OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Les grandes manœuvres financières se sont concentrées sur les valeurs étrangères cette semaine, à l’image des offres publiques ou des propositions d’achat sur Alere, Stada Arzneimittel, Accell Group, RetailMeNot et LifeWatch. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
Abbott acquiert finalement Alere. Le groupe pharmaceutique américain, qui avait annoncé en début d’année le rachat de son compatriote afin de se renforcer dans les produits de diagnostic, puis renoncé en raison d’une « perte substantielle » de valeur d’Alere, a décidé in fine de donner suite en révisant d’un commun accord les termes de l’opération. Abbott paiera ainsi 51 $ par action (contre 56 $ initialement), soit une prime de 20,5% sur le dernier cours de jeudi, valorisant ainsi Alere 5,3 milliards de dollars contre 5,8 milliards au départ.
Stada Arzneimittel soutient l’offre du tandem Bain Capital/Cinven. « Avec une valeur totale de 66 euros par action Stada, comprenant le prix d’offre de 65,28 euros plus un dividende prévu de 0,72 euro à payer pendant la période d’offre, Bain Capital et Cinven ont présenté l’offre la plus attrayante sur le plan financier », a expliqué Stada Arzneimittel. Ce prix fait apparaître une prime de 48,9% sur le cours au 9 décembre 2016, dernière séance avant les premières rumeurs sur une éventuelle prise de contrôle, et valorise Stada 4,1 milliards d’euros.
Accell Group fait l’objet d’une offre non sollicitée de la part de Pon Holdings. Suite à des rumeurs de marché, le fabricant néerlandais de vélos (marques Batavus, Sparta, Lapierre, Raleigh, Diamondback, Redline, XTC…) confirme qu’il a reçu une proposition de son compatriote Pon Holdings (Gazelle, Cervélo). Le prix d’offre indicatif serait de 32,72 € par action, dividende 2016 de 0,72 € inclus, ce qui valorise Accell 846 millions d’euros. En réponse, Accell Group a entamé des discussions exploratoires avec Pon Holdings, a précisé la société, mais « il ne peut y avoir aucune assurance qu’une transaction résultera de ces discussions ».
Harland Clarke Holdings acquiert RetailMeNot. Le fournisseur de solutions de paiement intégrées et de services marketing a conclu un accord définitif en vue d’acquérir le spécialiste de la distribution de coupons de réduction pour un montant de 560 millions de dollars. Pour chaque action RetailMeNot coté sur le Nasdaq, il sera proposé 11,60 $ en espèces, soit une prime de 49,7% sur le cours du 7 avril 2017 et de 36% par rapport à la moyenne des 60 dernières séances avant cette date. La clôture de la transaction est prévue pour la fin du 2e trimestre 2017.
LifeWatch : BioTelemetry détaille son offre publique. Pour chaque action LifeWatch, Cardiac Monitoring Holding Company, filiale à 100% de BioTelemetry, a l’intention d’offrir 0,1457 action BioTelemetry et 10 francs suisses (à titre principal) ou 0,2185 action BioTelemetry et 8 francs suisses (à titre subsidiaire). Sur la base des cours de clôture du 7 avril 2017, l’offre principale valorise chaque action de cette société spécialisée dans les services de diagnostic à distance à 14 francs suisses, ce qui fait ressortir une prime de 40,7% sur le cours du 23 janvier 2017, dernière séance avant l’annonce de l’offre concurrente d’Aevis Victoria. L’offre aura une suite positive si BioTelemetry contrôle 67% du capital de LifeWatch.
Les opérations en cours
En France
Essilor International : Delphin exemptée d’offre publique. Dans le cadre du rapprochement entre Essilor et Luxottica, la société Delfin envisage d’apporter l’intégralité de ses actions Luxottica, représentant 62,5% du capital, au profit d’Essilor. Par cet apport, rémunéré par l’émission de 139 612 447 actions nouvelles, Delfin détiendra 38,99% du capital d’Essilor (renommée EssilorLuxottica), se plaçant ainsi dans l’obligation de déposer un projet d’offre publique. Néanmoins, considérant que la situation d’offre publique obligatoire résultera d’un apport par Delfin de sa participation au capital de Luxottica et que ledit apport sera soumis à l’approbation de l’assemblée générale d’Essilor, l’AMF a octroyé une dérogation.
Paref : signature des accords relatifs à l’acquisition par Fosun. Suite à leur annonce du 6 février 2017, Fosun Property Holdings, Paref et quatre actionnaires ont signé les accords relatifs à l’acquisition par Fosun de 604.473 actions Paref à un prix de 75 € par action (dividende 2016 attaché), soit 50,01 % du capital. La réalisation de l’acquisition devrait intervenir avant la fin du 1er semestre 2017. A la suite de l’acquisition effective, Fosun déposera un projet d’OPA simplifiée portant sur le solde du capital de Paref, à un prix de 75 €, dividende 2016 de 2 € attaché. Fosun a manifesté son intention de maintenir le statut SIIC de Paref.
Les résultats
Delta Lloyd : NN Group réussit son offre. A l’issue de son OPA amicale au prix de 5,40 €, la compagnie d’assurances néerlandaise contrôle désormais 79,9% des actions de sa compatriote. Pour obtenir plus de 95% du capital et retirer ainsi le titre de la cote d’Euronext, Delta Lloyd prolonge son offre – dans les mêmes conditions – jusqu’au 21 avril 2017. Les deux assureurs vont ainsi « créer le leader diversifié des Pays-Bas dans le domaine de la retraite, de l’assurance vie et non vie et des services bancaires, avec une solide plateforme de gestion d’actifs ».
Sortie de cote
Duc : le retrait obligatoire interviendra le 20 avril 2017. A l’issue de son OPA simplifiée, qui s’est déroulée du 30 mars au 12 avril 2017 au prix unitaire de 1,10 €, Aurelia Investments, filiale de Plukon Food, détient désormais 98,88% du capital. Le retrait obligatoire portera donc sur 1,12% du capital. La suspension de la cotation est maintenue jusqu’à la mise en œuvre du retrait obligatoire.
Changements de tours de table
Naturex : un concert d’actionnaires pointe à 25%. Le concert, composé de la société de droit belge Finasucre, la société SGD et MM. Paul et Olivier Lippens, a franchi en hausse, le 10 avril 2017, le seuil de 25% et détient désormais 25,25% du capital et 29,63% des droits de vote du spécialiste des ingrédients naturels. Dans les circonstances actuelles, le concert envisage de poursuivre ses achats en fonction des opportunités de marché dans la limite de 30% du capital et des droits de vote, mais n’envisage pas de prendre le contrôle de Naturex.
Vexim : le concert d’actionnaires passe sous les 50%. Par suite d’une cession d’actions par la société Kreaxi, le concert, composé des sociétés Truffle Capital, Bpifrance Participations et Kreaxi et de MM. Vincent Lefauconnier, Vincent Gardès et Jacques Essinger, a franchi en baisse le seuil de 50% du capital et détient désormais 48,06% du capital et 63,45% des droits de vote de ce spécialiste des instruments médicaux destinés à la prévention et au traitement des fractures vertébrales.
SFR Group : Altice continue de monter dans le capital. Par suite d’une acquisition d’actions hors marché, le groupe de télécoms international spécialisé dans le câble, la fibre, les contenus et les médias, contrôlé au plus haut niveau par M. Patrick Drahi, détient désormais 86,44% du capital (contre 84% à la mi-décembre 2016) et 91,83% des droits de vote de l’opérateur télécoms.
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