OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Surenchère d’Eurobail sur Tour Eiffel, OPA en vue d’Eurosic sur SIIC de Paris, dépôt officiel de l’offre d’Atos sur Bull, ouverture de la data-room de Club Méditerranée à Investindustrial, sans oublier l’actualité sur les offres à l’étranger (Protective Life, Aspen Insurance) : la semaine a encore été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
En France
Tour Eiffel : Eurobail lance une surenchère. Cette société, contrôlée par M. Chuc Hoang, a décidé de faire une offre concurrente à celle de la SMABTP, en proposant 55 € par action (dividende attaché). Soit 2 € de plus que la dernière proposition de la mutuelle (53 €), déjà majorée de 10%. Au 4 juin 2014, M. Chuc Hoang, Mi29 et ses filiales Eurobail et Foncière Wilson détenaient ensemble 30,31% du capital de Tour Eiffel, selon la répartition suivante : Mi29 (20,05%), Eurobail (10,07%), Foncière Wilson (0,18%) et M. Chuc Hoang (0,01%).
SIIC de Paris : OPA en vue d’Eurosic. Après avoir acquis les participations détenues par Realia et Société Foncière Lyonnaise (SFL), représentant ensemble 88,58% du capital, pour plus de 850 millions d’euros, Eurosic déposera une OPA à un prix équivalent à celui payé pour les actions acquises auprès de SFL, soit 24,22 € par action (diminué de toute distribution d’ici l’offre publique). Ce prix présente une prime de 11% sur le dernier cours et de 26% par rapport à celui du 19 mai 2014 (veille de l’annonce de l’accord d’exclusivité avec Realia).
Bull : Atos a déposé officiellement son OPA. Le groupe de services informatiques, dirigé par Thierry Breton, propose d’acquérir comme prévu les actions Atos au prix unitaire de 4,90 € et les Océanes au prix de 5,55 € (coupon attaché). Ces prix font ressortir des primes respectives de 22,2% et de 30% sur les derniers cours avant l’annonce de l’opération. Atos ne donnera pas suite à son offre s’il ne détient pas au moins 50% du capital, plus une action. Crescendo Industries et Pothar Investments, qui détiennent 24,17% de Bull, se sont engagés à apporter la totalité de leurs titres. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’OPA devrait se dérouler du 27 juin au 31 juillet.
A l’étranger
Dai-ichi Life va acquérir Protective Life. Après avoir été en négociation avancée,la compagnie d’assurance vie nipponne va lancer une offre amicale sur son homologue américaine pour un montant de 5,7 milliards de dollars, afin de diversifier son portefeuille. A Wall Street, le cours de l’action s’est aligné sur le prix proposé de 70 dollars, faisant apparaître un gain de 37% depuis le début de l’année.
Aspen Insurance : Endurance Specialty Holdings relève son offre. Après avoir été éconduite, la compagnie d’assurances, immatriculée aux Bermudes, propose désormais 49,50 dollars par titre, contre 47,50 dollars, valorisant Aspen 3,2 milliards. Le prix fait ressortir une prime de 25,7% sur le cours du 11 avril dernier et de 19,5% sur celui du 31 décembre 2013. Il représente 1,16 fois la valeur comptable d’Aspen au 31 mars et capitalise 11,8 fois le consensus de bénéfice pour 2014.
Les opérations en cours
Club Méditerranée ouvre sa « data room » à Investindustrial. Le conseil d’administration a décidé de donner accès à la salle d’informations qui avait été mise à la disposition d’Ardian et de Fosun. Cette décision ne vaut pas avis sur un éventuel projet d’offre qui pourrait être déposé par Investindustrial, précise le conseil. Un tel avis ne pourrait être formulé qu’après analyse « de l’éventuel projet au regard de son intérêt pour la société, ses actionnaires et ses salariés, du prix de l’offre et des autres composantes du dit projet, notamment la stratégie envisagée pour Club Méditerranée et les moyens mis à sa disposition pour la mettre en œuvre ».
Le rapport
L’AMF a publié son rapport d’activité 2013. L’Autorité de régulation a suivi avec attention les négociations sur la loi visant à reconquérir l’économie réelle (finalement adoptée le 24 février 2014). Le texte aura des conséquences sur le droit des offres publiques. Il prévoit la mise en place d’un seuil de caducité de l’offre à 50% du capital et des droits de vote, la généralisation des droits de vote double pour les actions détenues au nominatif depuis plus de deux ans et le renforcement du rôle du comité d’entreprise de la société cible dans la procédure d’offre publique.
Pour consulter le rapport annuel 2013 de l’AMF :
L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un excellent week-end.
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