Montségur Opportunités

Les arbitrages de Montségur Opportunités. Le fond géré par Alain Crouzat, spécialisé dans les valeurs susceptibles d’opérations ou en retournement, a achevé l’année 2013 sur une performance de 26,5%, à comparer aux 21% pour le CAC 40 dividendes réinvestis. En décembre, des allègements ont été effectués dans la hausse afin de sécuriser les performances (Areva, Boursorama, Saint-Gobain), comme le décrit le rapport de gestion. Le fonds, fidèle à son objectif de recherche de titres injustement sanctionnés, est entré sur Rémy Cointreau autour de 60 €, à la suite d’un décrochage brutal du cours, provoqué par l’annonce de perspectives bénéficiaires en repli de 20 % sur 2013-2014. Aux yeux du gérant, « l’attractivité du cognac demeure significative en Chine et la situation du groupe reste saine malgré les récentes acquisitions dans le whisky et les eaux de vie ». Par ailleurs, « une opération de rachat de titres, relutive pour les actionnaires, a été décidée par la direction ». Principales lignes du portefeuille (au 31 décembre 2013) : ArcelorMittal (4,8% de l’actif), PCAS (4,6%), Alstom (4,4%), Société Générale (4,4%) et Areva (5,3%).