OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Offre d’achat de Fnac sur Darty, prise de contrôle de Cegereal par Northwood Investors, lancement d’une OPR sur Bac Majestic, sans oublier les offres en cours (Audika, Lafarge…) et les rumeurs : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
La Fnac fait une proposition pour acquérir Darty, en vue de créer le leader de la distribution de produits techniques, culturels et électro-ménagers en France. L’opération envisagée se ferait sous la forme d’une offre publique d’échange, à raison de 1 action Fnac pour 39 actions Darty détenues, valorisant l’action Darty à 101 pence (sur la base du cours de Fnac de 53 €, le 29 septembre) et valorise les capitaux propres de Darty à environ 533 millions £. Sur cette base, la prime instantanée s’établit à 27,4 % par rapport au dernier cours de Darty (81 pence). Les deux sociétés vont engager dès à présent des travaux communs avant une annonce ultérieure.
Northwood Investors prend le contrôle de Cegereal. Ce fonds immobilier a conclu un contrat en vue d’acquérir la participation de 59,78% de Cegereal détenue par Commerz Real (agissant pour le compte du fonds HausInvest). Northwood Investors acquerra les actions au prix de 35,62 € par action. Conformément à la réglementation française, il déposera prochainement un projet d’offre publique au même prix visant l’ensemble des actions détenues par le public. Northwood a l’intention de maintenir la cotation des actions de Cegereal ainsi que son statut de SIIC.
Bac Majestic : lancement d’une OPR suivie d’un retrait obligatoire. Millimages, qui détient 95,30% du capital et 97,37% des droits de vote, s’engage à acquérir au prix unitaire de 10,99 € la totalité des actions non détenues. Les frais de négociation dans le cadre de l’offre publique seront à la charge des vendeurs. Millimages a demandé à l’AMF de procéder au retrait obligatoire dès la clôture de l’OPR quel qu’en soit le résultat. Le cabinet Détroyat Associés, représenté par M. Philippe Leroy, a été mandaté par Bac Majestic comme expert indépendant.
Les opérations en cours
Audika : William Demant dépose officiellement son offre. Aux termes d’un contrat de cession, William Demant a acquis, le 29 septembre 2015, au prix unitaire de 17,79 €, la totalité des actions détenues par la société Holton, représentant 53,94% du capital. L’initiateur s’engage donc à acquérir au même prix la totalité des actions non détenues, représentant 46,06%. Ce prix fait ressortir une prime de 31,8% sur le dernier cours avant l’annonce et de 45,8% sur la moyenne des trois derniers mois. William Demant a l’intention de demander, si les conditions requises sont remplies, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’OPA simplifiée devrait se dérouler du 15 octobre au 4 novembre 2015.
Lafarge : le retrait obligatoire va pouvoir être lancé. L’AMF a déclaré conforme, le 29 septembre 2015, le projet de retrait obligatoire. Il portera sur les actions Lafarge non détenues, représentant 3,57% du capital, au prix de 60 euros par action. Préalablement, LafargeHolcim propose aux actionnaires, comme alternative à l’indemnisation, une option d’échange, à raison de 9,45 actions nouvelles LafargeHolcim à émettre pour 10 actions Lafarge. Les actionnaires peuvent opter pour l’option d’échange pour tout ou partie de leurs actions. Pour la part non apportée à l’échange, les actions seront soumises au retrait obligatoire en numéraire.
Les résultats
Euro Disney : Walt Disney au-delà des 80%. Durant l’OPA simplifiée, le concert formé d’EDL Holding, d’Euro Disney Investments et d’EDL Corporation, a acquis, au prix de 1,25 € par action, 15 238 464 actions dans le cadre de la procédure de semi-centralisation et 61 584 251 actions sur le marché. A la clôture de l’offre, le 24 septembre, les initiateurs détiennent désormais de concert 643 497 755 actions, représentant 82,15% du capital et des droits de vote.
Le Noble Age rachète plus de la moitié des Ornanes 2016 en circulation. Dans le cadre de sa proposition de rachat, le groupe, qui gère des établissements sanitaires et médico-sociaux, a racheté 57,42% des Ornanes en circulation au prix unitaire de 22,25 euros (coupon couru inclus). Pour assurer un traitement équitable des porteurs, la société a mis en œuvre une procédure de désintéressement en France pendant 5 séances, jusqu’au 2 octobre inclus. Le règlement-livraison des Ornane 2016 rachetées dans le cadre de cette procédure est prévu le 7 octobre 2015.
Bruits de marché
Telecom Italia : Vivendi plus que jamais actionnaire de référence. Selon l’agence Reuters, citant des sources proches du dossier, Vivendi serait en mesure, grâce à des contrats de dérivés, de porter sa participation dans le premier opérateur fixe et mobile en Italie, de 15,5% à 19%. En juin, Vivendi avait reçu 8,24 % de Telecom Italia, en échange de 4,5 % du capital de Telefonica Brasil, puis avait complété sa position en achetant des titres en Bourse. Pour Vivendi, l’intérêt est de se développer sur un marché « dont l’appétence pour des contenus de qualité est très forte ».
La consultation
L’AMF lance une nouvelle consultation publique sur les modifications à apporter à son règlement général à la suite de la transposition de la directive Transparence révisée. Les propositions portent sur de nouvelles dispositions relatives aux franchissements de seuils et d’autres sujets tels que la suppression de l’information financière pro forma, une souplesse possible concernant la langue de l’information réglementée et le choix de l’Etat membre d’origine qui serait désormais considéré comme une information réglementée. Les réponses sont attendues d’ici le 30 octobre.
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