OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Offre mixte sur Christian Dior, OPA simplifiée en vue sur Futuren, OPR en perspective sur Spir Communication, offre amicale sur Bard et ultime surenchère sur AkzoNobel, sans oublier les annonces sur Zodiac Aerospace, désormais à la croisée des chemins : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
En France
Groupe Arnault lance une offre mixte sur Christian Dior. Afin de simplifier l’organigramme, Semyrhamis, société du Groupe Arnault qui détient 74,1% de Christian Dior (lequel détient 41% de LVMH), va lancer une offre publique simplifiée sur la totalité des actions non détenues. Pour chaque action Christian Dior apportée, les actionnaires auront le choix entre 172 € et 0,192 action Hermès (branche principale mixte), 260 € par action (branche subsidiaire en numéraire) ou 0,566 action Hermès (branche subsidiaire en actions). Pour une contrevaleur de 260 € par action, la prime instantanée ressort à 14,7% et à 25,9% sur la moyenne des 3 derniers mois. Par ailleurs, un accord a été signé en vue de la cession de Christian Dior Couture par Christian Dior à LVMH pour une valeur d’entreprise de 6,5 milliards d’euros.
EDF Energies Nouvelles en négociations exclusives pour acquérir Futuren, spécialiste de l’éolien terrestre qui exploite un portefeuille de parcs d’une capacité brute de 389 MW. Par cette opération, EDF EN acquerrait l’intégralité des participations du concert d’actionnaires (qui détient 61,6% des actions et 96% des Oceanes) aux prix de 1,15 € par action (soit une prime de 38,6% sur le cours du 24 avril 2017) et de 9,37 € par Oceane coupon détaché (soit une prime de 39,7%). Ce qui valorise l’ex-Theolia 261 millions d’euros. En cas de réalisation de la transaction, une OPA simplifiée serait lancée visant l’intégralité des actions et des Oceanes Futuren.
Spir Communication se dirige vers une offre publique de retrait. Dans le cadre des discussions engagées, la société a reçu une offre de la part du groupe Axel Springer pour les activités d’annonces immobilières de sa filiale Concept Multimédia (opérant sous la marque Logic-Immo.com) sur la base d’une valeur d’entreprise de 105 millions d’euros. Pour ce faire, l’exclusivité initialement prévue jusqu’au 30 avril 2017 a été prorogée jusqu’au 30 août 2017. Si ce projet de cession visant le principal des actifs se concrétisait, une offre publique de retrait serait lancée sur l’ensemble des actions Spir Communication non détenues par les actionnaires de contrôle.
A l’étranger
Becton Dickinson (BD) lance une offre amicale sur C.R. Bard. Après avoir acquis CareFusion en octobre 2014 pour 12 milliards de dollars, le groupe américain de technologies médicales poursuit sa croissance externe, en lançant une offre amicale sur son compatriote spécialisé dans les produits pour les maladies vasculaires, l’urologie ou l’oncologie pour un montant de 24 milliards de dollars. Pour chaque action Bard, BD proposera 222,93 $ en espèces et 0,5077 action BD, soit une contrevaleur de 317 $, faisant ressortir une prime de 25,2% sur le dernier cours du 21 avril 2017 à New York. A la clôture de la transaction, qui devrait être finalisée à l’automne, les actionnaires de Bard détiendront 15% du nouvel ensemble.
AkzoNobel : PPG Industries lance une ultime surenchère. Après deux approches infructueuses, le groupe américain spécialisé notamment dans les peintures (marques Bondex, Decapex, Seigneurie, Ripolin, Xylophène…) a soumis une proposition révisée en vue d’un rapprochement avec AkzoNobel. PPG Industries propose désormais 96,75 € par action (dividende attaché), décliné en espèces (61,50 €) et en titres (0,357 action PPG). Ce qui représente une majoration de 8% sur son offre précédente et de 17% sur son offre initiale du 2 mars 2017 et valorise AkzoNobel 26,9 milliards d’euros. AkzoNobel a confirmé avoir reçu une troisième proposition non sollicitée de la part de PPG qu’elle examinera avec attention.
Les opérations en cours
En France
Nouvelle gouvernance pour Zodiac Aerospace, à la croisée des chemins. M. Olivier Zarrouati a remis son mandat de président du directoire à la disposition du conseil de surveillance et a accepté de rester durant le temps nécessaire, afin notamment de poursuivre et de mener à leur terme, le cas échéant, les discussions en cours avec Safran. Dans l’hypothèse où les négociations n’aboutiraient pas, la mission de M. Yann Delabrière, qui assiste désormais le président du directoire, portera sur le développement du plan « stand alone » de Zodiac. Safran et Zodiac continuent leurs négociations exclusives et informeront le marché dès que de nouveaux éléments significatifs interviendront. L’action Zodiac cède 2,3% sur la semaine, à 22,29 €, soit à 24,4% en dessous du prix proposé initialement par Safran (29,47 €).
Gaumont va pouvoir lancer son OPRA. L’AMF a examiné le projet d’offre publique de rachat de ses propres actions et l’a déclaré conforme. Le producteur et distributeur de films s’engage à acquérir un maximum de 1 657 313 actions au prix unitaire de 75 €, soit 37,43% du capital, en vue de les annuler. Ce prix fait ressortir une prime de 30,4% sur le dernier cours coté avant l’annonce. Nicolas Seydoux, qui détient 64,59% du capital, a fait part de son engagement de ne pas apporter ses titres à l’offre. En conséquence, les demandes de rachat d’actions Gaumont dans le cadre de l’OPRA seront intégralement servies. L’opération interviendra une fois qu’elle aura été autorisée par l’assemblée générale mixte des actionnaires du 16 mai 2017.
DL Software : l’OPA simplifiée de 21 Centrale Partners est en marche. Le transfert effectif de la majorité du capital de DL Invest et Phoenix (qui détiennent environ 84% du capital de l’éditeur de logiciels métiers) est programmé le 18 mai prochain. Le projet d’OPA simplifiée portant sur les titres DL Software non détenus par DL Invest devrait être déposé dans le courant du mois de juin 2017. Sous réserve des conditions suspensives usuelles, l’opération sera réalisée sur la base d’un prix de 22,06 € par action DL Software, valorisant l’entreprise à 107 millions d’euros. Un complément de prix de 1 € est prévu dans le cas où l’initiateur de l’offre serait en mesure de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire.
Les résultats
Pax Anlage : Bâloise réussit son OPA. A l’issue de son offre, close le 25 avril 2017, la compagnie d’assurances suisse a porté son contrôle dans le capital de la société immobilière cotée à 81,24% (le résultat définitif sera connu le 2 mai 2017). L’OPA sera rouverte durant dix séances, du 3 au 16 mai 2017. Pour rappel, suite à un accord de cession avec différents actionnaires, Bâloise a pris une participation majoritaire de 70,96% dans Pax Anlage. Par suite, elle a lancé une OPA sur le solde des actions au prix unitaire de 1 600 francs suisses, faisant ressortir une prime de 11,9% sur le dernier cours avant l’annonce et de 18,6% sur la moyenne des 30 dernières séances.
Tours de table
Groupe Flo repris par Groupe Bertrand sans offre publique à la clé. Après le vote d’une augmentation de capital au prix de 0,10 € par action, Groupe Bertrand prendra le contrôle de Groupe Flo (Hippopotamus, Tablapizza, Taverne de Maître Kanter, Bistro Romain) à travers l’acquisition de Financière Flo, avec une participation comprise entre 70% et 98% du capital, en fonction de la souscription du public. Cette prise de contrôle est soumise à la réalisation de certaines conditions préalables, comme l’autorisation de l’Autorité de la Concurrence, le visa de l’AMF sur le prospectus de l’augmentation de capital et l’obtention d’une dérogation à l’obligation de déposer une offre publique (compte tenu de la réalisation d’une augmentation de capital et des difficultés rencontrées par Groupe Flo).
A retenir
Jimmy Choo n’exclut pas une vente. L’enseigne basée à Londres, connue pour ses chaussures de luxe qui portent le nom de son créateur, a décidé de lancer un examen des options stratégiques qui peut aboutir éventuellement à une vente de l’entreprise. JAB Luxury, qui détient 67,66% du capital de Jimmy Choo, a indiqué être favorable à ce processus, tout en précisant qu’il ne peut y avoir aucune assurance qu’une transaction sur tout ou partie de sa participation résultera de cette revue stratégique. A Londres, l’action Jimmy Choo gagne sur la semaine 12,6%, à 189,75 pence, portant son avance à 35,5% depuis le début de l’année.
Havas dans le giron de Vivendi ? Lors de l’assemblée générale de Vivendi, tenue mardi 25 avril, Arnaud de Puyfontaine, président du directoire, a entrouvert la porte à un rachat de Havas, détenu à environ 60% par le groupe Bolloré. « Vivendi pourrait-il offrir à Havas les moyens que le groupe Bolloré ne lui donne pas ? La réponse est oui, a répondu Arnaud de Puyfontaine à un actionnaire qui l’interrogeait sur cette question. Nous voulons faire d’Havas un avantage concurrentiel pour Vivendi et vice et versa. Avons-nous une vision qui pourrait rendre un rapprochement pertinent ? En tant que président du directoire, je réponds encore oui. »
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