OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA de l’australien Ramsay sur Générale de Santé, projets de rachat de Bouygues Telecom par Orange et de Virgin Mobile par Numericable, cession de Maroc Telecom à Etisalat, sans oublier l’actualité sur les offres en cours (Club Méditerranée, Bourbon, Systran…) et les derniers « bruits » : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
Générale de Santé : OPA de l’australien Ramsay en vue. Santé SA et Santé Développement Europe SAS, actionnaires de contrôle de Générale de Santé, ont reçu une offre conjointe non-engageante de Ramsay Health Care, Crédit Agricole Assurances et Ramsay Santé pour acquérir l’intégralité de leurs titres, représentant 83,43% du capital de Générale de Santé, au prix unitaire de 16,75 €, soit une prime de 8% sur le dernier cours avant l’annonce, valorisant la société 945 millions d’euros. Ces deux actionnaires ont décidé d’accorder une période d’exclusivité jusqu’au 6 juin.
Orange étudie un rachat de Bouygues Telecom. C’est l’information donnée par Les Echos qui révèle que les dirigeants Stéphane Richard et Martin Bouygues se sont rencontrés à plusieurs reprises pour en discuter. « Cette opération est soutenue par le ministre de l’Economie, Arnaud Montebourg, qui avait déclaré qu’il encourageait la consolidation dans les télécoms en se servant de la participation de l’Etat dans Orange, précise le quotidien. Son objectif : limiter la casse sociale ».
Numericable en négociations exclusives pour acquérir Virgin Mobile. Les vendeurs, actionnaires du holding de tête Omea Telecom, ont retenu l’offre de reprise déposée par Numericable, pour un prix correspondant à une valeur d’entreprise de 325 millions d’euros. Vivendi participera pour une quote-part de 200 millions d’euros au financement de cette acquisition qui concourra à valoriser la participation qu’elle a vocation à détenir dans Numericable après son rapprochement avec SFR.
Maroc Telecom : OPA en vue de la part d’Etisalat. Vivendi a cédé sa participation de 53% à l’opérateur des Emirats Arabes Unis, Emirates Telecommunications Corporation (Etisalat). Le prix définitif de cession s’élève à 4,138 milliards d’euros, après un ajustement de prix, soit 7,8 milliards d’euros pour la totalité du capital. Conformément au droit boursier, Etisalat devra lancer une offre publique d’achat simplifiée sur les titres restant dans le public. Le prix offert n’a pas été communiqué, mais devrait être proche du cours actuel, soit 9,04 euros, avant le détachement du dividende de 6 dirhams par action prévu le 3 juin prochain.
Les opérations en cours
Club Méditerranée : le succès de l’OPA de Fosun-Ardian n’est pas acquis. La société d’investissement BI-Invest a acquis désormais 8,3% de l’exploitant de villages de vacances, via Strategic Holdings, avec l’objectif de monter à 9 ou 10%. Par ailleurs, la société italienne Edizione (famille Benetton) a indiqué ne pas être engagée à apporter ses titres à l’offre. Dans un communiqué, Gaillon Invest rappelle à Edizione que sa décision d’apport vaut engagement irrévocable, en l’absence d’une offre concurrente, et a indiqué envisager toute voie de droit pour obtenir l’exécution des engagements. L’action Club Méditerranée a clôturé la semaine à 18,66 €, soit une prime de 6,6% par rapport au prix de l’OPA (17,50 €).
Bourbon : Jaccar Holdings va pouvoir lancer son offre. L’AMF a examiné le projet d’OPA de l’actionnaire de référence du prestataire de services maritimes, qui détient 26,04% du capital, et l’a déclaré conforme. Jaccar Holdings, contrôlé par M. Jacques d’Armand de Chateauvieux, s’engage à acquérir au prix unitaire de 24 € dividende attaché (soit 23 € dividende 2013 détaché) toutes les actions aux mains du public. Ce prix fait ressortir une prime de 24,2% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération et de 17,9% sur la moyenne pondérée des 3 mois précédents.
Systran : CSLI dépose officiellement son projet d’OPA. Par suite d’acquisitions auprès des dirigeants et actionnaires de référence, la société de droit coréen, contrôlée par M. Chang-Jin Ji, détient 38,04% du capital et 36,94% des droits de vote. Banque Degroof France, agissant pour le compte de CSLI, a donc déposé un projet d’OPA visant les actions Systran au prix de 5 € par action. Ce prix fait apparaître une prime de 203% sur le dernier cours avant l’annonce des négociations exclusives avec CSLI, et de 251% sur la moyenne des 3 mois précédents.
Les résultats
Scania : Volkswagen réussit son OPA. A l’issue de son offre libellée à 200 couronnes suédoises par action, le constructeur automobile allemand détient désormais 90,47% du capital et 96,26% des droits de vote du constructeur de poids lourds. Volkswagen va donc pouvoir renforcer l’intégration opérationnelle entre Scania, MAN et VW. Pour mémoire, l’offre faisait ressortir une prime de 35,6% sur le dernier cours avant l’annonce et de 53,3% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois.
La décision
Alstom : Bercy veut pouvoir exercer un droit de veto. Un décret du ministère de l’Economie, paru dans le Journal Officiel du 15 mai, actualise et étend le champ des secteurs qui relèvent de la procédure d’autorisation aux domaines de l’énergie et des transports. Dans ce cadre, le ministre de l’Economie peut demander certaines garanties aux investisseurs étrangers souhaitant racheter des entreprises françaises. C’est « un choix de patriotisme économique », a affirmé le ministre de l’Economie, Arnaud Montebourg, dans un entretien paru jeudi dans Le Monde. « Nous pouvons désormais bloquer des cessions, exiger des contreparties ».
La consultation
OPA : l’AMF lance une consultation publique. L’autorité de régulation adapte son règlement général pour intégrer les nouveautés en matière de droit des offres publiques introduites par la loi du 29 mars 2014 visant à reconquérir l’économie réelle. Les modifications proposées du livre II de son règlement général concernent, en particulier, l’introduction d’un seuil de caducité à 50% du capital ou des droits de vote pour les offres de prise de contrôle ; l’abaissement du seuil dit de « l’excès de vitesse » de 2 % à 1 %; le renforcement du rôle du comité d’entreprise dans le processus des offres publiques ; l’abandon du « principe de neutralité » des organes de direction en période d’offre. Les réponses à la consultation doivent être transmises, avant le 2 juin 2014, à : directiondelacommunication@amf-france.org
L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.
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