OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Surenchère de Bpost sur PostNL, ouverture de l’OPA sur Tronic’s, dépôt officiel de l’offre sur Phenix Systems, sans oublier les changements de tours de table (Ubisoft, Maisons du Monde, Innoveox, Tarkett) et les bruits de marché : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
PostNL : Bpost fait une offre améliorée sans convaincre. L’opérateur postal belge propose 2,825 € et 0,1202 action Bpost pour chaque action PostNL apportée, soit une contrepartie totale de 5,40 € sur la base des cours du 10 novembre. Après avoir examiné l’offre, les membres du conseil de surveillance de PostNL ont décidé à l’unanimité de la rejeter, considérant qu’elle ne reflète pas l’amélioration des performances, les perspectives de croissance et la valeur stratégique du réseau. Sans oublier que le nouvel ensemble ainsi créé serait de facto encore contrôlé par l’Etat belge. Bpost prépare une réponse et communiquera au marché dès que possible.
Les opérations en cours
En France
Tronic’s : l’OPA d’Epcos est ouverte jusqu’au 14 décembre inclus. Cette filiale du groupe japonais TDK s’engage à acquérir toutes les actions au prix unitaire de 13,20 €, valorisant cette société spécialisée dans les nano & microsystèmes 46 millions d’euros. Le prix, égal au prix d’introduction, le 3 février 2015, représente une prime de 78,4% par rapport au cours du 7 juillet 2016 et de 62,1% par rapport à la moyenne des 3 mois précédents. L’offre sera conditionnée à l’atteinte d’un seuil minimal de réussite de 65,41%, sachant que plusieurs actionnaires représentant 53,21% des actions se sont déjà engagés à apporter leurs titres.
Phenix Systems : 3D Systems Europe a déposé son offre. Cette filiale de 3D Systems Corp. qui détient 94,29% du capital, s’engage à acquérir au prix de 58 € la totalité des actions non détenues, représentant 5,71% du capital. Ce prix fait ressortir une prime de 11,5% sur le dernier cours coté sur Alternext avant l’annonce et de 27,3% sur la moyenne des 60 dernières séances, valorisant ce spécialiste de la technologie brevetée du frittage laser 67 millions d’euros. 3D Systems Europe, a l’intention de demander, à l’issue de l’offre, la mise en œuvre du retrait obligatoire.
A l’étranger
Oracle finalise le rachat de NetSuite. Le groupe informatique américain va pouvoir conclure l’acquisition, annoncée en juillet dernier, de ce pionnier du cloud computing, suite à l’approbation de l’opération par les actionnaires indépendants à hauteur de 53,21% (le principal actionnaire de NetSuite étant Larry Elison, président d’Oracle, qui détient avec sa famille environ 46% du capital). Pour mémoire, le prix s’élève à 109 $ par action, valorisant NetSuite 9,3 milliards de dollars.
Les résultats
MIP : le concert d’actionnaires pointe à près de 85%. A l’issue de l’OPA visant les actions Maghreb International Publicité au prix unitaire de 1,250 dinar, ouverte du vendredi 21 octobre au mardi 08 novembre 2016, la société Lawhat Tunisie a reçu en dépôt 814 896 titres, représentant 18,52% du capital. De ce fait, le concert d’actionnaires, composé de Lawhat Tunisie et de Yellow Spirit (société anonyme de droit libanais), a porté son contrôle de 66,36% à 84,88%.
La sanction
L’Autorité de la concurrence a sanctionné lourdement Altice pour avoir réalisé de manière anticipée deux opérations notifiées en 2014, à savoir les prises de contrôle de SFR et d’OTL (Virgin Mobile). Or, tant que l’Autorité n’a pas délivré son autorisation, les parties liées à l’opération doivent continuer à se comporter comme des concurrents et s’abstenir d’agir comme une entité unique. En l’espèce, Altice a exercé une influence déterminante sur ses cibles, avant même d’avoir obtenu le feu vert de l’Autorité (intervention dans la gestion opérationnelle de SFR et d’OTL, renforcement des liens économiques entre SFR et Numéricable, échanges d’informations stratégiques, prise de fonction anticipée de l’encadrement). Aussi l’Autorité a décidé de sanctionner le groupe Altice à hauteur de 80 millions d’euros.
Changements de tours de table
Vivendi détient 24% du capital d’Ubisoft. Alors que l’éditeur français de jeux vidéo fêtait, lundi 7 novembre, ses 30 ans au palais d’Iéna, Vivendi s’est rappelé à son bon souvenir en déclarant détenir 24,059 % du capital et 21,296 % des droits de vote.
Maisons du Monde : Magnolia passe sous la minorité de blocage. Par suite d’une cession d’actions en Bourse, cette société de droit luxembourgeois, contrôlée par Bain Capital Private Equity, a franchi en baisse les seuils du tiers du capital pour détenir 31,24% des actions de cette entreprise spécialisée dans l’aménagement de la maison.
Innoveox : M. Francis Roche sort du concert. Ce dernier, désormais composé de M. Jean-Christophe Lepine, M. Luc Hautemanière et Sochrastem, détient maintenant 32,71% du capital et 42,75% des droits de vote de ce spécialiste du traitement et de la valorisation des déchets spéciaux, répartis comme suit : M. Jean-Christophe Lepine (21,22%), M. Luc Hautemanière (3,47%) et Sochrastem (8,03%).
Tarkett : KKR a vendu tous ses titres. Par suite d’une cession hors marché, KKR International Flooring a franchi en baisse les seuils de 10% et 5% du capital et ne détient plus aucune action du spécialiste des revêtements de sol. Le pacte d’actionnaires relatif à Tarkett, conclu le 21 novembre 2013, et l’action de concert entre KKR et la Société Investissement Deconinck, qui détient 50,18% du capital et 66,29% des droits de vote, ont automatiquement pris fin du fait de la cession.
Sortie de cote
Retrait de la cotation des titres Dexia. Dexia a décidé de procéder au retrait de la cotation de ses actions sur les Bourses de Paris et Luxembourg, qui sera effectif à compter du 12 décembre 2016. Les actions resteront cotées sur Euronext Brussels, les transactions étant traitées via le carnet d’ordres unique d’Euronext. Cette décision permettra de simplifier le fonctionnement du groupe et de réduire les charges opérationnelles. Ce retrait ne requiert aucune démarche particulière de la part des actionnaires de Dexia SA et n’engendre aucun coût pour les porteurs.
Bruits de marché
Merrimack Pharmaceuticals très entouré sur le Nasdaq. Cette semaine, l’action du laboratoire américain spécialisé dans l’oncologie a bondi de 16,6%, à 6,26 $, portant sa capitalisation à 809 millions de dollars. A l’origine de cette flambée, l’information publiée par l’agence Reuters selon laquelle Merrimack Pharmaceuticals a mandaté des banques d’investissement (Credit Suisse et Bank of America) pour une « revue stratégique ». Cette mission pourrait déboucher sur la cession de certains actifs ou sur un partenariat, expliquent les sources interrogées. Mais il n’y a pas de certitude qu’elle se traduise par une transaction.
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