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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dépôt officiel de l’OPRA d’Alstom, OPR sur l’Agricole de la Crau, mariage scellé entre AB InBev et SABMiller, OPE sur Plum Creek, sans oublier les offres en cours (Darty, Euro Resources, Schaeffer-Dufour, Maurel & Prom/MPI) et les nouveaux tours de table (Gameloft, Pierre & Vacances) : la semaine a été dense. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Alstom a déposé officiellement son OPRA. Alstom s’engage à acquérir un maximum de 91 500 000 actions au prix unitaire de 35 €, soit 29,47% du capital, en vue de les annuler. L’offre est soumise à la condition d’approbation par l’assemblée générale mixte des actionnaires, convoquée pour le 18 décembre 2015. Dans l’hypothèse où le nombre d’actions apportées serait supérieur, il sera procédé, pour chaque actionnaire vendeur, à une réduction des demandes proportionnelle au nombre d’actions dont il justifie être propriétaire. Bouygues, qui détient 29,16% du capital, a fait part de son intention d’apporter un nombre de titres lui permettant de maintenir sa participation au capital à l’issue de l’opération à un niveau comparable au niveau actuel.

Sabeton lance une OPR sur la Compagnie Agricole de la Crau. Le conseil de surveillance du holding agro-alimentaire a décidé d’initier un projet d’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire visant les titres de sa filiale détenue à 98,17%. Le prix proposé devrait être compris entre 75 et 85 euros par action, contre un dernier cours de 71,11 euros, sous réserve des travaux de l’expert indépendant. Le dépôt du projet et de note d’information devrait intervenir au 1^er trimestre 2016.

A l’étranger

Mariage historique entre AB InBev et SABMiller. Les conseils d’administration des deux brasseurs ont scellé, le 11 novembre, un accord formel en vue de l’acquisition de SABMiller par AB InBev. Selon les termes de cette offre, les actionnaires de SABMiller recevraient 44 livres par action en numéraire (avec une offre alternative partiellement en titres portant sur 41,6 % du capital, soit 3,778 livres et 0,483969 action), valorisant SABMiller 71,2 milliards de livres ou 96 milliards d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 50% sur le cours de SABMiller du le 14 septembre 2015 (29,34 livres). Pour passer sous les fourches caudines des autorités de la concurrence, AB InBev a également annoncé la cession de sa participation majoritaire dans le brasseur américain MillerCoors pour un montant de 12 milliards de dollars.

Weyerhaeuser Company va acquérir Plum Creek. Les deux groupes américains d’exploitation forestière ont décidé de s’unir en vue de créer la première compagnie au monde avec plus de 13 millions d’acres (5,26 millions d’hectares) pour une valeur de 23 milliards de dollars. Selon les termes de l’accord, approuvé à l’unanimité par les conseils d’administration des deux sociétés, les actionnaires de Plum Creek recevront 1,60 action Weyerhaeuser pour chaque titre apporté. Ce ratio fait ressortir une prime de 13,8% sur la moyenne des cours des 30 dernières séances. Après la clôture de la transaction, prévue pour le premier semestre 2016, Weyerhaeuser et Plum Creek détiendront respectivement environ 65% et 35% du capital du nouvel ensemble.

Les opérations en cours

Darty : la Fnac dispose d’un délai pour déposer son offre. Suite à une demande du distributeur d’électro-ménager, the Panel of Takeovers and Mergers, l’autorité de régulation britannique, a repoussé la date butoir du 11 au 20 novembre 2015, à 17 heures (heure de Londres). A cette date, la Fnac devra annoncer son intention ou pas de lancer son offre, à raison de 1 action Fnac pour 37 actions Darty, avec une alternative partielle en cash à hauteur d’un montant maximum de 95 millions d’euros.

Euro Ressources : l’OPA simplifiée sera ouverte du 16 novembre au 11 décembre 2015 inclus. L’initiateur s’engage à acquérir au prix de 2,84 euros par action la totalité des actions Euro Ressources non détenues, représentant 12,92% du capital (compte tenu des 673 499 actions d’ores et déjà acquises), soit une prime de 31,5% sur le dernier cours et de 32,1% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois. Ce qui valorise la société aurifère 177,5 millions d’euros.

Schaeffer-Dufour : HGD Participations va pouvoir lancer son offre. Dans sa séance du 12 novembre 2015, l’AMF a examiné le projet d’OPA et l’a déclaré conforme. HGD Participations, qui détient déjà 86,28% du capital, s’engage à acquérir chaque titre au prix unitaire de 29 €, ce qui fait ressortir une prime de 0,57% sur l’actif net réévalué au 30 juin 2015. A noter que dix-huit actionnaires familiaux se sont engagés à apporter à l’initiateur un total de 6,63% du capital, sous forme d’un apport en nature rémunéré par l’émission d’actions de l’initiateur.

Maurel & Prom/MPI : pas d’offre publique de retrait. Des actionnaires minoritaires de MPI ont saisi l’AMF pour demander la mise en œuvre d’une offre publique de retrait préalable à la fusion (à raison de 1 action Maurel et Prom pour 1,75 action MPI, après distribution exceptionnelle d’un dividende de 0,45 € par action MPI) ou une amélioration de la parité proposée. Mais l’AMF a considéré que la fusion projetée n’impliquerait pas de modification des droits et intérêts des actionnaires concernés, de nature à justifier la mise en œuvre préalable d’une OPR.

Nouveaux tours de table

Gameloft : Vivendi continue de monter dans le capital. Le groupe a franchi en hausse le seuil de 15% et détient 15,53% du capital et 13,73% des droits de vote (contre 10,20% précédemment). Dans un communiqué daté du 5 octobre, Gameloft prenait acte de la prise de participation de Vivendi « qui n’a pas été sollicitée », avant de préciser : « Nous rappelons la volonté du groupe de rester indépendant, stratégie qui lui a permis en 16 ans de devenir un leader mondial du jeu mobile et, depuis 2015 un acteur important et en forte croissance de la publicité sur mobiles ».

Pierre & Vacances : le conglomérat chinois HNA Tourism entre dans le capital. Pour renforcer leur partenariat stratégique (développement des concepts en Chine), HNA Tourism va prendre une participation dans Pierre et Vacances S.A. (PVSA), holding coté du Groupe Pierre et Vacances-Center Parcs. Le groupe chinois souscrira à une augmentation de capital réservée représentant 10% du capital de PVSA post-opération, au prix de 25,18 € par action, soit une prime de 3% par rapport au cours moyen des 20 dernières séances au 6 novembre 2015. A l’issue de cette opération, la participation en capital et en droits de vote de SITI (holding contrôlée par M. Gérard Brémond) s’établira respectivement à 39,83% et 57,99% de PVSA.

L’équipe du Journal des OPA partage toute l’émotion, suite aux événements tragiques survenus vendredi 13 novembre à Paris et à Saint-Denis, et s’associe à la douleur des familles des victimes et de leurs proches.

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Maurel & Prom/MPI : pas d’offre publique de retrait. L’Autorité des marchés financiers a été saisie par des actionnaires minoritaires de la société MPI qui considèrent que le projet de fusion doit donner lieu à la mise en œuvre préalable d’une offre publique de retrait ou d’une amélioration de la parité proposée en faveur des actionnaires de MPI aux principaux motifs suivants :

– l’opération de fusion-absorption envisagée traduit un changement majeur dans la stratégie de MPI menée depuis 2011 et entraînerait un changement d’activité radical pour MPI dans la mesure notamment où Maurel & Prom dispose d’actifs essentiellement situés au Gabon et MPI d’actifs situés au Nigéria ;

– Maurel & Prom et MPI présentent des profils de risque très différents : la trésorerie nette de MPI s’élève, au 30 juin 2015, à 222 M€, alors que Maurel & Prom affiche, au 30 juin 2015, un montant d’endettement financier net de 637 M€, et l’opération permettrait à Maurel & Prom de respecter ses covenants bancaires au 31 décembre 2015 ;

– la parité de fusion [1 action Maurel et Prom pour 1,75 action MPI, après distribution exceptionnelle d’un dividende de 0,45 € par action MPI] n’est pas assez favorable pour les actionnaires de MPI.

Au vu des informations qui lui ont été transmises, l’AMF a considéré que la fusion projetée entre les sociétés Maurel et Prom et MPI n’impliquerait pas de modification des droits et intérêts des actionnaires concernés, de nature à justifier la mise en œuvre préalable d’une offre publique de retrait.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPRA d’Alstom, accord en vue de l’acquisition de Darty par la Fnac, OPA d’Expedia sur HomeAway, sans oublier les offres en cours (Nergeco, Cegereal) et les nouveaux tours de table (Klépierre, Areva) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Alstom va lancer une OPRA à 35 euros. L’offre publique de rachat sur ses propres actions, d’un montant de 3,2 milliards d’euros, portera sur un maximum de 91,5 millions actions (soit 29,5 % du nombre total d’actions) au prix unitaire de 35 euros. Les actions ainsi rachetées seront annulées. Le prix de l’offre représente une prime de 17,6 % sur le cours de clôture du 3 novembre 2015 et une prime de 21,8 % sur le cours moyen pondéré par les volumes du mois précédent le 4 novembre 2015. L’opération sera soumise à l’assemblée générale du 18 décembre 2015

A l’étranger

Fnac et Darty trouvent un accord en vue de leur rapprochement. Selon les termes de l’offre envisagée, les actionnaires de Darty auraient le droit de recevoir 1 action Fnac pour 37 actions Darty détenues (contre 1 pour 39 initialement). La Fnac offrirait également une alternative partielle en numéraire à hauteur d’un montant total maximum de 95 millions d’euros. Ces conditions représentent une valeur de 116 pence par action Darty (contre 101 pence initialement), une prime de 47% sur le cours de clôture de Darty de 81 pence au 29 septembre 2015 et une valeur de 615 millions de livres pour la totalité de capital de Darty.

Expedia va acquérir HomeAway. Face à la concurrence des plateformes de réservation en ligne et notamment d’Airbnb, le groupe américain qui exploite plusieurs agences de voyages en ligne (Expedia.com, Hotels.com…) a conclu un accord définitif en vue de prendre le contrôle de HomeAway (Homelidays, Abritel…) pour une valeur de 3,9 milliards de dollars. Pour chaque action HomeAway apportée, Expedia offrira 10,15 dollars en espèces et 0,2065 action Expedia, soit un prix global de 38,31 dollars par référence au cours du 3 novembre, faisant ressortir une prime d’environ 20%. Expedia prévoit de finaliser la transaction au 1^er trimestre 2016.

Les opérations en cours

Nergeco : Assa Abloy dépose officiellement son offre. La Banque Neuflize OBC, agissant pour le compte d’Assa Abloy Entrance Systems France, a déposé auprès de l’AMF un projet d’OPA simplifiée visant les actions Nergeco. Aux termes de contrats de cession d’actions conclus le 16 octobre 2015, Assa Abloy a acquis hors marché un total de 614 408 actions au prix unitaire de 37,7350 €, lui permettant de contrôler 87,77% du capital. L’initiateur s’engage à acquérir, au prix unitaire de 37,80 €, la totalité des actions non détenues, à l’exception de celles autodétenues, soit au total 10,58% du capital. Assa Abloy a l’intention de demander, dès la clôture de l’offre, et si les conditions requises sont remplies, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Northwood Investors a acquis le 5 novembre la participation de 59,78% dans Cegereal détenue par Commerz Real (agissant pour le compte du fonds HausInvest) à un prix de 35,62 euros par action. Comme indiqué le 25 septembre dernier, ce prix fera l’objet d’ajustements usuels sur la base des comptes à la date de réalisation de l’acquisition. Conformément à la règlementation applicable et après la détermination définitive du prix d’acquisition, Northwood déposera une offre publique sur les actions de Cegereal à un prix égal au prix définitif d’acquisition du bloc. Ce dépôt devrait intervenir avant la fin de l’année. Sous réserve de la décision de l’AMF, l’offre devrait être ouverte au cours du mois de janvier 2016.

Les résultats

Audika Groupe : William Demant tout près des 95%. A l’issue de l’offre publique d’achat simplifiée au prix unitaire de 17,79 €, qui s’est déroulée du 16 octobre au 5 novembre 2015 inclus, la société anonyme de droit danois a acquis 2 529 887 actions sur le marché, portant son contrôle à 94,53% du capital et 94,52% des droits de vote.

Nouveaux tours de table

BNP Paribas sort du capital de Klépierre. Le groupe bancaire a cédé, dans le cadre d’un placement privé, 20,5 millions d’actions Klépierre à un prix de 40,50 euros par action, soit un montant total de 829 millions d’euros, correspondant à 6,5% du capital. A l’issue de ce placement, BNP Paribas a vendu la totalité des actions Klépierre détenues pour compte propre. Ce placement a été dirigé par BNP Paribas en qualité de seul coordinateur global et teneur de livre, Credit Suisse et UBS Investment Bank ayant agi en tant que teneurs de livre associés.

Areva prêt à ouvrir son capital à CNNC. Le spécialiste français du nucléaire et son partenaire chinois China National Nuclear Corporation (CNNC) ont signé à Pékin un protocole d’accord portant sur une possible coopération intégrant un volet capitalistique et un volet industriel. La coopération envisagée porte sur une possible prise de participation minoritaire de CNNC au capital d’Areva et sur une coopération couvrant l’ensemble des activités du cycle de l’uranium : mines, amont, recyclage, logistique, déconstruction et démantèlement, activités qui ne sont pas directement concernées par la prise de contrôle d’Areva NP par EDF en cours de préparation.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Rachat des minoritaires d’Iamgold, OPA de Foncière des Régions sur Berlin IV, course à la taille critique dans la pharmacie (Ride Aid, Allergan) et l’énergie (Piedmont Natural Gas), sans oublier les offres en cours (Alcatel Lucent, Darty), les nouveaux tours de table (Ubisoft, Telecom Italia) et les rumeurs : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Iamgold rachète les minoritaires d’Euro Ressources. Le groupe minier canadien, qui possède quatre mines d’or situées sur trois continents, a déposé un projet d’OPA simplifiée visant les actions d’Euro Ressources, sa filiale à 86%. Il s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, représentant 14% du capital, au prix de 2,84 euros par action, soit une prime de 31,5% sur le dernier cours. Ce qui valorise la société aurifère 177,5 millions d’euros. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’OPA simplifiée devrait se dérouler du 16 novembre au 11 décembre 2015.

A l’étranger

Walgreens Boots Alliance acquiert Ride Aid. La deuxième chaîne de pharmacies américaines a conclu un accord définitif pour prendre le contrôle de sa concurrente, située au 3^e rang aux Etats-Unis, pour un montant de 17,2 milliards de dollars, dette nette incluse. Walgreens Boots Alliance s’engage à acquérir chaque action Rite Aid au prix de 9 dollars, ce qui représente une prime de 48% sur le cours du 26 octobre. L’opération devra toutefois obtenir l’aval des autorités de la concurrence.

Duke Energy va acquérir Piedmont Natural Gas. Les conseils d’administration des deux groupes d’énergie américains ont approuvé à l’unanimité un accord pour une transaction en espèces valorisant Piedmont Natural Gas environ 4,9 milliards de dollars, voire 6,7 milliards en incluant la dette existante. Les actionnaires de Piedmont recevront 60 dollars en espèces pour chaque action apportée, soit une prime de 42,1% sur le dernier cours du 23 octobre 2015 (42,22 dollars).

Foncière des Régions : OPA sur une société berlinoise. Le groupe, via sa filiale en Allemagne Immeo, annonce le lancement d’une OPA volontaire sous conditions sur le capital de la société Berlin IV, société immobilière cotée à la Bourse de Copenhague et détenant un portefeuille de logements de 2 735 lots dans le centre de Berlin. Foncière des Régions, détient d’ores et déjà indirectement 25,27% des droits de vote et 5,18% du capital de Berlin IV et bénéficie par ailleurs d’engagements d’apports irrévocables d’autres actionnaires représentant plus d’un tiers des droits de vote et du capital. L’offre devrait être close d’ici fin 2015 ou au plus tard à la fin du 1^er trimestre 2016.

Les opérations en cours

Alcatel Lucent : Nokia dépose officiellement son offre. Le 29 octobre 2015, en fin de journée, le groupe finlandais a déposé un projet d’OPE visant les actions et les différentes obligations à option de conversion et / ou d’échange en actions nouvelles ou existantes (Océanes) émises par Alcatel Lucent. Nokia s’engage ainsi à acquérir la totalité des actions Alcatel Lucent composant le capital par remise de 0,55 action Nokia à émettre pour 1 action Alcatel Lucent présentée. Cette parité fait ressortir une prime de 8,2% sur le cours du 9 avril 2015 (dernier cours non affecté avant l’annonce) et de 16,4% sur la moyenne des 3 derniers mois. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’OPE devrait se dérouler du 18 novembre au 22 décembre 2015.

Darty : décision reportée au 11 novembre. Comme le prévoit la règlementation britannique, le conseil d’administration de Darty a demandé un délai pour se prononcer sur la proposition de rachat émise par la Fnac. Le groupe souhaite « pouvoir examiner la possibilité d’une offre améliorée » qui introduit « un paiement en espèces dans la transaction ». Il voudrait également obtenir « une compréhension détaillée des synergies attendues d’un rapprochement entre Fnac et Darty » et des précisions quant à la « faisabilité de la transaction ».

Sortie de cote

Bac Majestic : les actions ont été radiées le 30 octobre. Au cours de l’offre publique de retrait, close le 28 octobre, Millimages avait acquis sur le marché 903 actions au prix de 10,99 €. Par conséquent, l’initiateur avait porté son contrôle à 96,46% du capital et 98,01% des droits de vote de Bac Majestic.

Nouveaux tours de table

Telecom Italia : Xavier Niel rejoint Vivendi au tour de table. Selon l’agence Bloomberg, le président d’Iliad (Free) a acquis à titre personnel 11% du capital de l’opérateur italien, soit un montant proche de 1,7 milliard d’euros. Cette prise de participation a été réalisée à hauteur de 6% en actions et de 5% en produits dérivés. « Ni Iliad, ni ses filiales ne tiennent directement ou indirectement des actions ou droits dans Telecom Italia », précise un porte-parole d’Iliad à l’agence Reuters. Cette prise de participation intervient au moment même où Vivendi continue sa montée en puissance pour détenir 20,03% du capital.

La déclaration

Ubisoft : l’irruption de Vivendi est vécu comme une agression. « Prendre un pourcentage dans notre société sans discuter avec nous au préalable, ce sont des méthodes d’un autre temps. On n’entre pas dans une société en cassant la porte ! », s’insurge Yves Guillemot, PDG de l’éditeur de jeux vidéos, dans une interview au quotidien Les Echos. Et d’ajouter : « Vivendi a un conflit d’intérêt avec Ubisoft car il détient 6% du capital d’un concurrent Activision Blizzard. D’ailleurs, j’observe que quand Vivendi a vendu la majeure partie de sa participation dans cette société, son patron Bobby Kotick a reconnu que Vivendi l’avait empêché d’être réactif et agile ».

Bruits de marché

Allergan et Pfizer confirment discuter en vue d’un rapprochement. Suite aux informations données dans le Wall Street Journal et le Financial Times, les deux laboratoires pharmaceutiques ont déclaré jeudi 29 octobre avoir ouvert des discussions en vue d’une éventuelle fusion. Allergan a toutefois précisé que rien n’était acquis. Si cette opération se réalisait, elle donnerait naissance au plus important groupe pharmaceutique mondial, avec une capitalisation de 330 milliards de dollars, devant Johnson & Johnson et ses 278 milliards de dollars.

Enel Green Power pourrait être racheté par sa maison mère. « Enel, qui frise 40 milliards d’euros de capitalisation boursière –, quatre fois plus que sa fille cotée il y a près de cinq ans – avait été bien contente, à l’époque, de mettre un petit tiers du capital sur le marché pour contenir son énorme dette », rappelle le quotidien Les Echos dans un Crible. Aujourd’hui, le groupe électricien italien « planche sur un rachat des actionnaires minoritaires avec, peut-être, un paiement en actions ».

L’étude

Fusions & acquisitions : un appétit au plus haut depuis 6 ans. Six dirigeants sur dix envisagent une acquisition dans les 12 prochains mois, selon le baromètre semestriel d’EY dédié au marché des fusions et acquisitions dans le monde. Parmi les enseignements de cette étude, on retiendra que : plus de la moitié des participants indiquent avoir au moins trois deals en cours ; 1 entreprise sur 2 envisage d’acheter des actifs en dehors de son secteur d’activité historique ; des acquisitions transfrontalières sont envisagées par 70% des participants. Les secteurs plébiscités sont : le pétrole et le gaz (69%), les biens de consommation (67%), les mines et métaux (67%), les produits industriels diversifiés (66%) et les « utilities » (65%).

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA d’Assa Abloy sur Nergeco, offres de Western Digital sur SanDisk et de Lam Research sur KLA-Tencor, sans oublier la montée de Vivendi dans Ubisoft et Gameloft et les offres en cours (Montupet, Canadian Oil Sands) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Le suédois Assa Abloy prend le contrôle de Nergeco, l’un des leaders du secteur des portes souples rapides en France. A la suite de l’acquisition du bloc majoritaire représentant 87,77% du capital au prix de 37,735 euros par action, un projet d’OPA simplifiée sera déposé par la Banque Neuflize OBC pour le compte d’Assa Abloy Entrance Systems France SAS. Le prix, soit 37,735 euros par action, qui fait apparaître une prime de 79,7%, sera ajusté en fonction de la dette nette de la société Nergeco, conformément aux termes du contrat de cession conclu le 16 octobre 2015.

A l’étranger

Western Digital acquiert SanDisk Corporation pour 19 milliards de dollars. Le fabricant américain de disques durs a conclu un accord en vue d’acquérir son compatriote, spécialisé dans les semi-conducteurs et en particulier dans les produits à base de mémoire flash. Selon les termes de l’accord, Western Digital propose de racheter chaque action SanDisk Corp au prix de 86,50 dollars, dont 85,10 dollars en cash, soit une prime de 15% par rapport au dernier cours coté. L’opération, qui reste soumise à l’accord des actionnaires, devrait être finalisée au 3^e trimestre 2016.

Semi-conducteurs : Lam Research met la main sur KLA-Tencor. Selon les termes de l’accord, approuvé à l’unanimité par les conseils d’administration, il sera proposé 67,02 dollars par action KLA-Tencor, comprenant une part en espèces (32 dollars) et en titres Lam Research (0,5 action nouvelle), soit une prime de 24,4% sur la base des cours du 20 octobre. Ce qui valorise KLA-Tencor 10,6 milliards de dollars. Le nouvel ensemble réalisera un chiffre d’affaires de 8,7 milliards et prévoit de réaliser 250 millions de synergies de coûts annualisées dans les 18 à 24 mois suivant la clôture.

Les opérations en cours

Montupet dans l’attente du rapport de l’expert indépendant. Le conseil d’administration, qui soutient le projet d’OPA de Linamar au prix de 71,53 euros par action, rendra son avis motivé sur l’offre une fois obtenu le rapport de Détroyat Associés et l’avis du comité central d’entreprise. Ces éléments seront inclus dans le projet de note en réponse qui sera préparé par la société et déposé à l’Autorité des marchés financiers dans le courant du mois de novembre 2015.

Sables bitumineux : Canadian Oil Sands rejette l’OPA hostile de Suncor Energy. Selon le conseil d’administration, l’offre de Suncor « sous-estime significativement COS et n’est pas dans le meilleur intérêt de la société et de ses actionnaires ». Le 5 octobre, Suncor a présenté les termes d’une offre non sollicitée pour un montant total d’environ 4,3 milliards de dollars canadiens (voire 6,6 milliards, en incluant la dette nette estimative de 2,3 milliards au 30 juin 2015). Il est proposé à chaque actionnaire de COS de recevoir 0,25 action Suncor, soit une prime de 43% sur les cours avant l’annonce et de 35% sur les cours moyens sur les 30 dernières séances.

Sortie de cote

Lafarge : les actions ont été radiées d’Euronext Paris. Le 23 octobre, les actions des porteurs minoritaires ont été transférées à LafargeHolcim. Le retrait obligatoire a porté sur 10 757 584 actions, dont 670 663 dans le cadre de l’option d’échange et 10 086 921 dans le cadre du retrait obligatoire au prix unitaire de 60 €.

Nouveaux tours de table

Vivendi détient désormais 10,39% d’Ubisoft et 10,20% de Gameloft. Le groupe de médias ne s’interdit pas d’augmenter sa participation en fonction des conditions de marché et se réserve la faculté, le moment venu, de demander à être représenté à leur conseil d’administration. Pour le moment, UbiSoft s’est contenté de prendre acte « de cette prise de participation non sollicitée » et de rappeler « la volonté du groupe de rester indépendant, stratégie qui lui a permis, depuis sa création il y a 30 ans, de devenir le troisième éditeur mondial de jeux vidéo ». Sur les cinq dernières séances, Ubisoft s’adjuge 5%, à 26,17 euros (soit un gain de 72,6% depuis le début de l’année), alors que Gameloft gagne 7,7%, à 4,59 euros (+37,4% depuis le 1^er janvier).

Bpifrance a cédé 2,9% du capital d’Eiffage pour un montant total de 157 millions d’euros. Eiffage a souhaité accompagner cette opération et s’est engagée à acquérir, concomitamment au placement, 2 millions d’actions, soit 2,1% du capital. Entré au capital d’Eiffage en 2006, Bpifrance a souhaité abaisser sa participation à environ 13,8% du capital (contre 18,8 % avant le placement) dans le cadre de la gestion active de son portefeuille. A la suite du décès de Pierre Berger, PDG d’Eiffage, survenu le 23 octobre, la société tiendra un conseil d’administration, lundi 26 octobre 2015.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end et vous remercie de votre fidélité.

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Nergeco : changement de gouvernance. A la suite du changement de contrôle de, quatre membres du conseil d’administration ont démissionné de leurs fonctions et trois nouveaux membres ont été cooptés. Le conseil d’administration de Nergeco est désormais composé de Juan Vargues (président et directeur Général), Per Hansson (administrateur) et David Pinion (administrateur), tous cooptés sur proposition d’Assa Abloy Entrance Systems France, qui détient 87,77% du capital. Ces cooptations seront soumises à la ratification de la prochaine assemblée générale des actionnaires de Nergeco. A ce jour, il n’y a pas de projet de nomination de nouveaux membres.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet d’acquisition de Montupet, OPA géantes d’Anheuser-Busch InBev sur SABMiller et de Dell sur EMC, sans oublier les changements de tour de table (Ubisoft, Gameloft) et les offres en cours (NextRadioTV, Bac Majestic, Audika Groupe) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Equipements automobiles : Linamar veut acquérir Montupet. Le groupe canadien, spécialisé dans l’usinage de pièces en aluminium pour l’industrie automobile, offre 71,53 euros par action, soit une prime de 15,5% par rapport au cours de clôture du 14 octobre 2015, valorisant la société 771 millions d’euros. Les actionnaires et dirigeants exécutifs de Montupet, qui détiennent ensemble environ 37% du capital de Montupet, ont chacun conclu avec Linamar un accord aux termes duquel ils se sont engagés à apporter leurs actions à l’offre publique.

A l’étranger

SABMiller accepte la dernière offre d’Anheuser-Busch InBev, donnant naissance à la première entreprise brassicole mondiale. Selon les termes de cette offre, les actionnaires de SABMiller recevraient 44 livres par action en numéraire (avec une offre alternative partiellement en titres portant sur 41 % du capital), valorisant SABMiller 71,2 milliards de livres, soit 96 milliards d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 50% sur le cours de SABMiller (29,34 livres), le 14 septembre 2015, correspondant à la dernière séance précédant les mouvements spéculatifs.

Dell fait une offre à 67 milliards de dollars pour acquérir EMC. Après l’accord du conseil d’administration d’EMC, le troisième fabricant mondial de PC a officialisé lundi sa proposition de rachat du spécialiste du stockage de données, qui détient une participation de 85 % dans VMware, l’éditeur du logiciel du même nom. Selon les termes de l’accord, qui associe les propriétaires de Dell (Michael S. Dell, MSD Partners et Silver Lake), les actionnaires d’EMC recevront l’équivalent de 33,15 dollars par titre, dont 24,05 dollars en espèces, la part variable (en nouveaux titres) étant liée à la valeur de la participation d’EMC dans VMware.

Les opérations en cours

Le rachat de NextRadioTV n’est pas remis en cause par la décision du CSA, qui a décidé de bloquer le projet d’acquisition de la chaîne Numéro 23. C’est le message adressé par NextRadioTV à l’occasion de la publication du chiffre d’affaires au 3^e trimestre. Rappelons que Patrick Drahi (Altice) s’est allié à Alain Weill pour racheter le groupe NextRadioTV via une structure dont Alain Weill détiendra le contrôle avec 51% du capital. Cette nouvelle société déposera une OPA volontaire sur l’ensemble des titres au prix de 37 euros par action (et de 23,28 euros par Bsaar).

Bac Majestic : l’OPR est ouverte jusqu’au 28 octobre 2015. Louis Capital Markets se porte acquéreur sur le marché, pour le compte de Millimages, des actions qui seront apportées à l’offre, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix de 10,99 euros par action. L’initiateur détient d’ores et déjà 95,30% du capital et 97,37% des droits de vote. Les frais de négociation dans le cadre de l’OPR seront à la charge des vendeurs. Le retrait obligatoire interviendra le 30 octobre 2015.

Audika Groupe : l’OPA simplifiée se déroule jusqu’au 5 novembre. Natixis se porte acquéreur sur le marché, pour le compte de William Demant, des actions apportées à l’offre. L’initiateur, qui détient 67,76% du capital, s’engage à acquérir au prix de 17,79 euros par action la totalité des actions Audika Groupe non détenues par lui, représentant 32,24% du capital.

Nouveaux tours de table

Vivendi prend une participation dans Ubisoft et Gameloft. « Dans le cadre du placement de ses liquidités », le groupe annonce détenir respectivement 6,6% et 6,2% d’Ubisoft et de Gameloft, deux sociétés françaises au savoir-faire mondialement reconnu dans les jeux vidéo. Cette double prise de participation a porté sur 7,36 millions d’actions Ubisoft pour 140,3 millions d’euros et 5,24 millions d’actions Gameloft pour 19,7 millions d’euros. Sur les cinq dernières séances, Ubisoft et Gameloft gagnent respectivement 18,2% (à 24,93 euros) et 5,2% (à 4,25 euros).

La déclaration

Concentrations : Bruxelles et Pékin, main dans la main. La direction générale de la concurrence de la Commission européenne et le ministère du commerce chinois ont adopté aujourd’hui à Pékin un cadre de bonnes pratiques portant sur la coopération en matière de contrôle des concentrations. M^me Margrethe Vestager, commissaire chargée de la politique de concurrence, a déclaré à ce propos : « Un nombre croissant d’opérations d’envergure internationale doivent obtenir le feu vert de plusieurs juridictions différentes. Le cadre de coopération adopté aujourd’hui entre la Commission et le ministère du commerce chinois en sa qualité d’autorité de contrôle des concentrations témoigne de notre engagement en faveur d’une coopération renforcée entre nos deux autorités de la concurrence. »

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Concentrations : Bruxelles et Pékin, main dans la main. La direction générale de la concurrence de la Commission européenne et le ministère du commerce chinois ont adopté aujourd’hui à Pékin un cadre de bonnes pratiques portant sur la coopération en matière de contrôle des concentrations. M^me Margrethe Vestager, commissaire chargée de la politique de concurrence, a déclaré à ce propos : «Un nombre croissant d’opérations d’envergure internationale doivent obtenir le feu vert de plusieurs juridictions différentes. Le cadre de coopération adopté aujourd’hui entre la Commission et le ministère du commerce chinois en sa qualité d’autorité de contrôle des concentrations témoigne de notre engagement en faveur d’une coopération renforcée entre nos deux autorités de la concurrence.»

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA hostile de Suncor sur Canadian Oil Sands, offre amicale de Skyworks sur PMC-Sierra, OPA simplifiée sur Schaeffer-Dufour, sans oublier les changements de tour de table (Chargeurs, Telecom Italia) et les rumeurs : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

A l’étranger

Sables bitumineux : Suncor Energy lance une OPA hostile sur Canadian Oil Sands (COS). Suncor a annoncé qu’elle avait officiellement présenté une offre non sollicitée aux actionnaires de COS afin d’acquérir la totalité des actions en circulation pour une contrepartie totale d’environ 4,3 milliards de dollars canadiens. En incluant la dette nette estimative de COS de 2,3 milliards au 30 juin 2015, la valeur totale de l’opération est d’environ 6,6 milliards. Aux termes de l’offre, chaque actionnaire de COS recevra 0,25 action Suncor, soit une prime de 43% sur les cours avant l’annonce et de 35% sur les cours moyens sur les 30 dernières séances.

Skyworks Solutions met la main sur PMC-Sierra. Le fabricant américain de semi-conducteurs analogiques, qui fournit notamment des puces à Apple, a scellé un accord en vue de racheter son compatriote au prix de 10,50 dollars par action, soit une prime immédiate de 36%, valorisant PMC-Sierra 2 milliards de dollars. A l’issue de la transaction, Skyworks table sur des revenus annuels de plus de 4 milliards de dollars avec une marge d’exploitation supérieure à 40%. Avec cette acquisition, « Skyworks sera particulièrement bien positionné pour capitaliser sur la demande en plein essor de solutions hautes performances pour connecter, de façon transparente, transporter et stocker les données du Big Data », analyse David J. Aldrich, président de Skyworks.

En France

Schaeffer-Dufour : une OPA avant un retrait de la cote. HGD Participations, qui détient d’ores et déjà 86,3% du capital, a déposé un projet d’offre publique d’achat simplifiée visant les actions de ce holding au prix de 29 euros par action, ce qui fait ressortir une prime de 0,57% sur l’actif net réévalué au 30 juin 2015. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 16 au 27 novembre 2015. A l’issue de l’offre, si les conditions requises sont remplies, HGD Participations a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Les opérations en cours

SABMiller rejette la nouvelle proposition d’Anheuser-Busch InBev. Le conseil d’administration du brasseur, à l’exclusion des administrateurs désignés par Altria Group, a rejeté à l’unanimité la nouvelle offre du groupe belgo-brésilien (soit 42,15 livres par action, valorisant le groupe 68 milliards de livres), car, selon lui, elle « sous-estime encore très sensiblement SABMiller et ses perspectives de développement ».

Nouveaux tours de table

Chargeurs : changement d’actionnaires sans OPA à la clé. Les membres du concert composé de Jérôme Seydoux (via notamment Pathé et Ojej), ainsi que d’Eduardo Malone (via Sofi Emy), ont conclu un accord irrévocable relatif à la cession de leurs participations. Aux termes de cet accord, Colombus Holding s’est engagée à acquérir auprès des membres du concert, le 30 octobre 2015, l’intégralité de leurs participations dans Chargeurs, représentant 27,76% du capital. La transaction s’effectuera au prix de 8 euros par action. Colombus n’entend pas faire évoluer sa participation et n’a pas l’intention de lancer une offre publique.

Vivendi détient 19,9% de Telecom Italia. A la suite d’acquisitions sur le marché, le groupe détient à présent 19,9% des actions ordinaires. Le prix d’achat total dans les comptes consolidés s’élève à 3,054 milliards d’euros, soit 1,14 euro environ par action ordinaire. A noter que le cours des actions ordinaires de Telecom Italia le 27 août 2014, veille de l’annonce de l’entrée en négociations exclusives avec Telefonica pour la cession de GVT, s’élevait à 0,86 euro par action, ce qui représente un gain supérieur à 200 millions d’euros par rapport au cours actuel de Telecom Italia pour les titres ayant fait l’objet d’un échange (soit 8,24 %).

La déclaration

Arkema ne voit pas d’OPA se profiler. « Il y a très peu d’OPA hostiles dans la chimie, car il n’y a pas de synergies entre les différents segments, explique son PDG, Thierry Le Hénaff, dans un entretien aux Echos, lundi. En outre, pour acheter dans ce secteur, il faut bien connaître sa cible de l’intérieur. Quant à s’adosser volontairement à un autre groupe du secteur, c’est tout l’inverse de notre projet depuis le départ. […] Nous avons prouvé la crédibilité de notre concept d’indépendance ».

Bruits de marché

Dell aurait des vues sur EMC. Le troisième fabricant mondial de PC derrière Lenovo et HP aurait entamé des discussions en vue du rachat du spécialiste du stockage de données, si l’on en croit la presse américaine. Selon la chaîne de télévision CNBC, Dell pourrait proposer plus de 27 dollars par action EMC, à comparer à un dernier cours de 23,22 dollars vendredi. Citant des sources proches du dossier, CNBC indique que la réussite de la transaction nécessiterait un financement de 40 milliards de dollars.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Offre d’achat de Fnac sur Darty, prise de contrôle de Cegereal par Northwood Investors, lancement d’une OPR sur Bac Majestic, sans oublier les offres en cours (Audika, Lafarge…) et les rumeurs : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

La Fnac fait une proposition pour acquérir Darty, en vue de créer le leader de la distribution de produits techniques, culturels et électro-ménagers en France. L’opération envisagée se ferait sous la forme d’une offre publique d’échange, à raison de 1 action Fnac pour 39 actions Darty détenues, valorisant l’action Darty à 101 pence (sur la base du cours de Fnac de 53 €, le 29 septembre) et valorise les capitaux propres de Darty à environ 533 millions £. Sur cette base, la prime instantanée s’établit à 27,4 % par rapport au dernier cours de Darty (81 pence). Les deux sociétés vont engager dès à présent des travaux communs avant une annonce ultérieure.

Northwood Investors prend le contrôle de Cegereal. Ce fonds immobilier a conclu un contrat en vue d’acquérir la participation de 59,78% de Cegereal détenue par Commerz Real (agissant pour le compte du fonds HausInvest).  Northwood Investors acquerra les actions au prix de 35,62 € par action. Conformément à la réglementation française, il déposera prochainement un projet d’offre publique au même prix visant l’ensemble des actions détenues par le public. Northwood a l’intention de maintenir la cotation des actions de Cegereal ainsi que son statut de SIIC.

Bac Majestic : lancement d’une OPR suivie d’un retrait obligatoire. Millimages, qui détient 95,30% du capital et 97,37% des droits de vote, s’engage à acquérir au prix unitaire de 10,99 € la totalité des actions non détenues. Les frais de négociation dans le cadre de l’offre publique seront à la charge des vendeurs. Millimages a demandé à l’AMF de procéder au retrait obligatoire dès la clôture de l’OPR quel qu’en soit le résultat. Le cabinet Détroyat Associés, représenté par M. Philippe Leroy, a été mandaté par Bac Majestic comme expert indépendant.

Les opérations en cours

Audika : William Demant dépose officiellement son offre. Aux termes d’un contrat de cession, William Demant a acquis, le 29 septembre 2015, au prix unitaire de 17,79 €, la totalité des actions détenues par la société Holton, représentant 53,94% du capital. L’initiateur s’engage donc à acquérir au même prix la totalité des actions non détenues, représentant 46,06%. Ce prix fait ressortir une prime de 31,8% sur le dernier cours avant l’annonce et de 45,8% sur la moyenne des trois derniers mois. William Demant a l’intention de demander, si les conditions requises sont remplies, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’OPA simplifiée devrait se dérouler du 15 octobre au 4 novembre 2015.

Lafarge : le retrait obligatoire va pouvoir être lancé. L’AMF a déclaré conforme, le 29 septembre 2015, le projet de retrait obligatoire. Il portera sur les actions Lafarge non détenues, représentant 3,57% du capital, au prix de 60 euros par action. Préalablement, LafargeHolcim propose aux actionnaires, comme alternative à l’indemnisation, une option d’échange, à raison de 9,45 actions nouvelles LafargeHolcim à émettre pour 10 actions Lafarge. Les actionnaires peuvent opter pour l’option d’échange pour tout ou partie de leurs actions. Pour la part non apportée à l’échange, les actions seront soumises au retrait obligatoire en numéraire.

Les résultats

Euro Disney : Walt Disney au-delà des 80%. Durant l’OPA simplifiée, le concert formé d’EDL Holding, d’Euro Disney Investments et d’EDL Corporation, a acquis, au prix de 1,25 € par action, 15 238 464 actions dans le cadre de la procédure de semi-centralisation et 61 584 251 actions sur le marché. A la clôture de l’offre, le 24 septembre, les initiateurs détiennent désormais de concert 643 497 755 actions, représentant 82,15% du capital et des droits de vote.

Le Noble Age rachète plus de la moitié des Ornanes 2016 en circulation. Dans le cadre de sa proposition de rachat, le groupe, qui gère des établissements sanitaires et médico-sociaux, a racheté 57,42% des Ornanes en circulation au prix unitaire de 22,25 euros (coupon couru inclus). Pour assurer un traitement équitable des porteurs, la société a mis en œuvre une procédure de désintéressement en France pendant 5 séances, jusqu’au 2 octobre inclus. Le règlement-livraison des Ornane 2016 rachetées dans le cadre de cette procédure est prévu le 7 octobre 2015.

Bruits de marché

Telecom Italia : Vivendi plus que jamais actionnaire de référence. Selon l’agence Reuters, citant des sources proches du dossier, Vivendi serait en mesure, grâce à des contrats de dérivés, de porter sa participation dans le premier opérateur fixe et mobile en Italie, de 15,5% à 19%. En juin, Vivendi avait reçu 8,24 % de Telecom Italia, en échange de 4,5 % du capital de Telefonica Brasil, puis avait complété sa position en achetant des titres en Bourse. Pour Vivendi, l’intérêt est de se développer sur un marché « dont l’appétence pour des contenus de qualité est très forte ».

La consultation

L’AMF lance une nouvelle consultation publique sur les modifications à apporter à son règlement général à la suite de la transposition de la directive Transparence révisée. Les propositions portent sur de nouvelles dispositions relatives aux franchissements de seuils et d’autres sujets tels que la suppression de l’information financière pro forma, une souplesse possible concernant la langue de l’information réglementée et le choix de l’Etat membre d’origine qui serait désormais considéré comme une information réglementée. Les réponses sont attendues d’ici le 30 octobre.

Pour consulter le document :

http://www.amf-france.org/Publications/Consultations-publiques/Annee-en-cours.html?docId=workspace%3A%2F%2FSpacesStore%2F53029cbe-440e-4b42-a965-b99fdfdf1530

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Groupe Figaro en négociations exclusives pour racheter CCM Benchmark à ses fondateurs. Selon les deux sociétés, leur rapprochement donnerait naissance au premier groupe média digital français. Fort d’une dizaine de marques premium (Linternaute, Journal des femmes, Comment ça Marche, Jeux-gratuits, Droit-Finances, Le JDN…), CCM Benchmark est un des groupes leader de l’Internet français avec 20 millions de visiteurs uniques. Dans un communiqué, Marc Feuillée, directeur général du Figaro, a déclaré : « CCM Benchmark a connu une croissance remarquable depuis sa création en 1999 par Jean François Pillou et Benoît Sillard. Leur vision stratégique, les compétences et le talent des équipes qu’ils ont fédérées ainsi que la qualité d’exécution des développements, ont permis de créer un acteur de tout premier plan dans le numérique. L’acquisition de CCM Benchmark est une étape clé dans la diversification des activités numériques du Groupe Figaro et conforte son avenir ».

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Rachat de Cablevision par Altice, rejet de l’offre d’Ingenico sur Worldpay et de l’OPA de Mylan sur Perrigo, discussions en vue entre AB InBev et SABMiller, retrait obligatoire avec option d’échange sur Lafarge : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Altice (Numericable-SFR) rachète l’américain Cablevision. Le groupe de l’homme d’affaires Patrick Drahi vient de conclure un accord définitif en vue d’acquérir Cablevision Systems Corporation pour une valeur d’entreprise de 17,7 milliards de dollars (dette comprise). A comparer à un chiffre d’affaires de 6,5 milliards de dollars. Le prix offert pour chaque action Cablevision s’élève à 34,90 dollars en numéraire, soit une prime de 22,3% sur le cours de clôture de la veille, à New York, lequel affichait déjà une hausse de 61% depuis le début de l’année. Avec Suddenlink, les deux opérateurs se propulsent ainsi à la 4^e place du marché du câble.

Worldpay préfère la Bourse à Ingenico. En dépit d’une offre relevée à 6,6 milliards de livres (9 milliards d’euros), selon la chaîne d’information Sky News, le fabricant français de terminaux de paiement n’a pas réussi à convaincre les fonds Advent International et Bain Capital qui contrôlent son rival britannique. Ces derniers ont décidé en effet d’introduire en Bourse cette ex-filiale de la Royal Bank of Scotland. L’action Ingenico, qui avait cédé du terrain depuis la diffusion des premières rumeurs, a repris des couleurs vendredi, en gagnant 7,3%, à 105,60 euros, alors que l’indice CAC 40 perdait 2,56%. Selon l’Agefi, « un revirement n’est toutefois pas impossible jusqu’à la première cotation prévue pour le mois d’octobre 2015 ».

Perrigo rejette sans nuances l’OPA de Mylan. Le conseil d’administration du fabricant de médicaments génériques a examiné l’offre non sollicitée de Mylan et recommande aux actionnaires de ne pas apporter leurs titres. Selon le conseil, l’OPA « sous-évalue substantiellement la société » et « exposerait les actionnaires de Perrigo à des risques financiers importants ». Pour mémoire, après avoir essuyé une fin de non-recevoir auprès des dirigeants, le fabricant américain de génériques a décidé de s’adresser directement aux actionnaires en lançant une offre inamicale à 27 milliards de dollars. Pour chaque action Perrigo apportée, il est proposé de recevoir 75 dollars en numéraire et 2,3 actions Mylan, soit 186 dollars par action sur la base du cours de clôture de Mylan, le 4 septembre (48,27 dollars).

Mariage en vue dans la bière ? Anheuser-Busch InBev (AB InBev), plus grand brasseur au monde (avec entre autres les marques Leffe, Stella Artois, Jupiter, Hoegaarden, Corona, Budweiser, etc.), a confirmé avoir contacté son concurrent SABMiller en vue d’un rapprochement amical. Le groupe belgo-brésilien, dont le siège est à Louvain, précise toutefois qu’il ne peut pas garantir que cette approche débouchera sur une offre publique ou un accord.

Les opérations en cours

Lafarge : lancement d’une procédure de retrait obligatoire avec option d’échange. Elle portera sur les actions Lafarge non détenues, représentant 3,57% du capital, au prix de 60 euros par action. Préalablement, LafargeHolcim propose aux actionnaires de Lafarge, comme alternative à l’indemnisation, une option d’échange, à raison de 9,45 actions nouvelles LafargeHolcim à émettre (jouissance courante) pour 10 actions Lafarge (jouissance courante). Les actionnaires peuvent opter pour l’option d’échange pour tout ou partie de leurs actions. Pour la part non apportée à l’échange, les actions seront soumises au retrait obligatoire en numéraire.

Les résultats

Vivendi se félicite du succès de son OPA auprès des actionnaires de la Société d’Edition de Canal Plus (SECP). A l’issue de l’offre réouverte, close le 11 septembre 2015, Vivendi détient désormais, directement et indirectement (via sa filiale à 100 % Groupe Canal+), plus de 97 % du capital et des droits de vote. Les conditions requises étant réunies, Vivendi va demander à l’AMF la mise en œuvre d’un retrait obligatoire des actions SECP qui sera réalisé au même prix que l’offre, soit un règlement en numéraire de 8 euros (net de tous frais) pour chaque action SECP.

Serma Technologies : Financière Ampère Galilée proche des 100%. Durant l’OPA simplifiée, ouverte du 24 juillet au 11 septembre 2015 inclus, FAG a acquis, au prix unitaire de 118 euros par action, 1 553 actions sur le marché. A la clôture de l’offre, l’initiateur détient désormais 99,14% du capital et 98,95% des droits de vote.

Sortie de cote

Prowebce : le retrait obligatoire est intervenu le 17 septembre. Il a porté sur 27 217 actions, représentant 1,37% du capital et 1,44% des droits de vote. Pour mémoire, à l’issue de l’OPA simplifiée, initiée du 26 juin au 16 juillet 2015 au prix de 52,90 euros par action, PwCE Participations détenait directement et indirectement, 98,56% du capital et 98,52% des droits de vote.

LeGuide.com : le retrait obligatoire est intervenu également le 17 septembre. A la clôture de l’offre publique de retrait, Lagardère Active détenait 98,29% du capital et 98,87% des droits de vote. Le retrait obligatoire est intervenu jeudi dernier, date à laquelle, les actions non présentées à l’OPR ont été transférées à l’initiateur de l’offre. Les actions LeGuide.com ont été radiées d’Alternext le 18 septembre 2015.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet d’acquisition de Mr Bricolage, OPA de Mylan sur Perrigo, offre volontaire sur Pairi Daiza, sans oublier les offres en cours (Euro Disney, Alstom, Norbert Dentresangle) et les rumeurs : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Bricorama propose d’acquérir Mr Bricolage. Bricorama a confirmé avoir approché la société Mr Bricolage et ses actionnaires de contrôle (le groupe ANPF et la famille Tabur qui détiennent respectivement 41,9 % et 26,3 % du capital), en vue de combiner les deux groupes afin de créer un acteur de tout premier plan sur le marché du bricolage en France. Le prix proposé aux actionnaires de contrôle est de 15 euros par action, soit une prime de 20 % par rapport au dernier cours du 10 septembre. Ce qui valorise la société 156 millions d’euros. En cas d’accord avec ces actionnaires, une OPA permettrait à tous les autres actionnaires de céder leurs titres au même prix. Bricorama souhaite un dialogue constructif, mais n’est pas en mesure d’indiquer à ce stade si cette opération se concrétisera. Le conseil d’administration de l’ANPF lui a en partie répondu, en déclarant inscrire l’offre indicative « dans une réflexion plus large à mener sur sa nouvelle stratégie » et «  ne pas y donner suite ».

A l’étranger

Mylan lance une OPA hostile sur Perrigo. Après avoir essuyé une fin de non-recevoir auprès des dirigeants, le fabricant américain de génériques a décidé de s’adresser aux actionnaires en lançant une offre inamicale à 27 milliards de dollars. Selon les termes de l’offre, les actionnaires recevront 75 dollars en cash et 2,3 actions Mylan pour chaque action Perrigo apportée, soit 186 dollars par action sur la base du cours de Mylan, le 4 septembre (48,27 dollars). Ce prix fait ressortir une prime limitée à 3,3%, mais le titre a, il est vrai, déjà gagné 22% depuis le début de l’année.

Pairi Daiza souhaite sortir de la Bourse. Wildo Properties et Alychlo ont annoncé vendredi 11 septembre qu’ils envisagent une OPA volontaire conditionnelle sur l’ensemble des actions du parc animalier belge. Wildo Properties, contrôlée par M. Eric Domb (CEO de Pairi Daiza), détient 69,04% du capital et Alychlo, société d’investissement de M. Marc Coucke, détient 2,42%. Le prix d’offre est de 73 euros par action, après paiement d’un dividende de 2 euros payable le 16 septembre 2015. L’offre sera soumise à certaines conditions, parmi lesquelles un seuil d’acceptation de 90%, l’approbation par les autorités de la concurrence et une clause de material adverse change. Si l’offre est retenue, elle pourra être suivie d’un retrait obligatoire.

Les opérations en cours

Euro Disney : l’OPA simplifiée sera close le 24 septembre L’AMF vient d’annoncer que, par arrêt du 8 septembre 2015, la cour d’appel de Paris a rejeté le recours formé à l’encontre de la décision de conformité de l’OPA simplifiée visant les actions de la société Euro Disney. Comme indiqué dans l’avis du 15 mai 2015, la clôture de l’offre publique interviendra le 24 septembre 2015, soit huit jours au moins après le prononcé de l’arrêt de la cour statuant sur le recours en annulation.

Bruxelles donne son feu vert à l’acquisition des activités énergétiques d’Alstom par GE. Au terme d’un examen approfondi, la Commission européenne a autorisé, en vertu du règlement de l’UE sur les concentrations, le projet d’acquisition des activités énergétiques d’Alstom (France) par General Electric (États-Unis). L’autorisation est subordonnée à la cession à Ansaldo (Italie) d’actifs majeurs de l’activité « turbines à gaz de grande puissance » d’Alstom. Cette décision ouvre donc la voie à un retour de cash aux actionnaires sous la forme d’une offre publique de rachat (Opra).

Norbert Dentressangle : Colette Neuville demande l’ouverture d’une enquête. Dans une lettre adressée à l’AMF, la présidente de l’Adam soupçonne XPO Logistics, qui contrôle désormais le groupe français de logistique, d’avoir donné au marché une « information trompeuse ». Dans sa note d’information visée par l’AMF, XPO affirmait avoir « l’intention d’assurer la continuité du management de Norbert Dentressangle à la suite de la réalisation de l’offre et de le fidéliser pour l’avenir ». Une déclaration d’intention à partir de laquelle le conseil de surveillance a émis un avis favorable à l’égard de l’offre de XPO. Or, le 3 septembre, moins de deux mois après la clôture de l’OPA, le président du directoire, Hervé Montjotin, a été révoqué.

Les résultats

Hubwoo : Perfect Commerce se rapproche des 80%. Dans le cadre de la réouverture de l’offre publique, qui s’est déroulée du 18 août au 7 septembre, l’initiateur a porté sa participation de 74,07% à 78,95% du capital. Rappelons que Perfect Commerce s’était engagé à acquérir, au prix de 0,19 €, la totalité des actions Hubwoo non détenues, représentant alors 25,93% du capital et des droits de vote.

Bruits de marché

Gilead Sciences : une émission obligataire avant une acquisition ? Le laboratoire pharmaceutique américain vient d’annoncer pour le 14 septembre le lancement d’un emprunt de 10 milliards de dollars en six tranches, avec des maturités allant de 2018 à 2046. Gilead entend utiliser le produit de cette émission aux fins générales de l’entreprise : remboursement de la dette, fonds de roulement, paiement des dividendes, rachat d’actions en circulation…. Néanmoins, dans une note, les analystes de Jefferies estiment que cette opération pourrait être le prélude à une acquisition majeure dans le secteur des biotechnologiques, avec, parmi les cibles potentielles, Medivation, Baxalta, Incyte, Biomarin Pharmaceuticals et Vertex Pharmaceuticals.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end et vous remercie de votre fidélité.

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Norbert Dentressangle : Colette Neuville demande l’ouverture d’une enquête. Dans une lettre adressée à l’AMF, la présidente de l’Adam soupçonne XPO Logistics, qui contrôle désormais le groupe français de logistique, d’avoir donné au marché une « information trompeuse ». Dans sa note d’information visée par l’AMF, XPO affirmait avoir « l’intention d’assurer la continuité du management de Norbert Dentressangle à la suite de la réalisation de l’offre et de le fidéliser pour l’avenir ». Une déclaration d’intention à partir de laquelle le conseil de surveillance a émis un avis favorable à l’égard de l’offre de XPO. Or, le 3 septembre, moins de deux mois après la clôture de l’OPA, le président du directoire, Hervé Montjotin, a été révoqué.

Euro Disney : l’OPA simplifiée bientôt close. L’Autorité des marchés financiers vient de faire connaître que, par arrêt du 8 septembre 2015, la cour d’appel de Paris a rejeté le recours formé à l’encontre de la décision de conformité de l’offre publique d’achat simplifiée visant les actions de la société Euro Disney. Comme indiqué dans l’avis du 15 mai 2015, la clôture de l’offre publique interviendra le 24 septembre 2015, soit huit jours au moins après le prononcé de l’arrêt de la cour statuant sur le recours en annulation.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet de fusion entre Maurel & Prom et MPI, OPE de Schlumberger sur Cameron, OPA en vue de Zurich Insurance sur RSA, sans oublier les offres en cours (Attractive Sport, Hubwoo, Canal Plus) et les rumeurs sur Ingenico : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Projet de fusion entre Maurel & Prom et MPI. Les conseils d’administration des deux « juniors pétrolières » ont approuvé à l’unanimité le principe d’un rapprochement dans le cadre d’une fusion par absorption de MPI par Maurel & Prom. Selon la parité indicative proposée, les actionnaires de MPI se verraient remettre 1 action Maurel & Prom (4,829 euros) pour 2 actions MPI (2,77 euros). La parité définitive sera arrêtée lors d’une prochaine réunion des conseils d’administration à mi-octobre. A noter que cette parité tient compte du versement d’un dividende exceptionnel de 0,45 euros par action MPI. Cette opération s’inscrit dans une logique de consolidation du secteur, sur fond de baisse des prix du pétrole, et permettrait au nouvel ensemble de bénéficier d’une capacité financière renforcée.

Schlumberger va acquérir Cameron International. Le numéro un mondial des services au secteur pétrolier a conclu un accord avec son concurrent américain pour un montant de 14,8 milliards de dollars (12,9 milliards d’euros). Selon les termes de cet accord, les actionnaires de Cameron recevront 0,716 action Schlumberger et 14,44 dollars en cash pour chacun de leurs titres, soit un total de 66,36 dollars par action. Ce prix fait ressortir une prime de 56,3% sur le cours de clôture de Cameron mardi 25 août (42,47 dollars). A la clôture de la transaction, les actionnaires de Cameron International détiendront environ 10% du capital de Schlumberger.

Zurich Insurance propose d’acquérir RSA.  La compagnie suisse, qui avait annoncé fin juillet réfléchir à une offre sur son concurrent britannique, a franchi une étape, mardi 25 août, en dévoilant une pré-offre amicale pour un montant de 5,6 milliards de livres (environ 7,6 milliards d’euros), soit 550 pence en cash par action. RSA a l’intention de recommander cette proposition à son conseil d’administration et a accordé un délai de 4 semaines à Zurich Insurance pour formuler une offre ferme.

Carrefour projette d’acquérir Rue du Commerce. Le groupe de distribution est entré en négociations exclusives avec Altarea Cogedim pour l’acquisition de 100% du capital de Rue du Commerce, acteur de référence de l’e-commerce non-alimentaire. Cette acquisition lui permettrait d’accélérer sa stratégie omnicanal en s’appuyant sur des expertises complémentaires. En février 2013, Rue du Commerce avait fait l’objet d’une OPR de la part d’Altacom (Altarea Cogedim) au prix de 9 € par action.

Les opérations en cours

Sporever envisage d’absorber Attractive Sport. Ce dernier, inscrit sur le marché libre, détient actuellement 45,3% du capital de Sporever, négocié sur Alternext. L’opération envisagée permettrait de regrouper des activités similaires au sein d’une même structure et de créer de la valeur grâce aux synergies possibles entre ces activités, expliquent les deux sociétés. D’autant que Sporever dispose d’une plus grande notoriété sur le marché des médias, à travers sa marque Media365 (Football365.fr, Sport365.fr, etc.) et sa cotation sur Alternext. La parité de fusion serait fixée à 2,1 actions Sporever pour 1 action Attractive Sport. La fusion sera soumise à l’approbation de chacune des assemblées générales extraordinaires des actionnaires qui seront convoquées pour le 30 septembre 2015.

Hubwoo : réouverture de l’OPA jusqu’au 7 septembre. Perfect Commerce, qui détient désormais 74,07% du capital et des droits de vote, s’engage à acquérir, au prix unitaire de 0,19 €, la totalité des actions Hubwoo existantes non détenues par elle, représentant 25,93% du capital et des droits de vote.

Société d’Edition de Canal Plus : l’OPA sera réouverte du 31 août au 11 septembre. A l’issue de l’offre, Vivendi détient désormais 93,64% du capital et des droits de vote. L’initiateur s’engage à acquérir, au prix unitaire de 8 euros, la totalité des actions SECP existantes non détenues par elle, représentant 6,36% du capital.

Sortie de cote

Orange a retiré Jazztel de la cote. Dans le cadre de l’exercice de son droit de retrait obligatoire, le groupe de télécommunications a finalisé l’acquisition des 5,25% d’actions qu’elle ne détenait pas encore à l’issue de son OPA volontaire. Ce retrait obligatoire a été effectué au prix de 13 euros par action, soit un prix identique à celui de l’OPA. Orange détient désormais 100% de Jazztel dont les actions ont été radiées de la cotation des Bourses espagnoles le 19 août 2015.

Bruits de marché

Ingenico lorgnerait sur Worldpay. Selon la chaîne Sky News, le fabricant français de terminaux de paiement pourrait racheter son concurrent britannique, détenu par les fonds Advent International et Bain Capital, pour un montant de six milliards de livres (8,2 milliards d’euros). A comparer à une capitalisation de 6,8 milliards d’euros pour Ingenico. Ce dernier serait en concurrence avec l’allemand Wirecard et un consortium comprenant Blackstone, Hellman & Friedman et un fond souverain de Singapour. Les intéressés n’ont pas commenté, considérant ces informations comme « de simples rumeurs ». Il n’empêche, Ingenico a fait l’objet de dégagements, vendredi, en cédant 7,9%, à 111,40 €, tout en gardant une avance de 27,6% depuis le début de l’année.

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Nouveau tour de table à la Société des Bains de Mer. Par le biais d’une cession hors marché, l’Etat monégasque a cédé 10% de son capital, le 17 août 2015, et a franchi en baisse le seuil des deux tiers du capital pour détenir désormais 59,47% du capital et des droits de vote. Fin juillet, la direction de la SBM annonçait l’entrée prochaine de deux nouveaux actionnaires : les groupes LVMH et GEG (Galaxy Entertainment Group, Macau). A cet effet, l’Etat monégasque a signé un accord de cession d’une partie de sa participation, permettant à chacun des deux nouveaux actionnaires de détenir 5% du capital, chacun ayant le droit de proposer à l’assemblée générale la nomination d’un administrateur.

Casino : Rallye frôle les 50% du capital. Cette société, contrôlée au plus haut niveau par Jean-Charles Naouri, a acquis, entre le 6 et le 10 août dernier, 231 900 actions du groupe de distribution, et détient désormais, directement et indirectement, 49,36% du capital et 61,17% des droits de vote.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPE inamicale de Shire sur Baxalta, accord avec Exor pour l’acquisition de PartnerRe, pluie de résultats (Henri Maire, Linedata Services, Hubwoo, Lagardère Active Broadcast) et de rumeurs (RSA, Twitter, Electrabel) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Shire lance une OPE inamicale sur Baxalta. Après avoir été éconduit par le conseil d’administration, le groupe de santé irlandais a décidé de passer à l’attaque, en lançant une offre sur la société américaine issue de la scission de Baxter International, avec l’objectif de devenir le leader mondial dans le traitement des maladies rares. Pour chaque action Baxalta, Shire propose 0,1687 ADR, soit une contrevaleur de 45,23 dollars, faisant ressortir une prime de 36% sur le dernier cours coté avant l’annonce et valorisant Baxter quelque 30 milliards de dollars.

Les opérations en cours

Exor va pouvoir acquérir PartnerRe. Suite à la décision mutuelle de PartnerRe et d’Axis Capital Holdings de mettre fin à leur accord de fusion et d’annuler l’assemblée générale extraordinaire prévue pour le 7 août 2015, le holding de la famille Agnelli a signé un accord définitif avec le réassureur PartnerRe en vue d’acquérir l’ensemble des actions ordinaires en circulation. Le prix offert s’établit à 137,50 $ en numéraire augmenté d’un dividende spécial de 3 $, soit une contrepartie totale de 140,50 $ par action, valorisant PartnerRe à environ 6,9 milliards de dollars.

Rachat d’Hospira par Pfizer : Bruxelles donne son feu vert sous conditions. La Commission européenne a autorisé le projet d’acquisition d’Hospira par Pfizer en vertu du règlement de l’UE sur les concentrations. Les deux entreprises, qui sont basées aux États-Unis, sont spécialisées, au niveau mondial, dans le développement et la mise sur le marché de médicaments à usage humain. L’autorisation est subordonnée à la cession par Pfizer de certaines solutions injectables stériles ainsi que de son médicament biosimilaire à base d’infliximab, en cours d’élaboration.

Les résultats

Henri Maire : Boisset pointe à 98%. Au terme de son OPA simplifiée, la société Grands Vins Jean-Claude Boisset (Boisset), laquelle agit de concert avec Henri Maire Développement (HMD), a acquis 97 678 actions sur le marché au prix unitaire de 2,17 €. Au total, le concert détient 98,05% du capital et des droits de vote.

Linedata Services : l’OPRA ne fait pas le plein. Au terme de l’offre lancée au prix unitaire de 25 € dividende 2014 attaché, la société a reçu 9 319 actions. Le nombre d’actions étant inférieur au nombre de titres que Linedata Services s’était engagée à racheter (1 600 000 actions, soit 21,74% du capital), toutes les demandes de rachat seront satisfaites.

Hubwoo : Perfect Commerce réussit son offre. Au terme de son OPA, l’initiateur a reçu en dépôt 95 695 027 actions et détient désormais 74,07% du capital et des droits de vote. La condition minimale requise par Perfect Commerce – à savoir l’obtention d’au moins deux tiers du capital ou des droits de vote – est satisfaite. L’offre a donc une suite positive. Une publication précisera la date et la durée de la réouverture de l’offre conformément à l’article 232-4 du règlement général.

Lagardère Active Broadcast : Lagardère proche des 100%. Au terme de l’offre publique de retrait, 5 872 actions ont été acquis sur le marché au prix unitaire de 355 €. Ce faisant, Lagardère Active détient désormais 99,86% du capital et 99,88% des droits de vote. Lagardère Active Broadcast demandera la radiation de ses actions du marché réglementé d’Euronext Paris. Une période de liquidité d’une durée de 3 mois sera mise en œuvre au prix unitaire de 355 € à compter de la date de radiation.

Sortie de cote

Lafarge : LafargeHolcim va lancer une procédure de retrait obligatoire. Ayant dépassé le seuil nécessaire de 95% du capital et des droits de vote et à la suite d’une décision de son conseil d’administration, LafargeHolcim a l’intention de demander à l’AMF la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire des actions Lafarge S.A. qui n’ont pas été apportées à l’offre publique d’échange.

Bruits de marché

RSA : vers une offre de Zurich Insurance Group ? Lors de la présentation de ses résultats semestriels, l’assureur suisse a confirmé son intérêt pour son concurrent britannique, mais a prévenu qu’il n’était pas disposé à payer un prix excessif. « Nous estimons qu’une telle transaction pourrait nous apporter des avantages significatifs ainsi qu’à nos investisseurs en terme de complémentarité des activités de RSA avec nos propres opérations ainsi qu’en termes financiers », a ainsi déclaré Martin Senn, directeur général de Zurich. « Mais toute utilisation du capital devra satisfaire aux même exigences que celles que nous appliquerions à n’importe quel autre investissement ». Selon The Telegraph, les conseils financiers de Zurich plancheraient sur une offre à 525 pence par action RSA, valorisant la cible 7,7 milliards d’euros.

La chute de Twitter en Bourse : des offres à venir ? L’action de la société californienne a touché un plus bas depuis son introduction sur le NYSE en novembre 2013. Cette « faiblesse du cours fait en tout cas ressurgir les rumeurs de rachat et expose la société à une offensive de ses concurrents », analyse le journal Les Echos. 20 milliards de dollars de capitalisation : « une bagatelle pour des acteurs comme Google ou Apple, qui n’auraient pas à puiser dans leurs réserves pour financer l’opération. Plusieurs gestionnaires de portefeuilles, convaincus de l’imminence d’une acquisition, conseilleraient déjà à leurs clients de conserver leurs actions Twitter… ».

Electrabel de retour en Bourse ? Engie (ex-GDF Suez) pourrait procéder à une scission de ses activités belges et néerlandaises, signant le retour d’Electrabel en Bourse, croit savoir l’Echo sur son site Internet (http://www.lecho.be). Le projet, qui porte le nom de code « Bianca », est encore à un stade très préliminaire. « Chaque actionnaire d’Engie recevrait des actions d’un Electrabel réduit à ses actifs belges et néerlandais, dont les sept réacteurs nucléaires. Un moyen pour Engie d’alléger sa participation dans l’entreprise et les risques qui y sont liés, et de mieux affûter vis-à-vis des marchés son profil de groupe recentré sur les marchés émergents et la transition énergétique ». Pour Engie, « il ne s’agit que d’un projet potentiel, qui ne pourra devenir réalité que si toute une série de conditions sont remplies, tempère l’Echo. L’opération, si elle se concrétise, ne devrait pas se réaliser avant 2016 ».

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA en vue sur NextRadioTV, Faiveley Transport et Richel Group, OPR sur LeGuide.com, rachat des activités génériques d’Allergan par Teva, OPA de HeidelbergCement sur Italcementi (maison mère de Ciments Français), acquisition de l’américain Cytec (matériaux composites) par Solvay et de Cigna (assurance-santé) par Anthem : la semaine a été particulièrement riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Patrick Drahi (Altice) s’allie à Alain Weill pour racheter le groupe NextRadioTV. Alain Weill et le groupe Altice seront associés dans une société dont Alain Weill détiendra le contrôle majoritaire avec 51% du capital et des droits de vote et dont il assurera la présidence, à laquelle sera transférée sa participation dans NextRadioTV, représentant 37,77% du capital et 48,59% des droits de vote. Cette société nouvellement créée déposera une OPA volontaire sur l’ensemble des titres du groupe NextRadioTV au prix de 37 € par action (et de 23,28 € par Bsaar), représentant une prime de 30,5% par rapport au cours moyen pondéré sur les 6 derniers mois.

OPA en vue sur Faiveley Transport. L’équipementier ferroviaire est entré en négociations exclusives avec Wabtec Corporation après avoir reçu une offre ferme portant sur l’acquisition de l’ensemble du capital de Faiveley Transport au prix de 100 € par action, représentant une valeur d’entreprise de 1,7 Md€. Wabtec proposera à tous les actionnaires de Faiveley Transport le rachat de leurs actions au prix unitaire de 100 € (après paiement en octobre du dividende de 0,90 €). Ce prix représente une prime de 41% par rapport au cours de clôture du 24 juillet. Une option leur permettra d’apporter leurs titres en échange d’actions de préférence Wabtec, sur la base d’un ratio représentant 1,125 action ordinaire Wabtec par action Faiveley Transport, plafonnée à 75% des titres constituant le flottant.

Richel Group réorganise son capital et s’apprête à quitter Alternext. Un accord, signé le 30 juillet, prévoit que Green Développement, holding de contrôle du fabricant de serres, transfèrera sa participation dans Richel Group, représentant 92,93% du capital, à Green Step, nouvelle holding de contrôle de Richel Group. A l’issue de cet apport, Green Développement détiendra 65,5% du capital de Green Step. De manière concomitante, un investisseur prendra une participation dans Green Step à hauteur de 34,5%. Dans le cadre de cette opération, la valeur de base retenue par les parties est de 7,47 € par action Richel Group, soit une prime de 22% sur le dernier cours du 30 juillet. Par suite, l’actionnaire majoritaire procèdera au lancement d’une OPA simplifiée, qui sera suivie, le cas échéant, d’un retrait obligatoire.

LeGuide.com : projet d’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire. Lagardère Active, détenant plus de 95% du capital et des droits de vote, a décidé d’initier une OPR suivie d’un retrait obligatoire portant sur les actions non détenues par Lagardère Active, au prix de 32,5 euros par action. Le conseil d’administration a décidé, à l’unanimité de ses membres, d’émettre un avis favorable à l’offre et de recommander à ses actionnaires d’apporter leurs actions à l’OPR, étant précisé que les actions non apportées seraient en toute hypothèse transférées à Lagardère Active dans le cadre du retrait obligatoire qui suivra.

A l’étranger

Teva rachète les génériques d’Allergan. Le groupe pharmaceutique israélien va acquérir l’activité génériques d’Allergan pour 40,5 milliards de dollars (soit 36,6 milliards d’euros). Le laboratoire californien, dont le produit phare est le botox, « recevra 33,75 milliards de dollars en liquide et des actions Teva pour 6,75 milliards de dollars », précise l’initiateur de l’offre, qui souhaite finaliser l’opération au 1^er trimestre 2016. Teva annonce également qu’il retire son offre de 40,1 milliards de dollars sur son rival Mylan, lancée en avril jusqu’ici sans succès.

HeidelbergCement va lancer une OPA sur Italcementi. Un an après l’annonce de la fusion entre Lafarge et Holcim, le groupe allemand de matériaux de construction va acquérir, dans une première étape, 45% du capital de son concurrent italien auprès de Italmobiliare pour un montant de 1,67 milliard d’euros, soit 10,60 € par action, ce qui fait ressortir une prime de 70,6% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois. Dans une deuxième étape, une OPA en bonne et due forme sera lancée sur le reste du capital. Objectif affiché : donner naissance au numéro deux mondial du secteur, présent dans 60 pays, avec un chiffre d’affaires de 16,8 milliards d’euros.

Matériaux composites : Solvay acquiert l’américain Cytec. Le groupe chimique belge a signé un accord définitif pour acquérir la société américaine Cytec pour une valeur en numéraire de 75,25 $ par action. Le prix total de la transaction s’élève à 5,5 milliards de dollars, ce qui représente 14,7 fois l’Ebitda estimé pour 2015 ou 11,7 fois ce même Ebitda en tenant compte des synergies estimées. Le prix offert par action représente une prime de 28,9 % comparé au cours de clôture de Cytec le 28 juillet 2015 et une prime de 26,9 % comparé au cours moyen pondéré par les volumes de Cytec au cours des trois derniers mois.

Assurance-santé américaine : Anthem rachète son concurrent Cigna, valorisé 54,2 milliards de dollars. Au-delà du prix, passé de 184 à 188 dollars par action, « c’est sans doute l’annonce du mariage Aetna-Humana qui a poussé les deux acteurs à avancer faute de « plan B » », comme l’explique le quotidien Les Echos. « Sous réserve des autorisations d’usage, cette acquisition donnera naissance au second semestre 2016 au plus gros assureur-santé outre-Atlantique en termes de personnes couvertes, totalisant 52 millions de clients et environ 115 milliards de dollars de chiffre d’affaires ». Une consolidation qui trouve son origine dans l’Obamacare, réforme qui a permis à des millions d’Américains d’acquérir une assurance-santé.

Les résultats

Lafarge : résultat définitif après réouverture de l’OPE. Au terme de l’offre réouverte, la société de droit suisse LafargeHolcim détient désormais 96,41% du capital et au moins 95,25% des droits de vote. Compte tenu des 68 082 actions autodétenues par Lafarge, les actions non présentées à l’offre par les actionnaires minoritaires représentent donc 3,56% du capital et au plus 4,72% des droits de vote.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Pas de nouvelle offre à signaler en cette fin du mois de juillet, mais des détails sur les opérations en cours (Alcatel-Lucent, Lagardère Active Broadcast, Henri Maire, Serma Technologies) et des résultats (Orolia, Norbert Dentressangle, Emme). Voici ce qu’il faut en retenir.

Les opérations en cours

Bruxelles donne son feu vert au rachat d’Alcatel-Lucent. La Commission européenne a autorisé le projet d’acquisition d’Alcatel-Lucent par Nokia. Les deux entreprises fournissent, au niveau mondial, des équipements et des services de télécommunication. La Commission a estimé que l’opération ne poserait pas de problème de concurrence, notamment parce que les parties ne sont pas des concurrents proches et parce que plusieurs concurrents puissants au niveau mondial continueront d’exercer leurs activités à l’issue de l’opération : Ericsson et Huawei, ainsi que l’entreprise chinoise ZTE et l’entreprise coréenne Samsung.

Lagardère Active Broadcast : l’OPR se déroulera du 24 juillet au 6 août inclus. Lagardère Active, contrôlé par Lagardère SCA, qui détient 99,50% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 355 € la totalité des actions non détenues, représentant 0,50% du capital. En vertu des dispositions du droit des sociétés monégasque, aucun retrait obligatoire ne pourra être mis en œuvre à l’issue de l’offre. Toutefois, conformément aux règles de marché d’Euronext, il sera demandé à Euronext Paris de procéder à la radiation des actions Lagardère Active Broadcast  à l’issue de l’offre.

Henri Maire : l’OPA simplifiée sera ouverte du 24 juillet au 6 août inclus. Boisset, de concert avec Henri Maire Développement, s’engage à acquérir chaque action Henri Maire au prix unitaire de 2,17 €. A titre indicatif, ce prix fait ressortir un bonus de 7% par rapport au dernier cours du 17 décembre 2014, avant la suspension de cotation. Par rapport à l’actif net réévalué au 31 décembre 2014, la prime ressort à 40%.

Serma Technologies : l’OPA simplifiée sera ouverte du 24 juillet au 11 septembre inclus. La Financière Ampère Galilée (FAG) s’engage à acquérir au prix de 118 € par action la totalité des actions non détenues, ce qui fait ressortir un bonus de 9% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération. Et, par rapport au prix par action Serma Technologies qui ressort par transparence des opérations de cessions et d’apports (103,57 €), la prime s’établit à 13,9%.

Les résultats

Orolia : l’OPRA fait le plein. Au terme de l’offre publique de rachat au prix unitaire de 15 € par titre, Orolia a reçu en dépôt 1 190 744 actions. Le nombre d’actions présentées étant supérieur au nombre maximum de 500 000 actions que la société s’était engagée à racheter, il a été procédé à une réduction des demandes de rachat selon les dispositions de l’article R. 225-155 du code de commerce.

Norbert Dentressangle : XPO au-delà des 85%. Durant l’OPA simplifiée, qui s’est déroulée du 26 juin au 17 juillet 2015, XPO Logistics France a acquis, au prix de 217,50 € par action, 889 214 actions dans le cadre de la procédure de semi-centralisation et 842 814 actions sur le marché. A la clôture, XPO détient désormais 86,25% du capital et au moins 85,82% des droits de vote de Norbert Dentressangle.

Emme : peu de réponses à l’OPA simplifiée. Au terme de l’offre, au prix unitaire de 3,20 €, la Société Financière de Participation Industrielle a acquis 7 actions. En conséquence, la SFPI détient désormais 97,54% du capital et des droits de vote. L’initiateur envisage de procéder à sa fusion-absorption par Emme à l’issue de l’offre, et en tout état de cause avant le 31 décembre 2015. La parité de fusion envisagée est de 105 actions Emme à émettre pour 2 actions SFPI existantes. Il est précisé que ce projet de fusion sera soumis à un document enregistré par l’AMF et à l’autorisation des assemblées générales des actionnaires d’Emme et de SFPI.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA de Platform Specialty Products sur Alent, rumeurs d’offre de Tsinghua Unigroup sur Micron Technology, feu vert de Bruxelles au rachat d’Aer Lingus et une pluie de résultats (JCDecaux, Linedata, Prowebce, Relaxnews) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Platform Specialty Products lance une OPA amicale sur Alent. Le groupe chimique américain offre aux actionnaires 503 pence par action en numéraire, valorisant son concurrent britannique 1,351 milliard de livres ou 2,096 milliards de dollars. Ce qui représente une prime de 49% sur le cours de clôture d’Alent en date du 10 juillet et de 37% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois. L’accord comprend une clause permettant aux actionnaires Alent qui le souhaitent de demander à recevoir des actions de Platform Specialty Products plutôt que du cash.

Les opérations en cours

Bruxelles autorise sous conditions l’acquisition d’Aer Lingus par IAG. La Commission européenne a autorisé le projet d’acquisition de la compagnie aérienne irlandaise Aer Lingus par la société holding qui détient British Airways, Iberia et Vueling. L’autorisation est subordonnée au respect des engagements proposés par les parties pour répondre aux réserves émises par la Commission à l’égard de l’opération notifiée (libération de créneaux horaires, poursuite de l’acheminement des passagers en correspondance vers les vols long-courriers des compagnies concurrentes).

Linedata Services : l’OPRA sera ouverte jusqu’au 4 août 2015 inclus. L’offre publique de rachat porte sur 1.600.000 de ses propres actions, soit 21,74% du capital social, en vue de leur annulation, au prix de 25 euros par action, dividende attaché.

Les résultats

JCDecaux : l’OPA simplifiée fait le plein. Au terme de l’offre lancée dans le cadre d’un programme de rachat de ses propres actions au prix unitaire de 40 €, JCDecaux a reçu 194 419 422 titres. Le nombre d’actions présentées étant supérieur au nombre maximum de 12 500 000 actions que JCDecaux s’était engagée à acquérir, il a été procédé à une réduction des ordres proportionnellement au nombre d’actions présentées à l’offre par chaque actionnaire.

Linedata Services : peu de réponses à l’OPA. A la clôture de l’offre, la société Amanaat a acquis, au prix unitaire de 25 € dividende 2014 attaché, 5 631 actions. Ce faisant, la société contrôle désormais, de concert avec d’autres actionnaires, 51,53% du capital et 54,71% des droits de vote de Linedata services. Rappelons que cette dernière a lancé une OPRA et que, dans ce cadre, Amanaat s’est engagée à apporter à cette offre la totalité des actions qui lui auraient été apportées dans le cadre de l’OPA simplifiée qu’elle a initiée, dans la limite de 1 600 000 actions, soit 5 631 actions.

Prowebce : PwCE Participations au-delà des 95%. Pendant la durée de l’OPA simplifiée, PwCE Participations a acquis 43 146 actions sur le marché au prix unitaire de 52,90 €. La société a par ailleurs conclu des contrats de liquidité portant sur un nombre total de 25 568 actions. Au total, PwCE Participations détient par conséquent 98,86% du capital et au moins 98,73% des droits de vote.

Relaxnews : le retrait obligatoire interviendra le 20 juillet 2015. Il portera sur 49 761 actions, représentant 3,23% du capital et au plus 3,29% des droits de vote de l’agence, au prix unitaire de 9,58 €. A l’issue de l’OPA simplifiée, la Financière Relaxnews (contrôlée par Multi Market Services France Holdings, elle-même contrôlée par Publicis Groupe) a porté en effet son contrôle 96,77% du capital et 96,71% des droits de vote.

Bruits de marché

Micron Technology dans l’œil de Tsinghua Unigroup. Après le Wall Street Journal, de nouvelles sources font état d’une offre imminente du conglomérat technologique chinois sur le fabricant de mémoires américain. Au prix avancé (21 dollars par action), l’OPA fait ressortir une prime de 19,3% sur le dernier cours de lundi (17,60 dollars), valorisant Micron 23 milliards de dollars. Ce qui constituerait la plus importante OPA chinoise sur une entreprise américaine.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end et vous remercie de votre fidélité.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA simplifiée de Boisset sur Henri Maire, OPR sur Lagardère Active Broadcast, relèvement de l’offre d’Exor sur PartnerRe et de Vivendi sur Canal Plus, accord de Ryanair sur l’offre d’IAG sur Aer Lingus, sans oublier les offres en cours (Lafarge, Norbert Dentressangle, Emme) : la semaine a été particulièrement riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Henri Maire : Boisset lance une OPA simplifiée. Aurel BGC, agissant pour le compte des Grands Vins Jean-Claude Boisset, laquelle agit de concert avec Henri Maire Développement (HMD), a déposé un projet d’offre publique d’achat simplifiée visant les actions Henri Maire au prix unitaire de 2,17 €, portant sur 2,54% du capital. A titre indicatif, ce prix fait ressortir un bonus de 7% par rapport au dernier cours du 17 décembre 2014, avant la suspension de cotation. Par rapport à l’actif net réévalué par action au 31 décembre 2014 (1,55 €), la prime ressort à 40%.

Lagardère Active Broadcast : porte de sortie à 355 euros. Lagardère Active, contrôlé par Lagardère SCA, qui détient 99,50% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 355 € la totalité des actions non détenues par lui, représentant 0,50% du capital. En vertu des dispositions du droit des sociétés monégasque, aucun retrait obligatoire ne pourra être mis en œuvre à l’issue de l’offre. Toutefois, conformément aux règles de marché d’Euronext, il sera demandé à Euronext Paris de procéder à la radiation des actions Lagardère Active Broadcast  à l’issue de l’offre.

PartnerRe : Exor relève une nouvelle fois son offre. Pour contrer le projet de fusion d’Axis Capital, le holding de la famille Agnelli propose désormais d’acquérir les actions de la société de réassurance au prix unitaire de 143,89 dollars contre 137,50 précédemment, valorisant la compagnie basée aux Bermudes à 7,1 milliards de dollars. Ce prix fait apparaître une prime de 10,7% par rapport à sa première offre (130 dollars) et de 14,9% par rapport à l’opération envisagée avec Axis Capital Holdings (qui fait ressortir une valeur implicite de 125,17 dollars).

Aer Lingus : Ryanair accepte l’offre d’IAG. Le conseil d’administration de la compagnie aérienne irlandaise a voté à l’unanimité pour l’offre de la maison mère de British Airways et Iberia. Cette dernière lui a offert de racheter sa participation de 29,8% dans Aer Lingus au prix de 2,50 euros par action augmenté d’un dividende de 5 centimes, ce qui valorise la compagnie près de 1,4 milliard d’euros.

Les opérations en cours

Holcim et Lafarge finalisent leur fusion. Suite au succès de l’offre publique d’échange et à l’émission des nouvelles actions Holcim à destination des actionnaires de Lafarge, toutes les conditions nécessaires à la finalisation de la fusion ont été remplies. Les nouvelles actions LafargeHolcim livrées dans le cadre de l’OPE seront cotées à Zurich (Six Swiss Exchange) et à Paris (Euronext), le 14 juillet. Comme annoncé, LafargeHolcim va rouvrir l’offre pour permettre aux actionnaires restants de Lafarge d’apporter leurs actions. Cette nouvelle période d’offre débutera le 15 juillet 2015 pour une durée de 10 jours de Bourse, soit jusqu’au 28 juillet.

Norbert Dentressangle : XPO Logistics a assigné Elliott Capital Advisors. Le président du Tribunal de Commerce de Paris, sur requête de XPO, a interdit à Elliott Capital Advisors L.P. et ses fonds affiliés de transférer leur participation récemment acquise dans Norbert Dentressangle à quiconque à l’exception de XPO. Cette injonction a été délivrée sur la base d’éléments démontrant qu’Elliott a acquis sa participation dans ND grâce à des moyens déloyaux et en violation des obligations de transparence et de la réglementation des offres publiques. L’offre publique d’achat initiée par XPO reste ouverte jusqu’au 17 juillet 2015.

Canal Plus : l’offre sera ouverte du 9 juillet au 12 août inclus. Vivendi, qui détient déjà 48,48% du capital de la Société d’Édition de Canal Plus (SECP), s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 8 € (contre 7,60 € initialement). Ce relèvement de prix de 5,3% n’emporte aucun changement quant aux autres données de l’offre publique, telles que figurant dans le projet de note d’information déposé auprès de l’AMF, le 27 mai 2015.

Emme : l’OPA simplifiée se déroulera du 10 juillet au 23 juillet. La SFPI s’engage à acquérir au prix unitaire de 3,20 € la totalité des actions non détenues par elle représentant 2,46% du capital et des droits de vote. La SFPI n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire, mais envisage de procéder à sa fusion-absorption par Emme à l’issue de l’offre avant le 31 décembre 2015. La parité de fusion envisagée est de 105 actions Emme à émettre pour 2 actions SFPI existantes.

Les résultats

Relaxnews : Publicis au-delà des 95%. Pendant la durée de l’OPA simplifiée, la Financière Relaxnews (contrôlée par Multi Market Services France Holdings, elle-même contrôlée par Publicis Groupe) a acquis sur le marché 26 930 actions au prix de 9,58 € et conclu des accords de liquidité portant sur 964 actions soumises au régime fiscal de la loi TEPA. Par conséquent, à la clôture de l’offre, l’initiateur détient 96,77% du capital et 96,71% des droits de vote de l’agence Relaxnews.

Réglementation

Radiation d’Euronext et d’Alternext Paris : les règles sont modifiées. Pour traiter des cas de radiation de ces marchés en cas de faible liquidité, les règles d’Euronext Paris (Livre Il) et d’Alternext Paris sont modifiées, avec l’insertion d’un article P 1.4.2. Sans préjudice des autres cas de radiation possibles, un émetteur peut demander la radiation de ses titres de capital à l’issue d’une offre publique simplifiée, pour autant qu’il démontre notamment : i/ que l’initiateur de l’offre liée à la radiation détient 90% au moins des droits de vote associés aux titres de capital de l’émetteur à la date de la demande de radiation ; ii/ que sur les 12 derniers mois (calendaires) précédant sa demande de radiation le montant total négocié sur les titres de capital de l’émetteur représente moins de 0,5% de la capitalisation boursière de l’émetteur.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Echec du rachat de Bouygues Telecom par Altice, fusion de Delhaize et Ahold, OPA de FAG sur Serma Technologies, proposition de rachat de K+S par Potash Corp, sans oublier les offres en cours (Emme, Relaxnews, Linedata Services, Prowebce, Norbert Dentressangle, Hubwoo) : la semaine a été particulièrement riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Le groupe Bouygues a donc repoussé l’offre de rachat d’Altice, qui en a pris acte, tout « en regrettant que celui-ci, ni par ses conseils ni par ses équipes de direction, n’ait cherché à obtenir la moindre précision ou explication sur son offre avant la présentation à son conseil d’administration ». En attendant un éventuel rebondissement, Vivendi est devenu l’actionnaire de référence de Telecom Italia avec une participation de 14,9 %. « Cet investissement constitue une opportunité d’être présent et de se développer sur un marché dont les perspectives de croissance sont significatives et dont l’appétence pour des contenus de qualité est très forte ».

Delhaize et Ahold ne feront plus qu’un. Les deux groupes de distribution ont annoncé leur intention de combiner leurs activités via une « fusion entre égaux ». A la clôture de l’opération, les actionnaires de Delhaize recevront 4,75 actions ordinaires Ahold pour chaque action ordinaire Delhaize. Les actionnaires d’Ahold détiendront 61% des  actions de la société combinée et les actionnaires de Delhaize 39%. En 2014, Ahold et Delhaize ont réalisé des ventes nettes cumulées de 54,1 milliards d’euros. La fusion est prévue pour la mi-2016, après l’obtention des  autorisations.

La Financière Ampère Galilée (FAG) lance une OPA sur Serma technologies, négociée sur Alternext. L’offre fait suite à l’acquisition par FAG de la totalité du capital de la Financière Serma, laquelle détient 99% de Serma Technologies. L’initiateur s’engage à acquérir au prix de 118 € par action la totalité des actions non détenues, soit un bonus de 9% sur le dernier cours avant l’annonce et de 13,9% par rapport au prix qui ressort par transparence des opérations de cessions et d’apports (103,57 €). Il n’est pas envisagé de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Les opérations en cours

Emme : SPFI dépose officiellement son offre. L’initiateur a acquis hors marché, auprès d’Avanquest, 97,54% du capital de la société. L’initiateur s’engage à acquérir au prix de 3,20 € par action la totalité des actions existantes non détenues, soit 2,46% du capital. SFPI envisage ensuite de procéder à sa fusion-absorption par Emme à l’issue de l’offre, et en tout état de cause avant le 31 décembre 2015. La parité de fusion envisagée est de 105 actions Emme à émettre pour 2 actions SFPI existantes.

Relaxnews : l’OPA simplifiée se déroulera jusqu’au 8 juillet 2015. Financière Relaxnews (contrôlée par la société Multi Market Services France Holdings, elle-même contrôlée par Publicis Groupe), qui détient 94,96% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 9,58 € la totalité des actions dans le public, représentant 5,04% du capital, hors les 23 700 actions détenues par assimilation.

Linedata Services : l’OPA simplifiée se déroulera du 26 juin au 10 juillet. La société Amanaat, agissant de concert avec d’autres actionnaires, qui détient 51,45% du capital, s’engage à acquérir chaque action au prix de 25 euros par action, dividende attaché. Ce prix fait ressortir une prime de 2,3% par rapport à la moyenne pondérée des cours par les volumes sur les dernières 20 séances avant l’annonce.

Prowebce : l’OPA de PwCE Participations se déroulera du 26 juin au 16 juillet. L’initiateur s’engage à acquérir au prix unitaire de 52,90 € le solde des actions restant aux mains du public. Ce prix fait apparaître une prime de 4,2 % par rapport à la valeur induite lors de la réorganisation du capital en juin 2015. A l’issue de l’offre, PwCE Participations a l’intention de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire dans la mesure où elle détient d’ores et déjà plus de 95% du capital.

Norbert Dentressangle : l’OPA sera ouverte du 26 juin au 17 juillet. XPO Logistics s’engage à acquérir au prix de 217,50 € par action la totalité des actions non détenues, représentant 32,84% du capital. A l’issue de l’opération, si les conditions requises sont remplies, il sera procédé à la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Hubwoo : l’OPA de Perfect Commerce sera ouverte jusqu’au 29 juillet. L’initiateur, qui ne détient aucun titre, s’engage à acquérir la totalité des actions Hubwoo à l’exception des actions auto-détenues, au prix de 0,19 € par action. Pour mémoire, les deux actionnaires principaux (M. Johan Harald Gedda et la société Cofibred, contrôlée par le groupe BRED Banque Populaire), représentant 38,2% du capital, ont déjà pris l’engagement d’apporter leurs titres.

Les résultats

Jazztel : Orange réussit son OPA. 94,75% des actionnaires ont accepté l’offre d’Orange à hauteur de 13 euros par action, selon la CNMV. Soit un décaissement total de 3,179 milliards d’euros, qui devrait être réglé le 1^er juillet 2015. En conséquence, Orange a décidé d’exercer son droit de retrait obligatoire, ce qui lui permettra d’acquérir les 5,25% d’actions restantes. L’opération, qui devrait être conclue d’ici le 13 août 2015, constitue un décaissement supplémentaire de 176 millions d’euros.

CGG réussit son OPE sur ses Océanes. A l’issue de son offre publique d’échange simplifiée, le groupe a reçu 90,30% des Océanes 2019 en circulation. La condition minimale fixée – à savoir l’obtention d’au moins 50% des titres – est satisfaite. L’offre a donc une suite positive. En rémunération, CGG procédera à l’émission de 25.285.035 Océanes à échéance le 1^er janvier 2020, selon une parité d’échange de 5 Océanes 2020 remises contre 2 Océanes 2019 apportées.

Sortie de cote

Qiagen Marseille : le retrait interviendra le 29 juin 2015. Par courrier du 24 juin 2015, Kepler Capital Markets, agissant pour le compte de Qiagen N.V., a informé en effet l’AMF de la décision de procéder à la mise en œuvre d’un retrait obligatoire portant sur les actions non apportées à l’offre, au prix de 14,90 € par action.

Bruits de marché

K+S très entouré à la Bourse de Francfort. Le producteur allemand de potasse s’est envolé vendredi de 18%, à 38 euros, après avoir reçu une offre de rachat de la part du fabricant canadien d’engrais Potash Corp of Saskatchewan. Le prix n’a pas été communiqué, mais pourrait s’établir autour de 40 euros, selon différentes sources, ce qui représente une prime de 38% par rapport au cours de clôture de jeudi. Il s’agit de la deuxième tentative de Potash pour mettre la main sur K+S, qui exploite des mines de potasse et de sel à destination des secteurs agricoles et alimentaires.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA de Perfect Commerce sur Hubwoo et de PWCE sur Prowebce, rumeurs d’offre sur EuropaCorp et sur Diageo, sans oublier les offres en cours (JCDecaux, Norbert Dentressangle, Linedata Services) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Perfect Commerce lance une OPA sur Hubwoo. Cette filiale luxembourgeoise de Perfect Commerce Holdings, dont le siège est en Virginie (Etats-Unis), offre d’acquérir chaque action au prix de 0,19 €, soit une prime de 35,7% sur le dernier cours avant l’annonce, valorisant cette société de logiciel et services 24,5 millions d’euros. A noter que l’OPA est sujette à un seuil minimum de succès des deux tiers du capital. Pour l’heure, les deux actionnaires principaux (M. Johan Harald Gedda et la société Cofibred, contrôlée par le groupe BRED Banque Populaire), représentant 38,2% du capital, ont déjà pris l’engagement d’apporter leurs titres.

Prowebce : OPA de PWCE Participations. A la suite d’opérations combinant apports et cessions d’actions, Edenred France, M. Patrice X. Thiry, Secafi DSE et certains managers de Prowebce contrôlent désormais PWCE Participations, laquelle détient 95,40% du capital de Prowebce, spécialisé dans les logiciels de gestion et de communication destinés aux comités d’entreprise. En conséquence, PWCE Participations a déposé le 9 juin un projet d’OPA simplifiée obligatoire au prix unitaire de 52,90 €. Ce prix fait apparaître une prime de 4,2 % par rapport à la valeur induite par action Prowebce lors de la réorganisation du capital en juin 2015.

Les opérations en cours

JCDecaux : l’offre publique sera ouverte jusqu’au 9 juillet 2015 inclus. Pour mémoire, le n°1 mondial de la communication extérieure s’engage à acquérir un maximum de 12 500 000 de ses propres actions, soit 5,57% de son capital, au prix unitaire de 40 €. Les actions ainsi acquises seront annulées. Dans le cas où le nombre d’actions présentées à l’offre serait supérieur, il sera procédé à une réduction des demandes proportionnellement au nombre d’actions présentées à l’offre.

Norbert Dentressangle : XPO Logistics a déposé officiellement son offre. Aux termes d’un contrat de cession, XPO Logistics France détient 66,71% du capital. XPO s’engage donc à acquérir au prix de 217,50 € par action la totalité des actions non détenues, représentant 32,84% du capital. A l’issue de l’opération, si les conditions requises sont remplies, il est prévu de mettre en œuvre d’un retrait obligatoire.

Linedata Services : l’OPA et l’OPRA officiellement déposées. La société Amanaat, qui détient 51,45% du capital de concert avec d’autres actionnaires, a déposé un projet d’OPA simplifiée obligatoire au prix de 25 euros par action, dividende attaché. Soit une prime de 2,3% sur la moyenne pondérée des cours sur les 20 dernières séances avant l’annonce. Linedata Services a par ailleurs déposé un projet d’offre publique de rachat portant sur 1.600.000 de ses propres actions, soit 21,74% du capital, en vue de leur annulation, au prix de 25 euros par action, dividende attaché.

Exception à la règle

Foncière Sepric : Patrimoine & Commerce dispensé d’offre publique. Cette dernière envisage d’absorber sa filiale selon un rapport d’échange de 5 actions Patrimoine & Commerce pour 8 actions Foncière Sepric. Ce projet de fusion sera soumis aux assemblées générales des actionnaires des deux sociétés qui sont convoquées pour le 26 juin 2015. L’AMF a considéré que la fusion projetée n’impliquerait pas de modification des droits et intérêts des actionnaires concernés, de nature à justifier la mise en œuvre préalable d’une offre publique de retrait.

Les résultats

Foncière des Murs : Foncière des Régions détient 43,15% du capital.  A la date du 9 juin 2015, date ultime fixée pour le dépôt des ordres présentés dans le cadre de la réouverture de l’OPA, l’initiateur a reçu 17 251 actions. Au total, la Foncière des Régions détient désormais 31 974 124 actions Foncière des Murs, soit 43,15% du capital et des droits de vote de cette société foncière.

Bruits de marché

EuropaCorp : vers un retrait de la cote ? La valeur a été très entourée mercredi, en gagnant 5,57%, à 5,50 euros, dans un volume de 245 747 titres, le quadruple de la veille, portant son avance à 26,44% depuis le début de l’année. Selon la Lettre de l’Expansion, Luc Besson et Christophe Lambert, respectivement président et directeur général du studio de cinéma, envisageraient de retirer le titre de la cote en rachetant le flottant qui s’élève actuellement à 34,18%. « Conseillés par HSBC, ils négocieraient avec un partenaire financier le rachat de la part du capital d’EuropaCorp, qui est coté à la Bourse de Paris (34%) », précise l’hebdomadaire.

Diageo s’envole sur des rumeurs d’OPA. Lundi, l’action du numéro un mondial des spiritueux a bondi de 6,8%, à 1 880 pence. A l’origine de ce regain d’intérêt, la publication d’un article dans l’hebdomadaire brésilien Veja faisant état d’un intérêt supposé de Jorge Paulo Lemann, l’homme le plus riche du Brésil, via le fonds de capital-investissement 3G Capital. La rumeur est prise au sérieux par le marché, car ce fonds s’est illustré ces dernières années dans des opérations liées à Burger King, Heinz, Anheuser-Busch InBev ou encore Kraft Foods.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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Norbert Dentressangle : XPO finalise sa prise de contrôle. Les emblématiques camions rouges vont porter désormais la signature #WeAreXPO. XPO Logistics, Inc. finalise aujourd’hui l’acquisition de 67% des actions de Norbert Dentressangle SA, au prix de 217,50 euros par action et conformément à l’accord précédemment annoncé par les deux sociétés. XPO Logistics intègre ainsi le Top 10 mondial du transport et des services logistiques.

Conformément au droit français, XPO va lancer dans les prochains jours une OPA simplifiée entièrement en numéraire pour acquérir le capital restant de Norbert Dentressangle SA au prix de 217,50 euros par action. Le projet de documentation comportera les conditions de l’offre et sera soumis à l’examen de l’Autorité des marchés financiers (AMF). L’offre ne sera ouverte qu’une fois déclarée conforme par l’AMF. L’offre sera suivie d’une procédure de retrait obligatoire auprès des actionnaires minoritaires si les conditions sont réunies à la fin de l’offre.

Ledouble SAS a été mandaté comme expert indépendant conformément à l’article 261-1 I et II du règlement général de l’AMF, et a conclu que le prix offert était équitable, dans la perspective de la procédure de retrait obligatoire.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Rachat d’actions JCDecaux via une OPA simplifiée, offres mixtes d’Avago sur Broadcom et de Charter Communications sur Time Warner Cable, sans oublier les offres en cours (Jazztel, CGG, Lafarge, Orolia, Canal Plus) et les rumeurs sur Cellectis : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

JCDecaux rachète 5,57% de ses actions via une OPA simplifiée. Le numéro un mondial de la communication extérieure annonce le dépôt, dans le cadre de son programme de rachat d’actions, d’une OPA simplifiée portant sur 12 500 000 actions, représentant 5,57% du capital, au prix de 40 euros par action, soit un montant total de 500 millions d’euros. L’offre est proposée aux fins d’optimiser la structure financière de JCDecaux. Le prix fait ressortir une prime de 9% sur le dernier cours coté et de 21,8% par rapport au cours du 4 mars, précédant l’annonce de l’opération.

Avago Technologies va acquérir Broadcom pour 37 milliards de dollars. Selon les termes de l’accord définitif, le groupe singapourien va acquérir son concurrent américain pour 17 milliards de dollars en numéraire et l’équivalent d’environ 140 millions d’actions ordinaires Avago, évalué à 20 milliards de dollars au 27 mai 2015. A l’issue de la transaction, la société combinée disposera de la plateforme la plus diversifiée de communications dans l’industrie des semi-conducteurs, avec des revenus annuels combinés d’environ 15 milliards de dollars, estime Avago.

Charter Communications va s’emparer de Time Warner Cable pour 78,7 milliards de dollars. Le troisième câblo-opérateur américain va lancer une offre d’achat sur le numéro deux du secteur avec l’ambition de créer un nouvel ensemble capable de concurrencer le numéro un Comcast. Charter, dont le magnat des médias et télécoms John Malone est le principal actionnaire via son groupe Liberty Broadband, propose 100 dollars en cash et 0,5409 action Charter pour chaque titre TWC, ce qui valorise l’action à 195,71 dollars.

Les opérations en cours

La CNMV donne son accord à l’OPA d’Orange sur Jazztel. Cette offre, qui est ouverte jusqu’au 24 juin 2015, porte sur l’intégralité des actions de l’opérateur télécoms au prix de 13 euros par action en numéraire. En cas d’acquisition de 100% du capital, Orange débourserait ainsi 3,4 milliards d’euros. Cette offre est soumise à la condition de l’apport d’au moins 50% du capital dilué de Jazztel plus une action. Orange a déjà reçu des engagements irrévocables représentant 14,804% du capital.

CGG : l’OPE sur ses Océanes sera ouverte du 1^er au 19 juin. L’AMF a déclaré conforme le projet d’offre visant les obligations à option de conversion et/ou d’échange en actions nouvelles ou existantes émises en 2012 à échéance le 1^er janvier 2019. CGG propose aux porteurs d’échanger leurs titres, à raison de 2 océanes 2019 pour 5 océanes 2020 (échéance 1^er janvier 2020). Ces dernières porteront intérêt au taux annuel de 1,75% payable semestriellement à terme échu, avec un ratio d’attribution de 1 action nouvelle ou existante CGG par océane 2020.

Lafarge : l’OPE du groupe Holcim sera ouverte du 1^er juin au 3 juillet. Après examen, l’AMF a déclaré conforme le projet d’offre publique, cette décision emportant visa. Holcim, qui ne détient à ce jour aucun titre, s’engage à acquérir la totalité des actions existantes, par remise de 9 actions nouvelles Holcim à émettre (jouissance courante) pour 10 actions Lafarge présentées (jouissance courante).

Orolia va pouvoir lancer son OPRA. Après examen, l’AMF a déclaré conforme le projet d’offre publique de rachat, cette décision emportant visa du projet de note d’information sous le n°15-229 en date du 28 mai 2015. Orolia propose de racheter un maximum de 500 000 de ses propres actions au prix unitaire de 15 €, soit 11,82% du capital, en vue de les annuler et de réduire le capital à due concurrence. Une nouvelle information sera publiée pour faire connaître le calendrier de l’offre.

Société d’Edition de Canal Plus : Vivendi a déposé officiellement son offre. Crédit Agricole Corporate and Investment Bank et CM-CIC Securities, agissant pour le compte de Vivendi, ont déposé le 28 mai auprès de l’AMF le projet d’OPA. L’initiateur, qui détient 48,48% du capital et des droits de vote de la SECP, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 7,60 €.

Bruits de marché

Cellectis très entourée en Bourse. L’action du groupe français de biotechnologie a clôturé la semaine sur un gain de 11,29%, à 40,90 euros, portant son avance à 29,8% sur les cinq dernières séances et à 234% depuis le début de l’année ! Selon une information du Financial Times, Cellectis serait en discussion en vue d’une cession avec plusieurs groupes et notamment Pfizer qui détient déjà 9,47% du capital. Un porte-parole de Pfizer a qualifié « de rumeurs et spéculations » les informations du FT, tandis que, dans un message électronique adressé à Reuters, Cellectis a fait savoir que sa « politique (était) de ne pas commenter les rumeurs ». En tout état de cause, Cellectis pèse désormais 1,43 milliard d’euros sur Alternext et le Nasdaq, soit peu ou prou le prix de la cession évoqué par le FT (1,5 milliard d’euros).

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA simplifiée sur Linedata Services, OPA de CVS sur Omnicare, offre mixte d’Ascena sur Ann, rachat de Suddenlink par Altice, OPE sur les Bsaar NextRadioTV, sans oublier les offres en cours (Jazztel, Foncière des Murs) et les résultats (Qiagen Marseille, SI Participations) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

OPA simplifiée sur Linedata Services. A l’issue d’une série d’opérations (acquisition de blocs, annulation d’actions), le concert formé d’Amanaat, de M. Anvaraly Jiva et sa famille, et de certains dirigeants et cadres de l’éditeur de logiciels va détenir 51,5% du capital. Celui-ci déposera donc dans les meilleurs délais un projet d’offre publique d’achat simplifiée par Amanaat au prix de 25 euros dividende attaché. Dans la foulée, Linedata Services déposera un projet d’offre publique de rachat d’actions portant sur environ 20% de son capital au prix de 25 euros dividende attaché (consulter le Journal des OPA pour en savoir plus sur cette opération annoncé vendredi 22 mai dans la soirée).

CVS Health va prendre le contrôle d’Omnicare. Les deux groupes américains cotés sur le Nyse ont conclu un accord définitif au terme duquel la deuxième chaîne de pharmacies va s’emparer du prestataire de services pharmaceutiques pour un montant de 12,7 milliards de dollars (dont 2,3 milliards de dette). L’offre à 98 dollars par action fait ressortir une prime de 3,5% sur le cours d’Omnicare, mercredi. « CVS Health va étendre de façon importante sa capacité à distribuer des médicaments à prescription dans des établissements offrant des services d’assistance ou des soins en long séjour, à destination des patients âgés », explique l’initiateur.

Ann Inc. : Ascena lance une offre mixte. Les deux groupes de distribution de vêtements ont conclu un accord définitif, approuvé à l’unanimité par les conseils d’administration. Pour chaque action Ann Inc. apportée, il sera remis 37,34 dollars en espèces et 0,68 action nouvelle Ascena, valorisant Ann Inc. 2,16 milliards de dollars, soit 47 dollars par action. A ce niveau, la prime ressort à 21,4% sur le cours de clôture du 15 mai. À l’issue de la transaction, qui devrait être finalisée au second semestre 2015, les actionnaires Ann Inc. détiendront environ 16% d’Ascena.

Altice entre sur le marché américain avec le rachat de Suddenlink. Après avoir acquis SFR et les actifs portugais du brésilien Oi, Altice, maison mère du groupe Numéricable-SFR, poursuit ses emplettes, en signant un accord pour acquérir 70% du capital de Suddenlink auprès de BC Partners, de CPP Investment Board et de la direction. Montant de la transaction pour prendre le contrôle du 7^e câblo-opérateur américain : 9,1 milliards de dollars, soit 7,6 fois l’Ebitda ajusté des synergies attendues. « Avec cette acquisition, le groupe Altice entre sur le grand et attractif marché du câble américain et franchit une nouvelle étape dans la diversification et l’équilibrage de son portefeuille d’activités de haute qualité », souligne le groupe.

NextRadioTV : l’échange des BSAAR devient une OPE. Dans son communiqué du 17 avril 2015, NextRadioTV annonçait que les porteurs de BSAAR au nominatif auraient la possibilité, s’ils le souhaitent, d’ici le 21 mai 2015, d’échanger leurs BSAAR contre des actions nouvelles, sur la base de 7 actions NextRadioTV pour 16 BSAAR, les rompus faisant l’objet d’un paiement en cash à hauteur de 12,45 € par BSAAR. Compte tenu des marques d’intérêt, il a été décidé de réaliser l’opération par voie d’OPE. Celle-ci devrait être lancée avant la fin de l’année 2015.

Les opérations en cours

Jazztel/Orange : feu vert sous conditions.  La Commission européenne a approuvé le projet d’acquisition de Jazztel Plc, une société de télécoms enregistrée au Royaume-Uni mais opérant principalement en Espagne, par son concurrent français Orange SA. Cette autorisation est subordonnée à la mise en œuvre complète par Orange d’un certain nombre d’engagements qui garantiront une concurrence effective sur les marchés des services d’accès à l’internet fixe après l’opération de rachat.

Foncière des Murs : l’OPA de Foncière des Régions sera rouverte du 25 mai au 5 juin. L’initiateur, qui détient 43,12% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 23 €. Pour mémoire, Predica, Generali Vie, Cardif Assurance Vie, ACM Vie et Pacifica se sont engagées à n’apporter à l’offre aucune des actions qu’elles détiennent, représentant ensemble 47,74% du capital.

Les résultats

Qiagen Marseille : Qiagen NV réussit son offre. Pendant la durée de l’OPA simplifiée, soit du 17 avril au 15 mai inclus, la société de droit néerlandais Qiagen N.V. a acquis 278 422 actions sur le marché au prix unitaire de 14,90 €. Qiagen N.V. a par ailleurs conclu des contrats de liquidités portant sur un nombre de 139 190 actions, représentant 229 914 droits de vote. Au total, la société Qiagen N.V. détient désormais 97,88% du capital et au moins 97,37% des droits de vote.

SI Participations : succès de l’OPRA. A l’issue de l’offre publique de rachat au prix de 31 €, l’ex-Siparex Croissance a reçu 528 297 actions. Le nombre de titres présentés étant supérieur au nombre maximum de 322 581 actions que SI Participations s’était engagée à racheter, il a été procédé à une réduction des demandes de rachat selon les dispositions de l’article R. 225-155 du code de commerce.

Etudes et recherche

L’AMF a publié ses propositions pour une réforme du cadre répressif des abus de marché (information privilégiée, manipulation de cours et fausse information). Le groupe de travail a estimé qu’il convenait de réserver, comme les textes européens le suggèrent, la voie pénale aux cas d’abus de marché les plus graves. La voie administrative serait quant à elle privilégiée pour réprimer les atteintes au bon fonctionnement du marché.

Quatre axes de réforme sont proposés : 1/ Le principe d’interdiction du cumul des poursuites et des sanctions pénales et administratives serait inscrit dans la loi pour tenir compte de l’évolution des jurisprudences européenne et du Conseil constitutionnel. 2/ Une distinction claire de la définition des manquements de celle des délits boursiers par l’introduction de critères objectifs dans la loi. 3/ Une concertation des actions respectives du Parquet national financier et de l’AMF préalable à l’engagement des poursuites. 4/ Un encadrement des constitutions de parties civiles en amont de la concertation entre le Parquet financier et l’AMF et des pistes d’amélioration de la procédure pénale afin d’en réduire les délais.

Conformément à la décision du Conseil constitutionnel, cette réforme devra intervenir avant le 1^er septembre 2016.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA de Vivendi sur Canal Plus, offre de Verizon Communications sur AOL, discussions entre Delhaize et Ahold, surenchère d’Exor sur PartnerRe, sans oublier les offres en cours (Lafarge, Euro Disney, Foncière de Paris) et une OPA fantôme (Avon Products) : la semaine a été particulièrement riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Vivendi va lancer une OPA sur la Société d’Edition de Canal Plus. L’offre portera sur la totalité des actions SECP non détenues par le groupe Vivendi qui en détient déjà 48,5%. Le prix a été fixé à 7,60 euros par action, après paiement du dividende de 0,25 euro, le 29 avril 2015. Ce prix fait ressortir une prime de 19,1% sur la base du dernier cours et de 20,2% sur la moyenne des trois derniers mois. Vivendi envisage de déposer l’OPA auprès de l’AMF dans les prochaines semaines, après que le projet d’opération aura été présenté au Conseil Supérieur de l’Audiovisuel (CSA).

Verizon Communications va acquérir AOL. Au terme d’un accord annoncé le 12 mai, le deuxième opérateur télécoms américain va mettre la main sur cette ancienne gloire du web, riche de sa plateforme technologique publicitaire, pour un montant de 4,4 milliards de dollars. L’opération prendra la forme d’une offre publique d’achat au prix de 50 dollars l’action, soit une prime de 17% sur le dernier cours avant l’annonce. La transaction devrait être finalisée cet été.

Delhaize confirme des discussions avec Ahold. Suite aux informations parues dans la presse, le groupe de distribution a confirmé dans un communiqué avoir entamé des discussions préliminaires avec Royal Ahold N.V. en vue d’étudier la possibilité d’un rapprochement structurel entre les deux sociétés. Ces discussions pourraient ou non résulter en une future transaction. La société communiquera toute information importante éventuelle, conformément aux dispositions réglementaires.

Les opérations en cours

PartnerRe : Exor relève son offre. Le holding de la famille Agnelli propose désormais d’acquérir les actions au prix unitaire de 137,50 dollars, valorisant la société de réassurance à 6,8 milliards de dollars. Ce prix fait apparaître une prime de 5,8% par rapport à son offre initiale et de 9,8% par rapport à l’opération envisagée avec Axis Capital Holdings (qui fait ressortir une valeur implicite de 125,17 dollars). « L’offre en numéraire d’Exor creuse l’écart et offre une opportunité sans équivoque aux actionnaires », explique la société italienne dans un communiqué.

Holcim dépose officiellement son offre sur Lafarge. Le groupe suisse, qui ne détient à ce jour aucun titre, s’engage donc à acquérir la totalité des actions Lafarge existantes, par remise de 9 actions nouvelles Holcim à émettre (jouissance courante) pour 10 actions Lafarge présentées (jouissance courante), comme le précise le document remis le 11 mai à l’AMF. Holcim bénéficie d’engagements d’apports émanant de Groupe Bruxelles Lambert, de NNS Holding et de M. Nassef Sawiris, représentant au total 34,95% du capital du groupe de matériaux de construction.

Euro Disney : prorogation de l’OPA simplifiée. Par ordonnance du 13 mai, le magistrat délégué par le Premier président de la cour d’appel de Paris a déclaré sans objet la demande de sursis à exécution contre la décision de conformité de l’AMF, compte tenu de l’engagement de l’Autorité de proroger la date de clôture de l’offre publique, en sorte que la clôture de l’offre intervienne huit jours au moins après le prononcé de l’arrêt de la cour statuant sur le recours en annulation. Par conséquent, l’offre publique est prorogée jusqu’à nouvel avis.

Foncière de Paris : la fusion avec Foncière des 6^e et 7^e arrondissements de Paris a été approuvée. La parité de fusion retenue est de 3 actions Foncière de Paris (société absorbante) pour 17 actions Foncière des 6^e et 7^e arrondissements de Paris (société absorbée). La radiation des titres Foncière des 6^e et 7^e arrondissements de Paris a été demandée à NYSE Euronext. Après cette opération, Foncière de Paris dispose d’un patrimoine de location simple dont la valeur réévaluée s’établit à 2,3 milliards d’euros, constitué pour près de 90 % d’actifs parisiens.

Bruits de marché

Avon Products : une OPA sujette à caution.  A la suite d’un avis financier annonçant une offre de la part d’une structure se faisant appeler PTG Capital Partners, l’action du groupe de cosmétiques américain s’est envolée jeudi de 19,6% à Wall Street, à 7,98 dollars, avant de perdre l’essentiel de ses gains. Tout laisse à penser qu’il s’agit d’une manipulation. Avon Products a d’abord indiqué qu’il n’avait pas reçu d’offre. L’OPA, elle-même, paraît peu crédible, puisque le prix proposé s’élèverait à 18,75 dollars par action, soit une prime de 181% par rapport au cours de la veille. « Des appels aux numéros de téléphone figurant dans le document de PTG n’ont pas reçu de réponse », indique de son côté l’agence Reuters. Et le communiqué « comporte de multiples fautes d’orthographe », mettant à mal l’authenticité de l’offre.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Offre mixte d’Alexion sur Synageva, tentative de rapprochement entre Monsanto et Syngenta, OPE de CGG sur ses Océanes, sans oublier les offres en cours (Norbert Dentressangle, Orolia) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Alexion Pharmaceuticals va acquérir Synageva BioPharma. Les deux groupes de biotechnologies ont conclu un accord définitif en vertu duquel Alexion va acquérir Synageva pour un montant de 8,4 milliards de dollars. Pour chaque action Synageva, il sera offert 115 dollars en espèces et 0,6581 action nouvelle Alexion, ce qui valorise l’action Synageva à 225,92 dollars sur la base des derniers cours avant l’annonce, soit une prime instantanée de 136%. Avec cette opération, Alexion va renforcer ses positions dans les thérapies innovantes contre les maladies métaboliques rares.

Syngenta repousse l’offre non sollicitée de Monsanto. Suite aux informations de presse, le conseil d’administration de Syngenta a confirmé qu’il a reçu une proposition de Monsanto pour acquérir la compagnie à un prix de 449 francs suisses par action, avec une composante de 45% en espèces. Le conseil, en collaboration avec ses conseillers juridiques et financiers, a procédé à un examen approfondi de tous les aspects de l’offre et a décidé à l’unanimité de rejeter la proposition de Monsanto, qui, à ses yeux, « sous-évalue fondamentalement les perspectives de Syngenta ». L’action a clôturé vendredi 8 mai sur un gain de 19,3%, à 396,90 francs suisses.

CGG va lancer une OPE sur ses Océanes 2019. Les nouvelles Océanes 2020 seraient échangeables selon un ratio de 5 pour 2 et auraient pour principales caractéristiques un montant nominal de 12,86 euros pour une parité de conversion de 1 pour 1, un coupon porté à 1,75%, une échéance de remboursement au 1^er janvier 2020, et un call émetteur restant exerçable à compter du 15 janvier 2017 pour autant que le cours de l’action dépasse 130% du nominal. Cette opération se réaliserait dans le cadre d’une offre publique d’échange sous réserve de l’approbation de l’assemblée générale des actionnaires convoquée pour le 29 mai 2015.

Les opérations en cours

Norbert Dentressangle dans l’attente de l’OPA. Le groupe XPO Logistics, basé à Greenwich (Connecticut), a conclu un accord définitif en vue d’acquérir la participation détenue par Norbert Dentressangle et sa famille, représentant 67% du capital. Le prix convenu s’établit à 217,50 euros par action, soit une valeur de marché de 2,17 milliards d’euros. Après l’obtention des autorisations réglementaires usuelles, XPO lancera une OPA simplifiée en numéraire visant le reste des actions de Norbert Dentressangle au même prix de 217,50 euros (coupon de 1,80 euro détaché). Ce prix fait ressortir une prime de 34% par rapport au cours de clôture du 27 avril 2015.

Orolia va lancer une OPRA. Cette société de haute technologie a déposé un projet d’offre publique de rachat de ses propres actions, en vue d’une réduction de son capital. Cette OPRA portera sur un maximum de 500.000 actions, soit 11,82% de son capital au prix de 15 € par action. Ce prix intègre une prime de 15,2% par rapport au cours de clôture du 28 avril 2015. L’offre, qui a fait l’objet d’une attestation d’équité, délivrée par le cabinet Farthouat Finance, est soumise à l’approbation de l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires, convoquée pour le 15 juin 2015.

Sortie de cote

Banque de la Réunion : le retrait obligatoire est intervenu le 7 mai. A la clôture de l’OPA simplifiée, BPCE International et Outre-Mer détenait 96,93% du capital et des droits de vote. Conformément à son intention, l’initiateur a procédé à la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, qui a porté sur 3,07% du capital, au prix de 152,30 €.

Etudes et recherche

OPA : les cibles potentielles à acheter. Selon Andrew Garthwaite de Credit Suisse, l’activité de fusions & acquisitions devrait s’accélérer, dévoile lerevenu.com qui a consulté l’étude. En combinant la trésorerie disponible dans les entreprises, l’accroissement possible du levier de la dette dans les bilans et le trésor de guerre du private equity, le stratège estime à 4.300 milliards de dollars, soit 10% de la capitalisation boursière mondiale, les montants mobilisables pour réaliser de la croissance externe. « Dans la plupart des cas, il est moins onéreux pour une entreprise d’acheter un concurrent plutôt que de construire une nouvelle unité de production. Ainsi, 56% des sociétés japonaises, 29% des entreprises issues des pays émergents et 19% des groupes européens sont valorisés en Bourse en dessous de leur « valeur de remplacement » ». Parmi les cibles potentielles, Credit Suisse a un avis favorable sur les actions Actelion, Arkema, Atos, Chesapeake Energy, Devon Energy, Easyjet, Euronext, Kingfisher, Lonmin, Technip et Wolseley.

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Groupe Open : la famille Sebag précise ses intentions. Par suite de l’annulation d’actions, le concert composé du groupe familial Sebag et de la société SC Double Impact Investissement a franchi en hausse le seuil de 25% du capital et du tiers des droits de vote pour détenir 25,85% des actions et 33,96% des droits de vote de cette entreprise de services du numérique (ESN). Les intéressés envisagent la poursuite des achats d’actions en fonction des opportunités de marché, mais n’envisagent pas de prendre le contrôle de Groupe Open.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Offre publique d’échange de Nokia sur Alcatel-Lucent, surenchère surprise d’Exor sur PartnerRe, contestation de l’OPA simplifiée de Walt Disney sur Euro Disney, sans oublier les offres en cours (Sika/Saint-Gobain, Rai Way, Qiagen Marseille, SI Participations) : la semaine a été particulièrement riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Nokia va absorber Alcatel-Lucent après une OPE. Les deux groupes ont décidé de se rapprocher pour créer un leader des technologies innovantes pour les réseaux et les ​​services pour un monde connecté IP. La transaction proposée est structurée comme une offre publique d’échange, avec la parité suivante : 0,55 action ordinaire nouvellement émises de Nokia pour une action ordinaire d’Alcatel-Lucent émise et en circulation. La transaction valorise Alcatel-Lucent  à 15,6 milliards d’euros sur une base entièrement diluée, soit une prime de 28% (équivalent à 4,27 euros par action), sur le prix moyen pondéré des actions d’Alcatel-Lucent  sur les trois mois précédents, basé sur le cours de clôture de Nokia à 7,77 euros, le 13 avril 2015.

PartnerRe : Exor lance une OPA surprise. Pour contrer le projet d’Axis Capital, le holding de la famille Agnelli propose d’acquérir 100% des actions au prix unitaire de 130 dollars, valorisant la société de réassurance 6,4 milliards de dollars. Ce prix fait apparaître une prime de 15,5% par rapport à l’opération envisagée avec Axis (qui fait ressortir une valeur implicite de 112,53 dollars). Selon Exor, l’offre « assure aux actionnaires de Partner Re une valeur supérieure et une plus grande certitude étant donné qu’elle est entièrement en cash ».

Les opérations en cours

Euro Disney : une société de gestion conteste l’offre de Walt Disney. L’OPA simplifiée au prix de 1,25 € par action lancée par le concert formé d’EDL Holding Company, d’Euro Disney Investments et d’EDL Corporation n’est pas du goût de la CIAM. A travers son fonds Cima, elle a déposé un recours devant la cour d’appel de Paris contre la décision de l’AMF de déclarer conforme l’opération. « Cette offre publique parachève une situation patente d’abus de pouvoir au sein d’Euro Disney, qui n’est pas gérée conformément à l’intérêt commun de ses actionnaires ni même à son propre intérêt social », estime le fonds.

Sika/Saint-Gobain : la bataille se durcit. Saint-Gobain prend acte des décisions prises par l’assemblée générale de Sika compte tenu de la réduction des droits de vote de Schenker-Winkler Holding (SWH) décidée par le conseil d’administration de Sika, en violation des droits de cette dernière, explique le groupe dans un communiqué. Saint-Gobain avait anticipé ces décisions en prolongeant jusqu’en juin 2016 la durée du contrat signé avec la famille Burkard. La résolution relative à la suppression de la clause d’opt-out, dont la validité a été confirmée à deux reprises par la COPA au cours des dernières semaines, n’a pas été adoptée. Saint-Gobain réaffirme sa détermination à mener à bien cette opération et a toute confiance en la justice suisse afin de permettre à SWH de recouvrer ses droits dans le respect de la loi.

Rai Way : la Consob bloque l’OPA d’EI Towers. L’offre de 1,2 milliard d’euros ne peut pas être acceptée dans sa forme actuelle, a annoncé l’autorité de régulation italienne. Fin février, le groupe Mediaset de Silvio Berlusconi avait annoncé le lancement d’une offre surprise sur l’équivalent du TDF italien, à travers sa propre filiale de télédiffusion. L’objectif : créer un grand opérateur national unique dans le secteur des infrastructures dédiées aux systèmes de radio et de télévision.

SI Participations : l’OPRA se déroulera jusqu’au 11 mai 2015 inclus. Le prix offert de 31 € fait ressortir une prime de 11,4% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération. Par rapport à l’actif net réévalué publié (30,6 €), le bonus s’établit à 1,2%. A la suite de cette opération, près de 155 millions d’euros auront été retournés aux actionnaires au cours des dix dernières années, dividendes compris.

Qiagen Marseille : l’OPA simplifiée sera ouverte jusqu’au 15 mai 2015 inclus. Qiagen NV s’engage à acquérir, au prix unitaire de 14,90 €, la totalité des actions restant aux mains du public représentant 9,79% du capital et 7,44% des droits de vote. Ce prix fait ressortir une prime de 11,2% par rapport au dernier cours avant l’annonce. L’initiateur a l’intention de demander, si les conditions requises sont remplies, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Les résultats

Klépierre : l’offre de rachat obligataire est close. Le montant nominal apporté à l’offre s’est élevé à 208 millions d’euros pour cette obligation à échéance janvier 2018 et offrant un coupon de 4,625%. Ce montant représente un taux d’apport de 41,6%. Pour mémoire, le lancement de cette opération s’était accompagné le même jour d’une émission de 750 millions d’euros d’obligations à 8 ans. Ces transactions ont pour effet d’améliorer le profil de la dette de Klépierre tout en matérialisant des synergies de coûts de financement résultant de la fusion avec Corio.

Les points sur les i

Vivendi n’a pas l’intention de racheter Lagardère. Le trésor de guerre amassé par le groupe donne des idées au marché, la dernière en date étant celle d’une offre sur Lagardère. Néanmoins, le groupe a tenu à tordre le coup aux rumeurs. « Il n’y a pas eu d’offre de Vivendi pour Lagardère et il n’y en aura pas », a déclaré à Reuters Simon Gillham, un porte-parole du groupe. « Lagardère est un groupe ami de Vivendi ». Le président du directoire de Vivendi, Arnaud de Puyfontaine, a par ailleurs déclaré au Financial Times que le groupe « pensait à des opérations structurantes », mais n’était pas intéressé par le rachat des groupes de télévision britanniques Sky et ITV.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Offres amicales de Royal Dutch Shell sur BG Group et de FedEx sur TNT Express, OPA hostile de Mylan sur Perrigo, offre publique en vue sur Emme, sans oublier les rumeurs de marché : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Royal Dutch Shell/BG Group : mégafusion dans le pétrole. Le groupe anglo-néerlandais a annoncé mercredi avoir fait une offre amicale à la fois en numéraire et en actions pour l’équivalent de 87,2 milliards de dollars (soit 64 milliards d’euros). Pour chaque action BG Group détenue, il sera proposé 383 pence et 0,4454 action Shell B, soit une prime de 52% sur la moyenne des cours des 90 dernières séances. Cette acquisition doit permettre à Shell d’augmenter ses réserves de pétrole et de gaz de 25% et sa production de 20%, réduisant ainsi l’écart avec le leader ExxonMobil.

FedEx va lancer une offre amicale sur TNT Express. Le groupe de messagerie américain a conclu un accord conditionnel en vue de racheter son concurrent néerlandais, déjà convoité en 2013 par UPS. Le prix proposé s’élève à 8 euros l’action, soit un montant total de 4,4 milliards d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 33 % sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération et de 42% sur la moyenne des 3 derniers mois. Le nouvel ensemble créera « un acteur mondial fort dans l’industrie du transport et de la logistique », avec un « réseau renforcé », ont fait valoir les intéressés qui tablent sur un « closing » lors du premier semestre 2016.

Mylan lance une OPA hostile sur Perrigo. Pour acquérir son compatriote, le fabricant américain de médicaments génériques offre 205 dollars par action, payables à la fois en numéraire et en titres, soit une prime de plus de 25% sur le dernier cours avant l’annonce et de 28% sur la moyenne des 90 dernières séances. Aux yeux de certains analystes, Mylan, qui faisait l’objet de rumeurs d’OPA de la part du groupe israélien Teva, cherche à acquérir une taille critique pour garder son indépendance.

Emme : SFPI lancera une offre publique. La Société Financière de Participations Industrielle a franchi en hausse tous les seuils de 5% à 95% et détient désormais 97,54% des actions et des droits de vote de cet éditeur de logiciels. En conséquence, SFPI procédera à la mise en œuvre d’une offre publique obligatoire sur les actions Emme avec l’emploi de la procédure simplifiée. A l’issue de l’offre, SFPI a l’intention de maintenir le titre coté sur Euronext Paris et de procéder à la fusion-absorption de SFPI par Emme avant le 31 décembre 2015.

Les opérations en cours

Axis : Canon détient 76,07% du capital. Dans le cadre de son OPA amicale, le leader dans les solutions d’imagerie proposait 340 couronnes par action, soit une prime de 49,8 % par rapport au cours avant l’annonce, valorisant le groupe suédois, spécialisé dans les équipements de surveillance, 2,5 milliards d’euros. Canon a décidé de prolonger la période d’offre jusqu’au 21 avril 2015.

Orange et Vivendi entrent en négociations exclusives portant sur l’acquisition par Vivendi de 80% du capital de Dailymotion pour un montant de 217 millions d’euros. Dans le cadre de cette opération, qui correspond à une valeur d’entreprise de 265 millions d’euros, Orange conserverait 20% du capital. Orange détient 100% de Dailymotion depuis janvier 2013, après avoir acquis initialement 49% du capital en avril 2011. Dailymotion est devenue la deuxième plateforme d’agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde, avec 2,5 milliards de vidéos vues par mois.

Les rumeurs

Twitter : la spéculation fait long feu. Après avoir gagné mardi 4%, à 52,87 dollars, l’action du site de micro-blogging a terminé la semaine, à 51,94 dollars. Le titre avait profité de rumeurs, relayées notamment par l’hebdomadaire Barron’s, selon lesquelles Twitter aurait engagé des conseillers pour se défendre d’une approche hostile. Il n’en reste pas moins que la valeur s’adjuge 44,8% depuis le début de l’année, portant sa capitalisation à 33,6 milliards de dollars.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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Emme : SFPI lancera une offre publique. La Société Financière de Participations Industrielle a franchi en hausse tous les seuils de 5% à 95% et détient désormais 97,54% des actions et des droits de vote de cet éditeur de logiciels. En conséquence, SFPI procédera à la mise en œuvre d’une offre publique obligatoire sur les actions Emme avec l’emploi de la procédure simplifiée. A l’issue de l’offre, SFPI a l’intention de maintenir le titre coté sur Euronext Paris et de procéder à la fusion-absorption de SFPI par Emme avant le 31 décembre 2015.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Offre publique de rachat de SI Participations, exemption d’OPA de Saint-Gobain à l’égard de Sika, abandon du projet d’acquisition de Mr Bricolage par Kingfisher, sans oublier les offres en cours (Banque de la Réunion, Euro Disney, Foncière des Murs, O2i) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

SI Participations (ex-Siparex Croissance) lance sa 7^e OPRA. Le prix de 31 € fait ressortir une prime de 17,8% sur le dernier cours de Bourse et de 11,4% sur celui au 25 mars 2015 avant l’annonce de l’opération. Par rapport à l’actif net réévalué publié (30,6 €), la prime s’établit à 1,2%. A la suite de cette opération, près de 155 millions d’euros auront été retournés aux actionnaires au cours des dix dernières années, dividendes compris, représentant 145% des fonds propres de la société au moment de la mise en place de la réforme du mode de gestion en mai 2005.

Exception à la règle

Sika : Saint-Gobain conforté par la Commission des OPA. La COPA n’exprime aucune réserve sur l’application de la clause qui le dispense de lancer une offre obligatoire du fait de l’acquisition de Schenker-Winkler Holding (SWH), et clos le sujet d’un abus de droit que soulevait Sika. Saint-Gobain est déterminé à mener à bien cette opération malgré les annonces du Conseil de Sika relatives à la réduction des droits de vote de SWH pour les résolutions concernant l’élection de certains administrateurs au cours de l’assemblée du 14 avril. « De telles mesures seraient illégales et ne peuvent donc pas être mises en œuvre », est-il indiqué.

Les abandons

Kingfisher renonce à acquérir Mr Bricolage. Le 23 juillet 2014, le groupe britannique avait conclu un accord avec les principaux actionnaires de Mr Bricolage pour acquérir leurs participations sous réserve de l’obtention du feu vert de l’Autorité de la concurrence avant le 31 mars 2015. Or « l’ANPF (structure contrôlée par les franchisés de Mr Bricolage détenant 41,9% du capital) a décidé de refuser tout report au-delà de la date limite du 31 mars 2015 », explique-t-il. « Par conséquent, malgré les efforts de Kingfisher à poursuivre l’achèvement de la transaction […] l’accord ne sera pas obtenu d’ici le 31 mars 2015 et deviendra caduc à cette date ».

Les opérations en cours

Banque de la Réunion : l’OPA simplifiée sera ouverte du 7 au 30 avril inclus. BPCE International et Outre-Mer qui détient 88,90% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions restant aux mains du public, au prix de 152,30 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 8,7% sur le cours du 13 mars 2015. Néanmoins, la prime ressort à 43,70% sur la base du dernier cours de 106 euros en date du 1^er octobre 2014 (avant publication du communiqué).

Euro Disney : l’OPA simplifiée sera ouverte jusqu’au 24 avril 2015 inclus. Le concert formé d’EDL Holding Company, d’Euro Disney Investments et d’EDL Corporation s’engage à acquérir 27,66% des actions au prix unitaire de 1,25 €.

Foncière des Murs : l’OPA sera ouverte jusqu’au 11 mai 2015 inclus. Foncière des Régions s’engage à acquérir chaque action au prix unitaire de 23 €. Ce prix fait ressortir une décote de 7,6% sur le cours de clôture au 19 février dernier.

O2i : Prologue ne peut pas lancer son OPE (rectificatif). L’Autorité des marchés financiers a examiné le projet d’offre publique et l’a déclaré non conforme. A l’appui de cette décision, le fait notamment que l’expert indépendant et le commissaire aux apports n’ont pas conclu en ce que la parité d’échange était équitable à raison d’incertitudes pour le premier sur le projet stratégique d’ensemble et pour le second sur les synergies éventuelles. Le conseil d’administration de la société O2I a aussi rendu un avis négatif sur ce point. Dès lors, « l’information dans le cadre du projet d’offre publique d’échange n’est ni complète ni cohérente au sens de l’article L. 621-8-1 du code monétaire et financier », ajoute l’AMF.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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Fusion-absorption de Kraft Foods par Heinz, prise de contrôle de Pirelli par ChemChina, rachat de Mr Bricolage dans l’expectative, sans oublier les mouvements dans le capital d’Havas, de Vivendi et de Dassault Aviation : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

H.J. Heinz Company va absorber Kraft Foods. Les conseils d’administration des deux compagnies ont conclu un accord définitif en vue de constituer The Kraft Heinz Company, nouveau n° 5 mondial de l’agroalimentaire. Selon les termes de l’accord, les actionnaires de Kraft, qui détiendront une participation de 49% dans la nouvelle entité, recevront des actions du nouveau groupe et un dividende spécial en espèces de 16,50 dollars, qui représente 27% du prix de clôture de Kraft au 24 mars 2015.

Pirelli va se mettre au chinois, mais gardera son siège à Milan. Selon un accord annoncé dimanche dernier, le fabricant italien de pneumatiques, créé en 1872, va passer sous le contrôle du groupe ChemChina, comme l’avait révélé le Corriere della Sera. Cette opération s’effectuera en plusieurs étapes. Dans un premier temps, la holding Camfin, actionnaire à hauteur de 26,2%, monétisera sa participation au prix de 15 euros l’action, par le biais d’une nouvelle société, BidCo, contrôlée par CNRC (ChemChina). Dans un deuxième temps, la société russe Long Term Investments Luxembourg entrera dans la boucle. Enfin, la nouvelle entité BidCo lancera une OPA sur Pirelli au prix de 15 euros par titre, avec un retrait de la cote à la clé.

Les opérations en cours

Rachat de Mr Bricolage : la messe n’est pas encore dite. Le titre a été suspendu cette semaine à la demande de la société. Lors de la présentation des résultats 2014, le groupe de distribution d’articles de bricolage, de jardinage et de décoration, avait indiqué que le processus de cession à Kingfisher, déjà propriétaire des enseignes Castorama et Brico Dépôt, se poursuivait. Mais « La majorité du conseil de Mr Bricolage et l’ANPF ont des réserves sur l’opération », comme l’a indiqué le groupe britannique dans un communiqué, alors que la famille Tabur a confirmé son engagement initial. « Les implications pour l’opération sont pour l’instant incertaines et Kingfisher informera les investisseurs en temps voulu », est-il indiqué.

Les allers et retours

Havas : Bolloré cède finalement 22,5% du capital. Le groupe de Vincent Bolloré annonce avoir placé, compte tenu d’une demande supérieure à la taille initialement envisagée, un total de 93,9 millions d’actions au prix de 6,40 euros par action, soit un montant de 601 millions d’euros. Au terme de ce placement, Bolloré conserve 60 % de Havas. Parallèlement, Bolloré a porté sa participation de 8,15% à 10,20% dans le capital de Vivendi, en achetant 27,7 millions d’actions supplémentaires à 22,85 euros, soit un investissement de 632 millions. A la suite de ces achats, Bolloré détient 137,8 millions d’actions, représentant une valeur boursière de 3,2 milliards d’euros.

Dassault Aviation : Airbus Group cède 17,5% du capital.  Le leader mondial de l’aéronautique a vendu 1,61 million d’actions pour un montant total de 1,64 milliard d’euros. Le prix de vente à destination des investisseurs institutionnels s’est établi à 1030 euros par action. Conformément à l’accord initial signé le 28 novembre 2014, Dassault Aviation va racheter 0,46 million d’actions, soit 29% du placement et 5% du capital, au prix unitaire de 980 euros. A l’issue du placement, Airbus Group détiendra jusqu’à 24,6 % du capital de Dassault Aviation et des droits de vote.

Les points sur les i

Vivendi : le directoire dénonce les tentatives de démantèlement. Un fonds activiste américain, P. Schoenfeld Asset Management (PSAM), qui détient un peu moins de 1% du capital, a demandé dans un courrier la vente d’Universal Music Group (UMG). Arnaud de Puyfontaine, président du directoire, a rappelé que cette société n’est pas à vendre et constitue, avec Groupe Canal+, les piliers stratégiques de la construction d’un grand groupe de médias et de contenus. Ajoutant : « Le retour prévu aux actionnaires, d’un montant de 5,7 Mds€, leur apparaît bien calibré en équilibrant la distribution d’un dividende de 1 € pendant trois ans et un rachat d’actions potentiel de 2,7 Mds€ à un cours maximum de 20 € ».

Bruits de marché

Clariant dans la mire d’Evonik.  Selon le Financial Times, le groupe chimique allemand a étudié récemment un certain nombre de dossiers, dont le suisse Clariant, mais aucune décision n’a encore été prise quant aux modalités d’une telle opération. Des sources ont néanmoins déclaré à l’agence Reuters qu’il ne fallait pas s’attendre à la conclusion prochaine d’un accord. En attendant, l’action Clariant a gagné 9,9% jeudi, avant de se replier de 3,6%, à 18,30 euros, en fin de semaine.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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Mr Bricolage : du nouveau avec Kingfisher ? Le titre a été suspendu « à la demande de la société, dans l’attente de la publication d’un communiqué de presse », a prévenu Euronext. Lors de la présentation des résultats 2014, le groupe de distribution d’articles de bricolage, de jardinage et de décoration, avait indiqué que le processus de cession au groupe britannique, déjà propriétaire des enseignes Castorama et Brico Dépôt, se poursuivait. Sur la base du dernier cours de 14,50 euros (+ 0,7% depuis le début de l’année), Mr Bricolage est valorisé 150 millions d’euros.

OPA simplifiée de BPCE sur la Banque de la Réunion, OPA en vue de Onepoint sur Vision IT, accord de fusion entre Lafarge et Holcim, offre de Banco de Sabadell sur BST Banking, sans oublier les offres et fusions en cours (Foncière des Régions/Foncière des Murs, Klépierre/Corio, Patrimoine & Commerce/Foncière Sepric, Qiagen…) et les rumeurs : la semaine a été particulièrement riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

BPCE lance une OPA simplifiée sur la Banque de la Réunion. L’initiateur, qui détient 88,90% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions restant aux mains du public, au prix de 152,30 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 43,70% sur la base du dernier cours de 106 euros en date du 1^er octobre 2014 (avant publication du communiqué conjoint au Groupe BPCE et à la CEPAC) et de 55,7 % sur la moyenne des cours des 3 mois précédents. Par ailleurs, le prix d’offre extériorise une prime de 9,6% sur l’actif net comptable au 31 décembre 2014.

Vision IT : OPA en vue de la part du groupe Onepoint. Cette entreprise spécialisée dans le conseil et les services du numérique a récemment acquis 20,17% du capital et a signé avec certains actionnaires de référence des contrats en vue d’acquérir une participation majoritaire dans Vision IT cotée sur Alternext. Onepoint espère finaliser l’acquisition de sa participation majoritaire au cours du mois d’avril 2015. A l’issue de ces opérations, Onepoint lancera une offre publique obligatoire sur les actions Vision IT détenues par le public au prix de 2,60 € par action.

Lafarge et Holcim vont pouvoir fusionner. Les parties se sont mises d’accord sur une nouvelle parité d’échange sur la base de 9 actions Holcim pour 10 actions Lafarge. Les résolutions nécessaires à la mise en œuvre de la fusion seront présentées lors d’une assemblée générale des actionnaires d’Holcim autour du 7 mai 2015. Lafarge et Holcim ont convenu que, sous réserve de l’approbation des actionnaires, le nouveau groupe annoncera après la finalisation de l’opération un dividende payable en actions, de 1 nouvelle action LafargeHolcim pour 20 actions détenues.

Banco de Sabadell va prendre le contrôle du britannique BST Banking Group. Les conseils d’administration des deux banques ont conclu un accord aux termes duquel Banco de Sabadell va lancer une OPA au prix de 340 pence par action, valorisant BST à environ 1,7 milliard de livres. L’offre représente une prime de 4% sur le dernier cours et de 29% sur celui avant l’annonce des pourparlers entre les deux banques. Lloyds Banking Group, qui détient la moitié du capital de TSB, a accepté de céder une participation de 9,99% à Sabadell, tout en prenant l’engagement de vendre le solde de sa participation, soit 40,01%, à la 5^e banque espagnole.

Les opérations en cours

Foncière des Murs : Foncière des Régions a déposé son OPA. L’initiateur s’engage à acquérir au prix unitaire de 23 € la totalité des actions aux mains du public, représentant 56,95 % du capital. Ce prix fait ressortir une décote de 7,6 % sur le cours de clôture au 19 février 2015 (24,90 €) et une prime de 3,4 % sur la moyenne des cours des trois mois précédents. Il représente aussi une prime de 1,5 % par rapport à l’actif net réévalué triple net EPRA au 31 décembre 2014 (22,65 €). Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 2 avril au 11 mai.

Klépierre et Corio fusionneront le 31 mars 2015. Les deux sociétés annoncent que toutes les conditions suspensives sont satisfaites. Les actionnaires de Corio deviendront actionnaires de Klépierre. La parité d’échange sera égale à celle retenue dans le cadre de l’OPE, à savoir 1,14 action Klépierre pour chaque action Corio détenue. Les actions nouvelles émises dans le cadre de la fusion seront éligibles au solde du dividende à payer sur l’exercice 2014. Ce dividende, de 0,69 euro par action, sera détaché le 17 avril 2015 et mis en paiement le 21 avril 2015.

Patrimoine & Commerce va absorber Foncière Sepric. Cette fusion se fera sur la base de l’actif net réévalué au 31 décembre 2014 après prise en compte de l’augmentation de capital de Patrimoine & Commerce, intervenue le 6 février 2015. La parité proposée pour cette opération – 5 actions Patrimoine & Commerce (coupon détaché) pour 8 actions Foncière Sepric (coupon détaché) – offre une prime de l’ordre 6% sur l’ANR de Foncière Sepric et de 13% sur son cours de Bourse.

Qiagen NV a déposé son offre sur Qiagen Marseille. L’initiateur s’engage à acquérir, au prix unitaire de 14,90 €, la totalité des actions restant aux mains du public représentant 9,79% du capital et 7,44% des droits de vote. Ce prix fait ressortir une prime de 11,2% par rapport au dernier cours avant l’annonce et de 175% sur l’actif net comptable au 31 décembre 2014 (5,42 €). Qiagen NV a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Club Méditerranée : le retrait obligatoire interviendra le 23 mars. Par courrier adressé à l’AMF, Gaillon Invest II a annoncé son intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire portant sur les actions et les « Océanes » non apportées à l’OPA par les porteurs minoritaires. Le retrait portera donc sur 785 001 actions et 14 341 « Océanes » au prix de 24,60 € par action et de 25,98 € par « Océane ».

Bruits de marché

Pirelli bientôt sous pavillon chinois ? Pressé par la Consob, Camfin, le principal actionnaire du fabricant de pneumatiques italien avec 26,2 % du capital, a confirmé être en négociation avec un partenaire industriel en vue de vendre sa participation. Le prix serait proche de 15 euros l’action, valorisant le groupe de pneumatiques à 7,1 milliards d’euros, tout en précisant qu’« à ce stade, aucun accord n’a été atteint ». Selon le Corriere della Sera, il s’agirait du groupe chinois China National Chemical Corp. Une fois cette cession réalisée, une OPA en bonne et due forme suivrait logiquement au même prix. Vendredi, l’action Pirelli gagnait 5,5 % à 15,51 euros.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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Sequana : fin de pacte d’actionnaires. Par courrier reçu le 23 février 2015, l’Autorité des marchés financiers a été informée de la résiliation, à l’égard de la société Exor, du pacte d’actionnaires, conclu le 4 juin 2012, entre plusieurs entités et la société de droit luxembourgeois Exor, contrôlée par la famille Agnelli. Cette résiliation par anticipation, à l’égard d’Exor, intervient conformément aux termes du pacte d’actionnaires précité, la participation d’Exor étant devenue inférieure au seuil visé audit pacte, par suite de cessions au fil de l’eau effectuées par Exor.

L’offre publique d’achat, un thème toujours porteur. Avec 42 opérations financières, dont 24 sous la forme d’une OPA, 2014 apparaît comme un bon millésime. Et ce d’autant que, à la différence des années précédentes, nombre de valeurs d’envergure sont désormais concernées, à l’image de Lafarge, Havas, Ciments Français, Bourbon, Boursorama, voire Club Méditerranée.

Aucun secteur n’échappe au mouvement de concentration, dicté par la recherche de la taille critique ou de nouveaux relais de croissance sur des marchés ultra-compétitifs. Néanmoins, au fil des ans, les services informatiques au sens large (Systar, Steria, Systran, Bull, Cameleon Software, Visiodent, O2i, Generix) et l’immobilier (FDL, SIIC de Paris, Tour Eiffel, Orosdi, CFI) restent des terrains particulièrement fertiles.

A l’heure où les conditions de financement sont attractives, avec un rendement de l’OAT à dix ans à seulement 0,5%, l’OPE s’avère plutôt l’exception (Lafarge, Steria, O2i, Havas). Et, fait relativement nouveau, on assiste aujourd’hui à des offres inamicales, qui donnent lieu à de belles batailles d’enchères, comme on l’a vu sur Tour Eiffel entre Eurobail et la SMABTP et sur le Club Méditerranée entre le chinois Fosun et l’italien Andrea Bonomi. Pour le plus grand profit des actionnaires. A 24,60 euros l’action du Club, le gain a atteint 77,6% sur le dernier cours avant la toute première annonce.

A cet égard, les minoritaires peuvent se satisfaire des primes accordées, puisqu’elles s’élèvent en moyenne à près de 38% par rapport aux cours précédant l’annonce de l’opération et à 40% sur la moyenne des 3 derniers mois, avec évidemment d’importantes disparités. Au palmarès des plus beaux bonus, on trouve l’OPA du coréen CSLI sur l’éditeur de logiciels de traduction Systran, avec une prime instantanée de 208% ! Autrement dit, ceux qui ont acquis le titre peu de temps avant l’annonce de l’offre ont tout simplement triplé leur mise.

A l’inverse, l’OPA de Soluni, holding de la famille Dmitrieff, sur CNIM a fait ressortir une décote instantanée. Quant à l’offre avortée de Technip sur CGG, elle ne restera pas non plus dans les annales boursières. En décidant de renoncer à son OPA au prix de 8,3 euros par action, le groupe parapétrolier a plombé l’action CGG, qui est revenu désormais vers ses plus bas niveaux, à 5 euros. D’où l’intérêt de mesurer au départ les chances de réussite d’une opération, notamment lorsqu’un des actionnaires de référence s’appelle… l’Etat.

L’année 2014 a connu également son lot d’offres publiques de rachat d’actions (OPRA). Homair Vacances, Cottin Frères, Foncière Développement Logements et Generix ont proposé cette formule pour distribuer leur trésorerie excédentaire, avec des primes comprises entre 13% et 87%. Alstom procèdera d’ailleurs à l’identique en 2015 pour redistribuer à ses actionnaires une partie du produit de cession des activités Energie.

Enfin, après la vente de SFR par Vivendi, des voix se sont élevées pour demander une réforme du droit boursier. En effet, l’acquisition de plus de 30% du capital d’une société cotée oblige à lancer une OPA sur l’ensemble du capital. En revanche, l’achat d’actifs représentant plus de 50% de la valeur de la même société n’emporte aucune obligation vis-à-vis des actionnaires. Le sénateur Philippe Marini a donc déposé une proposition de loi visant à rendre obligatoire le dépôt d’une offre publique en cas d’acquisition de l’essentiel de l’activité d’une entreprise. Une initiative bienvenue à l’heure où le cycle de fusions & acquisitions n’en est – sans doute – qu’à ses débuts.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Surenchère sur le Club Méditerranée, cession programmée d’EE, OPA sur Talisman et sur Riverbed Technology, sans oublier les offres en cours, les approches et les bruits de marché : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Club Méditerranée : nouvelle surenchère du chinois Fosun.La société Gaillon Invest II s’engage désormais à acquérir au prix unitaire de 24,60 €, la totalité des actions Club Méditerranée existantes non détenues par les membres du concert etau prix unitaire de 25,98 € la totalité des Océanes émises. A ce prix, la prime atteint désormais 77,6% sur le dernier cours coté avant la toute première annonce (13,85 €) et de 81,8% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date (13,53 €).

Orange et Deutsche Telekom en négociation exclusive avec BT Group pour la cession de 100% d’EE (Everything Everywhere). Le prix de cession de 12,5 milliards de livres sterling serait réparti à parts égales entre Orange et Deutsche Telekom. Le paiement se ferait par un mix en numéraire et en nouvelles actions BT. Tandis que DT prendrait une participation de 12% dans BT, Orange prendrait une participation de 4% dans BT et recevrait une proportion plus importante en numéraire, afin d’assurer une répartition égale du produit net de la vente de EE entre les deux actionnaires.

Repsol va acquérir Talisman. Le groupe espagnol a conclu un accord en vue de prendre le contrôle de la société pétrolière canadienne pour 8,3 milliards de dollars (6,64 milliards d’euros), en plus de la dette de 4,7 milliards. Le prix de 8 dollars par action offre une prime de 56% sur le dernier cours coté avant l’annonce, mais reste en deçà de son plus haut niveau de l’année (11,77 dollars, le 22 janvier). Après la nationalisation de sa filiale argentine YPF, cette transaction relance Repsol sur la scène mondiale, avec notamment une présence accrue dans les pays de l’OCDE.

OPA sur l’américain Riverbed Technology. Suite à un accord définitif, la firme de capital investissement Thoma Bravo et l’Ontario Teachers’ Pension Plan (Fonds de retraite des enseignants de l’Ontario) vont pouvoir acquérir l’équipementier de réseaux. Selon les termes de l’accord, les actionnaires de Riverbed recevront 21 dollars par action en cash, soit une prime de 12% sur le dernier cours coté avant l’annonce, ce qui représente un montant total de 3,6 milliards de dollars.

Les opérations en cours

Aer Lingus repousse les avances d’IAG. Jeudi, la maison mère de British Airways, d’Iberia et de Vueling a confirmé avoir soumis une offre auprès de la compagnie aérienne irlandaise, mais celle-ci a été rejetée. « Le conseil a examiné la proposition et estime qu’elle sous-évalue fondamentalement Aer Lingus et ses perspectives », a indiqué le transporteur. Ajoutant : « Il ne peut y avoir aucune certitude que toute autre proposition ou offre seront formulées prochainement ». Aer Lingus a terminé la semaine, à 1,96 euro, en hausse de 11,5% sur les cinq dernières séances.

CGG prend acte de la décision de Technip de ne pas déposer d’OPA. A la suite de l’offre non sollicitée de Technip en date du 10 novembre, « CGG est resté ouvert au dialogue et a étudié toutes les propositions de Technip au regard des intérêts de ses actionnaires, de ses clients et de ses salariés », précise la société dans un communiqué. Ajoutant : « Le conseil d’administration de CGG a considéré qu’aucune des alternatives proposées ne permettait de créer de la valeur pour l’entreprise et l’ensemble de ses parties prenantes. CGG réaffirme sa confiance dans la mise en œuvre et dans la réussite de la stratégie en tant que société indépendante ».

CFI : Yellow Grafton va pouvoir lancer son offre. L’AMF a déclaré conforme le projet d’OPR au prix de 1,06 € par action CFI-Compagnie Foncière Internationale, soit un prix égal à l’actif net réévalué. Pour mémoire, la société a procédé, le 4 décembre 2014, à la distribution de 17.485.974 € soit 20,47 € par action. A cette date et à l’issue de ces opérations, l’actif net réévalué de CFI s’élève à 896 K€, soit 1,05€ par action.

Alstom : feu vert des actionnaires à la cession du pôle Energie. L’assemblée générale extraordinaire, réunie le 19 décembre 2014, a approuvé le projet de cession des activités Energie d’Alstom à General Electric, prévue au 2^e trimestre 2015. Elle s’accompagnera du réinvestissement par Alstom d’une partie du produit de cession dans des co-entreprises avec General Electric et sera suivie de la distribution d’une autre partie aux actionnaires qui pourrait être comprise entre 3,5 et 4 milliards d’euros et qui prendrait la forme d’une offre publique de rachat d’actions (OPRA).

Bruits de marché

Alcatel-Lucent très entouré sur des rumeurs de fusion avec Nokia Networks. La valeur a terminé vendredi, à 2,91 euros, en hausse de 10,4% sur la semaine dans un volume très étoffé. Selon le journal allemand Manager Magazin, l’équipementier télécoms français aurait engagé des pourparlers avec le groupe finlandais en vue d’un rapprochement ou d’une éventuelle fusion. Les deux groupes n’ont pas commenté.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dépôt de l’OPE de Prologue sur O2i, OPA de Merck sur Cubist Pharmaceuticals, sans oublier les offres publiques en cours (CGG, Club Méditerranée, Sapient, Generix) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

O2i : Prologue dépose officiellement son OPE.L’initiateur, qui ne détient à ce jour aucun titre, s’engage à acquérir : la totalité des actions existantes, par remise de 3 actions Prologue contre 2 actions O2I ; la totalité des obligations convertibles, par remise de 3 actions Prologue contre 2 OC et le versement d’une soulte correspondant au coupon couru ; la totalité des BSAAR au prix unitaire de 0,05 €. Fin novembre, la direction d’O2i a confirmé son opposition à ce projet, observant que les engagements d’apport que revendique Prologue n’ont pas évolué depuis deux mois et se limitent toujours à « environ 16% du capital ». Et d’ajouter, par la voix de son président, Jean-Thomas Olano : « Ce projet ne nous parait pas très sérieux d’autant plus que la majorité de nos actionnaires m’a clairement manifesté son soutien ».

Merck acquiert Cubist Pharmaceuticals. Les deux sociétés ont conclu un accord définitif en vertu duquel Merck va acquérir ce spécialiste des antibiotiques, coté sur le Nasdaq, pour un montant de 8,4 milliards de dollars (et 1,1 milliard de reprise de dette nette), soit un prix de 102 dollars par action, ce qui représente une prime de 35% par rapport à la moyenne des cours des cinq dernières séances avant l’annonce. La transaction a été approuvée à l’unanimité par les conseils d’administration.

Les opérations en cours

CGG : l’Etat ne serait pas convaincu par l’offre de Technip. En dépit de sa position officielle de neutralité, l’Etat, présent au capital des deux entreprises via Bpifrance, s’interroge sur la pertinence de ce rapprochement, a rapporté latribune.fr. Au surplus, « le projet de Technip de ne conserver qu’une partie de CGG éveille des craintes pour l’emploi », ajoute le site. D’autant que chez la cible, on rappelle que, « à Massy dans l’Essonne, la circonscription du Premier ministre Manuel Valls, environ 400 salariés travaillent dans la branche Acquisition que Technip souhaite céder ». Résultat : l’action CGG clôture la semaine à 6,90 euros, en baisse de 15% sur 5 séances. Un cours inférieur de 16,9% au prix que Technip est prêt à offrir aux actionnaires (8,30 euros).

Club Méditerranée : vers une nouvelle surenchère ? Après le relèvement du prix de l’offre de Global Resorts à 24 € (soit 0,50 € de mieux que l’offre du tandem Gaillon Invest II et Fidelidade), l’AMF a fixé au 19 décembre à 18 heures, le délai au terme duquel Société Générale, Natixis et Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, agissant pour Gaillon Invest II et Fidelidade, pourront déposer une surenchère. Le marché semble y croire, l’action a terminé la semaine, à 24,60 euros.

Sapient : Publicis prolonge son offre. Publicis Groupe a annoncé l’extension de la période d’offre publique en vue de l’acquisition de la totalité des actions en circulation de Sapient Corporation pour un montant en numéraire de 25 dollars par action. L’expiration de l’offre est maintenant prévue à la fin de la journée, immédiatement après 23h59, heure de New York, le 23 décembre 2014, sous réserve d’une nouvelle extension. Tous les autres termes et conditions demeurent inchangés.

Generix : l’OPRA sera ouverte du 15 décembre au 9 janvier. Le 10 décembre, l’Autorité des marchés financiers a fait connaître qu’elle avait déclaré conforme l’offre publique de rachat émise par la société visant ses propres actions en vue d’une réduction de son capital, au prix unitaire de 2,20 €, portant sur 14,11% du capital.

Exception à la règle

Steria et Sopra Steria Group dispensés d’OPR. Au vu des informations qui lui ont été transmises sur les conséquences de la fusion envisagée (meilleure liquidité, parité de fusion en ligne avec celle offerte dans le cadre de l’OPE…), l’AMF a considéré que la fusion projetée entre les deux sociétés n’impliquerait pas de modification significative des droits et intérêts des actionnaires, de nature à justifier la mise en œuvre d’une d’OPR, en application de l’article 236-6 du règlement général.

Les résultats

Nexeya Invest réussit son offre publique de retrait. A la clôture de l’offre au prix de 16,40 € par action, la société détenait 96,92% du capital et des droits de vote de Nexeya. Les actions ont été radiées d’Euronext Paris le 12 décembre 2014, date à laquelle les actions non présentées à l’OPR ont été transférées à l’initiateur.

Rocamat : les actions ont été radiées vendredi 12 décembre 2014. A la clôture de l’OPR, le concert composé des sociétés Rocafin, Rocafin II et Rocafin III détenait 99,70% du capital et 99,69% des droits de vote. Les titres non présentés à l’OPR par les actionnaires minoritaires ont été transférés à l’initiateur de l’offre.

Banque des Antilles Françaises : avis aux anciens actionnaires. La banque a fait l’objet d’une procédure d’OPR suivie d’un retrait obligatoire du 19 juillet au 1^er août 2012. Le retrait obligatoire est intervenu le 2 août 2012. Banque Palatine (42, rue d’Anjou, 75008 Paris), en tant que centralisateur des opérations d’indemnisation, informe qu’elle détient des fonds bloqués correspondant aux indemnités dues à d’anciens actionnaires de la Banque des Antilles Françaises n’ayant pas répondu à l’offre publique et n’ayant pas été indemnisés dans le cadre du retrait obligatoire.

Les points sur les i

Egide/Ekinops : la fièvre retombe.  Vendredi, l’action Egide perdait 12,7%, à 4,31 euros (mais garde une avance de 86% sur les cinq dernières séances), alors que le titre Ekinops glissait de 5,5%, à 3,76 euros. Le 8 décembre, James (Jim) F. Collins, directeur général d’Egide, se félicitait de l’intérêt que les investisseurs avaient manifesté pour le titre, avant d’ajouter : « nous démentons catégoriquement les rumeurs de rapprochement avec la société Ekinops ».

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPE du groupe Bolloré sur Havas, OPA simplifiée sur Homair Vacances, abandon du projet de rachat de T-Mobile US, sans oublier les offres en cours (Jazztel, Club Méditerranée, Groupe Go Sport, Visiodent, Systran) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Le groupe Bolloré lance une OPE sur Havas. La parité proposée après division par 100 du nominal est de 9 actions Bolloré pour 5 actions Havas apportées. A titre d’information, sur la base du nominal actuel de Bolloré, cette parité serait d’une action Bolloré pour environ 55,56 actions Havas. Cette parité fait ressortir une prime de 19,5% sur la base des derniers cours avant suspension et de 32,8% sur la moyenne des trois derniers mois. L’offre vise également les BSAAR à raison de 31 actions Bolloré (après division du nominal) pour 37 BSAAR Havas apportés. Bolloré, qui détient déjà 36,2% du capital, souhaite obtenir une majorité significative tout en maintenant la société Havas cotée, avec un niveau de flottant suffisant.

Homair Vacances : une OPA avant un retrait de la cote. A l’issue d’un contrat de cession, Homair Investissement détient désormais 90,72% du capital et 94,54% des droits de vote de ce spécialiste des séjours touristiques en mobile-home, étant précisé que Homair Vacances auto-détient 8,06% du capital et 4,51% des droits de vote. Homair Investissement a donc déposé un projet d’OPA simplifiée sur le solde des actions au prix de 8,70 euros par action. Ce qui fait ressortir une prime de 6%, tant par rapport au cours avant l’annonce que sur la moyenne des 3 mois précédents (+48% sur les cours d’il y a un an). A l’issue de l’offre, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

T-Mobile US : Iliad jette l’éponge. Le groupe créé par Xavier Niel a mis fin à son projet d’acquisition, certains représentants du conseil d’administration de T-Mobile US ayant refusé de donner suite à sa nouvelle offre à environ 36 dollars par action (numéraire + quote-part de la création de valeur). Iliad avait l’ambition d’accélérer la transformation de T-Mobile US avec notamment la réalisation de plus de 2 milliards de dollars d’économies de coûts annuelles. « Cette transaction aurait été fortement créatrice de valeur pour les actionnaires d’Iliad et de T-Mobile US », regrette Iliad, qui poursuivra par ailleurs sa politique de croissance.

Les opérations en cours

Jazztel : Orange ne relèvera pas son offre. Dans un entretien accordé au quotidien El País, Stéphane Richard, président de l’opérateur français, l’affirme sans détours : « Je veux être très clair : il n’y aura pas d’augmentation du prix de l’offre ». Le prix a été fixé à 13 euros par action, soit une prime de 34% sur la moyenne des 30 dernières séances, valorisant Jazztel 3,4 milliards d’euros. Il y a deux semaines, la société de gestion britannique Alken, qui détient plus de 5% du capital de l’opérateur espagnol, estimait que l’action valait 20 euros, en faisant valoir les synergies.

Club Méditerranée : l’AMF précise le calendrier. L’OPA de Gaillon Invest II et Fidelidade a été ouverte le 17 octobre 2014. La clôture de l’OPA de Gaillon Invest II et Fidelidade et de l’OPA de Global Resorts, cette dernière actuellement ouverte depuis le 18 août 2014, interviendra le 20 novembre 2014.

Groupe Go Sport : l’OPA simplifiée est ouverte du 17 au 30 octobre inclus. Oddo Corporate Finance se portera acquéreur, pour le compte de Rallye SA, des actions apportées à l’offre, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix de 9,10 € par action.

Visiodent : l’OPA simplifiée est ouverte du 17 octobre au 6 novembre inclus. CM-CIC Securities se portera acquéreur, pour le compte de Groupe Visiodent, des actions apportées, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix unitaire de 1,80 €.

Systran : le retrait obligatoire interviendra le 20 octobre. Les 281 649 actions non présentées à l’OPA de CSLI par les actionnaires minoritaires représentaient à l’issue de l’offre 3,39% du capital et au plus 4,14% des droits de vote. Le retrait obligatoire portera donc sur ces 281 649 actions Systran au prix de 5 € par action.

La décision

Les OPA ne vont plus s’éterniser. Le Sénat a adopté jeudi un amendement qui réduira à quatre mois le délai maximum que la Cour d’appel devra respecter pour rendre sa décision sur les recours formés contre des OPA. « Les délais se sont considérablement allongés, expliquent les initiateurs de l’amendement, même dans le cas d’une OPA amicale comme en témoigne le rapprochement Icade/Silic, dans laquelle l’offre publique nécessaire à la fusion des deux sociétés a mis quatorze mois à aboutir du fait des recours exercés contre la décision de l’AMF ».

Or « cet allongement peut être très préjudiciable pour l’initiateur d’une offre qui prend le risque que l’environnement change et pour la société cible qui est contrainte de mettre en attente ses projets de développement et sa stratégie car elle ne sait pas qui seront ses futurs actionnaires ». Le présent amendement tend à remédier à cette situation en fixant à quatre mois le délai maximum dans lequel la Cour d’appel de Paris doit rendre ses décisions en matière d’offre publique.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un très beau week-end.

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Les OPA ne vont plus s’éterniser. Le Sénat a adopté jeudi un amendement qui réduira à quatre mois le délai maximum que la Cour d’appel devra respecter pour rendre sa décision sur les recours formés contre des OPA. « Jusqu’à une période récente, la Cour d’appel de Paris rendait ses décisions en moins de quatre mois, expliquent les initiateurs de l’amendement. Les délais se sont depuis considérablement allongés, même dans le cas d’une OPA amicale comme en témoigne notamment le rapprochement Icade (Caisse des dépôts et consignations) / Silic (Groupama), dans laquelle l’offre publique nécessaire à la fusion des deux sociétés a mis quatorze mois à aboutir du fait des recours exercés contre la décision de l’AMF ».

Or cet allongement peut être très préjudiciable pour l’initiateur d’une offre qui prend le risque que l’environnement change et pour la société cible qui est contrainte de mettre en attente ses projets de développement et sa stratégie car elle ne sait pas qui seront ses futurs actionnaires. Le présent amendement tend à remédier à cette situation en fixant à quatre mois le délai maximum dans lequel la Cour d’appel de Paris doit rendre ses décisions en matière d’offre publique.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet d’OPA de Disney sur Euro Disney SCA, dépôt officiel de l’OPA de Ramsay et Predica sur Générale de Santé, acquisition de CareFusion par Becton Dickinson, OPA en vue de Dragon Oil sur Petroceltic, sans oublier le « feuilleton » Club Méditerranée : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Euro Disney : vers une OPA de la maison mère. L’exploitant du complexe de loisirs annonce un projet de recapitalisation à hauteur de 1 milliard d’euros, soutenue par Disney. Immédiatement après les augmentations de capital, une banque présentatrice déposerait auprès de l’AMF, pour le compte d’EDL Holding Company LLC, Euro Disney Investments S.A.S. et EDL Corporation S.A.S., une offre publique portant sur les actions d’ED S.C.A. non encore détenues. Le prix de cette offre obligatoire serait égal au prix le plus élevé payé par ces filiales, soit 1,25 euro par action.

Générale de Santé : Ramsay Health Care et Predica déposent officiellement leur offre. Les initiateurs ont acquis hors marché, auprès des sociétés Santé SA et Santé Développement Europe SAS, 83,43% du capital. Ils s’engagent à acquérir au prix de 16 € par action le solde des titres, soit 16,57% du capital et 24,28% des droits de vote, sans avoir l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

A l’étranger

Becton Dickinson (BD) met la main sur CareFusion. Les deux groupes ont annoncé un accord définitif en vertu duquel BD va acquérir CareFusion pour un prix de 12,2 milliards de dollars, en vue de créer un leader mondial dans les technologies médicales. Selon les termes de l’opération, les actionnaires de CareFusion recevront 49 dollars en espèces et 0,0777 action BD pour chaque action CareFusion, soit un total de 58 dollars par action sur la base du cours de BD au 3 octobre 2014.

Pétrole : Dragon Oil projette de lancer une OPA sur Petroceltic. Suite aux récentes spéculations reprises par la presse, le conseil d’administration de Petroceltic confirme être en discussions avec son concurrent, en vue d’une offre en cash au prix de 230 pence par action. Dragon Oil détient notamment le gisement gazier d’Ain Tsila en Algérie, pays où Dragon Oil a obtenu de nouvelles licences d’exploitation.

Les opérations en cours

Free sur le point de déposer une nouvelle offre sur T-Mobile US. « Sa maison mère est tombée d’accord avec KKR et un autre fonds pour faire une offre améliorée en capital », révèle Les Echos dans son édition du 6 octobre. « L’opérateur français s’était fixé comme limite la mi-octobre pour surenchérir », « il devrait attendre le dernier moment et déposer son offre en début de semaine prochaine ». Pour rappel, Iliad a offert 15 milliards de dollars en numéraire pour 56,6% de T-Mobile US, à 33 $ par action. Iliad évaluait les 43,4% restant à 40,5 $ par action sur la base de 10 milliards de dollars de synergies au bénéfice des actionnaires de T-Mobile US.

Les résultats

Groupe Go Sport : Rallye franchit la barre des 95%. Dans le cadre du projet d’OPA simplifiée au prix de 9,10 euros, le holding a franchi en hausse, le 9 octobre 2014, directement et indirectement, le seuil de 95% et détenir 95,06% du capital et 95,70% des droits de vote du n°3 français de la distribution d’articles de sport.

SIIC de Paris : le retrait obligatoire est intervenu le 8 octobre. L’opération a porté sur 195 672 actions, soit 0,45% du capital, au prix de 23,88 € par action.

Systran : vers une sortie de cote. A l’issue de l’OPA rouverte, les titres non présentés à l’offre par les minoritaires représentaient 3,39% du capital et 4,18% des droits de vote. CSLI a donc l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

La polémique

Le Club Méditerranée, nouvel épisode. Selon Georges Pauget, vice-président du conseil d’administration, « cette affaire a trop duré. L’incertitude bloque la marche en avant de l’entreprise depuis plus d’un an. Or, il faut au moins trois ans pour ouvrir un village », estime-t-il dans une interview aux Echos. Ajoutant : « Il faut que cette OPA se termine au plus vite. Une surenchère serait inopportune d’autant qu’avec un prix de 22 euros d’aucuns s’interrogent déjà sur ses répercussions sur la société et ses salariés ».Suite à cette interview, Colette Neuville (ADAM) a saisi l’AMF. Selon elle, les propos tenus « constituent une double infraction : d’une part au devoir d’impartialité qui incombe à tout administrateur indépendant (…), d’autre part à la réglementation boursière qui place le libre jeu des enchères au premier rang des principes généraux à respecter par « toutes les personnes concernées par une offre ». A suivre.

L’entretien

Fusions & acquisitions : « l’An I d’un cycle long d’activité ». « Nous avons assisté jusqu’à présent à des fusions entre les numéros quatre, cinq, six ou sept de chaque secteur », explique Michael Zaoui, fondateur de Zaoui & Co, aux Echos. « Maintenant, nous pourrions voir les leaders de chaque secteur à la manœuvre. Pourquoi ? Car si ce sont des fusions créatrices de valeur, autant créer de la valeur à grande échelle. C’est ce que regardent les chefs d’entreprise et les conseils d’administration ».

Pour lire cette interview :

http://www.lesechos.fr/journal20141010/lec2_finance_et_marches/0203845561593-michael-et-yoel-zaoui-cest-lan-i-dun-cycle-long-dactivite-ma-1052075.php?xtor=RSS-2151

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Générale de Santé change de mains. Comme prévu, Ramsay Health Care et Crédit Agricole Assurances, filiale du Crédit Agricole, ont acquis une participation majoritaire. A l’issue de l’opération réalisée au prix de 16 euros par action, Ramsay et Crédit Agricole Assurances détiennent au total 83,4 % du capital et 75,7% des droits de vote de Générale de Santé. Conformément à la réglementation, les intéressés déposeront, au cours des prochaines semaines, un projet d’OPA simplifiée, mais n’ont pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Ramsay Healthcare (UK) Limited et Predica ont pour objectif de procéder à la fusion de Ramsay Santé SA dans Générale de Santé dans les neuf mois à compter de l’acquisition des blocs d’actions, sous réserve du respect de l’ensemble des conditions requises. Ramsay Santé SA est un exploitant hospitalier privé basé en France contrôlé conjointement par Ramsay Healthcare (UK) Limited et Predica, lesquels détiennent respectivement 57% et 43% de son capital.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet d’OPA de la CEPAC sur la Banque de la Réunion et d’OPE de Prologue sur O2i, OPR d’Atos sur Bull, sans oublier les offres publiques en cours (Groupe Go Sport, Cameleon Software, Club Méditerranée…) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Banque de la Réunion : vers une OPA de la CEPAC. Le Groupe BPCE annonce un projet d’évolution de son dispositif en Outre-Mer zone euro avec la cession éventuelle de l’intégralité des participations au sein de la Banque de la Réunion, de la Banque des Antilles Françaises et de la Banque de Saint-Pierre-et-Miquelon à la Caisse d’Epargne Provence-Alpes-Corse (CEPAC) qui a manifesté son intérêt pour cette opération. En cas d’accord, BPCE IOM déposerait une OPA simplifiée – suivie, en cas de succès, d’un retrait obligatoire – sur les actions cotées de la Banque de la Réunion. Le prix proposé serait de 142,6 euros par action, soit une prime de 34% sur le cours au 1^er octobre 2014. Par rapport aux moyennes sur 1 et 3 mois pondérées par les volumes avant cette date, les primes s’élèveraient respectivement à 35% et 46%.

Prologue projette de lancer une OPE non sollicitée sur O2i. Pour couper court aux rumeurs, Prologue a confirmé être en train d’étudier un rapprochement avec la société O2i, cotée sur Alternext. Le projet, tel qu’il est envisagé par la direction de Prologue, consisterait à proposer aux actionnaires d’O2i d’apporter leurs titres à une offre publique d’échange, sur la base d’une parité de 3 actions Prologue pour 2 actions O2i.  « Cette marque d’intérêt confirme la solidité de notre stratégie et le potentiel de nos projets de développement », a déclaré en écho Benjamin Arragon, directeur juridique et financier de O2i, « mais il est loin d’être évident qu’un rapprochement avec Prologue soit le meilleur moyen de la mettre en œuvre dans l’intérêt de l’entreprise et de ses actionnaires qui sont nos objectifs prioritaires »…

Bull : Atos va lancer une OPR. A l’issue de l’offre publique amicale rouverte, Atos a franchi le seuil de 95% et détient désormais 95,56% du capital et des droits de vote de Bull et 11 871 Océanes, représentant 20,25% des titres en circulation. Afin de permettre rapidement l’intégration complète de Bull, Atos a décidé d’initier un projet d’OPR suivie d’un retrait obligatoire sur le solde des titres Bull au même prix, soit 4,90 euros par action et 5,55 euros par Océane.

Les opérations en cours

Groupe Go Sport : Rallye a déposé officiellement son offre. L’initiateur, qui détient aujourd’hui 93,72% du capital du n°3 français de la distribution d’articles de sport, s’engage à acquérir chaque action au prix de 9,10 €, soit une prime de 114% sur le dernier cours avant l’annonce. Actionnaire historique, Rallye a augmenté sa participation en faisant l’acquisition hors marché le 27 septembre 2013 d’un bloc représentant 4,05% du capital, auprès des Etablissements Darty & Fils au prix de 6 euros par action. Dans un contexte marqué par des difficultés financières répétées de la société, Rallye souhaite désormais acquérir la totalité des actions aux mains du public avec l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Cameleon Software : PROS Holdings va pouvoir lancer son OPA. L’AMF a déclaré conforme le projet d’OPA simplifiée au prix de 2,20 euros par action. Ce qui fait ressortir une prime instantanée de 10,6% et de 9,1% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois. PROS Holding souhaite simplifier les structures du groupe et se libérer des contraintes réglementaires et administratives liées à la cotation. Et ce, d’autant que la société n’envisage pas à l’avenir de se financer par appel au marché. En cas de succès, l’offre serait suivie d’un retrait obligatoire.

Club Méditerranée a pris acte de la publication par la presse des termes d’une lettre que Global Resorts a adressé au comité ad hoc du conseil d’administration. Dans un communiqué, Club Méditerranée « souhaite simplement rappeler à cette occasion qu’il a toujours été veillé au strict respect d’égalité de traitement entre les initiateurs des offres publiques en cours ».

Exception à la règle

Pas d’OPR sur Cegedim. La société envisage la cession, au profit d’IMS Health, d’actifs et de diverses filiales exerçant l’activité CRM et données stratégiques pour un prix de 385 millions d’euros, sous réserve de certains ajustements. Dans ce cadre, les actionnaires contrôlant Cegedim (à savoir FCB et Bpifrance Participations qui détiennent de concert 67,61% du capital) ont sollicité l’AMF sur cette question. L’Autorité a relevé que l’opération projetée n’emportait pas de conséquences préjudiciables au regard des droits et intérêts des actionnaires et a estimé que ce projet de cession n’est pas de nature à justifier la mise en œuvre préalable d’une OPR.

Les résultats

SIIC de Paris : Eurosic réussit son OPA. Pendant la durée de l’offre publique, soit du 19 septembre au 2 octobre 2014 inclus, l’initiateur a acquis 3 321 751 actions sur le marché au prix unitaire de 23,88 €. A la clôture de l’OPA simplifiée, Eurosic détient désormais 99,52% du capital et des droits de vote de cette société foncière.

Groupe Promeo est sorti de la cote. Le retrait obligatoire est intervenu le 1^er octobre 2014 et a porté sur 10 170 actions Groupe Promeo, représentant 0,35% du capital, au prix unitaire de 33,50 €, et 19 601 BSAARs au prix unitaire de 0,50 €.

Orosdi quitte la cote. A la clôture de l’OPR au prix de 138,01 €, Cerep Investment France détenait 99,40% du capital de cette société. Les actions Orosdi ont été radiées d’Euronext Paris le 3 octobre 2014, date à laquelle les actions non présentées à l’OPR par les actionnaires minoritaires ont été transférées à l’initiateur de l’offre.

Lu sur le Web

A lire également, un article très intéressant d’Alain Chaigneau sur la chasse aux OPA fiscales par le Trésor américain. Pour le consulter :

http://www.lerevenu.com/bourse/actualites/2014092954296fc1cf178/les-groupes-americains-vont-ils-lancer-moins-d-opa

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Bull : Atos va lancer une OPR. A la suite du règlement-livraison de l’offre publique amicale réouverte visant les titres de Bull effectuée au prix de 4,90 euros par action et de 5,55 euros par Océane et d’acquisitions d’actions réalisées au même prix postérieurement à l’annonce des résultats de cette offre, Atos a franchi le seuil de 95% du capital de Bull et détient désormais 95,56% du capital et des droits de vote de Bull et 11 871 Océanes, représentant 20,25% des titres en circulation.

Afin de permettre rapidement l’intégration complète de Bull, Atos a décidé d’initier un projet d’OPR suivie d’un retrait obligatoire sur le solde des titres Bull au même prix, soit 4,90 euros par action et 5,55 euros par Océane. Le cabinet Ricol Lasteyrie a été désigné en qualité d’expert indépendant afin d’apprécier les conditions financières du projet et d’établir une attestation d’équité. L’offre et le projet de note d’information établi conjointement par Atos et Bull seront déposés dans les prochaines semaines auprès de l’Autorité des marchés financiers.

OPA simplifiée sur Visiodent, rapprochement de Samse et de CRH France Distribution, Rubis en négociation pour acquérir SARA, sans oublier l’OPA en cours d’Orange sur Jazztel qui mécontente certains minoritaires : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Visiodent : le holding de contrôle lance une OPA simplifiée. Cette structure, dénommée Groupe Visiodent, a bénéficié d’apports en nature par les sociétés Financière York et Financière Louisa et certains membres des familles Sebag et Ohnona. Ces apports ont été effectués sur la base d’une valeur de 1,80 € par action Visiodent. Par ailleurs, Groupe Visiodent a conclu un pacte d’actionnaires constitutif d’une action de concert. A l’issue de ces opérations, Groupe Visiodent détient à titre individuel 52,03% de l’éditeur de logiciels de gestion pour cabinets dentaires et de concert 58,69%. L’initiateur s’engage donc à acquérir au prix de 1,80 € par action le solde des actions restant aux mains du public, soit 41,31% du capital. Ce prix extériorise une prime de 56,5% sur le dernier cours coté et de 46,6% sur la moyenne des cours pondérés des volumes sur les trois derniers mois.

Rubis en négociation exclusive pour prendre le contrôle de SARA. Rubis a remis à Total une offre irrévocable de rachat de sa participation de 50 % détenue dans la Société Anonyme de la Raffinerie des Antilles. Déjà actionnaire à hauteur de 35,5%, Rubis pourrait en cas d’avis favorable voir sa participation portée entre 71% et 85,5% en fonction du degré d’exercice du droit de préemption des tiers actionnaires. « Le rachat de la participation de Total viendra consolider la position de Rubis dans cette zone et accroître la complémentarité logistique et d’approvisionnement avec ses opérations réalisées dans la zone Caraïbes », explique la société dans un communiqué. Cette acquisition sera soumise à l’examen des autorités de la concurrence.

Les promesses d’offre

Matériaux de construction : Samse se rapproche de CRH France Distribution. L’accord se traduit tout d’abord par le renforcement du partenariat entre Dumont Investissement, actionnaire majoritaire de Samse (avec 50,41% du capital) et CRH France Distribution, actionnaire de référence depuis 1996 (avec 21,13% du capital). Il prévoit ensuite la faculté pour CRH d’en devenir l’actionnaire majoritaire de contrôle en 2020, à un prix déterminé par une formule égale à la moyenne pondérée d’un multiple d’EBITDA moyen et d’un multiple des capitaux propres. Cette faculté peut être exercée dès 2018 si les deux partenaires en ont la volonté commune. La prédominance de Dumont Investissement exclut toute offre publique immédiate, CRH France ayant sollicité et obtenu une dérogation au dépôt obligatoire d’une offre publique auprès de l’AMF. Dans le cas où CRH exercerait sa faculté de devenir l’actionnaire majoritaire de Dumont Investissement, il déposera un projet d’OPA.

Banques italiennes : rapprochements en vue ? Dans une interview aux Echos, Alessandro Profumo, président de Monte dei Paschi di Siena, estime que le système bancaire de la péninsule n’échappera pas à une vague de consolidation, mais considère que son établissement « a toute la capacité désormais pour rester indépendant ». Quant aux rumeurs d’intérêt de BNP Paribas pour MPS, « je l’ai lu dans la presse, mais je n’en ai jamais parlé avec eux », affirme-t-il. Ajoutant : « S’il se présente un acquéreur potentiel très intéressé, le conseil et les actionnaires examineront le dossier, mais ce n’est pas l’objectif aujourd’hui ».

Les opérations en cours

Jazztel : Alken veut pousser Orange à relever son prix. La société de gestion britannique, qui détient désormais près de 7% du capital de l’opérateur espagnol, estime que le prix proposé par le groupe français (13 euros par action) est très insuffisant. Selon elle, l’action vaut 20 euros, en faisant valoir les synergies dégagées. Pour le moment, le marché ne semble pas lui prêter une oreille attentive dans la mesure où le titre a clôturé vendredi en dessous du prix offert, à 12,77 euros.

Les résultats

Groupe Promeo : Batipart Invest et Financière OG réussissent leur OPA. A la clôture de l’offre, qui s’est déroulée jusqu’au 24 septembre 2014 inclus, les initiateurs détiennent, de concert avec Financière du Parc et Mesdames Anne, Jocelyne et Laëtitia Ganivenq, 95,78% du capital et des droits de vote de la société. Le concert détient également 97,16% des BSAARs en circulation, pouvant donner droit à la souscription ou l’achat de 965 374 actions Groupe Promeo.

Mise en garde

L’AMF met en garde contre un site Internet utilisant frauduleusement son nom et son identité visuelle. Ce site propose notamment via des formulaires à compléter en ligne, d’aider les épargnants à récupérer des sommes investies sur différentes plateformes. Il s’agit d’un détournement frauduleux du service de médiation de l’Autorité des marchés financiers : l’AMF ne procède en aucun cas directement au recouvrement de sommes perdues par des épargnants ni même via des mandataires, et rappelle que la médiation est un service public gratuit. En conséquence, l’AMF demande aux intéressés de ne pas donner suite aux sollicitations.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA amicale d’Orange sur l’espagnol Jazztel, rachat de Bank BGŻ par BNP Paribas, cession de GVT à Telefonica, nouvelle OPRA de Siparex Croissance, sans oublier les offres des groupes étrangers (Danaher/Nobel Biocare, ZF/TRW Automotive, SAP/Concur) et les opérations en cours (Cameleon Software, Orosdi, SIIC de Paris) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres des acteurs français

Orange lance une OPA amicale sur l’opérateur espagnol Jazztel. Le prix prévu est de 13 euros par action, soit une prime de 34% sur la moyenne pondérée des 30 dernières séances, valorisant Jazztel 3,4 milliards d’euros. Avec cette acquisition, Orange donnerait naissance au deuxième opérateur télécom sur le haut-débit fixe et l’un des plus dynamiques dans le mobile en Espagne. Pour être finalisée, l’offre doit être acceptée par un minimum de 50,01% du capital, hors les actions ayant déjà fait l’objet d’un engagement irrévocable d’apport.

BNP Paribas rachète Bank BGŻ à Rabobank pour 4,5 milliards de zlotys (environ 1,1 milliard d’euros). Ce montant inclut les activités de Rabobank Polska fusionnées avec Bank BGZ en juin dernier. Suite à l’accord conclu le 5 décembre 2013, BNP Paribas finalisera le 23 septembre l’acquisition de 41 763 109 actions de Bank BGŻ apportées aujourd’hui par Rabobank à l’OPA (soit 74,39% du capital de Bank BGŻ). A l’issue de l’offre, BNP Paribas détiendra entre 88,64% et 90%, tandis que Rabobank conservera une participation très légèrement inférieure à 10%.

Vivendi : accord définitif avec Telefonica pour la reprise de GVT. Le conseil de surveillance a autorisé l’acquisition de GVT, sa filiale brésilienne détenue à 100%. Cet accord, signé le 18 septembre, prévoit un paiement en numéraire de 4,66 milliards d’euros dont il faudra déduire la dette bancaire (450 millions) et les ajustements du besoin en fonds de roulement. Vivendi recevra également 7,4% du capital de Telefonica Brasil, dont la valeur boursière est de 2,02 milliards d’euros au 18 septembre, et 5,7% du capital de Telecom Italia, dont la valeur est de 1,01 milliard.

Siparex Croissance : 7e OPRA en perspective ! Cette nouvelle offre, qui dépend du calendrier de réalisation des prochaines cessions, pourrait être annoncée d’ici la fin de l’année, annonce la société. En attendant, l’actif net réévalué, qui prend en compte les plus-values latentes, s’établit à 29,20 euros par action au 30 juin 2014 (contre un dernier cours de 25,47 euros), en progression de 1% par rapport au 31 décembre.

Les nouvelles offres des acteurs internationaux

Nobel Biocare : OPA amicale de Danaher. A la faveur d’un accord entre les deux parties, le conglomérat américain, qui pèse 54 milliards de dollars en Bourse, va lancer une OPA au prix de 17,10 francs suisses par action, valorisant le fabricant suisse d’implants dentaires 2,2 milliards de dollars. Le prix fait ressortir une décote instantanée de 5,5%, mais une prime de 23% sur le cours du 28 juillet 2014, dernière séance avant les spéculations de marché. L’offre devrait démarrer autour du 16 octobre et être clôturée à la fin 2014 ou au début de 2015.

ZF Friedrichshafen met la main sur TRW Automotive. Au terme d’un accord entre les conseils des deux équipementiers automobiles, le groupe allemand va lancer une OPA sur son homologue américain au prix de 105,60 dollars par action, soit une prime de 15,5% sur le cours du 7 juillet (91,62 dollars). A ce niveau, TRW affiche une valeur d’entreprise de 13,5 milliards de dollars. La transaction va créer un leader mondial dans le secteur des équipementiers automobiles avec des ventes pro forma d’environ 30 milliards d’euros (41 milliards de dollars) et 138 000 employés.

SAP acquiert Concur. Le n°1 mondial des logiciels professionnels a conclu un accord pour acquérir ce spécialiste américain des logiciels de gestion de frais de voyages pour une valeur d’entreprise de 8,3 milliards de dollars. Le prix proposé de 129 dollars par action représente une prime de 20% sur le dernier cours avant l’annonce. La transaction devrait être finalisée fin 2014 ou au début 2015 sous réserve de l’approbation des actionnaires de Concur et de l’aval des autorités réglementaires.

Les opérations en cours

Cameleon Software : Pros Holding a déposé son offre. L’actionnaire de contrôle de l’éditeur de logiciels, qui détient déjà 89,02% du capital, a lancé sans surprise une OPA au prix de 2,20 euros par action. Ce qui fait ressortir une prime instantanée de 10,6% et de 9,1% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois. PROS Holding souhaite simplifier les structures du groupe et se libérer des contraintes réglementaires liées à la cotation. En cas de succès, l’offre, qui devrait se dérouler du 2 au 22 octobre, serait suivie d’un retrait obligatoire.

Orosdi : l’OPR sera ouverte du 19 septembre au 2 octobre. Et le retrait obligatoire interviendra le 3 octobre. Oddo Corporate Finance se portera acquéreur sur le marché, pour le compte de Cerep Investment France, des actions qui seront apportées à l’offre, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix unitaire de 138,01 €. Les frais de négociation dans le cadre de l’OPR seront à la charge des vendeurs.

SIIC de Paris : l’OPA simplifiée sera ouverte du 19 septembre au 2 octobre. Natixis se portera acquéreur sur le marché, pour le compte d’Eurosic, des actions apportées à l’offre, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix unitaire de 23,88 €. L’offre porte sur les actions non détenues par Eurosic, soit 8,19% du capital.

Les résultats

Bull : Atos a réussi son OPA. A la date ultime fixée pour le dépôt des ordres présentés à la réouverture de l’offre, le groupe de services informatiques a reçu 9 137 403 actions et 1 079 Océanes. Atos a aussi acquis 3 803 914 actions au prix de 4,90 € entre le 26 août et le 18 septembre. Au total, Atos détient désormais 94,82% du capital de Bull et 11 871 Océanes, représentant 20,25% des titres en circulation.

Tour Eiffel : la SMABTP a réussi son offre. Au 15 septembre 2014, date ultime fixée pour le dépôt des ordres présentés à la réouverture de l’OPA, la Société Mutuelle a recueilli 2 563 679 actions Tour Eiffel, lui permettant de détenir 5 646 410 actions, soit 89,88% du capital et des droits de vote de la société.

CNIM : l’OPA de Soluni n’a pas eu la faveur du marché. Crédit Agricole Corporate and Investment Bank et Natixis ont fait connaître que, pendant la durée de l’offre, soit du 4 au 17 septembre 2014 inclus, Soluni n’a acquis aucune action CNIM. A la clôture de l’OPA, cette société regroupant les membres de la famille Dmitrieff contrôle néanmoins, à titre individuel, 56,43% du capital (56,56% avec d’autres personnes).

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine 37. Surenchère de Gaillon Invest II sur le Club Méditerranée, OPA de Rallye sur Groupe Go Sport, raid hostile de Dollar General sur Family Dollar Free, sans oublier les offres en cours (CNIM, Groupe Promeo, SIIC de Paris, Orosdi, Cameleon Software…) et les dernières rumeurs : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Club Méditerranée : Gaillon Invest II et Fidelidade lancent une contre-attaque ! Le tandem a déposé, vendredi 12 septembre, un projet d’OPA visant les actions et les obligations à option de conversion et/ou d’échange en actions nouvelles ou existantes (Océanes) Club Méditerranée aux prix de 22 € par action et de 23,23 € par Océane. Ce projet est concurrent de l’OPA en cours par laquelle la société Global Resorts s’engage à acquérir les titres Club Méditerranée aux prix de 21 € (dividende attaché) par action et de 22,41 € (coupon attaché) par Océane. A noter que Fosun détiendra 85,1% de Gaillon Invest II, Ardian 5%, le management 2,5% et U-Tour 7,5%. L’offre devrait être lancée mi-octobre 2014 pour une clôture à la fin du mois de novembre 2014.

Groupe Go Sport : OPA de Rallye en perspective. Ce holding, qui détient déjà 93,72% du capital et 94,62% des droits de vote, a informé sa filiale de son intention de déposer un projet d’offre publique d’achat simplifiée, suivie, si les conditions sont réunies, d’un retrait obligatoire. Le prix s’élèvera à 9,10 euros par action, soit une prime de 114% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération.

Dollar General lance une OPA inamicale sur Family Dollar Stores. Après avoir été éconduit par deux fois, le groupe de magasins américain a décidé de partir à la conquête de son rival. Dollar General offre 80 dollars par action, soit une prime de 31,9% par rapport au cours précédent l’offre à 74,50 dollars de Dollar Tree, le 28 juillet dernier. Ce qui valorise l’enseigne 9,1 milliards de dollars.

Les opérations en cours

CNIM : l’OPA de Soluni sera ouverte jusqu’au 17 septembre inclus. Kepler Cheuvreux se portera acquéreur des actions, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix de 105 € par action, du 4 au 10 septembre 2014 inclus, avant détachement de la distribution exceptionnelle d’un montant de 30 €, et au prix de 75 € par action, du 11 au 17 septembre 2014 inclus, après détachement de la distribution.

Groupe Promeo : l’OPA sera ouverte jusqu’au 24 septembre inclus. Oddo Corporate Finance se portera acquéreur sur le marché, pour le compte de Batipart Invest et de Financière OG, des actions et des BSAARs qui seront apportées à l’offre. Le prix proposé est de 33,50 € par action, soit une prime de 60% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération. Et, pour chaque BSAAR, il est offert 0,50 €.

SIIC de Paris : Eurosic a déposé officiellement son offre. L’initiateur, qui détient désormais 91,81% du capital, s’engage à acquérir, au prix unitaire de 23,88 €, les actions SIIC de Paris aux mains du public. Dans l’hypothèse où Eurosic viendrait à détenir au moins 95% du capital et des droits de vote à l’issue de l’offre, celle-ci sera suivie d’un retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’OPA devrait se dérouler du 18 septembre au 1^er octobre 2014.

Orosdi : Cerep Investment France va lancer une OPR. Cette filiale d’un fonds géré par le Groupe Carlyle, qui détient déjà 99,38% du capital, a déposé un projet en ce sens suivi d’un retrait obligatoire. Le prix offert pour chaque action Orosdi s’élève à 138,01 euros, correspondant à l’actif net réévalué au 30 juin 2014. Sous réserve du feu vert de l’Autorité de régulation, l’OPR devrait se dérouler du 19 septembre au 2 octobre, avec un retrait obligatoire prévu pour le 6 octobre.

Cameleon Software : nouvelle OPA en vue de PROS Holdings. L’actionnaire de contrôle de l’éditeur de logiciels a fait part de son intention de déposer un projet d’offre publique d’achat simplifiée au prix de 2,20 euros par action. Cette offre, qui fait ressortir une prime instantanée de 10,5%, serait suivie, le cas échéant, d’un retrait obligatoire. Pour mémoire, à l’échéance de la dernière OPA qui avait été rouverte du 8 au 21 janvier 2014 au prix unitaire de 2,05 €, PROS Holding détenait 84,37% du capital et 83,51% des droits de vote, ainsi que 98,63% des BSAR en circulation.

Les résultats

Groupe Steria : Sopra Group dépasse les 90%. A l’échéance de l’OPE, qui a été réouverte jusqu’au 10 septembre inclus, le groupe de services technologiques et d’édition de logiciels a reçu en dépôt 3,59 millions d’actions, lui permettant de détenir désormais 90,52% du capital et 89,41% des droits de vote de la société.

Bruits de marché

eBay très entouré sur des rumeurs d’intérêt de Google. A la clôture de vendredi sur le Nasdaq, la valeur, célèbre pour son site de vente aux enchères, a gagné près de 3%, à 52,19 dollars. A l’origine de ce brusque accès de fièvre, des bruits de marché rapportés par des traders selon lesquels le géant de Mountain View pourrait prendre une participation importante, allant jusqu’à 40% du capital. Un porte-parole d’eBay a tordu le cou à la rumeur en déclarant qu’il n’y avait aucune discussion à ce sujet.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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OPA sur le Club Méditerranée : Gallion Invest jette l’éponge. A la suite de la décision de l’AMF de déclarer conforme l’offre de GlobalResorts, Gaillon Invest a décidé de retirer son offre et va saisir l’AMF d’une demande de retrait en ce sens. Cette décision ne modifie pas les déclarations des parties lors du conseil d’administration de Club Méditerranée selon lesquelles Fosun réfléchissait aux options envisageables qui serviraient le mieux les intérêts de Fosun et de la société, est-il précisé dans un communiqué.

Il ne reste donc plus à présent que l’offre de l’homme d’affaires italien, Andrea Bonomi. L’une de ses structures, Global Resorts SAS, filiale indirecte d’International Resorts Holding SCA, a lancé une OPA au prix de 21 € par action (dividende attaché), soit une surenchère de 20% par rapport à l’offre de Gallion Invest (17,50 €), et de 22,41 € (coupon attaché) par Océane (contre 19,79 €, soit un bonus de 13,2%). Ce qui valorise le Club Méditerranée quelque 756 millions d’euros. A noter que l’offre sera caduque si l’initiateur ne détient pas plus de 50% du capital ou des droits de vote.

Ce prix de 21 € fait ressortir une prime de 10,6% par rapport au cours du 27 juin 2014, dernière séance précédant le dépôt du projet, et une prime de 51,6% par rapport au cours au 24 mai 2013, dernière séance précédant l’annonce de la première offre déposée par Gaillon Invest. Pour les porteurs d’Océanes, les bonus respectifs par rapport à ces deux dates sont de 7,3% et de 17,4%.

L’initiateur a l’intention de poursuivre les principales orientations stratégiques déjà mises en œuvre par la société (montée en gamme de l’offre, internationalisation de l’activité), tout en accélérant son développement dans les pays à croissance rapide, particulièrement en Asie et en Amérique Latine, ainsi qu’en Europe et en Afrique du Nord, ce qui nécessite de réaliser des investissements importants.

Touax : Sofina franchit les 25% en droits de vote. Par suite d’une attribution de droits de vote double, cet holding belge détient désormais 23,22% du capital et 28,45% des droits de vote du groupe spécialisé dans les conteneurs maritimes, les constructions modulaires et les barges fluviales. Sofina n’exclut pas de poursuivre ses achats, mais n’a aucunement pour projet d’accroître sa participation au-delà du seuil de déclenchement de l’offre publique obligatoire.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA/OPE de Helvetia sur Nationale Suisse, surenchère du laboratoire AbbVie sur Shire, renonciation d’Eurobail à poursuivre son OPA sur Tour Eiffel, sans oublier les offres en cours et les dernières déclarations : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Assurances : Helvetia et Nationale Suisse unissent leurs forces. Dans cette perspective, Helvetia va lancer une offre publique d’achat et d’échange sur Nationale Suisse au prix de 80 francs suisses par action, à l’exception des 18,7% déjà détenus par Helvetia et Patria Société coopérative. Le prix proposé comprend une prime de 26% sur le cours de Nationale Suisse, le 4 juillet 2014, et se répartit entre une part en espèces de 52 francs (65%) et une part en nouvelles actions Helvetia à émettre pour l’équivalent de 28 francs (35%). La conclusion de la transaction est prévue pour le 2^e semestre 2014, sous réserve de l’accord des autorités de la concurrence.

Shire : AbbVie relève son offre. Le laboratoire américain propose désormais 22,44 livres en numéraire et 0,8568 actions ordinaires de la nouvelle AbbVie pour chaque action Shire, ce qui représente une valeur de 51,15 livres. Soit une majoration de 11% par rapport à la dernière proposition. Ce prix fait également ressortir une prime de 48% sur le cours du 2 mai 2014 (dernière séance avant la proposition initiale).

Les opérations en cours

Tour Eiffel : Eurobail renonce à son offre publique. La société contrôlée par M. Chuc Hoang entend se prévaloir des dispositions de l’article 232-11 du règlement général selon lesquelles un initiateur d’une offre publique peut renoncer à son offre dans le délai de cinq jours de négociation suivant la publication du calendrier d’une offre ou d’une surenchère concurrente. Par conséquent, seule subsiste l’offre publique en surenchère initiée par SMABTP, visant les actions Tour Eiffel au prix de 58 € par action et dont la date de clôture est fixée au 6 août 2014.

Foncière Développement Logements : l’OPRA sera ouverte jusqu’au 27 août 2014 inclus. Cette filiale de la Foncière des Régions s’engage à acquérir au maximum 2,62% du capital au prix de 7,85 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 27,3% par rapport à l’actif net réévalué triple net EPRA au 31 décembre 2013 pro forma, retraité de la distribution au titre du résultat 2013. Il fait également apparaître une prime de 86,9% sur le dernier cours et de 75,8% sur la moyenne des 3 mois précédents (retraités de la distribution exceptionnelle liée à la cession d’Immeo et de la distribution au titre de l’exercice 2013).

L’Oréal finalise l’opération stratégique avec Nestlé. Le leader mondial des cosmétiques indique avoir finalisé le rachat de 48,5 millions de ses propres actions (soit 8% de son capital) détenues par Nestlé, et la cession de sa participation de 50% dans Galderma à Nestlé. Les actions L’Oréal rachetées ont été annulées, ce qui aura, selon le groupe, un effet relutif de plus de 5% en année pleine sur le BNPA de L’Oréal.

Ciments Français : mise en œuvre du retrait obligatoire. BNP Paribas, agissant pour le compte de la société Italcementi Spa, a informé l’AMF de la décision de cette dernière de procéder à la mise en œuvre d’un retrait obligatoire portant sur les actions Ciments Français non apportées à l’offre par les actionnaires minoritaires. Par conséquent, le retrait obligatoire interviendra le 15 juillet 2014, au prix de 79,50 € par action et portera sur 808 794 actions, représentant 2,27% du capital.

Les résultats

ERMO : INglass réussit son OPA. A la clôture de l’offre publique d’achat simplifiée au prix unitaire de 13,56 €, qui s’est déroulée du 27 juin au 10 juillet 2014 inclus, la société de droit italien détient directement et indirectement, par l’intermédiaire d’Aurca qu’il contrôle, 98,55% du capital et au moins 98,88% des droits de vote.

Systran : CSLI dépasse les 80%. Au 9 juillet 2014, date ultime fixée pour le dépôt par les intermédiaires financiers des ordres présentés à l’OPA, la société de droit coréen détient désormais 84,77% du capital et au moins 80,23% des droits de vote. Une publication ultérieure précisera les dates et la durée de la réouverture de l’offre

La déclaration

Club Méditerranée : la CDC dément vouloir s’engager dans la bataille. A la suite des articles parus dans la presse, la Caisse des dépôts tient à préciser que « si elle suit attentivement, en tant qu’actionnaire du Club Med, les évolutions capitalistiques dont la société pourrait faire l’objet à la suite des deux OPA déposées sur son capital, aucun projet de participation à une offre n’est actuellement à l’étude ».

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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Tour Eiffel : Eurobail renonce à son offre publique. Natixis a informé l’AMF que la société Eurobail, contrôlée par M. Chuc Hoang, entend se prévaloir des dispositions de l’article 232-11 du règlement général selon lesquelles un initiateur d’une offre publique peut renoncer à son offre publique dans le délai de cinq jours de négociation suivant la publication du calendrier d’une offre ou d’une surenchère concurrente.

Cette publication du calendrier est intervenue le 2 juillet 2014. La renonciation par Eurobail à son offre publique est de droit et, par conséquent, seule subsiste l’offre publique en surenchère initiée par SMABTP, visant les actions Tour Eiffel au prix de 58 € par action et dont la date de clôture est fixée au 6 août 2014.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. A l’exception des grandes manœuvres de l’Etat (option d’achat des 20% d’Alstom, cession de 3,1% du capital de GDF Suez) et de l’OPRA de FDL, la semaine a été relativement calme. Le calendrier de plusieurs offres a toutefois été précisé (ERMO, Groupe Steria, Bull, Tour Eiffel) et l’épilogue est proche pour Club Méditerranée. Sans oublier la proposition de loi du sénateur Marini pour protéger les intérêts des actionnaires minoritaires.

Les nouvelles offres

Alstom : l’Etat a conclu ses discussions avec Bouygues. Pendant une période de 20 mois, l’Etat dispose d’une option d’achat d’un maximum de 20% du capital détenu par Bouygues au prix du marché assorti d’une décote usuelle, sous réserve que ce prix soit supérieur ou égal à l’équivalent d’un prix théorique de 35 euros ajusté. Au terme de ces 20 mois et pendant huit jours de Bourse, l’achat pourra se faire au prix du marché assorti d’une décote usuelle, pour un maximum de 15% du capital d’Alstom.

Foncière Développement Logements lance une OPRA. Cette filiale de la Foncière des Régions s’engage à acquérir au maximum 2,62% du capital au prix de 7,85 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 27,3 % par rapport à l’actif net réévalué triple net EPRA au 31 décembre 2013 pro forma, retraité de la distribution au titre du résultat 2013. Il fait apparaître une prime de 86,9% sur le dernier cours et de 75,8% sur la moyenne des 3 mois précédents (retraités de la distribution exceptionnelle liée à la cession d’Immeo et de la distribution au titre de l’exercice 2013).

GDF Suez : l’Etat a cédé 3,1% du capital pour 1,5 milliard d’euros. L’Etat a saisi l’opportunité offerte par la loi visant à reconquérir l’économie réelle qui permet de substituer à l’obligation de détention par l’Etat du tiers du capital de GDF Suez une obligation de détention du tiers des droits de vote. L’acquisition par l’Etat de droits de vote double deux ans après l’entrée en vigueur de cette loi lui permet de respecter ce seuil auquel la loi lui permet par ailleurs de déroger temporairement. Le produit de cession pourra être utilisé pour financer la montée de l’Etat au capital d’Alstom.

Les opérations en cours

Club Méditerranée : clarification attendue lundi 30 juin. L’homme d’affaires italien Andrea Bonomi a jusqu’à demain 18 heures pour déposer un contre-projet à l’offre de Gallion Invest (Fosun-Ardian) ou y renoncer pendant une période de six mois. « Hier soir, le mystère restait entier sur ses intentions », indique Le Journal du Dimanche. « Il doit mobiliser un financement lourd sur un temps très court. S’il dépose une offre, Ardian et Fosun devront la contrer. S’il y renonce, il risque de continuer à jouer les empêcheurs de tourner en rond », résume un bon connaisseur du dossier interrogé par le JDD.

Ermo : l’OPA simplifiée d’INglass sera ouverte jusqu’au 10 juillet inclus. L’OPA simplifiée de cette société de droit italien est libellée au prix unitaire de 13,56 €, soit un prix identique à celui payé pour l’acquisition, le 6 juin, de 83,25% du capital d’Ermo (Etudes Réalisations Moules et Outillages). Ce prix fait ressortir une prime de 32% sur le dernier cours de négociation précédant l’annonce et de 25% sur la moyenne pondérée des 60 dernières séances.

Groupe Steria : l’OPE de Sopra Group sera ouverte du 26 juin 2014 et sa date de clôture sera arrêtée après l’obtention par l’initiateur de l’autorisation de la Commission Européenne au titre du contrôle des concentrations. L’OPE est lancéeà raison de 1 action nouvelle Sopra à émettre (jouissance 1^er janvier 2014) pour 4 actions Groupe Steria présentées (coupon détaché). Soit une prime de 36,8% sur les cours avant l’annonce du projet et de 42,9% sur la moyenne des 3 mois précédents.

Bull : l’OPA d’Atos sera ouverte jusqu’au 31 juillet inclus. L’OPA est lancée au prix de 4,90 € par action et de 5,55 € par Océan (coupon attaché). Ces prix font ressortir des primes respectives de 22,2% et de 30% sur les derniers cours avant l’annonce de l’opération. Atos ne donnera pas suite à son offre s’il ne détient pas au moins 50% du capital, plus une action. Crescendo Industries et Pothar Investments, qui détiennent 24,17% de Bull, se sont engagés à apporter la totalité de leurs titres.

Tour Eiffel : l’OPA de la SMABTP préférée à celle d’Eurobail. Après en avoir délibéré, le conseil d’administration considère à l’unanimité que l’offre émise par la société d’assurance mutuelle au prix de 58 euros par action est dans le meilleur intérêt de la société, de ses actionnaires et de ses salariés. Le conseil d’administration confirme qu’il ne demandera pas l’exercice des 600.000 bons de souscription d’actions et décide à l’unanimité d’apporter les 72.594 actions auto-détenues.

Les résultats

Ciments Français : Italcementi dépasse les 90%. Avant la fin de son OPA simplifiée au prix de 79,50 euros par action, la maison mère italienne a déjà porté son contrôle à 90,25% du capital et 94,51% des droits de vote. Le prix offert représente une prime de 23,6% sur le cours du 5 mars, veille de l’annonce de l’offre, et un bonus de 35,7% sur la moyenne des 3 mois précédents.

La proposition de loi

Cessions d’actifs essentiels : une réforme du droit boursier est nécessaire. Après la cession de SFR par Vivendi, puis la vente des principaux actifs d’Alstom à General Electric, « il est urgent d’adapter la protection des minoritaires à l’évolution des pratiques d’acquisition », affirmait cette semaine Colette Neuville, présidente de l’Adam, dans un entretien à L’Agefi.

Philippe Marini, sénateur de l’Oise, a ainsi déposé une proposition de loi qui contraint l’acquéreur du « principal des actifs » d’une société cotée à déposer une offre publique sur le capital. Elle reprend une vision traditionnelle du droit boursier consistant à offrir une « porte de sortie » aux minoritaires lorsqu’une opération conduit à bouleverser l’équilibre économique ou actionnarial d’une entreprise.

L’article unique renvoie au règlement général de l’AMF le soin de préciser ce qu’il faut entendre par le « principal » des actifs, étant entendu que le principal ne saurait être inférieur à 50% des actifs de la société. « Tout comme au Royaume-Uni, des critères, éventuellement cumulatifs, pourront être utilisés : part du chiffre d’affaires au sein de la société ; part de l’Ebitda ; valeur comptable ; etc. Au total, il appartiendra à l’AMF de se forger une doctrine en la matière au regard des cas qui lui seront soumis ».

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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Le sénateur Philippe Marini vient de déposer une proposition de loi visant à rendre obligatoire le dépôt d’une offre publique d’achat en cas d’acquisition de l’essentiel de l’activité d’une entreprise. Ce texte fait suite à la cession de SFR, filiale de Vivendi, à Altice-Numéricable et à celle de la branche Énergie d’Alstom. « Est-il acceptable que les actionnaires, y compris les actionnaires salariés, n’aient pas leur mot à dire lors de la conclusion d’opérations de cette ampleur ? », s’interroge le sénateur de l’Oise.

« L’acquisition de plus de 30% du capital ou des droits de vote d’une société cotée oblige à lancer une offre publique d’achat sur l’ensemble du capital afin de désintéresser les actionnaires minoritaires. En revanche, l’acquisition d’actifs représentant plus de 50% de la valeur de la même société n’emporte aucune obligation vis-à-vis des actionnaires », est-il avancé dans l’exposé des motifs.

La proposition de loi contraint l’acquéreur du « principal des actifs » d’une société cotée à déposer une offre publique sur le capital de cette société. Elle reprend une vision traditionnelle du droit boursier consistant à offrir une « porte de sortie » aux actionnaires minoritaires lorsqu’une opération conduit à bouleverser l’équilibre économique ou actionnarial d’une entreprise.

L’article unique renvoie au règlement général de l’AMF le soin de préciser ce qu’il faut entendre par le « principal » des actifs, étant entendu que le principal ne saurait être inférieur à 50% des actifs de la société. « Tout comme au Royaume-Uni, des critères, éventuellement cumulatifs, pourront être utilisés : part du chiffre d’affaires au sein de la société ; part de l’Ebitda ; valeur comptable ; etc. Au total, il appartiendra à l’AMF de se forger une doctrine en la matière au regard des cas qui lui seront soumis ».

« En tout état de cause, conformément au droit déjà applicable pour le dépôt d’une offre publique obligatoire, l’AMF doit conserver la faculté d’accorder une dérogation à l’obligation de déposer une offre publique », précise Philippe Marini. En particulier, cette dérogation peut être accordée lorsque la société qui cède des actifs « est en situation avérée de difficulté financière ».

La sanction de l’absence de dépôt d’offre publique d’achat est l’impossibilité d’acquérir des actifs de la société. Un dispositif « anti-abus » est également prévu afin d’éviter tout contournement du dispositif par une acquisition « saucissonnée » des actifs.

Ziggo/Liberty Global : Bruxelles poursuit son enquête. La Commission européenne a décidé de ne pas renvoyer le projet d’acquisition de Ziggo par Liberty Global à l’autorité néerlandaise de la concurrence. Bien qu’en vertu du règlement de l’UE sur les concentrations, la Commission soit compétente pour examiner l’opération envisagée, l’autorité néerlandaise de la concurrence (ACM) a demandé à examiner elle-même le cas. Cependant, la Commission a conclu que l’autorité néerlandaise de la concurrence n’était pas mieux placée pour examiner l’opération étant donné l’expérience acquise par la Commission dans l’appréciation de nombreuses concentrations dans les secteurs convergents des médias et des télécommunications, la présence de Liberty Global dans 12 pays de l’Espace économique européen (EEE) et la nécessité d’une application cohérente des règles en matière de contrôle des concentrations. La Commission poursuivra donc son enquête et devra rendre sa décision définitive pour le 17 octobre 2014.

Foncière Inea : Gest franchit les 15%. Cette structure, contrôlée par les sociétés Napilou, PRRU et Bootes avec lesquelles elle agit de concert, détient désormais 752 098 actions, soit 15,30% du capital et 21,30% des droits de vote. A noter que ce franchissement de seuil résulte d’une augmentation de capital consécutive au paiement du dividende en actions. La société Gest n’entend pas poursuivre ses acquisitions d’actions, sauf le cas échéant, par exercice éventuel de l’option pour le paiement du dividende en actions de Foncière Inea.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Surenchère de la SMABTP sur Tour Eiffel, OPA en vue sur Générale de Santé, dépôt officiel de l’offre de Sopra sur Groupe Steria et de celle d’INGlass sur Ermo : la semaine a encore été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Tour Eiffel : la SMABTP lance une surenchère ! La mutuelle a décidé de relever le prix offert de 53 à 58 € par action. Par ailleurs, elle supprime le seuil de renonciation stipulé dans son offre précédente. Le prix de la surenchère représente une majoration de 9,4% par rapport au prix de l’offre en surenchère initiale et de 5,5% par rapport à l’offre concurrente d’Eurobail, contrôlée par M. Chuc Hoan (55 €). Le prix proposé affiche désormais une prime de 17,4% par rapport au cours au 28 janvier 2014, dernier cours avant l’annonce de l’opération, et une prime de 16,1% par rapport aux cours moyens pondérés par les volumes à 60 jours avant cette date.

Générale de Santé : Ramsay et Crédit Agricole Assurances prennent le contrôle. Santé SA et sa filiale à 100% Santé Développement Europe SAS ont signé un accord de cession, portant sur leur participation de 83,43% dans le capital de Générale de Santé, avec l’australien Ramsay Health Care et Crédit Agricole Assurances. Santé SA et Santé Développement percevront un dividende de 0,75 € par action et vendront ensuite leurs parts à 16 € par action. La transaction sera soumise aux autorités de la concurrence et conduira au lancement par les acheteurs d’une OPA simplifiée.

Les opérations en cours

Ciments Français : l’OPA d’Italcementi est ouverte jusqu’au 3 juillet inclus. La maison mère de Ciments Français, qui détient directement et indirectement 84,48% du capital et 91,38% des droits de vote, s’engage à acquérir chaque action au prix de 79,50 €. Ce prix représente une prime de 23,6% sur le cours du 5 mars, veille de l’annonce de l’offre, et un bonus de 35,7% sur la moyenne des 3 mois précédents.

Groupe Steria : Sopra dépose officiellement son projet d’OPE. Comme prévu, ce projet de rapprochement, qui vise à créer un leader européen avec un revenu combiné de 3,1 milliards d’euros, prend la forme d’une OPE amicale initiée par Sopra sur Steria sur la base d’une action nouvelle Sopra à émettre pour quatre actions Groupe Steria présentées (coupon détaché). Soit une prime de 36,8% sur les cours avant l’annonce du projet et de 42,9% sur la moyenne des 3 mois précédents. Sopra donnera à son offre une suite positive sous réserve de détenir au moins 60% du capital et des droits de vote sur une base totalement diluée.

Ermo : INglass dépose officiellement son projet d’offre. Aux termes d’un contrat de cession, cette société de droit italien, contrôlée par Deimos (elle-même contrôlée par M. Maurizio Bazzo) a acquis, le 6 juin, 83,25% du capital d’Ermo (Etudes Réalisations Moules et Outillages) au prix unitaire de 13,56 €. L’initiateur s’engage donc à acquérir, à ce même prix, la totalité des actions aux mains du public. Ce prix fait ressortir une prime de 32% sur le dernier cours de négociation précédant l’annonce et de 25% sur la moyenne pondérée des 60 dernières séances.

Les résultats

Systar : Axway Software réussit son OPA. A la clôture de l’offre libellée au prix unitaire de 5,97 €, qui s’est déroulée du 29 mai au 11 juin, l’éditeur de logiciels détient désormais 89,61% du capital et au moins 88,91% des droits de vote. Compte tenu des actions autodétenues par Systar, les actions non présentées par les minoritaires représentent 3,09% du capital et au plus 3,85% des droits de vote.

Cottin Frères : les actions radiées d’Euronext Paris. A la clôture de l’OPR au prix unitaire de 4,07 €, le concert d’actionnaires formé par MM. Louis et Armand Cottin et les sociétés civiles Louis Cottin et Armand Cottin détenaient 97,01% du capital et au moins 98,40% des droits de vote. Les actions ont été radiées d’Euronext Paris le 9 juin 2014. Les actions non présentées à l’OPR sont transférées à l’initiateur de l’offre.

La rumeur

CGG s’envole sur des rumeurs d’OPA. Vendredi, l’action du spécialiste des services géophysiques a bondi de 10,7%, à 10,88 euros. Selon un trader en poste à Paris, « la rumeur d’une offre de Baker Hughes se répand sur le marché », comme le rapporte l’agence Reuters. A moins que CGG soit en situation de remporter un gros contrat en Inde. Le géant américain des services pétroliers a, en tout cas, les moyens d’acquérir une telle cible. Baker Hughes pèse, en effet, 30,7 milliards de dollars à Wall Street, à comparer au 1,9 milliard d’euros de capitalisation pour CGG. Fidèle à son habitude, un porte-parole de CGG a indiqué que le groupe ne commentait pas les rumeurs.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Surenchère d’Eurobail sur Tour Eiffel, OPA en vue d’Eurosic sur SIIC de Paris, dépôt officiel de l’offre d’Atos sur Bull, ouverture de la data-room de Club Méditerranée à Investindustrial, sans oublier l’actualité sur les offres à l’étranger (Protective Life, Aspen Insurance) : la semaine a encore été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Tour Eiffel : Eurobail lance une surenchère. Cette société, contrôlée par M. Chuc Hoang, a décidé de faire une offre concurrente à celle de la SMABTP, en proposant 55 € par action (dividende attaché). Soit 2 € de plus que la dernière proposition de la mutuelle (53 €), déjà majorée de 10%. Au 4 juin 2014, M. Chuc Hoang, Mi29 et ses filiales Eurobail et Foncière Wilson détenaient ensemble 30,31% du capital de Tour Eiffel, selon la répartition suivante : Mi29 (20,05%), Eurobail (10,07%), Foncière Wilson (0,18%) et M. Chuc Hoang (0,01%).

SIIC de Paris : OPA en vue d’Eurosic. Après avoir acquis les participations détenues par Realia et Société Foncière Lyonnaise (SFL), représentant ensemble 88,58% du capital, pour plus de 850 millions d’euros, Eurosic déposera une OPA à un prix équivalent à celui payé pour les actions acquises auprès de SFL, soit 24,22 € par action (diminué de toute distribution d’ici l’offre publique). Ce prix présente une prime de 11% sur le dernier cours et de 26% par rapport à celui du 19 mai 2014 (veille de l’annonce de l’accord d’exclusivité avec Realia).

Bull : Atos a déposé officiellement son OPA. Le groupe de services informatiques, dirigé par Thierry Breton, propose d’acquérir comme prévu les actions Atos au prix unitaire de 4,90 € et les Océanes au prix de 5,55 € (coupon attaché). Ces prix font ressortir des primes respectives de 22,2% et de 30% sur les derniers cours avant l’annonce de l’opération. Atos ne donnera pas suite à son offre s’il ne détient pas au moins 50% du capital, plus une action. Crescendo Industries et Pothar Investments, qui détiennent 24,17% de Bull, se sont engagés à apporter la totalité de leurs titres. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’OPA devrait se dérouler du 27 juin au 31 juillet.

A l’étranger

Dai-ichi Life va acquérir Protective Life. Après avoir été en négociation avancée,la compagnie d’assurance vie nipponne va lancer une offre amicale sur son homologue américaine pour un montant de 5,7 milliards de dollars, afin de diversifier son portefeuille. A Wall Street, le cours de l’action s’est aligné sur le prix proposé de 70 dollars, faisant apparaître un gain de 37% depuis le début de l’année.

Aspen Insurance : Endurance Specialty Holdings relève son offre. Après avoir été éconduite, la compagnie d’assurances, immatriculée aux Bermudes, propose désormais 49,50 dollars par titre, contre 47,50 dollars, valorisant Aspen 3,2 milliards. Le prix fait ressortir une prime de 25,7% sur le cours du 11 avril dernier et de 19,5% sur celui du 31 décembre 2013. Il représente 1,16 fois la valeur comptable d’Aspen au 31 mars et capitalise 11,8 fois le consensus de bénéfice pour 2014.

Les opérations en cours

Club Méditerranée ouvre sa « data room » à Investindustrial. Le conseil d’administration a décidé de donner accès à la salle d’informations qui avait été mise à la disposition d’Ardian et de Fosun. Cette décision ne vaut pas avis sur un éventuel projet d’offre qui pourrait être déposé par Investindustrial, précise le conseil. Un tel avis ne pourrait être formulé qu’après analyse « de l’éventuel projet au regard de son intérêt pour la société, ses actionnaires et ses salariés, du prix de l’offre et des autres composantes du dit projet, notamment la stratégie envisagée pour Club Méditerranée et les moyens mis à sa disposition pour la mettre en œuvre ».

Le rapport

L’AMF a publié son rapport d’activité 2013. L’Autorité de régulation a suivi avec attention les négociations sur la loi visant à reconquérir l’économie réelle (finalement adoptée le 24 février 2014). Le texte aura des conséquences sur le droit des offres publiques. Il prévoit la mise en place d’un seuil de caducité de l’offre à 50% du capital et des droits de vote, la généralisation des droits de vote double pour les actions détenues au nominatif depuis plus de deux ans et le renforcement du rôle du comité d’entreprise de la société cible dans la procédure d’offre publique.

Pour consulter le rapport annuel 2013 de l’AMF :

http://www.amf-france.org/technique/proxy-lien.html?docId=workspace://SpacesStore/880ac418-1ac8-413e-b6b9-f80249a557fb

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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Club Méditerranée ouvre sa « data room » à Investindustrial. Le conseil d’administration a décidé de donner aux conseils d’Investindustrial accès à la salle d’informations qui avait été mise à la disposition d’Ardian et Fosun. Cette décision ne vaut pas avis sur un éventuel projet d’offre qui pourrait être déposé par Investindustrial, précise le conseil d’administration. Un tel avis ne pourrait être formulé qu’après analyse de l’éventuel projet au regard de son intérêt pour la société, ses actionnaires et ses salariés, du prix de l’offre (qui n’est pas connu à ce jour) et des autres composantes du dit projet, notamment la stratégie envisagée pour Club Méditerranée et les moyens mis à sa disposition pour la mettre en œuvre.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA amicale d’Atos sur Bull, surenchères de Valeant sur Allergan et de Tyson Foods sur Hillshire Brands, abandon des pourparlers entre Pfizer et AstraZeneca, sans oublier l’actualité sur les offres en cours (Club Méditerranée, Systar, Systran…) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Atos lance une OPA amicale sur Bull. L’offre d’Atos aux actionnaires de Bull est fixée à un prix de 4,90 € par action en numéraire, représentant une prime de 22% par rapport au cours de clôture de 4,01€, dernier séance avant cette annonce, et une prime de 30 % sur la moyenne des cours des 3 derniers mois (3,77€). L’offre portera également sur les Océanes Bull en circulation au prix de 5,55€ par Océane. Orange a décidé de soutenir l’offre présentée au conseil d’administration de Bull et d’apporter l’intégralité de ses titres (soit 8,0% du capital) à l’opération.

A l’étranger

Allergan : Valeant améliore de nouveau son offre. Le groupe pharmaceutique canadien a décidé de relever la composante espèces dans son projet de fusion avec le laboratoire californien, dont le produit phare est le botox. Selon les termes de la proposition, chaque action Allergan serait échangée contre 72 dollars en numéraire (au lieu de 48,30 dollars initialement, puis 58,30 dollars) et 0,83 action nouvelle Valeant. Ce qui valorise Allergan près de 54 milliards de dollars. Sans compter les certificats de valeur garantie (contingent value right).

Hillshire Brands : Tyson Foods surenchérit sur l’offre de Pilgrim’s Pride. Le groupe agroalimentaire américain propose 50 dollars par action pour acquérir son compatriote, spécialisé dans la transformation de la viande (marques Jimmy Dean, Gallo Salame, State Fair, Ball Park, Hillshire Farm). Soit une prime de 11,1% par rapport à l’offre de Pilgrim’s Pride (45 dollars), qui faisait déjà ressortir un bonus de 21,5 % sur le cours avant l’annonce de l’opération. En portant l’action Hillshire à 53,28 dollars, vendredi, le marché table visiblement sur une nouvelle surenchère.

AstraZeneca : Pfizer décide de jeter l’éponge. Après avoir essuyé une fin de non-recevoir du conseil d’administration du groupe britannique, le géant américain de la pharmacie a déclaré qu’il ne donnerait pas suite à son projet d’offre publique. En amélioration de 15%, sa dernière proposition comprenait une part en espèces (24,76 livres) et en titres (1,747 action nouvelle Pfizer), représentant une valeur de 55 livres par action AstraZeneca, soit 69 milliards de livres pour la totalité du capital.

Les opérations en cours

Club Méditerranée : l’AMF fixe un ultimatum. Après avoir pris connaissance des communiqués des structures d’Andrea Bonomi (Investindustrial Development, Strategic Holdings), laissant entendre qu’elles pourraient déposer une OPA sur le ClubMed, l’Autorité de régulation a fixé au 30 juin 2014, à 18 heures, la date limite pour déposer un projet d’offre publique. A défaut du respect de cette échéance, Investindustrial Development, seule ou de concert, ne pourra procéder au dépôt d’un projet d’offre avant l’expiration d’un délai de 6 mois. Par ailleurs, l’AMF a décidé de proroger l’OPA de Gallion Invest visant les titres Club Méditerranée.

Systar : l’OPA d’Axway sera ouverte jusqu’ 11 juin inclus. L’éditeur de logiciels s’engage à acquérir au prix de 5,97 € par action la totalité des titres restant dans le public (à l’exception des 690 700 actions autodétenues), soit 27,41% du capital de la société. Le prix proposé fait ressortir une prime de 17,3% sur le cours avant l’annonce de l’opération et de 55,2% sur la moyenne des 3 mois précédents.

Systran : l’OPA de CSLI sera ouverte jusqu’au 4 juillet inclus. Cette société de droit coréen, contrôlée par M. Chang-Jin Ji, qui détient 38,04% du capital, s’engage à acquérir les actions Systran au prix de 5 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 203% sur le cours du 18 décembre 2013, dernier cours avant l’annonce des négociations exclusives avec CSLI, et de 251% sur la moyenne des 3 mois précédents.

Les résultats

Boursorama : le retrait obligatoire est intervenu le 28 mai 2014. A l’issue de son offre au prix unitaire de 12 euros par action, la société Générale détenait de concert avec Hodefi et CaixaBank 95,91% du capital. Le retrait obligatoire a été réalisé au même prix et a donc porté sur 3 638 492 actions, soit 4,09% du capital.

Le démenti

EDF : Bercy dément vouloir vendre 15% du capital. Un tel projet de cession n’est pas envisagé, affirme-t-on au ministère de l’Economie, en réponse à des bruits de marché. L’Agence des participations de l’Etat a, pour sa part, qualifié ces informations de « rumeur infondée ». Au cours actuel d’EDF, ce bloc de 15% vaut 7,6 milliards d’euros. Un montant qui permettrait, selon des opérateurs, de refinancer Alstom, aujourd’hui dans le viseur de l’américain General Electric et de l’allemand Siemens.

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Société Foncière Lyonnaise : fin prochaine d’une convention d’actionnaires. L’AMF a été informée par la société de droit espagnol Inmobiliaria Colonial, dont les titres sont admis aux Bourses de Madrid et de Barcelone, que la convention d’actionnaires conclu entre cette dernière et Predica, contrôlée par le Crédit Agricole, prendra fin le 24 novembre 2014.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Relèvement des prix proposés sur Ciments Français et Orchestra-Prémaman, OPA en vue sur Eurosic, fusion entre Medea et Artea, offre mixte d’AT&T sur DirecTV, OPA sur PubliGroupe, sans oublier l’actualité sur les offres en cours (Club Méditerranée, Bourbon, Cottin Frères, Maroc Telecom…) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Ciments Français : Italcementi relève son OPA à 79,50 €. La société italienne, qui contrôle 86,59% du capital, a déposé un projet d’OPA simplifiée au prix de 79,50 € par action. Ce qui représente une prime de 23,6% sur le cours du 5 mars, veille de l’annonce de l’offre, et un bonus de 35,7% sur la moyenne des 3 mois précédents. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre se déroulera du 12 juin au 2 juillet prochain.

Orchestra-Prémaman : Yeled Invest lance son OPA à un prix majoré. Cette société luxembourgeoise, détenue à hauteur de 67% par HM Belgium (contrôlée par M. Pierre Mestre) et de 33% par la famille Gotlib, a déposé un projet d’OPA simplifiée à 40 € par action au lieu d’un prix de 37,75 € initialement prévu. Un relèvement dû à l’acquisition de l’enseigne Home Market. Soit une prime de 6,07 % sur le dernier cours avant la suspension et de 8,58 % sur la moyenne des 3 mois précédents. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 13 au 26 juin 2014.

SIIC de Paris : vers une OPA simplifiée d’Eurosic. Le groupe espagnol Realia, actionnaire majoritaire de SIIC de Paris, est entré en négociation exclusive avec Eurosic en vue de céder l’ensemble de ses actions, représentant 58,95% du capital et des droits de vote, au prix de 22 euros par action (dividende versé en 2014 attaché), soit une prime de 14,6% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération. Les deux parties se sont engagées à signer au plus tard le 6 juin 2014 un accord en ce sens.

Medea va absorber le promoteur immobilier Artea. La parité d’échange retenue est de 48 actions Medea pour 1 action Artea détenue. Les assemblées générales extraordinaires des deux sociétés sont appelées à approuver la fusion en date du 13 juin 2014, avec effet rétroactif au 1^er janvier 2014.

A l’étranger

AT&T rachète DirecTV. Suite à la conclusion d’un accord définitif, le numéro deux américain de la téléphonie mobile va prendre le contrôle du premier fournisseur de télévision par satellite. Les actionnaires de DirecTV recevront 95 dollars par action : 28,50 dollars en numéraire et 66,50 dollars en action AT&T. Soit une valeur totale de 48,5 milliards de dollars (67,1 milliards, en incluant la dette nette de DirecTV), ce qui représente 7,7 fois l’Ebitda 2014 estimé de DirecTV.

PubliGroupe : Swisscom annonce le dépôt d’une OPA.  Le numéro un suisse des télécoms prévoit d’offrir 200 francs suisses par action, soit 10 francs de plus que l’offre de Tamedia. Swisscom publiera le prospectus vers le 12 juin 2014. Au travers de ce rachat, Swisscom veut prendre le contrôle intégral de local.ch et poursuivre le développement des activités d’annuaire.

Les opérations en cours

Bourbon : l’OPA de Jaccar Holdings se déroulera du 20 mai au 23 juin inclus. Le holding contrôlé par M. Jacques d’Armand de Chateauvieux s’engage à acquérir au prix unitaire de 24 € dividende attaché (soit 23 € dividende 2013 détaché) toutes les actions aux mains du public. Ce prix fait ressortir une prime de 24,2% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération et de 17,9% sur la moyenne pondérée des 3 mois précédents. L’initiateur ne donnera pas suite s’il ne franchit pas le seuil de 50% des droits de vote « réels » de Bourbon à la clôture de l’offre.

Cottin Frères : l’OPRA se déroulera du 20 mai au 9 juin inclus. Pour cette opération qui portera sur 34,44% du capital, Cottin Frères offre 4,07 euros, soit une prime de 13,1% sur le cours du 1^er août 2013, dernier jour de cotation avant la suspension, et de 10,3% sur la moyenne pondérée des 3 mois précédents. Par ailleurs, le bonus atteint 5,7% par rapport à l’actif net comptable au 30 septembre (3,85 €) et 24,1% sur l’actif net réévalué « de liquidation » (3,28 €).

Maroc Telecom : la cotation va reprendre lundi 26 mai à Paris et à Casablanca. Et ce, malgré l’avis de non recevabilité de l’OPA publié par le Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM). Pour mémoire, suite à l’acquisition, le 14 mai 2014, de 100% du capital de la Société de Participation dans les Télécommunications (SPT), qui détient directement 53% du capital d’Itissalat Al Maghrib (Maroc Telecom), Emirates Telecommunications Corporation (Etisalat) a pris le contrôle, le 19 mai 2014, de Maroc Telecom et déposé un projet d’OPA auprès du CDVM.

Les résultats

Boursorama : Société Générale réussit son OPA. A l’issue de l’offre au prix unitaire de 12 euros par action, l’initiateur détient directement désormais 75,44% du capital et de concert avec Hodefi et CaixaBank, sociétés contrôlées par la Caja d’Estalvis i Pensiones de Barcelona, 95,93% du capital et des droits de vote.

La décision

Club Méditerranée : l’AMF voit rouge. Suite aux interventions de Strategic Holdings sur le marché (au-delà des 10% du capital), des déclarations d’intention faites par cette dernière et des déclarations reprises par la presse le 22 mai 2014, selon lesquelles la société pourrait déposer un projet d’offre publique sur Club Méditerranée, l’Autorité lui a demandé de publier, au plus tard lundi 26 mai à 18 heures, un communiqué afin d’informer le public de ses intentions. L’Autorité appréciera les suites à donner à ce communiqué et décide, en attendant, de proroger du 23 mai au 6 juin 2014 la date de clôture de l’OPA de Gallion Invest.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA de l’australien Ramsay sur Générale de Santé, projets de rachat de Bouygues Telecom par Orange et de Virgin Mobile par Numericable, cession de Maroc Telecom à Etisalat, sans oublier l’actualité sur les offres en cours (Club Méditerranée, Bourbon, Systran…) et les derniers « bruits » : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Générale de Santé : OPA de l’australien Ramsay en vue. Santé SA et Santé Développement Europe SAS, actionnaires de contrôle de Générale de Santé, ont reçu une offre conjointe non-engageante de Ramsay Health Care, Crédit Agricole Assurances et Ramsay Santé pour acquérir l’intégralité de leurs titres, représentant 83,43% du capital de Générale de Santé, au prix unitaire de 16,75 €, soit une prime de 8% sur le dernier cours avant l’annonce, valorisant la société 945 millions d’euros. Ces deux actionnaires ont décidé d’accorder une période d’exclusivité jusqu’au 6 juin.

Orange étudie un rachat de Bouygues Telecom. C’est l’information donnée par Les Echos qui révèle que les dirigeants Stéphane Richard et Martin Bouygues se sont rencontrés à plusieurs reprises pour en discuter. « Cette opération est soutenue par le ministre de l’Economie, Arnaud Montebourg, qui avait déclaré qu’il encourageait la consolidation dans les télécoms en se servant de la participation de l’Etat dans Orange, précise le quotidien. Son objectif : limiter la casse sociale ».

Numericable en négociations exclusives pour acquérir Virgin Mobile. Les vendeurs, actionnaires du holding de tête Omea Telecom, ont retenu l’offre de reprise déposée par Numericable, pour un prix correspondant à une valeur d’entreprise de 325 millions d’euros. Vivendi participera pour une quote-part de 200 millions d’euros au financement de cette acquisition qui concourra à valoriser la participation qu’elle a vocation à détenir dans Numericable après son rapprochement avec SFR.

Maroc Telecom : OPA en vue de la part d’Etisalat. Vivendi a cédé sa participation de 53% à l’opérateur des Emirats Arabes Unis, Emirates Telecommunications Corporation (Etisalat). Le prix définitif de cession s’élève à 4,138 milliards d’euros, après un ajustement de prix, soit 7,8 milliards d’euros pour la totalité du capital. Conformément au droit boursier, Etisalat devra lancer une offre publique d’achat simplifiée sur les titres restant dans le public. Le prix offert n’a pas été communiqué, mais devrait être proche du cours actuel, soit 9,04 euros, avant le détachement du dividende de 6 dirhams par action prévu le 3 juin prochain.

Les opérations en cours

Club Méditerranée : le succès de l’OPA de Fosun-Ardian n’est pas acquis. La société d’investissement BI-Invest a acquis désormais 8,3% de l’exploitant de villages de vacances, via Strategic Holdings, avec l’objectif de monter à 9 ou 10%. Par ailleurs, la société italienne Edizione (famille Benetton) a indiqué ne pas être engagée à apporter ses titres à l’offre. Dans un communiqué, Gaillon Invest rappelle à Edizione que sa décision d’apport vaut engagement irrévocable, en l’absence d’une offre concurrente, et a indiqué envisager toute voie de droit pour obtenir l’exécution des engagements. L’action Club Méditerranée a clôturé la semaine à 18,66 €, soit une prime de 6,6% par rapport au prix de l’OPA (17,50 €).

Bourbon : Jaccar Holdings va pouvoir lancer son offre. L’AMF a examiné le projet d’OPA de l’actionnaire de référence du prestataire de services maritimes, qui détient 26,04% du capital, et l’a déclaré conforme. Jaccar Holdings, contrôlé par M. Jacques d’Armand de Chateauvieux, s’engage à acquérir au prix unitaire de 24 € dividende attaché (soit 23 € dividende 2013 détaché) toutes les actions aux mains du public. Ce prix fait ressortir une prime de 24,2% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération et de 17,9% sur la moyenne pondérée des 3 mois précédents.

Systran : CSLI dépose officiellement son projet d’OPA. Par suite d’acquisitions auprès des dirigeants et actionnaires de référence, la société de droit coréen, contrôlée par M. Chang-Jin Ji, détient 38,04% du capital et 36,94% des droits de vote. Banque Degroof France, agissant pour le compte de CSLI, a donc déposé un projet d’OPA visant les actions Systran au prix de 5 € par action. Ce prix fait apparaître une prime de 203% sur le dernier cours avant l’annonce des négociations exclusives avec CSLI, et de 251% sur la moyenne des 3 mois précédents.

Les résultats

Scania : Volkswagen réussit son OPA. A l’issue de son offre libellée à 200 couronnes suédoises par action, le constructeur automobile allemand détient désormais 90,47% du capital et 96,26% des droits de vote du constructeur de poids lourds. Volkswagen va donc pouvoir renforcer l’intégration opérationnelle entre Scania, MAN et VW. Pour mémoire, l’offre faisait ressortir une prime de 35,6% sur le dernier cours avant l’annonce et de 53,3% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois.

La décision

Alstom : Bercy veut pouvoir exercer un droit de veto. Un décret du ministère de l’Economie, paru dans le Journal Officiel du 15 mai, actualise et étend le champ des secteurs qui relèvent de la procédure d’autorisation aux domaines de l’énergie et des transports. Dans ce cadre, le ministre de l’Economie peut demander certaines garanties aux investisseurs étrangers souhaitant racheter des entreprises françaises. C’est « un choix de patriotisme économique », a affirmé le ministre de l’Economie, Arnaud Montebourg, dans un entretien paru jeudi dans Le Monde. « Nous pouvons désormais bloquer des cessions, exiger des contreparties ».

La consultation

OPA : l’AMF lance une consultation publique. L’autorité de régulation adapte son règlement général pour intégrer les nouveautés en matière de droit des offres publiques introduites par la loi du 29 mars 2014 visant à reconquérir l’économie réelle. Les modifications proposées du livre II de son règlement général concernent, en particulier, l’introduction d’un seuil de caducité à 50% du capital ou des droits de vote pour les offres de prise de contrôle ; l’abaissement du seuil dit de « l’excès de vitesse » de 2 % à 1 %; le renforcement du rôle du comité d’entreprise dans le processus des offres publiques ; l’abandon du « principe de neutralité » des organes de direction en période d’offre. Les réponses à la consultation doivent être transmises, avant le 2 juin 2014, à : directiondelacommunication@amf-france.org

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA d’INglass sur Ermo, projet de fusion de Mondelez et de Douwe Egberts, échec du mariage entre Publicis et Omnicom, sans oublier l’actualité sur les offres en cours (Lafarge/Holcim, Maroc Telecom…) et les derniers bruits : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Ermo : INglass va lancer une OPA simplifiée. Cette société de droit italien a signé un contrat d’acquisition en vue de détenir la totalité des actions de la société Aurca, dont le seul actif significatif est constitué d’actions Ermo, correspondant à 83,25 % du capital, et une quotité de 11,70% auprès de la société ICM et de MM. Pinto et Launay. Le prix d’acquisition des actions Ermo a été fixé à 13,56 euros, faisant apparaître une prime de 32% sur le cours du 29 avril. En conséquence, INglass déposera, en cas de levée des conditions suspensives, un projet d’OPA simplifiée, avec l’intention de mettre en œuvre, le cas échéant, une procédure de retrait obligatoire.

L’américain Mondelez s’unit au néerlandais Douwe Egberts Master Blenders. Les deux groupes ont annoncé leur intention de fusionner leurs activités de café respectives pour créer le numéro un mondial du café, avec des revenus annuels de plus de 7 milliards de dollars. Le nouvel ensemble – Jacobs Douwe Egberts (JDE) – sera basé aux Pays-Bas. À l’issue des opérations, Mondelez International recevra environ 5 milliards de dollars en cash et une participation de 49% dans JDE. Les transactions devraient être finalisées au cours de l’année 2015.

Les opérations en cours

Publicis et Omnicom mettent fin à leur projet de fusion. Les deux groupes de communication ont annoncé conjointement mettre un terme à leur projet de fusion entre égaux par un accord mutuel compte tenu des difficultés à réaliser cette opération dans des délais raisonnables. Les deux entreprises se sont mutuellement dégagées de toute responsabilité et aucune indemnité ne sera versée de part et d’autre. Cette décision a été unanimement approuvée par le directoire et le conseil de surveillance de Publicis et par le board of directors d’Omnicom.

Lafarge/Holcim : l’opération devrait être bouclée au 1^er semestre 2015.  S’agissant de la question de la structure juridique, « Il s’est très vite avéré qu’il était impossible de fusionner une société française avec une société suisse, explique Bruno Lafont, PDG de Lafarge, dans un entretien aux Echos. Nous avons donc travaillé sur un projet d’offre publique d’échange. Et, là, il est apparu que pour des raisons multiples la solution d’une offre émanant de Lafarge sur Holcim était beaucoup plus coûteuse et plus complexe à mettre en œuvre que l’inverse. Il a alors semblé évident que le siège social du futur ensemble serait en Suisse ».

Vivendi : la cession de Maroc Telecom est finalisée. Le groupe français annonce que l’ensemble des conditions suspensives liées à la vente à Etisalat de sa participation de 53% dans Maroc Telecom est maintenant levé. L’accord définitif avait été signé le 4 novembre 2013 et la finalisation de l’opération est prévue le 14 mai prochain. Cette cession s’inscrit dans la stratégie du groupe, initiée au printemps 2012, visant à recentrer et à développer ses activités dans les médias et les contenus.

Les résultats

Ausy réussit son OPA sur ses bons de souscription. Banque Delubac & Cie a fait connaître à l’AMF que pendant la durée de l’offre publique d’achat simplifiée visant les bons de souscription d’actions émis en 2007 au prix unitaire de 0,44 €, soit du 22 avril au 6 mai 2014 inclus, Ausy a acquis 4 millions de BSA 2007 sur le marché, soit 83,49% des bons visés. Ces BSA seront annulés par la société.

CGG : succès dans le rachat de ses Océanes.  A l’issue de la proposition de rachat et de la procédure de désintéressement au prix fixe de 28,60 euros (coupon couru inclus), les Océanes 2016 rachetées représentent 98,1% des titres initialement émis. En conséquence, 1,9% des Océanes 2016 restent en circulation. CGG se réserve la possibilité de continuer à racheter des titres en Bourse ou hors Bourse.

La sanction

Elliott Advisors et Elliott Management écopent d’une amende de 16 millions d’euros. Dans cette affaire, il est reproché à Elliott Advisors d’avoir transmis à Elliott Management l’information privilégiée sur l’existence de négociations en vue de la cession par le fonds d’investissement Elliott de sa participation dans le capital d’APRR à Eiffarie. Il est également reproché à Elliott Management d’avoir utilisé cette information privilégiée entre le 28 mai et le 11 juin 2010. La Commission des sanctions de l’AMF n’a pas retenu le manquement d’utilisation de l’information privilégiée à l’encontre d’Elliott Advisors, et a considéré que le manquement de manipulation de cours du titre APRR notifié aux deux sociétés n’était pas caractérisé.

La déclaration

Nexans dément tout contact avec Prysmian.  La presse italienne (La Repubblica, NDLR) s’est fait l’écho de propos attribués au président de la société Prysmian sur un possible rapprochement avec le groupe Nexans, indique le fabricant de câbles dans un communiqué. Nexans déclare n’avoir engagé aucun contact avec Prysmian et n’a aucun commentaire à formuler à ce titre.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un très bon dimanche.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet de cession de la branche énergie d’Alstom, rejet de l’offre de Pfizer sur AstraZeneca, OPRA de Foncière Développement Logements, OPR sur Cottin Frères, sans oublier l’actualité sur les offres en cours (Boursorama, Bourbon, Tour Eiffel, Club Méditerranée…) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Alstom privilégie l’option General Electric, en laissant la porte ouverte. Le groupe industriel français penche en faveur de l’offre de reprise de la branche énergie par le conglomérat américain. Avec 65 000 personnes, ces activités ont réalisé un chiffre d’affaires de 14,8 milliards d’euros sur l’exercice 2012/13. Le prix proposé est de 12,35 milliards, soit 12,2 fois l’Ebit 2012/13. Le conseil d’administration a toutefois commandé une expertise indépendante qui permet ainsi à Alstom d’ouvrir une fenêtre pour examiner l’offre concurrente de l’allemand Siemens.

AstraZeneca rejette l’offre de Pfizer. Le conseil d’administration du laboratoire britannique a examiné la proposition du groupe américain et lui a opposé une fin de non-recevoir au motif notamment qu’elle sous-estimait sensiblement la valeur d’AstraZeneca. Vendredi, Pfizer a relevé son offre à 50 livres par action (1,845 action du nouvel ensemble et 15,98 livres en numéraire), contre 46,61 livres précédemment. Ce qui représente désormais une prime de 39% par rapport au cours du 3 janvier 2014, veille de la première approche de Pfizer.

Cottin Frères : dépôt d’une OPR suivie d’un retrait obligatoire. Le concert d’actionnaires détient à ce jour 91,74% du capital et 95,64% des droits de vote. L’initiateur s’engage à racheter la totalité des actions non détenues, soit 8,26% du capital et 4,36% des droits de vote, au prix unitaire de 4,07 €. Ce prix fait ressortir une prime de 13,1% sur le cours du 1^er août 2013.

FDL se recentre sur le marché français et va lancer une OPRA. Foncière des Régions, Crédit Agricole Assurances, Cardif Assurance Vie et Generali ont fait part de leur intention de ne pas apporter leurs titres. Ces engagements représentent 97,4% du capital de FDL et l’OPRA portera ainsi sur 2,6% des actions. Le prix de l’OPRA sera déterminé en référence à l’actif net réévalué Triple Net de la société après distribution exceptionnelle (qui s’élevait à 20 euros au 31 décembre 2013). Une assemblée générale extraordinaire est convoquée pour le 16 juin 2014.

Les opérations en cours

Boursorama : l’OPA de Société Générale sera ouverte du 5 au 16 mai inclus. Le prix est fixé à 12 euros par action (coupon attaché), soit une prime de 22,1% sur le dernier cours avant l’annonce et de 31,9% sur la moyenne des 2 mois précédents. Dans l’hypothèse où les actionnaires minoritaires ne détiendraient à la clôture de l’offre pas plus de 5% du capital ou des droits de vote, l’initiateur mettra en œuvre une procédure de retrait obligatoire.

Bourbon : Jaccar Holdings a déposé officiellement son OPA. L’actionnaire de référence du prestataire de services maritimes, qui détient 26,04% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 24 € dividende attaché toutes les actions aux mains du public. Ce prix fait ressortir une prime de 24,2% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération et de 17,9% sur la moyenne pondérée des 3 mois précédents. L’initiateur ne donnera pas suite s’il ne franchit pas le seuil de 50% des droits de vote « réels » de Bourbon à la clôture de l’offre. Il n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 20 mai au 23 juin 2014.

Tour Eiffel : la SMABTP va pouvoir lancer son offre.  L’AMF a examiné le projet d’OPA simplifiée et l’a déclaré conforme. Quant à la date de clôture, elle reste fixée au 23 mai 2014. Pour mémoire, la mutuelle propose d’acquérir chaque action au prix de 53 €, soit une majoration de 10% par rapport au prix initial de 48 €. Par ailleurs, SMABTP a abaissé le seuil de réussite à 40% du capital et des droits de vote sur une base diluée (contre 51%). Ce prix fait ressortir une prime de 7,3% sur le cours du 28 janvier 2014 et de 6,1% sur la moyenne pondérée des soixante dernières séances.

Club Méditerranée : l’AMF précise le calendrier de l’OPA. L’Autorité des marchés financiers a fait connaître que, par arrêt du 29 avril 2014, la cour d’appel de Paris a rejeté les recours de l’ADAM et de CIAM formés à l’encontre de la décision de conformité de l’offre visant les titres Club Méditerranée. En conséquence, la clôture de l’offre publique au prix de 17,50 euros interviendra le 23 mai 2014.

Systran : CSLI va pouvoir lancer son OPA. Par suite d’acquisitions auprès des dirigeants et actionnaires de référence, la société de droit coréen, contrôlée par M. Chang-Jin Ji, détient 38,04% du capital et 33,78% des droits de vote. CSLI va donc déposer prochainement un projet d’OPA au prix prévu de 5 euros par action.

Les résultats

Accelrys : succès de l’OPA de Dassault Systèmes. A l’issue de l’offre publique, 80,2% des actions ordinaires en circulation ont été valablement apportées. Dassault Systèmes compte finaliser l’acquisition par voie d’une fusion. Les actions n’ayant pas été apportées seront annulées et converties en un droit à percevoir un paiement de 12,50 dollars en numéraire, soit un prix identique à celui versé lors de l’OPA. Suite à cette fusion, les actions d’Accelrys cesseront d’être cotées sur le Nasdaq.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un très bon week-end.

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Alstom : le conseil d’administration penche en faveur de General Electric. Réuni mardi, en fin de journée, le conseil du groupe industriel français a accepté l’offre de reprise de la branche énergie par le conglomérat américain pour la bagatelle de 10 milliards d’euros. Le conseil a toutefois commandé une expertise indépendante qui permet ainsi à Alstom d’ouvrir une fenêtre pour examiner une offre concurrente, comme celle de l’allemand Siemens. En toute logique, le titre, dont la cotation a été suspendue vendredi dernier, à 27 euros (soit une capitalisation de 8,3 milliards), devrait poursuivre sa trajectoire haussière.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Cession de la branche énergie d’Alstom (à General Electric ou Siemens), projet de fusion de Valeant Pharmaceuticals sur Allergan (Botox), rumeurs d’OPA de Pfizer sur AstraZeneca, sans oublier l’actualité sur les offres en cours (Club Méditerranée, Tour Eiffel, Systar, Accelrys) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Alstom sous pavillon américain ou allemand ? Le groupe français va jouer en grande partie son avenir lors du conseil d’administration qui se réunit dimanche soir. Sa branche énergie, qui représente les trois quarts de son activité, est convoitée par le conglomérat General Electric, comme l’a révélé en fin de semaine l’agence Bloomberg. Ce qui n’a pas manqué d’attirer les foudres du ministre de l’Economie, Arnaud Montebourg. Dans le même temps, Siemens annonce dimanche matin avoir transmis au conseil d’administration d’Alstom une correspondance, dans laquelle l’entreprise « fait part de sa disposition à échanger sur les questions stratégiques soulevées par une coopération future ». En tout état de cause, si la branche énergie devait être cédée, on voit mal comment l’acquéreur pourra faire l’économie d’une offre publique. Alstom a été suspendu vendredi, à 27 euros, après avoir gagné 10,9% la veille.

Valeant lance une offre sur Allergan. Alors que les grandes manœuvres se font également jour dans la santé (échange d’actifs d’envergure entre Novartis et GSK, rumeurs d’OPA de Pfizer sur AstraZeneca), le groupe pharmaceutique canadien a déposé un projet de fusion auprès du conseil d’administration du laboratoire californien, dont le produit phare est le botox. Selon les termes de la proposition, chaque action Allergan serait échangée contre 48,30 dollars et 0,83 action Valeant, ce qui représente une prime de 31% sur le cours d’Allergan du 10 avril (116,63 dollars). Au cours actuel, Allergan pèse désormais 49 milliards de dollars.

Les opérations en cours

Club Méditerranée : la cour d’appel de Paris rendra sa décision mardi 29 avril. Charity & Investment Merger Arbitrage Fund (CIAM) et l’Association de Défense des Actionnaires Minoritaires (ADAM), présidée par Colette Neuville, ont formé un recours en annulation suite à l’OPA initiée par le fonds Ardian et le groupe chinois Fosun. Alors que le titre cote 18,78 euros, bien au-dessus du prix de l’OPA (17,50 euros), le tandem franco-chinois exclut de relever le prix. Colette Neuville estime pour sa part le contraire, même si la cour ne valide pas son recours.

Tour Eiffel : le conseil d’administration donne son avis. Après en avoir délibéré, il estime que le prix de 53 € par action offert par la SMABTP est équitable et valorise correctement les titres détenus par les actionnaires. Dans ces conditions, le conseil recommande à l’unanimité (moins une voix) aux actionnaires d’apporter leurs titres à l’offre en surenchère. En outre, le conseil décide à l’unanimité d’apporter les 72.594 actions autodétenues. Enfin, il constate que tous les administrateurs ont fait part de leur intention d’apporter leurs actions, à l’exception de M. Philippe Prouillac.

Systar : Axway va pouvoir lancer son OPA. Comme prévu, cet éditeur de logiciels, leader de la gouvernance des flux de données, vient d’acquérir un bloc hors marché représentant 61,02% du capital. Cette transaction devrait conduire au dépôt d’une OPA simplifiée, libellée au même prix unitaire de 5,97 euros, soit une prime de 17,3% sur le cours avant l’annonce de l’opération.

Accelrys : Dassault Systèmes prolonge son OPA pour la 4^e fois. Les deux groupes ont décidé d’un commun accord du report de la date d’expiration au 28 avril 2014 à minuit, heure de New York (soit à 6h, heure de Paris, le 29 avril 2014), sauf retrait ou prolongation de l’offre. Le dépositaire de l’OPA a indiqué que le 22 avril 2014 en fin de journée, environ 75,2% des actions ordinaires avaient valablement été apportées.

Les bruits de marché

Pfizer envisage une offre géante sur AstraZeneca. Selon le Sunday Times, qui cite notamment des sources bancaires, le géant américain de la pharmacie aurait approché le groupe anglo-suédois, numéro deux du secteur au Royaume-Uni (derrière GlaxoSmithKline) en vue de le racheter dans une transaction évaluée à 60 milliards de livres sterling, soit près de 73 milliards d’euros. Des conversations informelles auraient eu lieu entre les deux laboratoires, toujours selon le journal dominical, mais la « cible » serait résistante aux arguments avancés.

La déclaration

Axa ne croit pas à un retour des fusions & acquisitions dans l’assurance. « Autant je pense qu’on en verra beaucoup dans le secteur industriel, autant je suis plus réservé pour le secteur financier compte tenu de l’état d’esprit des superviseurs et des régulateurs », explique Henri de Castries, président d’Axa, dans un entretien paru aux Echos. « Ils sont sortis de la crise avec une vraie hantise du « too big to fail ». Il y a une réelle réticence de leur part à voir les institutions financières les plus importantes devenir encore plus grandes après une grosse acquisition ».

L’étude de la semaine

OPA : les cibles potentielles. Plusieurs facteurs militent en faveur d’un retour des offres publiques, selon la recherche de la Société Générale, à commencer par une meilleure conjoncture observée en Europe, des bilans assainis et des conditions de financement bon marché. Par secteur d’activité, les analystes ont dressé une liste des proies potentielles : dans les services informatiques, on trouve notamment Alten, Altran, Aubay et Devoteam ; dans les logiciels, Axway Software, Sage Group et Software AG ; dans l’immobilier, Corio et Gecina ; dans les médias, Havas et Ipsos ; dans le luxe, Burberry, Salvatore Ferragamo et Tod’s.

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Atari : Ker Venture convertit ses Océanes. Cette société américaine, contrôlée par Frédéric Chesnais, a franchi le seuil de 15% pour détenir 16,27% du capital et des droits de vote de cette société qui gère un portefeuille de plus de 200 jeux vidéo et franchises, suite à la conversion de 8 000 000 obligations convertibles ou échangeables en actions nouvelles ou existantes. Ker Ventures déclare ne pas envisager d’acquérir de nouvelles actions ni de prendre le contrôle d’Atari et pourrait céder certains titres, en fonction des opportunités qui se présenteront.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet de fusion dans les biotechnologies entre BioAlliance Pharma et le danois Topotarget, surenchère de la SMABTP sur Tour Eiffel, OPA du suisse Tamedia sur son compatriote PubliGroupe, sans oublier la contre-proposition d’Atos sur Steria et les rumeurs entre Suez et Veolia : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Biotechnologies : BioAlliance Pharma va absorber Topotarget. BioAlliance Pharma, spécialisée dans le développement de médicaments orphelins en oncologie, et Topotarget, société biopharmaceutique danoise, ont annoncé leur intention de fusionner pour donner naissance à un acteur majeur dans le domaine des médicaments pour des maladies rares en oncologie. Les actionnaires de Topotarget recevront 2 actions BioAlliance Pharma nouvellement émises pour 27 actions Topotarget détenues. La clôture de la fusion devrait intervenir en juillet-août 2014.

Tour Eiffel : SMABTP décide de surenchérir. La société mutuelle d’assurances propose d’acquérir chaque action au prix de 53 €, soit une majoration de 10% par rapport au prix initial de 48 €. Par ailleurs, SMABTP a abaissé le seuil de réussite à 40% du capital et des droits de vote sur une base diluée (contre 51%). Le nouveau prix fait ressortir une prime de 7,3% sur le cours du 28 janvier 2014. Néanmoins, par rapport à l’actif net réévalué (59,6 € par action) et « triple net » (58,1 €) au 31 décembre 2013, ce prix représente des décotes induites de 11,1% et 8,8%.

Tamedia lance une OPA sur PubliGroupe. Le groupe suisse de médias, qui détient déjà 7,22% du capital, proposera 150 francs suisses par action, soit une prime de 22% par rapport au cours moyen pondéré des 60 dernières séances. La participation dans le portail d’annuaires et de renseignements local.ch est au centre de la reprise prévue. Avec la participation dans local.ch, que PubliGroupe détient en partenariat avec Swisscom, Tamedia consoliderait sa position sur le marché suisse.

Les opérations en cours

Steria confirme avoir été approché par Atos. Préalablement à l’annonce du projet de rapprochement amical avec Sopra Group, Steria a reçu une lettre de la SSII comportant une invitation à entrer en discussions pour évoquer l’éventualité d’une offre à un prix « autour » de 22 euros. Néanmoins, Steria rappelle que son conseil de surveillance et le conseil d’administration de son associé commandité Soderi se sont prononcés en faveur du projet de rapprochement amical avec Sopra Group, avec lequel ils étaient en négociations exclusives depuis plusieurs mois.

Ausy : l’OPA sur les bons sera ouverte du 22 avril au 6 mai inclus. Banque Delubac & Cie se portera acquéreur, pour le compte d’Ausy, des BSA 2007 qui seront apportés, sur la base d’un ordre libellé au prix unitaire de 0,44 €. Ce prix fait apparaître une prime de 10% sur le dernier cours avant l’annonce et de 21,95% par rapport à la moyenne des 3 derniers mois. Certains actionnaires ont fait part de leur intention d’apporter la totalité des bons qu’ils détiennent représentant 55,12% des BSA 2007 en circulation. Les BSA acquis dans le cadre de l’offre seront annulés.

CGG rachète des Oceane. Dans le cadre de sa proposition de rachat, le spécialiste des services géophysiques va racheter 81,4% des Oceane 2016 en circulation, au prix unitaire de 28,60 euros (coupon couru inclus). Le règlement livraison des Oceane rachetées devrait avoir lieu autour du 24 avril 2014. A l’issue de l’opération, 2.410.876 Oceane 2016, représentant 18,6% des obligations émises, resteront en circulation. CGG se réserve la possibilité de continuer à racheter des titres après la procédure de désintéressement le cas échéant.

Les bruits de marché

Suez Environnement et Veolia Environnement très entourés cette semaine. Les deux groupes de services aux collectivités ont été portés par une note d’Exane BNP Paribas dans laquelle le broker envisage la possibilité d’une fusion. « Il y a deux ans, Suez Environnement et Veolia ont mis fin à de brèves discussions de fusion. Beaucoup de choses ont changé très récemment, alors que la pression des concurrents s’intensifie, en particulier de la part des acteurs asiatiques », analyse Exane. Ajoutant : « Nous pourrions voir […] la CDC échanger sa participation dans Veolia et Suez contre Veolia France Water ». Autrement dit, Suez-Veolia pourrait être le prochain projet du groupe GBL après avoir accompagné le mariage entre Lafarge et Holcim.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un très bon week-end.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Détails du projet de mariage entre Lafarge et Holcim, fusion entre Mallinckrodt et Questcor Pharmaceuticals, OPA de Woolworths sur David Jones, sans oublier les offres en cours sur Accelrys, Club Méditerranée, Tour Eiffel et Osisko : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

Holcim et Lafarge dévoilent leur projet de fusion entre égaux. Approuvée à l’unanimité par leurs conseils d’administration, cette proposition de fusion entre égaux serait structurée comme une offre publique d’échange initiée par Holcim sur Lafarge, sur la base d’une parité d’une pour une, avec un accord d’égalisation du dividende par action entre l’annonce et la réalisation de la transaction. L’offre sera conditionnée à l’obtention par Holcim d’au moins deux tiers des actions et des droits de vote de Lafarge sur une base totalement diluée. La finalisation de l’opération devrait intervenir au cours du premier semestre 2015.

L’irlandais Mallinckrodt va absorber l’américain Questcor Pharmaceuticals. Les conseils d’administration des deux groupes pharmaceutiques ont approuvé un accord de fusion en vertu duquel Mallinckrodt acquerra Questcor dans une transaction évaluée à 5,6 milliards de dollars. Dans le détail, les actionnaires de Questcor recevront 30 $ par action et 0,897 action Mallinckrodt pour chaque action détenue, soit une contrepartie de 86,10 dollars par action. Ce qui représente une prime de 27% sur le dernier cours. La transaction devrait être finalisée au 3^e trimestre 2014.

David Jones recommande à ses actionnaires l’OPA de Woolworths. Le conseil d’administration de la chaîne de grands magasins australiens est favorable à l’offre du groupe sud-africain. Le prix proposé s’élève à 4 dollars australiens, soit une prime de 25,4% sur le cours du 8 avril et de 26,8% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois. Il fait ressortir un multiple de 20,8 fois les bénéfices réalisés en 2013 (19,2 cents par action) et 23,8 fois ceux estimés pour l’exercice 2014 (16,8 cents). A ce niveau, la capitalisation boursière de David Jones s’élève à 2,149 milliards de dollars.

Les opérations en cours

Accelrys : Dassault Systèmes prolonge de nouveau son OPA. Les deux groupes ont décidé d’un commun accord du report de la date d’expiration au 22 avril 2014 à minuit, heure de New York (soit à 6h, heure de Paris, le 23 avril 2014). Le dépositaire a indiqué que le 8 avril, 42 362 148 actions ordinaires d’Accelrys avaient valablement été apportées à l’offre, représentant 75,9% des actions ordinaires en circulation.

Club Méditerranée : pas de relèvement de l’offre. Alors que le titre évolue au-dessus du prix de l’OPA (17,50 euros), le fonds Ardian et le groupe chinois Fosun excluent de relever leur offre sur le groupe de loisirs, comme l’a déclaré à Reuters Dominique Gaillard, directeur général d’Ardian. « Rien dans les informations dont nous disposons nous pousserait, Fosun et nous, à revoir le prix proposé il y a onze mois ». Le 29 avril, la cour d’appel de Paris doit rendre sa décision sur les recours formés par l’Adam et par le fonds CIAM contre le feu vert de l’AMF.

Tour Eiffel : la Cour d’appel de Paris rejette la demande de sursis à exécution déposée par MI29 concernant l’OPA lancée par SMABTP. Cette dernière est désormais en mesure de relever son offre, comme elle l’a annoncé le 2 avril 2014, explique la Tour Eiffel dans un communiqué. Son conseil d’administration, qui avait appelé de ses vœux une amélioration des conditions financières de l’offre, se réunira à nouveau pour rendre son avis sur la surenchère lorsque celle-ci sera déposée.

Osisko : Goldcorp relève le prix de son OPA inamicale. Pour acquérir son concurrent québécois, le producteur d’or canadien, n°2 mondial du secteur, offre désormais, pour chaque action Osisko, 0,17 action Goldcorp et 2,92 dollars canadiens en espèces. La contrepartie totale offerte aux actionnaires s’établit donc à 7,65 dollars canadiens par action (contre 5,95 dollars dans la précédente offre), soit une prime de 0,5% sur le cours du 9 avril dernier, en hausse de 56% depuis le début de l’année.

Les résultats

Domia Group : l’offre de rachat volontaire ne fait pas le plein. MCP Education, qui contrôlait déjà 95,6% du capital de la société, spécialisée dans le soutien scolaire avec Acadomia et les services à la personne avec Shiva, a reçu 272 668 actions. L’offre était libellée à 0,50 euro par action, soit un prix identique à celui des augmentations de capital de 2013 lors de l’entrée de MCP Education au capital de Domia Group. L’offre de rachat est suivie du retrait des actions du marché libre.

Cosumar : faible participation à l’OPA. La Bourse de Casablanca a communiqué les résultats de l’offre initiée par Wilmar Sugar Holdings, Axa Assurance Maroc, CMR, CNIA Saada Assurances, MAMDA, RCAR, RMA Asset Management et Wafa Assurance. Résultat : seulement 34 786 titres ont été présentés, soit un taux de participation limité à 2,25%. Le prix offert faisait ressortir une prime de 1,1% sur le dernier cours.

La déclaration

Colas : Bouygues exclut le dépôt d’une OPR. Un petit nombre d’actionnaires du constructeur routier, représentant 0,5% de son capital, ont demandé à l’AMF qu’elle requiert de Bouygues le dépôt d’une offre publique de retrait sur les actions de sa filiale. Bouygues considère la demande infondée et rappelle que la jurisprudence écarte les demandes d’OPR émanant d’actionnaires s’étant volontairement placés dans une situation d’illiquidité. Dans les prochains jours, Colas confiera à une banque une mission d’animation du titre dans le cadre d’un contrat de liquidité.

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Club Méditerranée : pas de relèvement de l’offre. Alors que le titre évolue à 18,55 euros, soit 1,05 euros de plus que le prix de l’OPA (17,50 euros), le fonds Ardian et le groupe chinois Fosun excluent de relever leur offre sur le groupe de loisirs, comme l’a déclaré à Reuters Dominique Gaillard, le directeur général d’Ardian. « Depuis quelques jours, nous avons vu le titre Club Med passer au-dessus du cours que nous avons proposé pour l’OPA », ajoute Dominique Gaillard. Or « rien dans les informations dont nous disposons nous pousserait, Fosun et nous, à revoir le prix proposé il y a onze mois ». Le 29 avril, la cour d’appel de Paris doit rendre sa décision sur les recours formés par l’Adam et par le fonds CIAM contre le feu vert de l’AMF.