OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA de Nina sur Euromedis et de KKR sur Gfk, rejet de la proposition sur PostNL, dépôts des offres sur Maurel & Prom et Cnova, sans oublier les bruits de marché (Genfit, Linde, Actelion, S&T, Burberry, Canal Plus) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
En France
Euromedis Group : projet d’OPA de Nina à 7,01 €. Par suite d’une attribution de droits de vote double, cette société appartenant au groupe GST Investissements a franchi les seuils de 30% des droits de vote de cet acteur de l’assistance médicale à domicile en France (29,41% du capital, mais 41,47% des droits de vote). Nina s’engage donc à déposer, dans les meilleurs délais, une OPA portant sur la totalité des actions non détenues, au prix de 7,01 € par action (coupon de 0,09 € détaché), soit une prime de 20,6% sur le dernier cours coté, valorisant Euromedis près de 21 millions d’euros. Nina n’a pas l’intention de demander la radiation des actions, ni de procéder, le cas échéant, à un retrait obligatoire.
A l’étranger
KKR lance une OPA sur Gfk. Acceleratio Capital NV, holding contrôlé par des fonds de la firme Kohlberg Kravis Roberts, a annoncé son intention de lancer une OPA volontaire sur les actions de la société GfK, spécialisée dans les études de marché cotée à la Bourse de Francfort. Le prix d’offre est fixé à 43,50 € par action, faisant apparaître une prime instantanée de 29,7% et d’environ 44% sur le cours moyen pondéré sur les 3 derniers mois avant l’annonce. Le principal actionnaire de GfK, GfK Verein, soutient cette opération amicale et gardera sa participation de 56,46%. En conséquence, le seuil de réussite de l’offre a été fixé à 18,54% des actions. La clôture de la transaction est prévue pour le 1er trimestre 2017.
PostNL rejette l’offre améliorée de Bpost. Le conseil de surveillance de l’opérateur postal néerlandais, avec l’appui de ses conseillers, a soigneusement examiné la proposition révisée et finale de Bpost (3,201 € en espèces et 0,1202 action Bpost par action, soit une contrepartie de 5,75 €). Ce faisant, les conseils ont pris en considération les intérêts de toutes les parties prenantes et ont décidé à l’unanimité de rejeter la proposition révisée et finale de Bpost. Suite à ce refus, Bpost a décidé de ne pas poursuivre une combinaison entre les deux entreprises.
Les opérations en cours
Maurel & Prom : dépôt officiel de l’OPA de PIEP à 4,20 €. L’initiateur, qui détient 24,53% du capital acquis auprès de Pacifico, s’engage à acquérir les actions non détenues, représentant 75,47% du capital, au prix unitaire de 4,20 € ; chaque Ornane 2019 au prix de 17,26 € augmenté du coupon couru, chaque Ornane 2021 au prix de 11,02 € augmenté du coupon couru. Un complément de prix de 0,50 € par action apportée sera versé à tous les porteurs d’actions ayant apporté leurs titres à l’offre si, en 2017, le prix du Brent est supérieur à 65 $ par baril sur 90 jours. L’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire sur les titres Maurel & Prom.
Cnova : dépôt officiel de l’OPA de Casino. Le groupe de distribution, qui détient directement et via ses filiales CBD et Exito, 89,68% du capital et 93,70% des droits de vote, s’engage à acquérir les actions non détenues, au prix équivalent de 5,50 $ par action, soit 5,10 € au taux de change actuel. Ce prix d’offre fait ressortir une prime de 73,1% sur le cours du 11 mai 2016, dernière séance avant l’annonce d’un protocole d’accord entre Cnova Brésil et Via Varejo et de 80,6% par rapport au cours du 27 avril 2016, dernier jour avant les premières rumeurs de réorganisation. Le groupe se réserve la possibilité de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire.
Technip/FMC Technologies : la fusion est en marche. Lors de leurs assemblées générales respectives, les actionnaires des deux groupes ont voté en faveur des résolutions nécessaires à la réalisation du projet de rapprochement qui demeure soumis à certaines autorisations réglementaires. Conformément au droit anglais, la date de réalisation sera fixée par une ordonnance de la High Court of Justice, Chancery Division, qui devrait être rendue le 21 décembre 2016. Elle est prévue pour le début de l’année 2017.
Phenix Systems : 3D Systems Europe pointe déjà au-delà des 95%. Dans le cadre de l’OPA simplifiée au prix de 58 €, qui est ouverte jusqu’au 15 décembre 2016, cette filiale de 3D Systems Corp a franchi le seuil de 95% et détient d’ores et déjà 95,29% du capital et 97,52% des droits de vote. Pour mémoire, 3D Systems Europe a l’intention de demander, à l’issue de l’offre, la mise en œuvre du retrait obligatoire.
Abbott Laboratories renonce à acquérir Alere. Le groupe pharmaceutique américain avait annoncé en janvier dernier le rachat de son compatriote pour 5,8 milliards de dollars afin de se renforcer dans les produits de diagnostic. Mais, en raison d’une « perte substantielle » de valeur, Abbott a décidé de jeter l’éponge. « Alere n’est plus la société que nous avions accepté d’acheter il y a 10 mois », a déclaré Scott Stoffel, vice-président de la communication d’Abbott.
Changements de tour de table
Ubisoft : Vivendi a franchi les 25 %. Le groupe de médias et de contenus détient désormais 25,15% du capital et 22,92% des droits de vote de l’éditeur de jeux vidéo. Dans sa déclaration d’intention pour les six mois à venir adressée à l’AMF, Vivendi précise qu’il envisage de poursuivre ses achats en fonction des conditions de marché, mais pas de déposer une offre publique sur Ubisoft, ni d’en acquérir le contrôle. Vivendi continue de souhaiter une recomposition du conseil d’administration en vue, notamment, d’y obtenir une représentation cohérente avec sa position actionnariale.
Bruits de marché
Genfit très entourée en Bourse. L’action de cette société biopharmaceutique, spécialisée dans le domaine des maladies métaboliques et inflammatoires, a bondi de 11,8% cette semaine, à 21,80 €, réduisant ainsi sa moins-value à 33% depuis le début de l’année. A l’origine de ce revirement, une information de l’agence Bloomberg selon laquelle Genfit étudierait différentes options stratégiques et notamment celle d’une vente, ce qui pourrait intéresser des groupes comme Sanofi, Novartis et Shire.
Linde reprend les pourparlers avec Praxair. Le conseil d’administration de Linde AG a décidé, après consultation du conseil de surveillance et sur la base de la proposition reçue de la société américaine Praxair, de reprendre les discussions sur les conditions d’une éventuelle fusion d’égal à égal entre les deux sociétés. Les deux groupes de gaz industriels pourraient ainsi créer le numéro un mondial du secteur, devant Air Liquide (qui a acquis récemment Airgas) et Air Products, avec une capitalisation boursière d’environ 60 milliards de dollars.
Actelion : Sanofi lorgne également le dossier. Selon l’agence Bloomberg, le groupe pharmaceutique français serait également intéressé pour reprendre le laboratoire suisse, qui a déjà été contacté formellement par l’américain Johnson & Johnson. Actelion continue d’être bien orienté, en s’adjugeant cette semaine 3,4%, à 209,70 francs suisses, portant sa capitalisation à 22,6 milliards de francs.
S&T n’est pas à l’abri d’une OPA. Dans un entretien à l’hebdomadaire allemand WirtschaftsWoche, le président du groupe d’informatique autrichien explique que sa société pourrait faire l’objet d’une OPA de la part du fabricant taïwanais de produits électroniques Foxconn, qui a porté sa participation à 29,4% à la faveur d’une augmentation de capital. « Si nous évoluons timidement et que le cours de notre action baisse sensiblement, je pense que Foxconn se lancera dans une OPA », déclare ainsi Hannes Niederhauser.
Burberry aurait rejeté les approches de Coach. La célèbre griffe britannique aurait repoussé les avances non formelles du maroquinier américain Coach, selon The Financial Times, qui indique que les propositions combinaient à la fois cash et titres. En octobre dernier, Burberry avait suscité un regain d’intérêt en Bourse suite à un article du blog spécialisé Betaville qui révélait que Coach travaillait avec une banque d’investissement sur une éventuelle fusion.
Orange lorgne Canal Plus. « Si Canal+ était à vendre, c’est certain qu’Orange s’y intéresserait », a indiqué Stéphane Richard, PDG de l’opérateur télécom, en marge d’une conférence de presse, au Maroc. Ajoutant : « Il y a beaucoup de raisons qui poussent à un rapprochement ». Mais rien ne dit toutefois que Vivendi serait prêt à céder l’affaire. Début novembre, le groupe précisait que Canal+ avait repensé ses offres avec notamment « des partenariats stratégiques avec Free et Orange, autour des bouquets thématiques inclus dans les offres triple-play de ceux-ci ». Ce qui permet à Canal+ « d’élargir considérablement son nombre d’abonnés en France tout en donnant aux chaînes distribuées une exposition plus importante ».
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