Archives pour la catégorie L’offre du jour

Sanofi lance une OPA amicale sur Translate Bio pour 3,2 milliards de dollars. Dans le cadre de l’ambition de Sanofi d’accélérer l’application de la technologie de l’ARN messager au développement d’agents thérapeutiques et de vaccins, l’entreprise a conclu un accord définitif avec Translate Bio, spécialisée dans le développement clinique de médicaments à ARN messager. Les conseils d’administration de Sanofi et de Translate Bio ont approuvé cette transaction à l’unanimité.

Aux termes de cet accord, Sanofi lancera une offre publique d’achat visant l’acquisition de toutes les actions ordinaires en circulation de Translate Bio au prix de 38 $ par action en numéraire, ce qui valorise l’entreprise à environ 3,2 milliards de dollars (sur une base entièrement diluée). Le prix d’achat représente une prime de 56% du cours moyen pondéré par les volumes de l’action Translate Bio au cours des 60 derniers jours.

Pour illustrer leur détermination à mener à bien cette transaction, le directeur général de Translate Bio et le principal actionnaire de Translate Bio, The Baupost Group, ont signé des engagements contraignants en faveur de l’OPA. Combinés aux actions Translate Bio déjà détenues par Sanofi ou ses filiales, ces engagements contraignants représentent un total d’environ 30% du nombre d’actions en circulation.

La finalisation de l’OPA est assujettie à diverses conditions, en particulier à l’obtention des autorisations réglementaires, à l’apport d’au moins la majorité des actions ordinaires en circulation de Translate Bio, compte tenu de celles déjà détenues par Sanofi ou ses filiales, à l’expiration de la période d’attente prévue par la loi antitrust américaine Hart-Scott-Rodino de 1976 et à d’autres conditions usuelles.

À la suite de la clôture de l’offre, une filiale intégralement détenue par Sanofi fusionnera avec Translate Bio et toutes les actions qui n’auront pas été apportées seront converties en un droit à recevoir 38 $ au comptant par action. L’OPA devrait débuter dans le courant du mois. Sanofi prévoit de financer cette opération avec sa trésorerie disponible. Sous réserve de satisfaction ou de dispense des conditions de clôture usuelles, l’opération devrait être finalisée au troisième trimestre de 2021.

Le conseil financier de Sanofi est Morgan Stanley & Co. International plc. et son conseil juridique Weil, Gotshal & Manges LLP. Translate Bio a retenu Centerview Partners en tant que conseiller financier principal dans la transaction, tandis que Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP Paul Weiss agit en tant que conseiller juridique. Evercore agit également en tant que conseiller financier de Translate Bio dans cette transaction. MTS Health Partners, LP donne également des conseils financiers à Translate Bio.

Filae : projet d’OPA simplifiée de MyHeritage à 20,75 € par action. A la suite d’accords conclus et qui mettent fin aux contestations, MyHeritage a procédé à l’acquisition de toutes les actions Filae auprès de Geneanet, Trudaine Participations, ainsi que des fondateurs et actionnaires historiques de ce portail de généalogie. A l’issue de ces opérations, MyHeritage détient 90,91% du capital et 89,11% des droits de vote de Filae. Compte tenu de l’annulation envisagée par Filae de ses actions auto-détenues, ces pourcentages seraient portés à 94,06% s’agissant de la détention en capital et à 92,13% s’agissant de la détention en droits de vote. Dans les prochains jours, Filae remboursera ses deux catégories d’obligations convertibles pour un montant total de 2,3 millions d’euros prélevé sur sa trésorerie disponible.

MyHeritage, via sa société mère TreeHouse Junior Limited, déposera une offre publique d’achat simplifiée sur les actions Filae aux mains du public, à un prix unitaire de 20,75 €, suivie d’un retrait obligatoire. Ce prix fait ressortir une prime de 6,9% sur le dernier cours coté avant cette annonce (19,40 €) et une prime de 59,6% par rapport au cours du 21 janvier 2021 avant l’annonce de l’offre de Trudaine Participations (Geneanet), ce qui valorise Filae 34 millions d’euros. Filae sera ensuite radié de la cote d’Euronext Growth. Concomitamment, Trudaine Participations déposera une demande visant à ce que l’AMF constate que l’OPA déposée le 9 février 2021 est devenue sans objet.

« Cette annonce marque le début d’une nouvelle ère pour la généalogie française qui s’appuiera sur l’expertise de Filae en matière de documents historiques français et sur les technologies de pointe de MyHeritage », se félicite la société. Avec Filae, MyHeritage réalise sa douzième acquisition et renforce ainsi sa position en tant que premier service généalogique d’Europe. Fondée en 1994 et connue auparavant sous les noms de NotreFamille.com et Genealogie.com, Filae a pour vocation de rendre la recherche généalogique plus accessible grâce à des technologies innovantes et une bibliothèque exclusive d’archives historiques françaises numérisées.

Fondée en 2003, MyHeritage, de son côté, a développé l’une des principales plateformes mondiales dédiée à l’histoire familiale et à la généalogie. Grâce à des technologies uniques et exclusives, MyHeritage est actuellement disponible en 42 langues et utilisé par 90 millions d’utilisateurs enregistrés dans le monde entier, témoignant ainsi de sa portée internationale ainsi que de la diversité de sa base d’utilisateurs. À la suite de cette acquisition, les bases de données historiques de Filae seront accessibles aux utilisateurs de MyHeritage, créant ainsi de nouvelles opportunités de découvertes généalogiques pour les individus du monde entier ayant des racines françaises.

Iliad : Xavier Niel lance une OPA simplifiée à 182 € par action ! Xavier Niel a décidé de renforcer son contrôle par une offre publique d’achat simplifiée sur les actions d’Iliad, maison-mère de Free en France, d’Iliad en Italie et de Play en Pologne, qui a généré un chiffre d’affaires de 5,9 milliards d’euros en 2020. L’offre est initiée par HoldCo II, une société contrôlée par Xavier Niel, lequel détient directement et indirectement, 70,6% du capital et 78,7% des droits de vote du groupe de télécommunications.

L’offre est proposée à un prix de 182 € par action, soit une prime de 61% par rapport au dernier cours avant l’annonce de l’offre, et une prime de 52,7% sur la moyenne des cours du mois précédent l’annonce. A l’issue de l’offre, si le nombre d’actions non présentées ne représente pas plus de 10% du capital et des droits de vote d’Iliad, HoldCo II demandera à l’AMF la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire. Le cabinet BM&A, représenté par M. Pierre Béal, a été nommé par le conseil d’administration d’Iliad, sur recommandation du comité ad hoc, en qualité d’expert indépendant.

Le conseil d’administration d’Iliad, qui s’est réuni le 29 juillet 2021, a noté que l’OPAS offre aux actionnaires minoritaires une opportunité de céder leurs actions à des conditions faisant ressortir une prime significative de 61% par rapport au dernier cours de clôture. Sur la base de ces éléments et d’une recommandation préliminaire du comité ad hoc, le conseil d’administration a accueilli favorablement l’offre. Il se réunira en août afin de se prononcer sur l’intérêt de l’offre et sur les conséquences de celle-ci pour Iliad, ses actionnaires et ses salariés. Sous réserve de l’avis de conformité de l’AMF, l’ouverture de l’offre devrait intervenir le 8 septembre 2021 sur la base du calendrier indicatif figurant dans le projet de note d’information.

« J’ai fondé Iliad en 1999 et je suis très fier du parcours du Groupe et de la valeur créée pour tous les actionnaires, a déclaré Xavier Niel, actionnaire de référence d’Iliad. Désormais, la nouvelle phase de développement d’Iliad exige des transformations rapides et des investissements significatifs qui seront plus aisément menés à bien en tant que société non cotée. Notre ambition pour Iliad nous pousse à accélérer son développement pour en faire un leader des télécommunications en Europe. »

BNP Paribas, Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, et Société Générale, agissent en tant qu’établissements présentateurs et garants de l’offre, et avec J.P.Morgan et Lazard en tant que conseils financiers de l’initiateur. Exane BNP Paribas a été désigné comme membre de marché acheteur par et pour le compte de l’initiateur de l’offre.

Le cabinet Bredin Prat est intervenu comme conseil juridique. Le comité ad hoc a disposé de son propre conseil juridique (le cabinet Gide Loyrette Nouel).

Ivalis : le prix de l’OPA simplifiée de RGIS est relevé de 114 %. Le 3 mai 2021, RGIS a annoncé l’acquisition hors marché, le 30 avril dernier, d’un bloc d’actions représentant 95,13% du capital d’Ivalis, spécialisée dans l’externalisation d’inventaires physiques de stocks à destination principalement du secteur de la distribution. Cette transaction a été réalisée sur la base d’un prix fixe global de 14,27 millions d’euros, soit 11,45 € par action. Après conversion constatée le 4 juin 2021 de 108 actions de préférence en 5 actions ordinaires, RGIS détient désormais 95,14% du capital.

Il avait été indiqué initialement qu’un projet d’offre publique d’acquisition simplifiée suivie d’une procédure de retrait obligatoire serait déposé d’ici fin mai 2021 à un prix au moins égal à 11,45 € par action. RGIS précise aujourd’hui qu’un projet d’OPAS suivie d’une procédure de retrait obligatoire sera déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers fin août-début septembre 2021 à un prix de… 24,50 € par action ! Ce prix fait ressortir une prime de 137,9% sur le dernier cours coté fin avril sur Euronext Growth.

Ce projet d’offre et le projet de note d’information seront soumis à l’examen de l’AMF qui appréciera leur conformité aux dispositions législatives et règlementaires.  Il est précisé par ailleurs, que le cabinet BM&A, représenté par M. Pierre Béal, a été désigné en qualité d’expert indépendant par le conseil de surveillance d’Ivalis lors de sa réunion du 7 juillet 2021, afin d’apprécier le caractère équitable des conditions financières de l’offre.

« Les fortes complémentarités entre RGIS et Ivalis créent des opportunités significatives de synergies qui s’inscrivent dans une stratégie de développement et de croissance au niveau européen, tout en renforçant leur présence dans les secteurs du Retail et de la Supply-Chain et conforte l’assise financière des deux groupes », avait indiqué Ivalis.

Akka Technologies : projet d’OPA d’Adecco à 49 € par action. Le groupe français d’ingénierie et de conseil va bientôt passer sous pavillon suisse. Dans un premier temps, la famille Ricci et Swilux, filiale à 100% de la Compagnie Nationale à Portefeuille (CNP), qui détiennent ensemble environ 60% du capital d’Akka, se sont engagés à vendre leur participation au Groupe Adecco. La réalisation de cette première étape est prévue au début du premier trimestre 2022, sous réserve des conditions suspensives habituelles, en particulier l’obtention de toutes les autorisations réglementaires.

A la suite de la clôture de la première étape de la transaction, Adecco lancera une OPA en Belgique et en France pour les titres Akka restants, au même prix de 49 € par action. L’offre sera inconditionnelle. Les détenteurs de titres Akka auront donc la possibilité d’offrir leurs titres pour 49 € par action en espèces. Sous réserve de l’obtention des autorisations nécessaires, l’OPA sera lancée vers la fin du premier trimestre 2022 et sera clôturée au premier semestre 2022.

Le conseil d’administration d’Akka s’est engagé à recommander l’offre à l’unanimité. Le prix de l’offre par action représente une prime de 114,7% par rapport au cours de l’action du 23 juillet 2021, et une prime de 108,4% par rapport à la moyenne pondérée des trois derniers mois. Le montant de la transaction, qui s’élève à 2 milliards d’euros en valeur d’entreprise, correspond aux capitaux propres de 1,5 milliard et tient compte de la dette financière nette d’Akka à la fin juin 2021.

Le groupe Adecco a l’intention de financer cette transaction principalement par le biais de nouvelles obligations senior d’environ 1 milliard d’euros, d’une nouvelle obligation hybride de 500 millions et par le placement de nouvelles actions ordinaires issues du capital autorisé afin de lever un produit brut pouvant atteindre 350 millions. Adecco a entièrement sécurisé un financement relais de 1 milliard pour cette transaction.

Adecco a l’intention de rapprocher Akka et sa filiale Modis. Avec cette étape, la nouvelle entreprise sera le n° 2 mondial sur le marché de l’ER&D (recherche et développement en ingénierie) avec 50.000 ingénieurs et experts numériques fournissant des services complets en matière d’informatique, d’ingénierie et de numérique. « Grâce à son envergure et à son savoir-faire accrus, cette puissante plateforme offrira à Akka et Modis une occasion unique de contribuer à l’avenir de la smart industry », explique Akka.

Le marché mondial de l’ER&D devrait atteindre 2.000 milliards de dollars d’ici 2023, selon les dernières études publiées, tirée par une demande à deux chiffres pour l’ingénierie numérique, qui devrait atteindre 47% des dépenses mondiales en ER&D en 2023, contre 36% en 2020. Selon Akka, les entreprises de services capables d’apporter une valeur ajoutée dans ces domaines seront les plus avantagées sur un marché adressable dont le taux de croissance annuel moyen est estimé entre 6 et 8%.

Artefact : OPA en vue d’Ardian Expansion à 7,80 € par action. Les principaux actionnaires de cette agence spécialisée dans le conseil en stratégie data et dans le marketing digital sont entrés en négociations exclusives, le 25 juillet 2021, sur un projet d’acquisition par Ardian Expansion d’un bloc représentant 52,09% du capital d’Artefact, pour un prix de 7,80 € par action ordinaire. Dans le cadre du transfert du bloc de contrôle, certains actionnaires vendeurs céderaient ou apporteraient également à Ardian Expansion 20.000 bons de souscription d’actions, représentant l’intégralité des bons émis par Artefact, pour un prix de 1.190 € par BSA. Le prix de 7,80 € valorise 100% du capital d’Artefact à 328,9 millions d’euros (sur une base entièrement diluée) et fait ressortir une prime de 42,34% par rapport au dernier cours avant l’annonce et de 60,56% par rapport à la moyenne pondérée des trois derniers mois.

Le conseil d’administration d’Artefact, réuni le 25 juillet 2021, a accueilli favorablement et à l’unanimité ce projet d’adossement d’Artefact. La conclusion des accords définitifs relatifs au transfert du bloc et des BSA interviendra à l’issue de la procédure d’information et consultation du Comité Social et Économique d’Artefact. La réalisation du transfert du bloc et des BSA est toutefois soumise à l’obtention de l’autorisation par les autorités de concurrence allemande et autrichienne.

En cas de réalisation, Ardian Expansion déposera un projet d’OPA simplifiée sur le solde du capital et des titres donnant accès au capital d’Artefact au même prix de 7,80 euros par action ordinaire. Si les conditions requises sont remplies, Ardian Expansion a l’intention de demander la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire. Le conseil d’administration d’Artefact a décidé, le 25 juillet 2021, sur recommandation d’un comité ad hoc constitué à cet effet, de désigner le cabinet Accuracy, représenté par M. Henri Philippe, en qualité d’expert indépendant.

Le transfert du bloc de contrôle et des BSA et le dépôt de l’offre qui s’en suivrait pourraient intervenir au cours du second semestre 2021. A l’issue de l’opération envisagée, Artefact resterait dirigée par les co-fondateurs d’Artefact, M. Vincent Luciani et M. Guillaume de Roquemaurel. La société d’investissement Ardian soutiendra Artefact dans son expansion géographique, avec le renforcement de sa présence en Europe, en Asie Pacifique et aux Etats-Unis, dans le recrutement de talents expérimentés et d’experts data de haut niveau, et dans la réalisation d’acquisitions stratégiques.

IGE+XAO : projet d’OPA simplifiée de Schneider Electric à 260 € par action. Le spécialiste mondial de la gestion de l’énergie et des automatismes va déposer un projet d’offre publique d’achat simplifiée via sa filiale Schneider Electric Industries SAS (SEISAS), qui détient déjà 67,7% du capital et 78,3% des droits de vote, au prix de 260 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 15% par rapport au dernier cours coté de IGE+XAO et une prime de 17,4% sur la moyenne des 60 jours pondérée par les volumes. Pour mémoire, lors de son OPA, qui s’est déroulée du 14 décembre 2017 au 14 février 2018, Schneider Electric Industries avait porté son contrôle à 70,69% dans le capital de l’éditeur de logiciels de CAO, en proposant 132 € par action.

Après trois ans de participation majoritaire, Schneider Electric, souhaite maintenant positionner la société comme entité opérationnelle de sa Division Energy Management Software. Dans ce contexte, IGE+XAO n’a plus vocation à demeurer cotée. « Cette transition permettra de simplifier la gouvernance et facilitera la mise en conformité des opérations d’IGE+XAO avec les normes et standards de Schneider Electric, explique le groupe dirigé par Jean-Pascal Tricoire. Elle s’opérera dans une parfaite continuité de l’engagement d’IGE+XAO envers ses clients et partenaires. Notamment, IGE+XAO continuera de les servir en tant qu’éditeur de logiciel indépendant et ces logiciels resteront totalement agnostiques vis-à-vis des fabricants de matériel électrique ».

Sur proposition du comité ad hoc, le conseil d’administration en date du 19 juillet 2021 a décidé de nommer la société Didier Kling Expertise & Conseil, représentée par M. Didier Kling et M. Teddy Guerineau, en qualité d’expert indépendant chargé d’établir un rapport sur les conditions financières de l’offre. Sur recommandation du comité ad hoc, le conseil d’administration d’IGE+XAO a accueilli favorablement le projet d’offre.

L’OPA simplifiée ne sera soumise à aucune autorisation réglementaire ou autre condition. Le dépôt de l’offre par SEISAS devrait intervenir en septembre 2021, le projet de note en réponse sera ensuite déposé par IGE+XAO et comportera l’avis motivé du conseil d’administration ainsi que le rapport de l’expert indépendant. Sous réserve de la décision de conformité de l’AMF, l’offre devrait se tenir au cours du mois d’octobre 2021. Si les conditions requises sont remplies, SEISAS a également l’intention de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire.

BNP Paribas et Exane BNP Paribas ont été mandatés pour la réalisation de cette offre.

GrandVision : l’offre publique d’EssilorLuxottica au prix de 28,42 € par action est en marche. EssilorLuxottica a finalisé l’acquisition d’une participation de 76,72% dans GrandVision auprès de HAL Optical Investments, filiale à 100% de HAL Holding, conformément au contrat de cession de bloc conclu avec HAL le 30 juillet 2019, pour un prix d’achat en espèces de 28,42 € par action.

Grâce à la réalisation de l’opération, EssilorLuxottica bénéficie à présent d’un « contrôle prédominant » sur GrandVision et se retrouve dans l’obligation de lancer une offre publique obligatoire sur le solde des actions, conformément aux règles de droit néerlandais applicables aux offres publiques. EssilorLuxottica entend retirer GrandVision de la cote de la Bourse Euronext d’Amsterdam. Le groupe soumettra le texte de l’offre à l’Autorité des marchés financiers néerlandaise au plus tard le 23 septembre 2021, ce qui constitue la date limite.

Le prix proposé sera de 28,42 € par action et correspond au montant payé par EssilorLuxottica dans le cadre du contrat de cession de bloc. En outre, le prix de vente représente le prix le plus élevé payé par EssilorLuxottica au cours des 12 mois précédant l’annonce de l’offre publique obligatoire et constitue donc un « prix équitable » au sens de la « Loi néerlandaise sur la Surveillance financière ». Le règlement de l’offre publique obligatoire est attendu dans les six mois à venir. EssilorLuxottica confirme également que des fonds suffisants ont été levés pour assurer le paiement intégral de toutes les actions émises de GrandVision.

EssilorLuxottica a été assisté par Citi en tant que conseiller financier en fusions-acquisitions (F&A), par Sullivan & Cromwell LLP en tant que conseiller juridique en F&A, Stibbe N.V. en tant que conseiller juridique droit néerlandais en F&A, BonelliErede et Stibbe N.V. en tant que conseillers juridiques dans le cadre de la procédure d’arbitrage, et BonelliErede et Latham & Watkins LLP en tant que conseillers juridiques en droit de la concurrence.

EssilorLuxottica a décidé de finaliser l’acquisition de GrandVision. A la suite de l’approbation par son conseil d’administration, EssilorLuxottica annonce sa décision de finaliser l’acquisition de la participation de 76,72% de HAL dans GrandVision au 1^er juillet 2021, à un prix de 28,42 € par action, selon les termes du contrat conclu le 30 juillet 2019. Il était prévu que le prix de 28 € soit augmenté de 1,5% (soit 28,42 €) si l’acquisition n’était pas réalisée dans un délai de 12 mois à compter de l’annonce, soit un montant total d’environ 5,5 milliards d’euros. Le prix d’acquisition de 28 € par action faisait ressortir une prime de 33,1% sur le cours de de l’action GrandVision le 16 juillet 2019 et une prime de 41,7% sur la moyenne pondérée des cours sur la période de trois mois précédant le 16 juillet 2019 inclus.

Le rapprochement, qui étend le périmètre des activités d’EssilorLuxottica, permettra au groupe d’offrir une expérience supérieure en matière d’optique ophtalmique et de lunetterie, à un plus grand nombre de clients dans le monde, comme il avait été précisé à l’époque. GrandVision profitera de l’engagement d’EssilorLuxottica en matière d’innovation produits, de chaîne logistique, de développement des talents et de connaissance digitale, ainsi que de ses investissements dans ces domaines, pour intensifier le développement d’une relation plus forte avec ses plus de 150 millions de clients. Grâce à cette acquisition, EssilorLuxottica étendra sa plateforme de commerce de détail, principalement en Europe, avec l’adjonction de plus de 7 200 magasins dans le monde, de plus de 37 000 salariés et de 3,7 milliards d’euros de chiffre d’affaires annuel.

« Après avoir étudié toutes nos options, nous avons pris la décision de finaliser l’acquisition sans plus attendre. La logique stratégique de la transaction reste forte et inchangée, et après deux ans d’efforts et de travail constant, nous sommes prêts à tourner la page et à commencer un nouveau chapitre de l’histoire d’EssilorLuxottica, avec GrandVision. Ce faisant, nous tirerons toutes les leçons de l’expérience acquise au cours des dernières années pour que l’intégration de GrandVision et de ses 37 000 salariés talentueux soit parfaitement réussie », ont déclaré Francesco Milleri et Paul du Saillant, respectivement directeur général et directeur général délégué d’EssilorLuxottica. Ajoutant : « Alors que notre industrie renoue avec la croissance post-pandémie, nous estimons que c’est le moment idéal pour développer nos activités de vente au détail de manière à impliquer plus efficacement les consommateurs et accroître la visibilité ainsi que la qualité de l’industrie tout entière. Cela bénéficiera à l’ensemble de ses parties prenantes, y compris nos clients aux côtés desquels nous restons pleinement engagés ».

Voluntis : OPA simplifiée en vue d’Aptar à 8,70 € par action. Ce pionnier des thérapies numériques et ses principaux actionnaires sont entrés en négociations exclusives avec Aptar Group, un leader mondial dans le domaine du conditionnement de produits pharmaceutiques et de biens de consommation, aux fins d’acquérir toutes les actions en circulation de Voluntis. Cette acquisition viendrait compléter le portefeuille existant d’Aptar en matière de solutions de santé numérique, composé d’appareils connectés, en ajoutant des solutions de thérapies numériques et en élargissant ses services à de multiples conditions et maladies chroniques.

Dans le cadre de l’opération envisagée, Aptar acquerrait auprès de certains membres du management et des actionnaires de référence (Bpifrance Participations, LBO France Gestion, Debiopharm Innovation Fund, SHAM Innovation Santé, Vesalius Biocapital et Indigo) l’intégralité de leurs actions représentant 64,6% du capital de Voluntis au prix de 8,70 € par action, valorisant l’ensemble des fonds propres (sur une base totalement diluée) à 78,8 millions euros. Ce prix représente une prime de 110% par rapport au cours de l’action Voluntis sur Euronext Growth Paris, le 18 juin 2021, et une prime de 91% sur la moyenne des 90 séances précédant la date de cette annonce.

La conclusion d’un contrat de cession définitif est soumise à la consultation des instances représentatives du personnel de Voluntis. Un accord définitif serait conclu à l’issue de ce processus. La réalisation de l’acquisition du bloc de contrôle sera soumise aux conditions habituelles et notamment à l’approbation du ministère de l’Economie au titre de la réglementation sur le contrôle des investissements étrangers. Le conseil d’administration de Voluntis a accueilli favorablement la transaction proposée.

A l’issue de cette acquisition, Aptar lancerait une OPA simplifiée pour acquérir les actions restantes de Voluntis au même prix unitaire de 8,70 €. L’OPA serait déposée auprès de l’AMF après la réalisation de l’acquisition du bloc et l’émission par le conseil d’administration de Voluntis de son avis motivé sur l’offre, à la lumière des travaux d’un expert indépendant. Le dépôt de l’OPA devrait avoir lieu au cours du 3^e trimestre 2021 et sa clôture avant la fin du 4^e trimestre 2021. L’offre ne serait soumise à aucune condition suspensive autre que la décision de conformité de l’AMF. Si les conditions requises sont remplies à l’issue de l’OPA, Aptar a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire sur les actions de Voluntis.

Pour cette opération, Canaccord Genuity agit en tant que conseil financier et Hogan Lovells en tant que conseil juridique de Voluntis.

Société Foncière Lyonnaise (SFL) : Colonial a déposé son offre mixte. Comme annoncé le 3 juin dernier, le groupe espagnol Inmobiliaria Colonial a déposé, par l’entremise de Morgan Stanley Europe et Morgan Stanley Bank, son offre publique mixte simplifiée visant les actions de la Société Foncière Lyonnaise (SFL), dont le patrimoine est concentré dans le quartier central des affaires de Paris. Colonial, qui détient 81,71% du capital et des droits de vote de SFL, s’engage à acquérir les actions non détenues (à l’exclusion de celles détenues par Predica, bloquées dans le cadre d’un séquestre), à raison de 46,66 € et 5 actions nouvelles Colonial pour une action SFL apportée. Ainsi, l’OPM vise au total 5,41% du capital et des droits de vote de SFL.

Cette contrevaleur fait ressortir une prime de 45% sur la base des cours de clôture au 2 juin 2021, dernière séance avant l’annonce de l’offre, et une prime de 43,8% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date. Par ailleurs, par rapport aux actifs nets réévalués au 31 décembre 2020 des deux sociétés, selon qu’ils soient de reconstitution, de continuation ou de liquidation, cette contrevaleur fait apparaître une décote de 3% ou une prime de 1,3%. Colonial donnera à son offre une suite positive sous réserve que son assemblée générale extraordinaire, qui se tiendra le 27 juin 2021 sur première convocation ou le 28 juin 2021 sur seconde convocation, approuve la résolution relative à l’émission des actions ordinaires nouvelles Colonial à remettre en rémunération des titres apportés dans le cadre de l’OPM.

Pour rappel, les actions Colonial sont cotées sur les marchés réglementés de Barcelone et de Madrid. Les actions nouvelles Colonial remises en contrepartie des actions SFL apportées à l’offre donneront les mêmes droits que les actions ordinaires Colonial existantes et auxquelles elles seront immédiatement assimilées dès leur émission. Colonial n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire à l’issue de l’offre, ni de demander la radiation des actions de SFL. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 22 juillet au 11 août 2021.

Baccarat : l’OPA simplifiée est officiellement déposée. Fortune Legend Limited (contrôlée par Tor Investment Management) a déposé auprès de l’AMF, par l’entremise de Mediobanca, un projet d’offre publique d’achat simplifiée visant les actions de cette cristallerie de renommée mondiale, créée en 1764. À la suite de l’exercice, le 23 décembre 2020, d’un gage sur parts sociales consenti par Fortune Fountain Holding Group, les associés détiennent depuis cette date 100% du capital de l’initiateur qui détient lui-même 806.662 actions Baccarat représentant 97,10% du capital et des droits de vote. À cette occasion, le concert contrôlant l’initiateur a franchi indirectement en hausse les seuils de 30% du capital et des droits de vote de Baccarat.

Fortune Legend Limited s’engage donc à acquérir les 15.283 actions non détenues au prix unitaire de 190 €. Ce prix fait ressortir une prime de 40,7% sur le dernier cours coté du 15 décembre 2020, dernière séance avant la suspension, et une prime de 43,5% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Par rapport à l’actif net réévalué, qui ressort en valeur centrale à 150 € par action, selon le cabinet Ledouble, mandaté en qualité d’expert indépendant, le prix fait ressortir un bonus de 26,7%.

Par ailleurs, un complément de prix serait versé en cas de cession de la société, dans les 5 ans, à chaque actionnaire ayant apporté ses actions dans le cadre de l’offre ou via le retrait obligatoire. Ce complément correspondrait à la différence uniquement positive entre le prix de l’action issu de la vente qui serait perçu par l’initiateur directement, ou par transparence en cas de cession des actions FLL, et le prix d’offre de 190 €. Pour le cabinet Ledouble, « ce dispositif permet de placer les actionnaires de Baccarat dans une situation similaire à celle de l’initiateur, qui envisage une cession de la société, sans pour autant leur faire courir le risque d’une vente à un prix inférieur au prix d’offre ».

Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 24 juin 2021 au 8 juillet 2021. L’initiateur a demandé à l’Autorité de régulation de procéder au retrait obligatoire dès la clôture de l’offre quel qu’en soit le résultat.

Société Foncière Lyonnaise : projet d’offre mixte de la part de Colonial. Le conseil d’administration de SFL, dont le patrimoine est concentré dans le quartier central des affaires de Paris, a été saisi d’un projet d’opération composé de deux volets. Le premier volet consiste en une offre publique mixte simplifiée, initiée par Colonial, actionnaire majoritaire, portant sur les titres non encore détenus par Colonial et Predica. La parité serait de 46,66 € et 5 actions ordinaires Colonial pour une action SFL apportée à l’offre.

Le deuxième volet porte sur l’évolution du partenariat existant entre SFL et Predica afin de consolider leur relation de long terme. Il passerait par un rachat par SFL suivi d’une annulation d’une partie des titres SFL détenus par Predica (7,86% du capital) et l’acquisition par SFL des parts détenues par Predica dans les immeubles Washington Plaza, 106 Haussmann, Galerie des Champs-Elysées et 90 Champs-Elysées de SFL, en contrepartie de participations minoritaires dans les immeubles #cloud.paris, Cézanne Saint-Honoré, 92 Champs-Elysées et 103 Grenelle. Le solde des actions SFL détenues par Predica (5% du capital) serait échangé contre des actions Colonial selon une parité de 9,66 actions Colonial (coupon détaché) pour 1 action SFL (coupon attaché).

L’ensemble de ces opérations seraient réalisées sur la base d’une parité calculée sur la base de l’EPRA Net Disposal Value au 31 décembre 2020 (ajusté des distributions de dividendes au titre de l’exercice 2020).

L’évolution du partenariat est soumis à des conditions suspensives habituelles, notamment la purge des droits de préemption urbain, l’obtention d’une décision de conformité de l’AMF, l’approbation de l’émission de titres Colonial dans le cadre de l’apport des titres Predica et de l’offre par l’assemblée générale de Colonial et l’absence de sinistre significatif sur les actifs concernés par les opérations d’échange ; l’offre étant elle-même soumise à la condition de l’approbation de l’émission de titres Colonial dans le cadre de l’offre par l’assemblée générale de Colonial.

L’opération permettrait d’une part de simplifier la structure capitalistique de la société, en offrant aux actionnaires minoritaires une liquidité et la possibilité de devenir actionnaires de Inmobiliaria Colonial, en cédant leurs titres SFL avec une prime significative de 45% par rapport au cours de Bourse du 2 juin 2021. L’offre n’étant pas appelée à être suivie par un retrait obligatoire, les actionnaires qui ne souhaiteraient pas apporter leurs titres pourront rester investis dans une société dont le profil financier ne sera pas significativement modifié et pourraient bénéficier d’un dividende majoré au titre de l’obligation de distribution déclenchée par les plus-values qui seront constatées dans le cadre de l’opération.

Pour cette opération, le cabinet Finexsi a été désigné par le conseil d’administration, sur recommandation du comité ad hoc, en qualité d’expert indépendant. Le rapport concernant les opérations d’échange d’actifs et l’utilisation du programme de rachat a conclu que ces opérations étaient équitables d’un point de vue financier pour les actionnaires de SFL, ne remettent pas en cause les équilibres financiers ou la capacité d’investissement de la société et ne sont pas de nature à remettre en cause le principe de l’égalité de traitement entre les actionnaires.

Sur la base de ces éléments, et sur recommandation du Comité ad hoc, le conseil d’administration a approuvé l’évolution du partenariat et accueilli favorablement le principe de l’offre. L’offre devrait être déposée dans les tout prochains jours et pourrait ainsi être ouverte dans le courant du mois de juillet sous réserve de la décision de conformité de l’AMF.

Le comité ad hoc et le conseil d’administration ont été conseillés par Natixis Partners pour les aspects financiers et Bredin Prat pour les aspects juridiques. SFL est par ailleurs assisté du cabinet Gide Loyrette Nouel sur les aspects juridiques.

Tessi : projet d’OPR de Pixel Holding à 172 € par action. Pixel Holding, holding de participations industrielles et actionnaire majoritaire de Tessi dont le capital est détenu par les sociétés HLDI et HLD Europe, a conclu les 1^er et 3 juin 2021 des blocs d’actions représentant au total 15,1% du capital de Tessi à des prix compris entre 170 et 172 € par action (dividende exceptionnel 2020 de 3,40 € attaché). A l’issue de ces acquisitions, Pixel Holding détiendra 97,4% du capital et 96,9% des droits de vote de Tessi.

En conséquence, Pixel Holding annonce son intention de déposer auprès de l’AMF, au cours du 3^e trimestre 2021, un projet d’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire sur les actions Tessi au prix de 172 € par action (dividende exceptionnel 2020 attaché). Ce prix fait ressortir une prime de 39,8% sur le dernier cours coté le 1^er juin 2021 sur le compartiment B d’Euronext Paris et valorise ce spécialiste de la gestion externalisée des flux documentaires et de paiement 561 millions d’euros.

Pour mémoire, à la suite de son OPA simplifiée, qui s’est déroulée du 7 au 20 février 2019 au prix unitaire de 160 € (dividendes totaux de 42,70 € par action attachés), Pixel Holding n’avait réussi à porter son contrôle qu’à hauteur de 71,28% du capital. Tessi prend acte de cette annonce et a demandé à Euronext Paris la reprise de la cotation de son titre à l’ouverture de la Bourse de Paris, le 7 juin 2021.

Idsud : projet d’OPRA par voie d’échange d’actions FDJ. Cette société familiale fondée en 1850 annonce le lancement d’un projet d’offre publique de rachat d’actions portant sur un maximum de 536.503 actions, représentant 59,74% du capital social, par voie d’échange contre des actions Française des Jeux détenues en portefeuille, selon une parité de 4 actions FDJ pour 1 action Idsud. Cette parité fait ressortir une prime de 95% sur le cours de clôture d’Idsud au 20 mai 2021 précédant sa suspension de cotation.

Après des investissements réguliers depuis quelques années, l’activité Energie d’Idsud a connu de récents développements avec l’obtention de contrats auprès de grands donneurs d’ordres. La société considère que la croissance de cette activité doit encore être soutenue pendant 2 à 3 ans avant d’atteindre son rythme de croisière. En conséquence, elle souhaite continuer à consacrer ses ressources au développement de cette activité. Si les actionnaires ne souhaitent pas l’accompagner dans le développement de l’activité Energie, ils ont ainsi une fenêtre de sortie avec des titres FDJ en échange, dont la liquidité est nettement supérieure à celle d’Idsud.

La famille Luciani qui détient en indivision 356.048 actions représentant 39,64% du capital et 56,18% des droits de vote d’Idsud, n’envisagent pas d’apporter ces actions à l’offre. M^me Marie-Thérèse Luciani a fait part de son intention de ne pas apporter à l’offre l’action qu’elle détient en pleine propriété. Et M. Jérémie Luciani a fait part de son intention d’apporter les 31.472 actions qu’il détient en pleine propriété, représentant 3,50% du capital, dans une logique de diversification de son patrimoine. Toutes les demandes de rachat d’actions seront donc intégralement servies et aucune réduction ne sera appliquée aux demandes compte tenu du nombre d’actions visées par l’offre et de l’engagement de non-apport de la famille Luciani.

La famille Luciani n’a pas l’intention de mettre en œuvre un projet d’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire sur le solde des actions Idsud qui ne seraient pas détenues à l’issue de l’OPRA. Par conséquent, le cabinet A2EF, représenté par M^me Sonia Bonnet Bernard, expert indépendant retenu par le conseil de surveillance d’Idsud sur recommandation d’un comité ad hoc composé de membres indépendants, a été nommé afin de délivrer une attestation portant sur le caractère équitable des conditions financières du projet d’offre.

En conséquence de la réduction du nombre de titres, la famille Luciani est susceptible de franchir le seuil de 50% en capital la plaçant en situation d’offre publique obligatoire. Par conséquent, la famille Luciani demandera à l’AMF de lui accorder une dérogation à l’obligation de déposer un projet d’offre publique. Le projet d’offre doit être soumis à l’assemblée générale annuelle convoquée pour le 30 juin 2021. La résolution relative à l’offre prévoira que le directoire ne sera autorisé à la mettre en œuvre (au cas où elle serait approuvée) que sous réserve de l’obtention de la part de l’AMF d’une décision de dérogation, devenue irrévocable, dispensant la Famille Luciani de l’obligation de déposer une offre publique d’achat. Le projet d’OPRA sera déposé prochainement auprès de l’AMF. L’offre devrait se dérouler durant les mois de juillet-août 2021.

Altur Investissement : projet d’OPA au prix de 5,80 € par action. À l’issue d’opérations d’apports et d’acquisitions de blocs au prix de 5,80 € par action, le concert composé d’Altur Holding, de Suffren Holding et de M. François Lombard (gérant et fondateur d’Altur Investissement), détient désormais 38,92% du capital et 44,65% des droits de vote de cette société de capital investissement créée en 2006. Un projet d’OPA obligatoire sera déposé par Altur Holding sur les actions ordinaires Altur Investissement non détenues, auprès de l’Autorité des Marchés Financiers, conformément à la réglementation en vigueur, d’ici fin mai 2021 au plus tard, à un prix de 5,80 € par action.

Ce prix de 5,80 € représente une prime de 20,8% par rapport au dernier cours coté sur Euronext Growth avant l’annonce (4,80 €), mais fait ressortir une décote de 37,4% sur l’actif net réévalué au 31 mars 2021 (9,26 €). Cet actif net de 42,5 millions d’euros est en effet composé d’un portefeuille de 23 participations valorisées à 43,5 millions d’euros ; des disponibilités pour 1,95 million d’euros (correspondant à la trésorerie de 1,6 million d’euros complétée des disponibilités liées au contrat de liquidité) ; des dettes financières de 3 millions d’euros (dont 2,75 millions d’euros de prêt bancaire).

L’offre ne visera pas les 604.915 actions de préférence rachetables (ADPR) sans droit de vote. Il est rappelé que conformément à l’assemblée générale du 9 janvier 2020 ayant autorisé leur émission, « l’admission des actions de préférence de catégorie R aux négociations sur le marché réglementé Euronext Paris ne sera pas demandée par la Société ». Elles ne peuvent être rachetées que par la société. Altur Holding souhaite maintenir la cotation des actions sur Euronext Growth à l’issue de l’offre.

Un expert indépendant, Associés en Finance, représenté par M. Philippe Leroy, a été désigné par le conseil de surveillance, le 18 mai 2021, afin d’apprécier le caractère équitable des conditions financières de l’OPA. Le rapport de l’expert indépendant figurera dans le projet de note en réponse qui sera déposé par Altur Investissement. La cotation des actions Altur Investissement reprendra le lundi 24 mai 2021.

Prologue lance une OPE simplifiée sur M2I. Comme annoncé le 23 avril 2021, le groupe spécialisé dans les logiciels, les services informatiques et la formation a déposé, par l’entremise d’Invest Securities, un projet d’offre publique d’échange simplifiée visant les actions M2I. Prologue, qui ne détient directement aucune action, s’engage à acquérir la totalité des actions M2I existantes, par remise de 11 actions nouvelles Prologue à émettre pour 1 action M2I présentée. O2I (contrôlée par Prologue au sens de l’article L. 233-3 I, 3° du Code de commerce), qui détient 58,96% du capital et 70,28% des droits de vote de M2I, s’est engagée à apporter à l’offre la totalité de ses actions M2I.

Au regard de la parité proposée (11 actions Prologue pour 1 M2I), l’OPE fait ressortir une prime de 5,7% par rapport au cours du 23 avril 2021 (0,39 € pour Prologue, 4,06 € pour M2I), dernière séance avant l’annonce de l’opération, et une prime de 16,5% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois avant cette date. Prologue donnera une suite positive à son OPE si son assemblée générale extraordinaire, qui se tiendra le 30 juin 2021, approuve la résolution relative à l’émission des actions Prologue en rémunération des titres apportés dans le cadre de l’offre publique. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 24 juin au 15 juillet 2021. L’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire visant les actions M2I.

En effet, cette OPE vise à renforcer les liens capitalistiques et opérationnels entre Prologue, O2i et M2i, avec l’objectif pour Prologue de détenir in fine 100% de l’activité d’O2i, simplifier la structure juridique du groupe et optimiser son organisation et limiter les frais, en ne maintenant la cotation que de deux sociétés (Prologue et M2i). Ce projet global de réorganisation consiste donc en premier lieu à proposer aux actionnaires de M2I d’apporter leurs actions à l’OPE de Prologue. En second lieu, immédiatement après la réalisation de cette première opération, O2i ferait l’objet d’une fusion-absorption par Prologue, avec une parité indicative de 8 actions Prologue pour 3 actions O2i.

Les groupes TF1 et M6 entrent en négociations exclusives. TF1, M6, Bouygues et RTL Group annoncent lundi soir qu’elles ont conclu des protocoles d’accord d’entrée en négociations exclusives pour fusionner les activités de TF1 et M6 et créer un groupe de médias français d’envergure. Ce nouveau groupe serait bien positionné pour relever les défis résultant de l’accélération de la concurrence des plateformes numériques mondiales, actives sur le marché publicitaire français et dans la production de contenus audiovisuels de qualité. Le projet de fusion a été approuvé à l’unanimité par les conseils d’administration de Bouygues, RTL Group et TF1 et le conseil de surveillance de M6.

Le chiffre d’affaires du groupe fusionné s’élèverait à 3,4 milliards d’euros (pro forma 2020) avec un résultat opération courant combiné de 461 millions d’euros (pro forma 2020). Le potentiel de synergies est estimé dans une fourchette de 250-350 millions d’euros annuels à l’issue des 3 premières années d’activité suivant la clôture de la transaction. La politique de dividende viserait à distribuer 90% du free cash-flow.

L’opération serait mise en œuvre sur la base d’un ratio d’échange économique global de 2,10 actions TF1 pour chaque action M6 (après distribution d’un dividende extraordinaire de 1,50 € par action aux actionnaires de M6, et distribution de dividendes ordinaires de 1 € par action M6 et de 0,45 € par action TF1 en 2022). Dans le détail, il y aurait :

• Filialisation des activités de M6 (« M6 Services ») autres que celles liées à l’autorisation d’émettre de la chaîne M6 accordée par le CSA au sein d’une nouvelle entité.
• Maintien des activités liées à l’autorisation d’émettre de la chaîne M6 au sein de l’entité juridique actuelle qui resterait cotée, serait renommée « M6 Edition » et bénéficierait de prestations de services de la part de « M6 Services ».
• Distribution par M6 à ses actionnaires des titres « M6 Services » et d’un dividende extraordinaire de 1,50 € par action.
• Fusion de « M6 Services » dans TF1 sur la base d’une parité de fusion reflétant le ratio d’échange économique global de 2,10, ajusté de la valeur des actions de « M6 Edition » conservées par les actionnaires de M6.
• Apport des 48,3% de « M6 Edition » détenus par RTL Group à la nouvelle entité fusionnée, le solde étant détenu par le flottant de M6, conformément à la réglementation française des médias.
• Acquisition par Bouygues de 11% de l’entité fusionnée auprès de RTL Group, pour un montant de 641 millions d’euros (sur la base d’un prix des actions de 26,30 €, après paiement des dividendes ordinaire et extraordinaire de 1 € et 1,50 € respectivement).

Les actionnaires de M6 recevraient ainsi pour chacune de leur action : un dividende ordinaire de 1 € par action ; un dividende extraordinaire de 1,50 € par action ; 1 action de « M6 Edition » ; un nombre d’actions de l’entité fusionnée reflétant le ratio d’échange économique global de 2,10, ajusté de la valeur des actions conservées de « M6 Edition »

A l’issue de cette transaction, Bouygues détiendrait environ 30% de l’entité fusionnée dont il serait l’actionnaire de contrôle exclusif, au sein d’un concert avec RTL Group, second actionnaire avec 16%. Le flottant du nouvel ensemble s’établirait à 54%, dont environ 29% pour le flottant actuel de M6 et environ 25% pour celui de TF1.

Un pacte d’actionnaires serait conclu entre Bouygues et RTL Group et ferait l’objet de déclarations usuelles auprès de l’Autorité des marchés financiers en temps utiles. Le pacte prévoira une représentation des parties au sein des instances de gouvernance, une obligation de concertation entre les parties et des droits de protection d’actionnaires minoritaires au bénéfice de RTL Group assurant la prédominance de Bouygues. Le pacte prévoira par ailleurs un certain nombre de restrictions usuelles s’agissant des transferts de titres ainsi qu’un droit de première offre au bénéfice de Bouygues sur 5% du capital de l’entité combinée exerçable lors de la première cession de titres par RTL Group.

L’opération reste sous réserve de l’approbation des actionnaires de M6 et de TF1 réunis en assemblées générales extraordinaires auxquelles seraient notamment soumis les rapports des commissaires à la fusion et aux apports nommés pour les besoins de l’opération. La réalisation de l’opération est soumise aux conditions suspensives habituelles en la matière, en particulier l’autorisation de l’Autorité de la Concurrence (ADLC) et celle du Conseil Supérieur de l’Audiovisuel (CSA).

L’opération donnerait par ailleurs lieu à une demande de dérogations au dépôt obligatoire d’un projet d’offre publique (notamment sur le fondement des dispositions de l’article 234-9, 4° du règlement général) auprès de l’AMF, étant précisé que l’article 39 V de la loi de 1986 relative à la liberté de communication prévoit que le franchissement d’un seuil d’offre publique obligatoire n’entraîne l’obligation de déposer un projet d’offre publique qu’à hauteur de la quotité de capital ou de droits de vote lui permettant d’atteindre la limite de 49% du capital et des droits de vote. La réalisation définitive de l’opération serait prévue d’ici la fin de l’année 2022.

Les conseils de l’opération. RTL Group : J.P. Morgan conseiller financier exclusif et White & Case LLP conseiller juridique. Bouygues et TF1 : Rothschild & Co conseiller financier exclusif et Darrois Villey Maillot Brochier et Vogel & Vogel et Flichy Grangé conseillers juridiques. M6 : Lazard conseiller financier et Bredin Prat, Allen & Overy, Arsene-Taxand et Deprez Guignot (DDG) conseillers juridiques.

Recticel : OPA en vue de Greiner au prix de 13,50 € l’action. Le groupe autrichien Greiner confirme avoir conclu un accord avec la Compagnie du Bois Sauvage pour acquérir l’intégralité de sa participation de 27,03% dans Recticel au prix de 13,50 € par action. Greiner annonce également son intention de lancer une OPA conditionnelle sur Recticel au même prix de 13,50 € par action après dividende de 26 cents, soit une valeur totale de 13,76 € par action pour les actionnaires. Ce prix fait ressortir une prime de 10,6% sur le cours de clôture, le 11 mai 2021, et une prime de 17,3% par rapport à la moyenne des cours sur les 6 derniers mois. La contrepartie totale proposée valorise Recticel 1,04 milliard d’euros (en valeur d’entreprise).

L’offre porte également sur tous les bons de souscription émis par Recticel. Le prix proposé pour chaque bon de souscription varie en fonction du prix d’exercice et de l’échéance des bons de souscription et s’échelonnera entre 5,20 € et 9,19 €.

L’offre est soumise à un certain nombre de conditions, dont un seuil d’acceptation de 50% plus une action, incluant les actions acquises à la Compagnie du Bois Sauvage, le feu vert des autorités de la concurrence et l’absence d’événements défavorables significatifs.

L’activité principale de Recticel s’organise autour de trois domaines d’applications spécifiques : l’isolation pour la construction, les mousses flexibles pour applications domestiques et industrielles et la literie. Bien que Recticel produise en premier lieu des produits semi-finis (mousses flexibles), il développe, produit et commercialise des produits finis et durables pour utilisateurs finaux (literie et isolation).

Greiner attache une grande importance aux capacités de Recticel et entend maintenir la cotation de Recticel sur Euronext Bruxelles. Greiner soutient pleinement la décision de la direction de Recticel de quitter l’activité de literie et voit également un potentiel de consolidation supplémentaire sur le marché des mousses isolantes, une activité attrayante à laquelle Greiner aura accès pour la première fois grâce à la transaction.

Si Greiner décide de lancer formellement l’OPA conditionnelle volontaire, il déposera un dossier à cet effet auprès de l’Autorité belge des services et marchés financiers (FSMA). Le conseil d’administration de Recticel examinera ensuite le projet de prospectus et présentera son avis circonstancié dans une note en réponse. Si Greiner renonce à l’intention de lancer l’offre, elle le communiquera immédiatement, conformément aux règles applicables. L’offre devrait être clôturée au cours du quatrième trimestre 2021.

BNP Paribas agit en tant que conseiller financier exclusif de Greiner. Dorda, Linklaters, Schoenherr et Greenlake Legal agissent en tant que conseillers juridiques et Brunswick Group en tant que conseiller en communication de Greiner.

Videlio : projet d’OPA simplifiée au prix de 2,60 € par action. Comme annoncé le 29 janvier 2021, Crozaloc (société contrôlée par le concert composé de Talis, Comir et Theia Holding) a déposé, par l’entremise de Kepler Cheuvreux, un projet d’offre publique d’achat simplifiée visant les actions de ce concepteur de solutions audiovisuelles pour les chaînes de télévision, les producteurs, les studios images et son (systèmes de montage virtuel, effets spéciaux et mixage audio, systèmes de stockage centralisé, etc.).

Crozaloc, qui détient désormais de concert 85,18% du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues (à l’exclusion des actions autodétenues) au prix unitaire de 2,60 € (dividende attaché), soit 8,68% du capital. Ce prix fait ressortir une prime de 49,4% sur le dernier cours coté sur le compartiment C d’Euronext Paris, le 29 janvier 2021, avant l’annonce de l’opération et une prime de 45,2% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date. Il valorise Videlio 67,9 millions d’euros, soit 33,7% du chiffre d’affaires réalisé en 2020 (201,4 millions d’euros). Si les conditions requises sont remplies, Crozaloc a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Le conseil de surveillance qui s’est réuni après l’annonce de janvier 2021 a décidé, à l’unanimité de ses membres, de nommer le cabinet Paper Audit & Conseil, représenté par M. Xavier Paper, en qualité d’expert indépendant chargé d’établir un rapport sur les conditions financières de l’OPA simplifiée et de la procédure de retrait obligatoire. En application de l’article 261-1-1 du règlement général de l’Autorité des marchés financiers, Videlio a soumis la nomination du cabinet Paper Audit & Conseil à l’AMF qui ne s’y est pas opposée. Le conseil de surveillance se réunira à nouveau pour émettre un avis motivé, après avoir pris connaissance du rapport de l’expert indépendant. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 10 au 23 juin 2021.

Ivalis : projet d’OPA simplifiée de RGIS à un prix au moins égal à 11,45 € par action. RGIS, leader dans la réalisation de prestations d’inventaires et de merchandising, a acquis le contrôle de son concurrent Ivalis, spécialisée dans les services d’inventaires, pour renforcer sa présence en France et dans de nombreux pays d’Europe (Allemagne, Autriche, Belgique, Espagne, Hollande, Italie, Portugal, Suisse).

Cette opération amicale a été réalisée, le 30 avril 2021, par voie d’acquisition hors marché de 626.334 actions auprès de Barberine et 620.314 actions auprès du fonds Kamino II, soit au total 1.246.648 actions Ivalis représentant 95,13% du capital sur la base d’un prix fixe global de 14,27 millions d’euros, soit 11,45 € par action. Ce qui fait ressortir une prime de 11,2% sur la base du dernier cours coté sur Euronext Growth.

« Les fortes complémentarités entre RGIS et Ivalis créent des opportunités significatives de synergies qui s’inscrivent dans une stratégie de développement et de croissance au niveau européen, tout en renforçant leur présence dans les secteurs du Retail et de la Supply-Chain et conforte l’assise financière des deux groupes », est-il précisé.

Un projet d’offre publique d’acquisition simplifiée suivie d’une procédure de retrait obligatoire sera déposé par RGIS auprès de l’Autorité des marchés financiers, conformément à la réglementation en vigueur, d’ici fin mai 2021 à un prix au moins égal à 11,45 € par action et qui sera indiqué au cours de la seconde quinzaine de mai

Un expert indépendant sera désigné par le conseil de surveillance d’Ivalis, en application du règlement général de l’AMF, afin d’apprécier le caractère équitable des conditions financières de l’OPA simplifiée d’Ivalis. La cotation des actions, suspendue à compter du 30 avril 2021, le restera jusqu’à la seconde quinzaine de mai et ne reprendra que lorsque le prix de l’offre sera communiqué.

Financière Agache : projet d’OPR au prix de 44 000 € par action ! Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, agissant pour le compte d’Agache Placements (contrôlée par Agache, elle-même contrôlée par la famille Arnault), a déposé auprès de l’AMF un projet d’offre publique de retrait visant les actions Financière Agache. A ce jour, l’initiateur détient de concert avec les sociétés Agache et Le Peigné, ainsi que certains membres de la famille Arnault, 99,82% du capital social. Cette offre s’inscrit dans le cadre de la simplification juridique des structures de contrôle des sociétés cotées Christian Dior et LVMH, qui est menée depuis plusieurs années.

Agache Placements s’engage donc à acquérir la totalité des 2 189 actions non détenues par les actionnaires majoritaires, représentant 0,07% du capital, au prix unitaire de 44 000 €. L’initiateur, qui remplit d’ores et déjà les conditions de détention, a demandé à l’AMF de procéder au retrait obligatoire dès la clôture de l’OPR. L’offre s’effectuera par ordres de mouvement : les actionnaires de Financière Agache devront adresser un ordre de mouvement directement, ou indirectement via leur intermédiaire financier, à CACEIS Corporate Trust, qui assure la centralisation des opérations d’apport à l’OPR.

Financière Agache a pour principale activité de gérer des participations, en particulier dans Christian Dior et LVMH. A la suite d’opérations intervenues en 2020, l’actif de Financière Agache se compose désormais, à titre principal, d’une participation directe dans Christian Dior représentant 95,24% du capital, ainsi que d’une participation directe dans LVMH représentant 1,78% du capital.

L’évaluation de Financière Agache a été établie en ne retenant aucune décote de holding sur l’actif net réévalué (ANR) et aucune décote de liquidité liée aux caractéristiques de l’action. L’actionnaire de Financière Agache, qui détient indirectement des titres LVMH via deux étages de holdings et avec une absence de liquidité, bénéficie donc au travers du prix de l’offre de la valeur par transparence de LVMH, qui constitue environ 98,5% de l’ANR de Financière Agache, comme il est précisé dans la note d’information. En prenant pour référence la moyenne des cours sur 1 mois, l’actionnaire bénéficie en outre au travers du prix de l’offre des cours au plus haut historique de LVMH, en hausse de 25% sur les 3 derniers mois et de 85% sur un an.

Le prix est également très supérieur à la valeur obtenue par actualisation des flux de dividendes distribués par Financière Agache. Cette méthode extériorise une valeur du titre Financière Agache comprise entre 18 413 € et 23 482 € par action.

Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 11 au 24 juin 2021.

OPE (de nouveau) en vue de Prologue sur M2i avant une fusion-absorption d’O2i. Prologue, spécialisée dans les logiciels, les services informatiques et la formation, souhaite reprendre son processus d’intégration en détenant directement 100% de l’activité d’O2i, simplifier la structure juridique du groupe et optimiser son organisation et limiter les frais, en ne maintenant la cotation que de deux sociétés (Prologue et M2i). Pour rappel, Prologue détient 34,4% du capital d’O2i (hors auto-détention) et 02i détient 59% de M2i.

L’opération serait identique à celle annoncée en septembre 2019. Toutefois, compte tenu du report de l’opération, de nouvelles parités indicatives ont été établies, notamment à la lumière des comptes annuels 2020 des trois sociétés, à savoir une parité de 11 actions Prologue pour 1 action M2i dans le cadre de l’OPE et une parité de 8 actions Prologue pour 3 actions O2i dans le cadre de la fusion.

Ces deux opérations feront l’objet de rapports sur la valeur des apports et sur la rémunération des apports par Finexsi, commissaire unique à la fusion et aux apports (une OPE sur une société cotée sur Euronext Growth étant soumise à la procédure des apports en nature), nommé par le Président du Tribunal de commerce de Nanterre sur demande conjointe de Prologue et d’O2i. Par ailleurs, dans le cadre de l’OPE, M2i a désigné le cabinet Associés en Finance, représenté par M. Philippe Leroy, en qualité d’expert indépendant, conformément à la réglementation applicable.

A titre d’illustration, sur la base des parités d’échange indicatives, un actionnaire détenant 1% du capital de Prologue préalablement à l’OPE, à la fusion et à l’annulation de l’auto-détention de Prologue verrait sa participation post OPE, post fusion et post annulation de l’auto-détention dans des proportions permettant à la fiducie (mise en place en 2015) de détenir au maximum 10% du capital de Prologue, diluée à 0,58% (dans l’hypothèse où seule O2i apporterait ses actions M2i à l’OPE) ou à 0,46% (dans l’hypothèse où tous les actionnaires de M2i participeraient à l’OPE).

Les conseils d’administration de Prologue, O2i et M2i ont validé le principe de ce projet et ont donné leur accord pour la poursuite des discussions.

À cette fin, sous réserve d’avoir préalablement satisfait à ses obligations en termes d’information et de consultation de ses instances représentatives du personnel, Prologue entend déposer dans les prochaines semaines un projet d’OPE sur M2i, lequel serait conditionné à la décision de conformité de l’AMF et à l’approbation par les actionnaires de Prologue de l’augmentation de capital requise en vue de rémunérer les apports de titres M2i à l’OPE.

En parallèle, et sous réserve s’agissant de Prologue d’avoir préalablement satisfait à ses obligations en termes d’information et de consultation de ses instances représentatives du personnel, Prologue et O2i prépareront un traité de fusion, étant indiqué que la fusion envisagée serait conditionnée au dépôt auprès de l’AMF du document ad hoc qui serait établi dans le cadre de cette fusion et à l’approbation de la fusion par les actionnaires des deux sociétés.

Filae accepte l’offre améliorée de MyHeritage. Le conseil d’administration accepte l’offre améliorée de MyHeritage en vue d’un rapprochement qui pourrait se dérouler selon deux modalités, soit par cession d’actifs pour un montant de 31 millions d’euros, soit par cession d’actions et offre publique au prix de 20 € par action. Il émet un avis défavorable sur le projet d’OPA non sollicitée proposé par Geneanet.

Filae (portail de généalogie) indique que son conseil d’administration a approuvé l’offre améliorée de rapprochement de MyHeritage rendue publique le 19 avril 2021. Cette offre se présente sous l’alternative suivante :

• Sous réserve de l’autorisation préalable par l’assemblée générale ordinaire de Filae du 21 mai 2021, MyHeritage acquerrait l’activité filae.com pour un prix de 31 millions d’euros. Compte tenu de l’imposition sur les plus-values générées par cette cession (5,8 millions d’euros) et du montant conservé par Filae pour financer ses autres activités (1 million d’euros), Filae pourrait distribuer aux actionnaires un montant de l’ordre de 26,2 millions d’euros, soit 16,45 € par action, les actionnaires demeurant par ailleurs intéressés au développement des autres activités. La distribution pourrait se faire par voie d’acompte sur dividendes et de distribution de réserves et de primes, ou selon toute autre modalité que le conseil d’administration estimerait opportun de poursuivre.
• Alternativement, après l’approbation de la cession de l’activité filae.com par l’assemblée générale ordinaire de Filae, MyHeritage a indiqué qu’elle déposerait un projet d’offre publique visant les titres Filae au prix de 20 € par action et de 8 € par obligation convertible, sous réserve de la sécurisation préalable, par voie d’acquisition de blocs ou d’engagements d’apport, d’au moins deux tiers du capital et des droits de vote de Filae, comprenant les participations de Geneanet et de Trudaine Participations.

L’acceptation de l’offre améliorée ouvre une période de négociation de 90 jours durant laquelle Filae est tenue d’observer un engagement d’exclusivité sur son activité filae.com et s’interdit de solliciter toute opération d’offre publique. En cas de cession à MyHeritage de l’activité filae.com, celle-ci devrait être réalisée avant la fin de l’année 2021.

Le conseil d’administration a également pris connaissance ce jour du rapport de l’expert indépendant, le cabinet A2EF, lequel conclut au caractère non équitable des conditions financières de l’OPA non sollicitée déposée par Trudaine Participations au prix de 14 € par action. Il a émis un avis défavorable sur cette offre.

Veolia et Suez sont parvenus à un accord avec un prix de 20,50 € par action. Veolia et Suez annoncent que leurs conseils d’administration respectifs ont atteint, hier soir, un accord de principe sur les principaux termes et conditions du rapprochement entre les deux groupes. Les deux groupes se sont mis d’accord sur un prix de 20,50 € par action Suez (coupon attaché) conditionné à la conclusion de l’accord de rapprochement. Sous réserve de l’obtention d’une attestation d’équité conformément à la réglementation en vigueur, cette offre serait recommandée par le Conseil d’administration de Suez lors de la signature des accords définitifs.

Les deux groupes proposent que le nouveau Suez issu de cet accord soit détenu par un groupe d’actionnaires comprenant des partenaires financiers des deux groupes et les salariés. L’actionnariat du nouveau Suez devra être majoritairement français. Afin de garantir les conditions du développement à long terme du nouveau Suez :

• Ses actionnaires devront souscrire aux engagements sociaux pour quatre ans à compter de la clôture de l’OPA ;
• Ses actionnaires devront s’engager à conserver par principe leurs positions sur le long terme.
• Son périmètre sera constitué des activités de Suez dans l’eau municipale et le déchet solide en France (y compris Cirsee, le principal centre de recherche en France), ainsi que des activités de Suez notamment dans l’eau et dans les géographies suivantes : Italie (y compris la participation dans Acea), République tchèque, Afrique (y compris la Lydec), Asie Centrale, Inde, Chine, Australie, et les activités monde digitales et environnementales (SES).

Cet accord de principe prévoit également :

• La résiliation des accords avec Cleanaway conformément à leurs termes concernant la cession des actifs en Australie (sous réserve des actifs de Sydney) et la suspension de toute autre cession significative, ce qui permet à Veolia d’acquérir notamment l’ensemble des actifs désignés comme stratégiques dans le projet de note d’information déposé le 8 février dernier auprès de l’AMF ;
• La désactivation de la fondation néerlandaise dans le cadre des annonces de Suez ;
• La suspension des procédures en cours et, lors de la signature des accords définitifs, le désistement de Suez et de Veolia de l’ensemble des contentieux en cours et l’absence d’introduction de nouvelles procédures entre eux ;
• La pleine coopération de Suez, de Veolia et des actionnaires du nouveau Suez pour l’obtention dans les meilleurs délais et conditions possibles de toutes les autorisations nécessaires (concurrence, investissements étrangers, etc.) ;

Les deux groupes ont convenu de conclure des accords définitifs de rapprochement d’ici le 14 mai prochain.

XPO Logistics Europe : projet d’OPR au prix de 315 € par action. Sans surprise, XPO Logistics UK, par l’entremise de Rothschild Martin Maurel, a déposé un projet d’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire portant sur les actions XPO Logistics Europe (ex-Norbert Dentressangle). XPO Logistics, qui détient directement et indirectement 96,52% du capital de cette entreprise de logistique, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 315 €.

Ce prix fait ressortir une prime de 7,9% sur le cours du 1^er avril 2021 et une prime de 14,1% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date, valorisant XPO Logistics Europe 3,098 milliards d’euros. Pour mémoire, XPO Logistics avait lancé, l’été 2015, une OPA simplifiée sur Norbert Dentressangle, devenue donc XPO Logistics Europe, au prix de 217,50 € par action. La mise en œuvre d’un retrait obligatoire sera demandée dans la mesure où les conditions de détention sont d’ores et déjà remplies.

Le conseil de surveillance de XPO Logistics Europe a désigné le cabinet Ledouble, représenté par MM. Olivier Cretté et Romain Delafont, en qualité d’expert indépendant chargé d’établir un rapport sur les conditions financières de l’offre. La mission de l’expert indépendant, qui lui avait été à l’origine confiée le 28 février 2020, a été suspendue à la suite de la décision de XPO Logistics d’interrompre son projet, avant d’être réitérée le 9 mars 2021 par le conseil de surveillance de XPO Logistics Europe.

L’OPR, envisagée depuis 2020, « ne constitue pas en tant que telle une étape nécessaire au projet de scission des activités logistiques du groupe XPO au sein d’une société distincte GXO cotée en Bourse, annoncé le 2 décembre 2020 par XPO Logistics, et répond donc à une logique autonome », tient à préciser le groupe dans la note d’information. Toutefois, la réalisation de l’OPR pourrait faciliter cette scission en ce qu’elle permettra de simplifier les structures du groupe XPO. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 12 au 26 mai 2021.

Media 6 : projet d’OPA simplifiée au prix de 10,53 € par action. Vasco (société contrôlée par M. Bernard Vasseur, fondateur de Media 6) a déposé auprès de l’AMF, par l’entremise de la Banque Neuflize OBC, un projet d’offre publique d’achat simplifiée visant les actions de ce spécialiste du marketing sur le point de vente. Vasco, qui détient de concert avec les membres de la famille Vasseur, 84,71% du capital et 89,97% des droits de vote, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 10,53 €.

Ce prix représente une prime de 27,6% par rapport au dernier cours avant la suspension de cotation du 22 mars 2021 et de 19,7% par rapport à la moyenne pondérée des 60 séances précédant cette même date. Il valorise Media 6 à 30,3 millions d’euros. Media 6 n’a jamais fait appel aux marchés et n’envisage pas d’y avoir recours dans l’avenir. Et les coûts récurrents de cotation sur le marché réglementé d’Euronext Paris sont aujourd’hui disproportionnés par rapport à la faible liquidité de l’action, comme le précise la société dans la note d’information. Dès lors, si les conditions requises sont remplies, Vasco a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Fondée en 1978 par M. Bernard Vasseur, Media 6 crée et agence des lieux de vente, fabrique leurs supports de communication et de présentation, afin de favoriser l’augmentation de leur fréquentation, d’optimiser et d’orienter les ventes au moment de l’acte d’achat. La société intervient sur les marchés de la publicité sur lieu de vente (PLV) et du mobilier commercial et agencement d’espace de vente. La clientèle de Media 6 est principalement composée des grandes références du monde du luxe, de la pharmacie, de la grande distribution, de l’alimentaire et du secteur naval.

Au 30 septembre 2020, Media 6 a réalisé un chiffre d’affaires de 68,2 millions d’euros, dont 27% à l’international dans plus de 53 pays. Depuis 2018, le chiffre d’affaires connaît une érosion en raison d’un moindre niveau d’activité des segments agencement et métal. Cette sensibilité s’est par ailleurs accrue depuis la crise du Covid en 2020, du fait de la fermeture des commerces, des restrictions de circulation, et des reports de programmes d’investissements de la part des clients de Media 6.

Tunnel Prado Carénage (SMTPC) : OPA simplifiée en perspective au prix de 23 euros par action. Vinci Concessions et Eiffage, qui détiennent respectivement 33,3% et 32,9% du capital de la Société Marseillaise du Tunnel Prado Carénage (SMTPC) sont entrés en négociations en vue de la conclusion d’un accord constitutif d’une action de concert entre elles vis-à-vis de la société et prévoyant notamment l’acquisition par ledit concert du solde du capital. La réalisation de cet accord sera subordonnée à l’obtention des autorisations des autorités de concurrence compétentes, et interviendra après consultation des instances représentatives du personnel de la SMTPC.

Vinci Concessions et Eiffage agiront de concert à compter de la réalisation de l’accord qu’ils entendent conclure et déposeront en conséquence dès que possible un projet d’OPA sous la procédure simplifiée, à caractère obligatoire, auprès de l’AMF, offre qui sera suivie le cas échéant d’un retrait obligatoire si les conditions de mise en œuvre sont réunies. Vinci Concessions et Eiffage détiendraient une participation égale dans le capital de la SMTPC à l’issue de l’éventuelle OPA simplifiée.

Le projet d’offre publique conjointe, que Vinci Concessions et Eiffage entendent déposer, serait libellé au prix de 23 € par action SMTPC (dividende attaché de 1,90 € qui sera proposé à l’assemblée générale de SMTPC du 18 mai 2021). Ce prix représente une prime de 30,3% par rapport au dernier cours coté et de 41,7% par rapport à la moyenne pondérée des 90 dernières séances, ce qui valorise la société 134 millions d’euros.

Le dépôt du projet d’offre est subordonné à la conclusion de l’accord de concert entre Vinci Concessions et Eiffage et sa réalisation, de sorte que si aucun accord n’est conclu, les deux groupes n’agiront pas de concert vis-à-vis de la SMTPC. Vinci Concessions et Eiffage communiqueront en temps voulu conformément à la réglementation en vigueur.

Pour rappel, la SMTPC est concessionnaire d’un tunnel routier à péage de 2,5 km reliant, par le centre de la ville de Marseille, l’autoroute A50 à l’Est et l’autoroute A55 au Nord jusqu’en janvier 2033, date à laquelle la société remettra l’ouvrage à titre gratuit à la Métropole. SMTPC est chargée de la maintenance, de la sécurité et de l’exploitation de cet ouvrage. La société est également exploitante du tunnel Prado Sud, tunnel reliant le tunnel Prado Carénage aux quartiers sud de Marseille.

PSB Industries : projet d’OPA simplifiée par Alpha 20 au prix de 30 euros par action. Le conseil d’administration de ce groupe plus que centenaire – anciennement Pierre Synthétique Baikowski, créé en 1904 – s’est réuni jeudi 25 mars 2021 et a pris connaissance d’un projet d’OPA simplifiée, suivie le cas échéant d’un retrait obligatoire. L’offre sera déposée dans les prochains jours auprès de l’AMF par Alpha 20, entité agissant de concert avec plusieurs actionnaires familiaux de PSB, à savoir la famille Entremont, la famille Rosnoblet et Union Chimique, qui détiennent de concert 78,38% du capital et 86,11% des droits de vote de PSB.

L’offre sera proposée au prix de 30 € par action, contre un dernier cours coté de 18,60 €, soit une prime instantanée de 61,3%, mais qui reste inférieur au plus haut niveau, atteint à la fin décembre 2015 (37,75 €). Il valorise, en tout cas, ce spécialiste de l’emballage en cosmétique-parfumerie 110 millions d’euros, lequel a accusé une perte nette de 45,6 millions d’euros en 2020 (-21,6 millions hors dépréciations) pour un chiffre d’affaires en baisse de 25,7%, à 150,1 millions d’euros.

« Les activités du groupe ont été fortement marquées par la crise sanitaire mondiale qui a entraîné la fermeture partielle ou totale de ses sites industriels et de toute la chaîne de valeur (fournisseurs, clients et distributeurs) », comme l’a indiqué PSB Industries, lors de l’annonce de ses résultats. Et, « compte tenu des mesures de distanciation sociale en vigueur dans le monde, les marchés finaux restent fortement affectés avec de fortes disparités géographiques et sectorielles ».

Pour rappel, PSB a cédé en 2018 le pôle Agroalimentaire & Distribution et a distribué à ses actionnaires le pôle Chimie de Spécialités (opération de scission). Ces deux opérations ont marqué le début du recentrage du groupe. Le 11 septembre 2020, PSB a annoncé l’entrée en négociations exclusives en vue de la cession du pôle Plastibell. La cession a eu lieu le 1^er janvier 2021 hors le site de Mar-Lee (USA) conservé au sein de Texen. Cette opération a finalisé le recentrage du groupe sur les marchés Luxe & Beauté.

Le conseil d’administration de PSB a constitué un comité ad hoc composé de ses quatre administrateurs indépendants. Sur proposition de ce comité, il a désigné le cabinet Farthouat Finance, représenté par M^me Marie-Ange Farthouat, en qualité d’expert indépendant charge d’émettre un rapport sur les conditions financières de l’offre. Conformément à la règlementation applicable, le conseil d’administration se réunira à nouveau pour émettre son avis motivé sur l’offre après avoir pris connaissance du rapport de l’expert indépendant et de la recommandation du comité ad hoc.

Suez propose une solution négociée à Veolia qui la refuse. Le consortium Ardian-GIP a remis le 20 mars au conseil d’administration de Suez une offre ferme et engageante visant à la création d’un nouvel ensemble dont les contours sont proches de ceux proposés par la médiation de l’Etat. La proposition du consortium a été reçue et acceptée à l’unanimité par le conseil d’administration de Suez.  L’offre reçue prévoit l’acquisition par le consortium d’un ensemble d’activités comprenant la totalité des activités françaises « Eau » et « Recyclage et Valorisation » auxquelles s’ajoutent plusieurs activités « Eau et Technologie » à l’international. Le prix proposé pour l’ensemble des activités concernées représente une valeur d’entreprise de 15,8 milliards d’euros, soit l’équivalent d’une valorisation de 20 € par action.

Le conseil d’administration de Suez propose d’engager des négociations tripartites sur cette base pour les finaliser au plus vite et d’ici le 20 avril. Le conseil d’administration de Suez sera prêt à recommander un accord qui (i) comprendrait une solution sur la base de celle envisagée avec le Consortium décrite ci-dessus, (ii) permettrait de confirmer les engagements sociaux de Veolia à 4 ans et (iii) de rehausser son prix d’offre à hauteur de 20 € par action (coupon attaché) minimum. Si, contrairement à la volonté de Suez, une solution négociée n’aboutit pas au plus tard le 20 avril 2021, l’accélération du plan stratégique Suez 2030 sera mise en œuvre afin de créer de la valeur pour toutes les parties prenantes bien au-delà de l’offre présentée par Veolia jusqu’à présent.

Dans ce contexte, le conseil d’administration de Suez a décidé de rendre définitif jusqu’en septembre 2024 le dispositif de préservation de l’activité Eau France au sein du Groupe qui protège l’intérêt des parties prenantes. Dans le même temps, le champ d’application du dispositif de préservation a été modifié pour en prévoir sa dissolution dans chacun des deux cas suivants (i) si les principaux termes d’un accord prévoyant une possible offre publique sur Suez sont trouvés au plus tard le 20 avril 2021 ou (ii) automatiquement, si une offre publique en numéraire au moins égale à 22,50 euros par action fait l’objet d’un engagement public d’un offrant au plus tard le 5 mai 2021, avec ou sans recommandation du conseil d’administration de Suez.

Dans le cas où Veolia viendrait à retirer son offre dans les six mois, le consortium pourrait envisager le dépôt d’une offre publique sur l’intégralité du capital de Suez. Le prix implicite de cette offre, calculé sur la base de la valorisation de l’ensemble des activités concernées par l’offre du consortium, serait de 20 € par action (coupon attaché), sous réserve du soutien du conseil d’administration de Suez, de l’Intersyndicale, des pouvoirs publics, d’une due diligence sur le reste du Groupe et de la capacité à financer une telle offre.

Après ces annonces, le groupe dirigé par Antoine Frérot a déclaré qu’il n’est « pas intéressé par le démantèlement de Suez proposé par M. Philippe Varin » et qu’il ne vendra ni n’échangera ses 29,9% au capital de son concurrent. « Il ne saurait y avoir de discussions avec la direction de Suez tant qu’un accord n’aura pas été formellement exprimé au préalable par le conseil d’administration de Suez sur ce périmètre du nouveau Suez proposé par Veolia; tant que l’entité néerlandaise, qui porte gravement atteinte à l’intérêt social et à la valeur de Suez, n’aura pas été dissoute; tant que les cessions précipitées des actifs stratégiques de Suez à l’international n’auront pas été suspendues; tant que les procédures judiciaires lancées à l’initiative de Suez n’auront pas été retirées », déclare Veolia, qui accuse les dirigeants de Suez de « favoriser leur intérêt personnel et patrimonial en offrant à deux fonds court-termistes de choisir à la carte leurs actifs » dans le cadre d’une « offre fantôme ».

Bel : projet d’OPRA et d’OPR d’Unibel à 440 € par action. Le conseil d’administration du groupe agroalimentaire a, dans sa séance du 18 mars 2021, approuvé l’entrée en négociation exclusive avec le Groupe Lactalis concernant la cession d’un périmètre comprenant Royal Bel Leerdammer NL, Bel Italia, Bel Deutschland, la marque Leerdammer et tous ses droits attachés, ainsi que Bel Shostka Ukraine.

Ce périmètre serait transféré à Lactalis par Sicopa, filiale détenue à 100% par Bel, en échange de 1.591.472 actions Bel (représentant 23,16% du capital) détenues par Lactalis. A l’issue de l’échange, Lactalis détiendrait 0,90% du capital de Bel. Au 31 décembre 2020, le chiffre d’affaires de la marque Leerdammer et de Bel Shostka Ukraine est d’environ 500 millions d’euros, dont 350 millions d’euros de produits de marque, avec un résultat opérationnel d’environ 25 millions d’euros.

A l’issue de cette opération, Bel a l’intention de déposer une offre publique de rachat d’actions (OPRA) à un prix de 440 € par action (dividende attaché), offrant ainsi une liquidité à l’ensemble des actionnaires minoritaires de Bel qui le souhaiteraient. Ce projet d’offre publique fera l’objet d’une décision de conformité de la part de l’AMF.

Bel a par ailleurs été informée de l’intention d’Unibel de déposer un projet d’offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire (OPR-RO) auprès de l’AMF sur le solde des titres Bel, dès que possible à l’issue du règlement livraison de l’OPRA et au même prix par action que cette dernière, soit 440 euros par action (dividende attaché).

Le prix proposé dans le cadre de chacune des offres publiques représenterait une prime de 16% sur le cours de clôture du 17 mars 2021 et de 28% sur le cours moyen pondéré des 60 jours précédant le 17 mars 2021.

Le conseil d’administration de Bel, réuni le 18 mars2021, a désigné le cabinet Finexsi en qualité d’expert indépendant, sur recommandation d’un comité ad hoc composé d’une majorité d’administrateurs indépendants, aux fins d’attester du caractère équitable des conditions financières de l’opération d’échange pour la société ainsi que de l’OPRA et de l’OPR-RO pour les actionnaires de Bel. Ce comité sera également chargé d’assurer le suivi des travaux de l’expert. Sous réserve de la réalisation de ces opérations, les actions de Bel seront retirées de la cote à l’issue du retrait obligatoire. Les offres publiques devraient être réalisées au second semestre 2021.

BNP Paribas agira en tant que banque présentatrice et banque garante de l’offre publique de rachat d’actions.

Rogers Communications et Shaw unissent leurs forces. À la suite d’un accord entre les deux groupes de télécommunications canadiens, Rogers fera l’acquisition de toutes les actions de catégorie A et de catégorie B de Shaw à un prix de 40,50 $ l’action, pour un montant d’environ 20 milliards de dollars, ce qui représente une prime de près de 70% sur le cours récent de l’action de catégorie B de Shaw. A noter que la fiducie entre vifs de la famille Shaw, actionnaire majoritaire de Shaw, et certains membres de la famille Shaw, recevront 60% de la contrepartie de leurs actions sous forme de 23,6 millions d’actions de catégorie B de Rogers évaluées selon la moyenne pondérée des cours des 10 séances précédant le 12 mars 2021, et le solde en trésorerie.

La transaction est évaluée à environ 26 milliards de dollars incluant la dette d’environ 6 milliards de dollars de Shaw, soit 10,7 fois le BAIIA de l’année civile 2021 (l’équivalent de l’Ebitda, Ndlr) d’après les estimations les plus récentes qui font consensus, ou 7,6 fois après les synergies. « Les synergies devraient se chiffrer à plus de 1 milliard de dollars annuellement dans les deux années suivant la clôture, et la transaction aura un effet relutif considérable sur le bénéfice et les flux de trésorerie par action dès la première année suivant la clôture », estime Rogers Communications

La famille Shaw deviendra l’un des plus importants actionnaires de Rogers. Brad Shaw, et un autre administrateur nommé par la famille, se joindront au conseil d’administration de Rogers après la clôture de la transaction. Le conseil d’administration de Rogers a unanimement approuvé la transaction et celui de Shaw l’a unanimement recommandée. La famille Shaw appuie entièrement et irrévocablement la transaction et les avantages attendus qui en découleront pour les clients, les communautés locales, les petites entreprises dans les provinces de l’Ouest, ainsi que pour l’ensemble du pays.

Rogers investira en effet 2,5 milliards de dollars pour mettre en place un réseau 5G dans l’Ouest canadien, stimulant ainsi la croissance économique et renforçant le secteur de l’innovation. Un nouveau fonds de 1 milliard de dollars sera spécialement créé pour offrir un accès à Internet haute vitesse aux communautés rurales, éloignées et autochtones des quatre provinces de l’Ouest. Et un montant additionnel de 3 milliards de dollars sera consacré à d’autres investissements dans les réseaux, les services et la technologie. Sous réserve de l’obtention des approbations requises, la clôture de la transaction devrait avoir lieu au premier semestre de 2022.

Veolia tend la main en direction de Suez pour réussir son OPA. En cas de rapprochement entre les deux entreprises en vue de créer le grand champion mondial français de la transformation écologique, le groupe dirigé par Antoine Frérot propose à Suez de préserver ses activités en France au sein d’un même groupe.

En cas d’accueil favorable par son conseil d’administration, Suez resterait inchangé en France avec son périmètre de 5 milliards d’euros de chiffre d’affaires et ses plus de 25 000 salariés. Cette solution proposée aujourd’hui par Veolia à la direction de Suez permettra de maintenir au sein de la même entreprise les activités « Eau » et « Déchets » de Suez en France. Cette nouvelle approche cohérente et équilibrée est donc de nature à répondre aux principales préoccupations des parties prenantes en préservant les emplois et la concurrence en France, et en donnant à Suez les capacités nécessaires pour se développer durablement et de manière renforcée.

Une solution qui permettrait à Suez de maintenir son rang en France, grâce à un investisseur solide et durable. Engagé et fidèle à son approche de long-terme, la société à mission Meridiam (qui n’a jamais vendu aucun actif) confirme son intérêt pour reprendre cet ensemble qui pourrait de surcroît naturellement continuer à opérer sous la marque Suez. Meridiam est prêt à doubler les investissements sur les cinq prochaines années et à détenir l’entreprise pour au moins 25 ans. Suez en France conserverait, et même renforcerait ainsi, toutes ses capacités de recherche et développement.

Une solution qui permettrait aux salariés de Suez en France de continuer à travailler dans la même entreprise. Cette solution garantit la complémentarité de tous les métiers de Suez au sein d’un périmètre maintenu avec ses deux activités historiques et toutes ses expertises, depuis l’ingénierie-construction jusqu’aux centres de recherche, en passant par le digital. Par ailleurs, les engagements précédemment formalisés par Veolia et Meridiam sont non seulement maintenus, mais surtout grandement facilités par cette solution, les salariés en France restant employés par Suez. L’intégralité de l’emploi et des acquis sociaux est plus que jamais garantie, et ce pour au moins quatre ans à compter de la reprise.

Une solution qui garantirait le maintien d’une vive concurrence au service des clients. Cette approche ferait de Suez un concurrent de Veolia en France encore plus solide car ancré dans la durée et bénéficiant de ressources d’investissements doublées. Les clients, notamment les collectivités territoriales, trouveraient donc dans le nouveau Suez un partenaire renforcé et stabilisé leur permettant d’atteindre leurs propres objectifs de transformation écologique.

Cette nouvelle main tendue démontre la volonté de Veolia de mener à bien son projet de rapprochement tout en préservant une très forte concurrence. Cette proposition résulte de six mois d’échanges avec toutes les parties prenantes de Suez et représente un compromis équilibré qui permettrait d’accélérer le rapprochement inéluctable entre les deux groupes, de manière à donner naissance à un grand champion mondial français de la transformation écologique en conservant l’identité et les forces de Suez en France. Veolia est prêt à y travailler au plus vite avec la direction de Suez.

Bourrelier Group : projet d’OPR de M14 à 49,30 € par action. M14, société civile contrôlée par M. Jean-Claude Bourrelier et des membres de sa famille, a déposé auprès de l’AMF, par l’entremise d’Invest Securities, un projet d’offre publique de retrait visant les actions de l’ex-Bricorama. M14, qui détient à ce jour 87,04% du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 49,30 €. Ce prix fait ressortir une prime de 26,4% sur le dernier cours coté (39 €), qui remonte au 19 mars 2020, et une prime de 9,2% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date (45,10 €). Il fait par ailleurs apparaître une décote de 9,4% sur l’actif net comptable part du groupe de Bourrelier Group, qui ressort à 54,40 € par action au 31 décembre 2020.

Bourrelier Group se présente comme un holding familial, avec une trésorerie nette de 237,6 millions d’euros (hors engagements locatifs IFRS 16) à fin 2020. Cette structure juridique est la continuation de Bricorama, entreprise de distribution de matériel de bricolage née en 1975 dont le périmètre a profondément changé à la suite de la cession de la quasi-totalité des activités de distribution de matériel de bricolage réalisée en janvier 2018. Depuis, le groupe conserve pour seul lien avec son activité initiale de distribution de matériel de bricolage les actifs opérationnels de distribution de matériel de bricolage situés au Benelux passés sous franchise Intergamma dès 2002 et les murs de certains de ses anciens magasins en France, comme le précise la note d’information.

Pour mémoire, dans un arrêt du 26 novembre 2020, la Cour d’Appel de Paris a rejeté le recours visant la décision de l’Autorité des marchés financiers publiée le 19 mars 2020 sous la référence n° 220C1034. Cette décision de l’AMF avait fait droit aux demandes déposées de manière coordonnée par JG Capital Management (qui détient 6,77% du capital), l’IDI (1,02%) et Lazard Frères Gestion (1,74%) en vue d’obtenir, sur le fondement de l’article 236-1 du règlement général de l’AMF, le dépôt d’une offre publique de retrait visant les actions Bourrelier Group.

Dans ces circonstances, M14 a mandaté Invest Securities en vue de préparer le dépôt auprès de l’AMF d’un projet d’OPR visant les titres de la société, conformément aux articles 236-1 et suivants du règlement général de l’AMF. Et, le 22 décembre 2020, Bourrelier Group a annoncé que son conseil d’administration avait désigné le cabinet Finexsi, représenté par MM. Olivier Peronnet et Lucas Robin, en qualité d’expert indépendant dans le cadre de la demande d’OPR visant les actions Bourrelier Group.

A noter que l’initiateur s’engage à verser deux compléments de prix éventuels. Le premier dans le cadre de la procédure arbitrale en cours devant la chambre des entreprises du tribunal d’Amsterdam, relative à l’exécution de contrats de franchise par Intergamma (complément de prix n° 1, à échéance 31 décembre 2021). Le second dans le cadre de la procédure indemnitaire intervenant dans le cadre d’une action ut singuli, relative aux conditions de cession de divers actifs de Bourrelier Group (complément de prix n° 2, à échéance 2 mars 2024).

M14 ne peut donner aucune assurance aux actionnaires sur la réalisation et le montant définitif des compléments de prix. En tout état de cause, les actionnaires qui transféreraient leurs actions de la société autrement que dans le cadre d’un apport à l’offre publique de retrait, notamment par cession d’actions Bourrelier Group sur le marché ou hors marché, ne bénéficieraient d’aucun complément de prix.

L’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 1^er au 14 avril 2021.

SuperSonic Imagine : projet d’OPA simplifiée de Hologic Hub à 1,50 € par action avant un coup d’accordéon. Les pertes réalisées en 2020 par cette société spécialisée dans l’imagerie médicale par ultrasons l’ont amenée à décider de proposer dès 2021 à ses actionnaires une opération de recapitalisation. Celle-ci prendra la forme d’une réduction de capital à zéro motivée par des pertes immédiatement suivie d’une opération d’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription d’un montant de 59 millions d’euros.

Dans ces conditions, l’actionnaire majoritaire de SuperSonic Imagine, la société Hologic Hub, qui détient 80,67% du capital depuis décembre 2019, a annoncé son intention de déposer un projet d’offre publique d’achat simplifiée au prix de 1,50 € par action, suivie le cas échéant, d’un retrait obligatoire, et ce afin de proposer aux actionnaires de la société une opportunité de liquidité en amont de la mise en œuvre des opérations de recapitalisation. Ce prix de 1,50 € est identique à celui de l’OPA, qui s’est déroulée du 10 octobre au 13 novembre 2019, puis rouverte du 25 novembre au 13 décembre 2019.

Le conseil d’administration de SuperSonic Imagine a décidé, sur recommandation du comité ad hoc constitué à cet effet, de désigner le cabinet Crowe HAF, représenté par M. Olivier Grivillers, en qualité d’expert indépendant, afin d’émettre un rapport sur les conditions financières de l’offre publique d’achat simplifiée et d’un éventuel retrait obligatoire dans le cadre des opérations envisagées.

L’augmentation de capital serait intégralement garantie par Hologic Hub. A l’issue de l’opération, Hologic Hub détiendrait a minima une participation de 80,67% du capital. Cette participation pourrait être supérieure en fonction des résultats de l’OPA simplifiée qui sera conduite au préalable et du taux de souscription des autres actionnaires actuels.

Important : compte tenu de la réduction de capital à zéro préalable à l’augmentation de capital, les actionnaires actuels qui n’auraient pas apporté au préalable leurs actions à Hologic Hub et qui ne participeraient pas non plus à l’augmentation de capital verraient leur participation réduite à zéro, perdant ainsi leur qualité d’actionnaire. Par conséquent, le flottant pourrait être réduit à l’issue de ces opérations. Inversement, les actionnaires qui exerceraient intégralement leurs droits préférentiels de souscription à titre irréductible ne subiraient aucune dilution de leur participation.

Dans l’hypothèse où, à l’issue de l’augmentation de capital envisagée, Hologic Hub détiendrait au moins 90% du capital et des droits de vote, elle se réserve la possibilité de déposer auprès de l’Autorité des marchés financiers une offre publique de retrait, puis de solliciter la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.