SIPH : OPA de la Compagnie Financière Michelin à 85 €. Oddo & Cie, agissant pour le compte de la Compagnie Financière Michelin (CFM), contrôlée à hauteur de 99,99% par Michelin, a déposé auprès de l’AMF un projet d’OPA simplifiée visant les actions de la Société Internationale de Plantations d’Hévéas, leader de la production de caoutchouc naturel en Afrique, coté sur le compartiment B d’Euronext Paris.
CFM et Sifca (groupe ivoirien spécialisé dans le domaine agro-industriel) qui étaient liées par un pacte d’actionnaires, ont conclu, le 6 juin 2017, un protocole d’accord constitutif d’une action de concert vis-à-vis de SIPH. Par conséquent, CFM a franchi de concert en hausse les seuils de 30% du capital et des droits de vote et détient, de concert avec Sifca, 79,40% du capital (23,81% pour CFM, 55,59% pour Sifca).
La Compagnie Financière Michelin s’engage donc à acquérir la totalité des actions non détenues par le concert, soit 20,60% du capital, au prix de 85 € par action, ce qui valorise la SIPH 430 millions d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 41,8% sur le dernier cours coté avant le dépôt du projet d’offre (59,95 €) et une prime de 48,1% sur la moyenne pondérée des cours des trois mois précédents.
A noter que la CFM a l’intention de demander, le cas échéant, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire au même prix de 85 € par action. Le cabinet Associés en Finance, représenté par M. Arnaud Jacquillat, en qualité d’expert indépendant, a examiné le protocole d’accord et le pacte d’actionnaires, qui prévoient notamment la cession par CFM à Sifca à un horizon de 5 ans de 25% des actions qui seraient apportées à l’offre. « Ni cet élément ni aucun des autres éléments présents dans ces documents ne sont susceptibles de porter préjudice aux intérêts des actionnaires », précise l’expert indépendant, qui estime que les termes et conditions de l’offre sont équitables.
Dans un contexte de concurrence accrue, Sifca et CFM ont donc souhaité consolider leurs liens, afin de pérenniser la poursuite du développement de la société. Les deux sociétés souhaitent également libérer SIPH des coûts récurrents et des contraintes liées à la cotation en Bourse. D’autant qu’il n’est pas envisagé que la SIPH fasse appel au marché pour se financer, comme le précise la note d’information. Enfin, « la sortie de la cote lui donnera de nouveaux leviers face à la concurrence en lui permettant notamment de renforcer la confidentialité autour de ses activités ». Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’OPA simplifiée devrait se dérouler du 22 juin au 12 juillet 2017.
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