OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Surenchère victorieuse de la Fnac sur Darty, offre de Sanofi sur Medivation, nombreuses offres en cours (Foncière des Murs, Foncière de Paris, Gameloft) et changements de tours de table (Ubisoft, Carbios, Mediawan) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
Darty : Conforama/Steinhoff jette l’éponge et laisse la victoire à la Fnac. En début de semaine, le groupe dirigé par Alexandre Bompard a relevé pour la troisième fois son offre, en la portant à 170 pence (10 pence de mieux que l’offre de Conforama), valorisant l’enseigne d’électroménager 914 millions de livres (1,175 milliard d’euros). Au final, le prix de l’action Darty est ainsi passé en quelques jours de 125 à 170 pence, soit un renchérissement de 36%. Cette offre comprendra également une alternative partielle en titres, à raison de 1 action nouvelle Fnac pour 25 actions Darty apportées. Mardi soir, Fnac annonçait détenir ou avoir reçu des engagements irrévocables, représentant environ 51,84% du capital de Darty.
Sanofi déterminé à acquérir Medivation. Le groupe français dirigé par Olivier Brandicourt a proposé une offre d’acquisition en cash à 52,50 dollars par action, valorisant cette société biopharmaceutique basée à San Francisco 9,3 milliards de dollars. Ce prix représente une prime de plus de 50% par rapport aux cours moyens observés durant les deux mois précédant les rumeurs. Malgré le refus du conseil d’administration d’entamer des discussions, Sanofi reste déterminé à poursuivre ce rapprochement et à engager le dialogue directement avec les actionnaires. Le marché s’attend, semble-t-il, à une surenchère : l’action Medivation termine la semaine à 57,80 dollars, soit 10% au-dessus du prix proposé par Sanofi.
Les opérations en cours
Foncière des Murs : Foncière des Régions a déposé officiellement son OPE. L’initiateur, qui détient désormais 47,49% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions dans le public, à raison de 1 action nouvelle Foncière des Régions pour 3 actions Foncière des Murs présentées (dividende détaché). Cette parité fait ressortir une décote de 2,3% sur le cours du 17 février (dernier jour avant la publication du communiqué annonçant le principe de l’opération) et des primes de 0,5% et 2,5% par rapport au cours moyens pondérés par les volumes sur un et trois mois (cours retraités des distributions). Cette parité extériorise également une décote de 3,4% par rapport à celle issue de l’actif net réévalué triple net EPRA.
Foncière de Paris SIIC : Eurosic va pouvoir lancer son offre. L’AMF a déclaré conforme son projet d’offre publique alternative. L’initiateur s’engage à acquérir chaque action au prix de 136 € (dividende 2015 détaché) ou à remettre 24 actions Eurosic (dividende 2015 détaché) pour 7 actions Foncière de Paris apportées (dividende 2015 détaché) ou encore 24 obligations subordonnées remboursables en actions (OSRA) Eurosic pour 7 actions Foncière de Paris apportées (dividende 2015 détaché). Pour ce qui concerne les OSRA Foncière de Paris, Eurosic s’engage à acquérir chaque titre au prix de 188,82 € ou à remettre 216 OSRA Eurosic pour 49 OSRA Foncière de Paris apportées et une soulte de 684,11 €. Il est précisé qu’aucune des branches de l’offre n’est plafonnée.
Gameloft complique la vie de Vivendi. Après discussions avec les salariés concernés, certaines filiales étrangères de l’éditeur de jeux vidéo ont décidé de conclure des avenants aux contrats de travail existants. Ils prévoient le versement d’une indemnité de départ en cas de rupture du contrat de travail à l’initiative de l’employeur dans un délai de 24 mois suivant la survenance d’un changement de contrôle de la société ou de rupture du contrat de travail du fait du salarié dans un délai de 6 mois suivant la survenance d’un changement de contrôle. Ces avenants ont été conclus, avec effet au 26 avril 2016, avec 13 salariés de filiales étrangères et représentent un montant brut estimé (hors charges patronales et sociales) de 2,3 millions d’euros. Ils s’ajoutent aux accords qui concernent 14 salariés représentant un montant brut estimé (hors charges patronales et sociales) de 7,9 millions d’euros.
Acropolis Telecom : le retrait obligatoire interviendra le 4 mai 2016. A l’issue de l’offre publique d’achat simplifiée au prix de 1,03 € par action, Foliateam Group détient désormais 99,06% du capital et des droits de vote de cet intégrateur en communications. La mise en œuvre du retrait obligatoire portera donc sur 41 920 actions, représentant 0,94% du capital au même prix de 1,03 €.
Changement de tours de table
Ubisoft : Vivendi continue de monter dans le capital. Le groupe de médias et de contenus a poursuivi ses acquisitions sur le marché et détient désormais 17,73% du capital et 15,66% des droits de vote de l’éditeur de jeux vidéo. Vivendi envisage de poursuivre ses achats en fonction des conditions de marché, mais n’envisage pas de déposer une offre publique ni de prendre le contrôle d’Ubisoft. Néanmoins, il souhaite une recomposition du conseil d’administration en vue, notamment, d’y « obtenir une représentation cohérente avec sa position actionnariale ».
Carbios : fin de l’action de concert. Truffle Capital et la société Holding Incubatrice Chimie Verte ont mis fin à l’action de concert qui les liaient à cet acteur de la chimie dite verte, négocié sur Alternext. Truffle Capital détient désormais 36,15% du capital et 25,54% des droits de vote et la société Holding Incubatrice Chimie Verte détient, de son côté, 39,40% du capital et 55,66% des droits de vote.
Mediawan : le tour de table se précise. Ce véhicule, créé par Pierre-Antoine Capton, Xavier Niel et Matthieu Pigasse, dans l’unique but d’acquérir une ou plusieurs sociétés dans les médias ou dans le divertissement en Europe, a levé 250 millions d’euros. Parmi les principaux actionnaires de cette structure, on trouve : Sycomore Asset Management (17,58%), Pelham Long/Short Master Fund (7,91%), Blue Mountain Capital Management (7,91%), TD Asset Management (7,91%), Groupe Troisième Œil (6,69%), NJJ Presse (6,69%), Les Nouvelles Editions Indépendantes (6,69%), Schelcher Prince Gestion (6,39%) et JP Morgan Securities (5,99%).
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