OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet de cession de la branche énergie d’Alstom, rejet de l’offre de Pfizer sur AstraZeneca, OPRA de Foncière Développement Logements, OPR sur Cottin Frères, sans oublier l’actualité sur les offres en cours (Boursorama, Bourbon, Tour Eiffel, Club Méditerranée…) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
Alstom privilégie l’option General Electric, en laissant la porte ouverte. Le groupe industriel français penche en faveur de l’offre de reprise de la branche énergie par le conglomérat américain. Avec 65 000 personnes, ces activités ont réalisé un chiffre d’affaires de 14,8 milliards d’euros sur l’exercice 2012/13. Le prix proposé est de 12,35 milliards, soit 12,2 fois l’Ebit 2012/13. Le conseil d’administration a toutefois commandé une expertise indépendante qui permet ainsi à Alstom d’ouvrir une fenêtre pour examiner l’offre concurrente de l’allemand Siemens.
AstraZeneca rejette l’offre de Pfizer. Le conseil d’administration du laboratoire britannique a examiné la proposition du groupe américain et lui a opposé une fin de non-recevoir au motif notamment qu’elle sous-estimait sensiblement la valeur d’AstraZeneca. Vendredi, Pfizer a relevé son offre à 50 livres par action (1,845 action du nouvel ensemble et 15,98 livres en numéraire), contre 46,61 livres précédemment. Ce qui représente désormais une prime de 39% par rapport au cours du 3 janvier 2014, veille de la première approche de Pfizer.
Cottin Frères : dépôt d’une OPR suivie d’un retrait obligatoire. Le concert d’actionnaires détient à ce jour 91,74% du capital et 95,64% des droits de vote. L’initiateur s’engage à racheter la totalité des actions non détenues, soit 8,26% du capital et 4,36% des droits de vote, au prix unitaire de 4,07 €. Ce prix fait ressortir une prime de 13,1% sur le cours du 1er août 2013.
FDL se recentre sur le marché français et va lancer une OPRA. Foncière des Régions, Crédit Agricole Assurances, Cardif Assurance Vie et Generali ont fait part de leur intention de ne pas apporter leurs titres. Ces engagements représentent 97,4% du capital de FDL et l’OPRA portera ainsi sur 2,6% des actions. Le prix de l’OPRA sera déterminé en référence à l’actif net réévalué Triple Net de la société après distribution exceptionnelle (qui s’élevait à 20 euros au 31 décembre 2013). Une assemblée générale extraordinaire est convoquée pour le 16 juin 2014.
Les opérations en cours
Boursorama : l’OPA de Société Générale sera ouverte du 5 au 16 mai inclus. Le prix est fixé à 12 euros par action (coupon attaché), soit une prime de 22,1% sur le dernier cours avant l’annonce et de 31,9% sur la moyenne des 2 mois précédents. Dans l’hypothèse où les actionnaires minoritaires ne détiendraient à la clôture de l’offre pas plus de 5% du capital ou des droits de vote, l’initiateur mettra en œuvre une procédure de retrait obligatoire.
Bourbon : Jaccar Holdings a déposé officiellement son OPA. L’actionnaire de référence du prestataire de services maritimes, qui détient 26,04% du capital, s’engage à acquérir au prix unitaire de 24 € dividende attaché toutes les actions aux mains du public. Ce prix fait ressortir une prime de 24,2% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération et de 17,9% sur la moyenne pondérée des 3 mois précédents. L’initiateur ne donnera pas suite s’il ne franchit pas le seuil de 50% des droits de vote « réels » de Bourbon à la clôture de l’offre. Il n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 20 mai au 23 juin 2014.
Tour Eiffel : la SMABTP va pouvoir lancer son offre. L’AMF a examiné le projet d’OPA simplifiée et l’a déclaré conforme. Quant à la date de clôture, elle reste fixée au 23 mai 2014. Pour mémoire, la mutuelle propose d’acquérir chaque action au prix de 53 €, soit une majoration de 10% par rapport au prix initial de 48 €. Par ailleurs, SMABTP a abaissé le seuil de réussite à 40% du capital et des droits de vote sur une base diluée (contre 51%). Ce prix fait ressortir une prime de 7,3% sur le cours du 28 janvier 2014 et de 6,1% sur la moyenne pondérée des soixante dernières séances.
Club Méditerranée : l’AMF précise le calendrier de l’OPA. L’Autorité des marchés financiers a fait connaître que, par arrêt du 29 avril 2014, la cour d’appel de Paris a rejeté les recours de l’ADAM et de CIAM formés à l’encontre de la décision de conformité de l’offre visant les titres Club Méditerranée. En conséquence, la clôture de l’offre publique au prix de 17,50 euros interviendra le 23 mai 2014.
Systran : CSLI va pouvoir lancer son OPA. Par suite d’acquisitions auprès des dirigeants et actionnaires de référence, la société de droit coréen, contrôlée par M. Chang-Jin Ji, détient 38,04% du capital et 33,78% des droits de vote. CSLI va donc déposer prochainement un projet d’OPA au prix prévu de 5 euros par action.
Les résultats
Accelrys : succès de l’OPA de Dassault Systèmes. A l’issue de l’offre publique, 80,2% des actions ordinaires en circulation ont été valablement apportées. Dassault Systèmes compte finaliser l’acquisition par voie d’une fusion. Les actions n’ayant pas été apportées seront annulées et converties en un droit à percevoir un paiement de 12,50 dollars en numéraire, soit un prix identique à celui versé lors de l’OPA. Suite à cette fusion, les actions d’Accelrys cesseront d’être cotées sur le Nasdaq.
L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un très bon week-end.
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