OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Fusion géante entre Pfizer et Allergan, OPA probable sur Gfi Informatique, OPR-RO sur Audika, surenchère d’Oddo sur BHF Kleinwort Benson et négociations engagées pour le rachat de NOL, sans oublier les offres en cours (Nergeco, Cegereal, Darty) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
En France
Gfi Informatique : vers une OPA amicale du groupe qatari Mannai. Un accord a été conclu entre Mannai, d’une part, Apax Partners et Boussard & Gavaudan, d’autre part, en vue de l’acquisition par Mannai de 51% du capital et des droits de vote du Groupe Gfi Informatique (sur une base diluée) au prix de 8,50 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 34% par rapport au cours moyen pondéré par les volumes sur les 20 derniers jours de négociation au 20 novembre 2015 et valorise le groupe de services informatiques à environ 561 millions d’euros. En cas de réalisation, un projet d’OPA simplifiée sera déposé au même prix de 8,50 € par action (et de 4,66 € par BSAAR). L’intention des parties serait que Gfi Informatique reste cotée en Bourse.
Audika Groupe : William Demant lance une offre publique de retrait. A l’issue de l’OPA simplifiée au prix de 17,79 € par action, du 16 octobre au 5 novembre 2015 inclus, William Demant détenait 94,53% du capital et 94,52% des droits de vote. Entre la clôture de l’offre et le 17 novembre inclus, l’initiateur, par des acquisitions en Bourse, a porté son contrôle à 95,40% du capital et à 95,39% des droits de vote. William Demant s’engage donc à acquérir au prix de 17,79 € par action la totalité des actions non détenues, représentant 4,60% du capital. Il sera procédé ensuite au retrait obligatoire dès la clôture de l’OPR, quel qu’en soit le résultat.
A l’étranger
Pfizer (Viagra)/Allergan (Botox) : fusion géante à 160 milliards de dollars. Les deux géants de la pharmacie ont bouclé l’une des plus importantes transactions de l’histoire, à 160 milliards de dollars, avec un objectif fiscal avoué, Allergan étant basé en Irlande. Néanmoins, comme l’analyse Les Echos, « Pfizer se voit contraint de proposer aux actionnaires de sa cible une prime gigantesque (plus de 33 milliards de dollars, soit 15% de sa propre capitalisation) qui dépasse largement le montant des impôts sur ses profits parqués à l’étranger (21 milliards) et l’économie qui résulterait du passage de son taux d’IS de 25,5 % à 17 % ou 18 % ». « Un peu cher payé ».
Oddo & Cie lance une contre-OPA sur BHF Kleinwort Benson. La banque française d’investissement et de gestion de capitaux a déposé un projet d’offre auprès de l’Autorité belge des services et marchés financiers au prix de 5,75 € (contre 5,10 € pour le groupe Fosun). Soit une prime de 15,2% par rapport au cours d’ouverture du 26 novembre 2015. Actionnaire à hauteur de 21,57% de ce holding financier, Oddo a signé un engagement de cession ou ferme d’apport avec Franklin Templeton à hauteur de 17,5% du capital et avec Aqton, holding de Stefan Quandt, à hauteur de 11,3%. Oddo a ainsi la certitude de pouvoir acquérir 50,4% du capital.
CMA CGM est entré en négociations exclusives avec Neptune Orient Lines (NOL), coté à Singapour, en vue d’un éventuel rapprochement. Si ces négociations devaient aboutir, « ce rapprochement contribuerait à la consolidation de l’industrie du transport maritime par conteneurs, à un moment où la taille est un enjeu crucial, explique le groupe. De plus, ce rapprochement renforcerait le rôle de premier plan de CMA CGM dans le transport maritime, grâce aux importantes complémentarités géographiques et opérationnelles des deux groupes ». Aucun accord n’a été conclu à ce stade et rien ne garantit que ces négociations aboutissent.
Les opérations en cours
Nergeco : l’OPA simplifiée sera ouverte jusqu’au 16 décembre inclus. CM-CIC Securities, agissant pour le compte d’Assa Abloy Entrance Systems France et de la Banque Neuflize OBC, banque présentatrice de l’offre publique, se portera acquéreur des actions qui seront apportées sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix unitaire de 37,80 €. Assa Abloy a l’intention de demander, dès la clôture de l’offre, et si les conditions requises sont remplies, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.
Cegereal désigne le cabinet Ledouble en tant qu’expert indépendant. A la suite de l’acquisition par Northwood Investors de 59,78% du capital et des droits de vote de Cegereal, le conseil d’administration a décidé de nommer, à l’unanimité de ses membres, le cabinet Ledouble, représenté par Olivier Cretté et Sébastien Sancho, en qualité d’expert indépendant chargé d’établir un rapport sur les conditions financières de l’offre publique. Le conseil d’administration émettra un avis motivé une fois qu’il aura pris connaissance du rapport.
Darty : Fnac donne les détails de sa pré-offre conditionnelle. Selon les termes de l’acquisition envisagée, les actionnaires de Darty auront le droit de recevoir 1 nouvelle action Fnac pour 37 actions Darty détenues (valorisant l’action Darty 105 pence sur la base du cours de la Fnac le 19 novembre). Dans le cadre de cette offre, la Fnac offrira également aux actionnaires une alternative partielle en numéraire d’un montant total maximum de 66 686 321 £, qui sera versé à ceux qui en auront fait la demande. Si la demande ne pouvait être entièrement satisfaite, le paiement en numéraire serait réduit au prorata de la demande de chaque actionnaire.
Nouveaux tours de table
Ubisoft Entertainment : Vivendi grignote encore. Après avoir acquis des actions sur le marché, le groupe de médias a franchi en hausse le seuil de 10% des droits de vote et détient désormais 11,52% du capital et 10,15% des droits de vote de l’éditeur de jeux vidéo. Vivendi indique que ses intentions sont identiques à celles déclarées lors du franchissement en hausse du seuil de 10% du capital.
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