Ontex Group rejette l’offre révisée de PAI Partners

Ontex Group rejette l’offre révisée de PAI Partners. Le conseil d’administration du fabricant belge de produits d’hygiène jetables pour enfants et adultes (couches, culottes, serviettes hygiéniques…) a rejeté à l’unanimité l’offre révisée de la société de capital-investissement « qui était inférieure à la valeur de sa proposition précédente » (27,50 € par action). PAI Partners, de son côté, a informé Ontex qu’elle considérait également que l’affaire était classée. Sur Euronext Bruxelles, l’action dévisse de 19,1%, à 19,99 euros, ce qui porte son recul à 27,5% depuis le 1^er janvier.

Le 8 juillet dernier, PAI Partners avait pourtant relevé les conditions de son offre, en proposant 27,50 € par action (le prix initial n’avait pas été divulgué), soit une prime de 41,7% sur le dernier cours coté, jeudi 5 juillet (19,41 €), veille de l’annonce de la première approche. Ce prix valorisait Ontex 2,26 milliards d’euros, soit peu ou prou le chiffre d’affaires réalisé en 2017 (2,36 milliards d’euros). A l’époque, alors qu’il n’était pas en mesure de recommander cette proposition révisée, le conseil d’administration d’Ontex avait permis à PAI Partners d’avoir accès à la data room et de réaliser une « due diligence ». Au terme de l’examen approfondi des comptes, la société d’investissement a donc proposé un prix inférieur à celui avancé initialement.

« L’approche de PAI Partners a renforcé notre détermination à générer de la valeur plus rapidement », a déclaré Luc Missorten, président du conseil d’administration d’Ontex. Ajoutant : le conseil « procède actuellement à un examen complet des options pour accélérer la création de valeur au profit de nos actionnaires. Le conseil s’attend à ce que cet examen soit terminé d’ici la fin du quatrième trimestre 2018 ».

Pour rappel, parmi les principaux actionnaires d’Ontex, on trouve : Groupe Bruxelles Lambert (15,01%), UBS Group (5,47%), Harris Associates (5,14%), Black Creek Investment Management (5%), Janus Capital Management (4,75%), The Pamajugo Irrevocable Trust (3,64%), Blackrock (3,49%), SYZ Asset Management Luxembourg (3,28%), Allianz Global Investors (3,06%) et Axa Investment Managers (3,02%).