radiation des actions Gameloft d’Euronext Paris.

Grand Marnier : dans l’attente des résultats. L’OPA s’est terminée mardi 21 juin. Davide Campari-Milano s’est engagé à acquérir chaque action au prix de 8 050 € par action (solde du coupon 2015 attaché), soit une prime de 60,4% sur le dernier cours avant l’annonce, majoré d’un éventuel complément de prix.

Foncière des Murs : dans l’attente également des résultats. L’OPE s’est terminée le 21 juin.  Foncière des Régions, détenteur de 47,49% du capital, s’est engagé à acquérir la totalité des actions dans le public, à raison de 1 action nouvelle Foncière des Régions pour 3 actions Foncière des Murs (dividende détaché). Cette parité fait ressortir une décote de 3,4% par rapport à l’actif net réévalué triple net EPRA.

Les points sur les i

Zodiac Aerospace tord le cou aux rumeurs. Les principaux actionnaires familiaux de l’équipementier aéronautique ont conclu un engagement collectif de conservation pris en application des articles 787 B et 885 I bis du Code général des impôts. Cet engagement court pour une durée de deux ans prorogeable tacitement par périodes de 12 mois.  Les titres soumis à l’engagement de conservation représentent environ 23% du capital et 34% du total brut des droits de vote attachés aux actions émises par Zodiac Aerospace. Les actionnaires mandataires sociaux ou détenant plus de 5% du capital ou des droits de vote et signataires de ces conventions sont les familles Yannick Assouad, Louis Desanges, Didier Domange, Vincent Gerondeau, Robert Maréchal, Maurice Pinault, Marc Schelcher et Olivier Zarrouati.

Télécommunications : les projets d’Orange. « J’ai fait le maximum pour que l’opération Orange/Bouygues Telecom se fasse. On était à deux doigts d’aboutir. On n’y est pas arrivé, donc je passe à autre chose », explique Stéphane Richard, le PDG d’Orange, dans un ²entretien à La Tribune. « Aujourd’hui, nous avons deux terrains de jeu : l’Europe et l’Afrique-Moyen Orient. Ces deux théâtres d’opérations sont nos priorités stratégiques. Nous sommes toujours attentifs aux opportunités qui peuvent se présenter à nous. C’est dans cet esprit, par exemple, qu’on a fait l’acquisition de Jazztel en Espagne ». Par ailleurs, « Orange a plein de choses à échanger avec Vivendi parce qu’ils sont dans les contenus, et que nous, nous sommes des distributeurs ».

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end et vous remercie de votre fidélité.

© Médiange. Tous droits réservés.

Jour J – 10 pour le bilan semestriel des OPA. Sociétés cibles, acquéreurs, prix et nature de l’offre publique, prime offertes sur le dernier cours ou sur la moyenne des cours des trois derniers mois avant l’annonce de l’opération, etc. : vendredi 1^er juillet, Le Journal des OPA donnera en exclusivité tous ces éléments dans un document récapitulatif qui sera réservé aux membres recevant les alertes du Journal des OPA.

Grand Marnier : l’OPA sera close demain, 21 juin. Davide Campari-Milano s’engage à acquérir chaque action au prix de 8 050 € par action (solde du coupon 2015 attaché), soit une prime de 60,4% sur le dernier cours avant l’annonce, majoré d’un éventuel complément de prix. Ce complément est lié à la vente de la villa « Les Cèdres » située à Saint Jean Cap Ferrat, si celle-ci intervient au plus tard le 30 juin 2021, et correspondra à la différence entre le prix net de cession et 80 millions d’euros. Ce complément ne sera distribué qu’aux seuls actionnaires ayant apporté leurs actions à l’offre publique.

Foncière des Murs : l’OPE se termine demain, 21 juin.  Foncière des Régions, qui détient 47,49% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions dans le public, à raison de 1 action nouvelle Foncière des Régions pour 3 actions Foncière des Murs présentées (dividende détaché). Cette parité fait ressortir une décote de 2,3% sur le cours du 17 février (dernier jour avant la publication du communiqué annonçant le principe de l’opération) et des primes de 0,5% et 2,5% par rapport au cours moyens pondérés par les volumes sur un et trois mois (cours retraités des distributions). Cette parité extériorise également une décote de 3,4% par rapport à celle issue de l’actif net réévalué triple net EPRA.

OPA, OPE, fusions,  rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet d’OPR sur Alcatel-Lucent, amélioration de l’offre sur Foncière de Paris, nombreux rachats à l’étranger (LinkedIn, Elizabeth Arden, HMI, Kuka), sans oublier les offres en cours (Demos, Technofan, Orolia, Medivation) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Alcatel-Lucent : vers un retrait de la cote. Suite à des accords d’acquisition, Nokia détiendra 95,33% du capital et 95,26% des droits de vote d’Alcatel-Lucent, correspondant à 95,16% des actions sur une base entièrement diluée. Aussi le groupe finlandais a l’intention de déposer, au cours du 3^e trimestre 2016, un projet d’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire visant les actions et Oceanes dans le public. En tout état de cause, la valeur sera basée sur une approche multicritères qui reflète notamment le dernier plan d’affaires d’Alcatel-Lucent et le prix payé par Nokia dans les acquisitions mentionnées, soit 3,50 € par action Alcatel-Lucent, 4,51 € par Oceane 2019 et 4,50 € par Oceane 2020.

Foncière de Paris : Gecina améliore son offre. Les actionnaires auront la faculté d’apporter leurs actions Foncière de Paris à une offre publique d’échange contre des obligations subordonnées remboursables en actions (OSRA) Gecina, à raison de 23 OSRA Gecina nouvelles pour 20 actions Foncière de Paris. Les OSRA Gecina seront émises à un prix unitaire de 117,66 euros. Elles seront remboursées en actions nouvelles Gecina et offriront pendant 7 ans un rendement de 5,5%. Cette nouvelle branche vient compléter les deux branches existantes qui restent inchangées.

A l’étranger

Microsoft rachète LinkedIn pour 26,2 milliards de dollars. Le géant de l’informatique fondé par Bill Gates va acquérir le réseau social professionnel au prix de 196 dollars par action, soit une prime de 49,5% sur le dernier cours coté avant l’annonce (cours qui affichait une baisse de 41,7% depuis le 1^er janvier). LinkedIn conservera sa marque, sa culture et son indépendance. Jeff Weiner restera PDG de LinkedIn, rattaché à Satya Nadella, président de Microsoft. Créé en 2003, LinkedIn revendique 433 millions de membres dans le monde et 105 millions de visiteurs uniques par mois, dont 60% du trafic est issu du mobile.

Revlon acquiert Elizabeth Arden. Les deux groupes américains de cosmétiques ont signé un accord définitif au terme duquel Revlon fera l’acquisition de toutes les actions Elizabeth Arden en circulation au prix unitaire de 14 dollars par action, soit une prime de 50,4% sur le dernier cours coté sur le Nasdaq, représentant une valeur d’entreprise d’environ 870 millions de dollars. « En réunissant deux portefeuilles de marques emblématiques très complémentaires, Revlon bénéficiera d’une empreinte mondiale élargie et d’une présence significative dans tous les principaux canaux de vente », explique le groupe contrôlé par l’homme d’affaires Ron Perelman.

ASML lance une OPA amicale sur Hermes Microvision Inc. (HMI). Le groupe néerlandais, leader des équipements de lithographie pour l’industrie des semi-conducteurs, va s’emparer de son concurrent taïwanais, spécialisé dans les équipements d’inspection des circuits intégrés, pour un montant d’environ 2,75 milliards d’euros. La transaction permettra à chaque actionnaire de recevoir 1,41 dollar taïwanais par action HMI, soit une prime de 31% sur la moyenne des cours des 30 dernières séances. Les deux sociétés, qui travaillent déjà en partenariat depuis deux ans, pourront ainsi « améliorer leur offre de produits à un rythme accéléré ».

Kuka : Midea dépose officiellement son offre.  Le groupe chinois d’électroménager, qui détient déjà 13,5% du fabricant allemand de robots industriels, a déposé son offre volontaire afin de porter sa participation à plus de 30%. Comme annoncé à la mi-mai, le prix offert est de 115 euros par action Kuka, soit une prime de 36,2% par rapport au dernier cours avant l’annonce, valorisant l’entreprise 4,3 milliards d’euros.

Les opérations en cours

Technip et FMC Technologies scellent leur rapprochement. Les deux groupes parapétroliers ont conclu l’accord relatif au projet de fusion annoncé le 19 mai 2016. L’opération devrait être finalisée début 2017, sous réserve des autorisations réglementaires, de l’approbation des actionnaires de Technip et de FMC Technologies, ainsi que d’autres conditions habituelles. Les actionnaires de Technip recevront 2 actions du nouveau groupe en échange de 1 action Technip et les actionnaires de FMC Technologies recevront 1 action du nouveau groupe pour chaque action de FMC.

Demos : l’OPA sera ouverte du 20 juin au 1^er juillet. Penthièvre SAS, société contrôlée par le groupe Weidong, agissant de concert avec le groupe familial Wemaëre, s’engage à acquérir la totalité des titres non détenus, représentant 39,63% du capital, au prix modifié de 0,57 € par action (contre 0,41 € initialement). L’offre porte également sur les bons de souscription d’actions au prix de 1 € par lot de BSA émis en 2013, au prix de 0,092 € par BSA 2014 et au prix de 0,01 € par BSAAR.

Technofan : l’OPR se déroulera du 20 juin au 1^er juillet. Banque Degroof Petercam se portera acquéreur sur le marché, pour le compte de Safran, des actions qui seront apportées à l’offre, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix unitaire de 245 €. Les frais de négociation dans le cadre de l’offre publique de retrait, visant la totalité des actions non détenues, représentant 4,85% du capital, seront à la charge des vendeurs. Le retrait obligatoire interviendra le 4 juillet 2016.

Orolia : l’OPA simplifiée sera ouverte du 20 juin au 6 juillet. Invest Securities se portera acquéreur sur le marché, pour le compte de Financière Orolia (contrôlée par Eurazeo PME), des actions qui seront apportées à l’offre, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix unitaire de 20 €. L’offre porte sur la totalité des actions non détenues, représentant 13,19% du capital.

Medivation : Sanofi accentue la pression. Le groupe pharmaceutique français annonce avoir déposé auprès de la SEC un dossier définitif en vue de solliciter l’accord des actionnaires pour révoquer et remplacer chaque membre du conseil d’administration par huit membres indépendants et hautement qualifiés. Les candidats de Sanofi sont disposés à évaluer de manière juste et équitable toutes les options stratégiques de Medivation, y compris l’offre d’acquisition de Sanofi, conformément à leurs devoirs envers Medivation et ses actionnaires.

Les résultats

GFI Informatique : Mannai réussit son offre. Lors de l’OPA simplifiée visant les actions et bons de souscription et/ou d’acquisition d’actions remboursables, le groupe qatari a acquis 9 887 153 actions sur le marché au prix de 8,50 €. En outre, Caceis Corporate Trust a fait connaître que 590 505 BSAAR ont été apportés au prix unitaire de 4,66 €, soit la totalité des BSAAR visés par l’offre. A la clôture de l’offre, le 15 juin 2016, Mannai détient donc, de concert avec Boussard & Gavaudan et Apax, 95,19% du capital, ainsi que la totalité des 590 505 BSAAR existants.

Casino : succès de l’offre de rachat obligataire.  L’offre lancée le lundi 10 juin 2016 a permis à Casino de racheter respectivement 134,2 M€, 158,2 M€ et 245,0 M€ des obligations de maturité janvier 2023, février 2025 et août 2026, soit un montant nominal cumulé de 537,4 M€. Les obligations rachetées par Casino dans le cadre de cette opération ont été annulées le 15 juin 2016. Leur nominal est désormais réduit à 858,7 M€ pour l’obligation de maturité janvier 2023, à 449,9 M€ pour l’obligation de maturité février 2025 et à 613,5 M€ pour l’obligation de maturité août 2026.

Changements de tour de table

Mr Bricolage va pouvoir réorganiser son actionnariat majoritaire. L’AMF a accordé une dérogation à l’obligation de déposer une offre publique. La société ANPF, détenue par les actionnaires adhérents du réseau Mr Bricolage et possédant 42,58% du capital et 50,01% des droits de vote, a signé via SIMB, sa filiale à 100%, un accord avec les représentants de la famille Tabur pour leur racheter 22,62 % du capital, afin de préserver la stabilité actionnariale. Les titres seraient acquis au prix de 14,70 €, coupon détaché. Michel Tabur, qui conserverait 3,28% du capital, resterait administrateur et continuerait à accompagner le groupe dans son développement.

Ubisoft : Vivendi dépasse les 20%.  Par suite d’acquisitions en Bourse, le groupe de médias et de contenus a franchi le seuil de 20% et détient désormais 20,10% du capital et 17,77% des droits de vote de l’éditeur de jeux vidéo. Vivendi envisage de poursuivre ses achats en fonction des conditions de marché, mais n’envisage pas de déposer une offre publique ni d’en acquérir le contrôle. Néanmoins, Vivendi souhaite une recomposition du conseil d’administration d’Ubisoft en vue notamment d’y obtenir une représentation cohérente avec sa position actionnariale. L’action Ubisoft termine à 31,15 €, en hausse de 0,78%, mais en baisse de 5,3% sur la semaine.

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Gameloft : l’OPA de Vivendi sera close mercredi 15 juin.  Le groupe de médias et de contenus s’engage à acquérir, au prix unitaire de 8 €, la totalité des actions de l’éditeur de jeux vidéo aux mains du public. Dans un communiqué, la famille fondatrice de Gameloft a annoncé qu’elle « a décidé, à regret, d’apporter l’essentiel de ses actions à l’OPA hostile initiée par Vivendi », « dès lors qu’elle ne peut espérer de création de valeur d’un actionnaire majoritaire avec lequel elle est en profond désaccord sur la stratégie ».

GFI Informatique : l’OPA de Mannai se termine mercredi 15 juin.  Kepler Cheuvreux se porte acquéreur sur le marché, pour le compte de Mannai Corporation QSC, des actions qui sont apportées à l’offre, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix de 8,50 € (dividende 2015 attaché). Caceis Corporate Trust qui est, par ailleurs, en charge du service titres des BSAAR centralise les ordres exprimés en réponse à l’offre pour ce qui les concerne (au prix unitaire de 4,66 €), ces derniers n’étant pas admis aux négociations.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet de fusion entre Rothschild et Martin Maurel, OPA sur Futuren, OPR sur Safti et relèvement de prix sur Demos, sans oublier les offres en cours (Gameloft, Saft) et les bruits de marché (Cie des Alpes, Accor, Ubisoft) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Projet de fusion entre Rothschild & Co et la Compagnie financière Martin Maurel (CFMM). Ce rapprochement, porté par l’ambition de créer l’une des premières banques privées indépendantes en France, s’inscrit dans la continuité des relations qui unissent les familles Rothschild et Maurel depuis trois générations. Les actionnaires de la CFMM se verraient proposer d’échanger leurs titres sur la base d’une parité de 126 actions Rothschild & Co par action de la CFMM ou de céder préalablement à la fusion leurs actions en  numéraire. Dans le cadre de cette opération, la CFMM est valorisée 240 millions d’euros, coupon 2015 attaché.

Futuren (ex-Theolia) : Boussard & Gavaudan déposera une OPA. Suite à l’exercice de ses bons de souscription, BG Select Investments (Ireland), un fonds géré par Boussard & Gavaudan, a franchi le seuil des 30 % du capital de ce producteur indépendant d’électricité d’origine éolienne. Aussi il va déposer un projet d’OPA simplifiée visant les actions au prix unitaire de 0,70 €, les Océanes au prix unitaire de 8,30 € (coupon attaché) et les bons de souscription au prix unitaire de 0,03 €.

Demos : Penthièvre relève sensiblement son offre. Cette société contrôlée par le groupe Weidong, agissant de concert avec le groupe familial Wemaëre, a décidé de relever de 39% le prix de l’OPA simplifiée sur cette société spécialisée dans la formation professionnelle, qui passe donc de 0,41 € à 0,57 €. Weidong s’est engagé à apporter 21,5 millions d’euros à Demos. Cette somme sera capitalisée dans le cadre d’une augmentation de capital réservée à Penthièvre et mise en œuvre à l’issue de l’offre. Les actions seront émises au prix de l’OPA.

Safti Groupe : projet d’offre publique de retrait à 13 €. Après avoir porté son contrôle à 74% du capital, puis conclu un pacte constitutif d’une action de concert, La Santa Maria (contrôlée par M. Gabriel Martin Pacheco) a déposé un projet d’OPR suivie d’un retrait obligatoire sur les actions non détenues cotées sur Alternext, représentant 4,81% du capital. Le prix offert s’élève à 13 € par action, soit une prime de 38,3% sur le dernier cours (9,40 €), valorisant ce réseau national de négociateurs indépendants en immobilier à domicile et par Internet 14,8 millions d’euros.

A l’étranger

Zimmer Biomet va acquérir LDR. Les deux sociétés américaines, qui conçoivent et fabriquent des implants orthopédiques et des produits chirurgicaux connexes, ont décidé de s’unir. Les conseils d’administration ont approuvé un accord définitif en vertu duquel Zimmer Biomet lancera une offre publique d’achat sur LDR pour acquérir la totalité des actions en circulation au prix unitaire de 37 dollars, soit une prime de 63,9% sur le dernier cours coté sur le Nasdaq, valorisant LDR environ 1 milliard de dollars. La transaction devrait être finalisée au troisième trimestre 2016.

Les opérations en cours

Gameloft : la famille Guillemot vend à regret ses titres à Vivendi. « Dès lors qu’elle ne peut espérer de création de valeur d’un actionnaire majoritaire avec lequel elle est en profond désaccord sur la stratégie, la famille Guillemot annonce qu’elle a décidé, à regret, d’apporter l’essentiel de ses actions à l’OPA hostile initiée par Vivendi », explique dans un communiqué la famille fondatrice de Gameloft. L’OPA de Vivendi est rouverte jusqu’au mercredi 15 juin au prix unitaire de 8 €.

Saft : l’OPA de Total sera ouverte jusqu’au 12 juillet inclus. L’offre vise l’ensemble des actions du fabricant de batteries de haute technologie au prix unitaire de 36,50 €, coupon de 0,85 € détaché. Le prix proposé fait ressortir une prime de 38,3% par rapport au cours de clôture du 6 mai 2016 (26,40 €) et une prime de 43,5% sur la moyenne des trois derniers mois (25,44 €).

Changements de tour de table

Dassault Aviation rachète 5,5% de son capital. Airbus Group a réalisé, dans le cadre d’un placement privé, la cession à des investisseurs institutionnels de 0,83 million d’actions Dassault Aviation, représentant 9% du capital, à un prix de 950 euros par action, ainsi que l’émission simultanée d’obligations échangeables en actions Dassault Aviation. Dassault Aviation a acquis, de façon concomitante, 502 282 de ses propres actions, représentant 5,5% de son capital, au prix de 950 euros par action, pour un montant total de 477 millions d’euros. A l’issue de cette acquisition et du placement privé réalisé par Airbus Group, l’actionnariat de Dassault Aviation sera le suivant : GIMD (56,1%), Airbus (9%), flottant (24,9%) et Dassault Aviation (10%).

Bruits de marché

Compagnie des Alpes : Fosun négocie un ticket d’entrée. Quinze mois après avoir acquis le Club Méditerranée, le conglomérat chinois, contrôlé par le milliardaire Guo Guangchang, est en négociation en vue de prendre une participation de l’ordre de 10 à 15 %, dans la Compagnie des Alpes, selon le quotidien Le Monde, faisant état de sources concordantes. Fosun deviendrait ainsi le deuxième actionnaire après la Caisse des dépôts qui détient 39,61% du capital. La Compagnie des Alpes est présente sur 24 sites, dont 11 domaines skiables des Alpes (La Plagne, les Arcs, Tignes, Val d’Isère, Les Menuires, Méribel, Serre Chevalier, Les Deux Alpes…), ainsi que dans 13 parcs de loisirs (Parc Astérix, Musée Grévin, Walibi et Futuroscope).

AccorHotels : François Hollande très attentif à l’évolution du capital. « Accor a des actionnaires chinois car son développement se fait également en Asie. Mais je suis très attentif à ce que le capital de ce grand groupe à taille mondiale reste diversifié », souligne le chef de l’État dans un entretien à La Voix du Nord. Selon une information du Figaro, le groupe chinois JinJiang, qui a franchi récemment le seuil de 15%, « vise 29% du capital », soit une participation juste en dessous du seuil de déclenchement d’une offre publique.

Ubisoft : Yves Guillemot très remonté contre Vivendi. « Je pense que Vincent Bolloré s’achemine plutôt vers une prise de contrôle rampante avec la volonté d’avoir de plus en plus de pouvoir, d’abord au sein du conseil d’administration, puis dans l’entreprise », explique le fondateur et patron d’Ubisoft dans un entretien au journal Le Monde. « C’est ce qu’il a fait chez Telecom Italia ou Vivendi. Il va d’abord nous dénigrer et essayer de nous déstabiliser, comme il le fait déjà au travers de Havas. On connaît ses méthodes et on saura s’en défendre ».

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA amicale sur Tessi, OPR de Safran sur Technofan, prolongation de l’OPA de Vivendi sur Gameloft, sans oublier les offres en cours (GFI, Foncière de Paris, NOL, Medivation) et les bruits de marché (Accor, Vet’Affaires) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

OPA amicale en vue sur Tessi. Pixel Holding, contrôlé par les holdings HLDI et HLDE, a signé un accord d’acquisition de la participation majoritaire détenue par la famille Rebouah (54,1% du capital) dans le spécialiste du traitement des flux d’information. L’opération a été conclue au prix de 132,25 euros par action (contre un dernier cours mardi 31 mai de 154,99 euros), ce qui valorise la société 370 millions d’euros. A l’issue de l’achat du bloc, Pixel Holding déposera une OPA sur le solde des actions. L’opération est conditionnée notamment à l’autorisation de la BCE au titre du changement de contrôle indirect de CPoR Devises, filiale de Tessi et premier intervenant en France sur le marché du change manuel et de l’or physique.

Safran lance une offre publique de retrait sur Technofan. Depuis 2005, date du rapprochement de Snecma et de Sagem, l’équipementier est détenu majoritairement par Safran et, depuis le 11 avril 2012, à hauteur de 95,15% du capital. L’OPR sera lancée au prix de 245 euros par action, soit une prime de 28,3% par rapport au cours de clôture du 27 mai 2016 et de 22,1% par rapport à la moyenne pondérée sur les 60 séances précédentes. Le cabinet Ledouble a été désigné en qualité d’expert indépendant afin d’apprécier les conditions financières du projet d’offre.

Les opérations en cours

En France

Gameloft : l’OPA de Vivendi est rouverte jusqu’au 15 juin inclus. A l’issue de l’offre visant les actions de l’éditeur de jeux vidéo, Vivendi détient 61,71% du capital et 55,61% des droits de vote. Vivendi s’engage à acquérir, au prix unitaire de 8 €, la totalité des actions non détenues, représentant 38,29% du capital. La réouverture de l’offre vise également la totalité des actions Gameloft susceptibles d’être émises à raison de l’exercice d’options de souscription exerçables pendant cette période.

GFI Informatique : l’OPA simplifiée est ouverte jusqu’au 15 juin inclus. Kepler Cheuvreux se portera acquéreur sur le marché, pour le compte de Mannai Corporation QSC, des actions qui seront apportées à l’offre, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix de 8,50 € (dividende 2015 attaché). Caceis Corporate Trust qui est, par ailleurs, en charge du service titres des BSAAR centralisera les ordres exprimés en réponse à l’offre pour ce qui les concerne (au prix unitaire de 4,66 €), ces derniers n’étant pas admis aux négociations.

OPA sur Foncière de Paris : pour Gecina les dés sont pipés. « Il y a quelque chose de surprenant à voir que, avant même d’être ouverte, à savoir le 30 juin, une offre publique puisse être préemptée par certains grands actionnaires communs d’Eurosic et de Foncière de Paris, au mépris total de tous les minoritaires », explique Bernard Michel, président de Gecina, dans le quotidien Les Echos. « Nous avons le sentiment qu’il y a une sorte de plan préétabli entre ces grands actionnaires communs à Foncière de Paris et Eurosic ». Si « d’aucuns tentent d’empêcher la libre compétition entre les offres […], nous n’excluons pas d’exercer des recours dans cette affaire ».

A l’étranger

NOL : CMA CGM lance son offre. A la suite de la levée de toutes les préconditions, ce leader du transport maritime par conteneurs a annoncé son intention ferme de déposer une offre conditionnelle volontaire en numéraire sur toutes les actions en circulation de Neptune Orient Lines (NOL), autres que celles que le groupe détient, contrôle ou a déjà convenu d’acquérir. Le prix de l’offre est de 1,30 dollar singapourien que CMA CGM n’a pas l’intention d’augmenter.

Medivation : Sanofi hausse le ton.  Le groupe pharmaceutique français a formulé une demande écrite au secrétaire général du laboratoire américain, visant à ce que le conseil d’administration fixe la date d’enregistrement qui servira à déterminer les actionnaires habilités à donner leur consentement écrit pour révoquer et remplacer chaque membre du conseil. Le conseil d’administration peut  fixer la date d’enregistrement au plus tard le 22 juin 2016. A compter de cette date, le conseil d’administration de Medivation peut être révoqué et remplacé à tout moment par les actionnaires  ayant remis leur consentement et représentant la majorité du capital.

Changements de tour de table

Fnac : Vivendi monte à 15%. Suite à la souscription à une augmentation de capital, le groupe de médias et de contenus a franchi en hausse les seuils de 5%, 10% et 15% et détient désormais 15% du capital et des droits de vote. Vivendi n’envisage pas de poursuivre ses achats ni ne prendre le contrôle de Groupe Fnac. Son investissement « s’inscrit dans une réflexion industrielle ayant pour objet de tirer profit des complémentarités entre les activités de Vivendi et de Groupe Fnac notamment dans les domaines audiovisuels, musicaux et événementiels, par la mise en place à moyen terme d’accords commerciaux spécifiques ».

Bruits de marché

AccorHotels très entouré à la Bourse de Paris. Vendredi, l’action du groupe hôtelier a gagné 6,7%, à 40,44 euros dans un volume conséquent de 3,2 millions de titres. A l’origine de cet accès de fièvre, une information du Figaro selon laquelle le groupe chinois JinJiang, qui a franchi récemment le seuil de 15%, « vise 29% du capital », soit une participation juste en dessous du seuil de déclenchement d’une offre publique. Et, à partir de sources concordantes, le quotidien ajoute que « JinJiang a mis sur la table, au printemps, une offre de rachat des 11,08% détenus de concert par le fonds Colony Capital et la société d’investissement Eurazeo ».

Vet’Affaires : gare aux emballements.  Après avoir bondi lundi 30 mai de 99%, puis mardi 31 mai de 34,9%, à 2,82 euros, le distributeur de vêtements à prix discount a demandé la suspension de cotation du titre. Dans la foulée, il a publié le communiqué suivant : « Vet’Affaires a obtenu le 23 juillet 2015 l’ouverture d’une procédure de redressement judiciaire. La période d’observation se poursuit jusqu’au 23 juillet 2016. Un appel d’offres de recherche de partenaires ou de candidats à la reprise a été diffusé. La date limite de remise des offres auprès de l’Administrateur Judiciaire, Maître Abitbol, a été fixée au 30 mai 2016, date à laquelle aucune offre de reprise n’a pour l’instant été déposée ». Le titre termine la semaine à 1,59 euro.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Rejet de l’offre de Bayer par Monsanto, OPA de Thermo Fischer Scientific sur FEI, offre volontaire de Tunisie Telecom sur GO, sans oublier les opérations en cours et le résultat (bientôt dévoilé) de l’OPA de Vivendi sur Gameloft : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Monsanto rejette l’offre de Bayer, mais laisse la porte ouverte. Le conseil d’administration du groupe américain spécialisé dans les semences a « unanimement jugé l’offre de Bayer incomplète et financièrement inappropriée, mais reste ouvert à poursuivre des discussions constructives pour déterminer si une transaction dans l’intérêt des actionnaires de Monsanto est possible ». Pour mémoire, l’offre de Bayer est libellée à 122 dollars par action, soit une valeur totale de 62 milliards. Cette offre fait ressortir une prime de 37% sur le cours du 9 mai 2016 (89,03 dollars).

Thermo Fisher Scientific acquiert FEI Company. Ce fournisseur américain de matériels de recherche aux laboratoires, né de la fusion en 2006 de Thermo Electro et de Fisher Scientific, va prendre le contrôle de son compatriote, spécialisé dans les instruments scientifiques comme les microscopes électroniques. Les conseils d’administration des deux entreprises ont approuvé à l’unanimité l’opération pour un prix d’environ 4,2 milliards de dollars, soit 107,50 dollars par action FEI, faisant ressortir une prime de 13,7% sur le dernier cours avant l’annonce sur le Nasdaq.

Tunisie Telecom va lancer une OPA sur l’opérateur maltais GO. Choisi par le conseil d’administration, Tunisie Télécom va lancer une offre publique volontaire au prix de 2,87 € par action, qui valorise GO environ 290 millions d’euros. Emirates International Telecommunications, qui contrôle 60% du capital, s’est engagé, sous certaines conditions, à accepter l’offre. « Nous sommes pleinement convaincus de la forte complémentarité de nos deux groupes, a déclaré le PDG de Tunisie Telecom. Notre détermination est grande pour être le partenaire de long terme de GO et lui permettre de poursuivre sa politique dynamique d’investissement dans le secteur des TIC à Malte ainsi qu’à Chypre au travers de sa filiale Cablenet ».

Les opérations en cours

Foncière de Paris : le conseil de surveillance prend le temps de la réflexion. A la suite du dépôt du projet d’offre publique de Gecina, concurrent à celui d’Eurosic, le conseil de surveillance de Foncière de Paris a décidé de reconduire le comité ad hoc composé de Philippe Blavier, en qualité de président, Luc Guinefort et Tatiana Nourissat et de nommer Kling & Associés, représenté par Didier Kling, pour agir en tant qu’expert indépendant dans le cadre de l’examen du projet d’offre déposé par Gecina. Le conseil rendra son avis motivé sur l’offre sur la base de l’avis du comité ad hoc et du rapport de l’expert indépendant conformément à la réglementation.

Rachat de HeidelbergCement par Italcementi : Bruxelles donne son feu vert. La Commission européenne a autorisé le projet d’acquisition du groupe de matériaux de construction italien Italcementi par son concurrent allemand HeidelbergCement. L’autorisation est subordonnée à la cession, par HeidelbergCement, de l’intégralité des activités d’Italcementi en Belgique. En effet, les activités des entreprises se chevauchent de manière substantielle en Belgique et dans les régions limitrophes, avec une part de marché cumulée supérieure à 50 %. En conséquence, la Commission craignait que l’entité issue de la concentration se trouve confrontée à une concurrence insuffisante de la part des acteurs restants et que le rachat entraîne une hausse des prix du ciment et du béton prêt à l’emploi dans cette zone.

Air Liquide finalise l’acquisition d’Airgas. Le leader mondial des gaz, technologies et services pour l’industrie et la santé a finalisé l’acquisition d’Airgas, l’un des principaux fournisseurs de gaz industriels et de produits et services associés aux Etats-Unis. En vertu des termes de l’accord, les actionnaires d’Airgas reçoivent 143 dollars en cash par action. Airgas, qui n’est plus coté à la Bourse de New York, va opérer en tant que filiale d’Air Liquide au sein des opérations américaines du groupe et utiliser comme marque commerciale « Airgas, une société d’Air Liquide ».

Les résultats

Gameloft : l’OPA de Vivendi s’est terminée vendredi 27 mai. Elle sera couronnée de succès si le groupe de médias et de contenus détient plus de 50 % du capital ou des droits de vote, en tenant compte des actions autodétenues par Gameloft. Aussi l’AMF publiera un résultat provisoire dès qu’elle aura connaissance par Euronext Paris du nombre de titres déposés auprès d’elle par les intermédiaires habilités. L’AMF fera ensuite connaître le résultat définitif au plus tard neuf jours de Bourse après la clôture de l’offre. Le 20 mai, Vivendi pouvait déjà compter sur un minimum de 43,99%, en totalisant ses parts (29,37%) et celles d’Amber Capital (14,62%), qui avait indiqué son intention d’apporter ses titres. A comparer aux 21,23% détenus par la famille Guillemot. L’OPA a donc de sérieuses chances d’être pliée.

Changement de tour de table

Accor : JinJiang International Holdings monte à 15%. Le groupe hôtelier chinois a franchi, via ses filiales Rubyrock Capital, Golden Apple Capital et Super Orange Capital, le seuil de 15% et détient désormais 15,06% du capital et 13,15% des droits de vote. Ce franchissement de seuil résulte du dividende en actions Accor perçu par chacun des membres du concert. JinJiang n’exclut pas d’acquérir d’autres titres selon les conditions du marché, mais n’envisage pas de prendre le contrôle d’Accor. Néanmoins, le concert n’exclut pas de demander la nomination d’un ou plusieurs administrateurs et participer ainsi à la définition de la stratégie de la société.

A lire

Les fusions et acquisitions, incluant les offres publiques, ont leur dictionnaire. Attestation d’équité, clause de grand-père ou de standstill, complément de prix, désintéressement, expert indépendant, offre publique mixte ou alternative, seuil de caducité, de déclenchement ou de renonciation… Le vocabulaire, souvent d’origine anglo-saxonne, s’est considérablement enrichi au cours de ces dernières années. Ce Dictionnaire des Fusions & Acquisitions, premier du nom, donne les définitions de tous ces termes avec un souci pédagogique constant, en citant si nécessaire les textes de loi qui leur sont attachés. Pour apporter un éclairage supplémentaire, ce dictionnaire innove en complétant de nombreuses définitions par des rappels historiques et de nombreux cas concrets portant sur des transactions récentes ou significatives.

Dictionnaire des Fusions et Acquisitions, par Gérard Blandin, aux Editions SEFI, 224 pages, 19,95 €.

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Gameloft : l’OPA de Vivendi se termine demain, 27 mai. Suite à l’achat d’un bloc réalisé au prix unitaire de 8 €, le groupe de médias et de contenus s’engage à acquérir chaque action à 8 € contre 7,20 € précédemment (+11,1%). Ce prix est supérieur de 45,99 % au dernier cours de Gameloft précédant l’annonce du projet d’OPA, le 18 février 2016 et de 5,68 % sur le plus haut des 24 derniers mois. Amber Capital, qui détient en sa qualité de gestionnaire 14,62% du capital de l’éditeur, a indiqué qu’il avait « l’intention d’apporter les actions détenues par les fonds ». Vivendi, qui contrôle déjà 29,37%, peut donc compter sur un minimum de 43,99%, à comparer aux 21,23% détenus par la famille Guillemot.

Seb : le rachat de WMF apprécié par les marchés. A 11 heures, l’action du leader mondial du petit équipement domestique gagne 11,3%, à 106 euros. Seb a signé avec KKR un accord d’acquisition du groupe allemand WMF, n°1 mondial des machines à café professionnelles et leader des articles culinaires en Allemagne. Le montant de la transaction s’élève à 1 585 millions d’euros, basé sur un prix de 1 020 millions et une reprise de dettes financières nettes à hauteur de 565 millions au 31 décembre 2015. S’y ajoutent 125 millions au titre des engagements de retraites et de pré-retraites.

L’opération sera financée par dette, conduisant à un ratio pro-forma dette nette / Ebitda à fin 2016 inférieur à 3, préservant les grands équilibres financiers du groupe. La forte génération de trésorerie permettra un désendettement rapide, avec l’objectif de revenir à un ratio inférieur à 2 à fin 2018. En 2015, le chiffre d’affaires de Seb, incluant WMF, aurait été de 5 824 millions d’euros avec un Ebitda ajusté de 651 millions, représentant une marge de 11,2 %. L’opération sera fortement relutive (supérieure à 20 %) sur le bénéfice net par action dès la première année pleine.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. C’est un véritable déluge d’OPA, de surenchères et de fusions qui s’est abattu sur les marchés. Parmi les sociétés concernées : Technip, Foncière de Paris, Gameloft, Novamex, Kuka, Anacor Pharmaceuticals, Memorial Resource Development, RCS. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Technip va fusionner avec l’américain FMC Technologies. Les deux entreprises parapétrolières ont signé un protocole d’accord en vue d’une fusion par apport de titres. Selon les termes de cet accord, les actionnaires de Technip recevront deux actions de la nouvelle entité, baptisée TechnipFMC, pour chaque action Technip détenue et les actionnaires de FMC Technologies recevront une action de la nouvelle entité pour chaque titre détenu. Les actionnaires des deux sociétés détiendront respectivement environ 50% du capital de TechnipFMC qui sera domicilié à Londres.

Gameloft : Vivendi relève son offre et remporte une manche. Suite à l’achat d’un bloc réalisé au prix unitaire de 8 €, le groupe de médias et de contenus a relevé automatiquement le prix de son OPA de 7,20 à 8 € par action (+11,1%), ouverte jusqu’au 27 mai. Par suite, Amber Capital, qui détient en sa qualité de gestionnaire 14,62% du capital de l’éditeur, a indiqué qu’il avait « l’intention d’apporter les actions détenues par les fonds ». Vivendi, qui contrôle déjà 29,37%, peut ainsi compter sur 43,99%, à comparer aux 21,23% détenus par la famille Guillemot.

Foncière de Paris : Gecina surenchérit sur l’offre d’Eurosic. Pour chaque action, il est proposé 150 € (coupon 2015 détaché) ou 6 actions nouvelles Gecina (coupon 2015 détaché) remises pour 5 actions Foncière de Paris apportées (coupon 2015 détaché). Pour les obligations subordonnées remboursables en actions, il est offert 206,82 € par OSRA (coupon 2015 attaché) ou 54 actions nouvelles Gecina et une soulte de 488,65 € pour 35 OSRA apportées (coupon 2015 attaché). L’OPA externalise une prime de 19% par rapport à l’ANR triple net EPRA au 31 décembre 2015.

Inventia lance une offre sur Novamex. Cette structure, contrôlée par Sodalis, actif dans les produits d’hygiène personnelle et d’entretien de la maison, lance une offre volontaire de rachat visant les actions qu’elle ne détient pas, soit 4,03% du capital. Jusqu’au 1^er juillet, Inventia propose d’acquérir chaque action au prix de 15 €, soit une prime de 10,6% sur le dernier cours inscrit sur le marché libre avant l’annonce.  A ce prix, le leader français des produits d’entretien et d’hygiène corporelle « écologiques », avec sa marque L’Arbre Vert, est valorisé 37,5 millions d’euros.

A l’étranger

Pfizer acquiert Anacor Pharmaceuticals. Les deux groupes pharmaceutiques ont conclu un accord définitif en vertu duquel Pfizer va acquérir Anacor pour 99,25 dollars par action, soit une prime de 55% par rapport au dernier cours sur le Nasdaq (62,04 dollars). A ce prix, cette biotech est valorisée 5,2 milliards de dollars, déduction faite de la trésorerie. Après sa fusion ratée avec Allergan, le laboratoire américain se renforce ainsi dans les traitements anti-inflammatoires, avec un médicament prometteur en vue (en phase d’examen auprès de la FDA), le crisaborole, qui permettrait de lutter contre les effets de l’eczéma.

Midea lance une offre volontaire sur Kuka. Le groupe chinois d’électroménager, qui détient déjà 13,5% du fabricant allemand de robots industriels, souhaite porter sa participation à plus de 30%. Le prix proposé est de 115 € par action Kuka, soit une prime de 36,2% sur le dernier cours avant l’annonce, ce qui valorise l’entreprise 4,3 milliards d’euros. Midea indique ne pas vouloir retirer l’entreprise de la cote.

Range Resources achète son compatriote Memorial Resource Development (MRD). Les deux producteurs américains de pétrole et de gaz ont annoncé un accord de fusion définitif en vertu duquel Range Resources va acquérir tous les titres pour un prix de 4,4 milliards de dollars, dette de 1,1 milliard comprise. En vertu de cet accord, pour chaque action MRD, il sera remis 0,375 action Range Resources, soit une contrevaleur de 15,75 dollars par action, sur la base du cours du 13 mai dernier, ce qui représente une prime instantanée de 17%. A l’issue de la transaction, les actionnaires de MRD détiendront environ 31% du capital de Range Resources.

RCS Mediagroup : des actionnaires lancent une contre-offre. Avec le concours d’Investindustrial, société d’investissement d’Andrea Bonomi, quatre actionnaires du groupe de presse et d’édition (Diego Della Valle, Mediobanca, UnipolSai et Pirelli), qui édite notamment le Corriere della Sera, ont annoncé qu’ils allaient transférer leur parts, représentant au total 22,6% du capital, à une nouvelle structure qui proposera d’acquérir tous les titres en circulation. L’offre sera libellée à 0,70 €, soit une prime de 17,6% sur le dernier cours et de 31,6% sur l’offre de Cairo Communication (0,12 action Cairo par titre RCS), jugé insuffisante par le conseil d’administration de RCS.

Les opérations en cours

En France

Grand Marnier : l’OPA de Campari est ouverte jusqu’au 21 juin 2016 inclus. Davide Campari-Milano s’engage à acquérir chaque action au prix de 8 050 € par action (solde du coupon 2015 attaché), soit une prime de 60,4% sur le dernier cours avant l’annonce, majoré d’un éventuel complément de prix. Ce complément est lié à la vente de la villa « Les Cèdres » située à Saint Jean Cap Ferrat, si celle-ci intervient au plus tard le 30 juin 2021, et correspondra à la différence entre le prix net de cession et 80 millions d’euros. Ce complément ne sera distribué qu’aux seuls actionnaires ayant apporté leurs actions à l’offre publique.

Foncière des Murs : l’OPE de Foncière des Régions se déroule jusqu’au 21 juin 2016 inclus. L’initiateur, qui détient désormais 47,49% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions dans le public, à raison de 1 action nouvelle Foncière des Régions pour 3 actions Foncière des Murs présentées (dividende détaché). Cette parité fait ressortir une décote de 2,3% sur le cours du 17 février (dernier jour avant l’annonce du principe de l’opération). Cette parité extériorise également une décote de 3,4% par rapport à l’actif net réévalué triple net EPRA.

A l’étranger

Syngenta : ChemChina prolonge son offre. Dans le cadre de son OPA amicale, annoncée en février, le leader de l’industrie chimique en Chine a décidé de prolonger son offre jusqu’au 18 juillet 2016, faute d’avoir toutes les autorisations nécessaires. Pour mémoire, ChemChina va acquérir le géant suisse, issu de la fusion en 2000 des divisions agrochimiques d’AstraZeneca et de Novartis, pour un montant total de 43 milliards de dollars (39,4 milliards d’euros). Pour chaque action Syngenta apportée, ChemChina offrira 465 dollars augmenté d’un dividende spécial de 5 francs suisses.

Résultats des courses

Fimalac : succès de l’OPA simplifiée. A l’issue de l’offre lancée dans le cadre d’un programme de rachat de ses propres actions au prix unitaire de 101 €, Fimalac a reçu en dépôt 1 735 377 actions. Le nombre d’actions présentées étant supérieur au nombre maximum de 1 700 000 actions que la société s’était engagée à acquérir, il a été procédé à une réduction proportionnelle des ordres.

TNT Express : FedEx proche des 90%. A l’issue de l’offre qui s’est terminée le 13 mai dernier, le groupe de messagerie américain contrôle 88,4% du capital de son concurrent néerlandais. Le prix proposé s’élevait à 8 euros l’action, soit un montant total de 4,4 milliards d’euros. Ce prix faisait ressortir une prime de 33 % sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération en avril 2015. Le nouvel ensemble créera « un acteur mondial fort dans l’industrie du transport et de la logistique ».

Bruits de marché

Bayer confirme des discussions préliminaires avec Monsanto. Suite aux rumeurs qui ont enflammé l’action du groupe américain spécialisé dans les semences, le groupe chimique allemand confirme avoir récemment rencontré les dirigeants de Monsanto pour discuter en privé d’une acquisition négociée. L’agence Bloomberg avait révélé que Bayer réfléchissait à une offre de rachat de 40 milliards de dollars.

Havas très entouré à la Bourse de Paris. Dans un entretien publié mardi aux Echos, Vincent Bolloré, actionnaire de référence de Vivendi et président du groupe Bolloré qui détient 60% d’Havas, n’exclut pas un rapprochement à l’avenir. « Il est évident qu’un jour il y aura quelque chose entre Vivendi et Havas », tout en précisant que, pour l’instant, il ne s’agit que d’une réflexion et non d’un plan.

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Gameloft : Vivendi remporte une manche. Suite au relèvement du prix de l’OPA de 7,20 à 8 € l’action, Amber Capital en sa qualité de gestionnaire d’investissement a adressé une déclaration d’intention à l’AMF. Dans ce document, il déclare que, « compte tenu des conditions nouvelles de l’offre et sous réserve des conditions de marché, [il a] l’intention d’apporter les actions détenues par les fonds », qui représentaient, le 13 avril dernier, 14,62% du capital de l’éditeur de jeux vidéo. Vivendi, qui détient déjà 29,37% des actions, peut ainsi compter sur 43,99%, à comparer aux 21,23% détenus par la famille Guillemot.

Pour consulter les cours de Gameloft : https://www.euronext.com/fr/products/equities/FR0000079600-XPAR

Bayer confirme des discussions préliminaires avec Monsanto. Suite aux rumeurs qui ont enflammé l’action du groupe américain spécialisé dans les semences, Bayer confirme avoir récemment rencontré les dirigeants de Monsanto pour discuter en privé d’une acquisition négociée. La semaine dernière, l’agence Bloomberg avait révélé que Bayer réfléchissait à une offre de rachat de 40 milliards de dollars.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA amicale de Total sur Saft, dépôt de l’offre sur Orolia, OPA de Casino sur Cnova, sans oublier les offres en cours (Grand Marnier, Foncière de Paris, Faiveley, Airgas), les changements de tours de table (Mitsubishi) et les rumeurs (Monsanto) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Total va lancer une OPA amicale sur Saft. Cette acquisition « s’inscrit pleinement dans l’ambition de Total de se développer dans les métiers des énergies renouvelables et de l’électricité initiée avec l’acquisition de SunPower en 2011 », a indiqué Patrick Pouyanné, président de Total. Le prix offert s’élève à 36,50 euros par action, coupon de 0,85 euro détaché, valorisant Saft 950 millions d’euros.  Quant à la prime, elle ressort à 38,3% par rapport au cours de clôture du vendredi 6 mai 2016 (26,40 €) et à 41,9% sur la moyenne des six derniers mois.

Orolia : Eurazeo PME dépose officiellement son offre. A l’issue d’une série d’opérations, la Financière Orolia, contrôlée par Eurazeo PME, détient désormais 86,08% du capital du leader mondial des applications GPS critiques et la totalité des bons de souscription d’actions existants. L’initiateur s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, représentant 13,19% du capital, au prix unitaire de 20 €. Ce prix fait ressortir une prime de 22% par rapport au cours du 11 février (jour de l’annonce de l’opération). Si les conditions requises sont remplies, Financière Orolia a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

A l’étranger

Casino lance une OPA sur Cnova NV. L’offre est libellée à 5,50 dollars par action, soit un montant maximal de 196 millions de dollars, faisant ressortir une prime de 82% par rapport au dernier cours non affecté. Cette offre est notamment conditionnée à la réalisation du projet de rapprochement des activités de Cnova Brésil avec Via Varejo. Au terme de ce projet, Cnova détiendrait exclusivement Cdiscount. Via Varejo absorberait Cnova Brésil et cesserait d’être actionnaire de Cnova. Via Varejo confirmerait ainsi son statut de leader multi-canal de la distribution non alimentaire au Brésil. Cette opération, qui vise à simplifier la structure du groupe, permettrait à Cnova de se recentrer via Cdiscount sur le E-commerce en France.

Les opérations en cours

En France

Grand Marnier : l’OPA de Campari va pouvoir être lancée. L’AMF a déclaré conforme le projet d’offre de Davide Campari-Milano qui s’engage à acquérir chaque action au prix de 8 050 € par action (solde du coupon 2015 attaché), soit une prime de 60,4% sur le dernier cours avant l’annonce, majoré d’un éventuel complément de prix. Ce complément est lié à la vente de la villa « Les Cèdres » située à Saint Jean Cap Ferrat, si celle-ci intervient au plus tard le 30 juin 2021, et correspondra à la différence entre le prix net de cession et 80 millions d’euros. Ce complément ne sera distribué qu’aux seuls actionnaires ayant apporté leurs actions à l’offre publique.

Eurosic/Foncière de Paris : feu vert de l’Autorité de la concurrence. Conformément aux contrats conclus le 4 mars 2016 avec Allianz et Generali, Eurosic acquerra l’intégralité de la participation d’Allianz dans Foncière de Paris représentant 22,7% du capital, au prix de 145 euros par action (dividende 2015 de 9 euros attaché) et 115.058 OSRA Foncière de Paris au prix de 188,82 euros par OSRA ; et l’intégralité de la participation de Generali, aux mêmes conditions, représentant 3,9% du capital. Dès lors, l’offre publique alternative demeure uniquement soumise à l’autorisation de l’assemblée générale extraordinaire d’Eurosic, le 17 mai 2016.

Rachat de Faiveley par Wabtec : Bruxelles précise ses craintes. La Commission européenne, qui a ouvert une enquête approfondie, a exprimé des préoccupations concernant une série de marchés liées notamment à la fourniture de systèmes complets de freinage et de différents composants de freinage, tels que les matériaux de friction et les pantographes. Ces marchés se caractérisent par d’importantes barrières à l’entrée dues au niveau élevé des exigences techniques et réglementaires. L’enquête initiale de Bruxelles a montré que la concentration projetée éliminerait un concurrent important d’un marché déjà concentré. Faiveley termine à 90,69 euros, en baisse de 2,9% sur la semaine et à 9,3% en dessous du prix de l’OPA (100 euros).

A l’étranger

Air Liquide va pouvoir acquérir Airgas. L’Autorité américaine de la concurrence (FTC) a donné son feu vert sous la condition de cession de certains actifs. La finalisation de l’acquisition est prévue pour le 23 mai 2016. Pour mémoire, les actionnaires d’Airgas recevront 143 dollars par action, soit une prime de 50,6 % par rapport à la moyenne des cours sur un mois avant l’annonce. La transaction représente une valeur d’entreprise de 13,4 milliards de dollars (dette comprise). Le nouvel ensemble aura une position de leader en Amérique du Nord, qui complètera ses positions de n°1 en Europe, en Afrique/Moyen-Orient et en Asie-Pacifique.

Changement de tours de table

Nissan Motor deviendra le premier actionnaire de Mitsubishi Motors. Les deux constructeurs japonais ont signé un accord pour former une alliance stratégique de grande envergure (notamment dans le domaine des achats et des plateformes, avec un partage de la technologie). Dans le cadre d’une augmentation de capital, Nissan, à la fois filiale (à 43 %) et actionnaire (à 15 %) de Renault, va souscrire à 506,6 millions d’actions Mitsubishi au prix de 468,52 yens par action, soit 237 milliards de yens (1,9 milliard d’euros), lui permettant d’obtenir 34% du capital. Les trois constructeurs alliés, qui devraient rester séparés, représentent environ 9,5 millions de véhicules vendus chaque année et se rapprochent ainsi des deux leaders, le japonais Toyota (10,1 millions) et l’allemand Volkswagen (9,9 millions).

Les déclarations

Euronext prêt à changer de taille. Vendredi, l’opérateur des Bourses d’Amsterdam, de Bruxelles, de Lisbonne et de Paris a présenté un plan stratégique à horizon 2019, dans lequel il s’est dit prêt à envisager une opération majeure de fusion-acquisition. « Dans un paysage sectoriel qui évolue [avec la fusion prévue entre Deutsche Börse et le London Stock Exchange], Euronext analysera prudemment toute opportunité potentielle qui déboucherait sur une opération transformante qui créerait de la valeur pour ses clients et ses actionnaires », a indiqué l’entreprise de marché.

Bruits de marché

Monsanto très entouré à Wall Street. L’action du groupe américain spécialisé dans les semences à destination des agriculteurs a terminé vendredi à 100,02 dollars, en hausse de 12,4% sur la semaine. La raison de ce regain d’intérêt ? Bayer réfléchirait à une offre de rachat de 40 milliards de dollars, selon l’agence Bloomberg, alors que BASF aurait mandaté des banques d’investissement pour préparer une offre, si l’on en croit le site StreetInsider. Même si aucun des intéressés n’a réagi, ces informations sont jugées crédibles par le marché dans un secteur en pleine concentration avec la fusion annoncée fin 2015 des américains Dow Chemical et DuPont et le rachat du suisse Syngenta par le chinois ChemChina en février, le même Syngenta qui avait repoussé en mai 2015 une offre non sollicitée de Monsanto…

A lire

Les fusions et acquisitions, incluant les offres publiques, ont leur dictionnaire. Le vocabulaire, souvent d’origine anglo-saxonne, s’est considérablement enrichi au cours de ces dernières années avec l’application de directives européennes, le renforcement de la réglementation nationale, l’apparition de techniques inédites et l’entrée de nouveaux acteurs. Ce Dictionnaire des Fusions & Acquisitions, premier du nom, donne les définitions de tous ces termes avec un souci pédagogique constant, en citant si nécessaire les textes de loi qui leur sont attachés pour une meilleure compréhension. Pour apporter un éclairage supplémentaire, ce dictionnaire innove en complétant de nombreuses définitions par des rappels historiques et de nombreux cas concrets portant sur des transactions récentes ou significatives.

Dictionnaire des Fusions et Acquisitions, par Gérard Blandin, aux Editions SEFI, 224 pages, 19,95 €.

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Fimalac : l’OPA simplifiée se termine jeudi 12 mai. Le holding de Marc Ladreit de Lacharrière s’engage à acquérir au plus 1 700 000 de ses propres actions, soit 6,32% de son capital, au prix unitaire de 101 € (dividende 2015 attaché). Ce prix fait ressortir une prime de 24,7% par rapport au cours de clôture du 14 mars 2016 et de 28,6% par rapport à la moyenne pondérée des cours par les volumes sur les 3 derniers mois. Par rapport à l’actif net réévalué, le prix offert fait ressortir une prime de 3,9% en appliquant une décote de holding de 20% (+0,8% avec une décote de 17,5%) et une décote de -2,2% en retenant une décote de holding de 15%.

Dans le cas où le nombre d’actions présentées serait supérieur à 1 700 000, il sera procédé, pour chaque actionnaire répondant à l’offre, à une réduction des demandes proportionnellement au nombre d’actions présentées, sous réserve des arrondis. Marc Ladreit de Lacharrière et les membres de sa famille, qui détiennent 87,10% du capital, ont fait part de leur intention de ne pas apporter leurs titres à l’offre.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dépôt de l’offre sur Demos, OPA/OPE amicale sur Manitoba Telecom, nombreuses avancées dans les offres en cours (Gameloft, Faiveley, Medivation, NOL), sans oublier les changements de tours de table (HiMedia, HiPay, Cast) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Demos : Weidong dépose officiellement son offre. Comme prévu, la société de droit français Penthièvre, contrôlée par le groupe Weidong, agissant de concert avec le groupe familial Wemaëre, a déposé un projet d’OPA simplifiée visant les actions Demos, spécialisée dans la formation professionnelle. Le concert, qui détient 57,89% du capital, s’engage à acquérir la totalité des titres, à l’exception des actions auto-détenues, au prix de 0,41 € par action. Ce prix fait ressortir une décote de 18% sur le cours de clôture du 12 janvier 2016 (0,50 €), dernier jour avant l’annonce du projet. L’offre porte également sur les bons de souscription d’actions au prix de 1 € par lot de BSA émis en 2013, au prix de 0,092 € par BSA 2014 et au prix de 0,01 € par BSAAR.

A l’étranger

Bell Canada Enterprises (BCE) acquiert Manitoba Telecom Services (MTS). Le conglomérat montréalais a conclu un accord amical avec une des rares entreprises régionales de télécommunications indépendantes dans une transaction d’environ 3,9 milliards de dollars canadiens (dette nette de 0,8 milliard comprise). Les actionnaires de MTS pourront choisir de recevoir 40 dollars canadiens en espèces (soit une prime de 21,8% sur le dernier cours avant l’annonce) ou 0,6756 action nouvelle BCE pour chaque action MTS apportée, sous réserve que la contrepartie totale soit payée à hauteur de 45% en numéraire et 55% en actions ordinaires de BCE.

Les opérations en cours

En France

Gameloft : la demande de sursis a été rejetée. Le 25 mars 2016 a été déposé devant la cour d’appel de Paris un recours aux fins d’annulation de la décision de conformité de l’offre publique de Vivendi accompagné d’une demande de sursis à exécution de celle-ci. Dans ce contexte, il avait été annoncé que la date de clôture de l’offre publique serait fixée après que le Premier président de la cour d’appel de Paris aura rendu l’ordonnance relative au sursis à exécution. Le 4 mai 2016, la demande de sursis a été rejetée en considération des engagements pris par la société Vivendi. Par conséquent, la date de clôture de l’offre publique d’achat est fixée au 27 mai 2016.

Faiveley/Wabtec : vers une enquête approfondie de Bruxelles. Les deux groupes de logistique ont rencontré la Commission Européenne pour revoir l’état d’avancement de la phase 1 du processus d’approbation réglementaire du projet de rapprochement suite à la notification formelle déposée le 4 avril 2016. Suite à ces discussions, Bruxelles devrait probablement ouvrir une enquête approfondie (phase 2) à partir du 12 mai 2016, concernant certains segments de produits qui pourraient être affectés par le rapprochement. Faiveley Transport et Wabtec ont revu en conséquence le calendrier de l’opération dont la finalisation est désormais attendue au 4^e trimestre 2016.

Fimalac : Marc Ladreit de Lacharrière justifie le prix de l’OPA simplifiée. Le holding s’engage à acquérir 6,32% de son capital, au prix unitaire de 101 € (dividende 2015 attaché). Dans un entretien avec Le Revenu, le PDG de Fimalac explique que « le prix fait ressortir une prime conséquente d’environ 25% par rapport au cours de clôture de l’action du 14 mars, veille de l’annonce de l’opération. La prime est même supérieure (28,8%) si l’on considère la moyenne boursière à 3 mois avant cette date ». Ajoutant : « En ce qui concerne la décote d’environ 17,5% sur l’actif net réévalué, elles est en ligne avec les pratiques de la place pour un holding diversifié. Cette décote est un fait de marché pour les sociétés comme la nôtre. C’est regrettable de la subir, mais c’est hélas une des caractéristiques du marché boursier français ».

A l’étranger

Sanofi envoie une lettre au conseil d’administration de Medivation. Après le rejet de son offre non sollicitée au prix de 52,50 dollars par action, le groupe pharmaceutique français a adressé une lettre au conseil d’administration de Medivation qui ne fait pas dans la dentelle. « L’acquisition de Medivation est une priorité pour Sanofi et […] nous sommes déterminés à y procéder. Si vous n’êtes pas disposés à discuter avec nous, nous n’avons d’autre choix que de nous tourner directement vers vos actionnaires. Comme vous le savez, vos actionnaires ont la possibilité d’agir à tout moment par accord écrit pour révoquer et remplacer les administrateurs. Si le Conseil d’administration actuel de Medivation persiste à refuser de nous parler, alors nous avons l’intention d’initier une procédure pour révoquer et remplacer les membres du Conseil d’administration ».

CMA CGM/NOL : feu vert sous condition. La Commission européenne a autorisé le projet d’acquisition de la compagnie maritime singapourienne Neptune Oriental Lines (NOL) par son concurrent français CMA CGM. Cette autorisation est subordonnée à la sortie de NOL de l’alliance G6 des compagnies de transport maritime régulier par conteneurs. « La décision adoptée garantit que le rachat n’entraînera pas de hausses de prix pour les nombreuses entreprises de l’Union européenne qui font appel à ces services de transport maritime par conteneurs », a déclaré M^me Margrethe Vestager, commissaire chargée de la politique de concurrence.

Changement de tours de table

« Paix des braves » entre HiMedia et BJ Invest. L’accord trouvé entre le conseil d’administration de HiMedia et BJ Invest tient en trois points. 1/ BJ Invest devient le premier actionnaire de HiPay avec 28% du capital, en acquérant la moitié des actions détenues par HiMedia (soit 10%) et celles détenues par United Internet (8,7%), ainsi que la participation de Cyril Zimmermann. 2/ Le conseil d’administration de HiPay est renouvelé. Deux administrateurs seront désignés sur proposition de BJ Invest, dont Benjamin Jayet qui sera également président du conseil. HiMedia devient administrateur et sera représentée par Cyril Zimmermann. Deux administrateurs indépendants siègeront au conseil. 3/ Cyril Zimmermann se renforce au capital de HiMedia et devient, avec environ 12% du capital, le premier actionnaire.

Cast : DevFactory continue de monter dans le capital. A la suite d’achats en Bourse, cette société, basée à Dubaï et contrôlée par M. Joseph Liemandt, détient désormais 15,12% du capital et 13,57% des droits de vote de l’éditeur de logiciels. A cette occasion, DevFactory a déclaré à l’AMF agir seule et envisager de procéder à des acquisitions d’actions Cast en fonction des opportunités du marché, sans prendre le contrôle de la société. Enfin, elle va demander une nouvelle fois la nomination d’un représentant au conseil d’administration.

A lire

Les fusions et acquisitions ont leur dictionnaire. Le vocabulaire des fusions & acquisitions, souvent d’origine anglo-saxonne, s’est considérablement enrichi au cours de ces dernières années avec l’application de directives européennes, le renforcement de la réglementation nationale, l’apparition de techniques inédites et l’entrée de nouveaux acteurs. Ce Dictionnaire des Fusions & Acquisitions, premier du nom, donne les définitions de tous ces termes avec un souci pédagogique constant, en citant si nécessaire les textes de loi qui leur sont attachés pour une meilleure compréhension. Pour apporter un éclairage supplémentaire, ce dictionnaire innove en complétant de nombreuses définitions par des rappels historiques et de nombreux cas concrets portant sur des transactions récentes ou significatives.

Dictionnaire des Fusions et Acquisitions, par Gérard Blandin, aux Editions Sefi, 224 pages, 19,95 €.

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Sanofi envoie une lettre au conseil d’administration de Medivation. Après le rejet de son offre non sollicitée au prix de 52,50 dollars par action, le groupe pharmaceutique français a adressé une lettre au conseil d’administration de Medivation que nous reproduisons en intégralité..

« Chers membres du Conseil d’administration,

Depuis que nous avons rendu publique notre proposition d’acquisition de Medivation, nous avons eu des discussions approfondies avec vos principaux actionnaires. Nous pensons que vos actionnaires sont extrêmement favorables à une opération. En l’absence de notre proposition, nous estimons que le cours de l’action Medivation se situerait dans la trentaine de dollars. Medivation cotait à 27 $ par action il y a moins de trois mois et notre proposition représente une prime de presque 100% sur ce cours. Notre offre représente également une prime de plus de 50% sur le cours moyen de l’action avant les rumeurs d’acquisition.

Je souhaite réitérer notre préférence pour entamer des discussions avec vous afin de négocier une transaction. Nous pensons qu’un contact immédiat serait dans le meilleur intérêt de vos actionnaires dans la mesure où cela leur permettrait de réaliser rapidement une valeur substantielle et certaine, tout en limitant la perturbation pour votre organisation. Nous estimons avoir proposé un prix juste et équitable et une prime très attractive. Nous notons par ailleurs que votre communiqué de presse rejetant notre proposition ne comprenait aucune information qui n’ait déjà été prise en compte par le marché. Ceci étant, si vous vous engagez dans un dialogue constructif avec nous et que vous apportez la démonstration d’éléments de valeur additionnels, nous pourrions être en position de revoir notre offre.

Je tiens à vous informer que l’acquisition de Medivation est une priorité pour Sanofi et que nous sommes déterminés à y procéder. Si vous n’êtes pas disposés à discuter avec nous, nous n’avons d’autre choix que de nous tourner directement vers vos actionnaires. Comme vous le savez, vos actionnaires ont la possibilité d’agir à tout moment par accord écrit pour révoquer et remplacer les administrateurs. Si le Conseil d’administration actuel de Medivation persiste à refuser de nous parler, alors nous avons l’intention d’initier une procédure pour révoquer et remplacer les membres du Conseil d’administration.

Nous restons enthousiastes à l’idée d’un projet de rapprochement avec Medivation. Nous nous tenons prêts, avec nos conseils, à vous rencontrer à tout moment de sorte de pouvoir réaliser rapidement une opération mutuellement bénéfique.

Cordialement,

Olivier Brandicourt,

Directeur Général »

« Paix des braves » entre HiMedia et BJ Invest. L’accord trouvé entre le conseil d’administration de HiMedia et BJ Invest consiste en trois points principaux :

1/ BJ Invest devient le premier actionnaire de HiPay (28% du capital).  Sur la base des cours de clôture de vendredi 29 avril 2016, BJ Invest acquiert la moitié des actions détenues par HiMedia dans HiPay (soit 10% du capital de HiPay) payée en partie en actions HiMedia et en partie en numéraire. BJ Invest acquiert également la totalité des actions HiPay détenue par United Internet, soit environ 8,7% du capital, ainsi que la participation jusqu’ici détenue par Cyril Zimmermann. BJ Invest devient ainsi le premier actionnaire de HiPay, aux côtés de HiMedia. HiMedia poursuit son désengagement du capital de HiPay. Cette opération lui permet par ailleurs d’améliorer sa trésorerie et de réaliser une opération relutive pour ses actionnaires, sans décaissement.

2/ Le conseil d’Administration de HiPay est renouvelé. Pour refléter la nouvelle position des différents actionnaires de HiPay, le conseil d’administration est renouvelé. Deux administrateurs seront désignés sur proposition de BJ Invest, dont Benjamin Jayet qui sera également président du conseil. HiMedia devient administrateur et sera représentée par Cyril Zimmermann. Deux administrateurs indépendants siègeront au conseil.

3/ Cyril Zimmermann se renforce au capital de HiMedia. BJ Invest cède les parts qu’il détenait dans HiMedia. 10% du capital est racheté par la société, à un prix préférentiel (inférieur au dernier cours). Le solde, environ 6%, est acheté au prix du marché par Cyril Zimmermann. Ce dernier renforce ainsi sa position dans HiMedia et en devient donc, avec environ 12% du capital, le premier actionnaire.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Surenchère victorieuse de la Fnac sur Darty, offre de Sanofi sur Medivation, nombreuses offres en cours (Foncière des Murs, Foncière de Paris, Gameloft) et changements de tours de table (Ubisoft, Carbios, Mediawan) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Darty : Conforama/Steinhoff jette l’éponge et laisse la victoire à la Fnac. En début de semaine, le groupe dirigé par Alexandre Bompard a relevé pour la troisième fois son offre, en la portant à 170 pence (10 pence de mieux que l’offre de Conforama), valorisant l’enseigne d’électroménager 914 millions de livres (1,175 milliard d’euros). Au final, le prix de l’action Darty est ainsi passé en quelques jours de 125 à 170 pence, soit un renchérissement de 36%. Cette offre comprendra également une alternative partielle en titres, à raison de 1 action nouvelle Fnac pour 25 actions Darty apportées. Mardi soir, Fnac annonçait détenir ou avoir reçu des engagements irrévocables, représentant environ 51,84% du capital de Darty.

Sanofi déterminé à acquérir Medivation. Le groupe français dirigé par Olivier Brandicourt a proposé une offre d’acquisition en cash à 52,50 dollars par action, valorisant cette société biopharmaceutique basée à San Francisco 9,3 milliards de dollars. Ce prix représente une prime de plus de 50% par rapport aux cours moyens observés durant les deux mois précédant les rumeurs. Malgré le refus du conseil d’administration d’entamer des discussions, Sanofi reste déterminé à poursuivre ce rapprochement et à engager le dialogue directement avec les actionnaires. Le marché s’attend, semble-t-il, à une surenchère : l’action Medivation termine la semaine à 57,80 dollars, soit 10% au-dessus du prix proposé par Sanofi.

Les opérations en cours

Foncière des Murs : Foncière des Régions a déposé officiellement son OPE. L’initiateur, qui détient désormais 47,49% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions dans le public, à raison de 1 action nouvelle Foncière des Régions pour 3 actions Foncière des Murs présentées (dividende détaché). Cette parité fait ressortir une décote de 2,3% sur le cours du 17 février (dernier jour avant la publication du communiqué annonçant le principe de l’opération) et des primes de 0,5% et 2,5% par rapport au cours moyens pondérés par les volumes sur un et trois mois (cours retraités des distributions). Cette parité extériorise également une décote de 3,4% par rapport à celle issue de l’actif net réévalué triple net EPRA.

Foncière de Paris SIIC : Eurosic va pouvoir lancer son offre. L’AMF a déclaré conforme son projet d’offre publique alternative. L’initiateur s’engage à acquérir chaque action au prix de 136 € (dividende 2015 détaché) ou à remettre 24 actions Eurosic (dividende 2015 détaché) pour 7 actions Foncière de Paris apportées (dividende 2015 détaché) ou encore 24 obligations subordonnées remboursables en actions (OSRA) Eurosic pour 7 actions Foncière de Paris apportées (dividende 2015 détaché). Pour ce qui concerne les OSRA Foncière de Paris, Eurosic s’engage à acquérir chaque titre au prix de 188,82 € ou à remettre 216 OSRA Eurosic pour 49 OSRA Foncière de Paris apportées et une soulte de 684,11 €. Il est précisé qu’aucune des branches de l’offre n’est plafonnée.

Gameloft complique la vie de Vivendi. Après discussions avec les salariés concernés, certaines filiales étrangères de l’éditeur de jeux vidéo ont décidé de conclure des avenants aux contrats de travail existants. Ils prévoient le versement d’une indemnité de départ en cas de rupture du contrat de travail à l’initiative de l’employeur dans un délai de 24 mois suivant la survenance d’un changement de contrôle de la société ou de rupture du contrat de travail du fait du salarié dans un délai de 6 mois suivant la survenance d’un changement de contrôle. Ces avenants ont été conclus, avec effet au 26 avril 2016, avec 13 salariés de filiales étrangères et représentent un montant brut estimé (hors charges patronales et sociales) de 2,3 millions d’euros. Ils s’ajoutent aux accords qui concernent 14 salariés représentant un montant brut estimé (hors charges patronales et sociales) de 7,9 millions d’euros.

Acropolis Telecom : le retrait obligatoire interviendra le 4 mai 2016. A l’issue de l’offre publique d’achat simplifiée au prix de 1,03 € par action, Foliateam Group détient désormais 99,06% du capital et des droits de vote de cet intégrateur en communications. La mise en œuvre du retrait obligatoire portera donc sur 41 920 actions, représentant 0,94% du capital au même prix de 1,03 €.

Changement de tours de table

Ubisoft : Vivendi continue de monter dans le capital. Le groupe de médias et de contenus a poursuivi ses acquisitions sur le marché et détient désormais 17,73% du capital et 15,66% des droits de vote de l’éditeur de jeux vidéo. Vivendi envisage de poursuivre ses achats en fonction des conditions de marché, mais n’envisage pas de déposer une offre publique ni de prendre le contrôle d’Ubisoft. Néanmoins, il souhaite une recomposition du conseil d’administration en vue, notamment, d’y « obtenir une représentation cohérente avec sa position actionnariale ».

Carbios : fin de l’action de concert. Truffle Capital et la société Holding Incubatrice Chimie Verte ont mis fin à l’action de concert qui les liaient à cet acteur de la chimie dite verte, négocié sur Alternext. Truffle Capital détient désormais 36,15% du capital et 25,54% des droits de vote et la société Holding Incubatrice Chimie Verte détient, de son côté, 39,40% du capital et 55,66% des droits de vote.

Mediawan : le tour de table se précise. Ce véhicule, créé par Pierre-Antoine Capton, Xavier Niel et Matthieu Pigasse, dans l’unique but d’acquérir une ou plusieurs sociétés dans les médias ou dans le divertissement en Europe, a levé 250 millions d’euros. Parmi les principaux actionnaires de cette structure, on trouve : Sycomore Asset Management (17,58%), Pelham Long/Short Master Fund (7,91%), Blue Mountain Capital Management (7,91%), TD Asset Management (7,91%), Groupe Troisième Œil (6,69%), NJJ Presse (6,69%), Les Nouvelles Editions Indépendantes (6,69%), Schelcher Prince Gestion (6,39%) et JP Morgan Securities (5,99%).

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Gameloft complique la vie de Vivendi. L’éditeur de jeux vidéo a mis en place un nouveau mécanisme afin d’assurer la pérennité de la présence de certains salariés, dans une période où le risque de changement de contrôle est accru et où le départ non planifié de ces salariés risque de causer un préjudice à la société et au groupe.

Certaines filiales étrangères ont décidé, après discussions avec les salariés concernés, de conclure des avenants aux contrats de travail existants afin de prévoir le versement d’une indemnité de départ en cas de rupture du contrat de travail à l’initiative de l’employeur dans un délai de 24 mois suivant la survenance d’un changement de contrôle de la société ou de rupture du contrat de travail du fait du salarié dans un délai de 6 mois suivant la survenance d’un changement de contrôle.

Le montant net de l’indemnité de départ est fixé à une fois le montant de la rémunération brute annuelle. Un « changement de contrôle » de Gameloft est défini comme la perte ou l’acquisition du contrôle (entendu comme le pouvoir de diriger les affaires d’une société, soit par la détention d’actions ou de droits de vote, soit en conséquence des pouvoirs conférés par les statuts ou tout autre document similaire) par une personne et/ou le remplacement de plus de la moitié des membres du conseil d’administration, y compris son président, au cours d’une période de 12 mois par des personnes non agréées par le conseil d’administration actuel de la société.

Ces avenants prévoient également un préavis de 3 mois en cas de rupture du contrat de travail à l’initiative de l’employeur ou du salarié.

Ces avenants ont été conclus, avec effet au 26 avril 2016, avec 13 salariés de filiales étrangères de la société, et représentent à ce jour un montant brut estimé (hors charges patronales et sociales) de 2,3 millions d’euros. Ils s’ajoutent aux accords figurant au paragraphe 5.10 de la note en réponse qui concernent 14 salariés représentant à ce jour un montant brut estimé (hors charges patronales et sociales) de 7,9 millions d’euros. Au travers des accords conclus en décembre 2015 tels que décrits au paragraphe 5.10 de sa note en réponse et ceux présentés aujourd’hui, Gameloft indique qu’en l’état il ne devrait pas y avoir d’autres personnes concernées par ce type d’accord ou des accords similaires.

Carbios : fin de l’action de concert. Truffle Capital et la société Holding Incubatrice Chimie Verte ont mis fin à l’action de concert qui les liaient à cet acteur de la chimie dite verte, négocié sur Alternext. Truffle Capital détient désormais 36,15% du capital et 25,54% des droits de vote et la société Holding Incubatrice Chimie Verte détient, de son côté, 39,40% du capital et 55,66% des droits de vote.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Surenchères en cascade pour le contrôle de Darty, OPA sur Cegid, offre sur BPI, désintéressement pour les Ornane Assystem, sans oublier les OPA en cours (GFI, Arteris, Gameloft) et les bruits de marché (Mediawan, Zodiac) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Darty : la bataille fait rage entre Conforama et la Fnac. En moins de 24 heures, du mercredi 20 avril au soir au jeudi 21 avril dans l’après-midi, les deux protagonistes ont surenchéri à cinq reprises pour mettre la main sur l’enseigne d’électroménager sous pavillon britannique. Au final, le prix de l’action Darty est ainsi passé de 125 à 160 pence, soit un renchérissement de 28% ! Et ce n’est peut-être pas fini. 1^er acte, mercredi soir, Conforama, filiale du groupe sud-africain Steinhoff, communique aux autorités boursières britanniques qu’il améliore son offre en cash de 125 à 138 pence. Le lendemain matin, la Fnac propose 145 pence, avec une alternative partielle en titres, à raison de 125 actions Darty pour 4 actions nouvelles Fnac. Peu de temps après, Conforama surenchérit de nouveau, en proposant 150 pence. Puis, en début d’après-midi, Fnac riposte à son tour, en annonçant qu’il portera les termes de son offre à 153 pence. Enfin, dans l’après-midi, Conforama relève pour la troisième fois son offre en proposant 160 pence, représentant un montant de 1,09 milliard d’euros.

Cegid : OPA en vue de Silver Lake Partners et d’AltaOne. Suite à l’acquisition d’un bloc portant sur 37,6% du capital de l’éditeur de logiciels de gestion, les deux sociétés d’investissement vont lancer une offre publique au prix de 62,25 € par action (dividende 2015 attaché) et à 44,25 € par bon d’acquisition d’action remboursable. Le prix de 63,50 € représente une prime de 20% (ou de 17% pour le prix de 62,25 €) par rapport au cours de clôture du 15 avril 2016 et valorise Cegid 580 millions d’euros. Un complément de prix égal à 1,25 € serait payé si l’initiateur détenait à l’issue de l’offre 95% ou plus du capital social.

Assystem ouvre une procédure de désintéressement pour ses Ornane 2017 (Obligations à option de Remboursement en Numéraire et/ou en Actions Nouvelles et/ou Existantes). A la suite de rachats de blocs portant sur 27% des Ornane 2017 initialement émises, la société, afin d’assurer un traitement équitable, met en œuvre une procédure de désintéressement en France sur Euronext pendant 5 séances entre le 25 avril et le 29 avril inclus. Le prix de rachat unitaire est égal au prix le plus élevé payé par la société sur l’un de ces blocs, soit 26,15 € (coupon couru inclus).

A l’étranger

CaixaBank lance une offre volontaire sur BPI. Sans surprise, le 3^e groupe bancaire espagnol, qui détient déjà 44,1% du capital, va proposer d’acquérir chaque action au prix de 1,113 €, ce qui valorise la 4^e banque portugaise 1,6 milliard d’euros. L’offre est conditionnée à un taux d’acceptation de plus de 50% et à la suppression de la limitation à 20% des droits de vote actuellement imposée par BPI. Sous réserve des conditions habituelles, l’opération devrait être bouclée d’ici la fin du 3^e trimestre.

Les opérations en cours

En France

GFI Informatique : Mannai Corporation dépose officiellement son offre. Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, agissant pour le compte de la société de droit qatari Mannai, a déposé un projet d’OPA simplifiée visant les actions et les bons de souscription et/ou d’acquisition d’actions remboursables (BSAAR) de GFI Informatique au prix de 8,50 € par action (dividende 2015 attaché) et de 4,66 € par BSAAR. Ce qui valorise cet acteur des services informatiques 561 millions d’euros.

A l’étranger

Arteris : feu vert de la CVM. La Comissão de Valores Mobiliários (CVM), l’équivalent brésilien de l’AMF, a approuvé l’OPA sur Arteris, initiée par Partícipes en Brasil, contrôlée par Abertis (51%) et Brookfield (49%), pour acquérir les 30,7% non encore détenus dans l’un des plus grands concessionnaires de routes à péage du Brésil. Après avoir satisfait aux exigences de la CVM, l’offre sera lancée le 17 mai au prix de 10,15 reais par action Arteris, ajusté du versement du dividende. En cas de réussite, les actions seront radiées dans un délai d’environ 45 jours après l’OPA.

Exception à la règle

Opération de cession par Crédit Agricole SA de sa participation dans le capital des Caisses Régionales de Crédit Agricole : l’AMF répond aux questions soulevées par les porteurs de CCI. Après examen, l’AMF a considéré qu’il n’y avait pas lieu à la mise en œuvre préalable d’une offre publique de retrait au bénéfice des actionnaires minoritaires de CASA sur le fondement des dispositions de l’article 236-6 du règlement général (décision publiée le 6 avril 2016 sous la référence 216C0812) et qu’il ne lui appartenait pas, dans le cadre de ses attributions, de s’opposer au projet de réorganisation du groupe Crédit Agricole tel qu’il lui a été présenté.

Changement de tours de table

Gameloft : Amber pointe à près de 15%. Par suite d’acquisitions en Bourse, le concert composé des sociétés Amber Capital UK LLP et Amber Capital Italia SGR SpA, agissant pour le compte de fonds dont elles assurent la gestion, détient désormais 14,62% du capital de l’éditeur de jeux vidéo. L’action Gameloft termine la semaine à 7,44 €, soit un cours supérieur au prix modifié de l’OPA de Vivendi (7,20 €).

L’opération dont on parle

Succès du placement privé de Mediawan. Ce véhicule, créé sous forme de SPAC (Special purpose acquisition company) par Pierre-Antoine Capton, Xavier Niel et Matthieu Pigasse, a levé 250 millions d’euros. 25 millions d’unités ont été souscrites à un prix unitaire de 10 €. Chaque unité est composée d’une action de préférence et d’un bon de souscription d’action, deux BSA donnant le droit de souscrire à une action nouvelle moyennant un prix d’exercice global de 11,50 €. Mediawan a été fondée dans l’unique but d’acquérir une ou plusieurs sociétés cibles dans le domaine des médias traditionnels et digitaux ou dans le secteur du divertissement en Europe.

Bruits de marché

Zodiac Aerospace très entourée à la Bourse de Paris. Vendredi, l’action de l’équipementier aéronautique a terminé la séance sur un gain de 11,1%, à 21,19 €, dans un volume de 7,6 millions de titres. A l’origine de cet emballement, une information de l’agence Bloomberg selon laquelle Safran envisagerait de lancer une offre sur Zodiac Aerospace, tout en précisant que les discussions sont à un stade préliminaire et pourraient ne pas se concrétiser. « Le groupe ne commente pas les rumeurs de marché », a déclaré en substance une porte-parole de Safran.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end et vous remercie de votre fidélité.

© Médiange. Tous droits réservés.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA en vue sur BPI, offre amicale sur Gategroup, retrait de la proposition sur Premier Foods, sans oublier les OPA en cours (Acropolis, Fimalac, Gameloft), les changements de tour de table (Scor, Fnac, Foncière Paris Nord) et les rumeurs : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

A l’étranger

CaixaBank va pouvoir prendre le contrôle de BPI. Une heure avant l’expiration du délai fixé par la BCE, CaixaBank et Santoro, société contrôlée par Isabel dos Santos, fille aînée du président de l’Angola et femme d’affaires la plus riche d’Afrique, sont parvenus à un accord. Le troisième groupe bancaire espagnol devrait donc acquérir le bloc de 18,6% détenu par Santoro dans BPI, lui permettant de porter son contrôle de 44,1% à 62,7%, la filiale angolaise passant sous le contrôle d’Isabel dos Santos. Cette transaction déclenchera le lancement d’une OPA à un prix non encore précisé sur le reste du capital de la quatrième banque portugaise.

Gategroup : HNA Group va lancer une OPA amicale. Le conglomérat chinois va mettre la main sur une ancienne filiale de Swissair, spécialisée dans les services de restauration à bord. L’offre est proposée à 53 francs suisses par action, sans compter le dividende de 0,30 franc qui sera proposé à l’assemblée générale du 14 avril prochain, valorisant Gategroup 1,4 milliard de francs suisses (1,29 milliard d’euros). Ce prix (dividende attaché) fait ressortir une prime de 20,9% sur le cours de clôture du 8 avril 2016 et de 37,8 % sur la moyenne pondérée des cours sur les 60 dernières séances. Gategroup sera exploitée en tant qu’entité autonome de HNA, sous la direction de l’équipe actuelle, et son siège social restera en Suisse, précise HNA.

Les opérations en cours

En France

Acropolis Télécom : l’OPA simplifiée se déroulera du 15 au 28 avril inclus. Foliateam Group, qui détient à ce jour 97,15% du capital, s’engage à acquérir, au prix de 1,03 € par action, la totalité des actions non détenues. Ce prix fait ressortir une prime de 98% par rapport au dernier cours d’Acropolis Télécom avant l’annonce de l’opération, le 9 novembre 2015, et valorise cet opérateur de services cloud, coté sur Alternext, 4,5 millions d’euros. Dès la clôture de l’offre, il sera procédé à la mise en œuvre d’un retrait obligatoire au même prix de 1,03 €.

Fimalac : l’OPA simplifiée sera ouverte du 15 avril au 12 mai inclus. Le holding de Marc Ladreit de Lacharrière s’engage à acquérir au plus 1 700 000 de ses propres actions, soit 6,32% de son capital, au prix unitaire de 101 € (dividende 2015 attaché). Ce prix fait ressortir une prime de 24,7% par rapport au cours de clôture du 14 mars 2016. Par rapport à l’actif net réévalué, le prix offert fait ressortir une prime de 3,9% en appliquant une décote de holding de 20% (+0,8% avec une décote de 17,5%) et une décote de -2,2% en retenant une décote de holding de 15%. Marc Ladreit de Lacharrière et les membres de sa famille, qui détiennent 87,10% du capital, ont fait part de leur intention de ne pas apporter leurs titres à l’offre.

Gameloft : la note en réponse à l’OPA de Vivendi a été déposée. Dans ce document de 27 pages, la décision du conseil d’administration est reproduite sans aucun ménagement pour l’initiateur. Extraits : « L’offre initiée par Vivendi ne présente aucun intérêt stratégique pour Gameloft ; le rapprochement envisagé n’est pas de nature à créer des synergies substantielles pour les actionnaires de Gameloft ni à accélérer le projet industriel de la Société ; le prix de 7,20 euros par action proposé par Vivendi sous-évalue la valeur intrinsèque de la Société ». En conclusion, « le conseil d’administration, à l’unanimité, considère que l’offre n’est pas conforme aux intérêts de la Société, de ses actionnaires et de ses salariés et recommande aux actionnaires de ne pas apporter leurs titres ».

A l’étranger

Premier Foods : McCormick Foods jette l’éponge. Après avoir mené ses « due diligences » (audit d’acquisition), le producteur américain d’épices a décidé de retirer son offre d’acquisition sur le groupe alimentaire britannique, en estimant qu’il ne pouvait aller au-delà du prix jugé nécessaire (1,5 milliard de livres). Résultat, à la Bourse de Londres, l’action Premier Foods s’écroulait de 25% en cours de séance, à 42,50 pence. Premier Foods prend acte de cette décision, tout en affirmant que, en tant que groupe indépendant, « les bases d’une croissance solide et d’une création de valeur pour les actionnaires ont été posées ».

Changement de tours de table

Scor : Covéa monte dans le capital. Le leader de l’assureur dommages en France, avec ses marques MAAF, MMA et GMF, a acquis 5,64% du capital de Scor, portant ainsi sa participation à 7,67% (représentant 7,94% des droits de vote). Covéa, actionnaire du 1^er réassureur français depuis 2003, souligne que « cet investissement est celui d’un actionnaire de long terme, soucieux de la pleine indépendance et de la totale autonomie opérationnelle de Scor ». Ainsi, au cours des trois prochaines années, Covéa ne dépassera pas le seuil de 10% du capital, sauf évolution significative de la stratégie ou de la structure actionnariale susceptible de porter préjudice à ses intérêts, ou changement des instances de gouvernance de Scor.

Vivendi prend un ticket dans la Fnac. Dans le cadre d’un partenariat stratégique, le groupe de médias et de contenus s’est engagé à souscrire à une augmentation de capital réservée d’un montant de 159 millions d’euros à un prix de 54 euros par action (soit le cours de clôture de Fnac le 8 avril dernier). A l’issue de l’augmentation de capital, Vivendi détiendra environ 15 % du capital et des droits de vote de Fnac. La réalisation de l’augmentation de capital réservée reste soumise au vote des actionnaires du Groupe Fnac lors de leur prochaine assemblée générale. Dans le cadre de cette prise de participation, Fnac s’est engagé à proposer la nomination de deux administrateurs représentant Vivendi au conseil d’administration de Fnac.

Foncière Paris Nord : Alain Duménil pointe à 29,2%. Par suite d’un remboursement d’obligations remboursables en actions (ORA), l’homme d’affaires a franchi en hausse, directement et par l’intermédiaire des sociétés Foncière 7 Investissement et Fipp qu’il contrôle, le seuil de 25% pour détenir 29,22% du capital et des droits de vote. A ce jour, l’acquéreur n’envisage pas d’acquérir le contrôle de la société, mais de poursuivre les demandes de remboursement de ses ORA et les exercices de ses bons de souscription d’action. Il n’a pas non plus de projet de fusion, de réorganisation, de liquidation ou de transfert d’une partie substantielle des actifs de Foncière Paris Nord ou de toute personne qu’elle contrôle.

Bruits de marché

Medivation très entourée cette semaine sur le Nasdaq. L’action de cette biotech américaine spécialisée dans l’immuno-oncologie gagne 13,1%, à 51,17 dollars, soit une hausse de 67,4% depuis le début de l’année, portant sa capitalisation à 8,4 milliards de dollars. Selon une information de l’agence Bloomberg, Medivation a rejeté récemment une proposition de Sanofi en vue d’une prise de contrôle. Et d’ajouter que le groupe français n’avait pas exclu de lancer une offre hostile sur ce laboratoire. Un porte-parole de Sanofi s’est refusé à tout commentaire sur cette opération, mais un rachat est jugé crédible par nombre d’analystes.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end et vous remercie de votre fidélité.

© Médiange. Tous droits réservés.

Gameloft : la note en réponse à l’OPA de Vivendi a été déposée. Dans ce document de 27 pages, la décision du conseil d’administration est reproduite sans aucun ménagement pour l’initiateur. « L’Offre initiée par Vivendi ne présente aucun intérêt stratégique pour Gameloft ; le rapprochement envisagé n’est pas de nature à créer des synergies substantielles pour les actionnaires de Gameloft ni à accélérer le projet industriel de la Société ; le prix de 7,20 euros par action proposé par Vivendi sous évalue la valeur intrinsèque de la Société issue notamment de la monétisation de son audience et du potentiel de croissance dans la publicité programmatique ; et le rapprochement envisagé a contribué à déstabiliser les équipes, et les termes de ce rapprochement, tel que présentés dans la note d’information, ont généré de vives inquiétudes de la part de certains salariés ». En conclusion, « compte tenu de tous les éléments précités, le Conseil d’administration, à l’unanimité considère que l’Offre n’est pas conforme aux intérêts de la Société, de ses actionnaires et de ses salariés et recommande aux actionnaires de ne pas apporter leurs titres à l’Offre ».

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA sur Gfi Informatique dans le tuyau, fusions entre Alaska Airlines et Virgin America et de Starwood Hotels et Marriott, accord résilié entre Pfizer et Allergan, sans oublier les modifications de tour de table (Vivendi, Lafuma, Hi-Media) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Gfi Informatique : le qatari Mannai  prend 25%, première étape avant l’OPA. Le 8 avril, Mannai Corporation a acquis auprès d’Apax France, d’Altamir et de Boussard & Gavaudan, 16.659.885 actions Gfi Informatique à un prix de 8,50 € par action, soit un total d’environ 25 % du capital, sur une base diluée. Par ailleurs, Mannai, Apax France, Altamir et Boussard & Gavaudan ont conclu un pacte d’actionnaires et déclarent agir de concert vis-à-vis de Gfi Informatique. Par conséquent, Mannai annonce qu’il déposera une OPA simplifiée à un prix identique de 8,50 € par action, dividende 2015 attaché. Les bons de souscription ou d’acquisition d’actions remboursables non cotés seront aussi visés au prix unitaire de 4,66 €.

A l’étranger

Alaska Air Group, maison mère d’Alaska Airlines, rachète Virgin America. Les conseils d’administration des deux compagnies aériennes ont approuvé à l’unanimité un accord définitif de fusion en vue de créer la cinquième compagnie aux Etats-Unis. Pour chaque action Virgin America, il sera offert 57 dollars en numéraire, soit une prime de 46,4% par rapport au dernier cours avant l’annonce de l’opération, valorisée 4 milliards de dollars en incluant la dette et la valeur de la flotte. Avec une présence accrue sur la côte Ouest et une base de clientèle plus large notamment, Alaska Airlines sera mieux armé pour affronter la concurrence et offrir des rendements attractifs aux investisseurs, explique en substance sa maison mère.

Starwood Hotels va fusionner avec Marriott International. Après le retrait de la proposition du consortium emmené par le groupe chinois Anbang, les deux groupes américains vont donc s’unir pour former le nouveau numéro un mondial de l’hôtellerie. Réunis en assemblées générales, vendredi 8 avril, les actionnaires des deux compagnies ont approuvé à 95% et 97% le projet de fusion qui devrait intervenir au milieu de l’année 2016. Pour chaque action Starwood Hotels, rappelons-le, il sera offert 21 dollars en cash et 0,8 action Marriott International.

Les opérations en cours

En France

Foncière de Paris : le projet de note en réponse a été déposé. Ce projet contient le rapport établi par le cabinet BDO France – Léger & Associés, représenté par M. Michel Léger, mandaté par Foncière de Paris comme expert indépendant pour se prononcer sur les conditions financières de l’offre alternative d’Eurosic. Cette dernière s’engage à acquérir chaque action à 136 € (dividende 2015 détaché) ou à remettre 24 actions Eurosic (dividende détaché) pour 7 Foncière de Paris apportées (dividende détaché) ou encore 24 OSRA Eurosic pour 7 Foncière de Paris (dividende détaché).

Cinq sociétés sont donc en période d’offre. Il s’agit de Gameloft (OPA de Vivendi au prix unitaire de 7,20 €), Foncière de Paris (OPA/OPE sur la base de 136 € par action, dividende de 9 € détaché, ou de 24 actions nouvelles Eurosic pour 7 actions Foncière de Paris), Fimalac (OPA simplifiée, dans le cadre d’un programme de rachat par la société de ses propres actions, portant sur 6,32% de son capital, au prix unitaire de 101 €, dividende 2015 attaché), Grand Marnier (OPA de Davide Campari-Milano au prix de 8 050 € par action, solde du coupon 2015 attaché, avec un éventuel complément de prix) et Acropolis Télécom (OPA simplifiée de Foliateam Group au prix de 1,03 € par action).

A l’étranger

Pfizer ne convolera pas en justes noces avec Allergan. L’accord de fusion entre les deux géants pharmaceutiques a été résilié par accord mutuel. « La décision a été motivée par les mesures annoncées par le Département américain du Trésor le 4 avril 2016 », explique Pfizer. De fait, le Trésor américain a annoncé plusieurs mesures visant à freiner l’exil fiscal des multinationales américaines (Allergan devait racheter Pfizer pour permettre à ce dernier d’établir sa domiciliation fiscale en Irlande). Dans le cadre de la résiliation de l’accord de fusion, Pfizer a accepté de payer 150 millions de dollars à Allergan pour le remboursement des frais liés à la transaction.

Kuoni : la commission suisse des OPA examine un recours. Dans sa décision du 25 février 2016, la COPA a constaté que l’OPE de Kiwi Holding IV proposée aux actionnaires de Kuoni respectaient les dispositions légales. Par décision du 30 mars 2016, la commission a donc rejeté l’opposition de Kuoni et de Hugentobler-Stiftung formée contre cette première décision. Les intéressés ont formé un nouveau recours et demandé la suspension de la procédure afin de trouver un accord à l’amiable. Le comité des offres publiques d’acquisition de la Finma a donné suite à cette demande et a momentanément suspendu la procédure jusqu’au 22 avril 2016.

Changement de tours de table

Vivendi : partenariat stratégique et industriel avec Mediaset, un leader de la télévision gratuite et payante en Italie et en Espagne. Les deux entreprises sont convenues de développer un partenariat industriel à vocation internationale concernant d’une part différentes initiatives dans la production et la distribution en commun de programmes audiovisuels et, de l’autre, la création d’une plateforme mondiale de télévision sur Internet. Aux termes de cet accord, 3,5 % du capital de Vivendi seront échangés contre 3,5 % du capital de Mediaset et 100 % du capital de la société de télévision payante Mediaset Premium.

Lafuma : Calida Holding porte sa participation à 71,55%. Cette société cotée à la SIX Swiss Exchange, actionnaire majoritaire de Lafuma depuis décembre 2013, vient d’acquérir les participations de Comir et Soparcif, deux actionnaires historiques minoritaires de Lafuma. Avec cette transaction réalisée au prix de 16 € par action, Calida augmente sa participation, acquérant 11,63% du capital et dépassant le seuil des deux-tiers, lui conférant ainsi la majorité qualifiée. Concomitamment, Comir SAS représentée par M. Christian Haas démissionne de ses fonctions d’administrateur.

Hi-Media : Benjamin Jayet dépasse les 15%. L’homme d’affaires, qui a décidé d’assigner en justice Cyril Zimmermann, le PDG du spécialiste de la monétisation de l’audience sur Internet, pour « abus de gestion », détient désormais 16,48% du capital et 15,68% des droits de vote. Dans un courrier à l’AMF, il déclare avoir l’intention, sous certaines conditions, de poursuivre ses achats durant les six mois à venir, sans pour autant acquérir le contrôle de Hi-Media. Néanmoins, Benjamin Jayet a demandé la nomination de BJ Invest en qualité d’administrateur, ainsi que la nomination de trois autres administrateurs indépendants lors de la prochaine assemblée générale.

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Foncière de Paris SIIC : le projet de note en réponse a été déposé. Ce projet contient notamment le rapport établi par le cabinet BDO France – Léger & Associés, représenté par Monsieur Michel Léger, mandaté par la Foncière de Paris comme expert indépendant pour se prononcer sur les conditions financières de l’offre publique alternative d’Eurosic. Rappelons que l’initiateur s’engage à acquérir chaque action au prix de 136 € (dividende 2015 détaché) ou à remettre 24 actions Eurosic (dividende 2015 détaché) pour 7 actions Foncière de Paris apportées (dividende 2015 détaché) ou encore 24 OSRA Eurosic pour 7 actions Foncière de Paris apportées (dividende 2015 détaché).

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Surenchère d’Anbang sur Starwood Hotels, OPRA de Callidus Capital, fin des discussions entre Bouygues et Orange, recherche de financement de la Fnac pour Darty, sans oublier les déclarations (Gameloft, Maurel & Prom) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Starwood Hotels & Resorts Worldwide : la bataille se poursuit. Le consortium emmené par le groupe chinois Anbang Insurance a fait une nouvelle proposition pour contrer l’offre de Marriott International. Selon les termes de cette offre révisée, les actionnaires du groupe hôtelier américain recevraient 82,75 dollars par action en cash (contre 79,53 dollars pour l’offre de Marriott), valorisant Starwood Hotels près de 14 milliards de dollars. En outre, les actionnaires recevraient des actions d’Interval Leisure Group (ILG), complément évalué à 5,91 dollars par action Starwood, sur la base du dernier cours en date du 24 mars. Au total, la proposition du consortium et la transaction ILG offriraient une valeur combinée de 88,66 dollars par action.

Callidus Capital lance une offre publique de rachat. Cette société canadienne, spécialisée dans les solutions de financement aux entreprises et cotée à la Bourse de Toronto, va acquérir jusqu’à 3 571 428 actions au prix unitaire de 14 dollars canadiens, en vue de les annuler. Ce prix représente une prime de 36 % par rapport au cours de clôture du 29 mars, dernière séance avant l’annonce. La Financière Banque Nationale a été retenue pour l’évaluation officielle, qui devrait être adressée avec les documents de l’offre aux actionnaires d’ici le 22 avril 2016. The Catalyst Capital Group, gestionnaire de fonds détenant au total 62,4% des actions ordinaires, a avisé Callidus que lesdits fonds n’apporteront aucune des actions à l’offre.

Les opérations en cours

Télécoms : Bouygues met fin aux discussions avec Orange. Après trois mois de discussions avec Orange en vue d’un éventuel rapprochement avec Bouygues Telecom, un accord n’a pu être trouvé. En conséquence, le conseil d’administration de Bouygues réuni le 1^er avril 2016 a décidé à l’unanimité de mettre fin aux négociations en cours. « Dans un marché où l’hypothèse d’une consolidation devient désormais durablement exclue, Bouygues Telecom poursuivra sa stratégie stand alone qui a permis d’ores et déjà un retour à la croissance du chiffre d’affaires et de l’Ebitda dès 2015 », explique le groupe dans un communiqué.

Darty : la Fnac en quête de financement pour surenchérir. Selon les informations des Echos, les banques conseils du distributeur de biens culturels, Rothschild, Ondra et Crédit Agricole « travaillent à trouver pas moins de 600 à 700 millions d’euros de cash afin de compléter les 90 millions qu’offrait la Fnac dans sa première offre améliorée, encore essentiellement payée en actions du distributeur coté à Paris ». Pour mémoire, le 18 mars, les conseils d’administration de Conforama et Darty ont trouvé un accord sur les termes d’une offre entièrement en numéraire, libellée à 125 pence par action, valorisant Darty à 673 millions de livres.

Icade : le conseil d’administration autorise la fusion par absorption de HoldCo. Le document d’information a été enregistré auprès de l’AMF, le 31 mars 2016, sous le n° E-16015. Icade annonce également que l’AMF, en date du 29 mars 2016, a confirmé le non-lieu au dépôt d’une OPR sur les titres Icade et la dérogation à l’obligation, pour CDC et Groupama, de déposer une offre publique. La fusion sera soumise à l’approbation des actionnaires d’Icade réunis en assemblée générale, le 23 mai 2016.

Compagnie Coloniale : l’offre volontaire de rachat se termine mercredi 6 avril. Cette offre, lancée par Vincent Balaÿ, Marie-Emmanuelle Balaÿ et certains actionnaires de cette maison de thé fondée en 1848, porte sur 16.684 actions au prix unitaire de 1 euro, ce qui valorise la société 6 millions d’euros. Compagnie Coloniale a fait son apparition sur le marché libre, le 29 juin 2015, à l’initiative d’Octo Finances, au prix de 1 euro l’action, via une cotation directe.

Les déclarations

Gameloft : son président vent debout contre l’OPA de Vivendi. « Vivendi est arrivé en octobre, à un moment où les dépenses, du fait d’importants investissements, étaient élevées, et les résultats assez bas. Cela leur a permis de développer une rhétorique selon laquelle Gameloft ne rapportait rien, explique Michel Guillemot dans un entretien au Monde. Je dis aux actionnaires d’opter pour le plan d’affaires que nous avons présenté le 22 mars, afin de pouvoir transformer leurs investissements en résultat. L’OPA les priverait de la plus-value que Gameloft va créer ».

Maurel & Prom veut participer au mouvement de consolidation du secteur. Lors de la publication des résultats, cette junior pétrolière estime que la fusion avec l’ancienne filiale MPI a permis une diminution sensible des coûts de fonctionnement et a eu pour effet de créer un ensemble attrayant. « Dans cette période difficile pour l’ensemble des acteurs du monde pétrolier, Maurel & Prom apparaît comme une société solide du secteur, déclare Jean-François Hénin, président du conseil d’administration. L’environnement actuel du marché devrait lui permettre de prendre part dans de bonnes conditions à la concentration inéluctable du secteur ».

A lire

Prix Turgot du meilleur livre d’Economie Financière. Le lauréat de la 29^e édition est Gaspard Koenig pour « Le révolutionnaire, l’expert et le geek  – Combat pour l’autonomie », aux Editions Plon. Un Prix spécial du jury a été décerné à Alexandre Andlauer et à Christophe Hecker pour « Gaz et pétrole de schiste  – Révolution planétaire et déni français », aux Editions Laffont. Enfin, un Grand prix d’honneur a été remis à Pierre-Noël Giraud, auteur de « L’homme inutile – Du bon usage de l’économie », aux Editions Odile Jacob, pour l’ensemble de son œuvre.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA améliorée de Marriott sur Starwood Hotels, réaction de la Fnac face à la surenchère de Conforama, sans oublier les bruits de marché (TiVo, Le Tanneur) et les déclarations (Bourbon, Ubisoft, Gameloft, CGG) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Starwood Hotels & Resorts Worldwide accepte l’offre améliorée de Marriott. Selon les termes de l’accord, les actionnaires du groupe hôtelier américain recevront pour chaque action 21 dollars en cash et 0,8 action Marriott International (contre 2 dollars et 0,92 action initialement), soit un total de 79,53 dollars, ce qui valorise Starwood Hotels à 13,6 milliards de dollars. L’offre est considérée comme mieux disante que celle du consortium emmené par le groupe chinois Anbang Insurance qui valorisait la chaîne 13,16 milliards de dollars, soit 78 dollars par action. En outre, les actionnaires de Starwood recevraient des actions d’Interval Leisure Group (ILG), complément évalué à 5,83 dollars par action Starwood. Après l’achèvement de la fusion, les actionnaires de Starwood détiendraient environ 34% du nouvel ensemble.

Les opérations en cours

Fnac demande aux actionnaires de Darty de patienter. Groupe Fnac a pris note de l’annonce de l’offre en numéraire recommandée de Conforama Investissement sur Darty. « Cette annonce de Darty confirme celle du 2 mars 2016 faisant état d’une approche de Conforama concernant une potentielle offre en numéraire à 125 pence par action, explique le groupe dans un communiqué. Fnac poursuit la revue des différentes options qui s’offrent à elle et incite les actionnaires de Darty à ne prendre aucune mesure ». En attendant, l’Autorité de la concurrence a ouvert une phase d’examen approfondi (phase 2), mais qui ne préjuge pas de l’existence d’éventuelles atteintes à la concurrence posées par l’opération.

Cinq sociétés sont actuellement en période de pré-offre. Il s’agit de Faiveley Transport (projet d’OPA de Wabtec au prix de 100 €), GFI Informatique (OPA simplifiée de Mannai Corp. au prix de 8,50 € par action et de 4,66 € par BSAAR), Demos (OPA du groupe Weidong, agissant de concert avec le groupe familial Wemaëre, au prix unitaire de 0,41 €), Orolia (OPA simplifiée d’Eurazeo PME au prix unitaire de 20 €) et Foncière des Murs (OPE de Foncière des Régions sur la base de 1 action FDR pour 3 actions FDM).

Et cinq sociétés sont en période d’offre. Il s’agit de Gameloft (OPA de Vivendi au prix unitaire de 7,20 €), Foncière de Paris (OPA/OPE sur la base de 136 € par action, dividende de 9 € détaché, ou de 24 actions nouvelles Eurosic pour 7 actions Foncière de Paris), Fimalac (OPA simplifiée, dans le cadre d’un programme de rachat par la société de ses propres actions, portant sur 6,32% de son capital, au prix unitaire de 101 €, dividende 2015 attaché), Grand Marnier (OPA de Davide Campari-Milano au prix de 8 050 € par action, solde du coupon 2015 attaché, avec un éventuel complément de prix) et Acropolis Télécom (OPA simplifiée de Foliateam Group au prix de 1,03 € par action).

Bruits de marché

Le Tanneur : son actionnaire majoritaire étudie plusieurs options. Le holding Qatar Luxury Group, qui détient 86% du capital du maroquinier centenaire, pourrait « céder sa participation » ou revoir « la stratégie avec un nouveau management et réinjecter des capitaux », révèle Les Echos. Le groupe, qui a accusé une perte de 1,39 million d’euros au premier semestre 2015, « souffre de sa surexposition au marché français (plus de 90% des ventes). Un secteur très concurrentiel où s’affrontent des griffes de luxe, dont les sacs sont devenus le principal relais de croissance ». Sur la semaine, Le Tanneur s’adjuge 16,3%, à 3,50 euros.

TiVo très entouré sur le Nasdaq. L’action du spécialiste des enregistreurs vidéo digitaux a bondi vendredi de 23,6%, à 9,47 dollars, portant sa capitalisation à 927 millions de dollars. A l’origine de cette flambée, un article du New York Times selon lequel TiVo serait en discussions avancées avec le groupe californien Rovi (ex-Macrovision) pour une transaction qui combinerait du cash et des titres.

Les déclarations

Bourbon : pas de sortie de cote en vue. Réagissant à une information de l’agence Bloomberg, Jacques de Chateauvieux, président de Bourbon et de la société de portefeuille Jaccar Holdings, qui détient de concert avec d’autres actionnaires la majorité du capital, « dément formellement conduire quelque discussion que ce soit visant au retrait de la cote de Bourbon ». Il ajoute qu’il s’exprimera sur la stratégie du groupe de services parapétroliers offshore le 29 mars prochain et « ne fera aucune déclaration ni commentaire d’ici là ». Après avoir gagné 4,1%, mardi, l’action Bourbon a perdu l’essentiel de ses gains dans les deux séances suivantes..

Axelle Lemaire défend l’indépendance d’Ubisoft et de Gameloft face à Vivendi. « Ce qui fait la force [des deux sociétés] sont leur indépendance créative. On peut croire qu’économiquement les jeux vidéo, c’est un secteur comme les autres. Mais en réalité c’est très différent car c’est un domaine culturel et artistique », explique la secrétaire d’Etat chargée du Numérique dans un entretien publié sur le site du magazine Challenges. Ajoutant : dans ce domaine, « les interventions extérieures sont mal vécues et peuvent avoir un impact sur l’attractivité économique de l’entreprise et de ses résultats. Cette indépendance doit à tout prix être préservée ».

CGG : pas de regret pour l’OPA avortée de Technip fin 2014 ? « Nous n’avons pas rejeté l’offre pour la simple raison que Technip n’en a déposé aucune, explique Jean-Georges Malcor, directeur général du spécialiste des services géophysiques, dans un grand entretien publié dans l’hebdomadaire Le Revenu. Des discussions ont eu lieu. J’étais même ouvert, pour ma part, à ce que CGG soit absorbé et devienne une grande division géoscience au sein de Technip. Mais cette solution n’a pas été retenue ».

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA sur Grand Marnier, rachat d’actions Fimalac via une OPA simplifiée, acceptation par Darty de l’offre de Conforama et par Starwood Hotels de celle d’Anbang, sans oublier les opérations en cours et les déclarations : la semaine a été très riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Campari lance une OPA amicale sur Grand Marnier. La société italienne s’engage à acquérir la totalité des titres non détenus par elle, à l’exception des actions sous promesses et des actions cédées, au prix de 8 050 € par action (solde du coupon 2015 attaché) ce qui représente une prime de 60,4% par rapport au cours de clôture du 11 mars 2016, hors versement d’un éventuel complément de prix. Ce complément est lié à la vente de la villa « Les Cèdres » située à Saint-Jean-Cap-Ferrat. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre publique devrait se dérouler du 14 avril au 18 mai 2016 inclus avec, en cas de succès, une réouverture en juin.

Fimalac rachète 6,3% de ses actions via une OPA simplifiée. Le prix de 101 € par action (dividende de 2,10 € attaché) fait ressortir une prime de 24,7% par rapport au cours de clôture du 14 mars 2016 et de 28,6% par rapport à la moyenne pondérée des cours par les volumes sur les 3 derniers mois. Dans le cas où le nombre d’actions présentées à l’offre serait supérieur à 1 700 000 actions, il sera procédé à une réduction des demandes proportionnellement au nombre d’actions présentées. M. Marc Ladreit de Lacharrière et les membres de sa famille, qui détiennent 87,02% du capital, ont fait part de leur intention de ne pas apporter leurs actions à l’offre.

A l’étranger

Darty préfère Conforama/Steinhoff à la Fnac. Selon les termes de l’offre, initiée par Conforama ou par une société détenue par Steinhoff, sa maison mère, les actionnaires recevront 125 pence en numéraire pour chaque action apportée, valorisant Darty à environ 673 millions de livres. Ce qui représente une prime de 54,3% sur le cours de clôture du 29 septembre 2015. En conséquence, les administrateurs de Darty n’ont plus l’intention de recommander l’offre de Fnac, à moins d’une offre plus favorable tant sur le plan financier qu’au regard de sa certitude d’exécution.

Starwood Hotels & Resorts Worldwide accepte la surenchère d’Anbang. Le groupe hôtelier américain a estimé que l’offre réévaluée du consortium emmené par le groupe chinois Anbang Insurance constitue une « proposition supérieure » à celle prévue dans le cadre de la fusion avec Marriott international. L’offre d’Anbang au prix de 78 dollars par action (contre 76 dollars initialement) valorise Starwood à 13,16 milliards de dollars. Les actionnaires de Starwood recevraient en outre des actions d’Interval Leisure Group, complément évalué à 5,67 dollars par action Starwood, portant la proposition du consortium à un total de 83,67 dollars par action.

Deutsche Börse et LSE sont parvenus à un accord pour une « fusion entre égaux ». « Après approbation du conseil de surveillance de Deutsche Börse, le directoire […] a conclu un accord sur la mise en place d’une fusion avec LSE, sous la forme d’une holding » domiciliée au Royaume-Uni, a annoncé l’entreprise de marché. Cette fusion permettra de créer « un groupe leader d’infrastructures de marché mondiales basé en Europe ». Selon les termes de l’opération, les actionnaires de Deutsche Börse recevraient une action nouvelle du holding en échange de chaque action Deutsche Börse et ceux de LSE recevraient 0,4421 nouvelle action en échange de chaque part du LSE. Sur cette base, les actionnaires de Deutsche Börse détiendraient 54,4% du nouvel ensemble et les actionnaires de LSE 45,6%.

Fresh Market accepte l’offre d’Appolo. Le détaillant de produits alimentaires a annoncé aujourd’hui avoir conclu un accord au terme duquel certains fonds gérés par Apollo Global Management vont acquérir la société pour environ 1,36 milliard de dollars. L’offre en numéraire est libellée à 28,50 dollars par action, ce qui représente une prime de 24% sur le dernier cours avant l’annonce et un bonus de 53% par rapport au cours du 10 février, dernière séance avant les mouvements spéculatifs.

Les opérations en cours

Gameloft : l’OPA de Vivendi sera ouverte lundi 21 mars. Le 18 mars 2016, l’AMF a déclaré conforme l’offre publique d’achat, déposée par HSBC France, agissant pour le compte de Vivendi, au prix modifié de 7,20 € par action. L’offre sera caduque si l’initiateur ne détient pas un nombre d’actions représentant une fraction du capital ou des droits de vote de la société supérieure à 50%. Gameloft va déposer un recours contre la décision de conformité de l’AMF devant la Cour d’appel de Paris.

Acropolis Télécom : Foliateam Group dépose officiellement son offre publique. SwissLife Banque Privée, agissant pour le compte de cet intégrateur en communications, a déposé un projet d’OPA simplifiée au prix de 1,03 € par action, portant sur 2,85% du capital. Ce prix fait ressortir une prime de 98% par rapport au dernier cours d’Acropolis Télécom avant l’annonce de l’opération, le 9 novembre 2015, et valorise cet opérateur de services cloud, coté sur Alternext, 4,5 millions d’euros. Dès la clôture de l’OPA simplifiée, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire au même prix.

Foncière de Paris : Eurosic dépose officiellement son offre. BNP Paribas et Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, agissant pour le compte d’Eurosic, ont déposé auprès de l’AMF un projet d’offre publique alternative visant les actions et les obligations subordonnées remboursables en actions (OSRA) émises par la société Foncière de Paris SIIC. L’initiateur s’engage à acquérir chaque action au prix de 136 € (dividende 2015 détaché) ou à remettre 24 actions Eurosic (dividende 2015 détaché) pour 7 actions Foncière de Paris apportées (dividende 2015 détaché) ou encore 24 OSRA Eurosic pour 7 actions Foncière de Paris apportées (dividende 2015 détaché).

Les actionnaires de Delhaize approuvent la fusion prévue avec Ahold. L’opération a été approuvée à 96,2 % des votes émis. Toutes les autres résolutions proposées relatives à la fusion ont également été approuvées. A la clôture de la fusion, les actionnaires de Delhaize recevront 4,75 actions ordinaires d’Ahold pour chaque action ordinaire de Delhaize. La clôture de la transaction est prévue pour la mi-2016, après les procédures de consultation et l’obtention des autorisations règlementaires aux Etats-Unis et en Belgique.

Les déclarations

La famille Peugeot n’a pas de tabou sur de futures alliances.  « A moyen terme, une fusion-acquisition n’est ni obligatoire ni impossible, affirme aux Echos Robert Peugeot, qui gère le patrimoine de la famille via le holding FFP. Nous n’avons aucun tabou, même s’il faut être en bonne santé avant de penser à d’éventuelles nouvelles alliances ». Ajoutant : « La famille partage un affectio societatis fort pour PSA, mais aussi pour Faurecia. La famille Peugeot faisait des outillages bien avant l’automobile. Si, aujourd’hui, les deux entités vont bien, elles ont pu s’épauler par le passé. Il n’est donc pas question de céder Faurecia ».

Zodiac est ouvert à toute offre de rachat raisonnable. « Nous serions réceptifs à ce que nous considérerions comme étant dans l’intérêt des actionnaires et de l’entreprise », a déclaré Olivier Zarrouati, président du directoire de Zodiac, en réponse à une question d’un analyste lors d’une conférence téléphonique. La valeur gagne 10,23% sur la semaine, à 18,85 €, mais perd encore 14,2% depuis le 1^er janvier.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end et vous remercie de votre fidélité.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA/OPE d’Eurosic sur Foncière de Paris, offre de rachat sur Compagnie Coloniale, OPA de Carlos Slim sur FCC et fin du projet de fusion entre Picanol et Tessenderlo, sans oublier les rumeurs (Burberry, M6) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Eurosic va lancer une OPA/OPE sur Foncière de Paris. Après avoir signé des contrats de cession d’actions et des engagements d’apport portant sur 79,1% du capital, Eurosic déposera un projet d’offre publique volontaire. Dans ce cadre, les actionnaires de Foncière de Paris se verront proposer : soit d’apporter leurs actions à une OPE sur la base de 24 actions nouvelles Eurosic pour 7 actions Foncière de Paris, correspondant à la parité des actifs nets réévalués triple net EPRA au 31 décembre 2015 coupons détachés, soit d’apporter leurs actions à une OPA au prix unitaire de 136 euros, identique au prix des blocs d’actions après ajustement du détachement du dividende 2015 de 9 euros. Ce dernier prix ferait ressortir une prime de 8,2% par rapport à l’ANR triple net EPRA au 31 décembre 2015 (coupon détaché).

Compagnie Coloniale : offre volontaire de rachat. Lancée par Vincent Balaÿ, Marie-Emmanuelle Balaÿ et certains actionnaires de cette maison de thé fondée en 1848, l’offre est ouverte jusqu’au 6 avril 2016 inclus. Elle porte sur 16.684 actions au prix unitaire de 1 euro, ce qui valorise la société 6 millions d’euros. Compagnie Coloniale a fait son apparition sur le marché libre, le 29 juin 2015, à l’initiative d’Octo Finances, au prix de 1 euro l’action, via la procédure de cotation directe.

A l’étranger

Carlos Slim lance une OPA sur Fomento de Construcciones y Contratas (FCC). Via sa holding Inversora Carso, le milliardaire mexicain propose d’acquérir chaque action FCC, cotée à la Bourse de Madrid, au prix unitaire de 7,60 euros. Ce prix fait ressortir une prime de 15,3% sur le dernier cours avant l’annonce et valorise FCC près de 2,9 milliards d’euros. A l’invitation de la fille du fondateur de FCC, Esther Koplowitz, Carlos Slim était entré dans le tour de table, il y a un an, à la faveur d’une augmentation de capital. Suite à une nouvelle levée de fonds, clôturée le 3 mars, l’homme d’affaires, troisième fortune mondiale, a franchi le seuil du tiers du capital (36,59% précisément), le contraignant à lancer une OPA.

Belgique : Picanol et Tessenderlo renoncent à leur projet de fusion. Devant les réticences exprimées par les actionnaires, l’entreprise chimique et le fabricant de métiers à tisser ont décidé de jeter l’éponge. Le projet, annoncé à la mi-décembre, devait former un groupe industriel actif dans plus de 100 pays et employant 7.000 salariés pour un chiffre d’affaires d’environ 2 milliards d’euros. Les deux conseils d’administration étaient arrivés à une estimation de 1.360,4 millions d’euros (31,50 € par action) pour Tessenderlo et 811,6 millions d’euros (45,85 €) pour Picanol.

Les offres en cours

OPA de Perennitas sur Pairi Daiza : dans l’attente des résultats. L’offre publique d’acquisition volontaire et conditionnelle, au prix unitaire de 73 euros par action du parc animalier belge, s’est terminé mardi 8 mars, à 16 heures. L’OPA était soumise à trois conditions. D’abord, à l’issue de l’opération, l’initiateur doit détenir au moins 90% du capital. Ensuite, durant l’OPA, aucun évènement en dehors du contrôle de Perennitas ne doit avoir un impact négatif de plus de 1.913.857 euros sur l’EBITDA consolidé de Pairi Daiza. Enfin, le jour précédant l’annonce des résultats, le cours de clôture de l’indice Bel 20 ne doit pas avoir baissé de plus de 15% par rapport au cours du 24 novembre 2015 (et n’est donc pas inférieur à 3.121 points).

Bruits de marché

Burberry très entourée à la Bourse de Londres. L’action du groupe britannique, spécialisé dans la confection de vêtements haut de gamme, a bondi mardi de 6,6%, à 1 462 pence. Selon le Financial Times, Burberry cherche à se prémunir contre une éventuelle OPA après l’entrée à son capital d’un mystérieux investisseur qui aurait acquis une participation de près de 5%. Mais, dès le lendemain, le titre reperdait la totalité de ses gains. La banque HSBC faisait savoir que cette participation était le fait d’une série de transactions de fonds clients et non d’un investisseur unique.

M6 n’est pas à vendre. « Avons-nous des velléités de vendre M6 ? Trois fois non », répond Guillaume de Posch, codirecteur général de RTL Group, dans une interview aux Echos. « RTL Group dégage plus d’un milliard d’euros de cash-flow par an, nous n’avons aucun problème de liquidités. Surtout, la France est un marché historique du groupe, nous y sommes dans la radio depuis 50 ans et depuis les débuts de M6 ». Ajoutant : « Les marchés d’Europe de l’Ouest manquent parfois de croissance mais il y a un effet de portefeuille : quand l’un baisse, un autre monte. Et ce sont des marchés prévisibles, contrairement aux pays émergents devenus très volatils ».

Inside

Il y a désormais 7 sociétés en période de pré-offre. Il s’agit de Faiveley Transport (projet d’OPA de Wabtec au prix de 100 €), Acropolis Télécom (OPA simplifiée de Foliateam Group), GFI Informatique (OPA simplifiée de Mannai Corp. au prix de 8,50 € par action et de 4,66 € par BSAAR), Demos (OPA du groupe Weidong, agissant de concert avec le groupe familial Wemaëre, au prix unitaire de 0,41 €), Orolia (OPA simplifiée d’Eurazeo PME au prix unitaire de 20 €), Foncière des Murs (OPE de Foncière des Régions sur la base de 1 action FDR pour 3 actions FDM) et cette semaine Foncière de Paris (OPA/OPE sur la base de 136 € par action, dividende de 9 € détaché, ou de 24 actions nouvelles Eurosic pour 7 actions Foncière de Paris).

Avis aux anciens actionnaires d’Afflelou, de Net2S et de Wavecom. Lazard Frères Banque, en tant que centralisateur des opérations d’indemnisation, informe qu’elle détient des fonds bloqués correspondant aux indemnités dues aux détenteurs de titres n’ayant pas répondu aux offres publiques suivies d’un retrait obligatoire.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end et vous remercie de votre fidélité.

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Sept sociétés sont actuellement en période de pré-offre, c’est-à-dire des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce de projet d’offre publique en application de l’article 223-34 du règlement général. Il s’agit de Faiveley Transport, Acropolis Télécom, GFI Informatique, Demos, Orolia, Foncière des Murs et Foncière de Paris.

• Le 27 juillet 2015, Wabtec Corporation et Faiveley Transport ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’offre publique que la première envisage de déposer sur les titres de la seconde au prix unitaire de 100 € (après paiement en octobre du dividende de 0,90 €).
• Le 9 novembre 2015. Foliateam Group et Acropolis Télécom ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée que la première envisage de déposer sur les titres de la seconde.
• Le 23 novembre 2015, GFI Informatique a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée que la société Mannai Corporation envisage de déposer sur ses titres au prix de 8,50 € par action et de 4,66 € par BSAAR.
• Le 13 janvier 2016, le groupe Weidong, agissant de concert avec le groupe familial Wemaëre, a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’il envisage de déposer sur les titres de la société Demos au prix de 0,41 euro l’action.
• Le 11 février 2016, Eurazeo PME a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les titres de la société Orolia au prix de 20 € par action.
• Le 18 février 2016, Foncière des Régions (FDR) a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPE qu’elle envisage de déposer sur les titres de Foncière des Murs (FDM) sur la base de 1 action FDR pour 3 actions FDM.
• Le 8 mars 2016, Eurosic a annoncé les caractéristiques d’un projet d’offre publique d’achat et d’échange qu’elle envisage de déposer sur les titres Foncière de Paris sur la base de 136 € par action (dividende 2015 de 9 € détaché) ou de 24 actions nouvelles Eurosic pour 7 actions Foncière de Paris.

Pairi Daiza : dernier jour pour l’OPA de Perennitas. L’offre publique d’acquisition volontaire et conditionnelle, au prix unitaire de 73 euros par action du parc animalier belge, se termine mardi 8 mars, à 16 heures CET. L’OPA est soumise à trois conditions. D’abord, à l’issue de l’opération, l’initiateur doit détenir au moins 90% du capital. Ensuite, durant l’OPA, aucun évènement en dehors du contrôle de Perennitas ne doit avoir un impact négatif de plus de 1.913.857 euros sur l’EBITDA consolidé de Pairi Daiza. Enfin, le jour précédant l’annonce des résultats, le cours de clôture de l’indice Bel 20 ne doit pas avoir baissé de plus de 15% par rapport au cours du 24 novembre 2015 (et n’est donc pas inférieur à 3.121 points).

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Surenchère de Vivendi sur Gameloft, offre concurrente d’ICE sur le London Stock Exchange, contre-offre de Conforama sur Darty, nombreux changements de tours de table (Accor, Elior, Foncière Paris Nord) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Gameloft : Vivendi surenchérit de 20% sur son offre. Le groupe qui réunit plusieurs entreprises leaders dans les contenus et les médias a décidé de relever son prix à 7,20 € par action contre un prix initial de 6 €, le 18 février dernier. Ce qui fait ressortir une prime de 31,4% sur le dernier cours avant la première offre (5,48 €) et de 80,4 % sur le cours du 14 octobre 2015 (3,99 €), avant l’annonce de l’entrée de Vivendi au capital. Il reste néanmoins en retrait de 12,2% sur son plus haut atteint fin décembre 2013. Il valorise désormais Gameloft 615 millions d’euros. De son côté, le groupe familial Guillemot, qui avait franchi récemment le seuil de 20% du capital de Gameloft, détient désormais 21,23% du capital et 29,26% des droits de vote. Enfin, pour être complet, Vivendi a franchi le seuil des 15% d’Ubisoft et détient 15,66%.

A l’étranger

IntercontinentalExchange (ICE) envisage une offre sur le LSE. « Aucune approche n’a été présentée et aucune décision n’a encore été prise quant à l’opportunité de poursuivre une telle offre », tient à préciser ICE. « Il ne peut y avoir aucune certitude qu’une offre sera déposée ». Une semaine auparavant, les conseils d’administration de Deutsche Börse et du LSE ont confirmé des discussions avancées sur une éventuelle fusion entre égaux des deux entreprises de marché. Selon les termes de l’éventuelle fusion, les actionnaires de Deutsche Börse recevraient une action nouvelle du holding de contrôle en échange de chaque action Deutsche Börse et ceux de LSE recevraient 0,4421 nouvelle action en échange de chaque part du LSE.

Darty confirme avoir reçu une contre-offre de Conforama. La messe n’est peut-être pas encore dite entre la Fnac, distributeur de produits culturels et d’équipement de la maison, et le distributeur d’électroménager et d’électronique grand public français coté à Londres. Mercredi matin, Darty a ainsi confirmé avoir reçu une « offre conditionnelle » de la part de Conforama, membre du groupe Steinhoff International Holdings NV, pour acquérir Darty à 125 pence par action. Cette offre pourrait bien changer la donne, car elle est tout en cash, à la différence de celle de la Fnac (1 action nouvelle Fnac pour 37 Darty détenues, avec une alternative partielle en numéraire).

Changements de tours de table

AccorHos : Jin Jiang pointe à plus de 10%. Le groupe hôtelier chinois a franchi, via deux de ses filiales, Rubyrock Capital et Golden Apple Capital, le seuil de 10% et détient désormais 11,70% du capital et 10,21% des droits de vote du groupe français. Jin Jiang n’exclut pas d’acquérir d’autres actions selon les conditions du marché, mais n’envisage pas de prendre le contrôle d’AccorHotels. Par ailleurs, le groupe chinois n’exclut pas non plus de demander la nomination d’un ou plusieurs représentants au conseil d’administration et de participer à la définition de la stratégie de la société.

Elior Group : la Caisse du Québec prend une participation de 6,5%. Suivant cette transaction, la Caisse de dépôt et placement du Québec sera représentée au conseil d’administration de ce leader des services de restauration. « A titre d’investisseur de long terme, nous cherchons des occasions d’appuyer des entreprises qui œuvrent dans des secteurs résilients aux cycles économiques et qui procurent, dans la durée, des rendements intéressants pour nos déposants. Notre investissement dans Elior Group est bien aligné avec cette stratégie », affirme Andreas Beroutsos, premier vice-président, Placements privés et infrastructures de la CDPQ.

Foncière Paris Nord : Crios Properties se rapproche des 30%. Suite à l’exercice de bons de souscription d’actions (BSA), cette société de droit luxembourgeois (anciennement dénommée Ott Properties et contrôlée par M. Jean-François Ott) a franchi en hausse, le 2 mars 2016, le seuil de 25% pour détenir 28,14% du capital de Foncière Paris Nord. Crios Properties envisage de poursuivre ses acquisitions en fonction des opportunités du marché, mais sans prendre le contrôle de la société ni la majorité au conseil d’administration.

Cegereal : le concert Northwood repasse sous les 90%. A la clôture de l’OPA simplifiée au prix unitaire de 35,65 €, le concert contrôlait 98,4% du capital et des droits de vote de cette société qui détient un portefeuille de bureaux au sein du Grand Paris d’une surface totale de 125.000 m². Suite à la cession hors marché par les sociétés NW. CGR 4 et NW. CGR 5, qui ont chacune franchi en baisse les seuils de 15%, le concert Northwood détient désormais 88,45% du capital.

Sortie de cote

La Compagnie Agricole de la Crau a quitté la Bourse. A la clôture de l’offre, au prix unitaire de 29 €, Sabeton détenait 98,44% du capital et au moins 98,84% des droits de vote. Les actions de la Compagnie Agricole de la Crau ont été radiées d’Euronext Paris, le 4 mars 2016, date à laquelle, les actions non présentées à l’OPR par les actionnaires minoritaires ont été transférées à l’initiateur de l’offre.

La déclaration

Fusions & acquisitions : « les fondamentaux n’ont pas changé ». « Les grandes entreprises ont dû mal à croître de façon organique dans un environnement où l’inflation est basse et où les prix diminuent. Elles ont déjà beaucoup réduit leurs coûts depuis la crise. Les fusions-acquisitions sont, dans ce contexte, un outil efficace pour soutenir la croissance, optimiser les coûts et, in fine, doper la rentabilité », explique Kenneth Jacobs, PDG de Lazard depuis 2009, dans un grand entretien au journal Les Echos. « Et cela ne va pas s’arrêter à court terme. Cela étant, les fusions-acquisitions sont une industrie procyclique où la confiance joue un rôle important. La volatilité des marchés n’est jamais une bonne chose ».

Lu sur le Web

OPA : à la recherche des prochaines cibles. « Il est toujours intéressant de détenir en portefeuille des valeurs opéables, explique le site internet du magazine Le Revenu. L’intérêt spéculatif est souvent un puissant catalyseur boursier quand bien même l’offre publique ne se concrétise pas ». « Dans l’univers du pétrole, des groupes comme CGG et Maurel & Prom sont affaiblis par la chute du prix de l’or noir. Ils apparaissent vulnérables à une prise de contrôle extérieure d’autant que leur capitalisation boursière a fondu ». Pour consulter l’article du Revenu : http://www.lerevenu.com/bourse/opa-la-recherche-des-prochaines-cibles

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet de fusion de Deutsche Börse et du London Stock Exchange, projet d’absorption de HoldCo SIIC par Icade et de nombreuses modifications de tours de table (Manurhin-MNR Group, Gameloft, Banijay Group), sans oublier les discussions en cours au sujet de Bouygues Telecom : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Projet de fusion par absorption de HoldCo SIIC par Icade. Le 21 décembre 2015, la Caisse des dépôts (CDC) et Groupama ont indiqué envisager une simplification de la structure de détention de leur participation dans Icade qui prendrait la forme d’une fusion-absorption de HoldCo SIIC par Icade. HoldCo SIIC détient environ 52% du capital d’Icade. Elle est elle-même détenue par la CDC (à 75%) et Groupama au travers de la société Groupama Gan Vie (à 25%). HoldCo SIIC ne détenant aucun autre actif immobilisé que les titres Icade, il est envisagé que la fusion soit réalisée sur la base d’une parité d’échange établie par transparence, sans impact sur le pourcentage de détention des autres actionnaires d’Icade. A l’issue de la fusion, la CDC détiendrait 39% du capital d’Icade dont elle serait le premier actionnaire.

A l’étranger

Les Bourses de Francfort et de Londres envisagent une « fusion entre égaux ». Les conseils d’administration des deux entreprises de marché confirment qu’ils sont en discussions avancées. L’opération serait structurée comme une fusion par échange d’actions sous un nouvel holding. Selon les termes provisoires, les actionnaires de Deutsche Börse recevraient une action nouvelle pour une action Deutsche Börse et ceux de LSE recevraient 0,4421 nouvelle action pour chaque part du LSE. Les actionnaires de Deutsche Börse détiendraient 54,4% du nouvel ensemble. En cas d’accord définitif, l’opération devra passer sous les fourches caudines de Bruxelles.

Les opérations en cours

Sirona/Dentsply : feu vert de Bruxelles sous conditions. La Commission européenne a autorisé le projet d’acquisition du fournisseur américain de produits d’équipement dentaires Sirona par son compatriote Dentsply. La décision est notamment subordonnée à la prolongation des accords de licence conclus entre Sirona et ses fournisseurs actuels de blocs de conception et fabrication assistées par ordinateur utilisés dans ses dispositifs de CAO/FAO en cabinet dentaire.

Exception à la règle

Pas d’OPA sur Geci International. M. Serge Bitboul et sa société XLP Holding, qui détiennent 27,74% du capital, a obtenu de l’AMF une dérogation à l’obligation de déposer un projet d’offre publique. Geci International est en effet en situation de difficulté financière avérée. Suite à l’augmentation de capital et à l’attribution gratuite de bons de souscriptions, qui seront soumises à l’assemblée générale des actionnaires convoquée pour le 29 mars 2016, XLP Holding est susceptible de franchir en hausse les seuils de 30% du capital et des droits de vote de Geci International.

Changements de tours de table

Manurhin (MNR Group) : MM. Rémy Thannberger et Robert Nguyen prennent le contrôle. Au terme d’un accord intervenu le 23 février 2016 sous l’égide de l’Agence des Participations de l’Etat, Bpifrance et Giat industries ont cédé leurs participations (soit 43% du capital de la holding de tête MNR Group) à la Société Nouvelle d’Alsace, entité détenue par M. Rémy Thannberger et M. Robert Nguyen, respectivement président du conseil de surveillance et directeur général de Manurhin. MNR Group est inscrit sur le marché libre (code MLMNR). Les intervenants sur ce marché ne sont donc pas contraints par la procédure de lancement d’une offre publique obligatoire.

Gameloft : la famille Guillemot se renforce. Le groupe familial Guillemot a franchi en hausse le seuil de 20% du capital de l’éditeur de jeux vidéo et détient désormais 20,29% du capital et 28,42% des droits de vote (contre plus de 30% pour Vivendi). Les membres du concert envisagent de poursuivre leurs achats d’actions Gameloft visées par l’OPA de Vivendi en fonction des conditions de marché, mais pas de prendre le contrôle de Gameloft. Néanmoins, ils « ne s’interdisent pas de le faire et prendront les mesures nécessaires pour éviter une prise de contrôle hostile ».

Bouygues vise 15% du capital d’Orange. Le groupe de construction, de télécoms et de médias, ambitionne d’obtenir environ 15% du capital du numéro un français des télécoms, même s’il pourrait se satisfaire dans un premier temps d’une participation comprise entre 10% et 15% assortie d’un paiement en numéraire, afin de ménager l’Etat, premier actionnaire d’Orange. Martin Bouygues estime à 50% la probabilité que les discussions aboutissent, mais il prévient qu’elles ne pourront pas s’éterniser au delà de la fin du premier trimestre 2016.

Vivendi est entré à hauteur de 26,2% au capital de Banijay Group, un des plus grands producteurs et distributeurs indépendants au monde de programmes télévisuels, suite à la finalisation du rapprochement entre Banijay et Zodiak Media. L’objectif du groupe est de se développer dans la production propre de contenus. Cette participation représente un décaissement de 290 millions d’euros, dont 100 millions aux fins d’obtenir 26,2% de la nouvelle entité fusionnée.

Etudes et recherche

Fusions & acquisitions : le prix d’achat des PME revient à son niveau historique de 2006. Au 4^e trimestre 2015, les multiples de valorisation des entreprises de taille moyenne non cotées de la zone euro connaissent une augmentation de 7% passant à 9,1 fois le résultat brut d’exploitation (Ebitda), selon l’Indice Argos Mid-Market. « Même si la reprise de l’activité M&A de la zone euro reste en deçà de l’activité M&A pour le reste du monde, nous constatons un net regain d’intérêt des acquéreurs industriels étrangers, en particulier américains et asiatiques, pour des sociétés européennes » remarque Gilles Mougenot, président d’Argos Soditic Partners.

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Manurhin (MNR Group) : MM. Rémy Thannberger et Robert Nguyen prennent le contrôle. Au terme d’un accord intervenu le 23 février 2016 sous l’égide de l’Agence des Participations de l’Etat, Bpifrance et Giat industries ont cédé leurs participations (soit 43% du capital de la holding de tête MNR Group), à la Société Nouvelle d’Alsace, entité détenue par M. Rémy Thannberger et M. Robert Nguyen, respectivement président du conseil de surveillance et directeur général de Manurhin.

« Après avoir contribué au sauvetage du groupe début 2012, le pôle public permet la constitution autour du top management de Manurhin, d’un bloc de contrôle à même de poursuivre le développement et le financement de l’entreprise (en forte croissance et bénéficiaire depuis 2013), dans un contexte stabilisé », précise un communiqué.

Créé à Mulhouse en 1919, Manurhin, inscrit sur le marché libre sous le nom MNR Group (code MLMNR), est un groupe industriel du secteur de la défense, n°1 mondial de la conception et de la fabrication de machines spéciales et de lignes complètes, destinées à l’industrie munitionnaire. Il emploie 220 personnes et réalise 100% de son chiffre d’affaires à l’export, dans plus de 60 pays.

La Société Nouvelle Alsace était conseillée sur cette opération par le cabinet d’avocats Veil Jourde, avec Laurent Jobert, associé, et Arnaud Estève, collaborateur. GIAT Industries était conseillée par le cabinet d’avocats Paul Hastings, avec Olivier Deren, associé, et Charlotte Dupont, collaboratrice. Bpifrance était conseillée par le cabinet d’avocats Bichot & Associés, avec Nicolas Bichot et Mathieu Odet, associés.

Projet de fusion par absorption de HoldCo SIIC par Icade. Le 21 décembre 2015, la Caisse des dépôts (CDC) et Groupama ont indiqué envisager une simplification de la structure de détention de leur participation dans Icade qui prendrait la forme d’une fusion-absorption de HoldCo SIIC par Icade. HoldCo SIIC détient environ 52% du capital d’Icade. Elle est elle-même détenue par la CDC (à 75%) et Groupama au travers de la société Groupama Gan Vie (à 25%).

HoldCo SIIC ne détenant aucun autre actif immobilisé que les titres Icade, il est envisagé que la fusion soit réalisée sur la base d’une parité d’échange établie par transparence, sans impact sur le pourcentage de détention des autres actionnaires d’Icade. M^me Isabelle de Kerviler et M. Didier Kling ont été désignés commissaires à la fusion, avec pour mission d’établir un rapport sur la valeur des apports et un rapport sur les modalités de la fusion en ce compris le caractère équitable des parités envisagées. Dans le cadre des travaux préparatoires à l’opération actuellement en cours, le conseil d’administration d’Icade a constitué un comité ad hoc afin de superviser les travaux de préparation du projet de fusion.

A l’issue de la fusion, la CDC détiendrait 39% du capital d’Icade dont elle serait le premier actionnaire et dont elle conserverait le contrôle au sens de l’article L.233-3 du Code de commerce. Du fait de la fusion, Icade sortirait du secteur public à compter de la date de réalisation de l’opération. La fusion serait accompagnée de la signature d’un nouveau pacte d’actionnaires entre la CDC et Groupama, exclusivement consacré à la gouvernance d’Icade et constitutif d’une action de concert.

A compter de la réalisation de la fusion, le conseil d’administration d’Icade serait ainsi composé de 15 membres, dont 7 nommés parmi les candidats de la CDC, 3 parmi les candidats de Groupama et 5 administrateurs indépendants. Chaque comité du conseil serait présidé par un administrateur indépendant. La fusion sera soumise à l’approbation des actionnaires d’Icade réunis en assemblée générale, sous réserve que les conditions suspensives soient remplies (autorisation de la sortie du secteur public, dérogation à l’obligation de déposer une offre publique…).

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA inamicale sur Gameloft, OPE sur Foncière des Murs, OPA sur ADT et sur Pairi Daiza, sans oublier les offres en cours (Agricole de la Crau, Darty), les résultats (BHF KB) et les retraits (Efeso, Montupet) : la semaine a été très riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Vivendi lance une OPA hostile sur Gameloft. Suite au franchissement du seuil de 30%, le groupe de médias a décidé de s’emparer de l’éditeur de jeux vidéo en offrant 6 euros par action. Ce prix, qui valorise Gameloft 513 millions d’euros, fait ressortir une prime de 9,5% sur le dernier cours coté avant l’annonce et de 22,9% sur la moyenne des 6 derniers mois. Gameloft, détenu à hauteur de 18,99% par le groupe familial Guillemot, fera part de sa réaction après la tenue de son conseil d’administration convoqué la semaine prochaine. En attendant, l’action a bondi, vendredi 19 février, de 16,79%, à 6,4 euros, soit 6,7% au-dessus du prix offert par Vivendi. Le marché s’attend donc clairement à une surenchère.

Foncière des Régions lance une OPE sur Foncière des Murs. Cette foncière a signé, le 17 février 2016, un accord portant sur l’apport de la part des Assurances du Crédit Mutuel de 3,3% du capital de FDM en échange d’actions Foncière des Régions. Cette opération, qui devra être approuvée par l’assemblée générale du 27 avril 2016, permettra à Foncière des Régions de détenir 46,5% du capital de FDM. La parité d’apport, sur la base des actifs nets réévalués EPRA, ressort à 1 action Foncière des Régions contre 3 actions FDM. Par suite, Foncière des Régions lancera une offre publique d’échange sur le capital de FDM aux mêmes conditions.

A l’étranger

ADT Corp. : OPA amicale d’Apollo Global Management. Après avoir scellé un accord, la firme de capital-investissement va pouvoir acquérir le spécialiste américain des systèmes de sécurité électronique pour un montant de 7 milliards de dollars. Le prix offert, soit 42 dollars par action, représente une prime de 56% sur le cours du 12 février. Une fois l’achat finalisé, Apollo fusionnera ADT avec Protection 1, spécialiste de la sécurité domestique acquis l’an dernier, dans le cadre d’une opération valorisée 15 milliards de dollars. Le siège du nouvel ensemble restera à Boca Raton (Floride) et la société regroupée sera exploitée principalement sous la marque ADT.

Pairi Daiza : l’OPA de Perennitas est ouverte jusqu’au 8 mars 2016. Cette offre volontaire porte sur l’ensemble des actions du parc animalier belge, qui ne sont pas déjà détenues, au prix unitaire de 73 euros, soit une prime de 25,2% par rapport au cours avant l’annonce. L’offre est soumise à trois conditions. D’abord, à l’issue de l’opération, l’initiateur doit détenir au moins 90% du capital. Ensuite, durant l’OPA, aucun événement ne doit avoir un impact négatif de plus de 1.913.857 euros sur l’EBITDA consolidé de Pairi Daiza. Enfin, le jour précédant l’annonce des résultats, le cours de clôture de l’indice Bel 20 ne doit pas avoir baissé de plus de 15% par rapport au cours du 24 novembre 2015 (et ne doit donc pas être inférieur à 3.121 points).

Les opérations en cours

Compagnie Agricole de la Crau : l’OPR sera ouverte jusqu’au 3 mars. CIC se portera acquéreur sur le marché, pour le compte de Sabeton, qui détient 98,17% du capital, des actions qui seront apportées à l’offre sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix unitaire de 29 €. Ce prix fait apparaître une prime de 28,6% par rapport à l’actif net réévalué de liquidation au 31 décembre 2015 (22,55 €). Le retrait obligatoire interviendra le 4 mars 2016.

Groupe Fnac/Darty : le rapprochement suit son chemin. « Le projet avance selon le calendrier que nous avons annoncé en novembre dernier, explique Alexandre Bompard, PDG de Groupe Fnac, dans une interview donnée jeudi au quotidien Les Echos. Cette semaine, l’opération a été notifiée à l’Autorité de la concurrence qui devrait instruire le dossier pendant quelques mois. Si son avis est favorable, l’opération sera ensuite soumise au vote de l’assemblée générale de chacun des deux groupes. Nous espérons une finalisation de l’opération autour de l’été prochain ».

Les résultats

BHF Kleinwort Benson : Oddo & Cie détient 97,22% du capital. A la clôture de l’OPA au prix de 5,75 € par action, 53,87% des actions en circulation ont été apportées. Aussi Oddo va donc porter son contrôle à 97,22%. Les actions BHF KB apportées devraient être payées le 22 février 2016. Détenant plus de 95% des actions, Oddo a décidé de rouvrir son offre, du 22 février au 11 mars 2016 à 16h00, aux mêmes conditions, afin de procéder à une offre de retrait (ou « squeeze-out »).

Sortie de cote

Efeso Consulting : le retrait obligatoire interviendra le 23 février 2016. Il portera sur 468 245 actions, représentant 1,93% du capital et au plus 3,01% des droits de vote du cabinet de conseil en stratégie, au prix unitaire de 3,30 €.

Montupet : le retrait obligatoire interviendra le 25 février 2016. Il portera sur 339 845 actions, représentant 3,15% du capital et au maximum 3,59% des droits de vote de l’équipementier au prix de 71,53 € par action.

Etudes et recherche

Le 7^e Observatoire des offres publiques vient de paraître. Cette étude annuelle, réalisée par le cabinet Ricol Lasteyrie, membre du réseau EY, analyse l’ensemble des offres publiques en 2015 qui ont été soumises à l’AMF. Parmi les conclusions, « La prime médiane offerte aux détenteurs d’actions est de 15,4% par rapport au dernier cours de Bourse, inférieure à la médiane de 20,8% observée sur les offres publiques de l’année 2014 », analyse Alban Eyssette, associé Ricol Lasteyrie Corporate Finance. Ajoutant : « La prime médiane hors extrêmes par rapport à la valeur intrinsèque des entreprises cibles calculée par les experts indépendants, qui s’élève à 8,1 %, est également en baisse par rapport à celle de l’an passé (9 %) ».

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA d’Eurazeo sur Orolia, offre de Mylan sur Meda, OPR sur Centrale Danone, sans oublier les résultats (Alcatel Lucent, Efeso, Compagnie Marocaine, Deutsche Wohnen) et les rumeurs (EuropaCorp, Autogrill) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Eurazeo PME va lancer une OPA simplifiée sur Orolia. Cette filiale d’Eurazeo spécialisée dans les entreprises de taille moyenne a signé un accord pour détenir, avec les fondateurs et le management, 88% du capital du leader mondial des applications GPS critiques sur la base d’un prix de 20 euros par action. La transaction valorise la société cotée sur Alternext à environ 100 millions d’euros, avec une prime de 22 % sur le cours du 11 février 2016. L’opération devrait intervenir en avril 2016 et sera suivie du dépôt d’une OPA au même prix unitaire de 20 euros.

A l’étranger

Mylan va acquérir Meda pour 9,9 milliards de dollars (dette comprise). Trois mois après l’échec de son offre hostile sur Perrigo, le fabricant américain de génériques lance une nouvelle offre, cette fois-ci amicale, sur son concurrent suédois qui fabrique notamment la Bétadine, best-seller des solutions antiseptiques. L’offre, qui comprend une partie cash et une partie en actions Mylan, valorise l’action Meda 165 couronnes suédoises, soit un multiple d’environ 8,9 fois l’Ebitda 2015 ajusté avec les synergies. L’opération devrait être finalisée d’ici le 3^e trimestre 2016.

Centrale Danone (ex Centrale Laitière) : l’OPR de Danone est ouverte jusqu’au 26 février inclus. Après avoir obtenu le feu vert du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM), équivalent marocain de l’AMF, le groupe agroalimentaire, via la Compagnie Gervais Danone, qui détient déjà 95,86% du capital de la société, a lancé une offre publique de retrait obligatoire. 389 878 actions sont visées par cette opération au prix unitaire de 1.200 dirhams, soit un montant maximal de 467,85 millions de dirhams (42,74 millions d’euros). Le conseil d’administration a annoncé qu’il ne demandera pas la radiation des actions de Centrale Danone.

Les résultats

Alcatel Lucent : Nokia sous la barre des 95%. A l’issue de l’OPE simplifiée rouverte (par remise de 0,55 action Nokia à émettre pour 1 action Alcatel Lucent présentée), le groupe finlandais détient désormais 91,25% du capital et 91,17% des droits de vote, 211 579 445 Océanes 2018, 57 852 372 Océanes 2019, et 72 783 038 Océanes 2020.

Efeso Consulting : le retrait obligatoire devrait avoir lieu. A la clôture de l’OPA simplifiée, Partners in Action détient désormais 92,87% du capital et 94,02% des droits de vote du cabinet de conseil en stratégie. Néanmoins, compte tenu de l’autocontrôle et d’une promesse de vente consentie par Progression Dynamics, qui détient 4,45% du capital d’Efeso, les actions non présentées à l’offre par les minoritaires représentent 1,93% du capital et au plus 3,01% des droits de vote.

Compagnie Marocaine : RLC sous les 95%. Durant l’OPA simplifiée, ouverte du 25 janvier au 5 février 2016 inclus, cette filiale du néerlandais NMKW (contrôlé in fine par des membres de la famille Bouriez) a acquis, au prix de 18,30 € par action, 51 584 actions sur le marché. A la clôture de l’offre, RLC détient désormais 93,41% du capital de Compagnie Marocaine. RLC envisage la transformation de la Compagnie en société en commandite par actions et la modification de son objet social en vue de la réorientation de son activité vers la détention d’actifs immobiliers.

Deutsche Wohnen : échec de l’OPA hostile de Vonovia. Le numéro un allemand de la promotion immobilière résidentielle n’a pas réussi à franchir le seuil de 50% qu’il s’était fixé pour mettre la main sur son concurrent. En dépit d’une prorogation de l’offre, seulement 30,4% des actions (sur une base non diluée) ont été apportées à Vonovia. La direction de Deutsche Wohnen s’est félicitée de l’échec de cette opération.

Sortie de cote

Richel Group : le retrait obligatoire est intervenu le 10 février 2016. Green Step, structure détenue à 65,5% par Green Développement (elle-même détenue par les membres de la famille Richel) et à 34,5% par BNP Paribas Développement, l’avait annoncé dès le départ. Le retrait obligatoire a porté sur 39 120 actions Richel Group représentant 0,91% du capital au prix unitaire de 9,50 €.

Bruits de marché

EuropaCorp sous le feu des projecteurs. Jeudi, le titre du studio de cinéma de Luc Besson a gagné 3,76%, à 4,41 euros. La démission du directeur général du groupe, Christophe Lambert (à ne pas confondre avec l’acteur du même nom), qui cède sa place à Marc Shmuger, ancien d’Universal Pictures et de Sony Pictures, a relancé les spéculations sur l’entrée au capital d’un partenaire stratégique, avec, le cas échéant, une sortie de cote à la clé. « Une banque américaine, Moelis, a été mandatée », indiquait, il y a tout juste un mois, le quotidien Les Echos. Ajoutant : « Plusieurs noms circulent : des groupes chinois – EuropaCorp travaille déjà avec le chinois Fundamental Films – ou, plus proche de nous, le groupe Vivendi ».

Autogrill très entouré à la Bourse de Milan. Mercredi, l’action du groupe italien de restauration sur les aires d’autoroutes a bondi de 8,1%, à 6,75 euros, mais reste encore à 22% en dessous de son niveau du début de l’année. Selon l’agence Reuters, qui cite des personnes proches du dossier, la famille Benetton, qui contrôle la société, recherche un partenaire et pourrait, le cas échéant, céder une partie de sa participation d’ici la fin de l’année.

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EuropaCorp : les clauses du pacte d’actionnaires. Avec la démission de Christophe Lambert de la direction générale d’Europacorp, des questions se posent sur la nature du pacte d’actionnaires conclu le 27 mai 2013 entre la société par actions simplifiée Front line (détenue à 99,99% par M. Luc Besson) et la société de droit néerlandais Lambert Capital BV (détenue à 100% par M. Christophe Lambert.). Ce pacte, constitutif d’une action de concert, prévoit les principales clauses suivantes, comme l’indique l’avis 213C0631 de l’Autorité des marchés financiers :

Obligation de concertation : Les parties ont décidé de se concerter au moins 10 jours avant la tenue de chaque assemblée générale de la société Europacorp afin de mettre en œuvre une politique commune de développement de la société. En cas de désaccord, la position commune sera arrêtée à la majorité, en fonction du nombre d’actions Europacorp détenues par les parties.

Engagement de vote : Afin de mettre en œuvre la politique commune susvisée, les parties s’engagent à voter de manière identique, l’ensemble des résolutions présentées aux assemblées générales et au conseil d’administration de la société Europacorp.

Droit de sortie forcée : En cas d’offre d’acquisition par un tiers de l’intégralité des actions de la société Europacorp détenues par la société Front Line, la société Lambert Capital BV s’est engagée à céder au tiers la totalité des actions de la société qu’elle détient soit au prix déterminé par un expert indépendant, soit selon les modalités et conditions de prix figurant dans l’offre du tiers.

Droit de sortie conjointe : Toute cession, en une ou plusieurs fois et hors marché, par l’une des parties au profit d’un tiers portant sur plus de 50% des actions qu’elle détient au jour de la signature du pacte confère à l’autre partie un droit de sortie conjointe. En cas d’exercice de ce droit, la partie cédante devra offrir à l’autre partie un droit de sortie conjointe. En cas d’exercice de ce droit, la partie cédante devra offrir à l’autre partie la faculté de céder conjointement un nombre d’actions la conduisant à conserver un pourcentage d’actions, par rapport au nombre d’actions détenues par elle au jour de la signature du pacte, proportionnel au nombre d’actions détenues par la partie cédante postérieurement à la cession envisagée.

Prix d’expert : Pour l’application des clauses des droits de sortie forcée et conjointe, le pacte prévoit qu’en cas de désaccord d’une partie sur le prix proposé par le tiers et indiqué dans la notification de cession ou de sortie, les parties désigneront, d’un commun accord, un expert indépendant dans un délai de 15 jours à compter de la réception notification. A défaut d’un tel accord dans un tel délai, l’expert sera désigné par ordonnance du président du tribunal de commerce de Paris statuant en la forme des référés et sans recours possible, sur simple saisine de la plus diligente des parties. Le prix retenu par l’expert dans son rapport d’évaluation sera alors pris en compte au lieu du prix indiqué dans la notification, étant précisé que les frais d’expertise seront partagés à parts égales entre les parties.

Cession de majorité : Les parties s’engagent réciproquement à ne pas opérer de cession d’actions Europacorp ayant pour effet de faire passer le total des actions détenues par Front Line, Lambert Capital BV et MM. Luc Besson et Christophe Lambert en-dessous de 50% du capital plus une action de la société, sans l’accord écrit et préalable de l’autre partie.

Durée : Le pacte prend effet entre les parties à compter sa signature (soit le 27 mai 2013) et restera valable pendant toute la durée de la société. Toute partie qui cesserait de détenir des actions Europacorp cesserait de ce fait de bénéficier et d’être liée par des stipulations du pacte.

Efeso Consulting : dernier jour pour l’OPA simplifiée. Partners in Action, qui détenait avant l’offre 76,57% du capital, s’engage à acquérir, au prix de 3,30 € par action, la totalité des actions du cabinet de conseil en stratégie. L’initiateur a également l’intention de demander, si les conditions requises sont remplies, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Montupet : l’offre rouverte se termine aujourd’hui. Les co-initiateurs, filiales du groupe canadien Linamar, qui détenaient avant la réouverture 92,84% du capital de l’équipementier automobile, s’engagent à acquérir, au prix unitaire de 71,53 €, la totalité des actions Montupet non détenues.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA de ChemChina sur Syngenta et de Lowe’s sur Rona, fixation du prix pour l’Agricole de la Crau, des résultats (NextRadioTV, Richel, Valtech, Marie Brizard), des déclarations (Vallourec) et des rumeurs (Twitter) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Compagnie Agricole de la Crau : l’OPR est libellée à 29 euros. Sabeton a déposé, via le CIC, son projet d’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire visant les titres de sa filiale à 98,17%. Le holding agroalimentaire s’engage à acquérir au prix de 29 € la totalité des actions non détenues, représentant 1,83% du capital. Ce prix fait apparaître une prime de 28,6% par rapport à l’actif net réévalué de liquidation au 31 décembre 2015 (22,55 €). Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’OPR devrait se dérouler du 19 février au 3 mars, le retrait obligatoire intervenant le 4 mars 2016.

A l’étranger

Syngenta bientôt dans le giron de ChemChina. Le leader de l’industrie chimique en Chine va acquérir le géant suisse, issu de la fusion en novembre 2000 des divisions agrochimiques d’AstraZeneca et de Novartis, pour un montant de 43 milliards de dollars (39,4 milliards d’euros). Pour chaque action Syngenta apportée, ChemChina offrira 465 dollars américains augmenté d’un dividende spécial de 5 francs suisses, soit un montant total de 480 francs suisses. Sans oublier le dividende ordinaire de 11 francs suisses qui sera également proposé. Le rachat de Syngenta constitue la plus importante acquisition réalisée par une entreprise chinoise à l’étranger.

Lowe’s va acquérir Rona. Les deux groupes d’aménagement de la maison ont conclu une entente définitive selon laquelle Lowe’s propose d’acquérir en espèces les actions ordinaires de Rona au prix de 24 dollars canadiens par action et les actions privilégiées au prix de 20 dollars. La valeur totale de la transaction se chiffre à 3,2 milliards de dollars canadiens (2,3 milliards de dollars américains). L’offre fait ressortir une prime de 104% sur le cours de clôture du 2 février 2016.

Les résultats

NextRadioTV : le retrait obligatoire interviendra lundi 8 février 2016. Groupe News Participations, qui détient 95,47% du capital, a décidé de procéder, conformément à son intention, à la mise en œuvre d’un retrait obligatoire au prix respectifs de 37 € par action NextRadioTV et de 23,28 € par BSAAR.

Richel Group : Green Step au-delà des 95%. A l’issue de son OPA simplifiée au prix unitaire de 9,50 €, cette structure, détenue à 65,5% par Green Développement (elle-même détenue par les membres de la famille Richel) et à 34,5% par BNP Paribas Développement, détient 98,28% du capital. Green Step a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire au prix de 9,50 € par action.

Valtech : SiegCo sous les 90%. Durant l’OPA simplifiée, ouverte du 12 janvier 2016 au 1^er février 2016 inclus, la société anonyme de droit belge a acquis, au prix unitaire de 11,50 € par action, 2 595 863 actions sur le marché. A la clôture de l’offre, SiegCo détient de concert avec Verlinvest 87,87% du capital et des droits de vote.

Marie Brizard Wine & Spirits : succès variables selon les bons. A l’issue de l’offre publique d’échange simplifiée visant les bons de souscription d’actions (BSA) émis par la société, MBWS a reçu en dépôt 93,48% des BSA 2004 en circulation, 46,37% des BSA 2006 en circulation, 59,45% des BSA actionnaires 1, 51,14% des BSA actionnaires 2 et 56,34% des BSA OS (obligations subordonnées).

Nouveaux tours de table

Coheris : DevFactory franchit un seuil. Cette société, située aux Emirats Arabes Unis et contrôlée par M. Joseph Liemandt, a franchi le seuil de 20% et détient désormais 20,60% du capital et 19,80% des droits de vote de l’éditeur de logiciels. DevFactory envisage de procéder à des acquisitions en fonction des opportunités du marché, mais sans prendre le contrôle de Coheris.

La déclaration

Vallourec plus que jamais valeur opéable. « Vallourec n’a pas d’actionnariat stable. Il est par nature exposé une OPA aujourd’hui plus qu’hier car nous valons moins cher. Nous vivons avec cette éventualité », a déclaré sur Radio Classique Philippe Crouzet, président du directoire du producteur de tubes sans soudure en acier. La levée de fonds de Vallourec, annoncée lundi, se traduira par une augmentation de la participation de Bpifrance et de Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation (NSSMC) à hauteur de 15% chacun. L’opération prendra la forme d’une émission réservée d’obligations convertibles et d’une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription (respectivement environ 490 millions d’euros et 510 millions d’euros, dont environ 445 millions à souscrire par le marché).

Bruits de marché

Twitter : la spéculation se dégonfle.  L’action du site de micro-blogging a terminé la séance de vendredi à 15,72 dollars, soit une baisse de 6,5% sur les cinq dernières semaines, effaçant ainsi la totalité des gains engrangés en début de semaine. Le site The Information avait indiqué lundi que l’investisseur Marc Andreessen, co-fondateur de Netscape, et le fonds Silver Lake Partners seraient prêts à s’allier pour acquérir la société californienne. Les intéressés n’ont pas commenté, mais la faiblesse des cours (en baisse de 62% sur un an) expose, il est vrai, Twitter à une OPA hostile. La société californienne publiera ses résultats annuels le 10 février prochain.

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NextRadioTV : l’OPA simplifiée se termine aujourd’hui. Exane BNP Paribas, agissant pour le compte de Groupe News Participations, se porte acquéreur des titres au prix de 37 € par action et de 23,28 € par BSAAR. L’initiateur (contrôlé par M. Alain Weill), a l’intention de demander dans un délai de trois mois à l’issue de la clôture de l’offre, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire si les actions non présentées ne représentent pas plus de 5% du capital ou des droits de vote.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Changement de tour de table pour Kaufman & Broad, OPR sur Agricole de la Crau, fusion de Johnson Controls et de Tyco International, sans oublier les offres en cours (Montupet, Richel) et les rumeurs (Vivendi/BeIn) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Kaufman & Broad : vers une offre au marché. Financière Gaillon 8, principal actionnaire du promoteur avec 87,95% du capital, a l’intention d’initier la cession de sa participation, le cas échéant par une offre au marché, qui pourrait ramener sa participation en deçà de 50% du capital. Par ailleurs, et compte tenu de sa trésorerie, Kaufman & Broad proposera à l’assemblée du 13 avril 2016 le versement d’un dividende exceptionnel (incluant un acompte de 1,85 € par action, qui sera payé en mars 2016). Le paiement interviendra préalablement à la cession qui pourrait être réalisée dans le courant du premier semestre 2016.

Agricole de la Crau : dans l’attente de l’offre publique de retrait. Selon nos informations, le projet d’offre devrait être déposé à l’AMF dans le courant de la semaine prochaine. Rappelons que le conseil de surveillance du holding agro-alimentaire Sabeton a décidé d’initier un projet d’OPR suivie d’un retrait obligatoire visant les titres de sa filiale détenue à 98,17%. Au départ, le prix proposé devait être compris entre 75 et 85 € par action, contre un dernier cours de 71,11 €. Mais, compte tenu de l’acompte sur dividende, d’un montant de 50 € par action, payé le 22 décembre 2015, le prix de l’OPR sera compris entre 25 € et 35 €, sous réserve des travaux du cabinet Orfis Baker Tilly, désigné en qualité d’expert indépendant.

A l’étranger

Johnson Controls va absorber Tyco International. Selon les termes de l’accord, qui a été approuvé à l’unanimité par les conseils d’administration des deux sociétés, les actionnaires de l’équipementier automobile détiendront 56% du capital du nouvel ensemble et recevront une contrepartie en espèces de 3,9 milliards de dollars. Les actionnaires actuels de Tyco, groupe spécialisé dans les systèmes de lutte contre l’incendie, détiendront, pour leur part, 44% de la nouvelle entité, qui devrait peser environ 32 milliards de dollars et dont le siège social se situera… en Irlande (le taux d’imposition des bénéfices se limite à 12,5% contre 35% au pays de l’Oncle Sam).

Les opérations en cours

En France

Montupet : l’offre est rouverte jusqu’au 11 février 2016 inclus. Les co-initiateurs, filiales du groupe canadien Linamar, qui détiennent désormais 92,84% du capital de l’équipementier automobile, s’engagent à acquérir, au prix unitaire de 71,53 €, la totalité des actions non détenues, représentant 7,16% du capital.

Richel Group : l’OPA de Green Step en passe d’être un succès. Dans le cadre de son offre publique au prix de 9,50 € par action, cette structure, détenue à 65,5% par Green Développement (elle-même détenue par les membres de la famille Richel) et à 34,5% par BNP Paribas Développement, a déjà franchi en hausse le seuil de 95% du fabricant de serres pour détenir 96,29% du capital et 95,23% des droits de vote.

Les résultats

Alstom : taux de service supérieur à 31%. L’offre publique de rachat (OPRA) au prix unitaire de 35 €, destinée à redistribuer aux actionnaires une partie du montant de la vente des activités Energie, a été un succès avec 233.826.700 actions apportées. Le nombre d’actions présentées étant supérieur au nombre maximum de 91 500 000 actions (soit 29,5% du capital) que la société s’était engagée à racheter, il a été procédé à une réduction des demandes de rachat. Le taux de service, calculé par rapport au nombre de titres détenus par les actionnaires vendeurs, ressort ainsi à 31,4%. Suite à cette opération, Bouygues détient 28,3% du capital d’Alstom.

Cegereal : le concert Northwood a réussi son offre. A la clôture de l’OPA simplifiée au prix unitaire de 35,65 €, l’initiateur détient 13 163 489 actions, soit 98,44% du capital et des droits de vote de cette société qui possède un portefeuille de bureaux au sein du Grand Paris d’une surface totale de 125.000 m². A noter que le concert Northwood n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Nouveaux tours de table

Orange se désengage d’EE. Le groupe dirigé par Stéphane Richard a finalisé la cession de ses parts dans le capital de l’opérateur mobile britannique EE (Everything Everywhere) à BT Group. Après la distribution par EE à Orange d’un dividende intérimaire de 60,5 millions de livres sterling (79 millions d’euros) au 3^e trimestre 2015 et d’un dividende final de 131,5 millions de livres sterling (173 millions d’euros), le 25 janvier 2016, Orange a reçu en contrepartie 3,438 milliards de livres sterling (4,510 milliards d’euros) en cash et une participation de 4% dans BT.

Bruits de marché

Vivendi lorgne BeIn pour sauver Canal+. Selon Libération, le groupe présidé par Vincent Bolloré « veut racheter la chaîne sportive des Qataris pour relancer son groupe de télé à péage, en perte de vitesse ». « Deux schémas d’alliance sont envisagés à ce stade, précise le quotidien. Le premier, de nature commerciale, ferait de Vivendi le distributeur exclusif de BeIn Sports ». Dans l’autre schéma, plus ambitieux, « Il s’agirait d’une acquisition pure et simple de la partie française de BeIn Sports. Sa valeur est estimée à 500 millions d’euros par Natixis. Payée en actions plutôt qu’en cash, la somme permettrait aux Qataris de prendre en échange 8 % de Canal +. Ou même de demander une participation à l’étage au-dessus, dans Vivendi ».

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Agricole de la Crau : dans l’attente de l’offre publique de retrait. La cotation du titre a été d’ores et déjà été suspendue vendredi sur le compartiment C d’Euronext Paris et, selon nos informations, le projet d’offre devrait être déposé à l’AMF dans le courant de la semaine prochaine. Rappelons que le conseil de surveillance du holding agro-alimentaire Sabeton a décidé d’initier un projet d’OPR suivie d’un retrait obligatoire visant les titres de sa filiale détenue à 98,17%.

Au départ, le prix proposé devait être compris entre 75 et 85 euros par action, contre un dernier cours de 71,11 euros. Mais, compte tenu de l’acompte sur dividende, d’un montant de 50 € par action, payé le 22 décembre 2015, le prix de l’OPR sera compris entre 25 € et 35 € par action, sous réserve des travaux du cabinet Orfis Baker Tilly désigné en qualité d’expert indépendant, au lieu d’un prix compris entre 75 € et 85 € par action, tel qu’annoncé dans le communiqué du 6 novembre 2015.

Richel Group : l’OPA de Green Step en passe d’être un succès. Dans le cadre de son offre publique au prix de 9,50 € par action, cette structure, détenue à 65,5% par Green Développement (elle-même détenue par les membres de la famille Richel) et à 34,5% par BNP Paribas Développement, a franchi en hausse le seuil de 95% du fabricant de serres pour détenir 96,29% du capital et 95,23% des droits de vote.

Kaufman & Broad : vers un changement de tour de table. Financière Gaillon 8, principal actionnaire du promoteur avec 87,95% du capital, a l’intention d’initier la cession de sa participation dans Kaufman & Broad, le cas échéant par une offre au marché, qui pourrait ramener sa participation en deçà de 50% du capital.

Concomitamment à cette opération, il est envisagé que Kaufman & Broad se porte acquéreur d’une partie des actions cédées par Financière Gaillon 8 dans le cadre et les limites de son programme de rachat d’actions, dont le renouvellement sera proposé à la prochaine assemblée générale des actionnaires, et que des collaborateurs et le management de Kaufman & Broad augmentent leur participation au capital de la société, afin de détenir à terme environ 5% du capital.

Par ailleurs, et compte tenu de sa trésorerie qui s’élevait à 169,4 millions d’euros au 30 novembre 2015, Kaufman & Broad proposera à l’assemblée du 13 avril 2016 le versement d’un dividende exceptionnel (incluant un acompte de 1,85 euro par action, qui sera payé en mars 2016). Le paiement de ce dividende interviendra préalablement à la réalisation de la cession envisagée.

« Une cession sous la forme d’une offre au marché permettrait à Kaufman & Broad d’élargir significativement son flottant et d’accroître la liquidité de son titre », explique la société. Sous réserve de conditions de marché favorables, l’opération de placement pourrait être réalisée dans le courant du premier semestre 2016.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Pas de nouvelles offres, mais de nombreuses avancées dans les opérations en cours en France (Richel Group, Compagnie Marocaine, Efeso, Gfi) et à l’étranger (Canadian Oil Sands, BHF Kleinwort Benson). Et des projets dans les tuyaux. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les opérations en cours

En France

Richel Group : l’OPA simplifiée sera ouverte jusqu’au 4 février 2016. Green Step s’engage à acquérir au prix unitaire de 9,50 € la totalité des actions non détenues, représentant 7,07% du capital et 8,09% des droits de vote du fabricant de serres. Ce prix fait ressortir des primes respectives de 28,2% par rapport au cours de clôture du 16 décembre 2015 et de 29,1% par rapport à la moyenne des 3 mois précédents.

Compagnie Marocaine : l’OPA de RLC se déroulera du 25 janvier au 5 février. Cette filiale du néerlandais NMKW (contrôlé in fine par des membres de la famille Bouriez) s’engage à acquérir, au prix unitaire de 18,30 € la totalité des actions non détenues, soit 29,62% du capital. RLC envisage par ailleurs la transformation de la Compagnie en société en commandite par actions et la modification de son objet social en vue de la réorientation de son activité vers la détention d’actifs immobiliers. A l’issue de l’offre, le titre sera maintenu à la cote.

Efeso Consulting : l’OPA simplifiée sera ouverte jusqu’au 11 février 2016. Partners in Action, qui détient 76,57% du capital, s’engage à acquérir, au prix de 3,30 € par action, la totalité des actions du cabinet de conseil en stratégie. L’initiateur a également l’intention de demander, si les conditions requises sont remplies, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Gfi Informatique a nommé un expert indépendant. Le conseil d’administration a pris acte que Apax Partners et Boussard & Gavaudan sont entrés en négociations exclusives avec le groupe Qatari Mannai Corporation en vue de l’acquisition, en plusieurs étapes, de 51% du capital de la société (sur une base diluée) au prix de 8,50 € par action et de 4,66 € par BSAAR. Par suite, Mannai a l’intention de déposer un projet d’OPA simplifiée au prix de 8,50 € par action. Le conseil d’administration a donc désigné le cabinet Finexsi représenté par M. Olivier Peronnet, qui sera chargé d’émettre un rapport sur les conditions financières du projet d’offre.

A l’étranger

Canadian Oil Sands (COS) accepte les nouvelles conditions de Suncor Energy. Selon les termes de l’offre, chaque actionnaire de COS recevra 0,28 action Suncor (contre 0,25 action précédemment). En incluant la dette nette de COS de 2,4 milliards de dollars canadiens, la valeur totale de l’opération s’élève à 6,6 milliards. Par ailleurs, l’offre modifiée prévoit notamment le report de l’heure d’expiration à 16 h (heure des Rocheuses), le vendredi 5 février 2016.

BHF Kleinwort Benson : l’OPA d’Oddo se déroulera du 27 janvier au 10 février. Actionnaire à hauteur de 21,57% de ce holding financier, qui exerce principalement ses activités dans la banque privée et la gestion d’actifs, Oddo propose d’acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 5,75 €, soit une prime de 15,2% par rapport au cours du 26 novembre 2015. Oddo a déjà la certitude de pouvoir acquérir 50,4% du capital dans la mesure où Franklin Templeton qui détient 17,5% du capital, et Aqton, holding de Stefan Quandt, avec 11,3%, se sont engagés à apporter leurs titres.

Les résultats

Montupet : Linamar pointe à plus de 90%.  A l’issue de son OPA simplifiée, le groupe canadien détient 10 010 215 actions, représentant 92,84% du capital et au moins 92,41% des droits de vote de l’équipementier. La condition minimale requise – à savoir la détention d’au moins 50% du capital et des droits de vote de Montupet – est satisfaite. L’offre a donc une suite positive. Une publication ultérieure précisera les dates et la durée de la réouverture de l’offre.

Nouveaux tours de table

Vivendi cède ses titres Activision Blizzard. Vivendi annonce avoir débouclé l’opération de couverture des 41,5 millions de titres Activision Blizzard (représentant 5,7% des actions ordinaires de l’éditeur de jeux vidéo) qu’il possédait encore et a vendu l’intégralité des titres à un établissement bancaire pour un produit net de 1,1 milliard de dollars (1 milliard d’euros). Le dénouement de cette opération permet aussi à Vivendi de récupérer un dépôt en cash de 0,4 milliard de dollars.

Crédit Agricole : reclassement en vue de certificats coopératifs. Le groupe précise que les réflexions relatives à ce projet ne sont pas abouties et sont liées au résultat de ses échanges avec ses autorités de tutelle et à l’autorisation des organes sociaux de Crédit Agricole et des Caisses Régionales. Si ce projet était mis en œuvre, les conditions financières, incluant le prix des CCA/CCI, qui restent indéterminées à ce jour, feraient l’objet d’expertises indépendantes afin d’en apprécier le caractère équitable tant pour Crédit Agricole que pour les Caisses Régionales.

Lu dans la presse

Mr Bricolage/Bricorama : les discussions continuent. « Nos négociations ont échoué avec Kingfisher. Maintenant il y a un changement de direction, donc ils doivent faire le point. Les discussions continuent, mais je suis incapable de dire si ça va aboutir ou pas », explique Jean-Claude Bourrelier, PDG de Bricorama, au journal Les Echos. L’été dernier, Bricorama avait proposé d’acquérir Mr Bricolage au prix de 15 € par action afin de créer un acteur de tout premier plan sur le marché du bricolage en France, valorisant la société 156 millions d’euros. Mais le conseil d’administration de l’ANPF (principal actionnaire de Mr Bricolage), informé de l’offre indicative de Bricorama, avait décidé de ne pas y donner suite.

Nouvelle réglementation

Nouveau cas de dérogation. L’arrêté du 14 décembre 2015, publié au Journal officiel du 31 décembre 2015, crée à l’article 234-9 du livre II du règlement général de l’AMF, un nouveau cas de dérogation temporaire à l’obligation de déposer une offre publique lorsque des droits de vote double sont attribués en application de la loi n°2014-384 du 29 mars 2014 visant à reconquérir l’économie réelle (dite « Florange »). Cette nouvelle disposition a été introduite en application d’une modification du V de l’article 7 de la loi Florange par la loi n°2015-990 du 6 août 2015 pour la croissance, l’activité et l’égalité des chances économiques.

Etudes et recherche

Fusions & acquisitions pour la grande consommation et la distribution. Selon la nouvelle édition du baromètre semestriel d’EY, 66% des dirigeants interrogés envisagent de poursuivre activement des acquisitions dans les 12 prochains mois : un résultat inégalé depuis 6 ans, correspondant au taux d’intention le plus important, tous secteurs confondus. En outre, près de 6 participants sur 10 indiquent avoir trois opérations ou plus en cours. 41% des répondants prévoient d’opérer leurs prochaines acquisitions à l’étranger, contre 30% sur leur marché domestique. Les marchés matures sont de nouveau prioritaires. Le top 5 des destinations pour les investisseurs : les États-Unis (3^e il y a 6 mois), le Royaume-Uni, la Chine, l’Inde et l’Allemagne. La France rétrograde de la 7^e à la 9^e place.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA à venir de Weidong sur Demos, OPE désormais amicale de Shire sur Baxalta, surenchère sur TenCate, sans oublier les offres en cours (Cegereal, Valtech, NextRadioTV, Alcatel-Lucent, Montupet) et les rumeurs : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Weidong lancera une OPA sur Demos. Après avoir acquis 27,14% du capital du spécialiste de la formation professionnelle, le groupe chinois a signé un pacte d’actionnaires avec la famille Wemaëre, qui détient 30,74% des actions. Ce concert détient ainsi, avant conversion des obligations convertibles et exercice des BSA, 57,89% du capital. Weidong déposera un projet d’offre publique obligatoire sur les actions non détenues, représentant 42,11 % du capital, au prix de 0,41 euro l’action (sous réserve de la décision de conformité de l’AMF et des travaux de l’expert indépendant). Il n’est pas dans son intention de demander un retrait obligatoire.

A l’étranger

Shire Pharmaceuticals va prendre le contrôle de l’américain Baxalta.  Les conseils d’administration des deux groupes pharmaceutiques ont finalement conclu un accord, avec l’objectif de devenir le leader mondial dans le traitement des maladies rares. Pour chaque action Baxalta, le groupe de santé irlandais propose 18 dollars en espèces et 0,1482 ADS (American Depositary Share) de Shire, soit l’équivalent de 45,57 dollars par action Baxalta, faisant ressortir une prime de 37,5% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération et valorisant Baxter quelque 32 milliards de dollars. La transaction devrait être finalisée au milieu de l’année 2016.

Ten Cate : prix d’offre amélioré de 5,7%. Pour se donner les meilleures chances de succès, le consortium emmené par le groupe de capital investissement Gilde a décidé de relever le prix de son OPA de 24,60 à 26 euros par action, soit une prime de 34% sur le dernier cours qui prévalait avant l’annonce de la première opération. Ce prix valorise le groupe néerlandais de produits textiles à 714 millions d’euros.

Les opérations en cours

Cegereal : l’OPA simplifiée se déroule jusqu’au 25 janvier inclus. Le concert Northwood, qui détient 59,78% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 35,65 € la totalité des actions non détenues, à l’exception de celles auto-détenues. Ce prix fait ressortir une prime de 30% sur le dernier cours avant l’annonce de l’acquisition du bloc de contrôle par le fonds immobilier. A noter que l’initiateur n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Valtech : l’OPA simplifiée se déroule jusqu’au 1^er février inclus. Banque Degroof Petercam, agissant pour le compte de SiegCo, se porte acquéreur sur le marché des actions non détenues, représentant 23,34% du capital, au prix unitaire de 11,50 €.

NextRadioTV : l’OPA simplifiée est également ouverte jusqu’au 1^er février inclus. Exane BNP Paribas, agissant pour le compte de Groupe News Participations, se porte acquéreur des titres au prix de 37 € par action et de 23,28 € par BSAAR. L’initiateur (contrôlé par M. Alain Weill), qui détient déjà 50,42% du capital et 61,83% des droits de vote, a l’intention de demander, dans un délai de trois mois à l’issue de la clôture de l’offre, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Alcatel-Lucent : l’OPE est rouverte jusqu’au 3 février 2016 inclus. Nokia, qui détient désormais 76,31% du capital et au moins 76,01% des droits de vote, s’engage à acquérir la totalité des actions Alcatel Lucent composant le capital (y compris les actions représentées par des American Depositary Shares), par remise de 0,55 action Nokia à émettre pour 1 action Alcatel Lucent présentée ; 0,693 action Nokia à émettre pour 1 Océane 2018 ; 0,704 action Nokia à émettre pour 1 Océane 2019 ; 0,704 action Nokia à émettre pour 1 Océane 2020.

Montupet : Linamar confiant dans la réussite de son OPA. L’OPA, lancée au prix de 71,53 euros par action (dividende attaché), se terminera lundi 18 janvier. « Nous n’aurons le résultat que la semaine prochaine, mais nous nous sentons relativement confiants parce que bien sûr les fondateurs ont déjà apporté leurs titres », a déclaré Linda Hasenfratz, PDG du groupe canadien, à l’agence Reuters. « Nous avons donc déjà bien avancé pour atteindre le seuil minimum d’acceptation de 50% requis ».

Rachat de Baker Hughes par Halliburton : Bruxelles ouvre une enquête. L’acquisition rassemblerait les deuxième et troisième plus grands fournisseurs de services pétroliers au monde, éliminant ainsi l’un des trois principaux concurrents opérant à l’heure actuelle au niveau mondial. L’ouverture d’une enquête ne préjuge pas de l’issue de la procédure. La Commission dispose à présent d’un délai de 90 jours ouvrables (jusqu’au jeudi 26 mai 2016) pour arrêter une décision finale.

Bruits de marché

Orange/Bouygues Telecom : les discussions dans une phase « approfondie ». C’est le message adressé par Stéphane Richard, PDG d’Orange, lors de la présentation de ses vœux à la presse. Selon lui, « la dynamique est différente », car « c’est Martin Bouygues qui est à l’initiative des discussions ». Néanmoins, le président d’Orange n’engagera pas le groupe « dans une opération trop risquée », en soulignant la complexité d’un éventuel accord, notamment pour obtenir le feu vert des autorités de concurrence. Orange souhaite par ailleurs que l’opération soit socialement irréprochable et qu’elle soit créatrice de valeur pour la société.

EuropaCorp très entouré en Bourse. Lundi, le titre du studio de cinéma de Luc Besson a gagné 11,8%, à 4,93 euros (avant de reperdre l’essentiel de ses gains dans la semaine). A l’origine de cette envolée, un article du quotidien Les Echos selon lequel « EuropaCorp recherche activement un partenaire stratégique depuis plusieurs mois. La société de production parle actuellement d’un achat du flottant […] pour sortir de la Bourse ». Ajoutant : « Une banque américaine, Moelis, a été mandatée. Plusieurs noms circulent : des groupes chinois – EuropaCorp travaille déjà avec le chinois Fundamental Films – ou, plus proche de nous, le groupe Vivendi ».

Lu dans la presse

Bilan positif pour les OPA en 2015. « Chaque année, la Bourse de Paris est le théâtre d’une quarantaine d’offres publiques : 2015 n’aura pas dérogé à la règle, avec 41 opérations financières (27 OPA, 4 OPE, 4 OPRA, 5 OPR et un retrait obligatoire avec option d’échange) », explique Le Revenu dans sa dernière édition. « En revanche, les primes offertes se sont réduites, en raison de l’appréciation des cours jusqu’au milieu de l’été, mais elles restent appréciables », ajoute l’hebdomadaire qui publie le tableau détaillé de toutes les offres. La prime s’est ainsi « élevée en moyenne à 27,9 % par rapport au dernier cours précédant l’annonce de l’opération, avec d’importantes disparités. Au palmarès des plus gros bonus, on trouve la Compagnie Marocaine (avec une prime de 171 %), Acropolis Télécom (+ 97 %), Nergeco (+ 80 %) et Relaxnews (+ 63 %). A l’inverse, seule l’OPE de la Foncière des Régions sur la Foncière des Murs a fait ressortir une décote instantanée (-7,6 %) ».

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA de Green Step sur Richel Group et de Partners in Action sur Efeso, projet de fusion entre Nexstar et Media General, nombreuses avancées sur les opérations en cours (Marie Brizard, Cegereal, Valtech, Suncor) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres déposées

En France

Richel Group : OPA simplifiée de Green Step à 9,50 €. Cette structure, détenue à 65,5% par Green Développement (elle-même détenue par les membres de la famille Richel) et à 34,5% par BNP Paribas Développement, a déposé officiellement son projet d’offre, annoncé à la fin juillet. Green Step s’engage à acquérir au prix unitaire de 9,50 € la totalité des actions Richel Group non détenues, représentant 7,07% du capital du fabricant de serres. Ce prix fait ressortir une prime de 28,2% par rapport au cours du 16 décembre 2015. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 25 janvier au 5 février 2016.

Efeso Consulting : OPA simplifiée de Partners in Action à 3,30 €. Comme prévu, ce holding, contrôlé par des FCPR d’Argos Soditic et par des managers d’Efeso, qui détient 76,57% du capital, a déposé également son projet d’offre. L’initiateur s’engage à acquérir, au prix de 3,30 € par action, la totalité des actions du cabinet de conseil en stratégie, à l’exception de celles détenues par Progression Dynamics et qui font l’objet d’une convention de séquestre, et des actions autodétenues, soit au total 18,23% du capital. Partners in Action a l’intention de demander, si les conditions requises sont remplies, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

A l’étranger

Nexstar Broadcasting Group et Media General ont décidé de s’unir. Les deux groupes télévisuels ont conclu un accord en vue d’une fusion qui donnera naissance au deuxième diffuseur américain. Pour chaque action General Media, il sera proposé 10,55 dollars en numéraire et 0,1249 action Nexstar, soit l’équivalent de 17,66 dollars par action sur la base des cours de clôture du 6 janvier 2016, valorisant la transaction à 2,25 milliards de dollars.

Les opérations en cours

Marie Brizard Wine & Spirits : l’OPE est ouverte jusqu’au 27 janvier 2016. Les porteurs de bons de souscription d’actions (BSA) ont la possibilité, selon les cas, d’échanger : 14 BSA 2004 contre 15 BSA 2016 ; 1 BSA 2006 contre 1 BSA 2016 ; 22 BSA « Actionnaires 1 » contre 1 BSA 2016 ; 8 BSA « Actionnaires 2 » contre 3 BSA 2016 ; 42 BSA OS contre 1 BSA 2016. Les porteurs qui ne possèderaient pas un nombre entier suffisant de bons pour obtenir un nombre entier de BSA 2016 devront faire leur affaire de l’acquisition ou de la cession des bons correspondants.

Cegereal : le concert Northwood va pouvoir lancer son offre. L’AMF a déclaré conforme le projet d’offre publique d’achat simplifiée. L’initiateur, qui détient 59,78% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 35,65 € la totalité des actions non détenues, à l’exception de celles auto-détenues. Ce prix fait ressortir une prime de 30% sur le dernier cours avant l’annonce de l’acquisition du bloc de contrôle par le fonds immobilier et de 26,8% par rapport à la moyenne des cours sur les 3 mois précédents. A noter que le concert Northwood n’a pas l’intention de demander, à l’issue de l’OPA simplifiée, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Valtech : l’OPA de SiegCo dans les starting-blocks. L’AMF a déclaré conforme le projet d’offre publique d’achat simplifiée, cette décision emportant visa en date du 7 janvier 2016. L’initiateur s’engage à acquérir, au prix unitaire de 11,50 € par action, la totalité des actions Valtech non détenues (à l’exception des titres autodétenus), représentant 23,34% du capital de la société. Le prix d’offre extériorise une prime de 39,4% par rapport au cours de clôture du 14 décembre 2015 et de 39,2% par rapport à la moyenne pondérée sur les 60 derniers jours de négociation.

Suncor Energy prolonge son offre sur Canadian Oil Sands jusqu’au 27 janvier. Selon les termes de l’offre, présentée le 5 octobre 2015, chaque actionnaire de COS recevrait 0,25 action Suncor, soit une prime de 43% sur les cours avant l’annonce. En incluant la dette nette estimative de COS de 2,3 milliards de dollars canadiens au 30 juin 2015, la valeur totale de l’opération s’élève à 6,6 milliards. Dans une lettre adressée à ses actionnaires, Canadian Oil Sands estime que « cette offre sous-évalue substantiellement la société, qui a tout intérêt à demeurer indépendant pour pouvoir tirer avantage d’une remontée des prix du pétrole ».

Résultats

Alcatel Lucent : l’offre de Nokia a une suite positive. A l’issue de son OPE, Nokia Corporation détient 76,31% du capital et au moins 76,01% des droits de vote, 206 784 349 Océanes 2018, 37 880 652 Océanes 2019 et 16 138 206 Océanes 2020. La condition minimale requise en application de l’article 231-9 II du règlement général – à savoir l’obtention à l’issue de l’offre d’au moins 50% des actions, sur une base entièrement diluée – est satisfaite. L’offre a donc une suite positive.

Sortie de cote

Orco Property Group va quitter la cote d’Euronext. Suite à un examen approfondi de ses performances, des coûts liés à sa cotation, ainsi que la prise en compte des volumes d’échanges, la société foncière a demandé la radiation de la totalité de ses 314.507.629 actions ordinaires d’Euronext Paris (code ISIN LU0122624777). Cette demande a été approuvée par le conseil d’administration d’Euronext, le 7 janvier 2016. La radiation des titres est prévue pour le 18 février 2016, mais Orco Property Group restera coté sur le marché réglementé de la Bourse de Luxembourg. Vendredi, à la clôture, l’action termine en baisse de 14,3%, à 0,18 euro.

Tours de table

Groupe Pizzorno Environnement (GPE) : changement dans la continuité. M^me Magali Devalle a franchi en hausse différents seuils pour détenir 71,82% du capital. Ce franchissement de seuils résulte de la donation, par M. Francis Pizzorno, de la nue-propriété de 2 872 993 actions GPE. A cette occasion, le groupe familial, composé de M. Francis Pizzorno, M^me Magali Devalle et M. Frédéric Devalle, n’a franchi aucun seuil. Le franchissement en hausse, par M^me Magali Devalle, des seuils de 30% du capital et des droits de vote de GPE a fait l’objet d’une dérogation à l’obligation de dépôt d’un projet d’offre publique.

Bouygues confirme les discussions avec Orange. « Intéressé par tout schéma qui lui permettrait de conforter son ancrage durable dans les télécoms », Bouygues a annoncé que des discussions préliminaires ont été engagées avec Orange pour explorer toute éventuelle opportunité. A cet effet, un accord de confidentialité a été signé le 5 janvier par Bouygues et Orange. Aujourd’hui, « aucune décision n’a été prise et rien ne garantit l’issue de ces discussions préliminaires », précise le groupe.

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Groupe Pizzorno Environnement (GPE) : changement dans la continuité. M^me Magali Devalle a franchi en hausse différents seuils pour détenir 2 872 994 actions GPE, représentant 71,82% du capital et 83,60% des droits de vote. Ce franchissement de seuils résulte de la donation, par M. Francis Pizzorno, de la nue-propriété de 2 872 993 actions GPE au profit de M^me Magali Devalle. A cette occasion, le groupe familial, composé de M. Francis Pizzorno, M^me Magali Devalle et M. Frédéric Devalle, n’a franchi aucun seuil. Le franchissement en hausse, par M^me Magali Devalle, des seuils de 30% du capital et des droits de vote de GPE a fait l’objet d’une dérogation à l’obligation de dépôt d’un projet d’offre publique.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA simplifiée sur Efeso Consulting, OPA amicale de Recruit sur USG People, nombreuses avancées sur les opérations en cours (Alstom, Marie Brizard, Compagnie Marocaine, Richel Group), sans oublier les rumeurs : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Partners in Action lance une offre sur Efeso Consulting. Ce holding, contrôlé par des FCPR d’Argos Soditic et par des managers d’Efeso, qui détient environ 77% du capital du cabinet de conseil en stratégie, déposera en janvier 2016 une offre publique d’achat simplifiée sur la totalité des actions qu’elle ne détient pas encore (à l’exception des actions auto-détenues). Le prix offert devrait s’élever à 3,30 € par action, faisant ressortir une prime de 16,6% sur le cours du 16 décembre 2015 sur Alternext. En cas d’atteinte du seuil de 95%, Partners in Action a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire au même prix.

A l’étranger

Recruit Holdings veut acquérir USG People. Le groupe japonais lance une OPA amicale sur la société d’intérim néerlandaise USG People pour un montant de 1,4 milliard d’euros. Recruit Holdings, dont l’ambition est de devenir la première agence de recrutement au monde d’ici à 2020, offre d’acquérir chaque action au prix de 17,50 euros, soit une prime de 30,6% par rapport au cours de clôture de la veille, à la Bourse d’Amsterdam. La transaction, qui devrait être finalisée au 2^e trimestre 2016, fait suite au rachat, dans ce secteur, de deux sociétés australiennes de gestion de ressources humaines, Chandler Macleod et Peoplebank.

Les opérations en cours

Alstom : l’OPRA sera ouverte du 23 décembre au 20 janvier 2016 inclus. Le groupe s’engage à acquérir un maximum de 91 500 000 actions au prix unitaire de 35 €, soit 29,47% du capital, en vue de les annuler. Dans l’hypothèse où le nombre d’actions apportées serait supérieur à 91 500 000 actions, il sera procédé, pour chaque actionnaire vendeur, à une réduction des demandes proportionnelle au nombre d’actions dont il justifie être propriétaire.

Marie Brizard Wine & Spirits va pouvoir lancer son OPE. L’AMF a examiné le projet d’offre publique d’échange simplifiée visant ses bons de souscription d’actions et l’a déclaré conforme. Pour mémoire, les porteurs de bons auront la possibilité, selon les cas, d’échanger : 14 BSA 2004 contre 15 BSA 2016 ; 1 BSA 2006 contre 1 BSA 2016 ; 22 BSA « Actionnaires 1 » contre 1 BSA 2016 ; 8 BSA « Actionnaires 2 » contre 3 BSA 2016 ; 42 BSA OS contre 1 BSA 2016. Les porteurs qui ne possèderaient pas un nombre entier suffisant de bons pour obtenir un nombre entier de BSA 2016 devront faire leur affaire de l’acquisition ou de la cession des bons correspondants.

Compagnie Marocaine : RLC dépose officiellement son offre. Cette foncière spécialisée dans les galeries commerciales, filiale du groupe néerlandais NMKW, qui a acquis hors marché 70,38% du capital auprès de plusieurs actionnaires, s’engage à acquérir, au prix unitaire de 18,30 € par action, la totalité des actions Compagnie Marocaine non détenues, représentant 29,62% du capital. Le prix de l’offre fait ressortir une prime de 86,7 % par rapport à l’actif net comptable au 30 juin 2015 (9,9 euros par action). Il offre également un bonus de 171,1 % sur le cours de clôture au 16 novembre 2015 (dernière cotation avant la suspension). Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 21 janvier au 3 février 2016.

Richel Group suspendu sur Alternext dans l’attente du dépôt du projet d’OPA. Dans le prolongement de la réorganisation de la structure de contrôle familial, il a été indiqué dans les derniers communiqués que l’actionnaire majoritaire procéderait au lancement d’une offre publique soumise à l’avis de conformité de l’AMF. Suite à la réunion du conseil d’administration, le projet d’offre devrait être déposé en début d’année 2016. Green Step proposera d’acquérir les actions Richel Group qu’il ne détient pas, et qui ne sont pas autodétenues, au prix de 9,50 euros par action.

Nouveaux tours de table

Icade va absorber Holdco SIIC. Cette structure, détenue à 75,07 % par la Caisse des Dépôts et à 24,93 % par Groupama Gan Vie, détient actuellement une participation représentant 52 % du capital d’Icade. A l’issue de cette opération, la Caisse des Dépôts et Groupama deviendraient des actionnaires directs d’Icade, la Caisse des Dépôts détenant environ 39% du capital d’Icade et Groupama en détenant environ 13 %.

Bruits de marché

Orange/Bouygues Télécom : vers un dénouement début 2016 ? Selon le quotidien Les Echos, « les discussions vont bon train pour le rachat du deuxième par le premier ». Néanmoins, « Parmi les sujets à régler figure le prix à payer. Mais aussi, et surtout, des questions de concurrence, alors que le nouvel ensemble renforcerait Orange, déjà dominant en France ». « Quelle que soit l’autorité qui, à Paris ou à Bruxelles, traitera le dossier, « l’affaire ne passera pas comme une lettre à la poste »», affirme un expert interrogé par le quotidien économique.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA simplifiée de SiegCo sur Valtech, nombreuses avancées sur les opérations en cours (Cegereal, Maurel & Prom, NextRadioTV, Montupet), sans oublier les résultats (Euro Ressources, Berlin IV, obligations CGG) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

SiegCo lance une OPA simplifiée sur Valtech. Cette société de droit belge s’engage à acquérir, au prix unitaire de 11,50 euros, la totalité des actions Valtech non détenues, représentant 23,34% du capital de cette agence de marketing technologique. Le prix d’offre extériorise une prime de 39,4% par rapport au cours de clôture du 14 décembre 2015. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’OPA devrait se dérouler du 12 janvier au 1^er février 2016. Si les actionnaires minoritaires ne représentent pas plus de 5% du capital ou des droits de vote à l’issue de l’OPA simplifiée, SiegCo a l’intention de demander la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire.

Les opérations en cours

Cegereal : le concert Northwood dépose officiellement son offre. L’initiateur, qui détient 59,78% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 35,65 € la totalité des actions non détenues, à l’exception de celles auto-détenues. Ce prix fait ressortir une prime de 30% sur le dernier cours avant l’annonce de l’acquisition du bloc de contrôle par le fonds immobilier. A noter que le concert n’a pas l’intention de demander, à l’issue de l’OPA simplifiée, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 12 au 25 janvier inclus.

Maurel & Prom : l’assemblée approuve la parité de fusion. La poursuite de la détérioration des prix du pétrole et l’évolution divergente des cours des deux juniors pétrolières ont conduit le conseil d’administration de MPI à préconiser la modification de la parité de fusion : 1,5 action MPI pour 1 action Maurel & Prom, après le versement par MPI d’un dividende de 0,45 euro (contre 2 actions MPI pour 1 action Maurel & Prom précédemment). L’assemblée générale mixte des actionnaires de Maurel & Prom, réunie le 17 décembre 2015, a approuvé toutes les résolutions et notamment celle portant sur le projet de fusion avec MPI.

NextRadioTV : Groupe News Participation dépose officiellement son OPA simplifiée. L’initiateur (contrôlé au plus haut niveau par M. Alain Weill), qui détient déjà 50,42% du capital et 61,83% des droits de vote, s’engage à acquérir chaque action NextRadioTV au prix de 37 € et chaque BSAAR au prix de 23,28 €. Groupe News Participation a l’intention de demander dans un délai de trois mois à l’issue de la clôture de l’offre, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire si les actions non présentées ne représentent pas plus de 5% du capital ou des droits de vote.

Montupet : la clôture de l’OPA interviendra le 18 janvier 2016. L’AMF a reçu copie de l’autorisation délivrée le 10 décembre 2015 par la Commission européenne au titre du contrôle des concentrations. L’offre publique de Linamar au prix de 71,53 € par action (dividende attaché) n’est donc plus soumise à la condition suspensive prévue à l’article 231-11 du règlement général. Par conséquent, la clôture de l’offre, ouverte le 10 décembre, interviendra le 18 janvier 2016.

Résultat des courses

Euro Ressources : Iamgold sous les 90%. Pendant la durée de l’offre publique d’achat simplifiée, du 16 novembre 2015 au 11 décembre 2015 inclus, le groupe minier canadien a acquis, au prix de 2,84 € par action, 1 021 647 actions dans le cadre de la procédure de semi-centralisation et 233 706 actions sur le marché. A la clôture de l’offre, Iamgold détient donc désormais 89,71% du capital et des droits de vote.

Foncière des Régions (FDR) : succès de l’OPA sur Berlin IV. FDR, via sa filiale en Allemagne Immeo, a réussi son OPA volontaire sur le capital de Berlin IV, société immobilière cotée à la Bourse de Copenhague. FDR détient dorénavant indirectement 94,25% des droits de vote et 89,69% du capital et se donne comme objectif la sortie de la cote de la société en 2016. FDR prend ainsi le contrôle d’un portefeuille d’une valeur estimée de 348 M€ (212 M€ en part du groupe), composé de 135 immeubles (2 735 lots) dont 70% construits avant 1918 et situés dans le centre de Berlin.

CGG réussit son OPE sur ses obligations. 93,8% des obligations à 7,75% à échéance 2017 en circulation, soit 126,7 millions de dollars, ont été apportées à l’offre publique d’échange, initiée par sa filiale indirecte CGG Holding (US). En outre, 45,1 millions de dollars d’obligations 2021 et 80,37 millions d’obligations 2022 ont été apportés. La date de règlement doit intervenir autour du 22 décembre 2015.

Sortie de cote

Nergeco : le retrait obligatoire interviendra mercredi 23 décembre 2015. Les actions non présentées à l’offre sont au nombre de 12 154 actions et représentent 1,74% du capital (sachant que Nergeco détient 11 153 de ses propres actions). Par conséquent, le retrait obligatoire portera sur ces 12 154 actions au prix de 37,80 €.

Nouveaux tours de table

Gameloft : Vivendi se rapproche du seuil de l’OPA obligatoire. Le groupe de médias continue d’accumuler des titres et a franchi en hausse le seuil de 25% des droits de vote pour détenir 28,20% du capital et 25,001% des droits de vote de l’éditeur de jeux vidéo. Vivendi indique que ses intentions sont identiques à celles déclarées lors des franchissements en hausse des seuils de 20% du capital et des droits de vote et 25% du capital de Gameloft.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end et vous remercie de votre fidélité.

© Médiange. Tous droits réservés.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPE sur les bons Marie Brizard, projet d’offre sur la Compagnie Marocaine, fusion entre DuPont et Dow Chemical, OPA sur NOL, sans oublier les offres en cours (Montupet, Audika Groupe, Alstom, BHF Kleinwort Benson) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Marie Brizard Wine & Spirits (ex-Belvédère) lance une OPE simplifiée sur ses bons de souscription. Les porteurs auront la possibilité, selon les cas, d’échanger : 14 BSA 2004 contre 15 BSA 2016 ; 1 BSA 2006 contre 1 BSA 2016 ; 22 BSA « Actionnaires 1 » contre 1 BSA 2016 ; 8 BSA « Actionnaires 2 » contre 3 BSA 2016 ; 42 BSA OS contre 1 BSA 2016. Chaque BSA 2016 donnera le droit de souscrire à une action nouvelle MBWS au prix de 20 € jusqu’au 31 décembre 2016, étant précisé que les porteurs de BSA 2016 qui les exerceront avant le 31 mars 2016 inclus recevront gratuitement, pour chaque BSA 2016 exercé, 1 BSA remboursable donnant droit de souscrire à une action nouvelle MBWS au prix de 25 € jusqu’au 31 décembre 2023.

Compagnie Marocaine : projet d’OPA à 18,30 euros. Après avoir acquis 70,38% du capital, la société de droit belge RLC, propriétaire d’actifs immobiliers et filiale du hollandais NMKW, déposera un projet d’OPA simplifiée dans les prochaines semaines au prix de 18,30 euros par action. RLC, qui souhaite maintenir la cotation, envisage de transformer la Compagnie en société en commandite par actions et de modifier son objet social en vue de réorienter son activité vers la détention d’actifs immobiliers.

A l’étranger

DuPont et Dow Chemical prêts à fusionner. Les conseils d’administration des deux groupes chimiques ont approuvé à l’unanimité un accord définitif qui donnera naissance au numéro 2 mondial, baptisé DowDuPont, et affichera une capitalisation boursière d’environ 130 milliards de dollars. Selon les termes de la transaction, les actionnaires de Dow Chemical et de DuPont recevront, pour chaque action détenue, respectivement 1 action et 1,282 action du nouvel ensemble DowDuPont. Puis, dans les 18 à 24 mois suivant la clôture de l’opération, les parties prenantes ont l’intention de scinder DowDuPont en trois sociétés indépendantes cotées sur des secteurs bien distincts : l’agrochimie, la chimie des matériaux et les produits de spécialités.

CGA CGM lance une OPA sur Neptune Orient Lines (NOL). La compagnie de transport maritime par conteneurs a l’intention de lancer une offre en numéraire au prix de 1,30 dollar singapourien par action sur la plus grande entreprise de transport maritime d’Asie du Sud-Est, soit une prime de 49% par rapport au cours avant les rumeurs et de 33% sur les cours moyens pondérés sur les 3 mois précédant le 16 juillet 2015, sous réserve que les conditions (notamment l’accord des autorités de la concurrence) soient satisfaites. Les actionnaires majoritaires de NOL (Temasek et ses affiliés) se sont engagés à apporter l’ensemble de leurs actions à l’offre.

Les opérations en cours

Montupet : l’OPA de Linamar est ouverte depuis le 10 décembre 2015. Et sa date de clôture sera fixée après l’obtention par les co-initiateurs de l’autorisation de la Commission européenne au titre du contrôle des concentrations (condition suspensive stipulée conformément à l’article 231-11 du règlement général). Les co-initiateurs, qui ne détiennent à ce jour aucun titre, s’engagent à acquérir la totalité des actions Montupet existantes au prix de 71,53 € par action (dividende attaché).

Audika Groupe : l’OPR se déroule jusqu’au 23 décembre 2015 inclus. Natixis se porte acquéreur sur le marché, pour le compte de William Demant, des actions qui sont apportées à l’offre publique de retrait, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix unitaire de 17,79 €. Les frais de négociation dans le cadre de l’OPR sont à la charge des vendeurs. Le retrait obligatoire interviendra le 28 décembre 2015.

Alstom va pouvoir lancer son OPRA. L’AMF a examiné le projet d’offre publique de rachat, portant sur 29,47% du capital au prix unitaire de 35 €, et l’a déclaré conforme. L’offre est soumise à la condition d’approbation par l’assemblée générale mixte des actionnaires, convoquée pour le 18 décembre 2015. Dans l’hypothèse où le nombre d’actions apportées serait supérieur à 91 500 000 actions, il sera procédé, pour chaque actionnaire vendeur, à une réduction des demandes proportionnelle au nombre d’actions dont il justifie être propriétaire.

BHF Kleinwort Benson : la Banque centrale européenne donne son accord à Oddo & Cie pour poursuivre sa contre-offre. Cet accord est conditionné à la réalisation par Oddo d’une augmentation de capital de 100 millions d’euros et au fait que le groupe intègre le fonds de garantie des dépôts allemands. Les actionnaires d’Oddo & Cie ont déjà voté à l’unanimité l’autorisation pour une augmentation de capital de ce montant. La demande d’accord auprès du fonds de garantie des dépôts allemands est en cours, ainsi que la validation du prospectus déposé auprès de l’Autorité belge des Services et Marchés Financiers (FSMA).

Résultat des courses

Schaeffer-Dufour : HGD Participations réussit son offre. L’initiateur, qui détenait déjà 86,28% du capital, s’était engagé à acquérir chaque titre au prix unitaire de 29 €, faisant ressortir une prime de 0,57% sur l’actif net réévalué au 30 juin 2015. A l’issue de l’offre publique d’achat simplifiée, close le 4 décembre, HGD contrôle désormais 97,53% du capital et au moins 97,50% des droits de vote.

Nouveaux tours de table

Gameloft : Vivendi détient désormais 26,69% du capital. Les seuils légaux de 20% et 25% du capital ont été franchis respectivement les 1^er et 3 décembre 2015. Dans sa déclaration adressée à l’AMF, le groupe indique notamment que « ces achats n’ont pas été spécifiquement conçus comme une étape préparatoire à un projet de prise de contrôle de Gameloft ; aucune décision n’a été prise en l’état concernant un éventuel dépôt d’offre publique d’acquisition sur les titres de Gameloft ; au cours des prochains mois, Vivendi entend privilégier une approche constructive permettant d’étudier une collaboration fructueuse pour les deux groupes. Si une telle approche ne se conclut pas favorablement, Vivendi n’exclut pas de prendre le contrôle de Gameloft. »

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L’Etat et Renault-Nissan enterrent la hache de guerre. Le conseil d’administration de Renault a approuvé l’accord de stabilisation de l’Alliance entre Renault et Nissan qui se résume en trois points : 1/ Le maintien du principe des droits de vote double au sein de Renault, effectif à compter du 1^er avril 2016, et un contrat entre l’Etat et Renault ayant pour objet le plafonnement de principe des droits de vote de l’Etat à 17,9%, porté jusqu’à 20% en cas de quorum inhabituellement élevé ; 2/ La non-activation des droits de vote de Nissan dans Renault ; 3/ Un contrat entre Renault et Nissan ayant pour objet la non-interférence de Renault dans la gouvernance de Nissan, conservant une pratique en vigueur depuis 16 ans.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Le marché des fusions & acquisitions est resté attentiste, mais de nombreuses avancées sont à noter dans les projets d’offre en cours : Euro Ressources, NextRadioTV, Faiveley Transport, BHF Kleinwort Benson, Cytec, Canadian Oil Sands. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les opérations en cours

En France

Euro Ressources : l’OPA simplifiée se termine le 11 décembre 2015 inclus. Le groupe canadien Iamgold, qui possède quatre mines d’or situées sur trois continents, s’engage à acquérir au prix de 2,84 euros par action la totalité des actions non détenues, représentant 12,92% du capital, soit une prime de 31,5% sur le dernier cours. Ce qui valorise la société aurifère 177,5 millions d’euros.

NextRadioTV : l’offre est attendue pour la mi-janvier. Groupe News Participations, détenu à 51% par Alain Weill et à 49% par Altice, a acquis, le 4 décembre, l`intégralité de la participation détenue par Alain Weill dans NextRadioTV, représentant 37,77% du capital. La société déposera mi-décembre un projet d’OPA simplifiée portant sur l’ensemble des titres NextRadioTV restant dans le public au prix de 37 euros par action et de 23,28 euros par BSAAR. Sous réserve du feu vert de l`AMF, l’offre devrait être ouverte mi-janvier 2016 pour une période minimum de 10 jours de Bourse.

Faiveley Transport : l’OPA de Webtec fait son chemin. Parallèlement à la demande d’autorisation déposée auprès de la Commission européenne, le Department of Justice américain a ouvert le 30 octobre une procédure d’information complémentaire sur le projet d’acquisition. « Dans ce contexte, l’acquisition par Wabtec du bloc de contrôle auprès de la famille Faiveley, au prix de 100 euros par action, n’est pas attendue avant le deuxième trimestre 2016 », annonce le groupe. Le projet d’offre publique sera déposé auprès de l’AMF dans les semaines qui suivront ce changement de contrôle.

A l’étranger

BHF Kleinwort Benson : les actionnaires soutiennent l’OPA d’Oddo & Cie. Le 3 décembre, la famille et les collaborateurs ont approuvé le principe d’une augmentation de capital d’un montant maximal de 100 millions d’euros pour financer l’acquisition de la banque anglo-germanique, a indiqué un porte-parole à l’agence Reuters. Le 27 novembre, la banque française d’investissement a déposé un projet d’offre auprès de l’Autorité belge des services et marchés financiers au prix de 5,75 € (contre 5,10 € pour le groupe Fosun). Déjà actionnaire à 21,57% de ce holding financier, Oddo a signé des engagements lui permettant d’obtenir 50,4% du capital.

Rachat du chimiste américain Cytec par Solvay sous condition. La Commission européenne a estimé que l’opération entraînerait l’élimination d’un concurrent de poids sur le marché des agents d’extraction par solvant à base de phosphore (sur ce marché, Solvay vend son produit Ionquest 290 et Cytec, le Cyanex 272). Cette situation pourrait à terme entraîner des hausses de prix. La Commission a donc autorisé le projet d’acquisition. Mais cette décision est subordonnée à la cession, par Solvay, de ses activités d’extraction par solvant à base de phosphore.

Canadian Oil Sands (COS) : Suncor Energy prolonge son OPA hostile. Le groupe, qui exploite des sables pétrolifères au Canada, déposera un avis pour prolonger officiellement la date limite de son offre jusqu’au vendredi 8 janvier 2016, à 18 h. Suncor propose d’acquérir la totalité des actions en circulation, en offrant 0,25 action Suncor pour chaque action COS apportée. Selon les cours de clôture du 2 décembre 2015, l’offre représente une valeur implicite de 9,19 dollars par action, soit une prime de 48 % par rapport au cours précédant l’annonce de l’offre (6,19 dollars).

Nouveaux tours de table

Safran : l’Etat français réduit sa participation. L’Agence des participations de l’Etat a cédé 2,64% du capital de l’équipementier aéronautique, soit 11 millions d’actions, sous la forme d’un placement institutionnel accéléré pour un montant de 753,5 millions d’euros. Au terme de ce placement, l’Etat reste le premier actionnaire de Safran, avec 15,39% de son capital et 23,9% des droits de vote. Environ 1,2 million de titres supplémentaires (soit 0,29% du capital) seront ultérieurement proposés aux salariés et anciens salariés du groupe.

Gameloft : la famille Guillemot se renforce. Face à la monté en puissance de Vivendi, le groupe familial Guillemot a décidé de riposter en franchissant le seuil de 25% des droits de vote pour détenir 16,63% du capital et 25,11% des droits de vote. Les membres du concert envisagent de poursuivre leurs achats en fonction des conditions de marché, mais n’envisagent pas de prendre le contrôle de l’éditeur de jeux vidéo. Néanmoins, ils ne s’interdisent pas de le faire et prendront les mesures nécessaires « pour éviter une prise de contrôle rampante par des personnes qui pourraient remettre en cause la stratégie et la vocation mondiale de Gameloft ».

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NextRadioTV : vers une OPA simplifiée à la mi-décembre. NextRadioTV et Altice ont franchi une nouvelle étape dans la mise en œuvre du projet de partenariat stratégique annoncé le 27 juillet 2015. Groupe News Participations, société indirectement détenue à 51% par Alain Weill et à 49% par Altice, a acquis, vendredi 4 décembre, l`intégralité de la participation détenue par Alain Weill (au travers de sa filiale WMC) dans NextRadioTV, représentant 37,77% du capital et 48,59% des droits de vote et 1.764.515 BSAAR moyennant un prix égal, par transparence, à 37 euros par action NextRadioTV et 23,28 euros par BSAAR.

Groupe News Participations a conclu avec certains actionnaires de NextRadioTV des contrats de cession portant sur 2.072.379 actions représentant 12,66% du capital et 9,02 % des droits de vote (après privation des droits de vote double) et 361.470 BSAAR, aux mêmes prix. A l`issue de ces acquisitions, la participation directe et indirecte de Groupe News Participations au capital de NextRadioTV sera portée à 50,42% du capital et 61,83% des droits de vote.

Groupe News Participations déposera mi-décembre 2015 un projet d’OPA simplifiée portant sur l`ensemble des titres du groupe NextRadioTV qu`elle ne détiendra pas déjà, pour un prix de 37 euros par action, représentant une prime de 30,5% par rapport au cours moyen pondéré sur les 6 derniers mois avant l`annonce des principales caractéristiques du projet d`offre, et un prix de 23,28 euros par BSAAR.

L`offre devrait, sous réserve de l`avis de conformité de l`AMF, être ouverte mi-janvier 2016 pour une période minimum de 10 jours de Bourse. Le cabinet Ricol & Laysterie Corporate Finance, représenté par Sonia Bonnet Bernard et Alban Eyssette, a été désigné en qualité d`expert indépendant dans le cadre de l`offre. L`initiateur de l`offre entend se réserver la possibilité de procéder à un retrait obligatoire si les conditions légales et réglementaires sont réunies.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Fusion géante entre Pfizer et Allergan, OPA probable sur Gfi Informatique, OPR-RO sur Audika, surenchère d’Oddo sur BHF Kleinwort Benson et négociations engagées pour le rachat de NOL, sans oublier les offres en cours (Nergeco, Cegereal, Darty) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Gfi Informatique : vers une OPA amicale du groupe qatari Mannai. Un accord a été conclu entre Mannai, d’une part, Apax Partners et Boussard & Gavaudan, d’autre part, en vue de l’acquisition par Mannai de 51% du capital et des droits de vote du Groupe Gfi Informatique (sur une base diluée) au prix de 8,50 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 34% par rapport au cours moyen pondéré par les volumes sur les 20 derniers jours de négociation au 20 novembre 2015 et valorise le groupe de services informatiques à environ 561 millions d’euros. En cas de réalisation, un projet d’OPA simplifiée sera déposé au même prix de 8,50 € par action (et de 4,66 € par BSAAR). L’intention des parties serait que Gfi Informatique reste cotée en Bourse.

Audika Groupe : William Demant lance une offre publique de retrait. A l’issue de l’OPA simplifiée au prix de 17,79 € par action, du 16 octobre au 5 novembre 2015 inclus, William Demant détenait 94,53% du capital et 94,52% des droits de vote. Entre la clôture de l’offre et le 17 novembre inclus, l’initiateur, par des acquisitions en Bourse, a porté son contrôle à 95,40% du capital et à 95,39% des droits de vote. William Demant s’engage donc à acquérir au prix de 17,79 € par action la totalité des actions non détenues, représentant 4,60% du capital. Il sera procédé ensuite au retrait obligatoire dès la clôture de l’OPR, quel qu’en soit le résultat.

A l’étranger

Pfizer (Viagra)/Allergan (Botox) : fusion géante à 160 milliards de dollars. Les deux géants de la pharmacie ont bouclé l’une des plus importantes transactions de l’histoire, à 160 milliards de dollars, avec un objectif fiscal avoué, Allergan étant basé en Irlande. Néanmoins, comme l’analyse Les Echos, « Pfizer se voit contraint de proposer aux actionnaires de sa cible une prime gigantesque (plus de 33 milliards de dollars, soit 15% de sa propre capitalisation) qui dépasse largement le montant des impôts sur ses profits parqués à l’étranger (21 milliards) et l’économie qui résulterait du passage de son taux d’IS de 25,5 % à 17 % ou 18 % ». « Un peu cher payé ».

Oddo & Cie lance une contre-OPA sur BHF Kleinwort Benson. La banque française d’investissement et de gestion de capitaux a déposé un projet d’offre auprès de l’Autorité belge des services et marchés financiers au prix de 5,75 € (contre 5,10 € pour le groupe Fosun). Soit une prime de 15,2% par rapport au cours d’ouverture du 26 novembre 2015. Actionnaire à hauteur de 21,57% de ce holding financier, Oddo a signé un engagement de cession ou ferme d’apport avec Franklin Templeton à hauteur de 17,5% du capital et avec Aqton, holding de Stefan Quandt, à hauteur de 11,3%. Oddo a ainsi la certitude de pouvoir acquérir 50,4% du capital.

CMA CGM est entré en négociations exclusives avec Neptune Orient Lines (NOL), coté à Singapour, en vue d’un éventuel rapprochement. Si ces négociations devaient aboutir, « ce rapprochement contribuerait à la consolidation de l’industrie du transport maritime par conteneurs, à un moment où la taille est un enjeu crucial, explique le groupe. De plus, ce rapprochement renforcerait le rôle de premier plan de CMA CGM dans le transport maritime, grâce aux importantes complémentarités géographiques et opérationnelles des deux groupes ». Aucun accord n’a été conclu à ce stade et rien ne garantit que ces négociations aboutissent.

Les opérations en cours

Nergeco : l’OPA simplifiée sera ouverte jusqu’au 16 décembre inclus. CM-CIC Securities, agissant pour le compte d’Assa Abloy Entrance Systems France et de la Banque Neuflize OBC, banque présentatrice de l’offre publique, se portera acquéreur des actions qui seront apportées sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix unitaire de 37,80 €. Assa Abloy a l’intention de demander, dès la clôture de l’offre, et si les conditions requises sont remplies, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Cegereal désigne le cabinet Ledouble en tant qu’expert indépendant. A la suite de l’acquisition par Northwood Investors de 59,78% du capital et des droits de vote de Cegereal, le conseil d’administration a décidé de nommer, à l’unanimité de ses membres, le cabinet Ledouble, représenté par Olivier Cretté et Sébastien Sancho, en qualité d’expert indépendant chargé d’établir un rapport sur les conditions financières de l’offre publique. Le conseil d’administration émettra un avis motivé une fois qu’il aura pris connaissance du rapport.

Darty : Fnac donne les détails de sa pré-offre conditionnelle. Selon les termes de l’acquisition envisagée, les actionnaires de Darty auront le droit de recevoir 1 nouvelle action Fnac pour 37 actions Darty détenues (valorisant l’action Darty 105 pence sur la base du cours de la Fnac le 19 novembre). Dans le cadre de cette offre, la Fnac offrira également aux actionnaires une alternative partielle en numéraire d’un montant total maximum de 66 686 321 £, qui sera versé à ceux qui en auront fait la demande. Si la demande ne pouvait être entièrement satisfaite, le paiement en numéraire serait réduit au prorata de la demande de chaque actionnaire.

Nouveaux tours de table

Ubisoft Entertainment : Vivendi grignote encore. Après avoir acquis des actions sur le marché, le groupe de médias a franchi en hausse le seuil de 10% des droits de vote et détient désormais 11,52% du capital et 10,15% des droits de vote de l’éditeur de jeux vidéo. Vivendi indique que ses intentions sont identiques à celles déclarées lors du franchissement en hausse du seuil de 10% du capital.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA simplifiée en vue sur Acropolis Télécom, OPA d’Air Liquide sur Airgas et offre mixte de Marriott sur Starwood Hotels, sans oublier les offres en cours (Montupet, Schaeffer-Dufour, Alcatel-Lucent) et les rumeurs : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Acropolis Télécom : vers une OPA de Foliateam Group. Ce dernier a acquis 90% du capital pour un montant de 4 millions d’euros, soit 1,025 euro par action, contre un dernier cours de 0,52 euro. Cette transaction a été approuvée par les conseils d’administration des deux sociétés et a reçu l’accord du personnel d’Acropolis Télécom. Conformément au règlement général de l’AMF, cette cession sera suivie d’une OPA obligatoire simplifiée portant sur la totalité des actions restant en circulation. Si le seuil de 95% des actions et des droits de vote est atteint à l’issue de cette offre, Foliateam Group mettra en œuvre une procédure de retrait obligatoire qui entraînera une radiation de l’action Acropolis Telecom d’Alternext.

A l’étranger

Air Liquide rachète l’américain Airgas. Les actionnaires d’Airgas recevront une offre en numéraire de 143 dollars par action pour toutes les actions émises ou à émettre, ce qui représente une valeur d’entreprise totale de 13,4 milliards de dollars (12,5 milliards d’euros au taux de change actuel), en prenant en compte la dette existante d’Airgas. L’opération représente une prime de 50,6% par rapport à la moyenne du cours de l’action Airgas sur un mois avant l’annonce. Dans la transaction, Airgas deviendra une filiale entièrement détenue par Air Liquide.

Marriott International va fusionner avec Starwood Hotels & Resorts. Avec plus de 5.500 hôtels et 1,1 million de chambres, les deux groupes vont donner naissance à la première chaîne hôtelière mondiale, propriétaire d’enseignes telles que Sheraton, Ritz Carlton et Autograph Collection. Selon les termes de l’accord, les actionnaires de Starwood recevront 0,92 action Marriott de classe A et 2 dollars en cash pour chaque action apportée, soit 72,08 dollars par action, valorisant Starwood 12,2 milliards de dollars. Ce prix fait ressortir une prime de 19% par rapport à la moyenne des cours constatés depuis le 26 octobre, date des premières rumeurs.

Les opérations en cours

Montupet : Linamar dépose officiellement son offre. Deutsche Bank et Natixis, agissant pour le compte du groupe canadien, ont déposé un projet d’OPA visant la totalité des actions existantes de l’équipementier automobile au prix unitaire de 71,53 euros (dividende attaché). Au titre de conventions intitulées « Undertaking to Tender Agreement », plusieurs actionnaires (MM. Magnan, Majus, Crozet et Mauduit) se sont engagés à apporter à l’offre la totalité des actions qu’ils détiennent, représentant 36,63% du capital et 52,44% des droits de vote.

Schaeffer-Dufour : l’OPA simplifiée se déroulera jusqu’au 4 décembre inclus. CM-CIC Securities se portera acquéreur sur le marché, pour le compte de HGD Participations, des actions qui seront apportées à l’offre, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix unitaire de 29 euros, faisant ressortir une prime de 0,57% sur l’actif net réévalué au 30 juin 2015.

Alcatel-Lucent : l’OPE sera ouverte jusqu’au 23 décembre 2015 inclus. Nokia, qui ne détient à ce jour aucun titre, s’engage à acquérir la totalité des actions composant le capital, par remise de 0,55 action Nokia à émettre pour 1 action Alcatel-Lucent présentée. Le groupe finlandais se réserve la faculté de renoncer à son OPE si le nombre de titres apportés ne lui permet pas de détenir au moins 50% des actions d’Alcatel-Lucent, sur une base entièrement diluée.

Les résultats

Euro Disney : Walt Disney détient 76,71% du capital. A l’issue de la mise en œuvre du mécanisme anti-dilutif, qui constituait la dernière étape du plan de recapitalisation de l’exploitant du complexe de loisirs, EDL Holding, EDI et EDLC, toutes filiales de The Walt Disney Company, détiennent ensemble un total de 600 922 335 actions, soit 76,71 % du capital et des droits de vote d’Euro Disney.

Nouveaux tours de table

Telecom Italia : Vivendi dépasse le seuil des 20%.  A la demande de la Consob, l’autorité des marchés financiers italienne, le groupe précise détenir 20,116 % du capital ordinaire de Telecom Italia. « Aucun contact direct ou indirect n’est intervenu avec M. Xavier Niel ou toute autre personne intéressée par une prise de participation dans Telecom Italia », ajoute Vivendi.

Ubisoft Entertainment : BlackRock se renforce. Le groupe multinational de gestion d’actifs, agissant pour le compte de clients et de fonds, a franchi en hausse le seuil de 5% de l’éditeur de jeux vidéos pour détenir désormais 5,05% du capital et 4,45% des droits de vote. Ce franchissement de seuil résulte d’une augmentation du nombre d’actions Ubisfoft détenues à titre de collatéral.

Bruits de marché

Suez Environnement très entouré en Bourse. L’action du numéro deux mondial du traitement de l’eau et des déchets a terminé la semaine en hausse de 4,29%, à 17,87 euros. A l’origine de cet engouement, une information de La Lettre de L’expansion selon laquelle Engie, qui détient 33,7% du capital, aurait demandé à des banques d’étudier une prise de contrôle du groupe. Dans une note dont fait état l’agence Reuters, le courtier Bryan Garnier juge une telle opération dénuée de sens. « Engie cherche maintenant à se concentrer principalement sur la croissance organique dans des domaines très spécifiques (marchés émergents, gaz naturel liquéfié, énergies renouvelables, services énergétiques) et n’a plus l’ambition de créer un conglomérat composé d’un mélange d’activités « utilities » avec des synergies limitées ».

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end et vous remercie de votre fidélité.

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