OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet d’OPA de Bolloré sur Blue Solutions, rejet de la nouvelle offre de PPG sur Akzo Nobel, prolongation de l’OPA de Lactalis sur Parmalat, sans oublier les résultats (Tessi, Euromedis) et les rumeurs (Ingenico) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
En France
Blue Solutions : Bolloré offre une porte de sortie. Le groupe de Vincent Bolloré offre aux actionnaires une possibilité de vendre leurs actions au prix de 17 €, soit une prime de 75,2% sur le dernier cours coté (9,70 €) et de 17% sur le prix d’introduction (14,50 €) fin 2013. A cette fin, un projet d’OPA sera déposé avant la fin du 1er semestre 2017. Ceux qui décideraient de garder leurs titres se verront offrir une seconde fenêtre après la publication des comptes 2019. Dans ce cadre, si la moyenne des cours du fabricant de batteries pendant une période de référence s’avérait inférieure à 17 €, Bolloré déposera une nouvelle offre aux mêmes conditions de prix.
A l’étranger
Akzo Nobel rejette une deuxième offre non sollicitée de PPG Industries. Le groupe néerlandais spécialisé dans les peintures, les revêtements et les produits chimiques a opposé une nouvelle fin de non-recevoir à son concurrent, dont la proposition révisée représente une contrevaleur de 88,72 €, soit 56,22 € en numéraire (ajusté en fonction du dividende final) et 0,331 action PPG. A comparer à une première proposition de 83 € par action. Cette offre « ne reflète pas la valeur actuelle et future » de la société, a indiqué Akzo Nobel. Le fonds Elliot Advisors estime néanmoins que cette proposition constitue une base crédible de discussions.
Les opérations en cours
Essilor International / Luxottica : le rapprochement progresse. Le conseil d’administration d’Essilor, réuni le 22 mars 2017, a approuvé la signature des projets de traités d’apport partiel d’actif, notamment l’apport par Delfin de l’intégralité de ses titres dans Luxottica (62,55 % du capital) en échange d’actions nouvelles émises par Essilor, sur la base d’une parité d’échange de 0,461 action Essilor pour une Luxottica. Le conseil d’administration a également approuvé le dépôt et l’enregistrement auprès de l’AMF, au plus tard le 10 avril 2017, du document d’information qui décrit la logique de la transaction ainsi que les grands principes de l’accord.
Actelion : l’OPA de Johnson & Johnson se termine le 30 mars 2017. Janssen Holding, filiale suisse du groupe pharmaceutique américain, propose 280 $ par action, soit l’équivalent de 280,08 francs suisses, valorisant le laboratoire suisse, spécialisé notamment dans le traitement de l’hypertension artérielle pulmonaire, 30 milliards de dollars. Le prix offert représente une prime de 23% sur le cours de clôture du mercredi 25 janvier, dernière séance avant l’annonce de l’opération, et de 46% sur la moyenne des cours des 60 dernières séances avant cette date. La réussite de l’offre est conditionnée à la détention d’au moins 67% des actions.
Parmalat : Lactalis offre… 5 jours de plus. Pour se donner les meilleures chances de succès, le géant laitier français a décidé de rouvrir son OPA du 29 mars au 4 avril 2017 aux mêmes conditions de prix, à savoir 3 € par action. A l’issue de son offre, Lactalis n’a en effet porté sa participation, via Sofil, que de 87,74% à 89,6%, un niveau insuffisant pour retirer le titre de la Bourse de Milan.
Les résultats
Tessi : l’offre de Pixel Holding n’a pas suscité d’enthousiasme. Durant l’OPA simplifiée qui s’est déroulée du 2 février au 15 mars 2017, Pixel Holding a en effet acquis 5 531 actions au prix de 132,25 € (dividende exceptionnel de 24,18 € attaché) et 659 actions au prix de 108,07 € (dividende détaché). A la clôture, l’initiateur a ainsi porté son contrôle de 54,11% à 54,33% du capital de Tessi.
Euromedis Groupe : Nina ne fait pas le plein. Lors de l’OPA rouverte au prix unitaire de 7,01 € (coupon détaché), l’initiateur a reçu en dépôt 69 303 actions de cet acteur de l’assistance médicale à domicile. Aussi, la société Nina a porté son contrôle de 55,38% à 57,70% du capital, représentant 61,62% des droits de vote.
Tour de table
Solocal Group : signature d’un pacte d’actionnaires. L’AMF a été informée de la conclusion, entre les sociétés Paulson, Monarch et Amber, qui ont ramené leurs participations à 7,20%, d’un pacte d’actionnaires constitutif d’une action de concert entre elles vis-à-vis de Solocal. Ce pacte expirera au bout de 2 ans à compter du 23 décembre 2016. Il prendra fin par anticipation si la participation agrégée des membres du concert devient inférieure à 5% du capital et à l’égard de Paulson, Monarch ou Amber, si un membre venait à détenir moins de 10 actions.
Patrimoine et Commerce : Groupe Duval réaménage ses participations. Suite à une acquisition hors marché, Duval Participations, contrôlée par M. Eric Duval et ses enfants, détient désormais 8,72% du capital, alors que Duval Investissements & Participations a ramené sa part à 9,28%. Néanmoins, M. Eric Duval, via les sociétés qu’il contrôle, n’a franchi aucun seuil et détient au total 24,40% du capital.
Bruits de marché
Ingenico : Worldline dément le lancement d’une offre. Le prestataire de services de paiement électronique, filiale à 70% du groupe Atos, « apporte un démenti formel au contenu de La Lettre de l’Expansion, datée du 20 mars 2017 ». Dans cette édition, la lettre confidentielle avait indiqué que Worldline s’apprêtait à faire une offre sur son concurrent spécialisé dans les solutions de paiement intégré. « Ingenico n’a eu aucune conversation avec Atos à ce sujet », a ajouté Ingenico. Après avoir bondi lundi matin de 4,5%, à 99,25 €, l’action Ingenico termine la semaine à 87,07 €, en baisse de 5,4%.
Selectirente : Lafayette Pierre souhaite un meilleur rendement. Cette société, qui détient 21,50% du capital, a déclaré à l’AMF un changement de ses intentions, en prenant acte que le cash-flow courant de Selectirente s’établit à 9 358 K€. Lafayette Pierre précise que l’application du ratio de 90% du cash-flow courant (conforme au taux de distribution moyen des foncières SIIC) la conduira à proposer le versement d’un dividende de 5,80 €. Afin de limiter l’incidence de cette demande sur le plan de trésorerie prévisionnel, cette distribution pourrait prendre la forme de deux versements successifs de 2,90 € chacun, au cours de l’exercice 2017.
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