Archives pour la catégorie Inside

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPRA en vue de Terreïs, OPR sur Quotium Technologies, dépôt de l’OPA simplifiée sur la Soboa, surenchère d’Euronext sur la Bourse d’Oslo, lancement de l’OPA de CMA CGM sur Ceva Logistics : la semaine a été particulièrement riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Terreïs : OPRA et dividendes en vue pour un total de 60 €. Terreïs a signé un protocole d’accord portant sur la cession d’un portefeuille de 28 actifs immobiliers pour 1,7 milliard d’euros à Swiss Life, représentant 72% de son patrimoine. Cette cession s’accompagnera du versement de dividendes pour un total d’environ 25 € par action et du lancement par Terreïs d’une offre publique de rachat à un prix d’environ 35 €. Au total, les minoritaires de Terreïs percevront environ 60 € par action, soit une prime de 49% sur le cours du 8 février 2019. La réalisation effective des opérations de cession est prévue pour mai 2019, tandis que le versement du dividende et le règlement-livraison de l’OPRA devraient intervenir début juillet.

Quotium Technologies : OPR en vue au prix de 11 € l’action. Après avoir porté sa participation à hauteur de 99,15%, la société Technologies, contrôlée par M. Michel Tibérini, s’apprête à déposer un projet d’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire sur les actions de cet acteur français de l’édition logicielle. Le prix envisagé de 11 € fait apparaître une décote de 1,8% sur le dernier cours (11,20 €), lui-même en baisse de 51,3% sur un an, et valorise la société cotée sur le compartiment C d’Euronext 19 millions d’euros. Ce projet devrait être déposé dans le prolongement de la publication des résultats 2018, prévue courant avril 2019.

Soboa : les BGI ont déposé leur OPA simplifiée. Les Brasseries & Glacières Internationales (BGI), contrôlées par le holding du groupe Castel, qui détiennent 96,12% du capital, s’engagent à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 690 €. Ce prix est égal au cours qui prévalait le 11 novembre 2018, dernière séance avant l’annonce de l’opération. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 6 au 19 mars 2019. A l’issue de l’offre, les actions Soboa seront radiées d’Euronext Paris. La règlementation applicable à cette société de droit sénégalais ne prévoit pas de procédure de retrait obligatoire.

A l’étranger

Bourse d’Oslo : Euronext a surenchéri sur l’offre du Nasdaq. Le principal opérateur paneuropéen, qui gère déjà les places de Paris, Bruxelles, Amsterdam, Lisbonne et Dublin, reste fermement résolu à finaliser l’acquisition d’Oslo Bors VPS. Pour ce faire, Euronext a rehaussé le prix de son offre de 145 à 158 couronnes norvégiennes par action, ce qui représente une prime de 3,9% sur le prix proposé par le Nasdaq (152 couronnes) et une prime de 44% sur le cours d’Oslo Bors VPS du 17 décembre 2018. A ce niveau, la Bourse d’Oslo est valorisée 790 millions de dollars. La période d’acceptation de l’offre a été prolongée de quatre semaines et expirera désormais le 11 mars 2019, à 17 h 30. Euronext a déjà obtenu l’appui d’actionnaires représentant 50,5% du nombre total d’actions en circulation, par le biais d’engagements préalables contraignants et irrévocables.

CMA CGM lance son OPA sur Ceva Logistics. Le groupe français, l’un des leaders du transport maritime, a lancé le 12 février son offre sur le groupe de logistique suisse. CMA CGM, qui détient déjà 33% du capital, propose 30 francs suisses par action, soit le dernier prix proposé par le groupe danois DSV qui a renoncé à son projet d’acquisition. Ce prix fait ressortir une prime de 33,3% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération et une prime de 60,4% sur le cours du 1^er octobre 2018. CMA CGM souhaite conserver Ceva comme une entité indépendante avec sa marque.

Les opérations en cours

Gemalto fait le point sur son rapprochement avec Thales. Avec les autorisations des autorités de la concurrence compétentes en Chine, en Israël, en Nouvelle-Zélande, en Afrique du Sud, en Turquie, au niveau de l’Union européenne, en Australie et au Mexique ainsi que les décisions d’autorisation relatives aux investissements étrangers en Australie, au Canada et aux Etats-Unis (CFIUS), Thales et Gemalto ont déjà obtenu 11 autorisations réglementaires sur les 14 requises. La finalisation de l’opération devrait avoir lieu peu de temps après l’obtention de toutes les autorisations réglementaires, ce qui est attendu au 1^er trimestre 2019.

Locindus : Crédit Foncier de France se rapproche des 95%. Dans le cadre de son offre publique de retrait, cette filiale du groupe BPCE a porté son contrôle à 93,32% dans le capital de cette société de financement spécialisée. Pour rappel, jusqu’au 22 février 2019, Crédit Foncier de France s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 26,50 €. Ce prix fait apparaître une prime de 19,9% sur le cours du 21 juin 2018, dernière séance avant les premières rumeurs, et une prime de 21,3% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Si les conditions sont réunies, le Crédit Foncier a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

A savoir

« Scor est un consolidateur, pas une proie ». Le rapprochement avec Covéa n’avait « strictement aucun sens », a expliqué Denis Kessler, PDG de Scor, aux Echos. « Nous aurions perdu des clients, des compétences, de la flexibilité financière, de la substance, notre notation… Covéa est un assureur hexagonal, assurant les risques simples des particuliers. Son développement à l’étranger – Italie, Irlande, Royaume-Uni, Etats-Unis – est calamiteux. Scor est une société globale, couvrant des risques complexes et importants dans plus de 160 pays… ». Ajoutant : « Si un projet fait sens pour continuer à développer le groupe et à créer de la valeur, nous l’examinerons avec attention. Mais Scor est un consolidateur, pas une proie. Qu’on se le dise ! ».

Bruits de marché

NuVasive a bondi de 18,4% cette semaine sur le Nasdaq. Selon le Financial Times, le groupe britannique d’équipements médicaux Smith & Nephew a eu des discussions avec cette société américaine, qui conçoit des dispositifs pour les problèmes de la colonne vertébrale, en vue d’un éventuel rachat. Au cours de 58,68 $, en hausse de 27,5% sur un mois, NuVasive affiche une capitalisation de 3 milliards de dollars, alors que Smith & Nephew pèse 12,8 milliards de livres sterling.

Osram Licht très recherchée à la Bourse de Francfort. L’action du spécialiste de l’éclairage s’est envolée de 17,9% cette semaine, à 41,15 €, portant sa capitalisation à près de 4 milliards d’euros. Dans un communiqué, Osram Licht a confirmé être engagée dans des discussions approfondies avec les sociétés d’investissement Bain Capital et Carlyle Group lesquelles envisagent une acquisition conjointe. Néanmoins, selon la formule consacrée, il n’y a aucune certitude qu’une transaction sera conclue.

Coup de fièvre sur EDF en milieu de semaine. Après avoir bondi jusqu’à 7%, l’action du fournisseur d’électricité s’est adjugée 1,8% mercredi, avant de se replier de 4,3% sur la semaine, à 13,99 €. Selon l’agence Bloomberg, le gouvernement envisage de racheter les actions détenues par les minoritaires qui représentent 16,3% du capital, l’Etat détenant 83,7%. Il s’agirait ainsi de nationaliser EDF pour un coût d’environ 8 milliards d’euros. L’Etat pourrait alors financer les investissements nécessaires pour entretenir ou remplacer ses réacteurs nucléaires vieillissants, tout en lui donnant les moyens de développer son pôle énergies renouvelables.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dépôt de l’OPA sur Soft Computing, rapprochement en vue entre DMS Group et Hybrigenics, veto de Bruxelles sur la fusion Alstom/Siemens, fusion de BB & T et SunTrust Banks, OPA sur Dia, OPE sur Maxwell Technologies : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Soft Computing : Publicis Groupe a déposé son OPA simplifiée. Multi Market Services France Holdings (contrôlée à 100% par Publicis), qui détient désormais 82,99% du capital de ce leader français de la data marketing, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 25 €. Ce prix fait ressortir une prime de 66,7% par rapport au cours du 19 décembre 2018 et une prime de 67,5% sur la moyenne pondérée des 60 séances précédant cette date. Si les conditions sont réunies, Publicis demandera la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 7 au 20 mars 2019.

DMS Group et Hybrigenics entrent en négociation exclusive, en vue d’une prise de contrôle d’Hybrigenics par voie d’apport partiel d’actif du pôle DMS Biotech, division de DMS Group dédiée aux biotechnologies. A ce stade, sous réserve des due diligences à mener et sur la base d’un rapport d’échange prévisionnel qui devra être confirmé par un commissaire aux apports, la parité forfaitairement arrêtée entre les parties serait 82% DMS Biotech et 18% Hybrigenics. La réalisation de ce projet d’opération serait soumise à l’obtention d’une dérogation de la part de l’AMF à l’obligation de déposer un projet d’offre publique. Les modalités définitives détaillées de ce projet d’opération seront communiquées ultérieurement.

A l’étranger

La Commission européenne interdit le projet de rapprochement d’Alstom avec les activités de Siemens Mobility. « La concentration aurait porté atteinte à la concurrence sur les marchés des systèmes de signalisation ferroviaire et des trains à très grande vitesse, explique Bruxelles. Les parties n’ont pas proposé de mesures correctives suffisantes pour remédier à ces problèmes ». Alstom, de son côté, regrette évidemment cette décision. « Il s’agit d’un net revers pour l’industrie en Europe. Alstom, tout comme Siemens, demeure convaincu que cette fusion aurait créé une valeur considérable pour le secteur de la mobilité à l’échelle mondiale, pour l’industrie ferroviaire européenne, les clients, et les passagers, tout en garantissant la concurrence sur le marché européen. Elle aurait également permis la création d’un acteur européen capable de faire face à une concurrence internationale croissante ».

BB & T et SunTrust Banks ne vont faire plus qu’un. Les conseils d’administration des deux banques américaines, cotées à la Bourse de New York, ont approuvé à l’unanimité un projet de fusion, qui donnera naissance à la sixième plus grande banque américaine en termes d’actifs et de dépôts. Selon les termes de l’accord de fusion, les actionnaires de SunTrust Banks (STI) recevront 1,295 action BB & T (BBT) pour chaque action SunTrust détenue, soit une prime de 6,9% sur le dernier cours coté. A l’issue de la fusion, prévue pour le 4^e trimestre 2019, les actionnaires de BB & T détiendront 57% du nouvel ensemble et ceux de SunTrust 43%. La société pro forma disposera de 442 milliards de dollars d’actifs, de 301 milliards dollars de prêts et de 324 milliards de dollars de dépôts servant plus de dix millions de ménages aux Etats-Unis, avec une part de marché dominante dans nombre de marchés.

LetterOne lance une OPA volontaire sur Dia. Le fonds de l’homme d’affaires russe Mikhaïl Fridman, qui détient déjà 29% de la chaîne de hard discount espagnole, lance une OPA avec un plan de sauvetage pour « sécuriser l’avenir de Dia », qui connaît actuellement de graves difficultés financières. LetterOne propose d’acquérir chaque action Dia au prix de 0,67 €, soit une prime de 56,1% sur le dernier cours coté avant l’annonce, valorisant l’enseigne 400 millions d’euros. Selon LetterOne, « Dia a besoin de toute urgence d’une transformation conduite par une équipe de direction de classe mondiale dotée d’une expertise éprouvée dans la vente au détail ».

Tesla acquiert, via une OPE amicale, Maxwell Technologies. Le leader californien de l’automobile électrique présidé par Elon Musk va mettre la main sur ce concepteur de technologies pour batteries pour un montant de 218 millions de dollars en actions. L’offre valorise le titre à 4,75 $, ce qui fait ressortir une prime de 55% sur le dernier cours avant l’annonce. Les équipements de Maxwell améliorent la durée de vie des batteries automobiles et sont par ailleurs utilisés dans le stockage d’énergie sur les réseaux électriques. A la suite de l’offre, Maxwell sera fusionnée avec une filiale de Tesla et deviendra une filiale à part entière du groupe. Sous réserve des conditions habituelles, Tesla prévoit de finaliser l’opération au 2^e trimestre 2019.

Les opérations en cours

Tessi : l’OPA simplifiée se déroulera du 7 au 20 février 2019. Pixel Holding, qui détient désormais 61,98% du capital de ce spécialiste de la gestion externalisée des flux documentaires et de paiement, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 160 € (dividende exceptionnel et acompte sur dividende pour un montant total de 42,70 € par action attachés). Ce prix fait ressortir une prime de 28% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’offre et une prime de 28,4% sur la moyenne pondérée des 60 séances avant cette date. A noter que Pixel Holding n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Keyyo : l’OPA sera ouverte du 7 février au 13 mars 2019. Bouygues Telecom, qui détient 43,59% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 34 €. Ce prix fait ressortir une prime de 30,8% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération, le 25 octobre 2019, et une prime de 33,8% sur la moyenne pondéré des cours sur les 60 séances avant cette date. Il valorise cet opérateur de services télécoms 67 millions d’euros. Si les conditions requises sont remplies, Bouygues Telecom a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Euronext est déterminé à acquérir la Bourse d’Oslo et reste attaché à un dialogue constructif avec les actionnaires, le conseil d’administration et la direction d’Oslo Bors VPS. Les actionnaires de référence d’Euronext ont également confirmé leur soutien commun à Euronext pour cette transaction. Euronext évaluera les options disponibles pour ajuster son offre et communiquera le cas échéant. Le Nasdaq a quant à lui formellement lancé son offre lundi, affirmant avoir le soutien « unanime » du conseil d’Oslo Bors « qui estime que son offre est la meilleure solution pour toutes les parties ». Nasdaq AB offre un prix en espèces de 152 couronnes norvégiennes par action, qui fait ressortir une prime de 4,8% sur le prix proposé par Euronext (145 couronnes) et une prime de 38% sur le cours du 17 décembre 2018. La Bourse d’Oslo est ainsi valorisée 6.537 millions de couronnes, soit 673 millions d’euros.

A savoir

Le fonds CIAM demande des comptes au président de Scor. Dans un courrier adressé à Denis Kessler, Catherine Berjal, présidente du fonds activiste, dit avoir pris connaissance « avec stupeur » des termes du communiqué relatif aux poursuites civiles et pénales engagées notamment contre Covéa et Thierry Derez, le PDG du groupe mutualiste. « Cette stratégie judiciaire très agressive a eu pour conséquence directe le retrait par Covéa de tout projet de rapprochement », ajoutant que le groupe avait formulé une proposition « a priori […] potentiellement créatrice de valeur actionnariale ». « Je souhaite par conséquent que vous informiez le marché […] des mesures concrètes que vous entendez prendre en matière de création de valeur », poursuit Catherine Berjal, dont le fonds qu’elle préside détient 0,94% du capital. « A défaut et en l’absence de création de valeur, je n’hésiterai pas à faire valoir nos droits pour défendre nos intérêts d’actionnaires minoritaires ».

Wendel : le concert d’actionnaires au-dessus des 50% de droits de vote. Le concert composé de Wendel-Participations, de la Société Privée d’Investissement Mobiliers (Spim) et de M^me Priscilla de Moustier, a déclaré, à titre de régularisation, avoir franchi en hausse le seuil de 50% des droits de vote et détient désormais 37,71% du capital et 50,17% des droits de vote de la société d’investissement. Ce franchissement résulte de la prise en compte des actions détenues par la nouvelle présidente du conseil d’administration de Wendel-Participations, laquelle, suite à sa nomination intervenue le 30 mai 2018, agit de concert avec Wendel-Participations et Spim vis-à-vis de la société Wendel.

Lagardère annonce la cession du site Boursier.com, ainsi que des activités de vente de contenus financiers et de publishing, initialement détenus par la filiale Newsweb, au groupe Les Echos – Le Parisien. Les deux groupes avaient annoncé leur entrée en négociations exclusives en vue de cette opération, le 8 novembre 2018. Au sein du groupe Les Echos – Le Parisien, ces activités sont rapprochées d’Investir Publications, éditrice de l’hebdomadaire Investir et du site Investir.fr. La publicité du site Boursier.com sera commercialisée par la régie du pôle Les Echos – Le Parisien Partenaires.

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OPA, OPR : encore huit sociétés en période de pré-offre ! Ce sont des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF). Par ordre d’apparition, il s’agit de Financière Marjos, Fauvet-Girel, Parrot, Harvest, Guy Degrenne, Soft Computing, April et la Soboa.

• Le 12 juillet 2017, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Financière Marjos au prix unitaire de 0,10 €. Pour en savoir plus
• Le 20 juin 2018, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Fauvet-Girel au prix unitaire de 33,27 €. Pour en savoir plus
• Le 27 novembre 2018, la société Horizon (contrôlée par M. Henri Seydoux et sa famille) a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA visant les actions Parrot au prix unitaire de 3,20 €. Pour en savoir plus
• Le 17 décembre 2018, Five Arrows Principal Investments a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Harvest au prix unitaire de 85 €. Pour en savoir plus
• Le 17 décembre 2018, Vorwerk et Guy Degrenne ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPR visant les actions Guy Degrenne au prix unitaire de 0,23 €. Pour en savoir plus
• Le 20 décembre 2018, Publicis Groupe a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Soft Computing au prix unitaire de 25 €. Pour en savoir plus
• Le 29 décembre 2018, CVC Capital Partners a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions April au prix unitaire de 22 €. Pour en savoir plus
• Le 7 janvier 2019, les Brasseries & Glacières Internationales ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions de la Société des Brasseries de l’Ouest Africain (Soboa) au prix unitaire de 690 €. Pour en savoir plus

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Distribution d’actions Worldline aux actionnaires d’Atos, dépôt de l’OPA sur Parrot, surenchère du Nasdaq sur la Bourse d’Oslo, OPA de Faurecia sur Clarion, OPE d’Entegris sur Versum Materials, sans oublier la guerre judiciaire entre Scor et Covéa et de potentielles opérations (Alès Groupe, KPN) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Atos distribue 23,4% du capital de Worldline à ses actionnaires. Suite à cette transaction, Atos conserverait 27,4% du capital, le flottant augmenterait ainsi de 22,3% à 45,7%. En ce qui concerne la structure de la distribution proposée, les actionnaires d’Atos recevront 2 actions Worldline pour 5 actions Atos détenues. Les modalités techniques sont actuellement en cours d’examen et seront soumises au vote des actionnaires d’Atos lors de l’assemblée générale annuelle qui se tiendra le 30 avril 2019. Du fait de la date prévue pour l’assemblée, les dates de détachement et de mise en paiement de la distribution en nature projetée et de tout dividende ordinaire qui pourrait être proposé seraient effectives dans la première moitié de mai.

Parrot : Horizon a déposé son projet d’OPA. Cette société contrôlée par M. Henri Seydoux et sa famille, qui détient désormais 45,69% du capital de ce spécialiste des drones civils, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 3,20 € et la totalité des bons non détenus au prix unitaire de 0,01 €. Ce prix fait apparaître une prime de 23,9% sur la moyenne pondérée des cours sur les 3 mois précédents l’annonce. Il fait néanmoins ressortir une décote de 81,2% par rapport au prix de l’augmentation de capital réalisée en décembre 2015 (17 €). A noter que l’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 22 février au 28 mars 2019.

A l’étranger

Bourse d’Oslo : le Nasdaq surenchérit sur l’offre d’Euronext. L’offre, qui devrait être déposée vers le 4 février 2019, est libellée à 152 couronnes norvégiennes par action, ce qui fait ressortir une prime de 4,8% sur le prix proposé par Euronext (145 couronnes) et une prime de 38% sur le cours du 17 décembre 2018. Le conseil d’administration de la Bourse d’Oslo considère que l’offre du Nasdaq constitue la meilleure alternative et recommande à l’unanimité aux actionnaires de l’accepter. Le Nasdaq a d’ores et déjà reçu des engagements préalables, représentant 35,11% des actions d’Oslo Bors VPS, incluant les participations des deux principaux actionnaires, DNB Bank et KLP. Ces engagements sont irrévocables, y compris en cas de surenchère jusqu’au 31 décembre 2019. L’offre sera ouverte jusqu’au 4 mars 2019.

Faurecia lance son OPA sur le japonais Clarion, cotée à la Bourse de Tokyo, en vue de devenir un leader mondial des systèmes électroniques du cockpit. Les actionnaires auront la possibilité d’apporter leurs actions jusqu’au 28 février 2019 au prix de 2 500 yens par action. Conformément à l’accord signé le 26 octobre 2018, Hitachi s’est engagé à apporter l’ensemble de ses actions – soit 63,8% du capital – à l’offre. Faurecia prévoit la mise en œuvre d’un retrait obligatoire pour acquérir toutes les actions restantes de Clarion, si cela s’avère nécessaire après la clôture de son offre.

Entegris acquiert Versum Materials pour 3,8 milliards de dollars. Suite à un accord, le groupe américain de chimie de spécialités et de matériaux avancés va prendre le contrôle de son compatriote pour donner naissance à un acteur de premier plan, principalement dédié à la fabrication de composants pour l’industrie des semi-conducteurs. Les actionnaires de Versum Materials recevront 1,120 action Entegris pour chaque action Versum. A l’issue de la fusion, les actionnaires d’Entegris détiendront 52,5% du nouvel ensemble et ceux de Versum Materials 47,5%.

Les opérations en cours

Locindus : le Crédit Foncier de France au-dessus des 90%. Dans le cadre de son OPA au prix de 26,50 € par action, ouverte jusqu’au 22 février 2019, cette filiale du groupe BPCE a déjà porté son contrôle de 75,79% à 90,61% dans le capital de cette société de financement spécialisée. Les trois principaux minoritaires (Sycomore Asset Management, Charity & Investment Merger Arbitrage Fund et La Financière de l’Echiquier), qui détenaient ensemble 14,17% du capital, s’étaient engagés à apporter à l’offre l’intégralité de leurs actions. Si les conditions sont réunies, le Crédit Foncier demandera à l’AMF la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire.

Alstom – Siemens : nouveau point sur la situation. Depuis la première proposition portant sur un ensemble de remèdes à la Commission Européenne, soumise le 12 décembre 2018, Siemens et Alstom ont décidé de modifier ces remèdes afin de répondre aux inquiétudes exprimées lors du retour du « market testing », explique Alstom. Cet ensemble de remèdes préserve les fondamentaux économiques et industriels de la transaction – l’ordre de grandeur en termes de chiffre d’affaires communiqué précédemment (c’est-à-dire 4% du chiffre d’affaires de l’entité combinée) reste inchangé.  Toutefois, il n’y a toujours pas de certitude que le contenu de cette proposition sera suffisant pour répondre aux préoccupations de Bruxelles, est-il précisé. Une décision est attendue d’ici le 18 février 2019.

A savoir

Guerre judiciaire entre la Scor, Covéa et M. Thierry Derez. Après la décision de Covéa de mettre un terme définitif à son projet de rapprochement avec la Scor, les deux groupes d’assurances vont désormais se retrouver sur le terrain judiciaire, ainsi que le PDG de Covéa, M. Derez. Scor entend engager une action en responsabilité civile contre M. Derez, pour violation grave de ses obligations légales et fiduciaires en tant qu’administrateur en son nom propre de Scor et une action en responsabilité civile contre Covéa pour avoir participé et bénéficié des manquements graves de M. Derez. « Les manœuvres et procédures engagées par Scor, d’une agressivité inédite, portent une atteinte grave à l’image de la place de Paris », a répliqué Covéa. L’action Scor abandonne 9,3% sur la semaine, à 37,35 €

Vivendi a finalisé l’acquisition d’Editis, qui fédère près de 50 maisons d’édition prestigieuses (Nathan, Robert Laffont, Julliard, Plon, Belfond, Presses de la Cité, Pocket, Solar…). L’accord avec le groupe espagnol Planeta avait été conclu le 15 novembre 2018 sur la base d’une valeur d’entreprise de 900 millions d’euros. L’Autorité de la concurrence a autorisé sans conditions l’opération le 2 janvier 2019. Cette acquisition s’inscrit dans la logique de construction d’un grand groupe de contenus, de médias et de communication. Cette opération marque aussi le retour de ce fleuron de l’édition dans un groupe européen d’envergure mondiale.

Alès Groupe : discussions non exclusives en vue d’un adossement. A la suite d’informations publiées le 28 janvier 2019 sur le site Debtwire, le spécialiste des produits cosmétiques et capillaires confirme avoir engagé, avec l’assistance d’un conseil financier, des discussions non exclusives avec plusieurs investisseurs en vue d’un éventuel adossement. Cet adossement, dont la réalisation n’est pas certaine à ce stade, devrait notamment permettre l’accompagnement financier du plan de transformation initié par la société. Alès Groupe tiendra informé le marché de l’évolution de ces discussions en temps voulu.

UniCredit réagit aux rumeurs sur la Société Générale. « La taille est évidemment essentielle pour accompagner les entreprises notamment. Mais les fusions transfrontalières en Europe sont des opérations très complexes et le resteront à court comme à moyen terme », explique Jean-Pierre Mustier, directeur général d’UniCredit, la première banque italienne, dans un entretien aux Echos. Et s’agissant de Société Générale : « Toute opération d’ampleur n’est pas envisageable dans un horizon de moyen terme. Notre plan stratégique Transform 2019 est basé sur des hypothèses de croissance organique. Nous lancerons un nouveau plan à la fin de l’année 2019 ».

Bruits de marché

GameStop attaqué à la Bourse de New York. L’action du premier distributeur mondial de consoles et de jeux vidéo s’est écroulée de 27,3% mardi, à 11,26 $, ramenant sa capitalisation à 1,1 milliard de dollars. Dans un communiqué, GameStop explique qu’il a renoncé à se vendre, faute d’avoir trouvé un acquéreur potentiel. La vente de sa division Spring Mobile, finalisée le 16 janvier 2019, a généré un produit de 735 millions de dollars, mais la société reste fragilisée par la concurrence des sites de commerce en ligne. Elle cherche toujours un directeur général après la démission en mai de Michael Mauler, qui n’a été remplacé qu’à titre intérimaire.

KPN très recherchée sur Euronext Amsterdam. L’action de l’opérateur télécoms néerlandais a gagné 8% cette semaine, à 2,75 €, portant sa capitalisation à 11,5 milliards d’euros. Selon l’agence Bloomberg, la société de gestion d’actifs canadienne Brookfield Asset Management mène des pourparlers exploratoires avec des fonds de pension néerlandais sur un partenariat en vue d’une offre éventuelle de rachat de KPN. Brookfield Asset Management n’a pas encore approché KPN et les discussions n’en sont qu’à un stade préliminaire, prévient toutefois Bloomberg. Interrogé, KPN a déclaré ne pas commenter les rumeurs du marché.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dépôt de l’OPA de Bouygues Telecom sur Keyyo, OPA de Michelin sur PT Multistrada, rejet d’une offre par Scout24 et peut-être une bataille en perspective pour le contrôle de la Bourse d’Oslo : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Keyyo : Bouygues Telecom a déposé officiellement son offre. L’opérateur télécom, qui détient désormais 43,59% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 34 €. Ce prix fait ressortir une prime de 30,8% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération, le 25 octobre 2019, et une prime de 33,8% sur la moyenne pondéré sur les 60 séances avant cette date. Il valorise cet opérateur de services télécoms près de 67 millions d’euros. Si les conditions requises sont remplies, Bouygues Telecom a l’intention de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 7 février au 13 mars 2019.

A l’étranger

Michelin annonce l’acquisition de PT Multistrada, acteur majeur de l’industrie pneumatique en Indonésie. Le groupe français va payer 439 millions de dollars pour l’acquisition de 80% des actions de Multistrada, sous réserve d’ajustements lors du closing. La société Multistrada étant cotée et conformément à la réglementation indonésienne, Michelin lancera ensuite une OPA sur le flottant à un prix par action identique à celui offert aux actionnaires détenant 80%. L’acquisition sera financée par les ressources internes et ne devrait pas impacter les notations du groupe.

Scout24 a rejeté une offre de rachat. Dans un bref communiqué, le spécialiste allemand des petites annonces et de la publicité sur Internet révèle que les sociétés d’investissement Hellman & Friedman et Blackstone ont manifesté leur intérêt et proposé une OPA au prix de 43,50 € par action, valorisant Scout24 près de 4,7 milliards d’euros. Et de conclure : « le conseil d’administration de Scout24 AG a rejeté le prix de l’offre proposé, le considérant inadéquat ».

IAG ne fera pas d’offre sur Norwegian. International Airlines Group (IAG), maison mère des compagnies Iberia, British Airways, Aer Lingus et Vueling, confirme dans un communiqué laconique qu’elle n’a pas l’intention de faire une offre sur la compagnie aérienne norvégienne à bas coûts. Et d’ajouter : le moment venu, elle vendra sa participation dans le capital de Norwegian désormais diluée à 3,93%.

Les opérations en cours

Selectirente : l’OPA sera ouverte du 25 janvier au 28 février 2019. Tikehau Capital, qui détient désormais via Sofidy et de concert avec d’autres actionnaires 31,98% du capital, s’engage à acquérir les titres non détenus au prix de 86,80 € par action (compte tenu du paiement de l’acompte sur dividende, le 2 janvier 2019) et de 87,25 € par Oceane (compte tenu du paiement du coupon, le 2 janvier 2019). Le prix par action fait ressortir une prime de 27,1% (dividende attaché) sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération. Si les conditions requises sont remplies, Tikehau Capital se réserve la faculté de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire.

Locindus : l’OPR sera ouverte du 28 janvier au 22 février 2019. Crédit Foncier de France, qui détient 75,79% du capital de cette société de financement spécialisée, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 26,50 €. Ce prix fait apparaître une prime de 19,9% sur le cours du 21 juin 2018, dernière séance avant les premières rumeurs, et une prime de 21,3% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Les trois principaux minoritaires (Sycomore Asset Management, Charity & Investment Merger Arbitrage Fund et La Financière de l’Echiquier), qui détiennent ensemble 14,17% du capital, se sont engagés à apporter à l’offre l’intégralité de leurs actions. Si les conditions sont réunies, le Crédit Foncier demandera à l’AMF la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire.

Les résultats

AccorHotels confirme les résultats de l’OPA sur Orbis. Le groupe hôtelier confirme le nombre final d’actions Orbis apportées à l’offre publique d’achat, le dénouement de l’offre ayant eu lieu le 24 janvier 2019. Les investisseurs ont apporté 15,3 millions d’actions Orbis au prix de 95 zlotys, pour un montant total de 1.451 millions de zlotys (environ 387 millions d’euros) représentant 33,15% du capital d’Orbis. A la date de règlement-livraison, AccorHotels détiendra en conséquence, directement et indirectement, 85,84% du capital d’Orbis.

Malteries Franco-Belges : le groupe Soufflet sous le seuil des 95%. Au cours de l’OPA simplifiée au prix de 600 € par action, close le 23 janvier 2019, Malteries Soufflet a acquis sur le marché 1 527 actions, portant ainsi son contrôle de 92,07% à 92,33% du capital de cette société spécialisée dans la transformation d’orge en malt.

Tours de table

Spie Batignolles : Ardian cède sa participation minoritaire de 18%. Dans le cadre de cette opération, 200 managers de Spie Batignolles entrent nouvellement au capital de l’entreprise aux côtés de l’équipe dirigeante menée par Jean-Charles Robin, président du directoire de Spie Batignolles. Désormais, 360 collaborateurs de Spie Batignolles détiennent majoritairement le capital de l’entreprise, accompagnés par de nouveaux investisseurs financiers : EMZ Partners, Tikehau Capital via sa filiale de gestion d’actifs Tikehau Investment Management, Société Générale Capital Partenaires, IDIA Capital Investissement et Socadif Capital Investissement.

Cafom : mouvements dans le tour de table. Le concert d’actionnaires et la société Pléiade Investissement a franchi en hausse le seuil de 90% des droits de vote et détient désormais 85,36% du capital et 90,26% des droits de vote de ce distributeur spécialisé dans l’aménagement de la maison. Ce franchissement de seuil résulte du remboursement des obligations remboursables en actions. Pléiade Investissement, qui a franchi les 15%, envisage de poursuivre ses achats de manière non significative en fonction des opportunités et des conditions de marché.

A savoir

Un nouveau tandem à la tête de Renault. Le conseil d’administration de Renault, qui a pris acte de la démission de son PDG, a décidé de doter Renault d’une nouvelle gouvernance et, à cette occasion, d’instituer une dissociation des fonctions de président du conseil et de directeur général. Le président du conseil d’administration de Renault sera l’interlocuteur principal du partenaire japonais et des autres partenaires de l’Alliance pour toute discussion sur l’organisation et l’évolution de l’Alliance. Il proposera au conseil d’administration tout nouvel accord d’Alliance qui lui semblerait utile à l’avenir de Renault. Le conseil a coopté M. Jean-Dominique Senard comme nouvel administrateur et l’a élu président. Sur proposition de ce dernier, le conseil a nommé Thierry Bolloré directeur général.

MBWS : l’Asamis demande le report de l’assemblée générale. L’Association des actionnaires minoritaires de sociétés cotées (Asamis) et d’autres investisseurs qui ont mandaté M^me Neuville demandent de report de l’AG de Marie Brizard Wine & Spirits. Selon eux, « les actionnaires ne disposent pas des informations nécessaires pour pouvoir se prononcer en connaissance de cause sur les résolutions qui sont proposées à leur approbation. C’est pourquoi avec M^me Neuville, l’Asamis demande instamment de reporter la tenue de l’assemblée générale, au moins dans sa partie extraordinaire, jusqu’au moment où les grandes lignes du business plan et le rapport de l’expert indépendant auront pu être mis à la disposition des actionnaires ».

Europlasma : ouverture d’une procédure de redressement judiciaire. A l’issue d’une audience qui s’est déroulée le 25 janvier 2019, le Tribunal de commerce de Mont-de-Marsan a rendu un jugement déclaratif de l’ouverture d’une procédure de redressement judiciaire avec une période d’observation de 6 mois, renouvelable. « De nombreux contacts ont été noués avec des organisations industrielles ou financières de 1^er rang qui ont manifesté un réel intérêt pour les activités développées par le Groupe Europlasma et ont l’ambition et les moyens de consolider des filières répondant étroitement aux enjeux de la transition écologique », précise la société. L’assemblée générale convoquée pour le 25 février 2019 est devenue sans objet. La cotation des actions sera reprise à compter du mardi 29 janvier 2019 à 9 heures.

Bruits de marché

Bourse d’Oslo : le London Stock Exchange prêt à surenchérir. Selon l’Evening Standard, l’opérateur de la Bourse de Londres a mandaté une grande banque de la City en vue d’examiner la manière de conclure un accord avec Oslo Bors, actuellement sous le coup d’une OPA de la part d’Euronext. Le principal opérateur paneuropéen a déposé en effet, à la mi-janvier, une offre visant l’acquisition de la totalité des actions d’Oslo Bors au prix de 145 couronnes par action.  Mais le succès n’est pas encore au rendez-vous, car le conseil d’administration de la Bourse d’Oslo s’est déclaré ouvert à d’autres propositions. Les deux principaux actionnaires, DNB Bank et KLP, qui détiennent ensemble près de 30% du capital, ont d’ailleurs annoncé qu’ils attendraient une recommandation du conseil d’administration avant de se décider.

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OPA, OPR : encore huit sociétés en période de pré-offre ! Ce sont des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF). Par ordre d’apparition, il s’agit de Financière Marjos, Fauvet-Girel, Parrot, Harvest, Guy Degrenne, Soft Computing, April et la Soboa.

• Le 12 juillet 2017, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Financière Marjos au prix unitaire de 0,10 €. Pour en savoir plus
• Le 20 juin 2018, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Fauvet-Girel au prix unitaire de 33,27 €. Pour en savoir plus
• Le 27 novembre 2018, la société Horizon (contrôlée par M. Henri Seydoux et sa famille) a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA visant les actions Parrot au prix unitaire de 3,20 €. Pour en savoir plus
• Le 17 décembre 2018, Five Arrows Principal Investments a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Harvest au prix unitaire de 85 €. Pour en savoir plus
• Le 17 décembre 2018, Vorwerk et Guy Degrenne ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPR visant les actions Guy Degrenne au prix unitaire de 0,23 €. Pour en savoir plus
• Le 20 décembre 2018, Publicis Groupe a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Soft Computing au prix unitaire de 25 €. Pour en savoir plus
• Le 29 décembre 2018, CVC Capital Partners a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions April au prix unitaire de 22 €. Pour en savoir plus
• Le 7 janvier 2019, les Brasseries & Glacières Internationales ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions de la Société des Brasseries de l’Ouest Africain (Soboa) au prix unitaire de 690 €. Pour en savoir plus

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Offre d’apport partiel d’actif à Hybrigenics, OPA sur Goldcorp, offres potentielles ou non sollicitées sur Millicom, Gannett et Panalpina, sans oublier les bruits de marché (Arconic, Euskaltel, Metro) : la semaine a été particulièrement riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Hybrigenics reçoit une offre de prise de contrôle par voie d’apport partiel d’actif de la part d’une société française cotée sur Euronext qui ne souhaite pas être nommée à ce stade des discussions. L’apport envisagé consisterait en une filiale de cette société qui génère déjà du chiffre d’affaires et possède des projets de R&D déjà actifs dans le domaine de la biotechnologie. Le conseil d’administration d’Hybrigenics souhaite faire procéder aux analyses appropriées afin de déterminer les meilleures conditions auxquelles une telle opération pourrait être structurée en vue de l’approbation éventuelle des actionnaires. Par ailleurs, le conseil d’administration a pris acte du retrait de l’offre non sollicitée de Moonstone Investments dont l’activité proposée ne présentait pas à ses yeux le même degré de maturité.

A l’étranger

Newmont Mining acquiert son concurrent canadien Goldcorp. Moins de quatre mois après l’annonce de l’OPE amicale de Barrick Gold sur Rangold Resources, le groupe minier américain a signé un accord définitif en vue d’acquérir Goldcorp dans le cadre d’une transaction en titres et en espèces d’une valeur de 10 milliards de dollars, ce qui donnera naissance au leader mondial de l’or. Pour chaque action Goldcorp cotée, Newmont offre 0,328 action nouvelle et 0,02 $ en espèces, faisant ressortir une prime de 17% sur la moyenne des cours sur les 20 dernières séances avant l’annonce de l’opération. A l’issue de la transaction, qui devrait être finalisée pour le 2^e trimestre 2019, les actionnaires de Newmont et Goldcorp détiendront respectivement 65% et 35% du nouvel ensemble.

Millicom confirme les négociations concernant une offre potentielle. Le conseil d’administration de Millicom International Cellular a pris note des articles de presse récents et confirme avoir reçu « une proposition préliminaire hautement contraignante et hautement conditionnelle » de l’opérateur Liberty Latin America concernant une offre pour toutes ses actions. « Il n’y a aucune certitude qu’une transaction se concrétisera, ni en ce qui concerne les termes, le calendrier ou la forme », tient toutefois à prévenir Millicom. En cas d’accord, le nouvel ensemble créerait l’un des plus importants opérateurs de télécom en Amérique latine.

MNG Enterprises fait une offre non sollicitée à Gannett. MediaNews Group (connue également sous le nom de Digital First Media), l’une des plus grandes entreprises de presse américaines, a envoyé une lettre au conseil d’administration de Gannett, numéro un de la presse écrite aux Etats-Unis (avec une centaine de quotidiens, dont USA Today, et une vingtaine de télévisions locales), en vue d’acquérir la société au prix de 12 $ par action en espèces. Ce prix représenterait une prime de 41% par rapport au cours de Gannett au 31 décembre 2018. MNG, qui détient une participation de 7,5%, demande à Gannett d’entamer immédiatement des discussions en vue d’un regroupement stratégique.

Panalpina a reçu une proposition de rachat non sollicitée. Le conseil d’administration du groupe suisse de logistique annonce avoir reçu une proposition non sollicitée et non contraignante de son concurrent danois DSV visant à acquérir la société au prix de 170 francs suisses par action, dans le cadre d’une transaction en espèces et en titres. Ce prix fait ressortir une prime de 24,1% sur le dernier cours avant l’annonce et valorise Panalpina autour de 4 milliards de francs suisses (soit 3,5 milliards d’euros). Conformément à ses obligations, le conseil d’administration de Panalpina, actuellement sous la pression de l’investisseur activiste Cevian, examine la proposition en collaboration avec ses conseils professionnels.

Les opérations en cours

Euronext a lancé son OPA sur la Bourse d’Oslo. Le prix s’élève à 145 couronnes par action, ce qui représente une prime de 32% sur le cours de clôture d’Oslo Børs VPS du 17 décembre 2018 et de 34% sur le cours moyen pondéré par les volumes sur les 3 derniers mois avant cette date. La période d’acceptation expirera le 11 février 2019, sauf prolongation. Parallèlement, comme l’a révélé le Financial Times, le Nasdaq, très présent dans les pays scandinaves, via sa filiale Nasdaq Nordic, discute avec la Bourse d’Oslo en vue de lancer une offre concurrente. Les deux principaux actionnaires d’Oslo Bors, DNB Bank et KLP, qui détiennent ensemble près de 30% du capital, ont annoncé qu’ils attendraient une recommandation du conseil d’administration.

Guy Degrenne : signature d’un protocole d’accord ferme avec Vorwerk. Dans ce cadre, le groupe Vorwerk entend souscrire et acquérir, via une de ses filiales, une participation minoritaire de 30% dans le capital de Degrenne et lancer, de concert avec Diversita, actionnaire majoritaire de la société, une OPR suivie d’un retrait obligatoire sur le solde des actions non détenues. Le prix de l’OPR serait de 0,23 € par action, soit une prime de 8,5% par rapport au dernier cours du 14 décembre, sous réserve de la délivrance d’une attestation d’équité par l’expert indépendant, le cabinet Bellot Mullenbach & Associés, et du feu vert de l’AMF.

Harvest nomme un expert indépendant. Après la réalisation de l’acquisition des participations de MM. Brice Pineau et Jean-Michel Dupiot, représentant 58,3% du capital, Five Arrows Principal Investments déposerait un projet d’OPA simplifiée auprès de l’AMF au même prix de 85 € par action. Le conseil d’administration d’Harvest, qui s’est réuni le 14 janvier 2019, a accueilli favorablement le principe de l’offre de Five Arrows et a désigné le cabinet Bellot Mullenbach & Associés comme expert indépendant chargé d’établir un rapport sur le caractère équitable des conditions financières de l’OPA simplifiée.

Alstom fait le point sur le projet de rapprochement avec les activités de Siemens Mobility, incluant sa traction ferroviaire. En réponse à la communication des griefs de la part de la Commission européenne, les remèdes proposés par les deux sociétés portent principalement sur des activités de signalisation ainsi que des produits de matériels roulants et représentent environ 4% du chiffre d’affaires de l’entité combinée. Les parties estiment que cette proposition de remèdes est appropriée et adéquate. Toutefois, il n’y a pas de certitude que le contenu de cette proposition sera suffisant pour répondre aux préoccupations de Bruxelles, tient à préciser Alstom. Une décision de Bruxelles est attendue d’ici le 18 février 2019.

Les résultats

Baccarat : Fortune Fountain Capital au-delà des 95%. A l’issue de son OPA simplifiée au prix unitaire de 222,70 €, le groupe chinois, via sa filiale luxembourgeoise Fortune Legend, a porté son contrôle à 97,10% dans le capital de cette cristallerie de renommée mondiale. Comme il a été précisé dès le départ, l’initiateur n’envisage pas de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions d’Euronext Paris.

Serma Group : Financière Watt frôle les 100%. A l’issue de son OPA simplifiée au prix de 235 € par action, ce nouvel holding de contrôle détient désormais 99,49% du capital de cette société spécialisée dans les technologies de l’électronique à forte contrainte. Financière Watt avait indiqué au départ n’avoir pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions.

Bruits de marché

Arconic bien orientée à Wall Street. L’action de ce groupe américain de métallurgie, né de la scission d’Alcoa, a gagné 4% cette semaine, à 20,46 $, soit une hausse de 21,4% depuis le début de l’année. Selon l’agence Reuters, le conseil d’administration d’Arconic étudierait une proposition de rachat de l’ordre de 11 milliards de dollars, soit entre 23 et 24 $ par action, émanant d’Appolo Global Management. L’agence rappelle que les perspectives d’Arconic se sont assombries avec la décision de l’administration Trump d’imposer des tarifs douaniers sur l’aluminium.

Euskaltel très entourée à la Bourse de Madrid. L’action de l’opérateur télécom basque a bondi vendredi de 9%, à 8,12 €, portant sa capitalisation à 1,4 milliard d’euros. Selon le site TMT Finance, Orange a engagé le Credit Suisse en tant que conseiller pour étudier une offre potentielle sur son concurrent espagnol qui compte environ 800 000 clients dans le nord de l’Espagne. Pour mémoire, en juin 2015, Orange a déjà lancé avec succès une OPA sur l’opérateur Jazztel, acteur majeur du marché espagnol et l’un des plus dynamiques sur les services triple play et mobile.

Metro recherchée à la Bourse de Francfort. L’action du groupe de distribution allemand a progressé vendredi de 3,7%, à 14,93 €, portant sa capitalisation à 5,4 milliards d’euros. Selon Reuters, l’investisseur tchèque Daniel Kretinsky, actionnaire majoritaire et patron du groupe d’énergie EPH, est en train de boucler le financement en vue d’une éventuelle acquisition du groupe Metro, dans lequel il détient déjà une participation. Pour rappel, Metro s’est recentré sur le commerce de gros en cédant notamment ses grands magasins Kaufhof et en se scindant du distributeur d’électronique grand public Ceconomy, premier actionnaire de Fnac Darty.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA simplifiée de Pixel Holding sur Tessi et des BGI sur la Société des Brasseries de l’Ouest Africain (Soboa), OPA amicale d’Eli Lilly sur Loxo Oncology, relèvement du prix de l’OPA d’AccorHotels sur Orbis et de DNO sur Faroe Petroleum : l’année 2019 démarre en fanfare.

Les nouveautés

En France

Tessi : Pixel Holding a déposé son projet d’OPA simplifiée. Ce holding de participations industrielles et actionnaire majoritaire de Tessi à hauteur de 54,09% s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 160 € (dividende exceptionnel et acompte sur dividende pour un montant total de 42,70 € par action attachés). Ce prix fait ressortir une prime de 28% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’offre et une prime de 28,4% sur la moyenne pondérée des 60 séances avant cette date. A noter que Pixel Holding n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire sur les actions de ce spécialiste de la gestion externalisée des flux documentaires et de paiement. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre publique devrait se dérouler du 24 janvier au 6 février 2019.

Soboa : projet d’OPA simplifiée par BGI. Au vu du manque de liquidité, la Société des Brasseries de l’Ouest Africain a obtenu un accord d’Euronext Paris relatif à une radiation des actions du compartiment C (code BOAF). Dans ce cadre, les Brasseries & Glacières Internationales, qui contrôlent la Soboa à hauteur de 96,1%, déposeront un projet d’OPA simplifiée sur les actions non encore détenues au prix unitaire de 690 €. Ce qui valorise cette société agroalimentaire, spécialisée dans la production et la commercialisation de bières et de boissons gazeuses, 57 millions d’euros.

A l’étranger

L’industrie pharmaceutique de nouveau en ébullition avec le rachat de Loxo Oncology par Eli Lilly. Quatre jours après l’annonce de l’acquisition de Celgene par Bristol Myers Squibb pour une valeur de 74 milliards de dollars, c’est au tour du laboratoire américain Eli Lilly de dévoiler lundi son intention de racheter Loxo Oncology pour 8 milliards de dollars, afin d’élargir sa gamme de traitements contre le cancer. Pour ce faire, Lilly lancera une OPA amicale à 235 $ l’action Loxo Oncology, soit une prime de 68% sur le dernier cours coté sur le Nasdaq. La transaction, qui n’est soumise à aucune condition de financement, devrait être finalisée d’ici la fin du 1^er trimestre 2019, sous réserve des conditions de clôture habituelles.

Les opérations en cours

Orbis : AccorHotels relève de 9,2% le prix de son OPA. Pour se donner les meilleures chances de prendre le contrôle du groupe polonais, AccorHotels a décidé de rehausser le prix de 87 à 95 zlotys par action Orbis. Ce prix induit une prime de 30,5% par rapport au cours du 23 novembre 2018, dernière séance avant l’annonce initiale de l’opération. L’offre reste inconditionnelle et la période de souscription se termine le 18 janvier 2019. Conformément aux termes de l’offre, et dans l’hypothèse où AccorHotels serait amené à dépasser le seuil de 90% des droits de vote, le groupe français a l’intention de procéder à un retrait obligatoire, suivi d’une radiation des titres Orbis du Warsaw Stock Exchange.

Rubis : le projet d’OPA sur KenolKobil approuvé par les autorités compétentes, à savoir l’Autorité des Marchés Financiers du Kenya, l’Autorité de la Concurrence et la Commission de la Concurrence du Comesa. L’offre sera clôturée le 18 février 2019. Le conseil d’administration de KenolKobil, après avoir pris connaissance du rapport d’un cabinet de conseil indépendant, a recommandé à ses actionnaires d’accepter l’offre. Rubis Energie estime que le prix fixé à 23 KES (Kenyan Shillings) par action est très attractif pour les actionnaires, car il représente une prime de 53,4% par rapport à la moyenne pondérée des 30 dernières séances précédant la publication, en octobre 2018, de l’avis d’intention relatif à la prise de contrôle par Rubis Energie.

Les résultats

Faroe Petroleum : DNO détient désormais la majorité du capital. Après avoir acquis 32.250.916 actions supplémentaires, représentant 8,65% du capital, la compagnie pétrolière norvégienne contrôle désormais 52,44% du capital de son concurrent britannique, contre 43,8% cinq jours auparavant. Pour se donner toutes les chances de succès, DNO avait rehaussé le prix de son OPA hostile de 152 à 160 pence par action, soit une amélioration de 5,3%, valorisant Faroe 641,7 millions de livres.

A savoir

Réalisation de la fusion-absorption de Beni Stabili par Covivio. La fusion-absorption par Covivio de Beni Stabili, filiale italienne de Covivio, est effective depuis le 31 décembre 2018. Le 4 janvier 2019, les nouvelles actions Covivio ont été remises aux actionnaires de Beni Stabili, sur la base d’un ratio d’échange de 8,245 actions Covivio pour 1 000 actions Beni Stabili. En prenant en compte l’émission des nouvelles actions, la capitalisation de Covivio s’accroît de 10%, à 7 milliards d’euros et le flottant gagne 16%, à 3,6 milliards d’euros. Les actions Covivio, cotées sur le compartiment A d’Euronext Paris, sont désormais également admises aux négociations sur le Mercato Telematico Azionario (MTA) de la Bourse de Milan.

MBWS nomme un expert indépendant. Le conseil d’administration, qui s’est réuni le 10 janvier 2019, a nommé le cabinet Ledouble en qualité d’expert indépendant chargé de rendre une attestation d’équité sur l’augmentation de capital réservée à Cofepp. Le rapport de l’expert sera mis à disposition des actionnaires en amont de l’assemblée générale convoquée pour le 31 janvier 2019. Lors du conseil d’administration, M. Benoît Hérault a annoncé son intention de démissionner de son mandat de président du conseil et d’administrateur de Marie Brizard Wine & Spirits à l’issue de la réalisation de l’une des deux options prévues par l’accord signé avec la Cofepp.

Balyo : le géant américain Amazon entre dans la place. Le groupe de commerce américain recevra gratuitement des bons de souscription d’actions qui seront exerçables en fonction de l’achat par Amazon de produits embarquant la technologie Balyo (solutions robotisées innovantes pour les chariots de manutention). La totalité des BSA, représentant jusqu’à 29% du capital et des droits de vote de Balyo (avant dilution des titres existants donnant accès au capital au 31 décembre 2018), pourrait être exercée au choix d’Amazon, si celui-ci commande jusqu’à 300 millions d’euros de produits embarquant la technologie Balyo. Une assemblée générale extraordinaire sera convoquée pour être tenue fin février 2019 afin que les actionnaires puissent voter sur la résolution d’attribution gratuite des BSA réservée à Amazon.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA en vue de CVC Capital Partners sur April, méga-fusion à 74 milliards de dollars dans la pharmacie : 2019 commence fort, sachant que la France a décidé de renforcer son dispositif de contrôle à l’égard des investisseurs étrangers dans les secteurs sensibles.

Les nouveautés

En France

April : OPA en vue de CVC Capital Partners à 22 € par action. Evolem (société contrôlée par Bruno Rousset, PDG d’April), détentrice de 65,13% des actions, est entré en négociations exclusives avec CVC Capital Partners pour le transfert de sa participation majoritaire. Ce transfert se ferait au prix de 22 € par action April, soit une prime de 27,2% par rapport au dernier cours avant l’annonce de l’offre (le 28 décembre 2018) et de 36,9% par rapport aux cours moyens pondérés des 3 derniers mois. A ce niveau, ce spécialiste des produits d’assurances est valorisé 900 millions d’euros. Conformément à la réglementation, en cas de réalisation de cette opération, la société de reprise contrôlée par des fonds gérés par CVC déposera une OPA simplifiée sur le solde du capital d’April à un prix identique à celui versé à Evolem.

A l’étranger

Bristol-Myers Squibb / Celgene : méga-fusion dans la pharmacie. Les deux groupes américains ont annoncé la signature d’un accord de fusion définitif aux termes duquel Bristol-Myers Squibb acquerra Celgene dans le cadre d’une transaction en numéraire et en actions d’une valeur de 74 milliards de dollars. Les actionnaires de Celgene recevront une action BMS et 50 $ en espèces pour chaque action Celgene, assortis d’un certificat de valeur conditionnelle négociable, qui donnera le droit de recevoir un paiement unique de 9 $ en espèces après approbation par la FDA de trois médicaments. Cette contrepartie en espèces et en actions est évaluée à 102,43 $ par action, soit une prime instantanée de 53,7% (hors CVR). A l’issue de la fusion, les actionnaires de Bristol-Myers Squibb devraient détenir 69% du nouvel ensemble.

Les opérations en cours

Baccarat : l’OPA simplifiée sera close le 11 janvier 2019. Par ordonnance, le Premier président de la cour d’appel de Paris a notamment rejeté la requête aux fins de sursis à exécution de la décision de conformité de l’offre publique. Par conséquent, l’OPA, dont la clôture était initialement fixée au 4 janvier 2019, et qui a été prorogée le 19 décembre 2018 dans l’attente de l’ordonnance, interviendra le 11 janvier 2019. Dans ce cadre, le groupe chinois, via sa filiale luxembourgeoise Fortune Legend, a d’ores et déjà franchi le seuil de 90% et détient 91,34% du capital et des droits de vote de cette cristallerie de renommée mondiale.

A savoir

L’Autorité de la concurrence autorise sans conditions le rachat d’Editis par Vivendi. Editis, contrôlé par le groupe espagnol Planeta, est actif dans l’édition et la commercialisation d’œuvres littéraires. Il détient treize maisons d’édition, utilisant 44 marques dont Fleuve, Julliard, Le Cherche Midi, Plon, Robert Laffont, Bordas et Nathan. L’Autorité a pris en compte les parts de marché respectives des parties, l’organisation des marchés concernés, la pression concurrentielle exercée par les concurrents et le contre-pouvoir de certains clients, en particulier dans le secteur du numérique. Elle a ainsi estimé que l’opération n’était pas de nature à porter atteinte à la concurrence sur les marchés concernés, et l’a autorisée sans conditions.

Tessi a cédé sa participation de 80% dans CPoR Devises à Loomis. Tessi avait annoncé le 18 décembre dernier l’obtention de la décision de non-opposition de la Banque Centrale Européenne sur proposition de l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) à la cession de CPoR Devises à la société Loomis. Cette cession a été intégralement réalisée le 31 décembre 2018, Tessi encaissant à ce titre un produit de cession, net de frais et de fiscalité, de 85,5 millions d’euros.

Wendel se renforce dans Stahl, leader des traitements chimiques pour le cuir. La société d’investissement a conclu un accord pour acquérir 4,8% du capital de Stahl auprès de Clariant pour un montant de 50 millions d’euros. A la suite de cette acquisition, Wendel augmente sa participation dans Stahl à 67% du capital. Clariant détient désormais 14,5% de Stahl et renonce à son poste d’administrateur, ainsi qu’à ses droits de veto spécifiques. Le solde du capital de Stahl reste détenu par BASF (16%), par le management de la société, ainsi que d’autres actionnaires minoritaires.

Secteurs sensibles : la France renforce son dispositif de contrôle. Depuis le 1^er janvier 2019, les investissements étrangers dans des entreprises appartenant aux secteurs de l’aérospatial et de la protection civile, ou qui mènent des activités de recherche et de développement en matière de cybersécurité, d’intelligence artificielle, de robotique, de fabrication additive, de semi-conducteurs, ainsi que les hébergeurs de certaines données sensibles, seront soumis à l’autorisation préalable de Bercy. Ce renforcement réglementaire comporte toutefois un volet de simplification : jusqu’à présent, seul l’investisseur étranger pouvait saisir l’administration d’une demande d’autorisation. Désormais, les entreprises faisant l’objet d’un projet d’investissement peuvent également demander une autorisation préalable.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite une très belle année 2019 et vous remercie de votre fidélité.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Pour la dernière semaine de l’année, seul Euronext et Vinci sont sortis du bois, le premier en annonçant un projet d’OPA sur la Bourse d’Oslo, le second en devenant l’actionnaire majoritaire de l’aéroport de Londres Gatwick. Voici ce qu’il faut en retenir.

Premier bilan

Avec 25 offres publiques déposées auprès de l’AMF (et 7 offres en attente de dépôt), 2018 restera comme un petit millésime, dans la mesure où l’on dénombre en moyenne 38 opérations ces sept dernières années. Tous les compartiments d’Euronext Paris ont été visés, mais les compartiments B et C ont capté les trois quarts des opérations. A noter également que les sociétés ont toutes lancé des offres en espèces, les offres en titres (OPE ou OPE simplifiées) ayant une moindre attractivité auprès des investisseurs. Au palmarès des plus belles primes offertes, on trouve TxCell (+177%), Spir Communication (+138%), si l’on intègre le coupon exceptionnel, et la Compagnie parisienne de chauffage urbain (+84%). Comme chaque année, nous dresserons à la mi-janvier un bilan complet avec les palmarès.

Les nouveautés

Euronext envisage de lancer une OPA sur la Bourse d’Oslo. Le principal opérateur paneuropéen, qui gère déjà les places de Paris, Bruxelles, Amsterdam, Lisbonne et Dublin, a ainsi contacté le conseil d’administration de la Bourse norvégienne en vue d’obtenir son soutien dans le cadre d’une OPA de 6,24 milliards de couronnes, soit 625 millions d’euros. Euronext lancerait dès que possible une offre en numéraire sur les actions en circulation au prix unitaire de 145 couronnes norvégiennes, faisant ressortir une prime de 32% sur le cours du 17 décembre 2018. A noter qu’Euronext est en mesure de détenir 50,6% des actions d’Oslo Børs VPS, avec les engagements préalables d’actionnaires (45,5%) et sa participation (5,1%).

Les opérations en cours

OPA, OPR : encore sept sociétés en période de pré-offre. Ce sont des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF). Par ordre d’apparition, il s’agit de Financière Marjos, Fauvet-Girel, Keyyo, Parrot, Harvest, Guy Degrenne et Soft Computing.

• Le 12 juillet 2017, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Financière Marjos au prix unitaire de 0,10 €. Pour en savoir plus
• Le 20 juin 2018, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Fauvet-Girel au prix unitaire de 33,27 €. Pour en savoir plus
• Le 25 octobre 2018, Bouygues Telecom a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA visant les actions Keyyo au prix unitaire de 34 €. Pour en savoir plus
• Le 27 novembre 2018, la société Horizon (contrôlée par M. Henri Seydoux et sa famille) a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA visant les actions Parrot au prix unitaire de 3,20 €. Pour en savoir plus
• Le 17 décembre 2018, Five Arrows Principal Investments a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Harvest au prix unitaire de 85 €. Pour en savoir plus
• Le 17 décembre 2018, Vorwerk et Guy Degrenne ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPR visant les actions Guy Degrenne au prix unitaire de 0,23 €. Pour en savoir plus
• Le 20 décembre 2018, Publicis Groupe a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Soft Computing au prix unitaire de 25 €. Pour en savoir plus

Sortie de cote

Avtovaz : Alliance Rostec Auto (ARA) détient désormais 100% du capital. La joint-venture entre Renault et Rostec, actionnaire majoritaire d’Avtovaz (marque Lada en France), a augmenté sa participation dans le capital à hauteur de 100% suite à l’opération de retrait obligatoire lancée en septembre 2018 et achevée le 26 décembre dernier. 375.068.439 actions ont été apportées, représentant 3,36% du capital, permettant à ARA de porter sa participation de 96,64% à 100%. Cette opération de retrait complète le processus de recapitalisation entamé en décembre 2016. Renault détient désormais 67,61% du capital d’ARA et Rostec 32,39%.

A savoir

NEC s’offre KMD pour 1,08 milliard d’euros. Le géant japonais de l’informatique et des télécommunications a annoncé l’acquisition de la plus grande SSII danoise pour un montant de 8 milliards de couronnes dans le cadre de sa stratégie de développement dans les services informatiques. La transaction, réalisée auprès de la société de capital-investissement Avent International, devrait être finalisée d’ici fin février 2019, sous réserve des conditions de clôture habituelles.

Vinci va devenir l’actionnaire majoritaire de l’aéroport de Londres Gatwick, suite à un accord portant sur le rachat aux actionnaires actuels de 50,01% des parts. Les 49,99% restants seront gérés par Global Infrastructure Partners. Lors de l’exercice 2018, conclu le 31 mars dernier, Gatwick Airport Group a enregistré un chiffre d’affaires global de 764,2 millions de livres sterling et un Ebitda de 411,2 millions de livres. Une fois la transaction réalisée, prévu pour le premier semestre 2019, Vinci Airports consolidera Gatwick Airport par intégration globale. Le prix d’acquisition des 50,01% acquis par Vinci Airports a été arrêté à environ 2,9 milliards de livres, sous réserve d’ajustements d’ici la conclusion de la transaction.

Marie Brizard Wine & Spirits a signé un accord ferme avec la Cofepp, premier actionnaire avec 29,47% du capital de MBWS. L’accord prévoit notamment deux options alternatives (augmentation de capital avec suppression ou maintien du droit préférentiel de souscription notamment) qui sont conditionnées au vote favorable des actionnaires à l’assemblée générale mixte de MBWS devant se tenir le 31 janvier 2019. Dans ce cas, Cofepp s’est engagée à souscrire à un emprunt obligataire de 25 millions d’euros, au taux de 4,56%, à échéance au 30 avril 2020 devant être libéré dans les deux jours ouvrés suivant l’assemblée générale. Ce prêt relais serait remboursé de manière anticipée à la date de réalisation de l’une des options afin de permettre la libération des titres concernés par compensation de créance.

Sequana abandonne le projet de cession des activités Graphique et Papiers de création d’Arjowiggins. Les négociations engagées en juillet 2018 avec Fineska BV (groupe Andlinger & Company) pour la cession de ces activités se sont poursuivies dans un contexte extrêmement dégradé des conditions de marché, frappées notamment par des hausses successives et très significatives du prix de la pâte et, dans une moindre mesure, de l’énergie, explique Sequana. Dans ce contexte et compte tenu également du manque de visibilité sur l’exercice 2019, Fineska BV a mis un terme au processus d’acquisition. En conséquence, Sequana examine les différentes options stratégiques qu’elle peut mettre en œuvre.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite une fin d’année heureuse et festive et vous remercie de votre fidélité.

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OPA, OPR : encore sept sociétés en période de pré-offre ! Ce sont des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF). Par ordre d’apparition, il s’agit de Financière Marjos, Fauvet-Girel, Keyyo, Parrot, Harvest, Guy Degrenne et Soft Computing.

• Le 12 juillet 2017, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Financière Marjos au prix unitaire de 0,10 €. Pour en savoir plus
• Le 20 juin 2018, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Fauvet-Girel au prix unitaire de 33,27 €. Pour en savoir plus
• Le 25 octobre 2018, Bouygues Telecom a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA visant les actions Keyyo au prix unitaire de 34 €. Pour en savoir plus
• Le 27 novembre 2018, la société Horizon (contrôlée par M. Henri Seydoux et sa famille) a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA visant les actions Parrot au prix unitaire de 3,20 €. Pour en savoir plus
• Le 17 décembre 2018, Five Arrows Principal Investments a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Harvest au prix unitaire de 85 €. Pour en savoir plus
• Le 17 décembre 2018, Vorwerk et Guy Degrenne ont annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPR visant les actions Guy Degrenne au prix unitaire de 0,23 €. Pour en savoir plus
• Le 20 décembre 2018, Publicis Groupe a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Soft Computing au prix unitaire de 25 €. Pour en savoir plus

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. A l’approche de la trêve des confiseurs, les opérations se sont multipliées tant en France (Soft Computing, Harvest, Degrenne) qu’à l’étranger (BinckBank, Cherry, Telepizza), sans parler des offres en cours (Serma Group, Malteries Franco-Belges, Baccarat, PSB Industries). Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Soft Computing : OPA en vue de Publicis Groupe à 25 €. Le 3^e groupe mondial de communication est entré en négociations exclusives avec les actionnaires fondateurs de Soft Computing, leader français de la data marketing, en vue de l’acquisition d’un bloc représentant 82,99% du capital au prix de 25 € par action, coupon 2018 attaché. Ce prix fait ressortir une prime de 66,7% par rapport au cours du 19 décembre 2018 et valorise la société 52 millions d’euros. En cas de réalisation de l’acquisition du bloc de contrôle, Publicis déposera un projet d’OPA simplifiée aux mêmes conditions qui sera suivie du retrait obligatoire, si les conditions sont réunies.

Harvest : OPA probable de Five Arrows à 85 €. Ce fonds européen de capital investissement de Rothschild & Co, et les fondateurs de la société Harvest, sont entrés en discussion exclusive pour l’acquisition de la participation de ces derniers représentant 58,3% du capital. Le prix proposé de 85 € par action représente une prime de 17,2% par rapport au dernier cours coté et valorise cet éditeur de solutions digitales près de 120 millions d’euros. Après l’acquisition des participations (directes et indirectes), la société de reprise déposerait un projet d’OPA simplifiée au même prix de 85 € par action, avec l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Degrenne : OPR en perspective à 0,23 € par action. Le spécialiste des arts de la table et le groupe allemand Vorwerk, spécialisé dans la vente d’équipements électroménagers et principal client de Degrenne, sont entrés en négociation exclusive dans le cadre d’un projet de rapprochement. Après l’augmentation de capital réservée à Vorwerk de 15 millions d’euros (au prix unitaire de 0,23 €) et la signature d’un pacte d’actionnaires, Diversita et Vorwerk détiendront de concert 96,4% du capital et lanceraient conjointement une offre publique de retrait. Le prix offert serait de 0,23 € par action, soit une prime de 8,5% par rapport au dernier cours du 14 décembre.

Selectirente : l’offre est officiellement déposée. Tikehau Capital, qui détient désormais indirectement via Sofidy et de concert avec d’autres actionnaires, 32,04% du capital, s’engage à acquérir les titres non détenus au prix de 89 € par action (dividende attaché) et de 89,45€ (coupon attaché) par Oceane. Le prix par action fait ressortir une prime de 27,1% sur le dernier cours coté (au 20 septembre 2018) avant l’annonce de l’opération. Si les conditions requises sont remplies, Tikehau Capital se réserve la faculté de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre se déroulera du 25 janvier au 1^er mars 2019.

A l’étranger

Saxo Bank lance une OPA amicale sur BinckBank à 6,35 € l’action. Suite à « des négociations constructives » entre les conseils d’administration et les équipes de direction, la banque danoise a conclu un accord en vue d’acquérir la banque en ligne néerlandaise pour un montant de 424 millions d’euros. L’OPA, recommandée par le directoire et le conseil de surveillance de BinckBank, sera lancée au prix de 6,35 € par action, faisant ressortir une prime de 35% par rapport au cours de clôture du 14 décembre 2018. Un projet de note sera soumis à l’Autorité néerlandaise des marchés financiers (AFM) au plus tard à la fin du 1^er trimestre 2019, avec l’objectif de clôturer l’opération au 3^e trimestre 2019.

Bridgepoint lance une offre sur Cherry pour 891 millions d’euros. Un consortium emmené par le fonds d’investissement britannique, qui détient déjà 47,4% du capital, a formulé une offre de rachat en vue d’acquérir cette société suédoise évoluant dans le domaine des jeux. Le comité indépendant mis sur pied par Cherry pour examiner la proposition de 87 couronnes par action recommande aux actionnaires de l’accepter. Ce prix fait ressortir une prime de 20% sur le cours du 17 décembre 2018 sur le Nasdaq Stockholm et une prime de 59,6% par rapport au cours du 15 octobre 2018, dernière séance avant la remise de l’offre non contraignante. Le consortium a reçu des engagements de la part d’actionnaires détenant ensemble 11,6% des actions.

KKR lance une OPA surprise sur Telepizza. La société d’investissement américaine, qui détient déjà 26,3% de la chaîne de restauration rapide espagnole, a décidé de lancer, de concert avec d’autres actionnaires (Artá ​​Capital, Torreal et le groupe Safra) une OPA au moment même où Telepizza s’allie avec Pizza Hut, propriété de l’américain Yum Brands. KKR propose d’acquérir chaque action au prix unitaire de 6 €, soit une prime de 24,2% sur le dernier cours du 20 décembre 2018 sur la Bourse de Madrid, valorisant la totalité du capital de Telepizza 600 millions d’euros.

Les opérations en cours

Serma Group : l’OPA simplifiée se déroulera du 24 décembre 2018 au 11 janvier 2019. Financière Watt, qui détient désormais 99,21% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix de 235 € par action. Ce prix fait ressortir une décote de 8,2% sur le dernier cours coté sur Euronext Growth avant l’annonce, le 2 novembre, et une prime de 10% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date, valorisant la société spécialisée dans les technologies de l’électronique à forte contrainte 213 millions d’euros. L’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions.

Malteries Franco-Belges : l’OPA simplifiée sera ouverte du 24 décembre 2018 au 23 janvier 2019. Malteries Soufflet, qui détient déjà 92,07% du capital de cette société spécialisée dans la transformation d’orge en malt, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 600 €. Ce prix fait ressortir une prime de 22,4% sur le dernier cours moyen pondéré avant le dépôt du projet d’offre et une prime de 18,4% par rapport à la moyenne pondérée par les volumes des 60 dernières séances. A noter que, si les conditions sont réunies, Malteries Soufflet se réserve le droit de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire.

Baccarat : suite à un recours, l’OPA simplifiée de FFC est prolongée. Un recours en annulation de la décision de conformité de l’OPA simplifiée visant les actions Baccarat a été déposé devant la cour d’appel de Paris. Ce recours est assorti d’une requête aux fins de sursis à exécution. Dans l’attente de l’ordonnance du Premier président de la cour d’appel de Paris, l’offre publique est prorogée, de sorte que sa clôture, prévue pour le 4 janvier 2019, intervienne ultérieurement. Une nouvelle information sera publiée pour faire connaître le nouveau calendrier.

PSB Industries : les actions Baikowski seront détachées le 27 décembre 2018. Dans le cadre de l’attribution d’actions, à raison d’une action Baikowski pour une action PSB Industries, le conseil d’Euronext Paris a décidé l’admission des actions Baikowski sur Euronext Growth selon la procédure de cotation directe. Le 27 décembre 2018, les actions Baikowski seront détachées des actions PSB Industries et admises aux négociations. Le 31 décembre 2018, les actions Baikowski seront livrées aux actionnaires de PSB Industries. Chaque titre Baikowski reçu à titre de distribution en nature aura, au moment de la mise en paiement, une valeur de 14,10 €.

Thales et Gemalto : nouvelles autorisations. Les deux sociétés annoncent avoir obtenu les autorisations règlementaires relatives au contrôle des concentrations de la part des autorités de la concurrence en Australie et au Mexique, suite à l’engagement pris par Thales de céder son activité mondiale de modules de sécurité matériels à usage général à un acquéreur approprié. Avec les autorisations déjà reçues, Thales et Gemalto ont maintenant obtenu 11 des 14 autorisations règlementaires requises. L’opération devrait être réalisée peu de temps après l’obtention de toutes les autorisations, ce qui est envisagé au premier trimestre 2019.

Les résultats

La Société de la Tour Eiffel (STE) a absorbé Affine, à raison de 3 actions Affine pour 1 action STE, soit un ratio d’échange de 0,333 action STE pour une action Affine. Les nouvelles actions STE ont été créées et admises aux négociations sur le compartiment B d’Euronext Paris sous le code ISIN FR 0000036816 le 19 décembre 2018, date à laquelle les actions Affine ont été radiées. Le règlement livraison des actions STE nouvellement émises est intervenu le 21 décembre 2018.

Tours de table

La Caisse des Dépôts a procédé au reclassement intragroupe de sa participation dans Euronext. La CDC a décidé de simplifier la structure de détention de sa participation dans Euronext en transférant les 3% du capital d’Euronext détenus par Bpifrance à la Caisse des Dépôts elle-même, celle-ci détenant déjà en direct 3%. Ainsi, à l’issue de l’opération, la Caisse des Dépôts détiendra directement les 4.200.000 actions représentant 6% du capital d’Euronext qui étaient précédemment déjà détenus au sein du groupe Caisse des Dépôts.

Foncière Atland : Tikehau Capital franchit les 20% de droits de vote. Par suite d’une attribution de droits de vote double, le groupe de gestion d’actifs alternatifs et d’investissement détient désormais 17,71% du capital et 24,36% des droits de vote. Tikehau Capital envisage d’acquérir d’autres actions en fonction des opportunités de marché, mais n’envisage pas d’acquérir le contrôle de cette SIIC qui opère dans l’immobilier d’entreprise (bureaux, parcs d’activités, entrepôts et commerces) en Ile-de-France et dans  les grandes agglomérations.

Bruits de marché

Ingenico Group attaquée en Bourse. L’action du leader mondial des solutions de paiement intégrées a cédé 7,2% sur la semaine, à 49,30 €, ce qui porte son recul à 43,3% sur l’année. Ingenico a décidé de ne pas donner suite aux approches préliminaires dont elle a fait l’objet en vue d’une opération stratégique. La société entend ainsi se concentrer sur l’accélération de la performance et sur la préparation d’un nouveau plan stratégique à moyen terme. En conséquence, le conseil d’administration a décidé de mettre fin aux travaux du comité ad hoc. Ingenico communiquera son plan stratégique avant la tenue de son assemblée générale 2019.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite de joyeuses fêtes et vous remercie de votre fidélité.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Les grandes manœuvres se poursuivent dans des secteurs aussi divers que l’hôtellerie de prestige (Belmond), la réservation de voyages (Travelport Worldwide), le commerce spécialisé (Ahlsell) et l’ingénierie (Pöyry), sans parler des nombreux bruits de marché (Liberbank, Unicaja Banco, Scout24). Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

LVMH lance une OPA amicale sur le groupe hôtelier Belmond. Après avoir conclu un accord définitif, le leader mondial du luxe va acquérir le groupe américain, qui détient ou exploite 46 hôtels de prestige (Cipriani à Venise, Splendido à Portofino, Copacabana Palace à Rio de Janeiro…), des trains (Venice Simplon-Orient-Express) et des croisières fluviales. L’offre sera lancée au prix de 25 $ par action Class A, soit une prime de 41,6% sur le dernier cours coté à New York. La transaction fait ressortir une valeur des fonds propres de 2,6 milliards de dollars. La réalisation de la transaction devrait intervenir au 1^er semestre 2019 et est soumise à l’approbation des actionnaires de Belmond et de certaines autorités en matière de concurrence.

Travelport Worldwide racheté par deux fonds d’investissement. Suite à un accord définitif, le spécialiste des logiciels de réservation de voyages, basé à Londres mais coté à New York, a décidé de s’offrir à Siris Capital et à Evergreen Coast Capital, société de capital investissement d’Elliott Management, pour un montant de 4,4 milliards de dollars. Selon les termes de l’accord, l’offre en espèces sera lancée au prix de 15,75 $ l’action, soit une prime limitée à 2,3% sur le dernier cours coté, qui affiche toutefois une hausse de 17,7% depuis le début de l’année. La transaction, qui devrait être finalisée au 2^e trimestre 2019, reste soumise aux conditions de clôture habituelles et notamment à l’approbation des actionnaires de Travelport.

CVC Partners lance une OPA sur le suédois Ahlsell. La société d’investissement, qui a gardé 25,1% du capital d’Ahlsell après l’avoir introduit sur le Nasdaq Stockholm en 2016, a décidé de lancer une offre en espèces, via une entité dénommée Quimper. CVC propose d’acquérir chaque action de cette société de commerce spécialisée pour les professionnels (plomberie, chauffage, électricité…) au prix de 55 couronnes suédoises, ce qui la valorise 17.970 millions de couronnes (1,7 milliard d’euros). Ce prix représente une prime de 32,5% par rapport au cours de clôture du 10 décembre 2018. L’offre se déroulera du 20 décembre 2018 au 11 février 2019.

AF et Pöyry unissent leurs forces pour former un leader européen de l’ingénierie et du conseil. Suite à un accord, le groupe suédois AF lancera une OPA amicale pour acquérir toutes les actions de son concurrent finlandais au prix de 10,20 € par action, valorisant Pöyry 611 millions d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 45,7% sur le dernier cours avant l’annonce sur  le marché Nasdaq d’Helsinki, le 7 décembre 2018. Le conseil d’administration de Pöyry a décidé à l’unanimité de recommander aux actionnaires d’accepter l’OPA. Et quatre actionnaires importants, représentant ensemble 52,3% du capital, se sont engagés à apporter leurs titres. L’offre devrait débuter autour du 20 décembre 2018 et arriver à expiration vers le 31 janvier 2019.

Les opérations en cours

Baccarat : l’OPA est ouverte jusqu’au 4 janvier 2019. Le groupe chinois FFC, qui détient désormais 88,78% du capital, s’engage à acquérir, via sa filiale Fortune Legend,  les actions non détenues au prix unitaire de 222,70 €, soit un prix identique à celui fixé pour l’acquisition des participations détenues par des entités affiliées à Starwood Capital Group et à L Catterton. Ce prix fait ressortir une décote de 14,3% sur le dernier cours coté avant l’annonce de la promesse d’achat, le 1^er juin 2017, et une prime de 0,8% sur la moyenne pondérée par les volumes sur les 3 derniers mois avant cette date. Au prix offert, cette cristallerie de renommée mondiale, créée en 1764, est donc valorisée 185 millions d’euros. L’initiateur n’envisage pas de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Bruxelles autorise sous conditions l’acquisition de Gemalto par Thales. Pour dissiper les craintes de la Commission européenne, en matière de concurrence, Thales a proposé de céder ses activités mondiales dans le domaine des HSM (modules matériels de sécurité) à usage général, commercialisés sous la marque «nShield», à un acquéreur approprié, qui continuera à développer le produit. « Les engagements pris éliminent totalement le chevauchement d’activités entre Thales et Gemalto sur le marché des HSM à usage général pour lesquels la Commission avait constaté des problèmes de concurrence », explique Bruxelles. La Commission a dès lors conclu que l’opération envisagée ne poserait plus de problème de concurrence.

Les résultats

Tradedoubler : Reworld Media reste en deçà des 50%. Au lancement de l’OPA, qui n’était assortie d’aucune condition, Reworld Media détenait 29,95% du capital et des droits de vote de Tradedoubler. A la clôture de l’offre qui ne sera pas prolongée, les actionnaires ont apporté 10,26% du nombre total d’actions, permettant à Reworld Media de détenir désormais 40,21% du capital. Le règlement auprès des actionnaires ayant accepté l’offre devrait intervenir autour du 21 décembre 2018. Fredersen Advokatbyrå AB a été le conseil juridique de Reworld Media sur cette opération.

Sortie de cote

GFI Informatique : les actions ont été radiées jeudi 13 novembre 2018. Durant l’OPR, Mannai avait acquis sur le marché 604.539 actions au prix unitaire de 10,50 €. Ce qui a permis au groupe qatari de porter son contrôle à 97,51% du capital et des droits de vote de cet acteur majeur des services et solutions numériques.

Tours de table

Engie reste l’actionnaire de référence de Suez. Le conseil d’administration, qui s’est réuni mardi 11 décembre, a confirmé sa volonté de soutenir activement le développement de Suez en conservant son niveau actuel de participation (32%). Engie est prêt également à renforcer ses coopérations industrielles avec Suez dans le respect de l’indépendance des deux entreprises et des réglementations applicables notamment en matière de concurrence et de bonnes pratiques commerciales.

Pierre et Vacances met fin à l’ensemble des liens avec HNA Tourisme. La totalité de la participation détenue par HNA dans Pierre et Vacances S.A., soit 980.172 actions ordinaires, représentant 10% du capital et 13,50% des droits de vote, sera ainsi cédé à SITI (contrôlée par M. Gérard Brémond, président de Pierre et Vacances S.A.) au prix de 15,93 € par action. A l’issue de cette opération (qui interviendra dans un délai maximum de vingt séances à compter de la signature de l’accord), la participation de SITI dans la société passera à 49,81% du capital et à 64,91% des droits de vote.

EOS imaging : Fosun Pharma devient le premier actionnaire. A l’issue d’une augmentation de capital réservée d’un montant de 15 millions d’euros par émission de 3.446.649 actions nouvelles au prix unitaire de 4,37 €, Fosun Pharma, à travers Fosun Pharmaceutical AG, détiendra 13,2% du capital et des droits de vote (sur une base non diluée) de ce pionnier de l’imagerie médicale orthopédique 2D/3D.

Altamir cède le solde de sa participation dans Albioma. La société cotée de capital investissement a cédé le solde de sa participation dans Albioma à Impala, groupe diversifié dans l’énergie, l’industrie, les marques et la gestion d’actifs. La participation dans Albioma (environ 5,5% du capital), qui était détenue par Altamir via sa filiale Financière Hélios, est cédée pour un montant de 31,7 millions d’euros.

Bruits de marché

Pernod Ricard : l’entrée du fonds Elliott dope le titre (+8%). Le fonds activiste a annoncé détenir 2,5% du capital du n°2 mondial des vins et spiritueux, tout en critiquant la gouvernance d’entreprise « inadaptée » et une culture « peu ouverte sur l’extérieur ». Si Elliott estime que le groupe représente « une des opportunités d’investissement les plus intéressantes du secteur »,  il considère néanmoins que le retour total pour l’actionnaire a été inférieur à celui offert par ses concurrents lors de la dernière décennie ». Pernod Ricard lui a répondu, en précisant notamment que, sur les 3 dernières années, le groupe avait créé plus de 11 milliards d’euros de valeur.

Liberbank et Unicaja Banco très entourées à la Bourse de Madrid. Les actions de ces deux banques espagnoles ont bondi mercredi respectivement de 13,9% (à 0,44 €) et de 15,9% (à 1,186 €). Unicaja et Liberbank ont indiqué avoir eu des discussions en vue d’un éventuel rapprochement, confirmant ainsi les informations du journal Expansion. Néanmoins, aucune décision n’a été prise, selon Unicaja, et aucune proposition précise n’a été soumise à sa direction, ajoute de son côté Liberbank.

Scout24 très recherchée à la Bourse de Francfort. L’action du spécialiste allemand des petites annonces (véhicules d’occasion, immobilier, rencontres, finance, voyage) et de la publicité sur Internet a bondi vendredi de 13,6%, à 41 €, portant sa capitalisation à 4,4 milliards d’euros. Selon le Financial Times, Scout24 a fait appel à des banques et à un certain nombre de sociétés de capital-investissement, dont Silver Lake, en vue d’une éventuelle cession qui pourrait atteindre 5 milliards d’euros.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. A l’exception de la proposition d’apports d’actifs faite à Hybrigenics, l’activité a été calme en France. A l’étranger, en revanche, les grandes manœuvres se poursuivent dans des secteurs aussi divers que le sport (Amer Sports), la santé (Tesaro), les médias (Tribune Media), voire le cannabis (Cronos). Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Hybrigenics demande à Moonstone Investments de clarifier son offre. L’entreprise biopharmaceutique a reçu une proposition non sollicitée d’apports d’actifs de la part de cette société d’investissement basée en Suisse en échange de l’émission d’actions nouvelles (au prix de 0,052 €) et d’obligations convertibles. Le facteur de dilution résultant des apports en nature se situerait entre un facteur 2 et 3,1. Hybrigenics prend acte de ce que Moonstone Investments ne veut pas déposer d’offre publique d’échange ou d’achat. Le conseil d’administration espère recevoir rapidement les informations complémentaires nécessaires à l’évaluation de sa proposition afin de pouvoir en discuter avec les actionnaires lors de l’assemblée générale mixte du 20 décembre 2018.

A l’étranger

Anta Sports propose d’acquérir Amer Sports. Trois mois après avoir marqué son intérêt, le consortium composé du groupe chinois Anta Sports Products, FountainVest Partners, Anamered Investments et Tencent a décidé de déposer une OPA en bonne et due forme sur le groupe finlandais, propriétaire de nombreuses marques (Salomon, Atomic, Wilson, Mavic, etc.). Le consortium propose d’acquérir chaque action au prix unitaire de 40 €, valorisant Amer Sports 4,6 milliards d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 39% sur le dernier cours coté sur le marché Nasdaq d’Helsinki avant la divulgation de la marque d’intérêt, le 12 septembre, et une prime de 43% sur les 3 mois précédents cette date. A l’issue de l’OPA, le consortium a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire, s’il détient plus de 90% des actions et droits de vote.

GlaxoSmithKline lance une OPA amicale sur Tesaro. Les grandes manœuvres se poursuivent dans l’industrie pharmaceutique. Le géant  britannique a conclu un accord définitif aux termes duquel GSK fera l’acquisition de cette entreprise américaine spécialisée dans le secteur de l’oncologie pour un montant de 5,1 milliards de dollars, dette nette comprise. Le prix de 75 $ par action représente une prime de 110% par rapport à la moyenne pondérée des cours sur les 30 dernières séances sur le Nasdaq (35,67 $). La transaction devrait être finalisée au cours du 1^er trimestre 2019, sous réserve du respect des conditions de clôture habituelles.

Nextstar Media Group acquiert Tribune Media pour 4,1 milliards de dollars, donnant naissance au premier exploitant de chaînes de télévision locales aux Etats-Unis. Les deux sociétés ont conclu un accord définitif prévoyant l’acquisition de toutes les actions Tribune Media au prix unitaire de 46,50 $, ce qui fait apparaître une prime de 15,5% sur le cours du 30 novembre 2018 et une prime de 45% sur le cours du 16 juillet 2018, dernière séance avant les premières déclarations d’intention. La transaction devrait être finalisée d’ici le 3^e trimestre 2019, sous réserve de l’obtention des approbations réglementaires et du respect des conditions habituelles.

Les opérations en cours

En France

Parrot : l’expert indépendant a été désigné. Le conseil d’administration a désigné Finexsi, représenté par M. Olivier Peronnet, en qualité d’expert indépendant chargé d’établir un rapport sur les conditions financières du projet d’offre de la société Horizon au prix de 3,20 € par action. Comme prévu par la règlementation, le conseil d’administration se réunira à nouveau pour émettre un avis motivé (pouvant intervenir courant janvier 2019) sur le projet d’offre après avoir pris connaissance notamment du rapport de l’expert indépendant, de la recommandation du comité ad hoc et de l’avis du comité d’entreprise.

A l’étranger

PepsiCo a finalisé l’acquisition de SodaStream International. Le groupe agroalimentaire américain connu pour ses boissons (Pepsi-Cola, Tropicana, Gatorade…) avait lancé une OPA sur le premier fabricant et distributeur de machines permettant de créer soi-même ses boissons pétillantes, eau gazeuse ou soda pour un montant de 3,2 milliards de dollars. PepsiCo a offert 144 $ par action SodaStream, soit une prime de 10,9% sur le dernier cours coté sur le Nasdaq avant l’annonce et une prime de 32% sur la moyenne pondérée des cours sur le mois précédent.

Sortie de cote

Parmalat : retrait de la Bourse de Milan en vue. Le groupe Lactalis, déjà propriétaire de 89,63% des actions de Parmalat, a procédé le 3 décembre 2018 à l’achat d’un bloc de 114.546.237 actions, portant ainsi sa participation à 95,81% du capital. La transaction s’est conclue au prix de 2,85 € par action, soit un prix inférieur à celui de l’OPA en mars-avril 2017 (3 €). Le groupe, au travers de sa filiale Sofil, a également déclaré auprès des autorités boursières italiennes son intention de mettre en œuvre une procédure de rachat obligatoire des actions détenues par les minoritaires et de procéder au retrait de la cotation à la Bourse de Milan.

Tours de table

Holdaffine veut reclasser une partie de sa future participation dans la Société de la Tour Eiffel. Holdaffine, actionnaire de référence d’Affine, a conclu des accords en vue de la cession, à l’issue de la fusion entre Affine et STE, de 6,86% du capital de STE post-fusion qu’elle recevra dans le cadre de la fusion (au prix de 48 € par action). A l’issue de ces opérations, Holdaffine demeurera actionnaire de STE à hauteur de 2,33% et a l’intention de céder tout ou partie du solde. La réalisation de ces opérations reste subordonnée à l’approbation du projet de fusion par les assemblées générales et spéciale d’Affine et de STE, convoquées pour le 18 décembre 2018.

Altria prend 45% dans le producteur canadien de cannabis Cronos. Le groupe américain, présent dans l’industrie du tabac et dans le vin, a conclu un accord en vue d’acquérir 146,2 millions d’actions au prix unitaire de 16,25 dollars canadiens, soit un montant de près de 2,4 milliards de dollars. Ce prix représente une prime de 41,5% sur le cours moyen des 10 dernières séances sur le Toronto Stock Echange avant le 30 novembre 2018, dernière journée avant l’annonce des discussions préliminaires. Altria recevra également des bons de souscription d’actions lui permettant, en cas d’exercice, de porter sa participation dans le capital de 45% à 55%.

Bruits de marché

L’Oréal très entourée cette semaine. L’action du leader mondial des cosmétiques s’est adjugée lundi 2,1% à 212,20 €. Dans un entretien accordé au Financial Times, Paul Bulcke, président du géant suisse, indique que la participation de 23,17% du groupe helvétique dans L’Oréal « figure de manière active à l’agenda du conseil d’administration ». Au 31 décembre 2017, rappelons-le, le capital était réparti entre M^me Françoise Bettencourt Meyers et sa famille (33,13%), Nestlé (23,17%), des institutionnels internationaux (29,28%), des institutionnels français (8,24%), des actionnaires individuels (4,74%), les salariés (1,30%) et l’auto-détention (0,14%).

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA en vue de la famille Seydoux sur Parrot et d’AccorHotels sur Orbis, dépôt de l’offre sur Serma Group, fin des discussions entre Logitech et Plantronics et abandon du projet d’OPA sur Intu, sans parler des opérations en cours (GFI, Safran, PSB Industries, Tour Eiffel, Saham Assurance, Beni Stabili) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Parrot : projet d’OPA par la société Horizon à 3,20 € par action. Après avoir porté son contrôle de 36,10% à 45,69% du capital, la société Horizon, contrôlée par M. Henri Seydoux (PDG et fondateur de Parrot) et sa famille, entend déposer auprès de l’AMF, dans les meilleurs délais, une OPA sur les actions qu’elle ne détient pas au prix de 3,20 € par action (sans mettre en œuvre un retrait obligatoire), ainsi qu’une offre sur les bons de souscription d’actions à un prix représentatif du prix offert pour les actions. Ce prix extérioriserait une prime de 94,2% sur le cours de clôture du 26 novembre 2018 (1,648 €) et de 19,1%, sur la moyenne pondéré des cours sur les 3 mois précédents. Mais il reste très inférieur au prix de l’augmentation de capital de 300 millions d’euros lancée en décembre 2015 au prix unitaire de 17 €.

Serma Group : Financière Watt a déposé son OPA simplifiée. Cette structure, qui détient désormais 99,21% du capital suite à des acquisitions et des apports d’actions, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix de 235 € par action. Ce prix fait ressortir une décote de 8,2% sur le dernier cours coté sur Euronext Growth avant l’annonce, le 2 novembre, et une prime de 10% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date, valorisant la société spécialisée dans les technologies de l’électronique à forte contrainte 213 millions d’euros. L’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire.

A l’étranger

AccorHotels lance une OPA sur le groupe polonais Orbis, dont le portefeuille comprend 128 hôtels répartis dans 16 pays. L’offre, qui porte sur les actions non détenues, représentant 47,31% du capital, sera ouverte du 17 décembre 2018 au 18 janvier 2019, et sera proposée au prix de 87 zlotys par action. Ce prix fait ressortir une prime de 20% par rapport au dernier cours précédant cette annonce et de 11% par rapport à la moyenne pondérée des 3 derniers mois. Pour 100% du capital, le montant de la transaction s’élèverait à 442 millions d’euros. Dans l’hypothèse où AccorHotels serait amené à dépasser le seuil de 90% des droits de vote, le groupe a l’intention de procéder à une opération de retrait obligatoire, suivi d’un retrait de la cotation des titres Orbis du Warsaw Stock Exchange.

Logitech International a mis fin aux discussions avec Plantronics. En réponse aux informations communiquées par les médias et conformément à la réglementation boursière suisse, le fabricant de périphériques informatiques a confirmé avoir été en discussion avec le concepteur américain de casques et d’écouteurs audio en vue d’une éventuelle transaction, mais ces pourparlers n’ont pas abouti. Logitech International n’a pas l’intention de commenter davantage.

Intu Properties : il n’y aura pas d’offre publique. Le consortium composé de Peel Group, du conglomérat saoudien Olayan et du canadien Brookfield Asset Management a annoncé que, « compte tenu de l’incertitude entourant les conditions macroéconomiques actuelles et de la volatilité à court terme des marchés », il « n’est pas en mesure de présenter une offre » dans les délais prévus par la réglementation, comme l’a précisé la société foncière britannique. Le groupe d’investisseurs avait jusqu’au 30 novembre au soir pour déposer une offre ferme. Sur la semaine, l’action Intu s’est effondrée de 40% à la Bourse de Londres, à 114 pence.

Les opérations en cours

En France

GFI Informatique : l’OPR sera ouverte jusqu’au 12 décembre 2018. Le groupe qatari Mannai Corporation, qui détient déjà 96,60% du capital et des droits de vote, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 10,50 €. Ce prix fait ressortir une prime de 30% sur le cours du 25 septembre 2018, dernière séance avant l’annonce du projet d’offre, et une prime de 29,6% par rapport à la moyenne pondérée des cours sur une période de 2 mois avant cette date. Le retrait obligatoire interviendra le 13 décembre 2018.

Safran : l’assemblée générale a approuvé la fusion-absorption de Zodiac. L’ensemble des résolutions soumises aux votes des actionnaires a été adopté. Suite aux présentations du projet de fusion, et notamment des rapports des commissaires à la fusion concluant à l’équité du rapport d’échange, les actionnaires ont notamment approuvé la fusion-absorption de Zodiac Aerospace par Safran à un taux de 99,88%. Avec les approbations des assemblées générales respectives de Safran et Zodiac Aerospace, l’ensemble des conditions suspensives à la réalisation de cette opération est levé. En conséquence, la fusion sera réalisée le 1^er décembre 2018.

Euronext Paris autorise l’admission des actions Baikowski sur Euronext Growth, selon la procédure de cotation directe dans le cadre de l’attribution d’actions Baikowski aux actionnaires de PSB Industries (voir Journal des OPA). Cette attribution reste soumise à l’assemblée générale de PSB Industries qui doit se tenir le 20 décembre 2018. Euronext Paris a également approuvé le document d’information relatif à cette opération. Des exemplaires sont disponibles sans frais au siège social de Baikowski. L’attention des actionnaires est attirée sur la rubrique « facteurs de risques » de ce document.

Affine/Tour Eiffel : il n’y aura pas d’OPR. SMA et Holdaffine ont demandé à l’AMF de confirmer que la réalisation du projet de fusion-absorption d’Affine par la Société de la Tour Eiffel (STE) ne donnera pas lieu à la mise en œuvre préalable d’une offre publique de retrait. Après examen, l’Autorité de régulation a considéré que la fusion projetée entre les deux sociétés concernées n’impliquerait pas de modification significative des droits et intérêts des actionnaires d’Affine, comme de ceux de la STL, de nature à justifier la mise en œuvre d’une offre publique de retrait.

A l’étranger

Saham Assurance : l’OPA va pouvoir démarrer. Après avoir examiné le projet d’offre, initié par SEM Ireland, Saham Finances (qui contrôle 58,5% du capital), Saham Insurance et Saham Finances Participations, l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) l’a déclaré recevable. L’OPA au prix unitaire de 1 450 dirhams portera sur la totalité des actions non détenues par les initiateurs, représentant 20% du capital, étant précisé que Sanam Holding (détenteur de 19,3% du capital) et M. Said Alj (2,2%) se sont engagés à ne pas apporter leurs titres à l’offre. Le calendrier définitif de l’opération sera fixé ultérieurement.

Covivio/Beni Stabili : nouvelles avancées en vue de la fusion. Du fait de la distribution d’un acompte sur dividende par Beni Stabili d’un montant de 0,021369 € par action, la parité d’échange de la fusion sera automatiquement ajustée comme suit : 8,245 actions Covivio pour 1.000 actions Beni Stabili (contre une parité initiale de 8,5 actions Covivio pour 1.000 actions Beni Stabili). D’un point de vue légal, fiscal et comptable, sous réserve des conditions suspensives, la réalisation de la fusion sera effective, à 23h59, le 31 décembre 2018.

Sortie de cote

TxCell : le retrait obligatoire est intervenu le 29 novembre 2018 au prix de 2,58 € par action. Il a porté sur 1.095.009 titres, représentant 4,29% du capital de cette société spécialisée dans le développement des immunothérapies cellulaires.

A savoir

A compter du 1^er janvier 2019, les décisions rendues par la commission des sanctions de l’AMF feront systématiquement l’objet d’un communiqué, à la fois en français et en anglais, à des fins pédagogiques. L’objectif est de mieux informer sur les décisions de la commission en présentant au public, tant en France qu’à l’étranger, et notamment aux professionnels et investisseurs, les points essentiels de ces décisions.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Pas de nouvelle offre formelle à signaler, mais des discussions avec des investisseurs (Technicolor, Flybe), des bruits de marché (Unicredit) et beaucoup d’avancées dans les opérations en cours (Affine/Tour Eiffel, Locindus, Intu Properties, Shire). Voici ce qu’il faut en retenir.

Les opérations en cours

En France

Projet de fusion Affine/Tour Eiffel : le document E est disponible. Les deux sociétés annoncent la mise à disposition du document d’information établi dans le cadre du projet de fusion‐absorption d’Affine par STE (sur la base d’une parité d’échange d’une action nouvelle STE pour trois actions Affine). Ce document a été enregistré le 16 novembre 2018 auprès de l’Autorité des marchés financiers. Le projet de fusion sera soumis à l’approbation des actionnaires qui seront réunis en assemblées générales extraordinaires le 18 décembre 2018. La réalisation de la fusion reste également soumise à l’obtention d’une décision de l’AMF constatant l’absence d’obligation de déposer une offre publique de retrait.

Locindus  désigne le cabinet Ledouble en tant qu’expert indépendant. Suite à l’annonce d’une offre publique de retrait au prix de 25 € par action, initiée par le Crédit Foncier de France, le conseil d’administration de Locindus a décidé de nommer le cabinet Ledouble, représenté par M^me Agnès Piniot et M. Sébastien Sancho, en qualité d’expert indépendant. Le cabinet sera chargé d’établir un rapport sur les conditions financières de l’OPR et de l’éventuelle procédure de retrait obligatoire.

A l’étranger

Intu Properties accorde un délai aux investisseurs pour déposer leur OPA. Le consortium composé de Peel Group, contrôlé par John Whittaker, du conglomérat saoudien Olayan et du canadien Brookfield Asset Management a désormais jusqu’au 30 novembre 2018 pour déposer son offre au prix de 215 pence par titre (dividende attaché). Ce qui valorise le groupe foncier britannique, spécialisé dans les centres commerciaux, près de 3 milliards de livres sterling (soit 3,3 milliards d’euros). Cette nouvelle fenêtre a pour objectif de donner au consortium suffisamment de temps pour mener à bien le processus de financement de l’acquisition.

Bruxelles autorise, sous conditions, l’acquisition de Shire par Takeda. L’enquête de la Commission européenne s’est concentrée sur les traitements de la maladie inflammatoire de l’intestin, et en particulier sur les traitements biologiques de la maladie, pour lesquels les activités de Shire et de Takeda se chevauchent. Afin de dissiper les inquiétudes de la Commission en matière de concurrence, Takeda a proposé que le produit actuellement développé par Shire et qui devrait concurrencer l’Entyvio soit cédé, avec les droits liés à son développement, à sa fabrication et à sa commercialisation, à un acquéreur qui serait disposé à mettre au point le médicament. La décision est subordonnée au respect des engagements contractés.

Les résultats

Axa : succès de l’offre secondaire d’actions ordinaires d’Axa Equitable Holdings (EHQ). Axa a annoncé le succès d’une offre secondaire de 60.000.000 actions de sa filiale américaine EQH, à 20,25 $ par action, et la cession à EQH de 30.000.000 actions au prix payé par les banques du syndicat dans le cadre de l’offre. Le produit net correspondant à la cession de titres et au rachat d’actions s’élève à 1,8 milliard de dollars. A l’issue de cette cession, la participation d’Axa au capital d’EQH passe de 72,2% des actions ordinaires d’EQH en circulation à 59,3%. Axa a également consenti aux banques du syndicat une option permettant l’acquisition de 9.000.000 actions supplémentaires d’EQH dans un délai de 30 jours.

TxCell : la sortie de cote ne fait plus guère de doute. Sangamo Therapeutics a franchi en effet, le 22 novembre 2018 (la veille de la clôture de l’OPA simplifiée), le seuil de 95% et détient désormais 95,05% du capital et des droits de vote de cette société spécialisée dans le développement des immunothérapies cellulaires. Or le laboratoire américain avait prévenu que, si les conditions requises étaient remplies, il demanderait la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

A savoir

Genfit : offre d’ADS et placement privé en vue. La société biopharmaceutique a annoncé son intention de procéder à une offre au public de ses actions ordinaires, sous la forme d’American Depositary Shares (ADS), aux Etats-Unis et a soumis un projet de document d’enregistrement auprès de la SEC. Dans le même temps, Genfit a l’intention de procéder à un placement privé en dehors des Etats-Unis, principalement en Europe, y compris en France. Le calendrier, le nombre d’actions et d’ADS, ainsi que le prix des titres à émettre dans le cadre de l’offre au public et du placement privé envisagés, n’ont pas encore été déterminés.

Télécoms : Orange ne sera a priori pas le moteur d’une consolidation. « Cela poserait un problème aux autorités de régulation », explique Stéphane Richard, PDG d’Orange, dans un entretien au journal Les Echos. « En Europe, il y a eu des exemples de fusion entre opérateurs télécoms, mais jamais on n’a vu l’opérateur historique, numéro un de son marché, prendre l’initiative d’un rapprochement. Ce sont généralement les autres acteurs du marché qui fusionnent. C’est vrai que j’ai tenté le coup d’un rapprochement entre Orange et Bouygues Télécom en 2016, mais je ne suis pas prêt à le refaire aujourd’hui ».

Fusions & acquisitions : le prix d’acquisition des PME non cotées européennes se stabilise à un niveau historiquement haut. Au 3^e trimestre 2018, l’indice Argos Mid-Market s’établit à 9,8 fois l’Ebitda, contre 9,9 fois au trimestre précédent. « Les prix ont été portés par la reprise de l’activité M&A Mid-Market de la zone euro au 3^e trimestre, qui retrouve son niveau de 2017 après une baisse des volumes en début d’année », observe la société de capital investissement Argos Wityu. Et d’ajouter : « Le contexte d’instabilité politique en Europe et de tensions commerciales interna­tionales n’a pas eu d’impact significatif sur les prix du non coté, alors qu’à l’inverse la valorisation des sociétés cotées du Mid-Market a baissé de 5% à 9 fois l’Ebitda ».

Bruits de marché

Unicredit très entourée à la Bourse de Milan. L’action du groupe bancaire italien, dirigé par Jean-Pierre Mustier, se stabilise à 10,76 €, en recul de 30,3% depuis le début de l’année. Selon le quotidien financier Il Sole 24 Ore, Unicredit étudierait un plan prévoyant la scission de ses activités domestiques et internationales. Cela, afin de protéger les actionnaires des risques liés à l’Italie, actuellement en plein de bras de fer avec Bruxelles sur la question du déficit budgétaire. « La banque ne commente pas les rumeurs de marché et les spéculations », a répondu un porte-parole de la banque.

Flybe s’envole à la Bourse de Londres. Vendredi, l’action de la compagnie aérienne régionale a gagné 71,3%, à 16,55 €, réduisant son recul à 47,5% depuis le début de l’année. Selon Sky News, Virgin Atlantic Airways serait en négociations pour acquérir Flybe qui pèse seulement 27 millions de livres sterling en Bourse. Selon les sources de la chaîne de télévision en continu, un partenariat avec Flybe permettrait « d’alimenter le trafic passagers sur le réseau longue distance de Virgin Atlantic et d’accéder à de précieux créneaux de décollage et d’atterrissage à l’aéroport de Londres Heathrow ».

Les points sur les i

Technicolor confirme des discussions « à un stade préliminaire ». Suite aux rumeurs faisant état d’une mise en vente totale ou partielle (notamment l’activité « Maison connectée »), le spécialiste des technologies de l’image explique qu’il évalue régulièrement les options stratégiques envisageables pour ses activités, que ce soit sous forme d’acquisitions, de rapprochements ou de cessions. Ceci peut passer par des discussions avec des concurrents ou avec des investisseurs financiers. A cet égard, Technicolor souligne que les discussions sont à un stade préliminaire. Aucune décision stratégique ou engagement n’a été pris. L’action cède 12,5%, à 0,94 €.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA sur Baccarat et Serma Group, OPRA en perspective sur Vivendi, scission en vue sur Elior et nombreux changements de tours de table : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Baccarat : Fortune Fountain Capital dépose enfin son offre ! Dix-sept mois après avoir annoncé une promesse d’achat portant sur 88,8% du capital de Baccarat, le groupe chinois a déposé son projet d’OPA, via sa filiale luxembourgeoise Fortune Legend. FFC s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 222,70 €. Ce prix fait ressortir une décote de 14,3% sur le dernier cours coté avant l’annonce de la promesse d’achat (259,90 €), le 1^er juin 2017, et une prime de 0,8% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. A noter que l’initiateur n’envisage pas de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre publique devrait se dérouler du 29 novembre au 12 décembre 2018.

Serma Group : OPA en vue de Financière Watt à 235 € l’action. Certains managers et salariés du groupe Serma et Chequers Capital ont investi dans la Financière Watt, nouvel holding de contrôle indirect de Serma Group. Conséquence de cette évolution actionnariale, un projet d’OPA simplifiée libellé au prix unitaire de 235 € sera déposé visant les actions non détenues par Financière Watt, mais sans mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Ce prix fait ressortir une décote de 8,2% sur le dernier cours coté sur Euronext Growth et valorise la société spécialisée dans les technologies de l’électronique à forte contrainte 213 millions d’euros.

Vivendi : vers une ouverture du capital d’Universal Music avec une OPRA à la clé. A la suite des travaux effectués par le directoire, une quinzaine de banques ont été présélectionnées. Elles pourraient accompagner Vivendi pour identifier un ou plusieurs partenaires stratégiques pour sa filiale. Après discussions, l’objectif est de retenir au final 5 à 7 banques qui seront chargées de trouver les meilleurs partenaires pour UMG. Les chiffres de l’exercice 2018 d’UMG, publiés le 14 février 2019, serviront de base aux discussions avec les partenaires potentiels. Le cash issu de cette cession pourrait être utilisé pour un programme de rachat d’actions significatif sous forme d’offre publique de rachat d’actions (OPRA) et de potentielles acquisitions.

Elior envisage une séparation de ses activités de concession. Le groupe de restauration collective a annoncé mardi une revue des options stratégiques relatives à ses activités de restauration de concession regroupées au sein de sa filiale Areas. Cette revue, qui pourrait se traduire par une séparation d’Areas du reste du groupe, vise à accélérer le développement de chacune de ses activités et à créer de la valeur pour les actionnaires. Elior fait toutefois observer que cette revue peut déboucher ou non sur une opération. Après avoir bondi de 9,9% en une séance, l’action termine la semaine à 12,66 €, en hausse de 2,7%.

A l’étranger

SAP s’offre Qualtrics International pour 8 milliards de dollars. Le n°1 européen des logiciels professionnels a annoncé l’acquisition du groupe américain spécialisé dans l’étude du comportement des consommateurs en ligne. Cette opération intervient alors que Qualtrics projetait de s’introduire en Bourse sur une valorisation minimale de 6 milliards de dollars (pour un chiffre d’affaires attendu de plus de 400 millions en 2018). Sous réserve des conditions habituelles, l’opération, approuvée par les deux conseils d’administration, devrait être finalisée au 1^er semestre 2019.

Les résultats

Banimmo : Patronal Life au-delà des 60%. Banimmo vient de communiquer le résultat de la période initiale d’acceptation de l’offre publique d’acquisition lancée le 24 octobre 2018 par Patronale Life et close le 8 novembre 2018. Il en résulte que 60,1% des actions en circulation ont été apportées et que l’offre est déclarée définitive. En conséquence, la participation de 49,5% d’Affine sera cédée le 19 novembre 2018 à un prix de 18,6 millions d’euros, soit 3,30 € par action. Cette opération marque, pour Affine, la sortie définitive de Banimmo et du marché belge, conformément à sa stratégie de recentrage sur l’immobilier d’entreprise en France.

Tours de table

En France

Société Foncière Lyonnaise : Immobiliara Colonial se renforce. Comme prévu, le groupe espagnol a franchi en hausse les seuils des deux tiers du capital de SFL pour détenir désormais 80,74% du capital et des droits de vote. Ce franchissement de seuil résulte de l’accomplissement des conditions suspensives auxquelles l’opération de cession et d’apport, annoncée le 15 octobre 2018 par Immobiliaria Colonial, était conditionnée. La réalisation effective de l’opération devrait intervenir en novembre.

Foncière Euris : M. Jean-Charles Naouri monte en puissance. Par suite d’achats en Bourse, le concert composé notamment des sociétés Finatis (contrôlée par Euris, elle-même contrôlée par M. Naouri) et Carpinienne de Participations (contrôlée à 99% par Finatis) a franchi le seuil de 90% pour détenir 90,001% du capital et des droits de vote de cette société holding qui contrôle Rallye, elle-même contrôlant Casino.

PSB Industries : Union Chimique pointe à 25%. Par suite d’acquisitions en Bourse, cette société civile, membre du conseil d’administration de PSB Industries, contrôlée et représentée par M. Jean Guittard, a franchi différents seuils pour détenir désormais 25,16% du capital et 21,14% des droits de vote. Union Chimique envisage de poursuivre ses achats d’actions au gré des opportunités qui se présenteront, mais n’envisage pas de prendre le contrôle de PSB Industries.

Tarkett : la famille Deconinck consolide son contrôle. Par suite d’achats en Bourse, le groupe familial a franchi en hausse le seuil des deux tiers des droits de vote pour détenir désormais 50,77% du capital et 66,82% des droits de vote du groupe spécialisé dans les revêtements de sols et les surfaces de sports.

A l’étranger

Aimmune Therapeutics : Nestlé se renforce dans le capital. L’une des filiales du géant suisse de l’agro-alimentaire va investir 98 millions de dollars dans la biotech américaine, en achetant 3,24 millions d’actions au prix unitaire de 30,27 $ d’ici la fin de l’année. Ce faisant, Nestlé va porter sa participation de 14,5% à 19% dans le capital d’Aimmune Therapeutics et son investissement total à 293 millions de dollars. Le partenariat stratégique sur le développement de traitements contre les allergies alimentaires, lancé en novembre 2016, est prolongé de deux années supplémentaires.

Axa Equitable Holdings (EQH) : Axa fixe le prix de l’action à 20,25 $. La clôture de l’offre secondaire, qui porte sur 60.000.000 actions ordinaires de sa filiale américaine, est prévue le 20 novembre 2018. Axa a consenti aux banques du syndicat une option permettant l’acquisition de 9.000.000 actions supplémentaires. A la conclusion de l’offre (en supposant un exercice intégral par les banques de leur option d’achat) et du rachat d’actions (portant sur 30.000.000 actions), les produits totaux s’élèveraient à environ 2 milliards de dollars et la participation d’Axa au capital d’EQH passerait de 72,2% à 57,5% des actions ordinaires.

A savoir

Le PDG de Covéa quitte le conseil d’administration de Scor. M. Thierry Derez a décidé de démissionner avec effet immédiat du conseil d’administration de Scor, « compte tenu des obstacles mis par Scor à l’exercice de son mandat d’administrateur, qui ne lui permettent plus d’accomplir les missions attachées à ce mandat », comme l’explique la compagnie d’assurances. M. Derez s’était mis en retrait, le 27 septembre 2018, dans un souci d’apaisement (suite au rejet par Scor d’une offre de Covéa au prix de 43 € par action). Malgré cette volonté d’apaisement, Covéa « constate le refus persistant de tout dialogue de Scor avec son premier actionnaire, qui ne sera désormais plus représenté au conseil d’administration ».

Ingenico fait le point sur l’avancement des discussions. « Nous avons fait l’objet d’approches préliminaires et Natixis a souligné récemment qu’il ne s’agissait pas d’un projet d’OPA. De façon générale, un rapprochement avec un autre acteur pourrait faire sens si cela nous permettait de faire la différence dans le domaine du traitement des transactions », explique Nicolas Huss, nouveau directeur général d’Ingenico, dans un entretien aux Echos. « C’est une activité qui est en train de se consolider extrêmement vite. La taille devient critique et le ticket d’entrée est en train de monter ». En tout état de cause, « il n’y a pas de sujet tabou ».

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OPA, OPR : encore six sociétés en période de pré-offre ! Ce sont des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF). Par ordre d’apparition, il s’agit de Financière Marjos, Fauvet-Girel, Locindus, Selectirente, Keyyo et Serma Group.

• Le 12 juillet 2017, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Financière Marjos au prix unitaire de 0,10 €. Pour en savoir plus
• Le 20 juin 2018, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Fauvet-Girel au prix unitaire de 33,27 €. Pour en savoir plus
• Le 27 juin 2018, le Crédit Foncier de France a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPR visant les actions Locindus au prix unitaire de 25 €. Pour en savoir plus
• Le 21 octobre 2018, Tikehau Capital a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA visant les actions Selectirente au prix unitaire de 89 €. Pour en savoir plus
• Le 25 octobre 2018, Bouygues Telecom a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA visant les actions Keyyo au prix unitaire de 34 €. Pour en savoir plus
• Le 13 novembre 2018, Financière Watt a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions Serma Group au prix unitaire de 235 €. Pour en savoir plus

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Une OPA simplifiée (Malteries Franco-Belges), une OPA volontaire (Tradedoubler), une OPR (GFI Informatique), une scission (PSB Industries) et la confirmation que Natixis ne lancera pas d’offre sur Ingenico : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

Malteries Franco-Belges : OPA simplifiée à 600 € l’action. Malteries Soufflet, qui détient déjà 92,01% du capital et 94,71% des droits de vote de cette société spécialisée dans la transformation d’orge en malt, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 600 €. Ce prix fait ressortir une prime de 22,4% sur le dernier cours moyen pondéré avant le dépôt du projet d’offre et une prime de 18,4% par rapport à la moyenne pondérée des 60 dernières séances. Il valorise la société 298 millions d’euros. Si les conditions sont réunies, Malteries Soufflet se réserve le droit de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 30 novembre au 13 décembre 2018.

Reworld Media lance une OPA volontaire sur Tradedoubler. Sans surprise, le groupe français propriétaire de marques média (Marie France, Be, Le Journal de la Maison, Maison & Travaux, Gourmand, Auto Moto, Télé Magazine…), qui détient à ce jour 29,95% de ce spécialiste du marketing digital, propose d’acquérir les actions au prix unitaire de 3,17 couronnes suédoises. Ce prix fait ressortir une décote de 27,6% sur le cours du 7 novembre 2018 sur le Nasdaq Stockholm, dernière séance avant l’annonce de l’offre, et une décote de 10,2% par rapport à la moyenne pondérée sur 60 séances avant cette date. Si les conditions sont réunies, la société a l’intention de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire. La période d’acceptation devrait se dérouler du 13 novembre au 11 décembre 2018.

GFI Informatique : Mannai Corporation a déposé son OPR. Le groupe qatari, qui détient déjà 96,60% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 10,50 €. Ce prix fait ressortir une prime de 30% sur le cours du 25 septembre 2018, dernière séance avant l’annonce du projet d’offre, et une prime de 29,6% par rapport à la moyenne pondérée sur une période de 2 mois avant cette date. L’initiateur a demandé à l’AMF de procéder au retrait obligatoire dès la clôture de l’OPR, quel qu’en soit le résultat. Sous réserve du feu vert de l’Autorité de régulation, l’offre devrait se dérouler du 29 novembre au 12 décembre 2018.

PSB Industries : scission et cotation de sa filiale Baikowski à l’horizon de la fin décembre. Le conseil d’administration, réuni le 5 novembre 2018, a décidé de proposer à l’assemblée générale, convoquée pour le 20 décembre 2018, de distribuer les actions de sa filiale Baikowski, spécialisée dans la chimie de spécialité, à l’ensemble de ses actionnaires. En cas d’accord, cette distribution exceptionnelle sera réalisée à hauteur de 1 action Baikowski pour 1 action PSB Industries. Le conseil d’administration de PSB Industries a retenu pour cette distribution une valeur des capitaux propres de Baikowski de 51,8 millions d’euros.

Les résultats

NH Hotel : Minor International (MINT) réussit son OPA. Le groupe thaïlandais d’hôtellerie, de restauration et de commerce de détail a mené à bien son offre publique d’achat sur les actions du groupe espagnol, propriétaire de 382 hôtels à travers le monde. Au total, 187.289.383 actions NH Hotel Group, représentant 47,8% des titres en circulation, ont ainsi été apportées à l’offre. Avec la participation détenue avant le lancement de l’offre, MINT a porté son contrôle à 94,1% dans NH Hotel pour un investissement total de 2 327 millions d’euros.

Changements de tours de table

Adux : précisions sur les intentions de cession d’actions à Azerion. Ce dernier a confirmé son intérêt pour se porter acquéreur dans les prochains jours de 100 000 actions auprès de Cyril Zimmermann et de 100 000 actions auprès de Mickaël Ferreira, soit ensemble 6,41% du capital et 5,78% des droits de vote théoriques du spécialiste de la publicité digitale à un prix de 4,2 € par action. La répartition du capital d’Adux, après l’acquisition de ces titres et avant augmentation de capital annoncée le 31 octobre 2018, sera la suivante : Azerion (16,53%), Cyril Zimmermann (7,83%), Mickaël Ferreira (3,53%), actions auto détenues (2,79%), flottant (69,32%).

A savoir

Edenred acquiert Corporate Spending Innovations. Le leader des solutions transactionnelles au service des entreprises, des salariés et des commerçants, a conclu un accord portant sur l’acquisition de CSI, l’un des tout premiers fournisseurs de solutions automatisées pour le paiement inter-entreprises en Amérique du Nord pour un montant d’environ 600 millions de dollars. En intégrant cette fintech bien établie, en forte croissance et rentable, Edenred est désormais bien positionné pour saisir les nombreuses opportunités qu’offre le marché du paiement inter-entreprises nord-américain, en pleine transition digitale, explique Edenred.

Société Générale cède Euro Bank. La banque au logo rouge et noir annonce avoir conclu un accord pour la cession de sa filiale de banque de détail polonaise Euro Bank à Bank Millennium. La finalisation de la transaction est attendue au cours du premier semestre 2019, sous réserve d’obtention des autorisations des autorités bancaires et de la concurrence compétentes. Une fois finalisée, cette opération conduira à une réduction d’environ 2 milliards d’euros des encours pondérés du Groupe et au total à une amélioration du ratio Core Tier 1 du Groupe d’environ 8 bps.

SSII : des pratiques anti-concurrentielles dans le viseur. Les services d’instruction de l’Autorité de la concurrence ont procédé jeudi, après autorisation d’un juge des libertés et de la détention, à des opérations de visite et saisie inopinées auprès d’entreprises et d’organismes suspectés d’avoir mis en œuvre des pratiques anticoncurrentielles dans les secteurs de l’ingénierie et du conseil en technologies, des services informatiques ainsi que de l’édition de logiciels. « A ce stade, ces interventions ne préjugent bien évidemment pas de la culpabilité des entreprises et organismes concernés par les pratiques présumées, que seule une instruction au fond permettra le cas échéant d’établir », tient à souligner l’Autorité.

Des votes fantômes en assemblées générales ! C’est une petite bombe que lance le site indépendant de défense des actionnaires Minoritaires.com. Des erreurs en série ont émaillé les résultats des votes communiqués aux actionnaires après les assemblées générales du printemps 2018. Au terme d’une enquête très fouillée, le résultat est accablant : « une quarantaine de grands émetteurs cotés sur Euronext Paris auraient indiqué des scores faux pendant et après les AG ». Chez 22 sociétés du CAC40 et du SBF120, les émetteurs ont inséré des rectificatifs. « Les erreurs ont trait aux quorum et/ou aux scores des résolutions présentées au vote des actionnaires. Le tout porte sur des paquets d’actions, mal enregistrées, en plus ou en moins, représentant une contrevaleur de 12 milliards d’euros ». Pour consulter l’enquête de Minoritaires.com.

Les points sur les i

Natixis n’envisage pas d’OPA sur Ingenico. A l’occasion de la publication de ses résultats sur les neuf premiers mois de l’année, la banque de financement, de gestion et de services financiers du groupe BPCE a indiqué qu’elle pourrait investir jusqu’à 2,5 milliards d’euros sur la période 2018-2020 (environ 0,4 Md€ déjà investis). Ces investissements porteraient prioritairement sur les métiers de gestion d’actifs et de fortune, secondairement sur les paiements, afin de prendre part au mouvement de consolidation de l’industrie. Suite au communiqué de presse publié le 11 octobre 2018, Natixis « reconfirme ne pas envisager une OPA sur Ingenico ». Sur la semaine, l’action Ingenico reste stable à 66,02 €, mais cède 24,1% depuis le 1^er janvier.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Une offre de rachat (Pétro Ivoire), deux OPA (Red Hat, Watpac), des finalisations (Capio, APN Outdoor) et une ouverture (TxCell) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Pétro Ivoire : offre de rachat volontaire à 355,60 € par action. Vu la faiblesse du flottant et le manque de liquidité sur Euronext Access, les actionnaires de référence, notamment Amethis Africa Finance, souhaitent demander la radiation des actions de cet acteur de la distribution de produits énergétiques en Côte d’Ivoire. L’offre de rachat volontaire, qui a fait l’objet d’une attestation d’équité de la part du cabinet Deloitte, sera ouverte jusqu’au 13 novembre 2018 au prix de 355,60 € par action. Ce prix est à comparer à des fonds propres par action de 52,96 € (au 31 décembre 2017) et à un plus haut de 198 € sur les douze derniers mois. A l’issue de l’offre de rachat, l’initiateur demandera le retrait de la négociation des actions.

A l’étranger

IBM s’offre Red Hat pour 34 milliards de dollars, dette comprise. Le géant américain des services informatiques a signé un accord en vue d’acquérir le numéro un mondial du logiciel libre, premier distributeur du système d’exploitation GNU/Linux, afin de se diversifier sur des activités à plus forte marge. Selon les termes de l’accord, IBM lancera une OPA au prix de 190 $ par action, soit une prime de 62,8% sur le dernier cours coté avant l’annonce, à Wall Street. « L’acquisition de Red Hat change la donne, en modifiant totalement le marché du cloud », a déclaré Virginia Rometty, présidente du conseil d’administration d’IBM. Avec cette acquisition, la plus importante de son histoire, « IBM deviendra le premier fournisseur de cloud hybride au monde ». La finalisation du rapprochement est attendue pour le 2^e semestre 2019.

Besix lance une OPA sur Watpac. Après avoir essuyé un premier refus en juin, l’entreprise belge de construction, qui détient déjà 28,1% de son concurrent australien, a convaincu la totalité des administrateurs indépendants. Besix propose d’acquérir chaque action au prix de 0,92 $ australien, valorisant la société présente dans la construction, le génie civil et l’exploitation minière 123 millions de dollars, soit 76,7 millions d’euros. « Nous considérons que cette solution est très intéressante pour les actionnaires de Watpac dans la mesure où l’offre représente une prime significative par rapport au prix de l’action Watpac (+40%) et améliore l’alignement naturel de nos deux organisations », a déclaré Peter Watson, président de Watpac.

Les opérations en cours

TxCell : l’OPA simplifiée est ouverte du 1^er au 23 novembre 2018. Sangamo Therapeutics, qui détient désormais 68,43% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 2,58 € la totalité des actions non détenues, ainsi que la totalité des 50 000 actions TxCell susceptibles d’être émises par l’exercice des BSA encore en circulation. Le prix de l’offre représente une prime de 177,4% sur le cours du 20 juillet 2018, dernière séance avant annonce de l’offre. Si les conditions requises sont remplies, Sangamo a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Les résultats

Capio : Ramsay Générale de Santé  finalise avec succès son OPA. A l’issue de l’offre, RGdS contrôle désormais 96,01% des actions et des droits de vote de Capio. RGdS a décidé de prolonger la période d’acceptation jusqu’au 7 novembre 2018. Le règlement relatif aux actions apportées lors de cette période devrait débuter autour du 15 novembre 2018. RGdS se réserve le droit d’acquérir ou de conclure des accords pour acquérir des actions Capio pendant cette période. RGdS envisage ensuite de lancer une procédure de retrait obligatoire à l’égard des actions restantes. Dans ce cadre, RGdS entend solliciter la radiation des actions Capio du Nasdaq Stockholm.

JCDecaux finalise également l’acquisition d’APN Outdoor. Le n°1 mondial de la communication extérieure annonce que le scheme of arrangement entre APN Outdoor et ses actionnaires est effectif. En conséquence, JCDecaux ANZ Pty, filiale à 100% de JCDecaux SA, détient désormais l’intégralité des actions émises par APN Outdoor. La contrepartie numéraire du Scheme de 6,40 A$ par action APN Outdoor a été payée le 31 octobre aux actionnaires. Et le dividende exceptionnel en numéraire de 0,30 A$ par action a été payé le 29 octobre 2018. APN Outdoor a demandé son retrait de la liste officielle de l’ASX à compter de la clôture du 1^er novembre 2018.

Safran a racheté la quasi-totalité de ses Oceanes 2020. A la suite d’une procédure de construction d’un livre d’ordres inversé, le groupe a décidé de racheter des obligations pour un montant nominal total de 633.557.121,12 €, soit 97,47% des obligations initialement émises. Le prix de rachat unitaire des Oceane, déterminé à la clôture de la séance du 2 novembre, a été fixé à 113,33 €, augmentée d’une prime de 0,90 €. Le règlement est prévu le 7 novembre 2018. Les titres rachetés seront annulés conformément aux modalités des Oceane 2020. BNP Paribas et Crédit Agricole CIB ont agi en tant que Dealer Managers dans le cadre du rachat.

Sortie de cote

Aufeminin : le retrait obligatoire est intervenu vendredi 2 novembre. L’OPR de TF1 au prix de 39,47 € par action s’est en effet terminée le 1^er novembre. Avant le lancement de l’OPR, la première chaîne de télévision contrôlait 95,26% du capital de l’éditeur de sites Internet, participation portée à 95,69% à l’issue de l’offre.

Changements de tours de table

Wendel a cédé 4,73% du capital de Bureau Veritas. A l’issue de l’opération, la société d’investissement détient désormais 35,8% du capital et 51,9% des droits de vote de ce leader de l’inspection et de la certification. « Le produit de la vente [environ 400 millions d’euros] permettra à Wendel de disposer d’une flexibilité accrue pour poursuivre le développement de son portefeuille en se focalisant sur la recherche d’actifs de très grande qualité à la faveur d’une revalorisation des multiples de marchés ». La cession des actions Bureau Veritas a été réalisée dans le cadre d’un placement privé dirigé par Goldman Sachs en qualité de teneur de livre.

Afone Participations : le concert d’actionnaires rehausse sa participation. Par suite de la réduction de capital faisant suite à l’OPRA (au cours de laquelle 794.714 actions ont été rachetées, soit 15,6% du capital), le concert, composé des familles Durand-Gasselin et Fournier, contrôle désormais 77,84% du capital et 87,41% des droits de vote de l’opérateur de télécoms et de paiements électroniques.

A savoir

Bourbon fait le point sur les négociations. Ce spécialiste des services maritimes confirme que la recherche de nouveaux partenaires financiers pour assurer son développement et la mise en œuvre de son plan stratégique progresse diligemment. Les paramètres de ces éventuels nouveaux financements ne sont pas à ce stade déterminés. Néanmoins, l’ouverture de procédures de conciliation au profit de 22 filiales permettront à Bourbon de poursuivre activement, dans un cadre amiable, la recherche de toutes les solutions pour son développement ainsi que les discussions avec les principaux créanciers et crédit-bailleurs du groupe.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Les groupes français ont été à l’honneur, en montrant de l’appétit (Bouygues Telecom, CMA CGM, Rubis), en étant dans le rôle de la cible (Keyyo, April), ou pour nouer des alliances stratégiques (Adux, Innate Pharma). La semaine a donc été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Keyyo : OPA en vue de Bouygues Telecom à 34 € par action. L’opérateur télécom est entré en négociations exclusives en vue d’acquérir différentes participations, représentant ensemble 43,6% du capital de la société, dans le cadre d’une cession de bloc hors marché, au prix de 34 € par action. En cas de réalisation de la cession, Bouygues Telecom déposerait un projet d’OPA au même prix. Ce prix valorise Keyyo 67 millions d’euros et fait ressortir des primes de 33,8% par rapport à la moyenne des cours sur les 60 dernières séances au 24 octobre 2018 et de 30,8% par rapport au cours à cette date. Le règlement est attendu au cours du 1^er semestre 2019.

April confirme des marques d’intérêt. Suite aux rumeurs de marché, le groupe de services en assurance indique avoir « initié des discussions avec son actionnaire majoritaire dans le cadre de l’analyse des différentes options stratégiques et des possibles évolutions de sa participation au capital de la société ». April « confirme qu’elle fait l’objet de manifestations d’intérêt préliminaires », mais la société « ne commentera pas davantage sur d’éventuelles discussions et communiquera en temps voulu conformément à la réglementation en vigueur ». Au cours de 16 €, en hausse de 27,5% sur la semaine, April affiche une capitalisation de 654 millions d’euros.

A l’étranger

CMA CGM lance une OPA amicale sur Ceva Logistics. Actionnaire de référence de Ceva depuis son entrée à la Bourse de Zurich en mai 2018, CMA CGM, l’un des leaders du transport maritime, a signé un nouvel accord de coopération et lance une OPA au prix de 30 francs suisses par action, soit le dernier prix proposé par le groupe danois DSV qui a renoncé à son projet d’acquisition. Ce prix fait ressortir une prime de 33,3% sur le dernier cours coté avant l’annonce et une prime de 60,4% sur le cours du 1^er octobre 2018, valorisant Ceva 1 240 millions de francs suisses (soit 1 090 millions d’euros). A noter que CMA CGM s’engage à maintenir la société cotée et souhaite un flottant aussi significatif que possible.

Rubis dépose un projet d’OPA sur Kenolkobil. Après l’acquisition de 24,99% du capital, Rubis annonce son intention de lancer une offre publique d’achat sur le capital restant du leader de la distribution de produits pétroliers au Kenya, également implanté dans d’autres pays, avec un volume en distribution finale de 1,3 million de m³ en 2017. A 23 kenyan shillings l’action, l’offre valorise KenolKobil 353 millions de dollars. Selon la société, « KenolKobil correspond parfaitement aux objectifs et critères d’investissement de Rubis et viendra idéalement compléter sa position en Afrique, dans un secteur particulièrement prometteur ».

Les opérations en cours

Banimmo : l’OPA est ouverte jusqu’au 8 novembre. Patronale Life a lancé son offre publique au prix de 3,30 € par action. La compagnie d’assurance vie belge entend apporter un soutien supplémentaire à Banimmo dans ses développements sur le marché des bureaux en Belgique. L’offre de Patronale Life a reçu le soutien du conseil d’administration de Banimmo. Et l’actionnaire actuel de référence de Banimmo, Affine RE, s’est engagée à apporter ses titres à l’offre, soit 49,51% du capital. Les résultats de l’opération seront communiqués le 12 novembre et le paiement des titres apportés est prévu le 19 novembre 2018.

Changements de tours de table

Adux (ex-Hi-Media) : pas d’OPA, mais un partenariat. Le spécialiste de la publicité digitale a signé un accord de partenariat avec Azerion, société néerlandaise de production de contenus digitaux pluridisciplinaires. Azerion a acquis 10,12% du capital au prix de 4,20 € par action et a l’intention de se porter acquéreur de 6,41% du capital supplémentaires à un prix non encore défini, qui sera fixé à compter du 30 octobre 2018. Adux va lancer une augmentation de capital destinée à financer le développement à l’international. Azerion n’entend pas faire évoluer sa participation au-dessus de 30% dans les 6 prochains mois et n’a pas l’intention de lancer une offre.

Innate Pharma : AstraZeneca prend 9,8% du capital. Innate Pharma a signé un accord avec AstraZeneca et MedImmune, son bras recherche et développement de molécules biologiques. Cet accord élargit la collaboration existante, visant à accélérer le développement du portefeuille en oncologie de chacune des parties. Parallèlement, AstraZeneca acquerra 9,8% du capital d’Innate par le biais de l’émission de 6.260.500 actions nouvelles, émises au prix unitaire de 10 € autour du 25 octobre 2018. Opération très bien perçue, Innate Pharma gagnant 41,7% sur la semaine, à 6,79 €.

Altamir : le flottant porté à 35% du capital. Amboise SAS, contrôlée à 100% par M. Maurice Tchenio, a procédé au reclassement d’une partie des titres apportés à l’OPA, conformément aux engagements pris pour favoriser la liquidité du titre. A l’issue de l’opération de reclassement, Amboise SAS détient désormais, directement et indirectement, via Amboise Partners, 65% des actions ordinaires en circulation et des droits de vote d’Altamir, contre 68,75% à la clôture de l’offre publique.

A savoir

Scor toujours attaché à son indépendance. A l’occasion de la publication des résultats pour les neuf premiers mois de l’année, Denis Kessler, président du groupe de réassurances, a réaffirmé son opposition à l’offre de Covéa, qui avait été formulée fin août au prix de 43 € par action. « A l’unanimité, le conseil d’administration ne souhaite pas que Scor devienne une filiale de Covéa », a-t-il déclaré. « Nous souhaitons garder l’indépendance du groupe. Nous considérons que l’offre qui a été formulée au mois d’août était une offre hostile », en précisant qu’aucune nouvelle offre n’avait été proposée depuis par Covéa.

Casino et Rallye portent plainte. « Les deux sociétés subissent, depuis plusieurs mois, de violentes attaques et des campagnes de désinformation orchestrées notamment par des fonds spéculatifs dans le but de faire chuter artificiellement la valeur de leurs titres et de déstabiliser les entreprises », explique le groupe de distribution. Aussi, « Rallye et Casino annoncent avoir déposé une plainte pénale contre X entre les mains du Procureur de la République financier pour manipulation de cours, diffusion d’informations fausses ou trompeuses et délit d’initiés ». Par ailleurs, Equistone est entré en discussion exclusive pour acquérir les activités de Courir pour un montant de 283 millions d’euros.

Ceconomy avait des vues sur Fnac Darty. Le groupe allemand, issu de la scission de Metro, qui détient 24,3% de Fnac Darty depuis l’été 2017, s’apprêtait à lancer fin août une OPA sur l’enseigne de distribution de biens culturels, de loisirs, de produits technologiques et d’électroménager, croit savoir BFM Business. L’opération, préparée depuis plusieurs mois, devait être libellée à un prix supérieur à 100 € (contre un cours voisin de 80 € à l’époque), valorisant le groupe dirigé par Alexandre Bompard 2,7 milliards d’euros. Mais, toujours selon BFM Business, les difficultés commerciales rencontrées l’ont obligé à renoncer à son projet au dernier moment.

Yandex n’est pas à vendre. Suite aux spéculations récentes sur des modifications potentielles de la structure du capital, le principal moteur de recherche sur Internet en Russie a tenu à répondre aux rumeurs. « Quand nous avons fondé Yandex, il y a vingt et un ans, nous n’avions jamais rêvé que cela deviendrait une entreprise technologique de classe mondiale […] Je suis déterminé à mener Yandex vers de nouveaux sommets et je n’ai pas l’intention de vendre mes actions dans la société », a déclaré Arkady Volozh, PDG et cofondateur qui, avec d’autres membres de la direction, détient 57% des droits de vote de la société. Au cours de 27 dollars sur le Nasdaq, Yandex affiche une capitalisation de 8 milliards de dollars.

Ingenico Group : Edenred dément avoir des vues. Suite à des articles de presse, « Edenred tient à clarifier qu’il n’envisage pas d’opération sur le capital d’Ingenico », précise le spécialiste des solutions transactionnelles dans un communiqué laconique.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un week-end de détente et vous remercie de votre fidélité.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Précisions concernant l’OPA de Tikehau Capital sur Selectirente et sur le rapport d’échange proposé entre Safran et Zodiac Aerospace, fusion entre Harris et L3 Technologies, ouverture de l’OPR sur Aufeminin, retrait de la cote de Vard Holdings et opération en vue sur Adux : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Selectirente : l’OPA de Tikehau Capital sera lancée à 89 €. Le groupe de gestion d’actifs a annoncé les termes de l’offre publique d’achat qu’il a l’intention de déposer après la réalisation définitive de l’acquisition de Sofidy, soumise à l’autorisation préalable de l’AMF ainsi que des autorités de la concurrence. Cette OPA sera donc lancée au prix de 89 € (dividende attaché) par action et de 89 € (coupon attaché) par Oceane multiplié par le ratio d’attribution d’actions applicable pendant la période d’ajustement en cas d’offre publique. Ce prix fait ressortir une prime de 27,1% sur le dernier cours coté et valorise cette foncière spécialisée dans l’immobilier de murs de commerces 136 millions d’euros. La réalisation de l’acquisition de Sofidy est attendue d’ici la fin 2018. L’OPA qui s’ensuivra est prévue pour le 1^er trimestre 2019.

Safran/Zodiac Aerospace : signature du traité de fusion. Les deux sociétés ont signé le 19 octobre 2018 un traité relatif au projet de fusion-absorption de Zodiac Aerospace par Safran annoncé le 1^er juin dernier. Ce projet sera soumis à l’approbation de l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de Safran qui sera appelée à se réunir le 27 novembre 2018. Le rapport d’échange proposé pour la fusion s’établit à 0,2745 action ordinaire Safran par action Zodiac Aerospace, soit une parité ajustée par rapport à celle de la branche subsidiaire d’échange de l’offre publique.  Du fait de l’absence de rémunération de la participation directe de Safran dans Zodiac Aerospace, la fusion aura un impact dilutif limité et donnera lieu à l’émission d’un nombre d’actions nouvelles Safran représentant 0,79% du capital.

A l’étranger

Harris Corp et L3 Technologies ne vont faire plus qu’un. Les deux groupes de défense ont annoncé un accord de fusion pour former le sixième prestataire de services de défense des Etats-Unis, avec un chiffre d’affaires de 16 milliards de dollars et une capitalisation de 34 milliards de dollars. Aux termes de la convention de fusion, qui a été approuvée à l’unanimité par les conseils d’administration des deux sociétés, les actionnaires de L3 Technologies recevront 1,3 action nouvelle Harris pour chaque action L3 Technologies. A l’issue de l’opération, les actionnaires de Harris détiendront 54% des actions et ceux de L3 Technologies 46% sur une base entièrement diluée.

Les opérations en cours

Aufeminin : l’OPR de TF1 sera ouverte du 19 octobre au 1^er novembre 2018. La première chaîne de télévision, qui contrôle désormais 95,26% du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 39,47 €. Ce prix fait ressortir une prime de 49,5% sur le cours du 8 décembre 2017, dernière séance avant l’annonce de l’offre initiale, et de 51,6% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Le retrait obligatoire interviendra le 2 novembre 2018.

APN Outdoor : JCDecaux fait le point. La Federal Court of Australia a approuvé le scheme of arrangement portant sur l’acquisition d’APN Outdoor. Cette dernière a confirmé qu’une copie des ordonnances de la Cour a été remise à l’Australian Securities and Investments Commission. Par conséquent, le Scheme est désormais entré légalement en vigueur. Les actions d’APN Outdoor ont cessé d’être échangées sur l’Australian Securities Exchange (ASX) à compter de la clôture du marché le 18 octobre 2018. Les prochaines étapes seront la date d’enregistrement du Scheme le 25 octobre 2018 et le Scheme qui sera effectif le 31 octobre 2018.

L’Autorité de la concurrence autorise le projet de rachat du groupe Capio par Ramsay Générale de Santé. L’opération projetée s’inscrit dans le cadre de l’offre publique d’achat, annoncée le 13 juillet 2018, et qui expire le 25 octobre 2018. Selon l’Autorité, l’opération n’est pas susceptible de poser des problèmes de concurrence sur les marchés de l’offre de diagnostics et de soins hospitaliers, ainsi que sur les marchés de l’approvisionnement des établissements de santé.

Thales et Gemalto ont le feu vert de l’autorité de la concurrence en Afrique du Sud, soit 7 des 14 autorisations requises. Les deux sociétés continuent de collaborer activement avec les autorités compétentes afin d’obtenir les autorisations restantes en Australie, aux Etats-Unis, au Mexique, en Nouvelle-Zélande en Russie et au niveau de l’Union européenne. De plus, Thales et Gemalto sollicitent l’autorisation règlementaire relative aux investissements étrangers auprès de l’autorité compétente en Russie. L’opération devrait être réalisée peu de temps après l’obtention de toutes les autorisations, ce qui est envisagé au premier trimestre 2019.

Sortie de cote

Vard Holdings : retrait de la cote en vue. A la suite de son OPA sur le constructeur de navires coté à la Bourse de Singapour, le groupe italien, via sa filiale Fincantieri Oil & Gas, détient désormais 95,99% du capital. La cotation de Vard a été suspendue le 16 octobre 2018, tandis que la radiation des actions, qui a été approuvée par les actionnaires lors de l’assemblée générale extraordinaire tenue le 24 juillet 2018, se déroulera par la suite conformément aux procédures de la Bourse de Singapour.

Changements de tours de table

Auplata : changement de contrôle au profit de Brexia International. Les actionnaires d’Auplata seront réunis en assemblée générale mixte le 19 novembre 2018 afin de statuer sur l’apport en nature de la totalité des actions de Brexia Gold Plata Peru (BGPP) par Brexia International et deux autres actionnaires minoritaires de BGPP. Les actionnaires seront également appelés à décider une augmentation de capital réservée à BGPP de 10,5 millions d’euros, sans prime d’émission, ainsi que deux émissions de bons de souscription d’action (BSA) réservées aux actionnaires de BGPP. Le franchissement du seuil de 50%, générateur d’une obligation de dépôt d’un projet d’offre publique, fera l’objet d’une demande de dérogation auprès de l’AMF.

Ceva Logistics : CMA CGM augmente sa participation de 25% à environ 33%. Ceva tient toutefois à préciser que l’obligation de lancer une offre publique obligatoire n’est déclenchée que si un actionnaire détient une position représentant plus du tiers des droits de vote. Pour rappel, le conseil d’administration de Ceva a reçu une proposition d’acquisition au prix de 27,75 francs suisses par action en espèces, mais a conclu à l’unanimité que cette proposition « n’était pas dans l’intérêt de l’entreprise ». Dans ces conditions, le groupe français de transport maritime a eu l’autorisation d’augmenter sa participation jusqu’à un tiers des droits de vote.

Bruits de marché

Adux (ex-HiMedia) suspendue de cotation. A la demande de pionnier du marketing digital, la cotation des actions a été suspendue sur le compartiment C d’Euronext Paris dans l’attente de la publication d’un communiqué et jusqu’à nouvel avis. Au cours de 2,99 €, en baisse de 32,5% depuis le 1^er janvier, Adux affiche une capitalisation de 9 millions d’euros. Selon Le Journal du Net, Adux « s’apprête à passer sous pavillon hollandais ». Elle « est entrée en négociations exclusives avec le groupe Azerion dans le cadre d’une opération qui devrait être bouclée, selon nos informations, d’ici la fin du mois ».

Mise en garde

L’AMF met en garde les acteurs régulés contre un cas d’utilisation frauduleuse de son nom. Un établissement financier a signalé avoir reçu un mail, prétendument envoyé par un chargé de relation de l’Autorité, l’invitant à télécharger un document Word de 5 pages synthétisant des informations sur « plusieurs modules de recherches récemment mis à disposition des institutions financières par l’AMF conjointement avec l’ACPR ». Le fichier pointé est hébergé sur un site se présentant comme étant celui de l’AMF. Il renferme un contenu malveillant sophistiqué, visant à prendre le contrôle du poste de travail de la personne l’ayant ouvert. L’AMF invite les entreprises qui recevraient un tel mail à ne pas cliquer sur le lien proposé et à mettre en œuvre les mesures techniques de blocage appropriées.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Intérêts confirmés de Natixis sur Ingenico, potentielle OPA de Reworld Media sur Tradedoubler, OPA amicale sur Imperva, proposition d’achat non sollicitée sur Ceva Logistics, OPA rehaussée (et désormais amicale) sur Capio, sans oublier les différents bruits de marché (OL Groupe, Artprice) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Ingenico suscite des convoitises. Natixis, filiale bancaire à 71% du groupe BPCE, a confirmé jeudi « son intérêt à explorer la logique d’un rapprochement industriel de ses activités de paiement avec celles du groupe Ingenico et avoir des discussions préliminaires en cours sur ce sujet ». Natixis a indiqué de manière claire que le développement de son activité paiement et les investissements dans cette activité font partie de sa stratégie, y compris en participant à la consolidation du marché, et continue d’examiner diverses options à cet effet. Edenred serait également intéressé par un partenariat avec Ingenico. Sur la semaine, l’action s’adjuge 2,4%, à 65,90 €, après avoir bondi jusqu’à 72,40 €, portant sa capitalisation à 4,2 milliards d’euros.

A l’étranger

Tradedoubler : vers une potentielle OPA de Reworld Media. Reworld Media, qui détient déjà 29,95% de ce spécialiste du marketing digital, a confirmé vendredi avoir adressé à Tradedoubler une lettre indicative d’intérêt concernant une potentielle OPA. Outre le caractère indicatif de cette offre et le fait que cette offre puisse être annoncée début novembre, la lettre ne contient aucune indication de prix ni aucune autre modalité. Fondé en Suède en 1999, Tradedoubler a été un pionnier de l’affiliation en Europe et est un des principaux acteurs pan-européen du marketing digital à la performance. En 2017, il a dégagé un Ebitda de 2,3 millions d’euros, en croissance de près de 40% en un an, et a maintenu un taux de marge brute de 22,2%.

Thoma Bravo s’offre Imperva pour 2,1 milliards de dollars. Cette société américaine d’investissement a conclu un accord en vue d’acquérir ce spécialiste des solutions de cybersécurité coté sur le Nasdaq. Thoma Bravo offre 55,75 $ par action, ce qui fait apparaître une prime de 29,5% sur le cours de clôture de mardi. La transaction devrait être finalisée à la fin du 4^e trimestre 2018 ou au début du 1^er trimestre 2019, sous réserve de l’approbation des actionnaires et des autorités de réglementation et du respect des conditions de clôture habituelles. A noter que l’accord prévoit une période de « go-shop » de 45 jours au cours de laquelle le conseil d’administration et les conseillers d’Imperva peuvent solliciter des propositions d’acquisition alternatives et entamer des négociations avec des tiers.

Ceva Logistics rejette une proposition d’achat non sollicitée. Le conseil d’administration de l’entreprise de logistique, cotée à la Bourse suisse, a reçu une proposition d’acquisition au prix de 27,75 francs suisses par action, soit une prime de 51% sur le cours de la veille. Après avoir examiné la proposition, le conseil d’administration a conclu à l’unanimité que « cette proposition n’était pas dans l’intérêt de l’entreprise ni de ses actionnaires », car elle « sous-évaluait de manière significative les perspectives de Ceva en tant qu’entreprise indépendante ». Dans ces conditions, le groupe français de transport maritime CMA CGM, qui possède environ un quart du capital, a l’autorisation d’augmenter le niveau de sa participation jusqu’à un tiers des droits de vote de Ceva Logistics avec effet immédiat.

Capio recommande désormais l’OPA révisée de Ramsay Générale de Santé. RGdS a augmenté de 19,6% le prix de l’offre à 58 couronnes, soit une prime de 39% sur le cours de l’action, le 12 juillet 2018, dernière séance avant l’annonce initiale. En outre, RGdS a décidé d’abaisser la condition liée au seuil d’acceptation à 75%. Le conseil d’administration de Capio a décidé à l’unanimité de recommander aux actionnaires d’accepter l’offre. Il a également décidé de retirer la proposition faite aux actionnaires de se prononcer sur la cession envisagée de Capio Santé S.A. et a donc annulé l’assemblée générale extraordinaire appelée à se prononcer sur ladite cession le 18 octobre 2018. RGdS s’attend à ce que l’autorisation de l’Autorité de la concurrence française soit obtenue d’ici au 15 octobre 2018.

Les opérations en cours

Thales compte finaliser l’acquisition de Gemalto au 1^er trimestre 2019. « Le projet de rapprochement se déroule de manière satisfaisante, explique Thales. 6 des 14 autorisations réglementaires requises ont déjà été obtenues, et les démarches en vue d’obtenir les 8 autres avancent bien ». Thales et Gemalto discutent avec certaines autorités de concurrence de mesures correctives pour répondre à leurs préoccupations relatives au marché des modules matériels de sécurité à usage général. En conséquence, Thales et Gemalto anticipent à présent une finalisation de l’opération au premier trimestre 2019. Thales et Gemalto vont poursuivre leurs discussions constructives avec l’ensemble des autorités réglementaires concernées.

TxCell : Sangamo Therapeutics déjà au-delà des deux tiers du capital. Par suite d’achats en Bourse dans le cadre des dispositions de l’article 231-38 IV du règlement général de l’AMF, le laboratoire américain a porté sa participation de 54,90% à 67,40% dans la société spécialisée dans le développement des immunothérapies cellulaires. Pour rappel, Sangamo a déposé un projet d’OPA simplifiée au prix de 2,58 € par action, faisant ressortir une prime de 177,4% sur le cours de clôture du 20 juillet 2018, dernière séance avant annonce de l’offre. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 18 octobre au 7 novembre 2018.

Les résultats

Atos a finalisé l’acquisition de Syntel, société internationale de technologie d’information intégrée et de services de traitement de données. Conformément aux modalités de l’accord de fusion approuvé par les actionnaires de Syntel le 1^er octobre 2018, Syntel est devenue à compter de ce jour une filiale intégralement détenue par Atos. Le prix d’acquisition de 3,4 milliards de dollars et le refinancement de la dette existante pour 0,3 milliard de dollars ont été entièrement financés par un emprunt obtenu auprès de BNP Paribas et de J.P. Morgan Securities PLC, dont la syndication a été largement sursouscrite avec un groupe de 25 banques. Syntel sera consolidée dans les états financiers du groupe à compter du 1^er novembre 2018.

Changements de tours de table

SIPH : le concert d’actionnaires a franchi le seuil des 95% de droits de vote. Par suite d’achats en Bourse, le concert composé de la Compagnie Financière Michelin et de la Sifca détient désormais 91,34% du capital et 95,46% des droits de vote de la Société Internationale de Plantations d’Hévéas. Pour rappel, à l’issue de l’OPA simplifiée au prix de 85 € par action, en juin-juillet 2017, le concert avait porté son contrôle à 89,15% du capital et 93,74% des droits de vote de la SIPH.

Bruits de marché

OL Groupe a démenti les rumeurs de sortie de la cote. « Pour faire suite à de fausses informations, OL Groupe tient à préciser qu’il n’y a aucun projet de retrait de la cotation boursière du titre OL Groupe », a déclaré jeudi la société dirigée par Jean-Michel Aulas. Par ailleurs, « L’Olympique Lyonnais confirme que l’EBE [Excédent Brut d’Exploitation] sur cessions de contrats joueurs réalisé depuis le 1^er juillet 2018 s’élève à environ 30 millions d’euros ».

Artprice suspendue de cotation. Thierry Ehrmann, président et fondateur du leader mondial des banques de données sur l’Art, précise que cette suspension est demandée par la société « dans le cadre d’une information à portée mondiale […] et qu’Artprice ne peut maîtriser dans le cadre de son information réglementée ». Au cours de 13,18 €, en baisse de 21,8% depuis le 1^er janvier, Artprice pèse actuellement 88 millions d’euros. Pour rappel, en mars 2018, une rencontre au sommet a eu lieu à Pékin entre les Etats-majors d’Artprice et d’Artron, groupe étatique chinois. « Après plusieurs années d’étroit partenariat, il a été décidé […] d’enclencher des accords stratégiques financiers et capitalistiques », avait alors révélé Artprice.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dépôt officiel des offres sur TxCell et Aufeminin, OPA/OPE sur MEG Energy, OPA possible sur Intu Properties, mais pas d’offre publique sur Global EcoPower, sans oublier les opérations en cours (Essilor/Luxottica, DOM Security/Groupe SFPI, Selectirente, APN Outdoor) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

TxCell : Sangamo Therapeutics a déposé son offre. Le laboratoire américain, qui détient désormais 54,90% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 2,58 € la totalité des actions non détenues. Le prix de l’offre représente une prime de 177,4% sur le cours de clôture du 20 juillet 2018, dernière séance avant annonce de l’offre, et une prime de 149,4% sur la moyenne pondérée des 60 séances avant cette date. Si les conditions requises sont remplies, Sangamo a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 18 octobre au 7 novembre 2018.

Aufeminin : TF1 a déposé également son OPR suivie d’un retrait obligatoire. La première chaîne de télévision, qui contrôle désormais 95,26% du capital de l’éditeur de sites Internet (après avoir acquis sur le marché 191.042 actions à l’issue de l’OPA simplifiée), s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 39,47 €. Ce prix fait ressortir une prime de 49,5% sur le cours du 8 décembre 2017, dernière séance avant l’annonce de l’offre initiale. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 19 octobre au 1^er novembre 2018.

A l’étranger

Husky Energy propose d’acquérir MEG Energy, afin de créer une compagnie pétrolière canadienne plus compétitive, forte d’une production totale de plus de 410.000 barils d’équivalent pétrole par jour. Selon les termes de la proposition, chaque actionnaire de MEG Energy aurait l’option de recevoir 11 $ en espèces ou 0,485 action Husky Energy par action MEG. Cette proposition fait ressortir une prime de 37% sur le cours de clôture de MEG, vendredi 28 septembre 2018 (8,03 $), et de 44% sur la moyenne pondérée des dix dernières séances avant cette date (7,62 $). Elle valorise MEG environ 3,3 milliards de dollars.

Les opérations en cours

Essilor/Luxottica : le rapprochement se fait jour. La réalisation de l’apport à Essilor des actions Luxottica par Delfin est intervenue lundi 1^er octobre 2018. Les actions nouvelles émises en rémunération de l’apport ont été admises aux négociations sur Euronext Paris, le 2 octobre 2018. Pour les besoins de l’offre publique qui sera initiée par Essilor (renommée EssilorLuxottica à compter de la réalisation de l’apport à Essilor des actions Luxottica par Delfin) en Italie, le prospectus sera « passeporté » en Italie conformément à l’article 18 de la Directive 2003/71/EC du Parlement Européen et du Conseil du 4 novembre 2003. La documentation italienne de l’offre d’échange incorporera par référence des extraits du prospectus qui est mis à disposition.

DOM Security/Groupe SFPI : enregistrement du Document E. DOM Security annonce la mise à disposition du document d’information relatif au projet de fusion-absorption de DOM Security par Groupe SFPI (sur la base d’une parité de 20 actions Groupe SFPI pour une action DOM Security). Ce document a été enregistré auprès de l’AMF sous le numéro E.18-068, le 3 octobre 2018. Le Document E est disponible gratuitement au siège de Groupe SFPI et sur les sites de DOM Security et de l’AMF. L’assemblée générale de DOM Security appelée à se prononcer sur la fusion-absorption se réunira le 13 novembre 2018, à 10h15.

Selectirente a nommé un expert indépendant. Le conseil de surveillance de cette société foncière spécialisée dans l’immobilier de murs de commerces, réuni le 28 septembre 2018, a désigné le cabinet Ledouble, en la personne de M^me Agnès Piniot et de M^me Stéphanie Guillaumin, en qualité d’expert indépendant destiné à éclairer l’avis motivé qu’il appartiendra au conseil de rendre sur l’offre publique envisagé par Tikehau Capital. Le conseil de surveillance a confié à un comité de membres indépendants la mission d’assurer la supervision des travaux du cabinet Ledouble.

JCDecaux : derniers développements concernant le projet d’acquisition d’APN Outdoor. Le 4 octobre 2018, l’autorité chargée du contrôle des investissements étrangers en Nouvelle-Zélande a approuvé l’acquisition d’APN Outdoor par JCDecaux, via un « scheme of arrangement ». La mise en œuvre du « scheme of arrangement » reste soumise à plusieurs conditions, incluant l’approbation des actionnaires d’APN Outdoor lors de l’assemblée générale prévue le 15 octobre 2018, l’approbation de la Federal Court of Australia, et la réalisation ou l’abandon (selon le cas) d’un certain nombre de conditions suspensives indiquées dans le « Scheme Implementation Agreement » déposé à l’Australian Securities Exchange le 26 juin 2018.

Les résultats

Avtovaz : Alliance Rostec Auto (ARA) au-delà des 95%. Suite à l’OPA au prix de 12,40 roubles pour les actions ordinaires et de 12,20 roubles pour les actions préférentielles, la joint-venture entre Renault et Rostec a reçu 1.461.763.468 actions (1.332.828.757 actions ordinaires et 128.934.711 actions privilégiées), soit une participation de 13,1% dans Avtovaz. En conséquence, ARA a porté sa participation dans le capital du premier constructeur automobile russe (marque Lada en France) de 83,5% à 96,6%. Pour rappel, Renault détient 66,2% d’ARA et Rostec 33,8%.

Changements de tours de table

Global EcoPower : projet de cession portant sur 40,02% du capital, sans OPA à la clé. Si cette cession est définitivement réalisée, la répartition du capital de Global EcoPower sera la suivante : 21,69% pour les dirigeants fondateurs (M. Jean-Marie Santander, M. Philippe Perret et la société Farasha Holding), 40,02% pour les nouveaux actionnaires signataires de la convention de cession, c’est-à-dire plusieurs chefs d’entreprises, et le solde (38,29%) entre les mains du public. Les acquéreurs n’ont pas l’intention d’augmenter leur participation dans le capital de la société à l’occasion de cette opération. En conséquence, il n’y aura pas d’offre publique (sur Euronext Growth, le seuil de déclenchement se situe à 50% et non 30%). Après quasiment un mois de suspension (à 1,195 €), la cotation de cette société spécialisée dans l’éolien et le photovoltaïque a repris, l’action terminant  la semaine à 1,60 €.

Safran : l’Etat a réduit sa participation de 2,35% pour 1,24 milliard d’euros. Au terme de ce placement, l’Etat reste le premier actionnaire de Safran, avec 10,81% du capital et 17,67% des droits de vote. Conformément aux dispositions de l’article 31-2 de l’ordonnance du 20 août 2014, 0,26% du capital supplémentaire sera ultérieurement proposé aux salariés et anciens salariés du groupe. Le produit de cession de ces titres servira à alimenter le fonds pour l’innovation et l’industrie dédié au financement des innovations de rupture.

Bruits de marché

Intu Properties s’est envolé vendredi 5 octobre de 27,2%, à 189 pence. Un consortium composé de Peel Group, contrôlé par John Whittaker, du conglomérat saoudien Olayan et du canadien Brookfield Asset Management a confirmé jeudi qu’il envisageait de lancer une offre d’achat sur le groupe de centres commerciaux. « L’examen de l’offre éventuelle par le consortium en est encore à un stade préliminaire et exploratoire et aucune démarche n’a été prise auprès du conseil d’administration d’Intu », tient toutefois à préciser Peel Group qui détient avec Olayan 29,9% du capital d’Intu. Et d’ajouter : « Il ne peut y avoir aucune certitude qu’une transaction sera finalement conclue ».

Casino dément à nouveau les rumeurs. Aucune cession même partielle de Casino à Amazon ni aucune fusion avec Carrefour ne sont en préparation, déclare Jean-Charles Naouri, PDG du groupe de distribution, dans un entretien au Financial Times. A 69 ans, M. Naouri déclare aussi que sa succession se fera en interne, citant plusieurs dirigeants du groupe, y compris chez Monoprix et Franprix. S’agissant des cessions d’actifs, il dit avoir déjà atteint la moitié de son objectif, ajoutant que le cœur de l’activité de Casino en France ne serait pas inclus dans ce programme. Pour consulter l’entretien du FT.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un très beau week-end et vous remercie de votre fidélité.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Tensions entre Casino et Carrefour ainsi qu’entre Scor et Covéa, offres en perspective sur Selectirente et GFI Informatique, OPE amicales sur Randgold Resources et Pandora Media, projet de scission de Thyssenkrupp : la semaine a été très riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Casino dit avoir été approché par Carrefour qui dément ! Selon le groupe de distribution dirigé par Jean-Charles Naouri, Casino a été sollicité par Carrefour en vue d’une tentative de rapprochement. Le conseil d’administration s’est donc réuni et a décidé à l’unanimité de ne pas donner suite à cette approche. Il observe que celle-ci est faite alors que le marché du titre Casino a fait l’objet de manipulations spéculatives coordonnées à la baisse d’une ampleur inédite depuis plusieurs mois. « Les difficultés auxquelles sont confrontés le groupe Casino et son actionnaire de contrôle ne peuvent justifier des communications intempestives, trompeuses, et dénuées de tout fondement », a déclaré de son côté le groupe dirigé par Alexandre Bompard. Carrefour dément avoir sollicité Casino et s’étonne que l’on ait soumis au conseil d’administration une proposition de rapprochement qui n’existe pas.

Scor/Covéa : les tensions persistent. Covéa (qui avait soumis une offre au prix de 43 € l’action) regrette l’absence de toute discussion avec Scor et les attaques dont il est l’objet. Dans un souci de sérénité et d’apaisement, Thierry Derez, son PDG, a décidé de se mettre en retrait temporaire du conseil d’administration de Scor, jusqu’à l’assemblée générale appelée à se réunir en 2019. Scor, de son côté, rappelle que Thierry Derez est administrateur de Scor en son nom propre et qu’il n’appartient donc pas à Covéa de se prononcer en son nom. En outre, la notion de « retrait temporaire » d’un administrateur n’est visée ni par la loi ni par les statuts ou le règlement intérieur du conseil d’administration de Scor. En conséquence, M. Thierry Derez, qui « est en situation de conflit d’intérêts général avéré vis-à-vis de la société » « doit respecter son engagement de démissionner ».

Selectirente : OPA en perspective de Tikehau Capital. Le groupe de gestion d’actifs est entré en négociations exclusives en vue de l’acquisition de Sofidy, acteur majeur dans la gestion d’actifs immobiliers en France, qui détient 28,60% du capital de Selectirente. Après la réalisation définitive de l’acquisition de Sofidy, Tikehau Capital lancera une OPA sur les actions de cette foncière spécialisée dans les murs de commerces. Le prix est en cours de discussion et fera l’objet d’une attestation d’équité de la part d’un expert indépendant. Au cours de 70 €, en repli de 1,5% depuis le 1^er janvier, Selectirente affiche une capitalisation de 107 millions d’euros.

GFI Informatique : OPR-RO en vue de Mannai Corp. Le groupe qatari, qui détient 96,60% du capital et des droits de vote de GFI Informatique, annonce son intention de déposer en octobre une offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire au prix de 10,50 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 29,9% sur le dernier cours coté (8,08 €) et une prime de 23,5% sur le prix de l’OPA simplifiée (8,50 €) qui s’est déroulée en juin 2016. Le conseil d’administration de GFI Informatique a nommé le cabinet Finexsi en qualité d’expert indépendant pour apprécier le caractère équitable des conditions financières de l’offre envisagée.

Intrasense et DMS Group mettent fin à leurs négociations exclusives. Intrasense, spécialiste des solutions logicielles d’imagerie médicale, et DMS, groupe de haute technologie au service du diagnostic médical, de la santé et du bien-être, ont décidé de mettre fin aux discussions engagées portant sur le projet d’apport des activités d’imagerie médicale de DMS Group à Intrasense. Les discussions relatives au périmètre des activités apportées et aux modalités du rapprochement n’ont pas abouti à une conclusion favorable.

A l’étranger

Barrick Gold lance une OPE amicale sur Randgold Resources. Suite à un accord entre les deux groupes miniers aurifères, l’entreprise canadienne va pouvoir acquérir son concurrent, basé à Jersey, qui exploite des mines en Afrique et principalement au Mali. Pour chaque action Randgold Resources apportée, il sera offert 6,128 actions nouvelles Barrick Gold. A l’issue de l’opération, les actionnaires de Barrick Gold détiendront environ 66,6% du nouvel ensemble, qui affichera une capitalisation de 18,3 milliards de dollars américains, et les actionnaires de Randgold 33,4%. La transaction devrait être finalisée d’ici le 1^er trimestre 2019.

Sirius XM rachète Pandora Media via une OPE de 3,5 milliards de dollars. Suite à un accord, cet opérateur radio américain s’offre cette webradio qui intègre un service automatisé de recommandation musicale, afin de créer un leader du divertissement audio au monde, avec un chiffre d’affaires de plus de 7 milliards de dollars attendu en 2018. Les actionnaires de Pandora Media recevront 1,44 action nouvelle Sirius XM pour chaque action détenue, soit l’équivalent de 10,14 $, ce qui donne une prime de 13,8% sur la moyenne des 30 dernières séances. La transaction, approuvée à l’unanimité par les administrateurs indépendants des deux sociétés, devrait être finalisée au 1^er trimestre 2019 sous réserve des conditions habituelles.

Comcast remporte Sky face à Twenty-First Century Fox. Au terme d’un processus d’enchères inédit lancé par le Takeover Panel, le câblo-opérateur américain, propriétaire du réseau télévisé NBC et du studio de cinéma Universal Pictures, a accepté de débourser 29,7 milliards de livres pour acquérir l’opérateur de télévision payante. Comcast a eu le dernier mot en offrant 17,28 livres par action, soit un prix supérieur de 10,3% à celui offert par Fox (15,67 livres). La société de Rupert Murdoch n’est pas totalement perdante, car elle a décidé de céder sa participation de 39% à Comcast, lui rapportant ainsi la bagatelle de 11,6 milliards de livres.

Thyssenkrupp envisage de se scinder en deux sociétés indépendantes cotées. Lors d’une réunion extraordinaire, prévue dimanche 30 septembre 2018, le directoire de Thyssenkrupp proposera au conseil de surveillance de « scinder le groupe en deux sociétés beaucoup plus ciblées et efficaces ». Après la scission, les actionnaires détiendront deux actions : une action Thyssenkrupp Materials, anciennement Thyssenkrupp (qui regroupera la branche Matériaux, une participation de 50% dans la future coentreprise sidérurgique, ainsi que les activités maritimes) et une action Thyssenkrupp Industrials (qui regroupera les ascenseurs, l’automobile et la construction de centrales).

Les opérations en cours

JCDecaux fait le point sur le projet d’acquisition d’APN Outdoor. L’autorité chargée du contrôle des investissements étrangers en Australie a rendu un avis indiquant que le Commonwealth d’Australie n’a aucune objection à l’acquisition d’APN Outdoor, via un scheme of arrangement. La mise en œuvre du scheme of arrangement reste soumise à plusieurs conditions, incluant l’approbation des actionnaires d’APN Outdoor lors de l’assemblée générale du 15 octobre, l’approbation de la Federal Court of Australia et la réalisation ou l’abandon (selon le cas) d’un certain nombre de conditions suspensives indiquées.

A savoir

Engie dément vouloir céder Electrabel, sa filiale de centrales nucléaires en Belgique, ainsi que sa participation dans la Compagnie nationale du Rhône (CNR). « Il n’y a aucun projet de cession d’Electrabel ni de la participation dans CNR », a déclaré un porte-parole du groupe Engie, interrogé par l’agence Reuters. Ce démenti fait suite à un article du Canard Enchaîné, en date du mercredi 26 octobre, selon lequel la directrice générale d’Engie, Isabelle Kocher, a proposé au président d’EDF de vendre au groupe public d’électricité les sept réacteurs nucléaires exploités en Belgique par Electrabel, ainsi que sa participation de 49,98% dans la CNR.

« Non, nous n’avons pas l’intention de racheter Publicis », assure Pierre Nanterme, PDG du géant du conseil Accenture, dans un entretien au journal Les Echos. « Même si nous sommes désormais concurrents dans certains métiers, ce groupe a des activités qui n’ont pas vocation à être chez nous. Accenture a pris une orientation clairement digitale ». Et d’ajouter : « Toutes nos acquisitions n’ont qu’un seul objectif, c’est la croissance des revenus. Aucune de nos acquisitions ne vise à faire des économies d’échelle sur les coûts ».

Vivendi : l’échéance de la vente à terme des actions Ubisoft est prorogée. Comme annoncé le 20 mars 2018, le groupe Vivendi a vendu à terme le solde de sa participation dans Ubisoft (soit 7.590.909 actions représentant 6,7% du capital) pour un montant d’environ 500 millions d’euros correspondant à un prix de 66 € par action. Ces 6,7% seront ainsi cédés à deux établissements financiers par Vivendi : 0,91%, comme prévu, à la date du 1^er octobre 2018, et 5,74% reportés à la date du 5 mars 2019. Vivendi s’est engagé envers Ubisoft à avoir cédé la totalité de ses actions au 7 mars 2019, date de livraison. Vivendi garde en outre l’engagement pris en mars 2018 de ne pas acquérir d’actions Ubisoft durant une période de cinq ans.

La SEC accuse Elon Musk, président de Tesla, d’avoir fait une série de déclarations fausses et trompeuses concernant le constructeur de voitures électriques. Le 7 août, l’entrepreneur avait surpris les investisseurs, en annonçant par un tweet qu’il voulait retirer Tesla de la cote au prix de 420 $ par titre, en précisant que le financement était assuré. Or, le 24 août, le conseil d’administration de Tesla décidait de ne plus poursuivre ce projet. « Les dirigeants ont […] des responsabilités importantes vis-à-vis des actionnaires », a déclaré Steven Peikin, co-directeur du département de la Sécurité de la SEC. « La célébrité d’un dirigeant ou sa réputation d’innovateur technologique ne lui permet pas de prendre ces responsabilités à la légère ».

Bruits de marché

Papa John’s International très entourée sur le Nasdaq. L’action du n°3 mondial de la livraison de pizzas s’est adjugé 8,5% mercredi, à 50,14 $, réduisant son recul à 10,6% depuis le début de l’année. Selon l’agence Reuters, citant des sources proches du dossier, Papa John’s a demandé à des acquéreurs potentiels, parmi lesquels on trouve des concurrents et des sociétés de capital-investissement, de lui soumettre leurs propositions. Les mêmes sources ont toutefois précisé qu’une éventuelle cession restait aléatoire dans la mesure où le groupe pouvait privilégier d’autres options, comme l’entrée d’un nouvel actionnaire au tour de table.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Rachat des minoritaires de HGI, OPA amicales sur Jardine Lloyd Thomson et Mazor Robotics, dépôt début octobre d’une offre sur TxCell, sans oublier les opérations de croissance (Vicat) ou de restructuration (EuropaCorp) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

Saint-Gobain annonce le rachat des minoritaires de Hankuk Glass Industries (HGI). Cette filiale de Saint-Gobain en Corée du Sud cotée à Séoul a lancé une offre de rachat sur la part de son capital (23%) détenu par ses actionnaires minoritaires. Cette offre qui a rencontré un vif succès permet désormais à Saint-Gobain, conjointement avec HGI, de détenir 96,8% du capital de HGI et d’envisager un retrait de la cote. HGI détient une position de premier plan en Corée du Sud et en Asie dans les produits verriers et isolants destinés aux marchés du bâtiment et de l’automobile. Son chiffre d’affaires consolidé s’est élevé à environ 270 millions d’euros en 2017.

Marsh & McLennan Companies (MMC) s’offre Jardine Lloyd Thomson (JLT). L’entreprise de gestion des risques, basée aux Etats-Unis, a conclu un accord en vue d’acquérir cette société britannique de conseils et de courtage en assurance et réassurance. Selon les termes de l’accord, MMC offrira 19,15 livres par action JLT, faisant ressortir une prime de 33,7% sur la base du cours de clôture, le 17 septembre 2018, sur le London Stock Exchange, ce qui valorise la société 5,6 milliards de dollars. MMC a déjà reçu des engagements irrévocables [d’apport de titres JLT à l’offre] de la part du principal actionnaire, Jardine Matheson Holdings, et des administrateurs, qui représentent collectivement 40,5% du capital.

Medtronic acquiert Mazor Robotics pour 1,34 milliard de dollars. Le groupe américain, spécialisé dans les technologies médicales (stimulateurs cardiaques, défibrillateurs, stents, valves…), a conclu un accord en vue d’acquérir ce spécialiste des systèmes de guidage robotisés pour la chirurgie, coté sur le Nasdaq. Pour chaque action Mazor Robotics, Medtronic offre 58,50 $ par action American Depository Share (ADS) ou 29,25 $ par action ordinaire, soit une prime limitée de 10,9% sur le dernier cours coté avant l’annonce, mais qui intervient après un beau parcours boursier (+387% en 3 ans). La transaction, approuvée à l’unanimité par les conseils d’administration des deux sociétés, devrait être finalisée au troisième trimestre fiscal de Medtronic, clôturé le 25 janvier 2019, sous réserve des conditions habituelles.

Les opérations en cours

TxCell : l’OPA de Sangamo Therapeutics pourrait avoir lieu début octobre. Le 23 juillet 2018, TxCell, qui développe des immunothérapies cellulaires, a annoncé la conclusion d’un accord relatif à son acquisition par le laboratoire américain Sangamo Therapeutics. Sous réserve de la réalisation des conditions suspensives, Sangamo ferait l’acquisition d’une participation majoritaire d’environ 53% du capital de TxCell, avant de déposer un projet d’OPA simplifiée, suivie d’un éventuel retrait obligatoire. Les conditions de l’offre et le prix de 2,58 € par action seront soumis à la déclaration de conformité de l’AMF. A ce jour, plusieurs conditions suspensives de l’acquisition ont été remplies. Dès lors, TxCell estime que la réalisation de l’acquisition pourrait avoir lieu début octobre 2018.

Les résultats

Direct Energie : Total au-dessus des 95%, retrait obligatoire en vue. A l’issue de l’OPA simplifiée au prix de 42 € par action, qui s’est déroulée du 26 juillet au 14 septembre 2018, le groupe pétrolier a porté sa participation dans le capital du fournisseur d’électricité et de gaz de 73,04% à 95,37%. Les conditions étant réunies, Total devrait demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Tours de table

Pernod Ricard : la famille Ricard se renforce. Par suite d’acquisitions en Bourse (136.000 actions en date du 14 septembre 2018), le concert d’actionnaires « Paul Ricard » a franchi le seuil de 15% pour détenir 15,05% du capital et 21,32% des droits de vote du numéro deux mondial des Vins et Spiritueux. Dans un courrier adressé à l’AMF, le concert envisage de poursuivre ses achats d’actions en fonction des opportunités du marché, mais n’envisage pas d’acquérir le contrôle de la société.

Accor : Qatar Holding frôle les 16% de droits de vote. Par suite d’une attribution de droits de vote double, cette structure contrôlée au plus haut niveau par Qatar Investment Authority détient désormais 10,14% du capital et 15,96% des droits de vote du groupe hôtelier. Qatar Holding envisage des acquisitions supplémentaires au vu des opportunités, mais n’a pas l’intention de prendre le contrôle d’Accor.

A savoir

Le fonds CIAM dénonce le rejet par la Scor de l’offre de Covéa. Dans une lettre adressée le 18 septembre au PDG de Scor, Denis Kessler, le fonds activiste dénonce le refus du réassureur français de discuter de cette offre avec Covéa [au prix de 43 € par action], a rapporté le Financial Times dans son édition en ligne. « Je ne peux que me plaindre de la facilité avec laquelle vous avez rejeté cette proposition, qui semble être dans l’intérêt commun des actionnaires de Scor », estime Catherine Berjal, présidente du CIAM, actionnaire à hauteur de 0,77% de la Scor.

Vicat confirme des discussions avec Ciplan. Suite à un article paru dans le quotidien brésilien Valor Economico (qui révèle que le groupe français négocie l’achat du cimentier brésilien), Vicat confirme l’existence de discussions avec la société Ciplan. Le groupe Vicat ne souhaite faire à ce stade aucun commentaire additionnel et communiquera en temps voulu, conformément à la réglementation.

EuropaCorp en négociation avec Gaumont. Le studio de cinéma fondé par Luc Besson est entré en négociations exclusives avec le groupe Gaumont dans la perspective d’une reprise de l’activité d’exploitation de films en coproduction et de films sous mandat de distribution issus du catalogue Roissy Films. Lors de l’acquisition de la société, le 28 février 2008, Roissy Films gérait un catalogue de près de 500 titres en qualité de propriétaire ou de mandataire, dont 80 films primés (Les sous-doués, La guerre du feu…) Parallèlement, une trentaine de films issus du fonds de commerce pourraient faire l’objet d’une cession séparée à un tiers.

Bruits de marché

Pandora très entourée sur le marché. L’action du fabricant danois de bijoux fantaisie, fondé en 1982 par Per et Winnie Enevoldson, a bondi mardi de 8,2%, à 54,50 €, portant sa capitalisation à 5,9 milliards d’euros, en baisse toutefois de 40% depuis le début de l’année. Selon une information d’Il Sole 24 Ore, des grands fonds de private equity, comme KKR et Bain Capital, seraient intéressés par le dossier. Et ce d’autant que son actionnariat est éparpillé entre les mains de plusieurs géants de la gestion d’actifs : BlackRock, Prudential, Vanguard Group, Oppenheimer Funds, etc.

Global EcoPower suspendu : les actionnaires s’impatientent. Le 5 septembre, la cotation des actions de cette société spécialisée dans l’éolien et le photovoltaïque a été suspendue sur Euronext Growth dans l’attente d’un communiqué (au cours de 1,195 €, en baisse de 60,2% depuis le 1^er janvier). Or, deux semaines plus tard, Global EcoPower n’a toujours pas communiqué les raisons de cette suspension. Interrogé, le responsable de la communication de GEP nous a indiqué qu’un communiqué allait être publié, sans nous préciser toutefois la date. En tout état de cause, une communication sera faite avant l’assemblée générale, appelée à statuer sur les comptes de l’exercice 2017, prévue au plus tard le 31 octobre 2018.

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Global EcoPower (GEP) suspendu : les actionnaires s’impatientent. Le 5 septembre 2018, à la demande de cette société spécialisée dans l’éolien et le photovoltaïque, la cotation des actions a été suspendue sur Euronext Growth dans l’attente de la publication d’un communiqué (au cours de 1,195 €, en baisse de 60,2% depuis le 1^er janvier, Global EcoPower affiche une capitalisation de 8 millions d’euros).

Or, près de deux semaines plus tard, Global EcoPower n’a toujours pas communiqué les raisons de cette suspension. Difficultés financières ou changement de contrôle en perspective ? Début mai, la société a été destinataire de trois courriers, datés du 26 avril 2018, adressés par M. Guy Huet, M. Nevil von Tscharner et la société Semper Finance Group SA, faisant état de leurs participations respectives. Ces trois actionnaires ont par ailleurs déclaré agir de concert, à compter du 25 avril 2018, avec une quatrième personne, M. Richard von Tscharner, et détenir ainsi, selon eux, collectivement à cette même date, 41,41% du capital et des droits de vote.

Conformément à la réglementation, quand une personne, physique ou morale, vient à détenir plus de 30% du capital ou des droits de vote d’une société cotée sur un marché réglementé, elle est dans l’obligation de déposer un projet d’offre publique. En revanche, sur Euronext Growth (ex-Alternext), le seuil de déclenchement se situe à 50%. En 2009, rappelons-le, le producteur d’électricité autrichien Verbund, qui possédait près de 30% du capital de Poweo, a ainsi porté sa participation à 43,2%, en rachetant les parts du fondateur, Charles Beigbeder, sans que cette opération donne lieu à une offre publique. Au grand dam des actionnaires minoritaires.

En attendant, compte tenu de la procédure engagée par Global EcoPower concernant la transparence de l’actionnariat et le respect des dispositions légales applicables en matière de déclaration de franchissements de seuils, le Président du Tribunal de commerce d’Aix-en-Provence a autorisé la société à reporter au 31 octobre 2018 au plus tard, l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice 2017.

L’AMF rappelle qu’il n’existe pas de durée maximale de suspension de cotation. En tout état de cause, la suspension de cotation d’une valeur entraîne l’élimination des ordres non exécutés. Il est donc recommandé au donneur d’ordre de vérifier si, à la suite de la suspension, son ordre a été ou non supprimé du carnet.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA amicales sur IDT et Reis, marque d’intérêt pour Amer Sports (Salomon, Atomic, Wilson…), sans oublier  les opérations en cours (Syntel, APN Outdoor) et les bruits de marché (EDF, Commerzbank, TF1) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

Renesas Electronics lance une OPA amicale sur Integrated Device Technology. Le fabricant japonais de semi-conducteurs a conclu un accord en vue d’acquérir son concurrent américain pour un montant de 6,7 milliards de dollars afin d’étendre son activité aux puces dédiées aux véhicules connectés et autonomes. Pour chaque action IDT (code IDTI), Renesas Electronics offre 49 $ en espèces, soit une prime de 16,4% sur le dernier cours coté sur le Nasdaq avant l’annonce et une prime de 29,5% par rapport au cours non affecté (par les rumeurs) au 30 août 2018.

Moody’s lance son OPA sur Reis, via sa filiale à 100% Moody’s Analytics Maryland. Suite à un accord entre les deux sociétés, annoncé le 30 août dernier, Moody’s démarre son OPA au prix de 23 $ par action, valorisant la société cotée sur le Nasdaq 278 millions de dollars. L’offre publique expirera le 12 octobre 2018, sauf prolongation ou résiliation anticipée. A noter que Moody’s a conclu des accords avec certains actionnaires de Reis en vertu desquels ils se sont engagés à apporter leurs titres à l’OPA, représentant au total 18% du capital. Reis est l’un des principaux fournisseurs de données sur l’immobilier commercial aux Etats-Unis.

Amer Sports confirme avoir été approché par Anta. Le groupe finlandais (marques Salomon, Atomic, Wilson, Mavic, etc.) confirme avoir reçu une marque d’intérêt préliminaire non contraignante émanant d’un consortium composé du chinois Anta Sports Products et de la société asiatique de capital-investissement FountainVest Partners en vue d’acquérir la totalité du capital. Au regard de cette marque d’intérêt, les actionnaires d’Amer Sports seraient en droit de recevoir 40 € par action, soit une prime de 39% sur le dernier cours avant l’annonce, valorisant la société 4,6 milliards d’euros. « A l’heure actuelle, est-il précisé, Amer Sports n’est engagé dans aucune négociation avec le consortium et n’a pris aucune décision ».

Les opérations en cours

Atos et Syntel ont reçu l’autorisation du CFIUS. Atos, leader international de la transformation digitale, annonce avoir été informé que l’examen par le Comité pour l’investissement étranger aux États-Unis (CFIUS) de son projet d’acquisition de Syntel est terminé et qu’il n’y a pas de problèmes de sécurité nationale non résolus concernant l’opération. Cet agrément était la dernière autorisation réglementaire en suspens avant la réalisation de l’opération. L’opération reste soumise à l’approbation des actionnaires de Syntel lors de l’assemblée extraordinaire prévue le 1^er octobre 2018. L’opération devrait ensuite être réalisée au début du 4^e trimestre 2018.

APN Outdoor : JCDecaux fait le point. Le numéro un mondial de la communication extérieure informe que la « Federal Court of Australia » a rendu une décision approuvant la diffusion de la note d’information à l’attention des actionnaires relative à l’acquisition de la société APN Outdoor Group par le biais d’un « scheme of arrangement ». Les actionnaires d’APN Outdoor se prononceront sur ce « scheme of arrangement » lors de l’assemblée générale qui se tiendra à 10h (heure de Sydney), le lundi 15 octobre 2018, chez PricewaterhouseCoopers, One International Towers, Watermans Quay, Barangaroo, Sydney NSW, Australie.

Les résultats

Altamir : Amboise détient plus des deux tiers du capital. A l’issue de l’offre publique d’achat rouverte au prix de 16,71 € par action, close le 7 septembre 2018, cette société de private equity a porté son contrôle de 61,10% à 68,71% du capital. Amboise s’est engagée à faire ses meilleurs efforts en fonction des conditions de marché afin de reclasser la part des actions ordinaires représentant plus de 65% dans les 6 mois suivant le règlement-livraison de l’offre rouverte, et d’accroître ainsi le flottant. Le règlement-livraison interviendra à partir du 20 septembre 2018.

Sortie de cote

Naturex : le retrait obligatoire interviendra le 18 septembre 2018. Il portera sur 182.374 actions du spécialiste des ingrédients naturels de spécialité d’origine végétale, représentant 1,90% du capital et des droits de vote, au prix unitaire de 135 €. Euronext Paris publiera le calendrier détaillé de la mise en œuvre du retrait obligatoire et la date de radiation des actions Naturex.

CGG demande le retrait de ses ADS de la Bourse de New York. Le groupe parapétrolier estime que les coûts associés au maintien de la cotation et de l’enregistrement dépassent les avantages reçus, étant donné que la principale place de cotation de CGG est Euronext Paris. A cette fin, CGG a l’intention de déposer un formulaire Form 25 auprès de la SEC, le 21 septembre 2018, pour effectuer le retrait de la cotation sur le NYSE et a l’intention de déposer un formulaire Form 15F auprès de la SEC, le 1^er octobre 2018, pour mettre fin à ses obligations de reporting.

A savoir

AXA a finalisé l’acquisition de XL Group, un des leaders mondiaux de l’assurance dommages des entreprises et de la réassurance, bénéficiant d’une forte présence en Amérique du Nord, sur le marché du Lloyd’s, en Europe et dans la région Asie-Pacifique. La réalisation de l’opération fait suite à l’obtention des conditions habituelles de clôture, incluant l’accord des actionnaires du Groupe XL et l’obtention de l’ensemble des autorisations règlementaires. En lien avec la finalisation de l’acquisition, la négociation des actions ordinaires du Groupe XL a cessé avant l’ouverture du marché, le 12 septembre, et elles seront radiées du New York Stock Exchange et du Bermuda Stock Exchange.

BPCE prêt à racheter plusieurs activités de Natixis pour 2,7 milliards d’euros, à savoir les métiers Affacturage, Cautions & garanties, Crédit-bail, Crédit à la consommation et Titres. Cette opération se traduirait par le versement aux actionnaires de Natixis d’une distribution exceptionnelle pouvant atteindre 1,5 milliard, sauf projet d’acquisition importante d’ici à la clôture de la transaction. Les administrateurs indépendants de Natixis, informés du projet d’opération, ont désigné Morgan Stanley en tant qu’attestateur d’équité en relation avec l’opération. La réalisation de l’opération est attendue pour la fin du 1^er trimestre 2019.

Bruits de marché

EDF : le scénario d’une scission est relancé. L’action du leader de l’énergie a gagné 2,4% lundi 10, à 14,85 €, portant sa plus-value à 46,1% depuis le début de l’année. Dans un entretien au journal Le Monde, François de Rugy, nouveau ministre de la Transition écologique et solidaire, estime que le statu quo sur l’architecture d’EDF « n’est pas dans l’intérêt de l’Etat et de l’entreprise ». Et d’ajouter : « J’ai quelques idées sur la question. On en reparlera avec le président de la République, avec le Premier ministre, avec les principaux concernés. Je ne suis pas pour le changement par principe », tempère toutefois François de Rugy.

Commerzbank très entourée à Francfort. L’action du 2^e groupe bancaire allemand s’adjuge 5% sur la semaine, à 8,82 €, réduisant sa moins-value à 29,4% depuis le 1^er janvier. A l’origine de ce regain d’intérêt, une information du magazine Der Spiegel selon lequel la Deutsche Bank et la Commerzbank seraient ouverts à l’idée d’une fusion, mais sans être d’accord sur le timing. Et ce d’autant que, comme l’indique Der Spiegel, le ministre des finances allemand, Olaf Scholz, s’est lui aussi déclaré prêt à envisager un rapprochement entre les deux premières banques allemandes.

TF1 activement recherchée cette semaine. L’action de la première chaîne de télévision a bondi de 6,3%, à 9,25 €. Alors qu’il était interrogé sur les perspectives de rapprochement dans le secteur en Europe, Pier Silvio Berlusconi, fils de l’ancien président du Conseil et vice-président de Mediaset, a déclaré travailler sur « quelque chose de grand et de complexe », sans donner davantage de précisions. Ces propos ont déclenché un mouvement de spéculation sur TF1, vu comme un acteur susceptible de participer à ces grandes manœuvres. Interrogée par l’agence Reuters, une porte-parole de TF1, filiale de Bouygues, a toutefois déclaré qu’il n’y avait pas de discussions en cours sur une opération majeure avec Mediaset.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Rejet d’une OPA sur la Scor, projet d’OPR-RO sur Aufeminin, offres mixtes sur LaSalle Hotels Properties et sur Ocean Rig, sans oublier les opérations en cours (Capio, Gemalto) et les bruits de marché (Global EcoPower, Iliad) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Scor repousse une OPA de Covéa au prix de 43 € par action. Covéa, premier actionnaire de Scor avec 8,2% du capital et l’un des principaux assureurs français (marques GMF, MAAF et MMA), a adressé, le 24 août 2018, au président du conseil d’administration de Scor, une proposition amicale de rapprochement via une OPA visant 100% du capital. Le projet d’offre était libellé au prix de 43 € par action, soit une prime de 22,6% sur le cours du 30 août (35,07 €), valorisant le 4^e réassureur mondial 8,2 milliards d’euros. Covéa a pris acte du rejet de sa proposition par le conseil d’administration de Scor qui a conduit au retrait de son projet d’offre.

Aufeminin : projet d’offre publique de retrait de TF1. A la suite de l’acquisition d’actions au prix de 39,47 € par action, TF1 annonce détenir 95,26% du capital et 95,22% des droits de vote de l’éditeur de sites Internet. En conséquence, TF1 annonce son intention de déposer auprès de l’AMF un projet d’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire portant sur le solde des actions non encore détenues. L’OPR sera déposée au prix de 39,47 € par action, soit un prix égal à celui de l’OPA ouverte du 14 juin au 4 juillet 2018, sous réserve des travaux de l’expert indépendant, à savoir le cabinet Ledouble, représenté par M^me Agnès Piniot.

A l’étranger

LaSalle Hotels Properties dit oui à Pebblebrook Hotel Trust. Le conseil d’administration du groupe hôtelier, qui possède 41 établissements haut de gamme représentant 10.400 chambres, a finalement conclu un accord avec Pebblebrook. LaSalle a donc résilié son accord avec Blackstone (une indemnité de 112 millions de dollars lui sera versée pour rupture d’accord) et annulé son assemblée extraordinaire prévue pour le 6 septembre 2018, destinée à ratifier l’accord initial avec la société d’investissement. Pour chaque action LaSalle apportée, Pebblebrook offre désormais 0,92 action nouvelle avec la possibilité de recevoir 37,80 $ en espèces pour 30% des actions apportées, ce qui valorise la transaction 5,2 milliards de dollars.

Transocean lance une offre mixte amicale sur Ocean Rig. Le groupe suisse, actif dans l’exploitation pétrolière offshore et tristement célèbre par l’explosion de sa plateforme Deepwater Horizon en avril 2010, a conclu un accord avec son concurrent basé à Athènes dans le cadre d’une transaction évaluée à 2,7 milliards de dollars (dette comprise). Pour chaque action Ocean Rig apportée, l’initiateur offre 1,6128 action nouvelle Transocean et 12,75 $ en espèces, soit une contrepartie totale de 32,28 $, sur la base du cours au 31 août 2018. Cette offre fait ressortir une prime de 20,4% sur la moyenne pondérée des cours d’Ocean Rig au cours des dix dernières séances sur le Nasdaq. A l’issue de la fusion, les actionnaires de Transocean et d’Ocean Rig détiendront respectivement 79% et 21% du capital du nouvel ensemble.

Les opérations en cours

Capio : l’OPA de Ramsay Générale de Santé (RGdS) a démarré le 6 septembre, dans la mesure où le processus avec la Commission européenne et l’Autorité de la concurrence française a progressé plus rapidement que prévu. Pour rappel, RGdS a annoncé, le 13 juillet 2018, une OPA visant l’ensemble des actions Capio admises aux négociations sur le Nasdaq Stockholm à un prix de 48,5 couronnes par action. La période d’acceptation de l’offre expirera le 25 octobre 2018. Le règlement pourrait avoir lieu aux alentours du 7 novembre 2018. RGdS se réserve le droit de prolonger la période d’acceptation ainsi que de reporter la date de règlement.

Thales et Gemalto obtiennent le feu vert du CFIUS. Les deux sociétés ont obtenu l’autorisation règlementaire de la part du Comité pour l’investissement étranger aux Etats-Unis (CFIUS). Avec les autorisations des autorités de concurrence compétentes en Chine, en Israël et en Turquie, et les décisions d’autorisation relatives aux investissements étrangers en Australie et au Canada, Thales et Gemalto ont ainsi obtenu 6 des 14 autorisations requises. L’opération devrait être réalisée peu de temps après l’obtention de toutes les autorisations règlementaires, ce qui est envisagé avant la fin de l’année 2018.

Les résultats

Naturex : Givaudan porte son contrôle à 98%, retrait obligatoire en vue. A l’issue de l’offre rouverte au prix de 135 € par action, le leader mondial de la création d’arômes et de parfums a reçu en dépôt 78.626 actions. En conséquence, Givaudan a porté son contrôle à 98,06% du capital et au moins 95,91% des droits de vote de la société. L’initiateur devrait donc mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Tours de table

BNP Paribas : nouvelle offre secondaire de titres First Hawaiian Inc. L’offre a porté sur 20 millions de titres, soit 14,8% des actions de FHI, vendus pour un montant total de 577 millions de dollars. A la suite de cette opération, BNP Paribas détiendra 18,4% des actions ordinaires de FHI (16,2% en cas d’exercice de la totalité de l’option de sur-allocation). Le groupe BNP Paribas anticipe un impact positif de cette opération de 5 points de base sur son ratio CET1 au 30 septembre 2018. Le groupe bancaire confirme la comptabilisation de sa participation dans FHI par mise en équivalence dans ses états financiers à compter du 3^e trimestre 2018.

A savoir

Generali en passe d’acquérir Sycomore Asset Management. La compagnie d’assurance italienne a annoncé l’entrée en négociations exclusives avec les actionnaires de Sycomore AM, afin d’acquérir une participation majoritaire et de conclure un partenariat stratégique. Pour Generali, le partenariat envisagé constitue une nouvelle étape dans la mise en œuvre de sa stratégie multi-boutique en gestion d’actifs annoncée en mai 2017, avec l’objectif de devenir la plate-forme multi-boutique numéro une en Europe. Basé à Paris, Sycomore est un gestionnaire d’actifs indépendant avec plus de 8,3 milliards d’euros d’actifs sous gestion en juillet 2018.

Vivendi se dit « profondément préoccupé par la gestion désastreuse de Telecom Italia (TIM) ». Depuis qu’Elliott a pris le contrôle du conseil d’administration à la suite de l’assemblée générale du 4 mai 2018, « les performances boursières sont dramatiques », avance Vivendi. « Le cours de Bourse de TIM a perdu environ 35 % depuis le 4 mai. Il est au plus bas depuis 5 années alors que dans son position paper du 9 avril, Elliott promettait un doublement du cours de Bourse en deux ans ». Et d’ajouter : « La nouvelle gouvernance est défaillante : la propagation de rumeurs (dont celle du départ du CEO) provoque des dysfonctionnements nuisibles à la bonne marche et aux résultats de TIM ». Vivendi, premier actionnaire avec 24% des actions, reste néanmoins « convaincu de l’important potentiel de développement de TIM ».

Bruits de marché

Global EcoPower suspendue de cotation, le 5 septembre. A la demande de cette société, spécialisée dans la construction de centrales autonomes de production d’électricité mettant en œuvre des énergies renouvelables, la cotation des actions a été suspendue sur Euronext Growth dans l’attente de la publication d’un communiqué et jusqu’à nouvel avis. Au cours de 1,195 €, en baisse de 60,2% depuis le 1^er janvier, Global EcoPower affiche une capitalisation boursière de 8 millions d’euros.

Iliad très entourée sur le marché. L’action de la maison mère de Free a gagné jusqu’à 8,3% vendredi pour terminer à 107,30 €, en hausse de 2,3%, réduisant sa moins-value à 46,3% depuis le 1^er janvier 2018. Simple rebond technique ou perspective d’une opération financière ? Dans une note d’analyse, Oddo BHF envisage trois scénarios : un rachat des actionnaires minoritaires (qui ferait sens suite à la réorganisation des participations de Xavier Niel), une opération d’envergure avec un autre opérateur télécom, à l’image de Fastweb et KPN, ou un rapprochement avec un groupe média comme Lagardère Studios.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Grandes manœuvres autour de CNP Assurances, fusion entre TPG Telecom et Vodafone Australia, proposition d’achat (rejetée) pour Yum China Holdings, sans oublier les opérations en cours (Naturex, Gemalto, Capio) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

CNP Assurances : vers un changement de contrôle sans offre publique ? Le gouvernement a donné, jeudi 30 août, le coup d’envoi du rapprochement entre CNP Assurances et la Banque postale, afin de créer un grand pôle financier public qui assurera l’avenir de La Poste. Une partie de la participation de l’Etat au capital de La Poste sera transférée à la Caisse des dépôts (CDC) qui deviendra ainsi l’actionnaire de contrôle. De leur côté, la CDC et l’Etat apporteront en contrepartie à La Poste leurs participations respectives de 40,9% et de 1,1% dans CNP Assurances dont les activités seront rapprochées de celles de la Banque postale. A cet effet, les pouvoirs publics demanderont à l’AMF d’accorder une dispense d’OPA. « Si la dérogation à l’OPA n’était pas accordée, nous prendrons les décisions […] nécessaires. On s’adaptera », a indiqué Eric Lombard, le directeur général de la CDC.

A l’étranger

TPG Telecom et Vodafone Hutchison Australia ne vont faire plus qu’un. Les quatrième et troisième opérateurs télécoms australiens ont annoncé jeudi vouloir fusionner pour former un géant du secteur, avec une capitalisation de 15 milliards de dollars australiens, pour faire face à la concurrence exercée par les deux leaders, Telstra et Optus. Selon les termes de l’opération, Vodafone Australia – détenu par la compagnie CK Hutchison basée à Hong Kong et par le britannique Vodafone Group – sera l’actionnaire majoritaire du nouvel ensemble, qui s’appellera TPG Telecom Limited, avec 50,1% des actions, les actionnaires de TPG détenant 49,9%.

Les opérations en cours

Naturex : l’OPA rouverte se termine lundi 3 septembre 2018. Givaudan, qui détient désormais 97,24% du capital à l’issue de l’offre initiale, s’engage à nouveau à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 135 €. Ce prix fait apparaître une prime de 42,1% sur le dernier cours avant l’annonce de l’offre et une prime de 46,9% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date. Pour rappel, Givaudan a fait part de son intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Thales et Gemalto obtiennent le feu vert de l’Autorité de la concurrence en Turquie. Avec les autorisations des autorités de concurrence compétentes en Chine et en Israël, et les décisions d’autorisation relatives aux investissements étrangers en Australie et au Canada, 5 des 14 autorisations règlementaires requises ont été obtenues. L’opération devrait être réalisée peu de temps après l’obtention de toutes les autorisations, ce qui est envisagé avant la fin 2018. Pour rappel, la période d’acceptation a été à nouveau prolongée par Thales et s’achèvera deux semaines après la satisfaction ou la renonciation à la condition suspensive relative aux autorisations (et au plus tard jusqu’à la date limite, fixée au 31 mars 2019).

Capio : Ramsay Générale de Santé fait le point sur son OPA. La période d’acceptation devrait commencer autour du 6 septembre 2018 et prendre fin autour du 7 décembre 2018. A noter que la Commission européenne a rendu une décision de renvoi de l’affaire dans sa totalité à l’Autorité de la concurrence française. Depuis le lancement de son offre, le leader de l’hospitalisation privée en France n’a pas mené de discussion avec le conseil d’administration de Capio visant à augmenter le prix de son OPA (à 48,5 couronnes suédoises par action, valorisant la société suédoise 661 millions d’euros). RGdS confirme cependant avoir eu, comme il est d’usage dans ce type de situations, des contacts avec un certain nombre d’actionnaires de Capio.

LaSalle Hotel Properties n’exclut pas une proposition supérieure. Le conseil d’administration du groupe hôtelier estime que la proposition d’achat de Pebblebrook Hotel Trust pourrait être supérieure à celle de Blackstone. Jusqu’à présent, LaSalle est tenu par les termes de l’accord conclu avec Blackstone, le 20 mai dernier, qui s’engage à acquérir chaque action LaSalle au prix de 33,50 $. Mais Pebblebrook Hotel Trust est revenu à la charge, le 21 août, en proposant une part en cash plus importante. Pour chaque action LaSalle apportée, cette société d’investissement immobilier offrirait 0,92 action Pebblebrook avec la possibilité de recevoir 37,80 $ en espèces pour 30% des actions apportées.

Bruxelles autorise le rachat des activités de chimie de spécialités d’Akzo Nobel à Carlyle. La Commission européenne a conclu que l’opération envisagée ne poserait aucun problème de concurrence compte tenu des chevauchements horizontaux et verticaux mineurs entre les activités des parties. La transaction a été examinée dans le cadre de la procédure simplifiée d’examen des fusions. Akzo Nobel a l’intention de restituer la plus grande partie du produit net à ses actionnaires.

Tours de table

Pharmasimple : les dirigeants se renforcent au capital. Michael Willems, PDG et co-fondateur, et Annabelle Willems, co-fondatrice, annoncent s’être renforcés au capital du leader français de la parapharmacie en ligne. Les dirigeants ont acquis des titres sur le marché et détiennent désormais 39% du capital de Pharmasimple, contre 34% auparavant. Confortés par « les fortes perspectives de développement », les dirigeants envisagent de continuer à se renforcer au capital dans les prochains mois. Par ailleurs, la société poursuit actuellement ses discussions avec différents partenaires ou concurrents en vue de réaliser une acquisition.

Courtois : M. Hubert Jeannin-Naltet monte en puissance. Depuis 3 ans, cet homme d’affaires ne cesse de franchir des seuils dans le capital de cette petite structure spécialisée dans l’immobilier (gestion, rénovation, promotion) : 5% en avril 2015, 10% en août 2017, 15% en mai 2018 et 20% depuis le 23 août 2018. Au dernier pointage, il détient désormais 20,14% du capital et 15,17% des droits de vote. Comme il le déclare dans un courrier adressé à l’AMF, M. Jeannin-Naltet envisage de procéder à de nouvelles acquisitions d’actions Courtois, toujours dans le cadre exclusif de sa gestion patrimoniale, selon les opportunités du marché boursier, mais il n’envisage pas d’acquérir le contrôle de la société.

Bruits de marché

Yum China Holdings très entourée à Wall Street. L’action de l’opérateur de restauration rapide, licencié exclusif de KFC, Taco Bell et Pizza Hut en Chine avec plus de 8.000 restaurants, a clôturé la semaine à 38,68 $, en hausse de 9,5%, portant sa capitalisation à 14,8 milliards de dollars. Selon une source de l’agence Reuters, Yum China Holdings, né d’une scission de l’américain Yum! Brands en 2016, aurait reçu une proposition d’achat de 17,6 milliards de la part d’un consortium mené par Hillhouse Capital, soit 46 $ par action, mais celle-ci aurait été repoussée par Yum China Holdings. Le conseil d’administration aurait estimé qu’elle n’offrait pas d’intérêt stratégique.

Dia au centre des rumeurs. La chaîne de hard-discount espagnol va-t-elle passer entre des mains russes ? En janvier 2018, LetterOne Investment Holdings, le fonds de l’oligarque Mikhaïl Fridman, est devenu le principal actionnaire, en portant sa participation de 10 à 25%. A l’époque, « la Bourse madrilène s’est donc mise à rêver de la possibilité d’une OPA », comme le rappelle Les Echos. Mais « la flambée spéculative n’a été qu’un feu de paille, vu l’adversité rencontrée par le discounter en Amérique latine mais aussi dans son pays natal ». Avec le remplacement de son dirigeant, les rumeurs reprennent pour un horizon fixé à janvier prochain, « pour respecter le délai de douze mois permettant d’offrir un prix inférieur aux prix de l’époque (4 € l’action), devenu presque deux fois supérieur au cours actuel (2,27 €). Seule certitude, les romans russes ne sont pas réputés pour leur brièveté ».

Martin Bouygues se déclare ouvert à une consolidation des télécoms. Après Stéphane Richard, PDG d’Orange, qui a estimé récemment qu’une consolidation était inévitable mais peu probable avant 2019, c’est au tour de Martin Bouygues de se montrer ouvert quant aux opportunités de consolidation du marché français des télécoms, tout en précisant également qu’aucune opération ne serait possible avant le début de l’an prochain. « Pendant les périodes d’appel d’offres [qui ont été lancées début août et devraient s’étaler sur cinq mois], nous avons une obligation de ne pas discuter entre opérateurs, à quelque titre que ce soit », a expliqué le président du groupe industriel diversifié, lors de la présentation des résultats au premier semestre. « Cela va déjà nous emmener jusqu’à début 2019. D’ici là, de toutes les manières, il ne se passera rien quoi qu’il arrive. Après nous verrons ».

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Réouverture de l’OPA sur Altamir, OPA amicale sur SodaStream, rejet d’une offre sur China Biologic Products et relèvement de prix pour Nkwe Platinum, sans oublier les opérations en cours (Praxair, APN Outdoor) et celle – peut-être – à venir (Grands Moulins de Strasbourg) : la semaine de pré-rentrée a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Altamir : l’OPA est rouverte depuis le 23 août et jusqu’au 7 septembre 2018. Amboise, qui a porté son contrôle de 29,93% à 61,10% dans le capital de cette société de private equity, s’engage de nouveau à acquérir la totalité des actions non détenues au prix de 16,71 € par action (dividende de 0,65 € détaché). Ce prix fait ressortir une décote de 20,8% sur l’actif net réévalué au 30 juin 2018 (21,11 €). A l’issue de l’OPA, l’initiateur n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, ni de demander à Euronext Paris la radiation des actions Altamir.

A l’étranger

PepsiCo s’offre SodaStream pour 3,2 milliards de dollars. Suite à un accord entre les conseils d’administration des deux sociétés, le groupe agroalimentaire américain connu pour ses boissons (Pepsi-Cola, Tropicana, Gatorade, Lipton Ice tea…) va lancer une OPA sur le premier fabricant et distributeur de machines permettant de créer soi-même ses boissons pétillantes, eau gazeuse ou soda. PepsiCo offrira 144 $ par action SodaStream, soit une prime de 10,9% sur le dernier cours coté sur le Nasdaq, vendredi 17 août, et une prime de 32% sur la moyenne pondérée des cours sur 1 mois précédant cette date. La transaction, qui devrait être conclue en janvier 2019, reste soumise à l’approbation des actionnaires de SodaStream, à certaines autorisations réglementaires, ainsi qu’aux autres conditions de clôture habituelles.

China Biologic Products Holdings rejette l’offre d’un consortium. Cette société chinoise de biotechnologie a reçu, lundi 20 août, une proposition d’achat de la part d’un consortium de sociétés d’investissement parmi lesquelles on trouve GL Capital Group, Bank of China Group Investment Limited et CDH Investments. Le prix offert de 3,9 milliards d’euros, soit 118 $ par action China Biologic, fait ressortir une prime de 28,3% sur le cours de clôture du vendredi 17 août. Mais la société, spécialisée dans les produits dérivés du plasma humain, a annoncé vendredi 24 août qu’elle avait rejeté l’offre, entraînant une chute de l’action de près de 15%, à 86,11 $.

Zijin Mining va pouvoir s’offrir Nkwe Platinum. Le groupe chinois, qui détenait via sa filiale Jin Jiang Mining 60,47% du capital de cette compagnie minière active en Afrique du Sud (propriétaire de la mine de platine Garatau), a décidé de relever de 25% le prix de son OPA à 10 cents l’action, entrainant l’adhésion des administrateurs indépendants de Nkwe Platinum. Le prix fait ressortir, il est vrai, une prime de 233% par rapport au cours de clôture, le 19 mars, date à laquelle l’offre initiale a été faite.

Les opérations en cours

Intrasense : le projet de rapprochement avec DMS Group est en cours de finalisation. « La période estivale ainsi que la complexité technique de l’opération à mener expliquent que la signature du traité d’apport n’ait pu intervenir dans le délai prévu initialement, explique Intrasense. Les parties prenantes restent néanmoins confiantes quant à une proche finalisation ». Une fois les termes définitifs de l’opération validés, ce projet de rapprochement « structurant et bénéfique pour Intrasense et DMS Group » sera soumis à l’approbation d’une assemblée générale spécifique, qui se réunira postérieurement à l’AGM du 28 septembre 2018. Pour en savoir plus : Journal des OPA.

Bruxelles autorise le rapprochement entre Praxair et Linde, sous réserve du respect de certaines conditions. A la suite de son enquête approfondie, la Commission européenne a conclu en effet que l’opération envisagée, telle qu’initialement notifiée, aurait sensiblement réduit la concurrence sur plusieurs marchés de l’Espace économique européen (EEE). Pour dissiper les craintes de la Commission, Praxair et Linde ont offert plusieurs engagements : cession à un acquéreur approprié de la totalité de l’activité gazière de Praxair dans l’EEE, transfert des parts de Praxair dans SIAD et cession des contrats d’approvisionnement supplémentaires en hélium.

APN Outdoor : JCDecaux obtient le feu vert de l’Autorité australienne de la concurrence. L’ACCC (Australian Competition and Consumer Commission) a annoncé sa décision d’autoriser le projet d’acquisition d’APN Outdoor Group Limited par JCDecaux, numéro un mondial de la communication extérieure. La transaction proposée reste soumise à l’approbation des actionnaires d’APN Outdoor, ainsi qu’à l’autorisation réglementaire de l’Australian Foreign Investment Review Board, du New Zealand Overseas Investment Office, ainsi qu’à d’autres conditions habituelles. Il est désormais prévu que l’opération soit finalisée avant la fin de l’année 2018.

Tours de table

Spie : la CDPQ se renforce dans le capital. La Caisse de dépôt et placement du Québec, un investisseur institutionnel de premier plan, a réinvesti 100 millions d’euros dans Spie, le leader européen indépendant des services multitechniques dans les domaines de l’énergie et des communications, par le biais de l’acquisition de 5,84 millions d’actions au cours des dernières semaines, soit environ 4% du capital au cours actuel. Depuis 2011, les investissements de la Caisse dans la société totalisent près de 280 millions d’euros. L’action Spie gagne 11,3% sur la semaine, à 16,58 €, réduisant sa moins-value à 23,6% depuis le début de l’année.

Naturex : Syquant Capital a apporté tous ses titres à l’OPA. Cette société de gestion spécialisée dans les stratégies d’arbitrage, qui détenait 7,67% du capital à la mi-juin, a donc franchi en baisse le seuil de 5% et ne détient plus aucun titre. Pour rappel, l’OPA de Givaudan est rouverte jusqu’au 3 septembre 2018. Le leader mondial de la création d’arômes et de parfums, qui détient désormais 97,24% du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 135 €. Ce prix fait apparaître une prime de 42,1% sur le dernier cours avant l’annonce de l’offre. Givaudan a fait part de son intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Dom Security : International Value Advisers a apporté des titres à l’OPA simplifiée. Cette société de gestion américaine a ainsi franchi le seuil de 5% pour détenir désormais 4,07% du capital. Pour rappel, dans le cadre du programme de rachat de ses propres actions au prix unitaire de 75 €, représentant 10% du capital, Dom Security a reçu en dépôt 632.582 actions. Le nombre d’actions présentées en réponse à l’OPA simplifiée étant supérieur au nombre maximum de 240.000 actions que Dom Security s’était engagée à acquérir, il a été procédé à une réduction des ordres proportionnellement au nombre d’actions présentées.

Bruits de marché

Grands Moulins de Strasbourg (GMS) suspendue de cotation. A la demande de cette société de participations qui opère principalement dans le secteur de la meunerie, la cotation des actions a été suspendue sur le compartiment C d’Euronext Paris dans l’attente de la publication d’un communiqué. Au cours de 645 €, en baisse de 18,6% depuis le 1^er janvier 2018, GMS affiche une capitalisation boursière de 54,1 millions d’euros. Au 31 décembre 2017, la répartition du capital des Grands Moulins de Strasbourg était la suivante : Sofracal (51,08%), Moulins Soufflet (31,09%), Famille Leary (5,19%), Advens (5%), G6M (4,98%) et le public (2,66%). Pour en savoir plus : Journal des OPA.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Même si la semaine du 15 août n’est pas la plus active de l’année, tant s’en faut, on note une proposition d’achat (esure Group), des autorisations réglementaires (Gemalto, Goldbach) et un dénouement de participations croisées (Rothschild & Co), sans oublier le dossier Tesla.

La nouveauté

Bain Capital souhaite acquérir esure Group. La société d’investissement a soumis une proposition en vue d’acquérir la compagnie d’assurances britannique pour un montant de 1,2 milliard de livres. Pour chaque action esure Group, Bain Capital propose d’offrir 280 pence, ce qui fait ressortir une prime de 37,2% sur le cours de clôture du vendredi 10 août (204 pence) et une prime de 40,7% sur la moyenne pondérée observée sur le mois précédent cette date (199 pence). Le conseil d’administration d’esure a indiqué qu’il serait disposé à recommander une offre ferme sur la compagnie si Bain Capital la lançait au prix indiqué dans sa proposition.

Les opérations en cours

Thales et Gemalto ont le feu vert du Canada. Avec les autorisations des autorités de concurrence compétentes en Chine et en Israël, et la décision d’autorisation relative aux investissements étrangers en Australie, Thales et Gemalto ont obtenu 4 des 14 autorisations règlementaires requises. L’opération devrait être réalisée peu de temps après l’obtention de toutes les autorisations règlementaires, ce qui est envisagé avant la fin 2018. Pour rappel, Thales s’engage à acquérir chaque action au prix unitaire de 51 € (dividende attaché) et chaque ADS (deux ADSs représentant une action ordinaire) au prix unitaire de 25,50 €. Ce prix intègre une prime de 57% sur le cours du 8 décembre 2017, valorisant Gemalto 4,6 milliards d’euros.

La Comco autorise la reprise de Goldbach par le groupe de médias suisse Tamedia. Après un examen approfondi, la Commission fédérale de la concurrence a donné son feu vert sans charges ni conditions. A l’issue du processus d’appel d’offres réussi, où 96,90% du nombre maximal d’actions Goldbach, auquel se réfère l’offre, ont été proposés à Tamedia, une nouvelle condition de l’offre prévue au prospectus est désormais satisfaite, et la reprise va pouvoir être effectuée. La transaction sera réalisée dans les dix prochaines séances. Après réalisation, Tamedia indemnisera les actionnaires minoritaires restants et décotera le groupe Goldbach.

Par ailleurs, cinq sociétés sont encore en période de pré-offre. Ce sont des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’AMF. Les voici, par ordre d’apparition :

• Le 2 juin 2017, Fortune Fountain Capital (FFC) a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les actions Baccarat au prix unitaire de 222,70 €. Pour en savoir plus
• Le 12 juillet 2017, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Financière Marjos au prix unitaire de 0,10 €. Pour en savoir plus
• Le 20 juin 2018, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Fauvet-Girel au prix unitaire de 33,27 €. Pour en savoir plus
• Le 27 juin 2018, le Crédit Foncier de France a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPR qu’il envisage de déposer visant les actions Locindus au prix unitaire de 25 €. Pour en savoir plus
• Le 23 juillet 2018, Sangamo Therapeutics a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions TxCell au prix unitaire de 2,58 €.Pour en savoir plus

Tours de table

Casino : Goldman Sachs a réduit fortement ses positions. Par suite d’une cession hors marché, la banque d’investissement a franchi en baisse le seuil de 5% et ne détient plus désormais que 0,99% du capital du groupe de distribution.

Rothschild & Co : Edmond de Rothschild a vendu tous ses titres. Cette société, contrôlée par M. Benjamin de Rothschild et sa famille, a franchi en baisse les seuils de 5% du capital et des droits de vote de Rothschild & Co et ne détient plus aucune action. Ce franchissement de seuils résulte d’une cession d’actions hors marché dans le cadre du dénouement des participations croisées des deux sociétés. Pour en savoir plus : Journal des OPA.

Paroles de Pros

Les choix de portefeuille de Tocqueville Odyssée. En juillet, ce fonds spécialisé dans les valeurs susceptibles de faire l’objet d’une opération financière, géré par Didier Roman et Alexandre Voisin, a cédé 0,81%. « Tocqueville Odyssée a connu un lot de déceptions inhabituel, parmi lesquelles un impondérable avec Altran (découverte de malversations dans sa filiale américaine fraîchement acquise) et des publications durement sanctionnées par le marché avec Coface et Sopra Steria notamment », expliquent les gérants. Parmi les principales opérations, on note des prises de profits sur Gemalto, Puma et Alstom. Au 31 juillet 2018, les principales positions du fonds étaient les suivantes : Renault (3,84%), Thales (3,79%), Peugeot (3,69%), Natixis (3,69%), Imerys (3,65%), Arkema (3,64%) et Vallourec (3,45%).

Les arbitrages d’Edmond de Rothschild Fund Europe Synergy A. Ce fonds, géré par Philippe Lecoq et Olivier Huet, vise à générer une surperformance régulière sur un cycle économique complet par une sélection de valeurs potentiellement cibles d’OPA/OPE et de valeurs en restructuration. « Covestro a été entré en portefeuille. En effet, depuis la sortie quasi totale de Bayer de son actionnariat, le groupe constitue une cible dans un secteur de la chimie en consolidation. La faiblesse de la valorisation liée aux inquiétudes sur les prix des polyuréthanes et des polycarbonates, ainsi que la solidité du bilan, constituent une opportunité pour un éventuel acquéreur notent les gérants dans leur rapport. Nous avons par ailleurs vendu Croda International, prenant des bénéfices suite à la performance récente du titre ». Au 31 juillet 2018, ses principales lignes étaient les suivantes : Bouygues (4,7%), Meggitt (4,4%), Aéroports de Paris (3,9%), ThyssenKrupp (3,9%) et Philips Elect. (3,6%).

Bruits de marché

Tesla : le marché est de moins en moins convaincu. Après son tweet controversé annonçant un retrait de la cote du constructeur de voitures électriques à 420 $, l’entrepreneur a de nouveau communiqué. « Je suis ravi de travailler avec Silver Lake et Goldman Sachs comme conseillers financiers, avec en plus Wachtell, Lipton, Rosen & Katz and Munger, Tolles & Olson comme conseillers juridiques sur la proposition de retirer Tesla de la cote », a-t-il précisé. Mais les investisseurs ne le suivent pas dans cette voie, comme en témoigne l’évolution du cours de Tesla. En fin de semaine, le titre touchait un plus bas à 305,705 $ sur le Nasdaq, soit à 27% en dessous du prix supposé de sortie. Dans un grand entretien au New York Times, Elon Musk évoque une année « atroce » et revient sur ce qu’on peut appeler l’affaire Tesla. Pour le consulter : NYTimes.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Prolongation de l’offre de Thales sur Gemalto, abandon de la fusion entre Rite Aid et Albertsons, réouverture de l’offre sur Naturex, feu vert de Bruxelles pour l’OPA d’Axa sur XL Group et retrait éventuel de Tesla du Nasdaq : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

Thales prolonge à nouveau la période d’acceptation de son offre sur Gemalto, car la condition suspensive relative à l’obtention de l’ensemble des autorisations règlementaires ne sera pas satisfaite avant le 15 août 2018. A ce jour, Thales et Gemalto ont obtenu 3 de ces 14 autorisations : les autorisations des autorités de concurrence compétentes en Chine et en Israël, ainsi que la décision d’autorisation relative aux investissements étrangers en Australie. En conséquence, la période d’acceptation, prolongée initialement jusqu’au 15 août 2018, s’achèvera deux semaines après la satisfaction ou la renonciation à cette condition suspensive (et au plus tard jusqu’à la date limite, fixée au 31 mars 2019).

Rite Aid et Albertsons Companies ne fusionneront pas. La chaîne de pharmacies américaine a annoncé qu’elle avait convenu avec le groupe de distribution de résilier leur accord de fusion précédemment annoncé. « Bien que nous croyions aux avantages du rapprochement avec Albertsons, nous avons entendu les opinions exprimées par nos actionnaires et nous nous sommes engagés à poursuivre notre plan stratégique en tant que société indépendante », a déclaré John Standley, PDG de Rite Aid. A noter que ni Rite Aid ni Albertsons ne seront redevables de paiements à l’autre partie du fait de la résiliation de l’accord de fusion.

Les opérations en cours

Altamir : l’OPA est close mercredi 15 août 2018. Amboise SAS, qui détient de concert avec Amboise Partners 29,93% du capital d’Altamir, s’engage à acquérir jusqu’au 15 août 2018 la totalité des actions non détenues au prix de 16,71 € par action (dividende de 0,65 € détaché). Ce prix fait ressortir une décote de 20,8% sur l’actif net réévalué au 30 juin 2018 publié cette semaine (21,11 €). A l’issue de l’OPA, l’initiateur n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, ni de demander à Euronext Paris la radiation des actions Altamir.

Naturex : l’OPA est rouverte jusqu’au 3 septembre 2018. Givaudan, qui détient désormais 97,24% du capital à l’issue de l’offre initiale, s’engage à nouveau à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 135 €. Ce prix fait apparaître une prime de 42,1% sur le dernier cours avant l’annonce de l’offre et une prime de 46,9% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date. Pour rappel, Givaudan a fait part de son intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Baccarat en forme avant l’OPA de FFC. En données cumulées, le chiffre d’affaires du 1^er semestre 2018 ressort à 69,1 millions d’euros, en progression de 6,5% à changes comparables par rapport au premier semestre de l’exercice précédent (+0,9% à changes courants). Pour rappel, Fortune Fountain Capital (FFC) a finalisé l’acquisition de 88,8% du capital de Baccarat le 20 juin 2018, via sa filiale indirecte Fortune Legend Limited (FLL), au prix de 222,70 € par action. L’opération sera suivie du dépôt par FLL, dans les prochaines semaines, d’une offre publique sur le solde des actions au même prix que pour l’achat du bloc. FLL a indiqué ne pas avoir l’intention de procéder à un retrait de Baccarat d’Euronext Paris.

Bruxelles autorise l’acquisition de XL Group par le groupe AXA. XL Group est actif dans la fourniture d’assurances et de réassurance à des entreprises industrielles, commerciales et professionnelles et aux sociétés d’assurance. AXA est actif dans l’assurance et la gestion d’actifs dans le monde entier. La Commission européenne a conclu que l’opération envisagée ne soulèverait pas de problème de concurrence, compte tenu de son impact très limité sur la structure du marché. Pour en savoir plus :  Journal des OPA.

Les résultats

Afone Participations : les ordres seront servis en totalité. Lors de l’OPRA au prix unitaire de 9,20 €, l’opérateur de télécoms et de paiements électroniques a reçu en dépôt 794.714 actions, représentant 15,6% de son capital. Le nombre d’actions présentées étant inférieur aux 1.000.000 actions visées, toutes les demandes seront satisfaites. Euronext effectuera le règlement à partir du 13 août 2018. Par ailleurs, le conseil d’administration, qui devrait se réunir le 31 août 2018, annulera les actions rachetées. Le capital social sera ainsi de 429.223,40 €, composé de 4.292.234 actions.

A savoir

Berlin veut pouvoir agir sur les OPA lancées par des groupes étrangers extérieurs à l’UE. Le gouvernement allemand envisage de renforcer les contrôles sur les investissements étrangers en raison des inquiétudes suscitées par les OPA chinoises sur des entreprises jugées stratégiques. Si un investisseur extérieur à l’Union européenne prend une participation d’au moins 15% dans une entreprise allemande technologique liée à la défense ou à la sécurité, Berlin veut pouvoir intervenir, comme l’a rapporté mardi une source au sein du ministère de l’Economie.

Bruits de marché

Elliott dément avoir pris une participation dans Mediobanca. Le quotidien La Repubblica indiquait récemment que le fonds activiste avait pris une participation de l’ordre de 1% dans la banque d’investissement italienne et pourrait encore se renforcer avec pour objectif d’en modifier la gouvernance et de l’inciter à céder sa participation de 13% dans l’assureur Generali. « Elliott Advisors (UK) confirme que les fonds qu’il conseille n’ont aucune position […] sur Mediobanca », a déclaré en réponse une porte-parole du fonds américain.

Tesla : vers une sortie du Nasdaq ? L’action du constructeur de voitures électriques a bondi mardi de 10,99%, à 379,57 $, après la publication d’un message déroutant d’Elon Musk sur Twitter. « J’envisage de retirer Tesla de la cote à 420 €. Financement assuré », a indiqué l’entrepreneur sans livrer plus de détails. Info ou intox ? A ce niveau, en tout cas, Tesla serait valorisé 71 milliards de dollars. La Securities and Exchange Commission (SEC) aurait ouvert une enquête afin de vérifier les propos d’Elon Musk.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end et vous remercie de votre fidélité.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Avec l’entrée de plain-pied dans le mois d’août, les grandes manœuvres se font plus rares. On peut noter toutefois l’annonce de l’OPA sur la Banque Cler et le renoncement du groupe Hyatt à surenchérir sur l’offre de Minor International pour s’emparer de NH Hotel Group.

Les nouveautés

Basler Kantonalbank publie le prospectus de son OPA sur la Banque Cler. L’établissement bâlois avait fait le 20 juin 2018 l’annonce préalable de son projet de porter sa participation au capital de sa filiale de 75,8% à 100% au prix de 52 francs suisses par action, soit une prime de 25,6% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération. Le conseil d’administration invite les actionnaires de la Banque Cler à accepter l’offre. Celle-ci devrait s’ouvrir le 17 août et prendre fin le 13 septembre 2018. Si l’offre aboutit, la transaction sera réalisée à la mi-octobre 2018.

NH Hotel Group : Hyatt renonce à formuler une offre. « Le 26 juillet 2018, Hyatt a adressé une lettre au conseil d’administration de NH Hotel Group dans laquelle nous exprimions notre intérêt à poursuivre une acquisition potentielle », explique Mark Hoplamazian, PDG de Hyatt Hotels. Au vu des déclarations de Minor International, qui annonce être en mesure de contrôler 44% du capital de NH Hotels, « nous estimons désormais que le chemin menant à une offre d’achat réussie s’est maintenant réduit au point de devenir impraticable ». Pour rappel, en juin, Minor International, groupe thaïlandais d’hôtellerie, a lancé une OPA au prix de 6,40 € par action, valorisant le groupe espagnol, propriétaire de 382 hôtels à travers le monde, 2,2 milliards d’euros.

Les opérations en cours

BNP Paribas lance une nouvelle offre secondaire de titres First Hawaiian. L’offre porte sur 20 millions de titres vendus par une filiale de BNP Paribas. En parallèle de cette opération, FHI achètera directement, auprès de la même filiale de BNP Paribas, un montant total de 50 millions de dollars de ses propres actions. A la suite de ces opérations, BNP Paribas détiendra environ 33% des actions ordinaires de FHI (environ 31% en cas d’exercice de la totalité de l’option de sur-allocation). De ce fait, à compter du 3^e trimestre 2018, BNP Paribas comptabilisera sa participation dans FHI par mise en équivalence dans ses états financiers consolidés.

Les résultats

Dom Security : les ordres n’ont pas été servis en totalité. Dans le cadre du programme de rachat de ses propres actions au prix unitaire de 75 €, représentant 10% du capital, Dom Security a reçu en dépôt 632 582 actions. Le nombre d’actions présentées en réponse à l’OPA simplifiée étant supérieur au nombre maximum de 240 000 actions que Dom Security s’était engagée à acquérir, il a été procédé à une réduction des ordres proportionnellement au nombre d’actions présentées.

Spir Communication : le retrait obligatoire est compromis. Durant l’offre publique de retrait, qui s’est déroulée du 12 au 25 juillet 2018 inclus, Sofiouest a acquis, au prix de 2,10 €, 364.597 actions dans le cadre de la procédure de semi-centralisation. Par conséquent, à la clôture de l’offre, l’initiateur détient 74,05% du capital et au moins 84,53% des droits de vote de la société.

Tours de table

Eurazeo : JCDecaux Holding pointe à 17,41%. Dans un courrier adressé à l’AMF, cette structure contrôlée par MM. Jean-François, Jean-Charles et Jean-Sébastien Decaux précise qu’elle n’envisage pas d’accroître sa participation au-delà du seuil de 23% du capital et n’envisage pas d’acquérir le contrôle de la société d’investissement. Par ailleurs, elle n’envisage pas de demander la nomination d’un ou plusieurs membres supplémentaires au conseil de surveillance, étant précisé que JCDecaux Holding et M. Jean-Charles Decaux ont été nommés membre du conseil de surveillance, conformément à l’accord de gouvernance conclu avec Eurazeo.

Patrimoine et Commerce : Prédica franchit les 20%. Cette filiale du Crédit Agricole détient désormais 20,31% du capital et 22,33% des droits de vote de cette foncière dédiée à l’immobilier commercial. Mais ce franchissement de seuil ne résulte pas d’un ramassage, mais de l’exercice de l’option de paiement du dividende en actions nouvelles. Dans sa déclaration d’intention, le Crédit Agricole envisage de poursuivre ses acquisitions d’actions en fonction des opportunités de marché, mais n’envisage pas de prendre le contrôle de Patrimoine et Commerce.

A savoir

Fusions & acquisitions : le prix d’achat des PME établit un nouveau record. L’indice Argos Mid-Market poursuit sa progression au 2^e trimestre 2018, avec une hausse de 4,2%, à 9,9 fois l’Ebitda, son plus haut depuis 2004, selon l’indicateur d’Argos Wityu et Epsilon Research. « Cette hausse est portée par les transactions inférieures à 150 millions d’euros (+4,3%), explique Argos Wityu, les multiples des transactions comprises entre 150 et 500 millions d’euros s’étant stabilisés à un niveau élevé supérieur à 10 fois l’Ebitda depuis le 1^er trimestre 2017 ». « Les prix payés par les fonds comme par les acquéreurs stratégiques sont à des niveaux historiquement élevés, ajoute Argos. En revanche, la baisse de l’activité M&A Mid-Market de la zone euro se confirme au 2^e trimestre, en volume comme en valeur ».

A lire

OPA, les quinze prochaines cibles à avoir en portefeuille. Dans son édition datée du 3 août 2018, l’hebdomadaire Le Revenu consacre sa Une aux valeurs susceptibles de faire l’objet d’une opération financière. « Pour une société, la croissance externe ne répond pas seulement au besoin d’accroître ses parts de marché, d’acquérir une taille critique et de bénéficier de synergies avec sa cible. C’est aussi de plus en plus un moyen de s’adapter aux mutations de son environnement (transition énergétique, ubérisation, nouvelles technologies, etc.), et de se diversifier », explique Le Revenu. Dans sa sélection de titres opéables, l’hebdo a retenu des sociétés de tous secteurs et de toutes tailles, avec néanmoins une majorité de petites et moyennes capitalisations, car elles constituent le vivier naturel des opérations financières. Pour en savoir plus : Lerevenu.com

Bruits de marché

Ingenico Group : la spéculation est retombée. L’action du leader des solutions de paiement intégrées abandonne cette semaine 3,1% à 69,62 €, après avoir culminé récemment à 80 €. Selon l’agence Reuters, qui cite des sources proches du dossier, la société d’investissement CVC Capital Partners a abandonné les discussions avec Ingenico sur un éventuel rachat du groupe. Les raisons de cette renonciation ne sont toutefois pas précisées.

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OPA, OPR : encore cinq sociétés en période de pré-offre ! Ce sont des sociétés ayant fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais dont le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF). Par ordre d’apparition, il s’agit de Baccarat, Financière Marjos, Fauvet-Girel, Locindus et TxCell.

• Le 2 juin 2017, Fortune Fountain Capital (FFC) a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA qu’elle envisage de déposer sur les actions Baccarat au prix unitaire de 222,70 €.Pour en savoir plus
• Le 12 juillet 2017, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Financière Marjos au prix unitaire de 0,10 €.Pour en savoir plus
• Le 20 juin 2018, Krief Group a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée qu’elle envisage de déposer sur les actions Fauvet-Girel au prix unitaire de 33,27 €. Pour en savoir plus
• Le 27 juin 2018, le Crédit Foncier de France a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPR qu’il envisage de déposer visant les actions Locindus au prix unitaire de 25 €. Pour en savoir plus
• Le 23 juillet 2018, Sangamo Therapeutics a annoncé les caractéristiques d’un projet d’OPA simplifiée visant les actions TxCell au prix unitaire de 2,58 €. Pour en savoir plus

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA amicales en vue sur Syntel et TxCell, fin de l’offre de Qualcomm sur NXP Semiconductors, sans oublier les opérations en cours (Direct Energie, Essilor/Luxottica, Thales/Gemalto) et les changements de tour de table actés ou avorté (Mercialys, Credito Valtellinese, Air France-KLM,) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

Atos lance une OPA amicale sur Syntel. Le groupe dirigé par Thierry Breton a conclu un accord en vue de l’acquisition de cette société internationale de technologie d’information intégrée et de services de traitement de données pour un montant de 3,4 milliards de dollars. Le prix offert de 41 $ par action représente une prime de 14% par rapport au cours moyen pondéré par les volumes sur les 30 derniers jours de Bourse sur le Nasdaq. La transaction est structurée sous la forme d’une fusion de droit américain entre Syntel et Atos. Un engagement de vote a été signé par des actionnaires comprenant les fondateurs et représentant un total de 51% des actions. La finalisation de la transaction est prévue avant la fin d’année 2018.

TxCell : OPA en vue de Sangamo Therapeutics. Le laboratoire américain a signé un accord final pour acquérir une participation majoritaire, représentant 53% du capital de cet acteur de premier plan du marché émergent du développement des immunothérapies cellulaires. Par suite, Sangamo Therapeutics déposera un projet d’OPA simplifiée au prix unitaire de 2,58 €, faisant ressortir une prime de 177% sur le dernier cours coté sur le compartiment C avant l’annonce. Si les prérequis sont réunies, l’OPA sera suivie d’un retrait obligatoire. Sous réserve des conditions usuelles, Sangamo envisage une réalisation de l’acquisition au 4^e trimestre 2018.

Qualcomm met fin à son OPA sur NXP Semiconductors. Qualcomm River Holdings BV, filiale du fabricant américain de semi-conducteurs, a décidé de renoncer à acquérir son concurrent, basé aux Pays-Bas, n’ayant pas eu l’autorisation de la Chine. Conformément aux conditions du contrat, Qualcomm paiera à NXP des frais de résiliation de 2 milliards de dollars. Qualcomm a également annoncé que son conseil d’administration a autorisé un programme de rachat d’actions de 30 milliards de dollars, qui remplace l’actuelle autorisation portant sur 10 milliards. Qualcomm s’attend à exécuter la majorité de ce programme avant la fin de l’exercice 2019.

Les opérations en cours

Direct Energie : l’OPA simplifiée est ouverte jusqu’au 14 septembre 2018. Total, qui détient 73,04% du capital du fournisseur d’électricité et de gaz, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix de 42 € par action. Ce prix extériorise une prime de 31,7% sur le dernier cours avant l’annonce de l’offre (ajusté du dividende 2017 de 0,35 €) et de 25,7% sur les cours moyens pondérés sur les derniers 3 mois avant cette date. Si les conditions sont réunies, le groupe pétrolier a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

La Chine autorise le projet de rapprochement entre Essilor et Luxottica. Les deux sociétés se sont en effet engagées à informer les autorités chinoises à propos de leurs futures acquisitions et à mettre les produits et services des deux sociétés à la disposition de l’ensemble des acteurs en Chine de façon équitable. Le feu vert des autorités chinoises lève la dernière condition suspensive et ouvre ainsi la voie à la conclusion de la transaction. En parallèle, les deux groupes progressent également dans leurs discussions avec l’autorité de la concurrence en Turquie et visent une finalisation du rapprochement à la fin du troisième trimestre 2018.

Bruxelles ouvre une enquête approfondie sur le projet d’acquisition de Gemalto par Thales. L’opération envisagée aurait pour effet de réunir les deux principaux fournisseurs de modules matériels de sécurité utilisés pour les solutions de gestion des clés des entreprises dans l’Espace économique européen (EEE) et au niveau mondial. A ce stade, la Commission européenne craint que l’opération envisagée élimine la pression concurrentielle qu’exercent Thales et Gemalto l’une sur l’autre et sur les quelques autres acteurs qui resteraient sur le marché, ce qui risquerait de créer un acteur dominant au niveau mondial. L’ouverture d’une enquête approfondie ne préjuge toutefois pas de l’issue de la procédure.

Sortie de cote

Heurtey Petrochem : les actions ont été radiées jeudi. Lors de l’offre publique de retrait, qui s’est déroulée du 12 au 25 juillet, la société Axens a acquis sur le marché 77 263 actions au prix unitaire de 30 €, lui permettant de porter son contrôle à 97,50%. Les actions Heurtey Petrochem ont donc été radiées d’Euronext Growth le 26 juillet 2018, date à laquelle les actions non présentées à l’OPR par les actionnaires minoritaires ont été transférées à l’initiateur de l’offre.

Tours de table

Mercialys : Casino a cédé 15% du capital. Lors de la publication de ses résultats pour le 1^er semestre 2018, le groupe de distribution a précisé l’état d’avancement du plan de cession annoncé le 11 juin, avec pour objectif de réaliser cette année la moitié du plan de 1,5 milliard d’euros. Compte tenu de la cession de 15% du capital de Mercialys sous la forme d’un equity swap avec une banque pour 213 millions d’euros et des offres indicatives reçues en juillet 2018 sur d’autres actifs représentant environ la moitié du plan, le groupe Casino confirme cet objectif.

AccorHotels renonce à prendre une participation minoritaire dans Air France-KLM. « AccorHotels reste convaincu du fort potentiel de création de valeur d’une association renforcée entre hôteliers et partenaires aériens », a indiqué le groupe hôtelier en marge de la publication de ses résultats du premier semestre 2018. « Cependant, le groupe considère que les conditions nécessaires pour une prise de participation minoritaire dans Air France-KLM ne sont pas réunies à ce stade, et a par conséquent décidé de ne pas poursuivre l’étude de ce projet ».

Credito Valtellinese (CreVal) très entourée à la Bourse de Milan. L’action de la banque italienne, basée en Lombardie, s’adjuge 18,4%, à 0,107 €, portant sa capitalisation à 748 millions d’euros. Crédit Agricole Assurances (CAA) a conclu avec CreVal un partenariat de distribution exclusif à long terme en matière d’assurance-vie. Afin de renforcer ce partenariat, CAA procédera à l’acquisition d’une participation de 5% dans CreVal. Si le partenariat était étendu, le Groupe Crédit Agricole pourrait envisager de renforcer sa participation dans CreVal jusqu’à 9,9%.

A savoir

Fnac Darty : l’Autorité de la concurrence prononce une sanction de 20 millions d’euros. L’autorisation de rapprochement était soumise à la cession de 6 magasins à Paris et en région parisienne. Or trois n’ont pas été cédés à un repreneur agréé dans les délais prévus. Le non-respect des engagements pris a altéré la concurrence et limité le choix des consommateurs, est-il précisé. Outre l’amende, l’Autorité impose de céder les magasins Darty Montmartre et Darty Passy en substitution de ceux non cédés. C’est la première fois que l’Autorité de la concurrence sanctionne une entreprise pour non respect des engagements structurels conditionnant une opération de concentration (consistant à céder des actifs dans un délai prévu).

Croissance externe : PSA est ouvert à toutes les propositions. « Je ne fais aucune, aucune fixation sur Fiat Chrysler, ni sur un autre groupe. Les actionnaires de Fiat Chrysler se sont prononcés à plusieurs reprises sur le fait que PSA n’est pas le bon partenaire potentiel pour eux », explique Carlos Tavares, président du directoire de PSA, dans un entretien aux Echos. Ajoutant : « Mais j’ai la certitude que lorsque vous êtes en bonne santé économique, que vous avez investi dans de bonnes technologies et que vous êtes capable de franchir les barrières réglementaires, vous pouvez à un moment donné être confronté à des groupes qui n’ont pas fait de travail de fond, et qui ont besoin de s’appuyer sur quelqu’un d’autre ».

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. En dépit de la pause estivale, des opérations continuent de se concrétiser à l’image de l’offre de rachat de Legrand sur Debflex et de l’OPA de Warwick Holding sur VTG. Comcast, de son côté, préfère se concentrer sur Sky et laisser les actifs média de Fox à Walt Disney.

Les nouveautés

En France

Debflex : offre en vue de Legrand au prix minimum de 2,50 €. Le spécialiste des infrastructures électriques annonce un projet d’acquisition de 100% du capital de R. Finances SAS, actionnaire à hauteur de 85,36% de Debflex, acteur français de premier plan du matériel électrique dédié aux activités de bricolage. En cas de réalisation de cette acquisition, Legrand se portera acquéreur du capital restant à un prix qui ne serait pas inférieur à 2,50 € par action, soit une prime minimale de 45,3% sur le dernier cours coté sur Euronext Access, valorisant Debflex 18,7 millions d’euros.

A l’étranger

Warwick Holding lance une OPA sur VTG. Après avoir acquis une participation de 29% en octobre 2016, cette filiale de Morgan Stanley Infrastructure Partners a conclu un accord avec Kühne Holding pour acquérir ses parts dans VTG, représentant 20% du capital supplémentaires. Warwick Holding, qui détient donc potentiellement 49%, lance une offre en numéraire sur les actions non détenues du spécialiste allemand de la logistique ferroviaire. Le prix offert s’élève à 53 € par action, soit une prime de 10% avant l’annonce de l’opération, valorisant VTG 1,5 milliard d’euros.

Comcast Corporation décide de se concentrer sur Sky. Le câblo-opérateur américain, propriétaire du réseau télévisé NBC et du studio de cinéma Universal Pictures, a annoncé dans un communiqué qu’il renonçait à son offre sur les actifs média de Twenty-First Century Fox pour lesquels il était en concurrence avec Walt Disney et souhaite concentrer ses efforts pour acquérir le principal opérateur de télévision payante en Allemagne, en Autriche, en Irlande, en Italie et au Royaume-Uni.

Les opérations en cours

Alstom : les actionnaires approuvent le projet de rapprochement avec les activités de Siemens Mobility, incluant sa traction ferroviaire. Dans le cadre de cette opération, les actionnaires existants d’Alstom à la clôture du jour précédant la date de réalisation recevront deux distributions exceptionnelles : une prime de contrôle (Distribution A) de 4 € par action et une distribution exceptionnelle (Distribution B) d’un montant maximum de 4 € par action. L’opération est soumise à l’autorisation des autorités de la concurrence et la finalisation attendue au premier semestre 2019.

Heurtey Petrochem : l’OPR prend fin le 25 juillet 2018. Axens, filiale du groupe IFP Energies Nouvelles, qui détient 95,92% du capital du groupe spécialisé dans l’ingénierie pétrolière et gazière, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 30 €. Ce prix fait ressortir une prime de 37,6% sur le dernier cours coté, le 2 mai 2018, et une prime de 32% sur la moyenne des 3 derniers mois.

Spir communication : l’OPR se termine également le 25 juillet 2018. Sofiouest, qui détient  68,07% du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 1,85 € (coupon de 6,56 € détaché). Le prix de l’offre augmenté de l’acompte sur dividende, soit 8,41 €, présente une prime de 138%, sur le cours du 21 février 2017, dernier cours avant la suspension de cotation. Important : l’offre est assortie de trois compléments de prix qui seront versés aux actionnaires ayant apporté leurs titres à l’offre. Si les conditions sont réunies, Sofiouest mettra en œuvre un retrait obligatoire.

Dom Security : l’offre sur ses propres titres court jusqu’au 26 juillet 2018. L’OPA simplifiée est libellée au prix unitaire de 75 € et porte sur un maximum de 240.000 actions, représentant 10% du capital. Ce prix fait ressortir une prime de 27,1% par rapport au cours du 19 juin. Groupe SFPI, qui détient 70,55% du capital de Dom Security, a fait part de son intention de ne pas apporter sa participation. Cette OPAS s’inscrit dans le cadre d’un projet de réorganisation du groupe devant conduire à la fusion-absorption de Dom Security par Groupe SFPI, sur la base d’une parité indicative de 20 actions Groupe SFPI pour une action Dom Security.

Les résultats

Business & Decision : Orange ne fait pas le plein. Lors de l’OPA simplifiée ouverte du 29 juin au 19 juillet 2018 au prix de 7,93 € par action, Network Related Services, filiale de l’opérateur télécom, a acquis 1.508.140 actions, lui permettant de porter son contrôle à 81,82% du capital et au moins à 78,11% des droits de vote.

Tours de table

EOS Imaging : Fosun Pharma va devenir le premier actionnaire. EOS imaging, pionnier de l’imagerie médicale orthopédique 2D/3D, a signé un accord ferme avec Fosun Pharmaceutical AG, filiale indirecte de Shanghai Fosun Pharmaceutical, en vue d’une prise de participation réalisée par émission d’actions nouvelles au prix unitaire de 4,37 €, prime d’émission incluse, soit un montant de 15,1 millions d’euros. Fosun Pharma détiendra, après réalisation de l’investissement, 13,2% du capital et des droits de vote et sera à ce titre le premier actionnaire d’EOS Imaging.

A savoir

Offres de titres : l’AMF amende son règlement général. Le seuil national à partir duquel une offre de titres doit faire l’objet d’un prospectus est relevé à 8 millions d’euros. Cette mesure entre en application le 21 juillet 2018. Elle s’accompagne de l’obligation d’établir, sous ce seuil, un document d’information synthétique pour les offres de titres non cotés ouvertes au public. Pour en savoir plus : Journal des OPA.

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